财务管理第三章筹资管理教学要求
财务管理 第三章 筹资管理
第三章筹资管理新建筹资动机扩张筹资动机一、筹资动机偿债筹资动机混合筹资动机合理性原则：合理确定资金需要量，努力提高筹资效果效益性原则：周密研究投资方向，大力提高投资效果二、筹资原则及时性原则：适时取得所筹资金，保证资金头投放需要节约性原则：认真选择筹资来源，力求降低筹资成本比例性原则：合理安排资本结构，保持适当偿债能力合法性原则：遵守国家有关法规，维护各方合法权益政府财政资金与国资部门资金银行信贷资金非银行金融机构资金三、筹资渠道其他企业单位资金民间资金企业自留资金第一节筹资管理概述外国和港澳台资金（1）吸收直接投资（2）发行股票（3）利用留存收益四、筹资方式（4）银行借款（5）发行债券（6）融资租赁（7）商业信用概念：金融市场是指资金供应者和资金需求者双方借助信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币信贷和资金融通，办理各种票据和有价证券交易活动的市场。
特征：（1）金融市场是以资金为交易对象的市场。
（2）金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。
构成要素：（1）资金供应者和资金需求者。
（2）信用工具。
五、金融市场（3）调节融资活动的市场机制。
融资方法：直接融资和间接融资。
外汇市场票据承兑和贴现市场短期证券市场分类资金市场一级市场长期债券市场资本市场二级市场黄金市场长期借贷市场第二节企业资本金制度概念：企业资本金是企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是各种投资者以营利和实现社会效益为目的，用以进行企业生产经营、承担有限民事责任而投入的资金。
（1）从性质上看，资本金是投资者（所有者）投入的资金，是主权资金，不同于债务资金。
（2）从目的上看，资本金要将本求利，有营利性，不同于非事业性的行政事业单位含义资金。
（3）从功能上看，企业资本金用以进行生产经营，承担民事责任，有限公司和股份有限公司以其资本金为限对所负债务承担责任。
（4）从法律地位看，资本金不同于过去国有企业的国家基金，筹集来的资本金要在工商行政管理部门办理注册登记，已注册的资本金如果追加或减少，必须办理变更登记。
财务管理学筹资管理
四、筹资的原则
• （三）合法性原则
• 企业的筹资活动，涉及到股东、债权人、管理者 等各种财务关系的经济利益，国家通过有关法律 如《公司法》、《证券法》、《合伙企业法》、 《个人独资企业法》等法律对筹资活动进行规范。
• 企业在筹资活动中必须依法履行约定的责任，维 护各方合法权益。
案例
项目 负债比率 资本总额 其中：负债 权益资本 息税前利润 利息费用 税前利润 所得税 税后净利 权益资本净利润率
• 商业银行信贷资金
• 工行、农行、建行、交行、投资银行等
• 非银行金融机构资金
• 信托投资公司、租赁公司、保险公司、城乡信用社等
• 社会闲散资金
• 其他企业资金、居民个人资金主国要政包府括信外贷国、银发行行信国贷际、债外券、
• 企业内部积累——即国业际及企金我融国业机港构澳自贷台留款地、区资外投国资金企者
五、筹资渠道与筹资方式
• （一）筹资渠道
• 筹资渠道是指筹措资金的来源的方向与通 道，反映可供企业选择的资金来源与流量。
• 筹资渠道受一国金融市场的发展状态和完善状态 的影响，由社会资本供给者的数量和结构所决定。
• 目前，我国企业的筹资渠道有以下几种：
筹资渠道——资金来源
• 国家财政资金
主要是国家投资，包 括国家直接拨款、税 前还贷、减免税款。
• 比例性原则/来源合理原则
• 现实中，受各种不确定性因素的影响，企业的最优 资本结构很难确定，但是，通过各种方法寻求比较 合理的资本结构却是可能的，即在筹资管理中要合 理安排几种比例关系，主要包括负债资金和权益资 金的比例，短期负债资本和长期负债资本的比例以 及普通股和优先股的比例。只有各种比例恰当，才 能充分利用财务杠杆作用，缓解还债压力，减轻企 业财务负担。
财务管理学课件-第三章-筹资管理
