宁夏关于成立5G天线生产加工公司可行性分析报告

宁夏关于成立5G天线生产加工公司
可行性分析报告
规划设计/投资方案/产业运营
报告摘要说明
目前，国内外主要国家的4G网络基本全覆盖，运营商处于4G后周期建设中，而对于5G则处于静待开花阶段。

当下，主要发达国家对5G的发展都拟定了明确的规划，而我国也制定了5G的发展规划，2018年为试验组网阶段，2019年启动5G网络建设，并在2019年实现预商用，2020年正式商用5G网络。

其次，在2018年12月召开的中央经济工作会议上，明确提出2019年要“加快5G商用步伐”。

所以未来几年，5G的基站建设将逐步迎来高峰。

xxx有限责任公司由xxx科技发展公司（以下简称“A公司”）与xxx投资公司（以下简称“B公司”）共同出资成立，其中：A公司出资570.0万元，占公司股份61%；B公司出资370.0万元，占公司股份39%。

xxx有限责任公司以5G天线产业为核心，依托A公司的渠道资源和B公司的行业经验，xxx有限责任公司将快速形成行业竞争力，通过3-5年的发展，成为区域内行业龙头，带动并促进全行业的发展。

xxx有限责任公司计划总投资21107.07万元，其中：固定资产投资15943.73万元，占总投资的75.54%；流动资金5163.34万元，占总投资的24.46%。

根据规划，xxx有限责任公司正常经营年份可实现营业收入46216.00万元，总成本费用36055.67万元，税金及附加388.57万元，利润总额10160.33万元，利税总额11950.32万元，税后净利润
7620.25万元，纳税总额4330.07万元，投资利润率48.14%，投资利
税率56.62%，投资回报率36.10%，全部投资回收期4.27年，提供就
业职位825个。

天线的应用包括基站侧与终端侧，而无论在基站还是在终端，天线都
是信号发射与接收的中间件，天线性能的好坏，直接影响通信的质量。

手
机终端天线用于无线电波的收发，连接射频前端，是接收通道的起点与发
射通道的终点。

基站天线与终端天线相似，也是信号的转换器，但基站天
线连接基站设备与终端用户。

第一章总论
一、拟筹建公司基本信息
（一）公司名称
xxx有限责任公司（待定，以工商登记信息为准）
（二）注册资金
公司注册资金：940.0万元人民币。

（三）股权结构
xxx有限责任公司由xxx科技发展公司（以下简称“A公司”）与xxx投资公司（以下简称“B公司”）共同出资成立，其中：A公司出资570.0万元，占公司股份61%；B公司出资370.0万元，占公司股份39%。

（四）法人代表
罗xx
（五）注册地址
某经济园区（以工商登记信息为准）
宁夏回族自治区，简称宁，是中国5个自治区之一，首府银川。

位于中国西北内陆地区，界于北纬35°14'-39°14'，东经104°17'-109°39'之间，东邻陕西，西、北接内蒙古，南连甘肃，宁夏回族自治区总面积
6.64万平方公里，位于四大地理区划的西北地区。

宁夏地形从西南向东北
逐渐倾斜，丘陵沟壑林立，地形分为三大板块：北部引黄灌区、中部干旱带、南部山区。

宁夏地处黄河水系，地势南高北低，呈阶梯状下降，全区
属温带大陆性干旱、半干旱气候。

截至2018年末，宁夏回族自治区下辖5
个地级市，9个市辖区、2个县级市、11个县；2019年常住人口694.66万人，实现地区生产总值3705.18亿元，其中第一产业279.85亿元，第二产
业1650.26亿元，第三产业1775.07亿元；人均生产总值54094元。

（六）主要经营范围
以5G天线行业为核心，及其配套产业。

（七）公司简介
xxx有限责任公司由A公司与B公司共同投资组建。

公司是全球领
先的产品提供商。

我们在续为客户创造价值，坚持围绕客户需求持续
创新，加大基础研究投入，厚积薄发，合作共赢。

公司始终坚持“服
务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客
户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定
制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。

