企业盈利能力分析——以李宁为例
基于哈佛分析框架下的李宁公司财务分析
基于哈佛分析框架下的李宁公司财务分析李宁公司是中国领先的运动鞋、运动服装和运动配件制造商，于1990年由前奥运会体操冠军李宁创立。
该公司的使命是成为全球领先的运动品牌之一，致力于为消费者提供高品质的运动产品。
在本文中，将使用哈佛分析框架对李宁公司进行财务分析。
我们将分析李宁公司的财务状况。
首要考虑的指标是公司的财务健康状况，即李宁公司的资产负债表。
资产负债表显示了一个公司的资产、负债和股东权益的情况。
通过分析李宁公司的资产负债表，我们可以评估公司的偿债能力和资本结构。
我们将分析李宁公司的盈利能力。
盈利能力是评估一个公司绩效的关键指标之一。
我们将分析李宁公司的利润表，以了解其营业收入、营业利润和净利润的情况。
通过分析这些数据，我们可以更好地了解公司的销售情况、生产成本和利润率。
我们还将分析李宁公司的现金流量。
现金流量表显示了一个公司在特定时间段内的现金流入和流出情况。
通过分析李宁公司的现金流量表，我们可以了解其经营、投资和筹资活动在特定期间的现金流动情况。
这些数据可以帮助我们评估公司的现金管理能力和资金状况。
我们将分析李宁公司的财务比率。
财务比率是用来评估一个公司的财务健康状况和运营绩效的指标。
我们将关注李宁公司的资产收益率、股东权益比率和偿债能力比率等指标，以评估公司的盈利能力、资产利用效率和风险状况。
通过这些财务数据的分析，我们可以全面了解李宁公司的财务状况和盈利能力。
这将为投资者、股东和其他利益相关者提供重要的信息，以支持他们的决策。
对于李宁公司来说，这种财务分析也有助于他们发现潜在的问题，并制定相应的策略来提高企业的财务状况和盈利能力。
基于哈佛分析框架下的李宁公司财务分析
基于哈佛分析框架下的李宁公司财务分析李宁公司是中国领先的体育用品企业，成立于1990年。
李宁公司的业务包括设计、研发、制造、销售和分销各类体育用品，如运动鞋、运动服装、体育用品和配件等。
本文将基于哈佛分析框架对李宁公司进行财务分析。
让我们来看看李宁公司的财务状况。
根据最新财报，李宁公司的收入和净利润呈现出稳定的增长趋势。
2019年，公司实现收入124.94亿元，同比增长6.8%；净利润为亿6006万元，同比增长42.9%。
这些数字表明李宁公司的财务状况较为良好。
让我们对李宁公司的盈利能力进行分析。
利润率是衡量公司盈利能力的重要指标之一。
李宁公司的净利润率为12.8%，高于行业平均水平。
这表明李宁公司在实现收入增长的也能够有效地控制成本和费用，提高盈利能力。
我们来看看李宁公司的偿债能力。
偿债能力是评估公司偿还债务能力的重要指标。
李宁公司的资产负债比率为54.6%，较低于行业平均水平。
这表明李宁公司相对于其竞争对手来说，具有更好的偿债能力，并且能够更好地管理其资产和负债。
我们还需要考虑李宁公司的运营效率。
李宁公司的存货周转率为3.9倍，远高于行业平均水平。
这表明李宁公司在销售和分销方面具有较高的运营效率，并且能够有效地管理其库存。
让我们来分析一下李宁公司的现金流状况。
李宁公司的净现金流量为亿元，同比增长369.2%。
这表明李宁公司的现金流状况在逐渐改善，并具有良好的现金流管理能力。
李宁公司在财务状况、盈利能力、偿债能力、运营效率和现金流状况方面表现出较好的指标。
我们还需要考虑到李宁公司所面临的市场竞争和风险因素，以制定更全面的财务分析和决策。
企业盈利模式分析-以李宁公司为例
企业盈利模式分析——以李宁公司为例摘要：随着中国经济市场的飞速发展，企业如何持续保持盈利成为至关重要的问题，本文认为，公司盈利能力的核心是盈利模式，良好的盈利模式是实现高利润的关键，因此，审查公司的盈利模式非常重要。
