2018年水电行业深度分析报告
水电行业风险分析报告
一、行业发展基本情况2009年，全国水电发展经历了冰火两重天：一方面，水电发展在这一年取得了突出成就，举世瞩目的长江三峡工程初步设计中的建设任务全部完成，水电新增投产装机再次突破千万千瓦，水电发电量继续稳步增长，节能减排效果显着；另一方面，水电发展过程中也遇到了较大的阻碍，金沙江中游两个大型在建水电站被环保部叫停。
一方面是国家大力发展清洁可再生能源的鼓励政策；另一方面，水电开发中存在的问题仍然影响着水电发展的进程。
2009年的水电开发和水电建设依旧在矛盾和徘徊中前行。
截止到2009年底，水电装机容量19679万千瓦，占总容量22.51%，同比增长14.01%。
自2005年以来，水电装机容量占比逐年回升，2009年达到22.51%，预计未来几年，随着国家节能减排力度的不断增强、煤价不断上涨抑制火电装机、水电火电上网价格趋同，水电装机容量仍会不断提升，但增速这会受到水电资源条件限制。
2000-2009年我国水电装机容量单位：万千瓦最新水电行业风险分析报告【最新资料，WORD 文档，可编辑修改】数据来源：国家统计局数据来源：中电联2009年底电源累计装机结构图二、受经济回暖影响全社会用电量稳定增长在国家积极的宏观调控政策下，2009年中国经济经承受住了国际金融危机的严峻考验，国民经济企稳向好，投资快速增长、消费市场活跃、进出口在下半年快速回升，工业生产明显恢复。
2009年全国累计用电量同比增长了5.96%。
用电量的增长对于发电行业来说意义重大，由于宏观经济的好转，2009年用电量和发电量比起同期水平均有显着增长。
具体的看，2009年全年，全国全口径累计发电量36639亿千瓦时，同比增长6.2%。
其中，水电5747亿千瓦时，同比增长1.6%。
宏观经济和电力行业的相关度密切，由于经济的转暖，水电行业将保持持续的增长，水电行业的盈利情况将有所好转。
伴随国家4万亿投资的实施，社会用电量需求将会保持稳定快速的增长。
家政公司财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言家政服务行业作为我国服务业的重要组成部分，近年来发展迅速，市场规模不断扩大。
本报告以某家政公司为例，对其财务状况进行深入分析，旨在为家政公司经营决策提供参考。
二、公司概况某家政公司成立于2005年，主要从事家庭保洁、家庭护理、家教等服务。
公司总部位于我国某一线城市，拥有员工1000余人，服务范围覆盖全国。
经过多年的发展，公司已建立起完善的业务体系和服务网络，成为业内知名的家政服务企业。
三、财务分析1. 收入分析（1）营业收入近年来，公司营业收入呈逐年增长趋势。
2019年营业收入为1.2亿元，同比增长20%。
其中，家庭保洁服务收入占比最高，达到50%；家庭护理服务收入占比为30%；家教服务收入占比为20%。
（2）毛利率2019年公司毛利率为30%，较2018年提高5个百分点。
主要原因如下：①公司加强成本控制，降低运营成本；②提高服务质量，增加客户满意度，提高客户复购率；③优化服务项目，提高高附加值服务收入占比。
2. 成本分析（1）人力成本2019年，公司人力成本为6000万元，同比增长10%。
人力成本占营业收入的比例为50%，与2018年持平。
公司通过优化人员结构、提高员工技能水平等措施，有效控制人力成本。
（2）运营成本2019年，公司运营成本为4000万元，同比增长5%。
运营成本主要包括房租、水电、办公用品等。
公司通过加强内部管理，降低运营成本。
（3）财务费用2019年，公司财务费用为200万元，同比增长10%。
财务费用主要包括利息支出和汇兑损失。
公司通过优化融资结构，降低财务费用。
3. 盈利能力分析（1）净利润2019年，公司实现净利润3000万元，同比增长15%。
净利润率为25%，较2018年提高2个百分点。
（2）净资产收益率2019年，公司净资产收益率为20%，较2018年提高1个百分点。
净资产收益率反映公司利用自有资金获取利润的能力，指标越高，说明公司盈利能力越强。
4. 资产负债分析（1）资产负债率2019年，公司资产负债率为60%，较2018年下降5个百分点。
水电行业风险分析报告
【最新资料，WORD文档，可编辑修改】目录第一部分 2007年行业运行分析及预测......................... 第一章 2007年行业供需分析及预测 ...........................第一节 2007年水电行业资源状况分析............................第二节 2007年行业需求分析及预测..............................一、需求总量及速率分析............................................................................................二、需求结构变化和2006年需求特点分析 ...........................................................（一）分产业结构................................................................................................（二）分行业结构分析.......................................................................................三、2007-2010年需求预测（用经济模型来预测）.............................................（一）中国宏观经济增长特征与未来增长趋势判断.....................................（二）“十一五”电力需求预测：二次产业用电随投资减缓，三次产业用电随消费加速，一次、居民呈内生式增长..................................................第三节 2007年行业供给分析及预测..............................（一）发电装机总量发展趋势...........................................................................（二）水电装机规模增长趋势分析 ..................................................................（三）2006年基建新投产水电971万千瓦 ..................................................二、发电量增长情况分析............................................................................................三、2007-2010年供给预测 ......................................................................................（一）发电装机总量预测...................................................................................（二）水电装机规模预测...................................................................................第四节 2007年供需平衡分析....................................一、供需平衡分析.........................................................................................................