长期投资决策
管理会计6长期投资决策
查表：“复利终值系数表”
F= P×（1+ i）n = P×（F/ P，i，n）
第一节
2、复利现值
影响长期投资决策的重要因素
复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。即为取 得未来一定本利和现在所需要的本金。
例：5年中每年末存入银行100元，存款利率为9%，求 第5年这笔钱的本息和是多少？ 解：F（A）= 100 × （F/A，9%，5） = 100 × 5.985 = 598.5（元）
第一节
影响长期投资决策的重要因素
例：某公司每年在银行存入4 000元，计划在10年后更新设 备，银行存款利率5%，到第10年末公司能筹集的资金总额 是多少？
由终值求现值，称为折现，折算时使用的利率称为折现率。
复利现值的计算公式为：
P＝F× （1+ i） -n
F= P×（1+ i）n P＝F× （1+ i） -n
第一节
影响长期投资决策的重要因素
P1＝F× (1+i) -1 P2＝F1+ F1 × (1+i) -1 ＝F×（1+ i） -1 ×（1+ i） -1
第一节
（2）、年金现值
影响长期投资决策的重要因素
是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。
假如i＝6%，其普通年金现值的计算如图5。
第一节
影响长期投资决策的重要因素
普通年金终值的计算公式
“年金现值系数” 用符号（P/A，i，n）表示。
P= A × （P/A ,i, n）
企业长期投资决策方法研究
长期投 资足企业为 了满足今后若干年经营发展 的长远需要
至关重要的作用。
而进行的支…， 它一般投 资数额 比较大， 投资收益通常不能 由当 年的销售 收入来补偿 ， 在西方财务会计 中也称为“ 资本支 出” ， 例
如设备的更新、 资源的开发、 利用 ， 老产 品的改型换代及新产品
根据货 币时 问价值 ， 投资所 得的未来报酬 同原投 资额发生
在 不同时期， 只有统一到同一时点上才能对比， 若前者大于后者 ， 即 ＮＰ Ｖ为正数， 证 明投资方案是可行的 ， 反之 则不可行 。如果 是多方案比较 ， ＮＰ Ｖ大者为优。净现值法的主要优 点在于运 用 了货 币时间价值， 对项 目的全 部现金流量进行合理折现 ， ｒ 能够 反
上述两种方法曾被广泛 应用 ， 但随着对货 币时间价值认 识
程中由于时问因素而形成 了差额价值， 被称之 为“ 货 币的时间价
值” 。
的深入 ， 发现其计算不能正确地反映各投 资方案的真实效益， 容
易 导致 决策失误 ， 因而对方案只能做 一个初步 的评价而不能作
用马克思主义政 治经济学的观点来分析货 币时间价值 ， 其 产生的必要前提 是商品经济的存在 、 货 币借贷 关系的产生和发
为决策 的根本依据， 故一般只用在备选方案的初 步筛选 上。
（ 二） 贴现计算法 １ ． 净现值法是利用净现值来评价投 资方案的一种投 资方法。 所谓净现值 （ 用 ＮＰ Ｖ表示） 是一项投 资所产生 的未来现金流 的
展， 其实质 是工人 创造 的剩 余价值 。 货 币所 有者将货 币的使用
企业长期投 资决策方法研究
张 占宇
（ 淄博 市规 划局 山东 ・ 淄博 ２ ５ ５ ０ ０ ０ ）
长期投资决策分析举例
设贴现率为10%,现有三个投资机会,有关数据如下: 期间
0 1 2 3 合计 A方案 净收益 NCF (20000) B方案 净收益 NCF C方案 净收益 NFC
(9000) (1800) 3000 3000 4200 1200 6000 6000 4200 600 6000 6000 1800
第八章 长期投资决策分析举例
方案二： 年折旧=(50000-10000)/5=8000元 年利润=(9-6)×15000-(15000+10000)=20000元 NPV=(20000+8000)×(P/A,10%,5)-40000 =28000×3.791-40000=66148 因为方案二净现值66148元大于方案一净现值42029元 并大于原方案净现值46030元, 所以应该采用方案二改进 方案。
第八章 长期投资决策分析举例
方案一(外地天星厂)NPV=32000-6000=26000元 方案二(新华机器厂)NPV=(6500-800)×(P/A,12%,6) =5700×4.111=23432.7元 因为方案一出卖的净现值26000元大于方案二租金的净 现值23432.7元, 所以出卖这台机器对久远公司更划算。
(12000) 4600 4600 4600 1800
1800 3240 5040
11800 13240 5040
要求:用净现值法、内部收益率法分别对项目的可行性进行分析。
第八章 长期投资决策分析举例
