粗糙欺骗手法引发睿富基金退市
近年私募基金退出案例
近年私募基金退出案例近年来，私募基金市场不断发展壮大，众多投资者通过私募基金获得良好的投资回报。
退出是私募基金投资的最终目标，也是投资者获取回报的重要途径。
下面列举了一些近年来私募基金的退出案例。
1. 2015年，蚂蚁金服旗下的一家私募基金成功退出了斗鱼TV。
斗鱼TV是中国最大的游戏直播平台之一，该私募基金在斗鱼TV成立初期投资，并在其发展壮大后成功退出，获得了丰厚的回报。
2. 2016年，IDG资本成功退出了菜鸟网络。
菜鸟网络是阿里巴巴集团旗下的物流平台，IDG资本早期投资了菜鸟网络，并在其上市后成功退出，获得了可观的收益。
3. 2017年，红杉资本成功退出了今日头条。
今日头条是中国领先的新闻资讯客户端，红杉资本早期投资了今日头条，并在其上市后成功退出，获得了高额回报。
4. 2018年，顺为资本成功退出了小红书。
小红书是中国领先的社交电商平台，顺为资本在小红书成立初期投资，并在其发展迅速后成功退出，获得了丰厚的回报。
5. 2019年，华平投资成功退出了美团点评。
美团点评是中国领先的本地生活服务平台，华平投资早期投资了美团点评，并在其上市后成功退出，取得了可观的收益。
6. 2020年，经纬中国成功退出了字节跳动。
字节跳动是中国领先的互联网公司，经纬中国早期投资了字节跳动，并在其上市后成功退出，获得了高额回报。
7. 2021年，真格基金成功退出了快手。
快手是中国领先的短视频平台，真格基金在快手成立初期投资，并在其上市后成功退出，取得了丰厚的回报。
8. 2022年，软银愿景基金成功退出了滴滴出行。
滴滴出行是中国领先的出行平台，软银愿景基金早期投资了滴滴出行，并在其上市后成功退出，获得了可观的收益。
9. 2023年，高瓴资本成功退出了京东。
京东是中国领先的电商平台，高瓴资本在京东成立初期投资，并在其上市后成功退出，获得了高额回报。
10. 2024年，真格基金成功退出了拼多多。
拼多多是中国领先的社交电商平台，真格基金在拼多多成立初期投资，并在其上市后成功退出，取得了丰厚的回报。
目前国内基金的风险与老虎基金的案例剖析
目前国内基金的风险与老虎基金的案例剖析standalone； self-contained； independent； self-governed；autocephalous； indie； absolute； unattached； substantive目前国内基金的风险与老虎基金的案例剖析日前公布的基金最新持仓状况表明，深沪各家新基金纷纷重仓持有科技股。
各基金都对网络、电子通讯行业的投资比重大幅提高，网络、电子通讯类比重提高10%的基金有8只。
除基金景博和基金普丰在电子通讯行业的投资占其净值的比例低于10%外，其余20只基金都大比例持有这一行业中的相关股票，其中19只基金该比例超过了20%。
基金兴华电子通讯类股比重更是达到净值的%。
另外，同一基金旗下的不同子基金持有同样的股票屡见不鲜。
比如华安和博时旗下的两基金前10名个股中有6支相同；南方、富国旗下两基金各有5支相同；华夏旗下两基金也各有4支相同。
对这种现象各媒体亦纷纷撰文赞誉，好象这是一件天大的幸事。
实际上，恰恰相反，这意味着基金非系统风险的增加。
而在投资组合理论中非系统风险是得不到收益补偿的。
构造投资组合，并不只是简单地多持有几支股票。
欲降低非系统风险，还要考虑所选择的股票间的相关性。
最极端的情形是都选择同一行业的股票，比如多家基金重点增仓的名单中出现的股票如东方明珠、海虹控股、清华同方、中关村、燃气股份、东方钽业等，由于这些股票间的相关性极强，尽管股票数量增多，却并不能有效地降低基金的非系统风险。