二、供需平衡预测......................................................................................................... 第二章 2007年行业市场竞争分析及预测........................第一节行业竞争特点分析及预测................................一、行业发展阶段评价 ................................................................................................二、行业技术水平和能耗水平评价 ...........................................................................三、行业垄断性分析 ....................................................................................................（一）企业产品产量集中度...............................................................................（二）总资产集中度分析...................................................................................四、行业进入退出壁垒分析........................................................................................第二节行业竞争结构分析及预测................................二、购买者分析及预测 ................................................................................................三、替代品分析及预测 ................................................................................................四、潜在竞争者分析及预测........................................................................................五、产业内竞争者分析及预测....................................................................................第三节行业市场竞争综合评价..................................第三章行业投资与效益分析..................................第一节行业投资状况分析及预测................................一、投资总体状况：水电投资占电力生产投资的26% .........................................二、水电投资中内资占绝对主导地位 .......................................................................三、水电投资中地方政府占主导地位 .......................................................................四、资金来源中企业自筹与国内贷款占相当规模 ..................................................第二节当前水电投资建设中存在的问题..........................一、水电发展中的生态环境问题................................................................................二、水电发展中的移民问题........................................................................................三、综合利用、统筹开发程度较低 ...........................................................................第三节 2007年行业效益分析及预测..............................一、效益影响因素分析及预测....................................................................................（一）成本结构分析及预测...............................................................................（二）相关行业影响分析及预测.......................................................................二、行业总体经济运行分析........................................................................................（一）销售收入及资产变化分析及预测..........................................................（二）利润总额变化分析及预测.......................................................................三、行业运行效益分析 ................................................................................................四、2007年行业效益预测..........................................................................................第四节 2007年水电建设重点项目情况分析........................一、大唐龙滩水电工程成功下闸蓄水 .......................................................................二、我国第三大水电站向家坝水电站正式开工建设 ..............................................三、四川锦屏一级水电站成功截流 ...........................................................................四、国投锦屏二级水电站获得国务院核准...............................................................五、三峡总公司启动开发我国第三座超千万千瓦级电站......................................六、三峡右岸电站即将投产发电................................................................................七、怒江流域水电开发启动........................................................................................八、西藏在建最大水电站投产发电 ...........................................................................