宏观经济形势、货币信贷与重点行业分析与解读
宏观经济行业分析
宏观经济行业分析宏观经济行业分析宏观经济行业分析是研究宏观经济环境对各行业发展的影响的一门学科。
随着全球经济的快速发展和经济全球化的不断推进，宏观经济行业分析在经济学领域扮演着越来越重要的角色。
本文将通过对宏观经济环境的分析，结合特定行业的实际情况，对某一特定行业的发展趋势进行分析。
一、宏观经济环境分析宏观经济环境是指整个国家或地区的经济状况以及与之相关的法律、政策、金融市场、人口结构等。
了解宏观经济环境对行业发展的影响是进行行业分析的基础。
以下是对宏观经济环境进行的分析。
1.经济增长：经济增长是宏观经济环境中最重要的因素之一。
一国的经济增长速度对各个行业的发展都有一定的影响。
经济增长快的国家，各个行业的市场规模也会相对较大，公司的销售额和利润也会相对较高。
2.通货膨胀：通货膨胀是宏观经济环境中不可忽视的因素之一。
通货膨胀率高会导致商品价格上涨，企业生产成本增加，影响企业的盈利能力。
3.利率：利率是宏观经济环境中影响行业发展的重要因素。
高利率会增加企业融资成本，降低企业的盈利能力；低利率则会降低企业融资成本，提高企业的盈利能力。
4.汇率：汇率是宏观经济环境中不可忽视的因素之一，特别是对有着外贸依存度高的行业影响更大。
汇率波动会直接影响企业的进出口成本，从而影响行业的发展。
5.政策法规：政策法规对行业发展的影响也是不可忽视的。
政府出台的相关政策法规，如减税、减费、优惠贷款等政策，都会对某些行业产生积极影响；相反，政府出台的限制性政策则会对某些行业产生负面影响。
二、特定行业的发展以互联网行业为例，我们将结合以上宏观经济环境分析，对其发展趋势进行剖析。
互联网行业是近年来最具活力和潜力的行业之一。
在宏观经济环境方面，中国经济增长保持在一个相对较高的水平，人均收入不断提高，为互联网行业的发展提供了广阔的市场空间。
同时，我国政府出台的一系列鼓励创业和发展互联网的政策，也为互联网企业提供了良好的发展环境。
然而，互联网行业也面临一些挑战。
宏观经济形势分析
宏观经济形势分析宏观经济形势分析是指对整体经济运行状况进行客观、科学的评估和预测。
通过对宏观经济形势的分析，可以帮助政府、企业和个人做出相应的决策，有效应对经济波动和风险。
本文将从多个角度对当前宏观经济形势进行分析和展望。
一、国内生产总值(GDP)增长情况国内生产总值是衡量一个国家经济总量的指标，GDP增长率直接反映了一个国家或地区的经济增长速度。
根据最新数据显示，我国的GDP增速在过去几年保持了相对稳定的增长态势。
尽管经历了新冠疫情的冲击，但由于中国政府的积极调控和纾困政策，我国2020年的GDP增速仍然是全球最高的。
而随着疫苗的普及和经济活动的逐渐恢复，预计我国的GDP增速将进一步提升。
二、就业和失业情况就业是经济运行稳定和社会安定的重要保障，而失业则是经济不稳定的重要表现。
随着新冠疫情的冲击，全球范围内的就业形势普遍严峻。
然而，在我国政府的大力推动下，各类稳岗政策得到了有效实施，失业率总体得到控制。
近年来，我国就业市场保持了相对稳定，特别是新经济领域的就业增长较为明显。
随着宏观经济环境的改善，就业形势将进一步向好。
三、通货膨胀情况通货膨胀是宏观经济中的一个重要问题，它直接影响到人民币的购买力和物价水平。
根据数据统计，我国通货膨胀率在过去几年保持了相对较低的水平。
然而，在特定时期和特定因素的影响下，物价会出现一定程度的上涨。
此时，政府需要通过货币政策等手段来控制通货膨胀，并保持物价的相对稳定。
四、贸易状况宏观经济形势的分析也需要关注贸易状况。
贸易对我国经济增长的贡献率较高，特别是进出口贸易。