因为非系统风险降低的前提是投资组合中的股票间相关性小，甚至相关性为负（如选择高度竞争的两种股票）。
总之，大多数基金经理违反了一个基本的投资组合原则，即多元化原则。
系统风险方面，基金表现较为谨慎。
为了回避股指高位所面临的风险，基金经理大都减持股票，增加了现金及国债比例。
由于国内基金缺乏避险的金融衍生工具，持现和增加国债是回避系统风险的唯一途径。
《龙头、价值与赛道：我对投资哲学与逻辑的深度思考》笔记
《龙头、价值与赛道：我对投资哲学与逻辑的深度思考》阅读札记目录一、内容综述 (2)1.1 投资哲学的重要性 (3)1.2 股市投资的基本概念 (4)二、龙头企业的特征与价值 (5)2.1 龙头企业的定义 (7)2.2 龙头企业的特征 (8)2.3 龙头企业的价值创造 (9)三、投资赛道的分析 (10)3.1 赛道的选择与判断 (11)3.2 赛道的发展前景 (13)3.3 赛道的竞争格局 (14)四、投资策略的制定 (16)4.1 价值投资策略 (17)4.2 成长投资策略 (18)4.3 混合投资策略 (20)五、投资风险管理 (21)5.1 市场风险 (22)5.2 流动性风险 (24)5.3 信用风险 (25)六、投资实践与反思 (26)6.1 实际投资案例分析 (28)6.2 对投资哲学的深度思考 (29)6.3 对投资逻辑的反思 (30)七、结语 (32)7.1 投资哲学与逻辑的重要性 (34)7.2 不断学习与进步 (35)一、内容综述《龙头、价值与赛道：我对投资哲学与逻辑的深度思考》是一篇关于投资哲学和逻辑的深度思考的文章。
作者通过对龙头企业、价值投资和赛道选择这三个方面的探讨，试图为投资者提供一种新的投资思路和方法。
本文将对这三个方面进行详细的阐述和分析，以期帮助投资者更好地理解和掌握投资哲学与逻辑。
文章从龙头企业的角度出发，分析了龙头企业在经济发展中的重要地位和作用。
龙头企业不仅具有强大的市场地位和品牌影响力，还具备较强的创新能力和抗风险能力。
投资者应该关注龙头企业的投资机会，以期获得较高的收益。
文章重点讨论了价值投资的理念和方法，价值投资是一种基于企业内在价值的投资方式，强调投资者应该关注企业的基本面，挖掘企业的潜在价值。
在此基础上，作者提出了一系列价值投资的具体策略和方法，包括估值方法、行业选择、公司治理等方面，以期帮助投资者更好地实现价值投资的目标。
文章深入剖析了赛道选择的重要性，赛道选择是投资者在众多投资机会中筛选出优质项目的关键因素。
请注意汉富资本和诺远资产有欺诈投资者的嫌疑
最近，我接到我的好友，他被汉富资本和诺远资产合伙忽悠，让他投资后，拒不归还他的投资，他多次讨要无果的遭遇。
如下是他遭遇经过。
汉富资本和诺远资产的投资者要注意这二家（实际为同一伙）公司的欺诈风险了。
我个人的最近的遭遇，已深刻感受到这家公司毫无诚信可言，丧失了起码的职业道德和操守，希望各位投资者从我下述的经历中引以为鉴。
2016年5月10日，我通过诺远资产苏州分公司理财经理×××，办理购买了汉富新兴产业五期基金（见产品说明书，规定满二年后，可按约定的10%年收益率转让或回购），同时，与汉富（北京）资本管理有限公司签有《新余盛扬投资管理中心（有限合伙）合作协议》和《入伙协议》。
根据《入伙协议》规定，2018年4月19日我正式申请转让，该公司人员建议不要赎回，迟迟不给办理相关手续。
在我的一再坚持下，5月17日，同意转让申请，但必须签认<</span>汉富公司制式>《转让协议》，其中包含完全违背《入伙协议》第七条规定的2.2款，并且是“双方一致同意”，“不能更改”。
我不接受这种恣意妄为、不守信用的行为，反复多次据理力争。