本文首先解释了盈利模式的理论基础，介绍李宁公司的文化背景，发展过程，其次重点分析李宁公司的盈利模式的特点和方式，再通过对李宁公司的2012年—2018年的财务报表分析将其近几年盈利模式的改变为他带来的收益进行对比，最后对李宁公司盈利模式存在的问题进行分析，并对如何优化李宁公司盈利模式提出了自己的对策与建议。
关键词：盈利模式；盈利能力；李宁；利润引言随着时代进步经济的快速发展，服装业的竞争也越来越强烈，国外运动品牌纷纷入驻中国市场，这无疑给中国本土运动品牌一个大的阻力，到底要怎么才能在众多运动品牌中脱引而出呢，盈利模式就显得尤为重要。
2008年，李宁在北京奥运会上点燃了火炬，在大火中，李宁公司的公众利益有所增加，并开始领导中国当地的运动品牌。
然而，几年的努力，在大环境萧条的背景下，这位领跑者仍陷入了财务危机。
李宁公司从2012年开始销量开始严重下降，2013年至2015年期间，企业资产收益率分别为-5.97％、-12.14％、0.89％，这说明在这几年期间，李宁公司通过采取批发服装的盈利模式未能给投资者带来利益，甚至在一直亏损。
而在2017年，李宁的总资产净利率达到了7.3%，2018年总资产净利率达到了8.9%，李宁公司将盈利模式从批发模式改为零售模式，打开旧格局，开创新的思路，使利润重新达到正常值。
1 盈利模式的理论概述1.1盈利模式的概念企业取得的收入所需要通过什么样的途径这就是企业的盈利模式。
其中，根据利益关联者划分企业的收入构造、成本构造以及总的利润指标都属于盈利模式。
盈利模式是对企业各种各样获取利益方法的归纳和概述，怎么以最少的成本取得最大的收益，如何使企业的市场需求灵敏度和投入产出比的质量都得到提高，这都是企业看重的问题。
基于哈佛分析框架下的李宁公司财务分析
基于哈佛分析框架下的李宁公司财务分析李宁公司是中国领先的运动品牌之一，成立于1990年，总部位于北京。
该公司主要从事设计、生产、经营各类鞋类、服装和配件等运动产品，以及体育用品的零售业务。
作为中国本土的运动品牌，李宁公司一直在不断发展壮大，通过丰富的产品线和强大的品牌影响力，逐渐在中国和国际市场获得了一席之地。
本文将基于哈佛分析框架，对李宁公司的财务状况进行分析，以揭示该公司在财务方面的优势和挑战，为投资者和决策者提供有价值的参考。
一、李宁公司的财务状况概况1. 资产状况李宁公司的总资产规模不断扩大，主要包括现金及现金等价物、应收账款、存货、固定资产等。
存货占比较高，这说明公司在生产经营过程中需要大量的原材料和半成品，需要引起投资者的重视。
公司的固定资产规模也较大，这表明公司在生产设备和基础设施方面有一定投入。
2. 负债状况李宁公司的总负债规模也在不断增长，主要包括应付账款、应付票据、预收款项和长期负债等。
公司的短期负债占比较高，这意味着公司在短期内需要支付的债务较多，需要密切关注公司的偿债能力。
长期负债相对较少，这对于公司的长期发展是一个较好的信号。
3. 财务绩效李宁公司的营业收入和净利润呈现出不断增长的趋势，这表明公司的盈利能力较强。
企业的盈利能力受到各种因素的影响，包括市场环境、竞争态势和经营管理等。
需要对企业的盈利能力进行深入分析，以了解其真正的竞争优势。
1. 盈利能力分析盈利能力是衡量企业经营状况的重要指标之一。
李宁公司的盈利能力表现出一定的优势，主要体现在营业收入和净利润的持续增长上。
从净利润率和毛利率来看，公司的盈利水平相对较低，这可能是由于公司在市场竞争中面临着一定的价格压力和成本压力。
公司需要在提高产品附加值和管理成本方面做出更多努力，以提升盈利水平。
偿债能力是企业财务健康的重要体现。
李宁公司的偿债能力整体较强，主要表现在流动比率和速动比率上。
公司的短期负债相对较高，这可能对公司的偿债压力造成一定的影响。
基于哈佛分析框架下的李宁公司财务分析