融资方式，以降低融资成本和提高融资效率。
06 案例分析
企业筹资案例一：某科技公司债务筹资决策
案例背景
某科技公司是一家专注于软件开发与技术服务的企业，近 年来随着业务规模的扩大，需要筹集资金用于研发、市场 营销和扩张。
债务筹资方式
该科技公司选择通过银行贷款和发行企业债券两种方式进 行筹资。
决策分析
租赁成本
包括租金、保证金等成本，需要考虑对筹资 成本的影响。
融资租赁
租赁期满后资产归承租人所有，通常用于购 买大型设备或固定资产。
租赁风险
需要考虑租赁期满后资产的处理、租赁合同 的履行等风险。
其他债务筹资方式
应收账款质押融资
将应收账款作为担保质押给银行等金融机构，获得短 期融资。
商业承兑汇票
由企业签发的延期付款票据，可以在票据到期前贴现 或背书转让。
筹资风险评估
1 2
经营风险
经营风险是指企业在经营活动中面临的不确定性。 企业应通过合理安排资金使用计划，降低经营风 险。
财务风险
财务风险是指企业因举债而面临的风险。企业应 通过合理确定债务融资比例，降低财务风险。
3
行业风险
行业风险是指企业所在行业的发展状况和前景。 企业应关注行业发展趋势，合理安排筹资计划， 降低行业风险。
资本成本析
债务资本成本
债务资本成本是指企业因借款而需要支付的利息率。企业 应综合考虑债务资本成本和财务风险，合理确定债务融资 比例。
权益资本成本
权益资本成本是指投资者对企业投资所要求的收益率。企 业应通过合理确定权益融资比例，降低权益资本成本，提 高企业价值。
加权平均资本成本
加权平均资本成本是企业综合资本成本，是企业筹资决策 的重要依据。企业应通过合理配置债务和权益资本，降低 加权平均资本成本。
财务管理第三章-筹资管理
•
第三节 负债资本的筹集
•
一、概述
（一）内容
商业信用和短期借款筹资Байду номын сангаас 长期借款筹资 债券筹资 融资租赁筹资
•
•一、概述
（二）特点
期限性 利息有抵税作用 资本成本比普通股低 财务风险大 不会分散股东控制权
•按投资主体分
•国有股 •个人股
•法人股 •外商股
•按发行对象和 •上市地区分
•A股 •H股
•
•B股 •N股
（三）普通股股东的权利
公司管理权 分享盈余 清偿时按比例分享剩余财产权 优先购买新增股票 出让股份权
•
•设立发行 •新股发行
（四）股票发行的目的•配股发行
筹集资本 扩大影响 分散风险 将资本公积金转为资本金 兼并与反兼并 股票分割
1318560-150000-450000=718560(元)
•对外筹资数类似计算 利用：前一年实际数计算出资产负债表上有关项目（
敏感项目） 与销售的百分比； 用销售预计数与有关项目百分比计算出敏感项目预
计数； 利用资产负债表上预计数（或实际数）计算出需追
加筹资额（资产总额－负债合计－所有者权益合计 ）
机
•指企业扩大生产规模或增加 •对外投资而产生的追加目的 •指企业因调整资本结 •构而产生的筹资动机 •企业既采用扩张性动机又采用 •调整性动机而产生的筹资动机
•
三、筹资的原则
效益性原则 合理性原则 及时性原则 合法性原则
•
四、筹资的渠道与方式
1、渠道
政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融资本 其它法人资本 民间资本 企业内部资本 国外及港澳台资本
第3章筹资管理(一)筹资方式
• • • • • 有投入才有产出 资金从哪里来 以什么方式筹资？ 以什么方式筹资？ 向谁筹资？ 向谁筹资？ 应该筹多少资？ 应该筹多少资？
财务管理学
第三章
--1--
筹资（融资） 第一节 筹资（融资）概述 一、筹资的动机与准则
1. 筹资的动机 新建（企业成立，需资本金） 新建（企业成立，需资本金） 扩张（企业扩大规模，增加业务） 扩张（企业扩大规模，增加业务） 偿债（新债还旧债，调整资产结构） 偿债（新债还旧债，调整资产结构） 混合（出于多方面原因） 混合（出于多方面原因）
（与资产无关，仅表明股权比例）
帐面价值
（净资产价值，随经营变动）
市场价值
（股票市价，受市场影响波动）
财务管理学
第三章
--13--