直到6月19日，我提出要仲裁时，才同意修改协议，重新印刷文本。
6月28日签约时，汉富公司不按《入伙协议》7.4款的明确规定计算价格，只能是×××万元，声称都是这么做的。
又是一番反复说理斗争，问题僵持到了7月3日，才同意签署了×××万元的《转让协议》；7月5日，从新余盛扬投资管理中心（有限全伙）汇入一笔×××万元的款子（款名：基金兑付款）。
我多次去函询问：1．汉富公司为什么不履行《转让协议》和《入伙协议》7.7款的明确规定付款？2．如新余盛扬投资管理中心2018年7月5日汇来的基金兑付款是代替贵司支付的部分转让款，需要新余盛扬投资管理中心的正式确认。
徐红伟：网贷大佬的“落幕”
徐红伟：网贷大佬的“落幕”作者：依凡来源：《投资与理财》 2019年第2期2018年7月13日，被圈内人认为“不可能跑路”的投之家出现逾期问题，7月14日，深圳市公安局南山分局对“深圳投之家金融信息服务有限公司（投之家）”涉嫌集资诈骗案立案侦查。
投之家出事后引起一系列的连锁反应，其称为“兄弟单位”的网贷之家紧急声明，与之撇清关系。
但资料显示，投之家属于盈灿集团，盈灿基金是由盈灿资管推出的投资产品，盈灿基金、网贷之家、投之家皆为同一集团公司旗下的兄弟公司。
网贷之家紧急声明撇清关系之后，关于“甩锅”的声音响声不断，随后网贷之家徐红伟发布道歉信：网贷之家深深地伤害了投资人，也给行业带来了负面的影响，我们错了，我们真的犯下了愚蠢至极的错误。
然而，触犯法律后，道歉是没用的。
2018年8月31日，深圳警方、深圳金融办、投之家投资人代表等相关责任方进行了投之家案件通报，目前已累计收到清退款10395万元，在押嫌疑人徐红伟、邓伟、覃武权也正式被南山区人民检察院以集资诈骗罪批准逮捕。
网贷之家作为网贷的第三方平台，可以说是行业的“龙头”，和很多平台都有合作，年收入不菲，但徐红伟既当裁判，又当运动员的做法把自己和网贷之家带入了绝境。
徐红伟1983年出生于江西景德镇的一户农民家庭，是家中最小的孩子。
徐红伟童年家境并不富裕，大学依靠助学贷款，一直读到研究生毕业。
徐红伟硕士毕业后，进入上海宝钢集团中央研究院工作，在工作之余，徐红伟开始系统地关注金融行业。
2 0 0 7年刚刚研究生毕业，进入宝钢研究院工作的他，工作不到半年时间，不仅还清了数万元助学贷款，更是在2009年第一次投资房产，就以几万元的本金获得了百八十万元的回报。
2011年4月，徐红伟正式开始了他的P2P网络借贷之路，将自己本金的90%都投资到红岭创投上，并争取到了红岭第二次股权众筹的机会。
2011年10月10日，在徐红伟的努力下，网贷之家终于上线运营。
为了切中用户痛点，网贷之家打出的口号是“做投资人的娘家”。
基金子公司第一案：10亿资金诈骗警示录
基金子公司第一案：10亿资金诈骗警示录作者：来源：《投资者报》2017年第12期由于金融机构的及时报案，被诈骗的10亿元成功追回。
如何防范？金融机构需要进一步加强风险管理工作，建立专业、完善的风控、合规体系《投资者报》记者占昕4612017-3-20投资者报日前，自报案起历时两年多的中国基金子公司第一案在上海高级人民法院终审审判，两名被告深圳吾思基金负责人李志刚和云南楚雄地产开发商李锐锋因合同诈骗罪，分别被判处无期徒刑并处罚金500万元和十年有期徒刑并处罚金300万元。
而依照刑法关于合同诈骗相关法条规定，无期徒刑对私募基金管理人李志刚来说无疑于“顶格”的刑罚。
案件的定性判决消散了市场先前对交易的种种猜测和疑云，也为报案机构诺亚控股有限公司（下称“诺亚财富”）和万家共赢资产管理有限公司（下称“万家共赢”）带来了曙光。