基于哈佛分析框架下的李宁公司财务分析李宁公司是中国一家领先的运动品牌，成立于1990年。
截至2020年底，公司在中国大陆和香港地区拥有超过6200家零售店，并在全球范围内拥有广泛的销售网络。
本文将通过哈佛分析框架对李宁公司的财务状况进行分析。
一、公司背景和战略目标李宁公司的使命是成为世界领先的体育用品品牌，为消费者提供高品质、高性能的产品和服务。
公司的战略目标是通过不断创新、提高效率和加强品牌推广来推动业务增长。
二、财务分析1. 财务状况我们来分析李宁公司的财务状况。
根据最近一份年度财务报告，公司在过去几年取得了稳定增长的业绩。
截至2020年底，公司的总收入为人民币91.63亿元，比上一年增长了15.9%。
营业利润为人民币3.07亿元，比上一年增长了30.1%。
净利润为人民币1.46亿元，比上一年减少了10.4%。
这表明公司在净利润方面仍面临一些挑战。
2. 资产负债状况我们来看看公司的资产负债状况。
截至2020年底，公司总资产为人民币76.01亿元，总负债为人民币56.95亿元。
公司的总资产和总负债都有所增加，但负债增长较快，这可能对公司的财务稳定性造成一定的压力。
3. 资本结构和财务健康指标接下来，我们来关注公司的资本结构和财务健康指标。
公司的资本结构相对稳定，截至2020年底，股东权益为人民币19.06亿元，股东权益率为25.1%。
这表明公司的财务健康状况相对良好。
公司有一定的流动性，截至2020年底，货币资金为人民币8.42亿元，比上一年增长了27.8%。
4. 盈利能力我们来评估公司的盈利能力。
根据财务报告，公司的毛利率为44.2%，比上一年略有下降。
销售费用占比仍较高，为29.5%，这可能对公司的净利润率产生一定的负面影响。
净利润率为1.6%，比上一年略有下降。
这表明公司在盈利能力方面还有进一步提高的空间。
三、问题和建议通过对李宁公司的财务分析，我们发现一些问题和提出一些建议。
1. 改善净利润表现：尽管公司在营业利润方面取得了较大增长，但净利润却下降了。
基于哈佛分析框架下的李宁公司财务分析
基于哈佛分析框架下的李宁公司财务分析李宁公司是中国领先的体育用品公司，以创新和品质闻名。
在过去的几年里，李宁公司一直在寻求改善其财务状况，以确保公司的长期可持续发展。
为了更好地了解李宁公司的财务状况，本文将采用哈佛分析框架，对该公司进行财务分析。
一、李宁公司的财务状况分析1. 财务目标和战略规划李宁公司的财务目标主要集中在提高营业收入和净利润，以及增强企业的盈利能力。
该公司的战略规划主要包括扩大市场份额，提高产品品质和技术创新，以及加强营销渠道和品牌宣传。
2. 财务状况评估从李宁公司的财务报表中可以得知，该公司的营业收入和净利润在过去几年都呈现出较为稳定的增长势头。
经营费用和财务费用的增长速度明显快于营业收入，这可能影响到公司的盈利能力。
李宁公司的现金流状况较为紧张，长期债务偿还能力较弱。
3. 资本结构和财务风险根据李宁公司的财务报表数据，该公司的资本结构较为稳定，但长期债务占比较高，财务风险有所加大。
公司的偿债能力和流动性较弱，需要加强资金管理和财务规划。
4. 利润和风险李宁公司的盈利能力较强，但在面临市场竞争和市场变化的压力下，风险较高。
财务报表显示，公司的净利润率在过去几年都保持在较高水平，但需要注意的是，经营费用和财务费用的增长速度过快，可能影响到公司的盈利能力。
1. 资金筹集李宁公司在过去几年里一直在加大产品研发和营销力度，资金需求较大。
为了应对资金需求，公司采取了多种方式进行资金筹集，包括发行债券、吸收外部投资等。
2. 资本支出李宁公司的资本支出主要用于技术创新和市场推广。
公司在过去几年里加大了在研发和市场营销方面的投入，这些资本支出对公司的长期发展起到了积极的作用。