• 新股发行价格的计算，每股价格为： 新股发行价格的计算，每股价格为： 按分析法： 按分析法：
（资产总额－负债总额）／投入（实收）资本＊每股面值 资产总额－负债总额）／投入（实收）资本＊ ）／投入
财务管理学
第三章
--14--
5. 股票筹资的优缺点
• 优点： 优点：
风险小 限制少 可以提高公司知名度 改善企业资本结构
• 缺点： 缺点：
资金成本高 公司控制权易分散 降低原股东收益 上市后商业秘密易泄露
财务管理学
第三章
--15--
二、企业内部积累
1. 盈余公积（法定、任意） 盈余公积（法定、任意） 2. 计提折旧（短期使用） 计提折旧（短期使用） 3. 优点：手续简便、不支付筹资费用 优点：手续简便、
•
– – –
缺点
筹资成本高（比债券） 筹资成本高（比债券） 财务负担重（固定股利） 财务负担重（固定股利） 限制条件多（对股利分配、公司借款限制） 限制条件多（对股利分配、公司借款限制）
财务管理课程-筹资
l ft
2007年 ----雪下得那么认真 ----股跌得那么伤心
“中国平安之痛”
背景： 2008年1月21日，中国平安公布了近1600亿 再融资方案 ，堪称A股“史上最牛融资” 。 影响： 这一消息使市场遭受重创，直接由当日的最 高5200.93点跌到4891.21点，并一路下跌到2月 1日的4195.75点。而中国平安也由当日的98.21 元跌停至88.39元，自此一路跌至最近的59.95 元。
l ft
销售百分比法
预计资产 ＞ 预计负债 + 预计所有者权益
总量分析法
需对外追加的筹资 =预计资产 - 预计负债 - 预计所有者权益 差异分析法
=增加的资产-增加的负债-增加的所有者权益
l ft
销售百分比法
敏感项目和非 3.基本步骤 敏感项目 区分变动性项目和非变动性项目； 计算基期变动性项目的销售百分比； 计算变动性项目的增加额 =销售收入增加额×变动性项目的百分比 计算留存收益增加额； 计算需追加的外部筹资。
教学重点与教学难点
各种筹资方式的优缺点比较，股票、债 l ft 券发行价格的计算。
本章内容
第一节 第二节 第三节 权益资金筹资方式 借入资金筹资方式 混合性筹资方式
l ft
第一节
权益资金筹资方式
权益资金筹资方式：
吸收直接投资
发行股票
利用留存收益
l ft
一、吸收直接投资
1.吸收直接投资的种类
（1）吸收国家投资 （2）吸收法人投资
n t
l ft
二、发行股票
8.发行股票的优缺点
资本具有永久性，无归还期
财 务 风 险 小
优 点
没有固定的股利负担
财务管理第3章企业筹资方式
4. 筹资的基本原则
• 规模适当原则 • 筹措及时原则 • 来源合理原则 • 方式经济原则 • 结构合理原则
3.2 自有资本的筹集
• 资本金制度 • 企业自有资本的筹资方式主要有吸收直接投资、
发行普通股票、发行优先股票和利用留存收益等。
3.2.1 资本金制度
• 资本金制度是指国家围绕资本金的筹集、管理以
国家财政资金 O O
银行信贷资金
O
非银行金融机 O O
O
OO
构资金
其他企业资金 O O
OOO
居民个人资金 O O
O
企业内部资金
O
2. 企业筹资的分类
• 按照资金来源和性质分类 • 按照资金使用时间长短分类 • 按照资金来源于企业内部还是外部分类
权益资金和负债资金
• 企业采用借入资金的方式筹集资金,一般承担较大
• 确定筹资数量 • 寻找投资单位 • 协商投资事项 （关键是投资的数量、出资方式、
非现金投资的作价 ）
• 签署投资协议（明确权利和责任）。 • 共享投资利润
2. 资本金筹资决策
• 确定筹集资本金的总量。 • 确定出资结构。 • 正确选择出资形式。使企业保持其合理的资产结
构。
• 明确投资过程中的产权关系。必须以具法律效力
3. 吸收投资的优缺点
• 优点：
程序简单；有利于增强企业信誉；经营准备周期 短，有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务 风险。
• 缺点：
资金成本较高；企业控制权容易分散；筹资较困 难。
3.2.3 发行股票
• 股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证