然而，全球贸易环境的不确定性以及国际贸易保护主义的抬头给我国的出口造成了一定影响。
然而，我国积极开展多边和双边贸易合作，并加大对外开放的力度，为贸易状况的改善创造了良好条件。
五、金融市场和投资环境宏观经济形势对金融市场和投资环境具有重要影响。
尽管金融市场在新冠疫情之后出现了一定波动，但在政府积极的稳定市场预期和监管政策的引导下，市场逐渐恢复稳定。
国内金融形势与货币政策分析
国内金融形势与货币政策分析近年来，随着我国经济的不断发展，金融行业也经历了巨大的变化，我国货币政策也在不断地调整和完善。
本文将对我国的金融形势及货币政策进行分析。
一．国内金融形势（一）宏观经济形势近年来，我国经济持续增长，国内生产总值稳步增长。
2019年，我国GDP总量达到99.1万亿元，增速为6.1%。
虽然增速放缓，但是我国经济的总体增长态势仍较为稳定。
（二）金融机构随着金融机构的不断发展，我国的金融机构也不断壮大。
目前，我国的金融机构主要包括商业银行、证券公司、保险公司和信托公司。
其中，以商业银行为主导的金融机构在国内市场的份额最大。
（三）金融市场我国金融市场的规模也不断扩大。
目前，我国的金融市场主要包括股票市场、债券市场和货币市场。
其中，股票市场的发展速度最快，2019年A股市场总市值已经达到了90万亿元。
（四）金融风险金融风险是当前我国金融领域内的重要问题。
尤其是在近几年，我国的金融风险问题日益凸显。
主要的金融风险包括信用风险、市场风险和操作风险等。
同时，还有一些风险暴露问题，如房地产市场、债务问题等。
二．货币政策分析（一）宏观杠杆率宏观杠杆率是目前我国宏观经济调控的一项重要指标。
近年来，我国的宏观杠杆率已经达到了2.5倍以上。
为控制宏观杠杆率的风险，我国货币政策一直在进行调整，以实现资金风险管理的合理分配。
（二）货币政策的调整我国货币政策的调整是根据国内外经济形势的变化来进行的。
近年来，随着我国经济的发展，货币政策已经从过去的“紧缩”转向了“灵活稳健”，以适应国内经济发展的需要。
（三）人民币汇率问题人民币汇率问题一直是我国货币政策面临的重要问题。
目前，我国货币政策主要是以汇率政策为核心进行的。
我国的人民币汇率政策主要是以市场机制为基础，以稳定汇率为目标。
（四）金融市场风险管控金融市场风险管控是我国货币政策的重要组成部分。
为了遏制金融市场的无序行为，我国一直在强化金融监管，完善金融市场的监管体系。
当前我国宏观经济形势分析
当前我国宏观经济形势分析2002年以来，由于我国加入WTO，受外向型经济拉动，我国经济进入新一轮的高增长周期，拉动我国经济长期持续增长的“三驾马车”----投资、内需、出口，一直保持着两位数的增长情况，这个高增长周期一直持续到2008年受全球金融危机的影响，外贸出口的下降，中国经济也出现了一些回调、波动，今年以来，随着一系列宏观经济政策的实施，经济运行开始回归正常增长轨道。
一、宏观经济调控任务完成2011年是“十二五”的开局之年，外部发展环境总体上略好于今年，国内投资、消费、进口有望实现较快增长。
内需增长从政策推动向市场驱动转变，投资增长动力实现市场接替，进口和消费增长依然强劲，出口恢复快速增长，物价涨幅趋稳，资产价格泡沫化风险降低。
与应对金融危机初期相比，今年以来经济增长的动力结构发生积极变化，宏观调控目的达到，我国经济形成了市场驱动的投资、消费、进出口共同拉动经济增长的良好格局。
同时，物价涨幅出现趋稳迹象，资产泡沫化风险降低，经济运行从应对危机的特殊状态向正常增长轨道的转变有了重要进展。
一是内需增长从政策推动向市场驱动转变；二是出口恢复快速增长，占全球比重进一步提高；三是物价涨幅趋稳，资产价格泡沫化风险降低，四是房地产市场调控措施效果初步显现，房价过快上涨的局面得到抑制。