九、三板溪水电站成功实现下闸蓄水 .......................................................................十、乌江梯级水电开发力争2010年全面完成....................................................... 第四章 2007年行业环境特征评价 .............................第一节经济环境特征评价......................................一、经济周期与行业发展关系....................................................................................二、经济发展对行业影响分析及预测 .......................................................................第二节政策环境特征评价......................................一、宏观政策影响分析评价........................................................................................（一）《国民经济与社会发展“十一五”规划》 .........................................（二）《能源发展“十一五”规划》..............................................................（三）宏观调控....................................................................................................二、财政货币政策影响分析评价................................................................................三、产业政策影响分析评价........................................................................................（一）《电力工业“十一五”规划》..............................................................（二）《可再生能源中长期发展规划》..........................................................（三）《可再生能源发展专项资金管理暂行办法》.....................................（四）“十一五”期间，国家将新增农村水电装机1500万千瓦.............（五）《关于有序开发小水电切实保护生态环境的通知》.........................（六）《关于制止无序开发进一步清除“四无”水电站的意见》............（七）《关于完善大中型水库移民后期扶持政策的意见》.........................（八）抽水蓄能电站发展规划...........................................................................（九）《大中型水利水电工程建设征地补偿和移民安置条例》 ................（十）小水电增值税将降低至3%.................................................................... 第二部分行业细分分析及预测................................第五章细分地区与行业分析..................................第一节行业区域分布总体分析及预测............................一、行业区域分布特点分析及预测 ...........................................................................（一）资源分布特征 ...........................................................................................（二）装机分布特征 ...........................................................................................二、行业经济区域分布分析及预测 ...........................................................................第二节湖北省水电行业发展分析及预测..........................一、区域在行业中的地位及变化................................................................................二、区域行业经济运行状况分析................................................................................三、区域重点企业运行情况分析................................................................................第三节湖南省水电行业发展分析及预测..........................一、区域在行业中的地位及变化................................................................................二、区域行业经济运行状况分析................................................................................三、区域重点企业运行情况分析................................................................................第四节福建省水电行业发展分析及预测..........................一、区域在行业中的地位及变化................................................................................二、区域行业经济运行状况分析................................................................................三、区域重点企业运行情况分析................................................................................第五节西南地区水电行业发展分析..............................一、西南地区水电行业发展前景................................................................................二、西南地区重点区域水力开发规划 .......................................................................三、西南地区水力投资建设主体分析 .......................................................................