据《投资者报》记者独家了解，本着追查到底的原则，万家共赢对深圳吾思基金等相关涉案单位已提起民事诉讼。
而随着万家共赢景泰基金一号至四号专项资产管理计划（下合称“景泰计划”）风险事件所涉的刑事案件终审的审结，相关民事诉讼程序也即将恢复。
作为基金子公司短短发展历程中标志性的风险事件，景泰计划的报案结果成为市场关注的热点，多家媒体先前对犯罪分子犯案过程的描述也较为详尽，但除了获悉报案，很少有人知道与案子相关的金融机构在这当中都经历了什么？在本次刑事案结案后，万家共赢和诺亚财富也接受了《投资者报》记者的独家采访。
为什么会被骗？“相关产品投资人利益已经得以维护，投资人均无异议；详细情况已报备证监会。
”采访中，万家共赢和诺亚财富向记者表示景泰事件在双方的共同努力下，已得到妥善解决。
可是，“为什么会被骗？”成为近1000个日夜里萦绕在景泰计划发行方万家共赢和销售方诺亚财富头顶上一块挥之不散的乌云。
作为经证监会批准成立的万家基金子公司，万家共赢是国内首家由公募基金和第三方专业理财机构联合设立的资产管理公司，注册资本6000万元。
一家倒闭平台的“局中局”
ANHUI BUSINESS 51当徽商金融的众多投资人坐在电脑前仔细盘算着自己在不久的将来能够获得多少收益时，他们并不知道的是，他们投给平台的资金已经被挪去偿还债务了。
一家倒闭平台的“局中局”文/本刊记者 邵梦“只怪我人傻钱多！”电话那头的张福长长地叹了口气，此后是良久的沉默。
这是张福得知自己被安徽网贷平台徽商金融骗去22万元之后说的最多的一句话，像是认了命的祥林嫂一样逢人便机械地重复着，“我真傻，真的”。
事情还要从3个月前说起。
当时徽商金融发出一则公告，称将从6月2日起开始停止发标，并对所有投资人的账户进行清盘处理。
3日后，徽商金融法人代表阮志标投案自首。
一个月后，合肥市庐阳区检察院工作人员透露，阮志标因涉嫌非法吸收公众存款罪正在被审查批捕……至此，上线还不满一年的徽商金融轰然倒塌。
而对张福来说，这一连串的消息犹如一记连环掌，一招更比一招险，令他越来越无力招架。
经过合肥市公安局庐阳分局盘点，像他一样受骗的投资人总共有220人，涉及金额1500余万元。
从清盘公告发出到阮志标自首，从投资人揭发内幕到警方介入调查，这场骗局的迷雾越发浓重。
阮志标利用徽商金融进行关联融资的背后究竟隐藏着怎样的目的？1500万元待收款还能否收回来？阮志标的行为假如被定性为非法吸收公众存款罪又意味着什么……越接近真相，张福就越觉得，陷阱就像无底洞的那个底，他始终无法真正触摸到……“篮子”破了，“鸡蛋”没了从刚得知被骗时的愤怒到如今只得等待结果的麻木，前后不到3个月时间，而对张福来说，犹如过了3年之久。
3个月前，徽商金融发出清盘公告，称因目前中国实体经济高度不景气，大量实体企业倒闭，借款人展期逾期严重，再加上近期安徽地区多家平台接二连三出现问题，投资人信心不足纷纷提现避险，平台300万元风险准备金被提现一空，徽商金融决定从2015年6月2日开始停止发标，并对徽商金融所有投资人的账户进行清盘处理。
这一纸轻飘如羽的公告如一记重拳，既准又狠地击中张福。
私募基金 退出阶段的风险案例
一、介绍私募基金退出阶段的风险私募基金的退出阶段是基金运作的最后阶段，也是投资者最为关注的阶段之一。
在退出阶段，私募基金管理人需要积极地寻找退出机会，以实现投资回报。
然而，在退出阶段，也存在着各种潜在的风险，这些风险可能对基金的退出带来影响，甚至导致投资者的损失。
二、市场风险私募基金退出阶段的市场风险是指市场因素对基金退出的影响。
在退出阶段，如果市场环境不稳定，投资者可能面临着市场价格波动带来的风险。
在股票市场上，如果市场行情不佳，基金管理人可能无法按预期价格抛售股票，从而导致退出收益的下降。