部分开发商资金链趋紧，库存明显增加，房价水平有一定幅度回调。
此外，货币信贷已回归适度增长区间，信贷投放节奏较为均匀，经济过热和通胀预期下降，资产价格泡沫化风险降低。
综合看，今年以来，内需增长动力从政策推动转向市场驱动，出口恢复快速增长，显示我国经济运行已成功摆脱国际金融危机的负面冲击，开始进入常规增长轨道。
增长速度高位回调有内在要求，也受到政策主动调整的影响。
鉴于房地产投资增幅呈现下降趋势，将带动整体投资增长出现一定幅度回落；出口增速受世界主要经济体复苏步伐减缓的影响，目前仍然有一定的不确定性，呈现了两个特点：第一，是呈现出重化工业加速发展的工业后期阶段特征。
宏观经济指标的解读与分析
宏观经济指标的解读与分析宏观经济指标是评估国家经济运行状况和预测未来经济发展趋势的重要工具。
它们是衡量国民经济总体状况的数据指标，包括国内生产总值（GDP）、通货膨胀率、失业率、消费者物价指数（CPI）等。
本文将从这些主要宏观经济指标的角度出发，对其进行解读与分析。
一、国内生产总值（GDP）国内生产总值是一个国家或地区一定时期内产生的全部最终产品和服务的市场价值总和。
它是衡量一个国家经济规模和增长速度的重要指标。
GDP增长率代表了经济的增长速度。
当GDP增长率高时，通常意味着经济繁荣，投资和消费增加；当GDP增长率低时，可能意味着经济衰退或增长放缓。
在解读GDP时，除了关注总量的增长率外，还需要分析其构成部分。
投资、消费和出口是推动经济增长的主要因素。
如果投资增长率高于消费增长率，可能意味着经济正处于投资驱动型增长阶段；如果消费增长率高于投资增长率，可能意味着经济正处于消费驱动型增长阶段。
二、通货膨胀率通货膨胀率是衡量物价水平总体上持续上涨的速度。
通货膨胀率的提高意味着货币购买力下降，人民币每单位所能购买的商品和服务减少。
通货膨胀率过高可能导致恶性通货膨胀，影响经济稳定。
解读通货膨胀率时可以从物价变动的原因和影响因素入手。
物价上涨可能与需求过旺盛、供应不足、成本上升等因素有关。
理解通货膨胀的结构性特点和所处阶段有助于分析其对经济的影响。
三、失业率失业率是指劳动力市场上正在寻找工作但找不到工作的人数与总劳动力人口（就业者和失业者）的比率。
失业率是衡量就业问题的重要指标，对于表征经济的闲置资源和劳动力市场状况有着重要的意义。
解读失业率要考虑结构性和季节性因素对失业率的影响。
结构性失业可能与产业结构调整、技术进步等因素有关；季节性失业则与一年中某些行业的劳动力需求存在关联。
四、消费者物价指数（CPI）消费者物价指数是衡量消费品价格总体持续上涨的速度。
CPI的涨跌直接影响着人们购买力的变化，对于居民生活有着重要的指导意义。
浅谈我国当前宏观经济形势与货币政策的选择
浅谈我国当前宏观经济形势与货币政策的选择一、什么是宏观经济宏观经济是相对于微观经济而言的。
所谓宏观经济就是指一定范围的经济总体及其总体运行，其外延包括整个国民经济总体、地区经济总体、城市经济总体、县、区经济总体以及乡、镇经济总体等。
过去，我国在计划经济体制下，政企职责不分，国家直接插手经营企业，企业是国家的附属物，全国实际就是一个大企业。
在这种情况下就没有宏观经济与微观经济的区别。
在社会主义市场经济体制下，企业成为自主经营、自负盈亏的主体，国家政府也不再直接插手企业经营，而是在市场调节基础上担负宏观调控的职能。
在这种情况下，我国国民经济才真正形成宏观和微观两个层次。
二、当前宏观调控的特点我国当前的宏观调控是在“投资热消费不热”的局部过热、“物价温和可控”的背景下进行的，是为了防止经济出现“大起”继而导致“大落”的“预调”。