四、西南地区水电建设的社会效益 ...........................................................................五、西南地区水电建设前景分析................................................................................ 第三部分企业分析.......................................... 第六章企业综合分析........................................第一节领先企业集中度分析....................................第二节前二十名企业经营状况分析..............................第七章典型企业分析........................................第一节长江电力股份有限公司分析..............................一、企业总体情况与行业地位....................................................................................二、公司经营情况.........................................................................................................（一）发电量完成情况.......................................................................................（二）收购进程....................................................................................................三、企业财务运行状况分析........................................................................................四、公司发展前景预测 ................................................................................................五、2006年重大发展事项及启示.............................................................................第二节桂冠电力股份有限公司分析..............................一、企业总体情况与行业地位....................................................................................二、公司经营情况.........................................................................................................（一）主营业务情况 ...........................................................................................（二）投资收购情况 ...........................................................................................三、企业财务运行情况分析........................................................................................四、公司发展前景预测 ................................................................................................五、2006年重大发展事项分析 ................................................................................. 第四部分行业风险提示及信贷投向建议........................ 第八章 2007年授信风险提示及总结 ...........................第一节经济环境风险..........................................第二节政策风险..............................................第三节上下游产业风险........................................第四节相关行业风险..........................................第五节电力供需风险..........................................第九章2007年信贷建议......................................第一节 2006年行业总体特点及总量控制建议......................一、2006年行业总体发展特点与授信额度建议....................................................二、2006年行业资金需求特点授信期限建议 ........................................................三、2006年行业竞争特点及客户结构授信建议.................................................... 第二节 2006年地区发展特点及授信建议..........................一、区域对比及发展特点总结....................................................................................二、区域市场授信建议 ................................................................................................ 第三节 2006年不同规模企业发展特点及授信建议..................一、不同规模企业对比及发展特点总结...................................................................二、不同规模企业授信建议........................................................................................附表表1 2006年全社会用电量、分产业用电量完成情况................................... 表2 2006年1-11月不同行业用电量增长情况........................................ 表3 近年来中国投资、消费、贸易增长趋势......................................... 表4 “十一五”宏观经济主要指标走势预测......................................... 表5 2007-2010年全社会用电量增长预测............................................ 表6 2006年投产的主要10万千瓦及以上水电站...................................... 