某证券公司融资融券的内部基本培训

融资融券业务与普通业务的主要区别
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交易策略不同——普通交易只能单边操作，融资融券可以实现做 双向交易； 客户与证券公司法律关系不同——包括委托买卖关系、借贷关系 财产信托关系； 期限不同——普通交易可以长期持有，融资融券合约最长为6个 杠杆效应——收益、风险性均放大； 交易范围——只能在证券公司确定的融资融券标的证券范围内买
第一部分：融资融券背景介绍
海外经验
• 海外证券市场融资融券交易制度已经有很长的历史。18世纪初，英 国已出现融资融券。 • 美国和日本的证券信用贷款规模一般低于证券市值的2%，但是信 交易规模占证券交易金额的比重却达到16%—20%。 • 台湾地区证券融资融券交易的规模占总交易量的比例20-40％，日 本市场总交易量的15%。 • 实证研究表明，融资融券交易对股市的成交量有正的作用，融资融 券交易对于增加股市流通性、活跃交易具有明显作用。 • 日本从1994年到2007年信用交易额复合增速为17%。
融资融券的影响
• 有利于提高证券公司融资渠道的有效性 • 有利于促进证券公司建立新的盈利模式 • 有利于推动证券公司的产品创新
投资者
证券公司
• 有利于为投资者提供多样 资机会和风险回避手段 • 有利于提高投资者的资金 • 有利于增加反映证券价格
证券市场
• 放大证券供求，增加交易量，放大资金的使用效果 • 增加股市流通性和交易活跃性 • 有助于完善股价形成机制，起着市场缓冲器作用
• 双轨制信用模式 • 中间型 • 台湾为代表
• 有一部分的证券 司拥有直接融资 券的许可证，可 给客户提供融资 券服务，然后再 证券金融公司转 通。而没有许可 证券公司，只能 受客户的委托， 理客户的融资融 申请，由证券金 公司来完成直接 资融券的服务。
我国融资融券业务开展历程
我国融资融券业务试点进程
我国融资融券业务进程及展望
相关法规颁布

试点阶段

转融通制度
转融通业务将促使融 资融券业务规模快速 增长。有利于证券行 业的平稳发展，实现 稳定盈利的可能。为 投资者提供了丰富的 衍生投资策略。 促使不同类型证券公 司竞争力分化，资本 雄厚券商受益良多.

成熟
新《证券法〉奠定法 律基础。 证券业协会，证监会， 交易所，登记结算公 司先后颁布相关规章 制度，融资融券业务 法规制度框架日臻完 善。



2010年3月正式批 准试点券商,已有25 家获得证券信用交易 资格。 “两融”规模仅占 两市成交金额的 0.7% 。 证券公司将以自有

融资融券 品种涵盖 业务范围 新金融产 实现各种
资金及证券开展融资 融券业务，商业银行 的资金及证券还不能 进入证券市场。
转融通业务开展进度
2011年10月19日，证金公司成立 2011年10月26日，正式发布《转融通业务监督管理试行办法》
担保证券和标的证券
可充抵保证金证券(交易所)
标的证券 （交易所）
标的证券 (公司）
可充低保证金的证券 (公司)
保证金与折算率
• 保证金：投资者参与融资融券业务必须向证券公司缴纳一定比 保证金，保证金可以证券充抵，充抵保证金的证券与客户融资 的全部证券和融券卖出所得全部价款，分别存放在客户信用交 保证券账户和客户信用交易担保资金账户，作为对该客户融资 所生债权的担保物。
融资融券的授信体系模式
• 分散信用模式 • 市场化 • 美国、香港为代表 • 投资者向证券公司 申请融资融券，证 券公司为投资者提 供信用。当证券公 司的资金或股票不 足时，向金融市场 融通或通过标借取 得相应的资金和股 票。 • 不存在专门从事信 用交易融资的机构
• 集中信用模式 • 专业化 • 日本、韩国为代表 • 券商对投资者提供 融资融券，证券金 融公司为证券公司 提供资金和证券的 转融通， 以此来 调控流入和流出证 券市场的信用资金 和证券量，对证券 市场信用交易进行 机动灵活的管理。 • 存在专门从事信用 交易融资的机构
融资融券基础知识
融资融券部
2012年5月1日Fra bibliotek基本概念
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融资融券交易又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证 司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券卖出（ 交易）的行为。 《证券公司监督管理条例》：是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券 场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证 其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。 沪深 《交易细则》：是指投资者向具有上海/深证证券交易所会员资格的证 提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为 融资融券业务中，投资者需要事先以现金或证券等自有资产向证券公司交付 比例的保证金，并将融资买入的证券或融券卖出所得资金交付证券公司，作 保物。与普通证券交易不同，融资融券交易中投资者如不能按时、足额偿还 或证券，证券公司有权进行强制平仓。
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融资融券客户开
① 证券公司融券专用证券 账户 ② 客户信用交易担保证券 账户 ③ 信用交易证券交收账户 ④ 信用交易资金交收账户
① 证券公司融资专用 账户 ② 客户信用交易担保 资金账户
① 客户信用证券
② 客户信用资金
担保物与标的证券
• 担保物：证券公司向投资者收取的保证金以及投资者融资买入的全 部证券和融券卖出所得的全部价款，整体作为投资者对证券公司融 资融券所生债务的担保物。 担保物 = 信用帐户内的现金 + 信用帐户内的可充抵保证金证券市值 • 标的证券： 投资者可融入资金买入的证券； 证券公司可对投资者融出的证券。 目前标的券范围：上证50指数成分股+深成指成分股
• 折算率：充抵保证金的有价证券，在计算保证金金额时应当以 市值一定折算率进行折算。
融资融券可充抵保证金证券范围和折算率
融资融券业务价值
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完善股价形成机制，降低股市的波动性。信用交易和现货交易的相互配合可以增 加证券的供求弹性 增强证券市场的流动性和连续性，间接实现T+0 为股指期货和期权的推出创造条件 避险、对冲工具 双向获利模式 财务杠杆
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第二部分：融资融券相关名词
账户汇总
1
证券公司开在登记公司
2
证券公司开在银行