货币市场的利率波动、外汇市场的汇率风险等因素也可能对基金的退出产生影响。
三、流动性风险流动性风险是指资产无法按预期时间和价格变现的风险。
在私募基金退出阶段，如果基金投资的资产缺乏流动性，可能会导致基金无法按计划退出，从而延缓投资回报的实现。
私募基金投资于不受欢迎的小公司股票或者二级市场交易较少的固定收益产品，可能会面临着流动性风险。
四、信用风险信用风险是指债务人或者交易对手无法如约履行合约义务而导致的损失。
在私募基金退出阶段，如果基金投资的对手方存在信用风险，可能会导致基金在退出中遭受损失。
私募基金投资于债券市场，如果债券发行人违约，就会对基金退出收益产生负面影响。
五、管理风险管理风险是指基金管理人在退出阶段的管理决策带来的风险。
在退出阶段，基金管理人需要做出许多关于退出时间、退出方式、退出对象等方面的决策。
如果管理人的决策失误，可能导致基金退出效果不佳，甚至损害投资者的利益。
六、法律风险法律风险是指因为法律法规的变化或者不确定性而导致的风险。
在私募基金退出阶段，如果相关法律法规发生变化，可能导致基金退出遭遇阻碍，甚至使得退出无法顺利完成。
政府出台新的监管政策，可能会对私募基金的退出产生影响。
七、政治风险政治风险是指政治因素对基金退出的影响。
在某些国家或地区，政治环境的变化可能会对私募基金的退出产生影响。
政治动荡可能会导致市场的不稳定，使得基金退出面临更大的挑战。
绿色债券发行企业“漂绿”行为动机及对策研究
绿色债券发行企业“漂绿”行为动机及对策研究目录一、内容概述 (2)1.1 研究背景与意义 (3)1.2 研究目的与问题 (4)二、文献综述 (4)2.1 国内外研究现状 (5)2.2 绿色债券相关理论 (6)三、绿色债券发行企业“漂绿”行为动机分析 (7)3.1 融资需求 (8)3.2 市场竞争压力 (10)3.3 政策套利 (11)3.4 投资者认知 (12)四、绿色债券发行企业“漂绿”行为对策研究 (13)4.1 完善绿色债券政策体系 (14)4.2 提高信息披露透明度 (15)4.3 加强市场监管与执法 (16)4.4 增强投资者教育 (17)五、案例分析 (18)5.1 国内绿色债券发行企业“漂绿”案例 (20)5.2 国际绿色债券发行企业“漂绿”案例 (21)六、结论与建议 (21)6.1 研究结论 (23)6.2 政策建议与展望 (24)一、内容概述本报告主要聚焦于绿色债券发行企业中出现的“漂绿”行为动机及对策展开研究。
在当前环保理念深入人心，绿色债券成为推动绿色经济发展的重要金融工具的背景下，一些企业发行绿色债券时出现的“漂绿”严重影响了绿色债券的市场信誉和效果，阻碍了绿色发展的进程。
深入探究其动机，提出有效的应对策略显得尤为重要。
报告首先介绍了绿色债券的概念、功能及其在推动绿色经济发展中的作用，并对“漂绿”行为的内涵及表现进行了阐述，指出这种行为所带来的不良影响。
随后报告重点探讨了企业产生“漂绿”行为的动机，通过剖析企业内部驱动力、外部环境因素以及市场监管状况等方面，揭示了企业“漂绿”行为的深层次原因。
在对策方面，报告从政府、企业、投资者和社会公众等多个角度出发，提出了一系列针对性的解决方案。
包括加强政府监管力度、完善绿色债券评估体系、提高企业环保意识和社会责任感、强化投资者教育以及倡导社会公众参与监督等。
报告还就如何构建长效机制，确保绿色债券的健康发展进行了深入探讨。
本报告旨在通过深入研究绿色债券发行企业的“漂绿”提出有效的应对策略，为规范绿色债券市场，推动绿色经济的健康发展提供理论支持和政策建议。
lof基金退市规则