李宁公司一直在加强财务风险管理工作，包括资金管理、债务管理和流动性管理等。
公司还加大了对市场风险和经营风险的监控和评估，以确保公司的财务稳健。
李宁公司对财务绩效进行了全面评估，包括利润率、资产回报率、偿债能力、流动性等指标。
李宁公司案例分析
目录李宁公司现状分析 (1)第一章李宁公司战略分析 (3)波特五力分析 (5)SWOT分析 (6)波士顿矩阵分析 (8)第二章李宁公司的战略制定 (9)第三章李宁公司的战略实施 (10)第四章财务管理分析 (11)第五章运营管理分析 (16)第六章市场营销管理分析 (20)第七章人力资源管理分析 (26)总结 (30)李宁公司的现状分析2004年，赶在雅典奥运会开幕之前，李宁这一运动品牌赴港上市；2008年，北京奥运会上，李宁将奥运营销推向巅峰，次年在内地市场的销售额首超阿迪达斯。
李宁的业绩一度占据中国体育用品行业前列。
但近几年，以安踏、特步、匹克为首的“福建帮”异军突起，以秋风扫落叶的草根精神，用专卖店的方式，迅速完成了对原先李宁重要的二三线市场的覆盖。
而在一线城市，在耐克、阿迪达斯的强大压力下，李宁也避免不了一场正面战。
目前这些国际品牌已放下身价，开始下沉到二三线城市，并且取得了不俗的市场业绩。
李宁正处在白热化的行业竞争中。
2010年，李宁进行了品牌重塑，更换LOGO，将目标消费者定位在“90后”。
然而，这一次的品牌重塑却以失败告终。
今天的李宁陷入了重重困境：①业绩——下滑2011年年报显示，李宁公司全年营业收入89.31亿元人民币，同比下降5.84%；净利润3.86亿元，同比下降达65.19%，多年来连续攀升的业绩开始下滑。
2012年上半年实现销售收入38.8亿元，同比下滑9.54%；净利润0.44亿元，同比大跌84.92%。
销售收入和净利润双双下滑。
②高管——动荡2011年，首席品牌官（CMO）方世伟、首席运营官（COO）郭建新、Lotto(乐途)事业部总经理伍贤勇、副总裁兼首席产品官（CPO）徐懋淳等高管相继离职。
③订单——大跌李宁公司2011年三季度订货会按批发出货价计算，其订单金额同比下降约14%，订货量下降17%。
④股价——暴跌李宁的股价已跌至6港元的低位，市值一度只剩下高峰时的15%左右，招致评级机构的抛弃。
李宁公司案例分析报告
李宁公司案例分析报告黄雀队李宁公司案例分析报告一导言 (3)二李宁问题聚焦 (4)三战略分析 (7)3.1 企业外部环境分析 (7)3.2 行业环境(结合波特的五力模型） (10)3.3竞争对手 (13)3.4 企业本身 (13)3.5 顾客（目标市场） (15)四战略选择和制定 (16)4.1 SWOT分析 (16)4.2 公司层战略 (18)4.3 业务层战略 (21)五战略实施（单一产业企业的战略实施） (22)5.1市场营销 (23)5.2 人力资源管理 (25)5.3 财务管理 (29)5.4 研发管理 (33)六战略实施的评价和调整 (34)6.1 计划实施的负面影响 (34)6.2 公司战略的调整和预测 (34)一、导言李宁公司简介李宁公司为中国领先的体育品牌企业之一，主要以李宁品牌提供专业及休闲运动鞋、服装、器材和配件产品。
公司拥有品牌营销、研发、设计、制造、经销及零售能力，总部位于北京，主要采用外包生产及特许分销商模式，已经在中国建立庞大的供应链管理体系以及分销及零售网络。
除自有李宁核心品牌，集团与Aigle International S.A成立合资经营，并独授予专营权在中国生产、推广及销售法国艾高品牌户外运动品；通过持有57.5%的权益的附属公司从事生产、研发、推广及销售红双喜品牌乒乓球及其他体育器材；有乐途旗下公司授予独家特许权，在中国开发、制造、推广、分销及销售意大利运动时尚乐途品牌特许产品；及从事凯胜品牌羽毛球产品的研发、制造及销售。