解：A方案NPV=(-20000)+11800×0.90909 +13240×0.82645=1669.46元 B方案NPV=(-9000)+1200×0.90909+6000 ×0.82645+6000×0.75131=1557.47元 C方案NPV=(-12000)+4600×2.48685 =-560.49元 因为NPV A方案＞B方案＞C方案(舍去) 所以A方案是最优方案。
投资理财的五大投资策略
投资理财的五大投资策略投资理财对于个人财务规划和财富增长至关重要。
在不同的市场环境下，选择正确的投资策略能够帮助投资者获得更好的回报并降低风险。
本文将介绍五大投资策略，以帮助读者更好地进行投资决策。
一、长期投资策略长期投资策略是指投资者长期持有资产，从而获得长期稳定的收益。
这种策略常常适用于股票和基金投资。
长期投资策略的关键是选择具备潜力和竞争力的优质资产，并在市场波动时保持稳定。
通过持有时间的延长，长期投资策略有助于分散风险，并通过充分利用市场成长的机会来提高回报。
二、价值投资策略价值投资策略是指寻找市场中低估的股票或其他投资品种，购买它们并长期持有。
这种策略的核心是相信市场有时会低估某些资产的价值，并在价格合理的情况下进行投资。
价值投资者通常根据基本面分析来确定一项投资是否被低估，例如公司盈利、财务状况和行业前景等。
通过长期持有低估的资产，价值投资者可以在市场重新评估时获得更高的回报。
三、波动率投资策略波动率投资策略是指通过投资市场的波动来获取利润。
这种策略通常通过使用衍生品工具，如期权或波动率交易指数（VIX），来追踪市场的波动性。
波动率投资者寻找市场的非理性波动，通过适时买入和卖出相关衍生品来获得利润。
这种策略需要投资者对市场波动性的分析和预测能力，因此需要相对较高的专业知识和经验。
四、分散投资策略分散投资策略是指将资本投资于不同的资产类别或市场，以降低整体投资组合的风险。
通过将投资分散到不同的行业、地区和资产之间，投资者可以降低因特定资产或市场出现问题而带来的风险。
分散投资策略的关键是要选择与投资目标相适应的不同资产类别，并确保它们之间的关联性较低，从而实现风险的分散和回报的最大化。
五、定期投资策略定期投资策略是指定期定额地投资一定金额，无论市场涨跌。
这种策略适用于长期投资者，通过在不同的市场阶段均匀分散地投资，可以避免因为市场波动而做出错误的投资决策。
定期投资策略有助于培养投资纪律，同时也能够利用市场的定期回调来获取更多的资产，长期来看可以稳定投资回报。
投资决策的六种方法
投资决策的六种方法好的，以下是50种关于投资决策的方法，并对每种方法进行详细描述：1. 基本分析：基本分析是通过研究公司的基本面因素，如盈利能力、竞争优势、行业趋势等来决定投资的方法。
投资者可以通过财务报表、行业分析和经济指标等来进行基本分析。
2. 技术分析：技术分析是通过研究股票价格的走势、成交量和动量等技术指标来进行投资决策的方法。
投资者可以通过图表模式和各种技术指标来进行技术分析。
3. 价值投资：价值投资是一种长期投资策略，投资者通过发现被低估的股票并持有它们直到市场认识到它们的价值来获取回报。
4. 成长投资：成长投资是指投资者寻找增长潜力强的公司进行投资，通常这些公司的盈利增长率高于平均水平。
5. 趋势投资：趋势投资是一种根据市场趋势进行的投资策略，如果市场处于上升趋势，投资者会购买股票，反之亦然。
6. 分散投资：分散投资是通过投资多种不同类型的资产来降低投资风险，包括股票、债券、房地产和商品等。
7. 目标价投资：目标价投资是根据公司估值模型，确定股票的目标价格，并根据目标价与当前价格的差距来决定投资行为。
8. 事件驱动投资：事件驱动投资是通过分析特定事件对公司股价的影响来进行投资决策，如并购、重组、股权激励等。
9. 股权投资：股权投资是指投资者通过购买公司股票来获取公司未来盈利的一部分，同时也享有公司决策权。
10. 复利投资：复利投资是指将投资收益再投资以实现更大的收益，这种投资方式可以大大增加长期收益。
11. 均线投资：均线投资是通过观察股票价格的均线走势来进行投资决策，例如通过5日均线、10日均线等来判断趋势。
12. 定期定额投资：定期定额投资是指定期定额地投资一定金额的资金到股票或基金中，从而在长期获取收益。
13. 价值平均投资：价值平均投资是指在不同时期以不同价格购买相同金额的股票，以达到降低成本的目的。
14. 杠杆投资：杠杆投资是通过借贷的资金进行投资，以放大投资收益的一种投资策略。
长期投资决策风险
R isk Management风险管理·表1A 方案的现金流量及概率表时间／年０１２３净现金流量／万元（１０００）６００４００２００８００６００４００５００４００３００概率１０．４０．４０．２０．２０．６０．２０．５０．４０．１一、长期投资决策概念及特点长期投资决策是指企业为了改变或扩大企业生产经营能力而投入大量资金，以期获得更多回报的经营活动。
长期投资决策是对企业的长期投资项目的资金流进行全面的预测、分析和评价的财务工作，也是对长期投资项目进行分析决策的过程。