lof基金退市规则lof基金退市规则是指在基金运作过程中，当基金规模缩减到一定程度或者基金运作出现重大问题时，基金公司可以选择将该基金从市场上撤销，即退市。
退市是一种保护投资者利益的措施，也是基金市场健康发展的重要环节。
下面将从退市的定义、原因、程序和影响等方面进行阐述。
一、退市的定义lof基金退市是指一只lof基金被基金公司决定从市场上撤销，停止交易和运作，并将基金份额清算和分配给投资者的过程。
退市是一种极端措施，一般发生在基金规模缩减到一定程度或者基金运作出现严重问题时。
二、退市的原因1. 基金规模缩减：当一只lof基金的规模长期持续缩减，达到规定的退市标准时，基金公司可以决定将该基金退市。
规模缩减可能是由于投资者赎回、业绩不佳等原因导致的。
2. 基金运作问题：当一只lof基金的运作出现严重问题，如基金经理离职、内部管理不善等，基金公司也可以选择将该基金退市，以保护投资者利益。
三、退市的程序lof基金退市的程序一般包括以下几个步骤：1. 基金公司决策：基金公司首先会根据市场情况和基金运作状况决定是否将该基金退市。
2. 公告通知：基金公司会发布公告，通知投资者该基金将要退市，并说明退市的原因、时间和处理方式等信息。
3. 停止交易：在公告通知后，基金公司会停止该基金的交易，即不再接受申购和赎回。
4. 清算分配：基金公司会组织清算工作，将基金资产清算并分配给投资者，以确保投资者的权益得到保障。
5. 退市注销：清算完成后，基金公司会向相关监管机构申请注销该基金的备案信息，正式将该基金退市。
四、退市的影响1. 投资者利益受损：退市会导致投资者无法继续买入和卖出该基金，可能导致投资者的资金被锁定或者无法及时退出。
2. 基金公司形象受损：退市可能会对基金公司的声誉和形象造成一定影响，影响其在市场上的竞争力。
3. 市场秩序受到影响：退市可能会对市场秩序产生一定冲击，引发投资者的恐慌情绪，影响市场的稳定运行。
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第一财经日报/2010年/4月/9日/第C02版
区域
粗糙欺骗手法引发睿富基金退市
记者阴雪
伫立在北京东北三环三元桥畔的佳程广场，与往日别无二致。
平静的表面下，这座拥有宝马、索尼等知名租户的双塔结构写字楼却即将完成易主。
据知情人士透露，4月6日~12日，睿富中国商业房地产投资信托基金（00625.HK，下称“睿富基金”）与丰树印度中国基金有限公司之间就佳程广场的交接工作正在紧锣密鼓地进行。
随着交易的进行，睿富基金的唯一资产包佳程广场的出售即意味着该基金的退市。
作为香港首只自动清盘的房地产投资信托基金，基强联行投资管理(中国)有限公司董事总经理陈基强认为，睿富基金的退市将给REITs市场带来极其不好的影响。
“这几乎扼杀了香港市场对内地民营REITs （Real Estate Investment Trust，即房地产信托投资基金）的信心，继而给内地民营房地产开发企业带来很大伤害。
”
“佳程广场出售后的运营策略并没有太大变化，目前其出租率为75%，在其所在的区域市场中算是比较好的。
”佳程广场物业管理方仲量联行北京研究部主管覃晓梅表示，目前租用佳程广场的客户较为稳定。
根据第一太平戴维斯最新公布的一季度市场分析报告，目前北京的国际甲级写字楼租金平均为人民币189.7元/平方米/月。
而佳程广场月租金的官方报价为225元/平方米，算上免租期，与市场平均水平基本相当。
“作茧自缚”？
在佳程广场的大门两侧及大堂接待处，拥有人：“睿富中国商业房地产投资信托基金”的字样抬眼可见。