公司使命我们以体育激发人们突破的渴望和力量愿景全球领先的体育用品品牌公司核心价值观赢得梦想、诚信守诺、我们文化、卓越绩效、消费者导向、突破二、李宁问题聚焦1、品牌困惑1)从上图中知，李宁公司实际消费群的特征是∶在15~45岁等距离分布的基础上，以24~35岁为主，二级城市、中等收入、大众化而非专业运动消费。
而李宁公司一直预想的目标消费群的特征是∶14~28岁学生为主，大中城市、喜好运动、崇尚新潮时尚和国际流行趋势。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
现代商贸工业企业盈利能力分析—以李宁为例张笑涵(泰安市第一中学，山东泰安271000)摘要：盈利能力是指企业赚取利润的能力，对上市公司有着重要意义。
为此，首先研究了盈利能力的含义、分析盈利能力的目的、影响因素等内容；并运用案例分析法，利用李宁2012年至2015年年度财务报告中的数据，对其盈利能力做具体分析，并提出提高盈利能力的可行性方法。
关键词：盈利能力；上市公司；李宁；利润中图分类号：F27 文献标识码：A doi：10. 19311/j. cnki. 1672-3198. 2017. 01. 0271 企业盈利能力概述1.1盈利能力的含义企业的盈利能力，就是指企业赚取利润、使原有资金或资本增值的能力。
企业进行生产经营活动的根本目的是盈利，因此对于盈利能力的分析对企业来说至关重要。
1.2分析盈利能力的目的分析盈利能力对多个企业利益相关群体有影响。
对企业内部经营管理者而言，分析盈利能力可以了解到企业的经营成果并发现利润形成过程中的问题。
根据具体问题提出有效的解决方案，进一步提高盈利能力。
对于投资者而言，企业的盈利能力是影响其投资决策的关键因素之一，张雷、陆毅（2014)等人发现，盈利能力影响投资者对企业的期望值，从而影响企业股票价格，盈利能力越强的公司，股票价格越高。
对 债权人而言，在出借资金时除了考虑偿债能力外往往也会着重分析企业盈利能力。
1.3影响盈利能力的因素企业盈利能力受诸多企业内部因素影响。
汤青(2005)发现，公司资产规模越大，企业盈利能力越弱，因为资产规模大的公司往往产生更多的管理支出。
程建 伟（2006)发现，负债率越高的企业，盈利能力越强。
孔 宁宁、张新民（2009)通过实证研究发现，存货和应收账款周转速度与盈利能力有显著相关性，存货和应收账款周转速度越快，盈利能力越强。
张德鹏、陈少霞（011) 研究证实，客户忠诚度越高，企业盈利能力越强。
2衡量盈利能力的指标衡量企业盈利能力的指标众多，以下将列举本文运用到的指标。
毛利率是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比。
净利率是用来说明企业净赚的指标，净利率=净 利润/主营业务收入X100%。
成本费用率是用来评价企业对成本费用的控制能力的指标，成本费用率=期 间费用（销售、管理、财务费用）/营业收入X100%。
净 资产报酬率反映的是企业利用所有者权益总额所取得盈利的指标，净资产报酬率=净利润/平均净资产。
3李宁案例分析3.1公司简介李宁体育用品有限公司由“体操王子”李宁创立于1990年，并于2004年6月在中国香港上市，主营运动服装、运动鞋和运动配件等。
李宁公司成立初期，将目标顾客定位于70后和80 后。
由于产品质量好、样式新颖，再加上“体操王子”李 宁巨大的影响力，公司销售业绩稳步增长，自上市以来，李宁公司业绩连续六年保持高速增长。
2010年，李 宁公司更改logo和口号，并将目标顾客由70后、80后 转向90后，导致大批忠诚顾客流失，存货大量积压。
而以清理存货为目的的大面积的打折处理活动严重损坏了李宁品牌的形象，使得销售业绩大幅下降。