因而我国当前宏观调控的特点主要表现在：（1）、宏观调控不是全面紧缩，而是有着很强的针对性。
宏观调控重点明确，措施有力，主要解决部分过热行业投资过快增长和粮食生产连年下滑两个问题。
看好土地和信贷两个“闸门”，抑制住固定资产投资增长过快、规模过大，特别是钢铁、水泥、电解铝等高耗能行业盲目投资和低水平建设，其他由此所引发的侵占土地严重、贷款投放过多、部分上游产品价格明显上涨等问题，相应地就会迎刃而解。
国家采取了一系列更直接、更有力、更有效的综合措施，支持粮食生产，促进农民增收，效果也十分明显。
（2）、宏观调控不是单纯的紧缩，而是区别对待，有保有压，重点是结构性的调整。
“有保有压”包括两个层面：一是在抑制部分行业过度投资、盲目发展的同时，加强和支持经济社会发展中的薄弱环节；二是在过热行内部，压的是生产能力过剩、附加值低、能耗高、污染严重的产品，保的是市场供不应求、技术含量高、环保设施好、能够推动产品结构升级的产品。
宏观调控松紧适度，不搞“急刹车”和“一刀切”，既要解决问题，又要考虑各方面的承受能力，强调在发展中解决问题，避免经济的“大起大落”。
当前宏观经济形势分析与展望
当前宏观经济形势分析与展望1. 引言宏观经济形势对一个国家或地区的经济发展起着关键的作用。
了解当前的宏观经济形势对政府、企业和个人做出合理的决策非常重要。
本文将从多个角度对当前的宏观经济形势进行分析，并展望未来的发展趋势。
2. 国内生产总值（GDP）国内生产总值是衡量一个国家经济总体规模和增长速度的重要指标。
从历年的数据来看，在过去几年中国的GDP保持稳定增长。
然而，受到全球经济不确定性和贸易摩擦的影响，中国今年的GDP增速略有放缓。
尽管如此，中国仍然是全球第二大经济体，并且宏观经济形势整体稳定。
3. 就业市场就业市场是宏观经济形势的重要组成部分。
过去几年，中国就业市场持续改善，并保持着相对稳定的态势。
然而，随着全球经济增长乏力，一些行业的就业机会受到了一定的影响。
在当前的宏观经济形势下，跨行业的技能和职业转变变得越来越重要。
4. 通货膨胀通货膨胀是衡量物价水平和货币购买力变化的指标。
近年来，中国的通货膨胀率总体上保持在合理的范围内。
政府采取了一系列措施来控制通货膨胀，包括货币政策的调整和价格监管等。
然而，物价的上涨仍然是一个需要关注的问题，特别是在某些基本生活必需品的价格上涨较快的情况下。
5. 货币政策货币政策对宏观经济形势起着至关重要的作用。
近年来，中国央行积极采取了一系列货币政策措施来稳定经济。
包括调整利率、降低存款准备金率和加强汇率管理等。
这些政策的实施有助于保持流动性充足，稳定金融市场，并促进经济的可持续发展。
6. 对外贸易对外贸易对中国宏观经济形势具有重要影响。
过去几年，中国的对外贸易总额稳步增长，但在贸易摩擦的外部压力下，中国的对外贸易环境面临一些不确定性。
然而，中国政府积极推动构建开放型经济，加强与其他国家和地区的经济合作，以降低对外贸易的风险。
7. 展望未来展望未来，中国宏观经济形势将受到多种因素的影响。
全球经济的复苏和贸易环境改善将有助于推动中国经济增长。
然而，全球经济的不确定性和结构性调整仍然存在，对中国经济发展带来一定的压力。
当前宏观经济形势分析及应对政策
当前宏观经济形势分析及应对政策一、宏观经济形势分析当前，我国宏观经济形势整体稳中向好，但也存在一些不稳定因素和挑战。
从宏观经济指标看，国内生产总值（GDP）保持了稳定增长，预计今年全年GDP增速将在6%左右，居民消费、投资和出口等主要经济指标同比均有所增长。
在货币政策方面，央行通过定向降准、利率市场化改革等措施，加大对实体经济的支持力度，有助于缓解企业融资难题，促进投资增长。