券，是投资人投资入股以及取得股利的凭证，它 代表了股东对股份制公司的所有权。
8第三章筹资管理第二节--财务管理第8次课
泉州轻工职业学院教案首页授课章节题目第三章筹资管理第二节负债资金筹集学时3课次8课型专业必修课授课时间第6周第1次授课教师洪小霞授课班级财管1班授课方式讲授教学目的及要求学习与把握各种负债性筹资的特点,并掌握各种筹资方式的区别,计算各种负债性筹资的成本教学主要内容与步骤教学主要内容:1 短期借款筹资2长期借款筹资3发行公司债券筹资4融资租赁筹资5商业信用筹资重点:公司债券筹资特点与成本计算难点:融资租赁筹资特点步骤:每课时安排:1、导入新课;(5分钟)2、讲授教学内容,在讲授过程中采用边讲边板书的方式;(25分钟)3、课题提问,思考题;(10分钟)4、课堂小结,主要归纳复习本节课的内容;(5分钟)作业思考题课终小结参考资料课型:讲授课、讨论课、习题课、复习课、实验课、实训(上机)课、其他等;课次:本学期第×次课;课时:以2课时或3课时为单位;授课方式:讲授、上机、实验、讨论、参观等;教学主要内容与步骤:教学内容安排、教学方法具体应用、课堂时间分配、师生活动设计、教学实践安排等;重点以*标注,难点以#标注。
说明:1.课后一定要做好"课终小结",对本次课进行成功、失败、不足及今后改进的设想等小结。
2.本首页各栏目要填写齐全,不得缺项。
泉州轻工职业学院备课笔记第(1 )页教学过程设计标注思考:负债筹集资金有哪些形式?负债融资有什么特点?3.3.1 短期借款短期借款是指企业向银行和其他非银行金融机构借入的偿还期在一年之内的各种款项。
主要有生产周转借款、临时借款、结算借款等。
1)短期借款的信用条件银行发放短期贷款时,主要信用条件包括:1、信贷额度。
2、周转信贷协定。
3、补偿性余额。
补偿性余额下实际利率的计算公式:实际利率=名义利率÷(1-补偿性余额比例)4、借款抵押。
5、偿还条件。
6、其他承诺。
【承诺费例题】假如企业周转信贷额为1000万元,承诺费率为0.4%。
1月1日从银行借入500万元,8月1日又借入300万元,如果年利率为8%,借款期限为一年则企业本年度末向银行支付的利息=500×8%+300×8%×5/12=50万元;承诺费=200×0.4%+300×0.4%×7/12=0.8+0.7=1.5万元。
财务管理课程3资金筹集管理
[ 2、该公司2003年度实现销售收入1500万元， 税前利润45万元，税后利润的留用比例为 50%，公司适用所得税率为33%。
[ 3、经有关部门测算，该公司2004年度销售 收入为1800万元。
[ 要求：根据上述资料测算该公司2004年度资
金规模及筹资额。
2020/12/22
财务管理课程3资金筹集管理
略见教材
2020/12/22
财务管理课程3资金筹集管理
本讲内容小结
资金需要量是筹集资金的数量依据，企业筹集资
金，必须要对资金需要量进行预测。预测资金需要 量最常用的方法有销货百分比法和线性回归分析法 。
销售百分比法。是根据销售收入额与资产负债表
和利润表有关项目之间的比例关系，预测各项目资 金需要量的方法。其过程为：(1)．首先分析资产负 债表各项目与销货收入的依存关系，找出敏感性（ 变动）项目并计算其比例。(2)．确定预测期需要增 加的资金额。(3)．最后确定预测期对外界资金需求 的数量。
用额计算填列
2020/12/22
财务管理课程3资金筹集管理
④计算企业需追加的资金及来源
[ 资金规模
v 资金总的数额（报表分析法—计划年资产额减基
年资产额）
v 追加资金数额（报表分析法与比例计算法）
[ 追加资金
v 敏感性负债自动解决（已按比例计算） v 内部留用利润解决（计算确定） v 外部筹集资金解决（计算确定）
2004年预测
比重
金额
---
50.0
17.6
316.8
0.7
12.6
---
5.5
18.3
384.9
---
25
201.09 226.09 34.41 645.4
财务管理筹资课程设计
财务管理筹资课程设计一、课程目标知识目标：1. 让学生理解并掌握财务管理中筹资的基本概念、原理和方法。