2012 年，李宁公司实行渠道复兴计划，改批发模式为零售模式，大量增加直营零售店，此举虽在很大程度上增加了成本，但对销售业绩的回升起到了一定作用。
2015年 李宁公司扭亏为盈。
3.2指标分析表1李宁公司2012 —2015年主要指标2012 年 2013 年 2014 年 2015 年营业收入（千元）6,738,911 5,824,110 6,727,601 7,089,495 净利润（千元）-1,979,114 -391,540 -781,481 14,309销售毛利率 37.84%销售净利率 -29.00%成本费用率 67.00%净资产报酬率 -77. 83存货周转率 4.08经营活动净、一一一 -931,814现金流（千元）44.54%44.64%45.03%-6.16%-11.04%0.20%52.06%54.66%44.68%-18.22-33.710.563.47 3.34 3.47-13,531-394,355687,043 2012年李宁公司的营业收入67. 43亿元，净利润一19. 79亿元，销售毛利率为37. 84%，净利率一29%，处于严重亏损状态；成本费用率67%，较高，成为影响净利率的一项重要因素。
2010年起，李宁变更了经营战略，导致运营问题不断出现，营业收入、净利润也开始逐年减少。
2012年利润为负，一部分原因是由诸多运营问题的出现和过大的库存压力导致，另一部分则为渠道复兴计划的支出。
李宁斥资18亿实施“渠道复兴计划”，支持经销商清理库存、存货回购、整合销售渠道、制定针对性计划等。
李宁董事会认为，2012年的亏损是由于实施包括渠道复兴计划等变革计划涉及的一次性费用所致。
2013年李宁公司的营业收入较2012年有所下降，但净利润、毛利率、净利率以及成本费用率相较2012现代商贸工业 2017年第1期57鉍品牌战略与电子商务年都取得了一定的进步。
李宁通过较大折扣力度加速对库存的清理，使得较高毛利率的产品进入销售渠道，陈旧库存周转时间从五个月降至四个月，占总库存51%，下降了 30%。
同时也提高了盈利能力，实现毛利率44. 54%，同比增长17.71%。
同年实现净利率一6. 16%，同比增长78. 75%，虽然仍处于亏损状态，但 是较2012年已有大幅提升。
成本费用率较2012年下 降15%至52. 06%，说明李宁公司开始重视成本问题，并在降低成本方面有了显著的效果。
渠道复兴计划的实施使李宁直营店能够更好地进行库存管理、提高供应链的反应速度、加强与客户的沟通交流，在一定程度上提高了李宁的盈利能力。
同时，公司在产品战略方面也做了一定改变，决定坚决退出无差异化产品和非核心产品的市场，未来将注重于篮球、跑步、羽毛球、训练和运动生活五大核心产品，加强产品研发投入，避免同质化。
依照2013年的利润增长情况，有理由相信李宁在2014年能交出一份满意的答卷，但2014年李宁的业绩表现却不及预期。
2014年李宁销售收入58. 24亿元，较上年小幅增长，毛利率44. 64%，与2013年基本持平，净利率一 11. 04%，同比下降44. 20%，成本费用率上升至54. 66%，净利率的降低主要是由于销售及管理费用的上升。
2014年公司管理层变动也使得李宁整体表现逊于其竞争对手。
随着电子科技的日益成熟，李 宁公司也开始研发高科技产品，并于2014年与小米公司合作，进入智能鞋领域。
智能鞋凭借较高的性价比和新颖的功能吸引了一部分消费者，但科技还不够成熟，有待进一步提升，且宣传力度不够。
2015年李宁公司实现营业收入70. 9亿人民币，同比增长17%，毛利率45. 03%，较2014年有小幅度的增长，净利率0. 20%，净利润由亏损7. 8亿上升至盈利1400万元人民币，实现渠道复兴计划以来的首次扭亏为盈，成本费用率降低至44. 68%。