值得关注的是，当前我国面临的国际环境和国内经济体制转型双重挑战。
国际上，全球经济增长乏力，贸易保护主义抬头，影响到我国外贸出口和对外投资。
国内经济结构调整和转型升级面临一定的阻力，制约了经济的可持续发展。
金融风险、企业债务风险和房地产泡沫等问题也仍然存在，对宏观经济形势造成一定的不确定性。
二、应对政策建议针对当前的宏观经济形势，有必要加大宏观调控力度，采取有效措施稳定经济增长，应对各种风险挑战。
在货币政策上，可以进一步降低存款准备金率，加大对实体经济的资金支持，降低企业融资成本，促进投资和消费的增长。
在财政政策上，可加大基础设施建设和公共服务投入，增强经济的内生增长动力。
还应着力推动经济结构调整，挖掘内需潜力，提升供给质量和效率，实现高质量发展。
需要重视应对外部挑战，积极参与全球贸易体系改革，加强与其他经济体的合作，推动构建开放型世界经济。
可以通过多边、双边和区域合作机制，扩大市场准入，深化经济合作，增强我国经济的韧性和抗风险能力。
在金融风险和债务问题上，应建立健全金融监管体系，完善风险防范机制，加强资本金监管，规范金融市场秩序，有效防范金融风险。
对于房地产市场，需要继续加强房地产调控政策，防止房价泡沫化，降低房地产金融风险，保障住房需求。
当前宏观经济形势虽然整体稳中向好，但仍面临多种风险和挑战。
应对这些挑战，需要政府积极调整宏观政策，引导经济结构优化升级，稳定金融市场，促进经济可持续健康发展。
还需要加强与国际市场的对接，积极应对外部环境变化，推动构建开放型世界经济。
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社会消费品零售总额:环比:季调(右轴)
数据来源:Wind资讯
一、宏观经济形势简评
3、 工业增加值增速趋稳回升。
轻工业提升幅度较快于重工业，预示着经济结构调整的趋势。 纺织业、化工业、非金属矿物制品业、黑色金属冶炼业增速较高。 从主要产品产量来看，钢材和有色金属产量增速较高，产量回升反映上游产业 有补库存趋势，水泥等产量增速回落或是季节性因素影响。 2013年工业总体形势持续复苏。
利润总额
同比增速 -67.95 -58.31 -133.48 14.27 94.27
展望2013年，央行货币政策放松的可能性较小。
货币政策放松的目的在于降低企业融资成本，促进经济发展。在社会融资途 径大大拓宽之后，已经部分替代了货币政策放松的效果。如果货币政策再放 松，有可能导致非实体型经济的过热。 在2013年经济回暖，且通胀率有可能上升的大背景下，央行货币政策放松的 可能性较小。
钢 铁 行 业
汽 车 行 业
………………
新 兴 产 业
文 化 产 业
内容提要
• 一、宏观经济形势简评
• 二、货币信贷数据解读
• 三、重点行业趋势分析
一、宏观经济形势简评
1、全年固定资产投资增速回落，呈现结构性趋势。
2013 年上半年基建、房地产投资向好，制造业投资低位企稳。
基建类 投资上升
36 34 32 30 28 26 24 22 20 10-Q4 11-Q1 11-Q2 11-Q3
电力、热燃气及 水的生产和供应业增速
一、宏观经济形势简评
全国房地产开发 投资增速回落
商品房 销售额回落
与2011年同期数据比较： 房地产实际使用 外资金额下降
2012年房地产投资 进入平稳期。
商品房销售面积 增幅回落
一、宏观经济形势简评
PMI（中国制造业采购经理指数）解读——以2013年1月份数据为例 （1）该指数为50.4%，连续四个月位于50%的临界点以上， （2）分项指数中生产、新出口订单指数下滑，供需改善的势头有所减弱， （3）购进价格指数的攀升更将制约企业盈利改善。 目前宏观经济复苏的态势并未改变，但复苏力度或有减弱。 企业成本压力和外需低迷将是最重要的风险。