2. 使学生能够分析企业筹资的需求，了解不同筹资方式的优缺点。
3. 帮助学生掌握资金成本的计算方法，评估企业筹资的成本和风险。
技能目标：1. 培养学生运用财务知识进行筹资决策的能力，提高其解决实际问题的能力。
2. 培养学生运用财务分析工具，对企业筹资活动进行评价和优化的能力。
情感态度价值观目标：1. 培养学生对财务管理的兴趣，激发其学习热情，形成积极的学习态度。
2. 培养学生具备诚信、负责任的价值观，认识到财务管理对企业和社会的重要性。
3. 引导学生关注企业社会责任，理解筹资活动对企业、投资者和社会的影响。
课程性质：本课程为财务管理专业课程，旨在帮助学生建立扎实的筹资知识体系，提高实际操作能力。
学生特点：学生具备一定的财务基础，具有较强的逻辑思维能力和学习动机。
教学要求：结合理论讲解和案例分析，引导学生主动参与课堂讨论，提高筹资决策的实际操作能力。
将课程目标分解为具体的学习成果，便于教学设计和评估。
二、教学内容1. 筹资基本概念：介绍企业筹资的定义、目的和分类，使学生理解筹资在企业运营中的重要性。
教材章节：第一章 筹资概述2. 筹资方式及特点：分析各类筹资方式（如股票、债券、贷款等）的优缺点，探讨适合企业的筹资策略。
教材章节：第二章 筹资方式及其特点3. 资金成本计算：讲解资金成本的概念、构成和计算方法，培养学生分析企业筹资成本的能力。
教材章节：第三章 资金成本4. 筹资决策：介绍企业筹资决策的过程和方法，分析影响筹资决策的因素，提高学生的决策能力。
教材章节：第四章 筹资决策5. 筹资风险与管理：探讨筹资活动中的风险类型，分析风险管理方法，培养学生的风险意识。
教材章节：第五章 筹资风险与管理6. 财务分析：结合实际案例，运用财务分析工具（如财务比率、现金流量表等）评价企业筹资活动，提高学生的分析能力。
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2．账面价值（股票的净值）
股票的净值，又称为账面价值，也称为每股净资产， 指的是用会计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净 值。
其计算方法是将公司的注册资本加上各种公积金、累 积盈余，也就是通常所说的股东权益，将净资产再除以总 股本就是每股的净值。
股票的账面价值是股份公司剔除了一切债务后的实际 家产，是股份公司的净资产。
40
5．股票的市场价值
股票的市场价值，又称为股票的市值，是指股票在 交易过程中交易双方达成的成交价。
41
(三）股票发行方式和发行价格
公开发行：向社会公众公开发行股票
私募：公司将要发行的债券全部发售给单 个机构投资者或者由他们组成的集团（私 募基金）
42
• 所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少 数投资者募集资金而设立的基金。
发行时间
始发股和新股
发行对象和上市地区
A股、B股和H股
32
按发行对象和上市地区不同分类
即人民币普通股，是由我国境内公司发行，供境内
A股 机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人 民币认购和交易的普通股股票
B股
即人民币特种股票。是以人民币标明通面值，以外 币认购和买卖，在上海和深圳两个证券交易所上市
43
1) 募集的对象不同。公募的对象是广大社会公 众，即社会不特定的投资者。而私募的对象是 少数特定的投资者，包括机构和个人。
2) 募集的方式不同。公募是通过公开发售的方 式进行的，而私募则是通过非公开发售的方式 募集，这是私募基金与公募基金最主要的区别。
3) 信息披露要求不同。公募基金对信息披露有 非常严格的要求，其投资目标、投资组合等信 息都要披露。而私募基金则对信息披露要求很 低，具有较强的保密性。
（教材P42）
指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构
2
的需要，通过筹资渠道和资金市场，并运用筹资方式，
经济有效地筹集为企业所需的资金。