表7 2006-2010年全国发电装机容量增长预测........................................ 表8 2010-2020年我国水能资源开发规划............................................ 表9 2007-2010年发电设备利用小时数预测结果...................................... 表10 2006年1-8月我国水电行业发电量集中度分析................................... 表11 2006年1-8月我国水电行业资产集中度分析..................................... 表12 2003-2006年水电行业企业数与平均固定资产规模................................ 表13 2006年1-8月全国前十名水轮发电机企业产量及集中度分析....................... 表14 2006年1-8月我国主要水电企业发电量完成情况................................. 表15 2005年火电、水电城镇固定资产投资完成情况对比............................... 表16 2005年水电行业资金来源中不同渠道分布情况................................... 表17 2005-2006年水电行业效益水平分析............................................ 表18 近年来中国投资、消费、贸易增长趋势......................................... 表19 《十一五规划纲要》中电力行业相关要点....................................... 表20 “十一五”电力工业发展的基本思路........................................... 表21 2010-2020年各类可再生能源发展规划.......................................... 表22 关于有序开发小水电切实保护生态环境的通知................................... 表23 小水电无序开发对环境的影响................................................. 表24 小水电开发管理方面存在的问题............................................... 表25 《国务院关于完善大中型水库移民后期扶持政策的意见》要点..................... 表26 我国抽水蓄能电站的发展状况................................................. 表27 2006年1-12月不同地区水电行业经济运行情况对比.............................. 表28 2006年1-12月不同地区水电行业经营绩效状况对比.............................. 表29 2006年湖北省水电装机情况................................................... 表30 2006年湖北省水力发电量完成情况............................................. 表31 2006年湖北省水电行业经济运行情况........................................... 表32 2006年湖北省水电行业经济运行情况........................................... 表33 2006年1-8月湖北省主要水电企业经济指标完成情况............................. 表34 2006年1-8月湖北省主要水电企业财务指标完成情况............................. 表35 2006年湖南省水电装机情况................................................... 表36 2006年湖南省水力发电量完成情况............................................. 表37 2006年湖南省水电行业经济运行情况........................................... 表38 2006年湖南省水电行业经济运行情况........................................... 表39 2006年1-8月湖南省主要水电企业经济指标完成情况............................. 表40 2006年1-8月湖南省主要水电企业财务指标完成情况............................. 表41 2006年福建省水电装机情况...................................................表42 2006年福建省水力发电量完成情况............................................. 表43 2006年福建省水电行业经济运行情况........................................... 表44 2006年福建省水电行业经济运行情况........................................... 表45 2006年1-8月湖南省主要水电企业经济指标完成情况............................. 表46 2006年1-8月福建省主要水电企业财务指标完成情况............................. 表47 未来几年全国主要流域水电开发情况........................................... 表48 水电行业企业集中度分析..................................................... 表49 水电行业前20家企业2006年1-8月主要经济指标完成情况....................... 表50 水电行业前20企业2006年1-8月主要指标完成情况............................. 表51 2006年长江电力股份有限公司主要经济指标完成情况............................. 表52 2004-2006年长江电力主要财务指标分析........................................ 表53 2006年末桂冠电力旗下发电资产一览........................................... 表54 2006年桂冠电力主要指标完成情况............................................. 表55 2004-2006年桂冠电力主要财务指标分析........................................ 表56 桂冠电力股权分置改革方案................................................... 表57 2006年不同规模企业主要经济指标对比......................................... 表58 2006年不同规模企业主要财务指标对比.........................................附图图1 水利资源蕴藏量、已开发情况对比............................................. 图21993-2006年中国电力消费、GDP增长趋势...................................... 图31997-2006年中国电力消费、GDP增长趋势...................................... 