58 56 54 52 50 48 46 44 42 11-12 12-02 12-04 PMI PMI:新出口订单 12-06 12-08 PMI:生产 PMI:购进价格 12-10 12-12 58 56 54 52 50 48 46 44 42
数据来源:Wind资讯
一、宏观经济形势简评
2、消费增速稳定回升
16 15 14 13 12 11 10 9 11-12 12-01 12-02 12-03 12-04 12-05 12-06 12-07 12-08 12-09 12-10 12-11 12-12
1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 13-01
社会消费品零售总额:当月同比 社会消费品零售总额:实际当月同比
（3）企业资金紧张，借款增加，财务费用大幅上升。
三、重点行业运行分析——钢铁行业
2012年钢铁行业相关政策
发布部门
环保部 2012年7月 国务院 2012年8月 科技部 2012年8月 工信部 2012年9月
政策名称
点评
加大行业节能减排、淘汰落后的力度，倒逼钢 铁企业淘汰落后，行业整合的效果。
钢铁与炼焦工业 排放新标
三、重点行业运行分析——钢铁行业
2012年我国钢铁行业运行中存在的突出问题：
（1）钢铁行业需求疲软、库存过高。钢铁企业以降低价格，甚至用 亏损作为代价消化库存。
（2）进口铁矿石高价位，钢材低价位，企业利润下降。规模最大的 国有企业亏损最为严重，经营效益最差；中小型企业尤其是私营企 业实现了销售收入的正增长。
• 一、宏观经济形势简评
• 二、货币信贷数据解读
• 三、重点行业趋势分析
二、货币信贷数据点评
1、2012年货币供应量呈前紧后松的态势。
M2 增速整体上前低后高，在9 月末达到14.8%的年内最高增速。 4季度经济形势企稳回升使得企业现金流改善，企业活期存款增速上升带 动M1增速回升。 两者剪刀差的缩小暗示实体经济活力有所增强。
4.4 4.0 3.6 3.2 2.8 2.4 2.0 1.6 11-11 12-01 12-03 12-05 CPI:当月同比 CPI:环比(右轴) 12-07 12-09 12-11 13-01
1.5 1.2 0.9 0.6 0.3 0.0 -0.3 -0.6
CPI:居住:当月同比 CPI:居住:环比(右轴)
内容提要
• 一、宏观经济形势简评
• 二、货币信贷数据解读
• 三、重点行业趋势分析
重点行业分析
钢铁行业
三、重点行业运行分析——钢铁行业
2012年全国钢铁行业形势概览
（一）钢产量呈现倒U型。 （二）钢铁行业的盈利能力持续下滑。
（三）钢材及其原辅材料价格暴跌后低位震荡。
（四）冶炼压延加工投资总额创历史新高，给产能过剩又增压力。
生活必需品消费处于稳步增长区间； 家具类、建筑及装潢材料消费稳步上升； 汽车行业受制于环保节能要求、城市交通容量以及居民可支配收入等因素放缓； 家电行业中的家电下乡等优惠政策效应递减，导致家电类商品消费陷于疲态。 消费在经济企稳和弱通胀背景下有望缓慢的复苏，伴随收入分配改革及居民社保 等政策环境的逐步改善，2013年将呈现小幅好转。
宏观经济形势、 货币信贷与重点行业 分析与解读
出发点 • 如何去分析宏观与行业形势？
• 1.抓主流的指标
• 2.淡化孤立地解读指标数值， 重在趋势与对比分析 • 3.解释指标的经济学含义， 重在与行业运行特点相结合
体系框架
投资
宏观经济形势 消费
货币政策 信贷投向
进出口 CPI
重点行业运行
房 地 产 行 业
数据来源:Wind资讯