经过10余年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，完善的加工制造手段，丰富的生产经营管
理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。

公司将继
续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。

集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。

依托A公司的渠道资源和B公司的行业经验，xxx有限责任公司将快速形成行业竞争力，通过3-5年的发展，成为区域内行业龙头，带动并促进全行业的发展。

二、公司主营业务说明
根据规划，依托某经济园区良好的产业基础和创新氛围，充分发挥区位优势，全力打造以5G天线为核心的产业示范项目。

对全球大部分电信运营商而言，2G、3G网络清频、退网、重耕是必行之举。

全球范围各运营商4G低频重耕将依次启动，欧美退网清频的计划和执行较早，其他地区国家/地区也紧随其后，这将拉动投资结构性增长。

预计到2025年，全球低频重耕市场空间将累计达到690亿美元，从而为设备商带来更多市场机遇，利好主设备商及其产业链上下游如天线射频、光模块等公司。

基站天线生产企业众多，行业竞争充分，国外凯仕琳集团和康普长期保持全球领先地位，我国本土厂商京信通信、摩比发展和通宇通讯的出货量位居全球前十。

据专业机构判断，5G将成为天线行业发展的分水岭。

一方面，随着天线数量的增多，天线的有源化和集成化将成为5GMassiveMIMO
天线系统的必然要求，集成了滤波器等有源器件的有源天线系统将进一步
提升移动网络的系统容量、提升网络性能、降低运维成本、降低能耗损失，因此，运营商选择有源天线、选择MassiveMIMO将是必然。

第二章公司组建背景分析
一、5G天线项目背景分析
基站天线生产企业众多，行业竞争充分，国外凯仕琳集团和康普长期保持全球领先地位，我国本土厂商京信通信、摩比发展和通宇通讯的出货量位居全球前十。

据专业机构判断，5G将成为天线行业发展的分水岭。

一方面，随着天线数量的增多，天线的有源化和集成化将成为5GMassiveMIMO天线系统的必然要求，集成了滤波器等有源器件的有源天线系统将进一步提升移动网络的系统容量、提升网络性能、降低运维成本、降低能耗损失，因此，运营商选择有源天线、选择MassiveMIMO将是必然。

另一方面，有源天线这也要求射频部件更加贴近天线、与天线进行深入融合，天线厂家向滤波器等有源器件子行业延伸、积极研发有源天线矩阵，将成为在5G天线行业胜出的必由之路之一。

基站天线行业竞争激烈，但具有一定研发实力、较大产能规模、具备国际竞争力的行业厂家较少，国内厂商主要有华为、京信通信、通宇通讯、摩比发展等少数几家企业，全球基站天线4级供应商体系如下所示。

通过对比我们发现，华为异军突起，从14%的市占率一举扩大至32%，主要得益于其通信设备业务成功拓展至全球，带动自有天线业务
快速扩张；而凯仕琳则从前三名跌落至第七，逐步被淘汰，和其自身
技术更新不足有关；京信通信、摩比发展、通宇通讯的市占率变化不大。

总体来看，国内厂商全球占比不断提升，海外传统龙头逐步被替代，这和华为、中兴等设备商全球拓展的成功，以及国内产品逐步完
成进口替代甚至出海的趋势密不可分。

5G时代，采购模式或将改变，天线厂商的竞争力将更有赖于下游
通信设备商。

5G时代，随着有源天线将或成为主流，天线厂商需要和
设备商集成后再一起卖给运营商，而不是由运营商直接采购。

这一变化，一方面削弱了天线厂商的话语权和盈利能力，另一方面也意味着
需要获得设备商的认同才能进入供应体系，门槛变高。

以京信通信为例，在4G时代，公司是三大运营商基站天线重要供
应商，提供了国内约20%的供应份额，2017年来自三大运营商的收入
也占到公司营收的三分之二，其中天线收入大约有60%来自三大运营商，40%来自海外。