图42005-2006年全国用电量月度累计增速变化趋势.................................. 图52005-2006年三次产业及居民用电累计增速月度变化趋势.......................... 图62006年1-11月重点行业用电增长趋势对比...................................... 图72001-2006年GDP增速变化.................................................... 图8“十一五”期间第二产业用电量增速预测....................................... 图9“十一五”期间第三产业用电量增速预测....................................... 图10“十一五”期间第一产业及居民生活用电量增长预测............................. 图111993-2006年中国发电装机容量增长趋势........................................ 图121993-2006年中国水力发电装机容量增长趋势.................................... 图131993-2006年中国水电、火电发电装机比重变化趋势.............................. 图142006年1-12月各月新增水电装机容量.......................................... 图151990-2006年全国水力发电量变化情况.......................................... 图161990-2006年全国水力发电量占全国发电总量比重变化............................ 图172006年水电发电量月度变化趋势............................................... 图181980-2006年利用小时数与装机容量增长趋势对比................................ 图192006年发电设备利用小时数月度变化........................................... 图202003-2006年水电行业固定资产规模增长趋势.................................... 图21建国以来水电、火电投资所占份额变化趋势..................................... 图222005年水电行业不同类型企业投资额分布....................................... 图232005年水电行业不同类型企业投资额分布....................................... 图24主要省份大型水库蓄水量与多年同期比较....................................... 图25主要江河来水量与多年同期比较............................................... 图261996-2006年中国水电行业销售收入变化........................................ 图271996-2006年中国水电行业资产总额变化........................................ 图281996-2006年中国水电行业利润总额变化........................................ 图291993-2006年水电发电量与GDP增速变化趋势对比................................ 图302001-2006年GDP增速变化.................................................... 图312005、2010年我国一次能源消费结构对比....................................... 图32各主要地区水电资源及开发情况对比........................................... 图332006年末我国水电装机分布情况............................................... 图342010-2020年水电建设发展规划................................................第一部分2007年行业运行分析及预测水电在中国能源供应体系中占有重要地位。
巴基斯坦水电发展简况
国际交流SMALL HYDRO POWER2021No.l,Total No.217巴基斯坦水电发展简况张华$，林凝2，，施瑾2，(1.杭州亚太水电设备成套技术有限公司，浙江杭州310012； 2.水利部农村电气化研究所，浙江杭州310012；3.水利部农村水电工程技术研究中心，浙江杭州310012)摘要：通过详细分析巴基斯坦国家气候和水文等基本情况、电力发展情况、水电及小水电发展概况以及该国发展水电的主要障碍，为政府单位、科研机构以及企业提供充分有效的数据信息，助力其在“一带一路”倡议及“中巴经济走廊”的大背景下，加强中巴之间能源领域的交流与合作，加强两国互联互通，促进共同发展。
图3幅，表1个。
关键词：电力发展；水电开发；小水电开发；开发障碍;0引言在“一带一路”倡议和“中巴经济走廊”的大背景下，充分了解巴基斯坦国家各领域的发展情况和基本信息，对于促进两国交流与合作将起到推波助澜的作用。
本文将深度挖掘巴基斯坦国家水资源、电力发展、水电开发以及阻碍水电发展的因素等，使国内政府单位、科研机构及企业更好的掌握巴基斯坦水电发展情况及市场，助力双方在能源领域尤其是水电领域的深度合作，有助于进一步密切和强化中巴全天候战略合作伙伴关系，也为巴基斯坦的发展提供了重要机遇。
1基本情况(1)人口和面积。
巴基斯坦人口大约为207770001,面积803940km2。
(2)气候。
海岸附近气候干燥炎热，东北部高地则逐渐变冷。
在伊斯兰堡，炎热的季节从3月开始，到6月温度可能高达46°C；寒冷的季节从12月持续到次年2月，温度可能下降至零下3C以下。
在该国最北部地区，冬天的温度可能会降至零收稿日期：2020-10-10基金项目：国家重点研发计划项目战略性国际科技创新合作重点专项(2016YFE0205900)。
作者简介：张华(1986-)，男，工程师，主要从事国际小水电项目协调、援外培训项目组织等工作。
E-mail：hzhang@ 巴基斯坦下10C以下。
2018年水利水电工程规范有效版本目录(水利部)
33 SL 629-2014 37 SL 567-2012 39 SL 652-2014 40 SL 704-2015 41 SL629-2013 3、电力行业标准 1 DL/T 5410-2009 2 NB/T 35098-2017 3 DL/T 5336-2006 4 DL/T 5414-2009 5 DL/T 5415-2009 6 DL/T 5337-2006 7 NB/T 10075-2018
32 DL/T 5156.5-2015 电力工程勘察制图标准 5物探
33 NB/T 35007-2013 水电工程施工地质规程
34 NB/T 35039-2014 水电工程地质观测规程
4
实施日期
2007.12.01 2019-03-01 2018-07-01 2008.11.01 2005.06.01 2012.12.01 2010.12.15 2018/7/1 2018/3/1 2007.12.01 2007.12.01 2007.12.01 2007.05.01 2007.03.01
标准名称
市政工程勘察规范 软土地区岩土工程地质勘察规程 高层建筑岩土工程勘察标准 ▲ 建筑工程地质钻探技术标准 建筑工程地质勘探与取样技术规程