一、宏观经济形势简评
6、经济形势整体判断
总体来看，四季度供需两方面都有所好转； CPI、PPI 也有小幅回升； 但是，投资、消费、工业增加值甚至GDP 同比环比 增速都处于较低水平，反弹的力度和节奏都较弱。
预计2013 年上半年仍将维持这种温和改善、低位弱 复苏的态势。
内容提要
5600 4800 4000 3200 2400 1600 800 0 11-11 12-01 12-03 12-05 12-07 12-09 12-11 5600 4800 4000 3200 2400 1600 800 0 13-01
金融机构:新增人民币贷款:非金融性公司:短期:当月值
金融机构:新增人民币贷款:非金融性公司:中长期:当月值
24 22 20 18 16 14 12 10 8 12-01 24 22 20 18 16 14 12 10 8 13-01
12-02
12-03
12-04
12-05
12-06
12-07
12-08
12-09
12-10
12-11
12-12
工业增加值:当月同比 工业增加值:重工业:当月同比
工业增加值:轻工业:当月同比
出口金额:当月同比(右轴) 贸易差额:当月值
进口金额:当月同比(右轴)
数据来源:Wind资讯
一、宏观经济形势简评
5、 CPI在2012年四季度开始回升
从2012年10月开始，CPI指数同比涨幅出现抬头回升趋势，11月和12月延续 回升趋势。4季度以来房地产价格回暖，是使CPI 重拾升势的重要原因。 2013 年1 季度，除食品价格受到春节及冬季天气等季节性因素影响而引发物 价指数短期上涨外，CPI 将保持在平稳和可控状态。
铁企业进行审核。
三、重点行业运行分析——钢铁行业
关注地区钢铁企业规模情况（单位：%）
地区 生铁 同比增速
2.7 3.6 -4.2 -9.1 -4.5
粗钢
同比增速 1.7 3.8 -5.4 -2.1 -9.8
钢材
同比增速 5.7 7.4 -1.4 9.7 -7.6
销售收入
同比增速 -0.62 -1.97 -5.01 7.87 -12.77
二、货币信贷数据点评
3、 信贷数据
（1）新增贷款中，居民贷款占比上升，企业贷款占比下降。 居民贷款占比上升较快，尤其是下半年以来，居民中长期贷款增速明显加快， 结束了上半年持续20%以上的负增长。这主要与近期房地产市场局部复苏有 关，房地产销售回暖带动居民住房贷款需求增加。
4800 4200 3600 3000 2400 1800 1200 600 0 11-11 4800 4200 3600 3000 2400 1800 1200 600 0
二、货币信贷数据点评
2012年社会融资规模达15.76万亿，同比增速22%
融资结构延续了前期的 变化趋势，间接融资比 重相对下降，新增贷款 占比下降至52.1%
直接融资中的债 券融资快速增长， 占比上升至 14.3%
以信托贷款、委托贷 款、未贴现承兑汇票 为代表的表外业务占 比上升至22.9%
值得注意的是： （1）信托贷款规模的急剧扩大，积聚了巨大风险。在信贷偏紧的环境 下成为房地产和中小企业的重要融资渠道。 （2）债券融资逐渐担当融资重任，2013年在地方投资冲动推动下， 债券融资规模将会继续扩大。
12.9
12.9
8.6
8.6
4.3
4.3
11-12
12-01
-06 M1:同比
12-07
12-08
12-09
12-10
12-11
12-12
13-01
M2:同比
数据来源:Wind资讯
二、货币信贷数据点评
2、社会融资总量
从社会融资规模看，信托贷款、委托贷款、未贴现的承兑汇票等其他融资渠 道构成重要补充，整体融资环境相对宽松。企业融资结构正在发生变化。