企业筹集资金是指企业根据其生产经营、对外投资及
3
调整资金结构的需要，通过一定的渠道，运用适当的
方式，获取所需资金的一种行为。
4
一、筹资及相关概念
筹资目标： 以较低的筹资成本付出和较小的筹资风险，
17
2.资本公积
•资本公积金是一种资本储备形式，它属于 所有者权益的一项重要内容，主要包括： •资本（股本）溢价 •法定财产重估增值 •资本折算差额 •接受捐赠
18
3.盈余公积
盈余公积，又分为法定盈余公积和任意盈余公积。 法定盈余公积按公司税后利润的10％强制提取。 目的是为了应付经营风险。 当法定盈余公积累计额已达注册资本的50％时可不 再提取。 法定公益金，按税后利润的5％一10％提取。用于公 司福利设施支出。
1
第三章 企业资金的筹集
引言 筹资概述 第一节所有者权益和负债 第二节 权益资金的筹集 第三节 长期负债资金筹资
2
引言 筹资概述
企业的财务活动是以筹集企业必需的资金为前 提的，企业的生存与发展离不开资金的筹措。
3
一、筹资及相关概念
1．筹资
是指企业向外部有关单位和个人或从企业内部筹措
1
集中生产经营所需的资金的一种财务活动。
如果实施破产清算，股东将一无所得。 相反，所有者（股东）权益金额越大， 这家公司的实力就越雄厚。
15
1、资本金
资本金
法定资本金
是企业在工 商行政管理 部门登记的 注册资金
是国家规定 的开办企业 必须筹本金按投资主体分为
国家资本金 法人资本金 个人资本金 外商资本金
财 能尽 务 快形 风 成生 险 产能 较力 小
资
容易
产
金
分散
权
成
企业
流
本
控制
动
较
权
性
高
差29
二、普通股
普通股的概念 股票是股份公司签发的、证明股东按其
所持有的股份享有权利和承担义务的书面凭 证，是股份公司筹集长期资金而公开发行的 一种有价证券。
30
普通股及其股东权利
1、出席或委托代理人出席股东大会，行使表决权。这是 普通股股东参与公司经营管理的基本方式。
交易的股票
H股
即在内地注册，在香港上市的外资股，香港的英文 是HongKong，取其字首，即为H股
N股 在纽约上市的股票为N股
S股 在新加坡上市的股票为S股
33
（一）普通股的基本特征
没有规定 到期日
普通股的 基本特征
股利不 确定
普通股筹 资的资金 成本高
普通股持 有者的投资 风险最大
34
（二）股票的价值
业自股票发行准备阶段起就必须聘请具有证券从
业资格的评估师、会计师和律师参与发行工作。
37
3．股票的清算价值
股票的清算价值，是指股份公司破产或倒闭后进行清 算之时每股股票所代表的实际价值。
从理论上讲，股票的每股清算价值应当与股票的账面 价值相一致，但企业在破产清算时，其财产价值是以实际 的销售价格来计算的，而在进行财产处置时，其售价都低 于实际价值。所以股票的清算值就与股票的净值不相一致， 一般都要小于净值。
10
1．企业筹资须考虑的因素
筹资成本 筹资风险 投资项目及收益能力 资本结构及弹性
经济因素
筹资的顺利程度
资金使用的约束程度 筹资的社会效应 筹资时机 筹资对企业控制 权的影响
非经济因素
11
2．筹资原则
筹资原则
12
第一节所有者权益和负债
一、所有者权益
1.资本金 2.资本公积 3.盈余公积 4.未分配利润
• 公募(Public offering)就是公开募集。公开 的意思有二：第一是可以做广告，向所有认识 和不认识的人募集。第二是募集的对象数量比 较多，比如一般定义为200人以上。
• 私募(Private Placement)就是私下募集或私 人配售。私下的意思如上：第一，不可以做广 告。第二，只能向特定的对象募集。所谓特定 的对象又有两个意思，一是指对方比较有钱具 有一定的风险控制能力，二是指对方是特定行 业或者特定类别的机构或者人。第三，私募的 募集对象数量一般比较少，比如200人以下。
22
第二节权益资金的筹集
一、吸收投资 1.吸收投资的种类 2.吸收投资的出资形式 3.吸收投资的优缺点
23
一、吸收直接投资
吸收直接投资是 指企业按照“共 同投资、共同经 营、共担风险、 共享利润”的原 则直接吸收国家 、法人、个人投 资资金的一种筹 资方式.