水运工程岩土勘察规范 公路勘测规范 公路勘测细则 公路工程地质勘察规范 公路工程水文勘测设计规范 公路土工试验规程 公路工程岩石试验规程 疏浚岩土分类标准
铁路工程地质勘察规范 铁路工程特殊岩土勘察规程 铁路工程不良地质勘察规程 铁路工程地质遥感技术规程 铁路工程岩土分类标准 铁路工程土工试验规程
水电工程岩体质量检测技术规程 水电工程勘探验收规程 水电工程地震勘探技术规程 水电工程覆盖层钻探技术规程
装配式装修行业深度研究报告
装配式装修行业深度研究报告⚫装配式装修：行业革命，优势明显。
装配式装修是具有工业化思维的新装修方式，判断装修方式是否为装配式装修，主要从三个技术特征出发，即干式工法装配、管线与结构分离、部品集成定制。
传统装修暴露出质量通病多、过程隐患多、环境污染重、材料资源浪费严重等弊端，装配式装修重心从现场向工厂转移，体现出“多、快、好、省”，优势明显。
⚫装配式装修将引领行业格局改变，市场规模有望突破6200亿。
装饰装修行业规模超4.2万亿，但2018年CR3营收市占率仅 1.15%。
尽管2011年以来企业数量不断减少，行业弱者加速淘汰，但“大行业、小公司”的竞争格局依然没变。
装配式装修直击传统装修弊端痛点，龙头企业将凭借生产制造规模化凸显竞争优势。
目前装配式装修尚处起步阶段，但规模成长迅速，2019年新开工面积为4529万平米，同比增长547.93%。
我们测算2025年装配式装修市场规模将达到6327亿元，年化复合增速为38.26%。
装配式装修赛道变宽、参与方众多，传统装修企业更贴近用户需求。
随着行业顶层设计完善、部品部件供给改善和用户口碑的沉淀，装配式装修将进入良性发展。
⚫装配式装修发展的驱动因素：短期看装配式建筑硬性指标，长期看环保及用工价格。
1）短期因素：装配式建筑硬性指标的倒逼，装配式装修具备高性价比。
2）长期因素：人工价格上涨&环保需求提升。
⚫装配式装修的需求：公建需求稳中有升，住宅潜力市场较大。
保障房主要作为装配式装修技术的试验田，每年有1000-2000万套的建设需求；长租公寓、租赁房、酒店具有空间重复性高、可复制性强、对装修工期要求高的特征，适合采用装配式装修，因此成为装配式装修优先应用的领域。
商品房则是装配式装修潜在的B端增量，短期受益于地产竣工回暖，长期则是精装房比例持续提升，住宅装配式装修市场潜力较大。
⚫举荐装修行业龙头金螳螂，建议存眷装配式装修龙头XXX分。
1）金螳螂：估值处于底部，需求好转+盈利本领提升=业绩加速。
开火锅店财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言随着我国经济的快速发展和人们生活水平的提高，餐饮行业呈现出蓬勃发展的态势。
火锅作为我国传统的美食之一，凭借其独特的口味和丰富的食材选择，深受广大消费者的喜爱。
本报告旨在对某火锅店的财务状况进行深入分析，为火锅店的经营决策提供参考。
二、火锅店基本情况1. 店铺简介某火锅店位于我国某一线城市繁华地段，成立于2018年，经营面积800平方米，员工50人。
店铺主打川味火锅，提供多种口味和食材供顾客选择。
2. 市场定位该火锅店定位于中高端市场，主要面向年轻消费者、商务人士和外地游客。
通过优质的服务、舒适的就餐环境和丰富的菜品，满足不同消费者的需求。
三、财务分析1. 资产负债表分析（1）资产分析截至2023年，该火锅店总资产为1000万元，其中流动资产占比较高，主要为存货、应收账款和预付款项。
固定资产占比较低，主要为店面装修、设备购置等。
（2）负债分析该火锅店负债总额为500万元，主要为应付账款、短期借款和长期借款。
负债结构较为合理，短期负债占比相对较高，有利于提高资金周转速度。
（3）所有者权益分析所有者权益总额为500万元，其中实收资本占比较高，说明股东对火锅店的信心较强。
2. 利润表分析（1）收入分析2023年，该火锅店营业收入为1200万元，同比增长10%。
其中，主营业务收入占比较高，为1100万元。
（2）成本分析2023年，该火锅店营业成本为800万元，同比增长5%。
主要成本包括食材成本、人工成本、租金、水电费等。
（3）利润分析2023年，该火锅店实现净利润200万元，同比增长15%。
净利润率较高，说明火锅店的盈利能力较强。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量2023年，该火锅店经营活动现金流入为400万元，同比增长20%。
主要来源于营业收入增加。
（2）投资活动现金流量2023年，该火锅店投资活动现金流出为100万元，主要用于店面装修和设备购置。
（3）筹资活动现金流量2023年，该火锅店筹资活动现金流入为200万元，主要用于偿还短期借款。
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2018年水电行业深度分析报告
水电行业超额收益显著,规划项目保障成长可期。水电行业公司属于公用事业板
块,我们复盘A股、美股及MSCI(欧洲)历史数据发现公用事业板块与市场关联度
较低,其收益率波动受大盘影响最小,属于防御性品种,板块整体成长性不强。“十
二五”期间由于多个大型水电项目集中投产,水电装机容量快速提升的同时西南
地区也出现弃水窝电现象,近几年国家出台系列政策多维度引导解决“弃水”问
题,2018年全国水电设备平均利用小时较2017年略有回升。我们通过复盘水电
龙头公司发现,在保障电量消纳的前提下,水电公司的业绩增长的决定性因素为装
机容量提升。自2003年11月以来,长江电力股价上涨6.59倍(15年
CAGR13.39%),国投电力上涨6.65倍(15年CAGR13.46%),分别较沪深300指
数取得超额收益444%和450%。我们统计了长江电力/雅砻江水电/国投电力/
华能水电(规划空间分别为58%/81%/52%/41%)。展望未来,在一次能源结构大
调整背景下,我们依旧看好水电板块未来成长。
商业模式:重资产模式+运营期现金牛特性。我们将水电项目全生命周期划分为四
个阶段:(1)投建期:资金需求大,典型的重资产模式,2000年以后投产的大型水电
站单位装机成本约0.5-0.8万元/千瓦。(2)运营期三阶段:阶段一(还本付息+折旧
期),折旧占比较大,充沛的现金流用于还债,财务费用下降,利润、现金流逐步提升;
阶段二(稳定低利息支出+折旧期),达到目标有息负债率,维持高现金流、高分红;
阶段三(稳定低利息支出+折旧完成),利润实现跃升。其中,收入端变量来自于上网
电量、上网电价;成本端主要为折旧费用(占40%-50%)和财务费用(占
20%-30%)。
行业趋势:增速放缓、集中度提高,关注大型水电资产。(1)装机增速放缓:“十三五”
政策引导下,装机增速放缓,政策引导大型水电资产有序开发,近期项目集中于十
三大水电基地中的金沙江、雅砻江、怒江;预计2022年前大型水电站仅增2878
万千瓦。(2)行业集中度高:七大集团引领水系开发,占全国装机容量的54%。水电
行业业绩受来水波动影响较大,大型水电基地来水由降雨、冰川融化等组成,全流
域落差大,水量充沛,且均存在多个调节性能优越的水电站,一旦建设完成,能形成
水库群梯级效应,通过梯级调度熨平来水波动,提高水资源利用效率。
多维度对比:长江电力“模式优势”显著,雅砻江水电发电效率最高。当前大型水
电公司多处于运营+投建叠加阶段,呈现重资产+现金流+高投入特点。我们采用
ROIC指标对相关公司进行对比以反映公司投资回报水平。考虑到三大水电机组
群由于地理条件、建设成本、当地电力结构,消纳能力以及配套外送设施建设情
况的差别,我们试图通过商业模式、装机成本&发电效率、上网电价及下游消纳
等多个维度历史数据进行对比,同时结合当地消纳及配套外送建设情况,以判断三
大水电机组群未来盈利变化趋势:1)由于长江电力采用“集团投建、建成注入”,
且模式将集团与公司在融资层面上切断,有利于公司降低负债成本。2)从投资回
报角度来看,雅砻江水电在发电效率上表现最好,长江电力在成本上最有优势。3)
从上网电价及下游消纳角度看:长江电力,上网电价小幅波动,“西电东输”配套完
善保障消纳;雅砻江水电,政策鼓励四川省内消纳,“雅中”线路落地保障“西电东
送”;华能水电,弃水改善+配套外送落地带动电价回升,关注用电需求变化。