一般来说，凡涉及投入大量资金，获取报酬或收益的持续期间超过１年，能在较长时间内影响企业经营获利能力的投资就称为长期投资。
其基本的特点是：投资数额大；回收时间长；考虑资金的时间价值；投资风险大；不可逆转性。
长期投资决策按投资影响范围的广义和狭义可分为战略性投资决策和战术性投资决策；按投资具体要求的不同，可分为固定资产投资决策和有价证券投资决策；按投入资金是否分阶段，可分为单阶段投资决策和多阶段投资决策。
二、长期投资决策程序长期投资决策是在资金的时间价值、现金流量、投资风险、资金成本等因素的影响下，对长期投资项目进行分析、判断、然后取舍。
由于这种投资资金量大、时间长、风险大，一般也可以称为资本支出决策或资本预算，长期投资主要是固定资产项目的投资。
长期投资决策对企业未来的影响事关重大，因此，企业在进行长期投资决策时应确定决策的程序：一是确定决策目标。
就是决策者要弄清楚这项决策究竟要解决的是什么问题。
二是调查研究、收集相关的资料。
在调查研究和收集相关资料的基础上，企业应该可以对项目相关的情况作出合理的预测，如未来产品和要素市场状况和价格水平，以及未来市场各种状况的概率等。
三是提出备选取方案。
在预测分析的基础上，企业可以制定出各种可供选择的备选方案。
备选方案应具备多样性和可操作性，以便于增加企业的选择空间。
四是确定最优方案。
通过对各备选方案的分析比较和评价，选择最优的方案。
长期投资决策分析方法
长期投资决策分析方法
决策标准：投资回收期≤期望投资回收期，项目可行。 投资回收期指标的优点是可以直接反映项目资金回收的快慢， 计算简便，容易理解；缺点是未考虑资金的时间价值因素，以及未 考虑回收期满以后的现金流量。事实上，很多有战略意义的长期投 资项目往往早期收益较低，而中后期收益较高。若回收期优先考虑 急功近利的项目，可能会导致放弃长期成功的方案，容易导致决策 失误。因此，该指标只能作为次要指标使用。
长期投资决策分析方法
【例6-17】
承【例6-16】，甲方案：每年的NCF相等，则投资回收期的 计算如表6-1所示。
长期投资决策分析方法
乙方案：每年的NCF不等，则投资回收期的计算如表6-2所示。
长期投资决策分析方法
乙方案的原始投资为3 800 000元，随着生产经营期每年的现 金净流入，投资将陆续收回，到第2年年末累计还剩992 350元未 收回，而第3年一共有1 651 575元的现金净流入。由此可知，不 到第3年结束，投资就能全部收回了，即 2<PP<3，如图6-12所示。
（二） 净现值率
净现值率是指项目净现值占原始投资现值的比率，通常用 NPVR表示。它表示单位投资，即投资1元钱所能产生的净现值。 净现值率越小，单位投资产生的净现值越低；净现值率越大， 单位投资产生的净现值越高。净现值率指标可以用来比较原始 投资额不同的项目。净现值率的计算公式如下：
长期投资决策分析方法
长期投资决策分析方法
四、 各项评价指标的运用
（一） 贴现指标的相互关系
净现值、净现值率、获利指数和内含报酬率这四项贴现指 标之间的数量关系如下： 当NPV>0时，NPVR>0，PI>1，IRR>ic。 当NPV=0时，NPVR=0，PI=1，IRR=ic。 当NPV<0时，NPVR<0，PI<1，IRR<ic。
项目六 长期投资决策
=该年净利润＋该年折旧＋该年摊销额＋该年回收额＋该年利 息
（三）现金流量的计算
在计算长期投资项目的现金流量时应该注意以下几个方面 的问题：
1、产生现金流入的销售收入不是一般意义上的销售收入， 而是已收到货款的销售收入。
2、应考虑增量现金流量。当投资一个项目时，除了应计 算本投资项目的现金流量，还应考虑其对企业其他投资项 目的影响。
长期投资决策是指对各种长期投资 方案的现金流出和现金流入进行比较、 分析、判断和评价，并采用一定的决 策方法，从若干备选方案中选择最优 方案的过程。。
二、长期投资的分类 1、根据投资对企业的影响程度：战术性投资与战略性投资 2、根据投资项目之间的相关程度：相关性投资与非相关性投
资 3、根据投资的具体目的：扩大生产规模的投资与降低成本的
（二）投入资金为借入资金时
1.由于规定建设期发生的与购建长期投资相关的固定资产、 无形资产等长期资产的相关利息支出可以资本化，所以在确定固 定资产、无形资产等长期资产的原值时，必须考虑资本化利息。
2.由于规定经营期间的借款利息支出可以在税前列支，从而 减少了企业的利润，但根据全投资假设，在进行投资决策时，不 应该考虑借款利息，所以在确定现金净流量，必须加上该年的利 息支出。此时经营期现金净流量可用下式表达：
（1）普通年金终值和现值的计算
1+in 1
F=A
=A F/A,i,n
i
11+i-n
P=A
=A P/A,i,n
i
（2）即付年金终值和现值的计算
n+1
1+i 1
F= A
-A=A [(F/A,i,n+1)-1]