是指企业以协 议合同等形式 吸收国家、其 他企业、个人 和外商等直接 投入资金，形 成企业资本金 的一种筹资方 式
38
账面价值与清算价值
普通股每股账 面价值= （公 司的资产净值流通在外的优 先股面值）/普 通股股数
清算价值=公 司在进行财产 清算时每股所 代表的实际价 值
39
4．股票的内含（在）价值
股票的内在价值，是在某一时刻股票的真正价值， 它也是股票的投资价值。
计算股票的内在价值需用折现法。 由于上市公司的寿命期、每股税后利润及社会平均 投资收益率等都是未知数，所以股票的内在价值较难计 算，在实际应用中，一般都是取预测值。
46
只向少数特定对象发行，如采用发 起设立方式和以不向社会公开募集 的方式
（2）不公开直 接发行
此方式弹性较大，发行成本低
但发行范围小，股票变现性差
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股票承销方式选择
我国法律规定：公开发行的股票应当由证券 经管机构承销。
承销方式有：代销－－发行费用较低 包销－－发行风险较小
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发行股票需要支付哪些费用？
（1）承销费用 股票承销费用又称发行手续费，是指发行公司委托
证券承销机构发行股票时支付给后者的佣金，在股票发 行费用中所占的比重最大。
承销费用一般按企业募集资金总额一定百分比计算， 由承销商在投资者付给企业的股款中扣除。
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（2）其他中介机构费用。股票发行过程中必然
会涉及评估、财务和复杂的法律问题，因此，企
它不以股票为 媒介，是非股 份制企业筹集 主权资本最主 要形式
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1.吸收投资的种类
吸收国 家投资
吸收法 人投资
吸收个 人投资
吸收外 商投资
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2.吸收投资中的出资方式
现金投资
实物投资
无形资产 (工业产权和土
地使用权)
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干股是指在公司的创设过程中或者 存续过程中，公司的设立人或者股东依 照协议无偿赠予非股东的第三人的股份。 该种股份就是干股，持有这种股份的人 叫做干股股东。
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1、股票发行方式
（1）公开间接发行
2000.10 Add Your Text 2000.10 Add Your Text
但200手0.1续0 烦Ad琐d Y，our发Te行xt 成本高
发行范围大，股票变现性强
通过中介机构，由证券机构承销
有助于提高公司的知名度和扩大其影响力
此方式发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本
干股具有如下特点：一是干股是股 份的一种。二是干股是协议取得，而非 出资取得。三是干股具有赠与的性质。 四是干股的地位要受到无偿赠予协议的 制约。
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吸收投资的程序
共享投资利润
签署投资协议
协商投资事项
寻找投资单位
确定筹资数量
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3、吸收直接投资的优缺点
吸收直接投资的优缺点
优点
缺点
增强 企业 信誉 和偿 债能 力
第三章 筹资管理教学要求
企业筹集资金，企业资本金 和企业资本金制度，权益资 金和债券资金，股票、普通 股和优先股，股票的种类， 吸收直接投资，企业内部积 累，银行借款，银行借款的 种类，银行借款的各种信用 条件，债券，债券的种类， 债券面值、债券利率、市场 利率和债券到期日，经营租 赁。(了解)