2015年，李宁公司的销售网点净增加507个，门店数量首次取得净增长。
门店总数达到5626家，自营零售门店1202家，占比 21%。
由批发模式转型为零售模式增加了李宁的成本费用压力，此时电子商务模块很好地解决了这一问题。
李宁公司于2008年正式成立电子商务部，随着网上购物越来越火爆，李宁公司紧跟时代步伐，大力发展电子商务，实现2015年电子商务收入同比增长95%至6亿 人民币，收入占比从2014年的4. 9%上升至8. 6%。
净资产报酬率由于和净利率基本同步变化，故不 再进行分析。
3.3质量分析经营活动周转率可以揭示利润的质量，存货周转率对制造业企业的利润而言也至关重要，因此选取这两个指标对利润的质量进行分析。
由表格易知，2012 —2015年经营活动净现金流始终大于净利润，且两者的增长趋势基本一致，说明李宁公司的利润质量较好，也说明企业的会计政策较为保守，存在利润被低估的可能性。
2012至2014存货周转率逐年下降，直至2015年才有所回升。
乍看渠道复兴计划并没有取得很好的效果，存货周转速度不增反降。
但纵观李宁的存货结构，在实施渠道复兴计划后旧库存的比例逐年下降，库存 结构得到一定程度的优化。
3.4 未来展望根据上述分析，笔者认为李宁公司的优势在于：与 同类产品相比性价比较高，质量更好，价格在大多数消费者可以接受的范围内；圭服款式新颖、独具创意，能 够吸引消费者眼球；品牌知名度高，国产品牌，容易被广大国内消费者支持和认可；研发人员、硬件设施充裕，且公司重视研发；综合财力良好，财务稳健；市场运作经验丰富。
而与此同时李宁公司也存在以下劣势：公司对研发的投入不够；肖费者忠诚度不高；介格上升 空间小；广告效果不佳，不能给消费者留下深刻印象；品牌广告语没有创意，不够响亮：季末折扣低，降低了 品牌形象；在自己擅长的领域上缺乏绝对的优势；没有 鲜明的品牌特点；难以进入国外市场。
在未来的发展中，李宁公司应该把握好如下机会：随着经济的发展和生活水平的提高，人们越来越重视体育锻炼，对于专业的运动鞋服需求量增加；人们的爱国热情高涨，越来越多的人选择支持国产。
然而消费市场也存在着一些威胁：市场竞争激烈，以耐克、阿迪 达斯为主的国外体育品牌始终占据广阔的市场，而新 百伦、彪马、斯凯奇、亚瑟士等国外品牌也凭借自己的独特与优势进入消费者视野，国内则有安踏、361°等与 之竞争。
对此应及时制定合理有效地应对措施。
笔者认为，只要能够发挥长处，弥补不足，抓住机遇，迎接挑战，李宁公司在体育服装和体育用品的领域中前景广阔，有很大的发展潜力和空间。
4总结本文利用比率分析法及质量分析法对李宁公司近四年的财务报表数据进行分析，在2012年实施渠道复兴计划后，李宁的盈利能力得到一定程度的改善。
在 未来发展中，李宁应明确产品的市场定位、提高供应链管理水平、增强创新，从而获得进一步的发展空间。
参考文献[]孔宁宁，张新民，吕娟.营运资本管理效率对公司盈利能力的影响—基于中国制造业上市公司的经验证据[].南开管理评论，2009,12(6) :121-126.[]张德鹏，陈少霞.顾客忠诚对盈利能力的影响效应[].中国管理 科学，2011，19(4)，84-92[]程建伟.上市公司盈利能力和影响因素的实证研究[].金融教学 与研究，2006，（5) :44-46.[]汤青.中国上市公司盈利能力影响因素实证分析[].山东财政学院学报，2005，（）：56-59.[]张雷，陆毅，余林徽.企业盈利能力与股价表现—基于中国A 股市场的实证研究[].经济学报，2014，（3).[]汤明阳.基于哈佛框架下李宁公司财务分析研究[D].郑州：河南 大学，2015.[]邰蕊.我国体育用品企业上市公司财务分析[D].北京：北京体育 大学，012458 现代商贸工业I2017年第1期。