早在2007年6月22日，由德意志银行房地产及基建投资管理部门（即RREEF）间接持有80%股权、佳程广场的开发商香港佳程集团持有20%股权的睿富基金在香港联交所上市成功，募集资金超过20亿港元，用于收购佳程广场100%股权，其开发商香港佳程集团董事长田力顺利完成套现。
至此，佳程广场成为内地第一个由民营企业开发并通过REITs上市的地产项目。
然而，好景不长。
距离成功套现仅仅4个月之后，睿富基金便发布公告披露，睿富上市前，卖方佳程广场开发商提交的该物业租金为273元/平方米/月，睿富独立物业估值顾问戴德梁行重做的租约调查显示，佳程广场的实际平均租金收入只有每月每平方米176元。
同时，在佳程广场的租户中，有两个租户是佳程广场的关系人，并拖欠租金4060万港元。
两项合计，因租约欺诈睿富基金欠收的租金收入为2.78亿港元。
造假丑闻一出，业界一片哗然。
自此，睿富的股价一直低位徘徊，并面临重新估值。
睿富曾经的投资者盛富资本国际有限公司董事总经理黄立冲对《第一财经日报》记者表示，如果睿富继续持有佳程广场，“上市公司全体董事就有责任搞清楚当时发生了什么事，给全体股民一个交代”。
而最终睿富的投资者等来的却是出售佳程广场的消息。
今年2月，睿富发布公告称，以最初代价约19亿港元，将手上唯一的物业北京佳程广场全部权益售给丰树印度中国基金。
由于佳程广场作为睿富旗下唯一重大资产被出售后，睿富将没有剩余营运房地产资产以符合房地产投资信托基金守则，因此，董事会建议终止该基金并取消于联交所上市。
4月1日，睿富再度发布公告表示，基金单位持有人特别大会正式通过了上述决议案。
在完成与丰树的交接工作之后，仅剩一个空壳的睿富房地产基金将清盘退市。
“既然当初是以造假的形式才完成了上市，因此除非这只基金能够把原开发商田力的因素全部撇除，转换为一个全新的面孔，否则睿富在资本市场中也不会融到资，是没有未来的。
”黄立冲分析。
由此看来，从造假上市而引发的出售佳程广场直至最终清盘退市，这一系列变化无异于作茧自缚。
民营房企路断REITs？
陈基强在接受本报记者采访时表示：“国际资本市场没想到有人会用这么粗糙的手段进行欺骗。
”作为REITs，上市的目的就是利用资本市场的平台购买物业，之后不断融资，不断买物业，靠物业产生稳定的现金流回报投资者，以此把REITs越做越大。
而“睿富因为造假的丑闻，上市三年来只持有佳程广场一个物业，已经丧失了作为REITs的融资和做大的能力。
”
黄立冲也表示，在REITs当中，往往信托管理人的影响力不如开发商，因此鉴于田力在睿富当中还有很大的影响力，使得这只基金长期低于它的公平资产值，与其勉强维持还不如把它卖掉，以收回资金回报给投资者。
陈基强分析，今后能够在香港或其他境外资本市场上市的内地REITs将集中为两种类型：一是像越秀REITs一样的拥有国企红筹背景的开发商，或像中粮、招商等具有多年历史的央企；二是由外资管理机构持有的内地经营性物业项目，如摩根、凯德等在国际市场享有盛誉并有丰富经验的基金管理公司。
“资本市场买的就是信心，未来或许只有这两种类型的REITs才能令国际资本市场产生信心。
”
而对于广大内地民营开发商来说，REITs之路或许并非独木桥。
此前，内地的证监会和银监会两大系统同时启动REITs方案的研究。
据业内人士透露，最乐观的估计今年年底银监会版REITs方案试点将会推出。
“基本上五六十亿的资产就可以打包上市，这对很多开发商来说是很有吸引力的。
可以看到的是，一些原本并不是做商业地产出身的开发商如万科、金地、远洋等都在今年的规划中加大了对商业地产的增持。
这都为将来REITs的推出提供更多的优质产品。
”不过，该人士表示，今年房地产行业如此火爆，REITs是否还能按计划推出，还是要看相关部门的政策。