五金材料商主要提供各类金属紧固件、钣金件、冲压件和切削件等；塑料材料商主要提供ABS、尼龙等塑料原料及其制品；电子元器件
商主要提供电阻、电容和电感等。

上游厂商呈现完全竞争格局，产能
充足，并且受到国内外金属价格变动的影响，电子元器件价格稳中有降。

此外，部分基站结构件厂商由于具备基站天线的生产基础，开始
涉足基站天线制造，如传统业务为钣金加工的东山精密和春兴精工。

运营商既可以向基站天线厂商集中采购天线，也可以向通信设备
商通关采购通信设备系统的方式打包采购天线。

作为基站天线的最终
需求者，运营商的资本开支金额和结构决定基站天线行业的发展进度。

运营商在移动网络方面的资本开支呈现显著的周期性，直接影响上游
基站天线厂商的销售业绩。

设备商对基站天线的采购主要用于通信系统的集成。

华为、爱立信、诺基亚和中兴作为四大通信设备厂商，覆盖全球的运营商业务。

根据2015年的财报数据，四大设备商运营商业务的收入占比分别为35%、29%、27%和9%（由于2016年诺基亚收购阿尔卡特-朗讯，因此将二者的业绩进行了合并），华为凭借35%的市场份额独占鳌头。

区别于其他设备商，华为自主研发和生产基站天线，打通上下游
产业链。

2014年华为基站天线业务的市场份额达到14%，在全球排名
第四。

截至目前，华为基站天线已成功部署于全球160多个国家和地
区的超过380张网络。

目前，基站天线制造业企业众多，竞争充分。

国外主要包括德国凯瑟琳、美国康普（收购安德鲁），两家公司的基站天线出货量连续多年位居全球前三；国内主要包括京信通信、华为、摩比发展和通宇通讯，2014年四家公司的基站天线发货量位居全球前十。

二、5G天线项目建设必要性分析
天线的应用包括基站侧与终端侧，而无论在基站还是在终端，天线都是信号发射与接收的中间件，天线性能的好坏，直接影响通信的质量。

手机终端天线用于无线电波的收发，连接射频前端，是接收通道的起点与发射通道的终点。

基站天线与终端天线相似，也是信号的转换器，但基站天线连接基站设备与终端用户。

根据《每日财报》的统计，在4G建设起始的2013-2014年，国内天线市场规模迅速增长，而5G来临之际的2020-2021年，这一增长弹性将进一步放大。

从目前的发展情况来看，5G基站数将是4G的1.5—2倍，而5G基站天线的单体价值量或是4G的3-4倍，两项叠加，5G 时期的天线总规模或是4G的4.5-8倍，对应5000-9000亿元人民币的全球市场，取中间值为7000亿。

5G时代天线迎来高增长的原因有两个：5G手机渗透率的提升和5G 频段增加带来的天线数量的增加，分别对应终端天线和基站天线。

根
据Bccresearch的预测，2021年全球天线市场规模在225亿美元，智
能型天线市场规模在76亿美元；而根据YoleDevelopment的预测，终
端天线市场空间将由2018年的22.3亿美元增加到2022年的30.8亿
美元，复合增速达到8.4％。

在5G基站天线特征方面，5G天线通道数量会比4G有所提升，4G
时期多以4通道为主，而5G时期将扩至64通道。

5G宏基站中AAU设
备适用于中频频段与毫米波频段，在Sub-6G频段，AAU设备包括
64T64R、32T32R、16T16R三种类型，64T64RAAU设备有64收发通道，
多部署在密集城区等5G数据热点区域，其余区域则使用32收发通道
或16收发通道。

此外，5G基站天线需要满足高频高速大流量传输等特点，工艺难
度与天线材质提升，天线单体价值提升，4G基站天线成本约800-1000
元/副，5G基站天线成本预计为3000-4000元/副。

5G基站数量与5G
基站天线单体价值的同步提升，将助推5G基站天线投资规模大幅增长。

截至2019年底，4G基站数达到544万站，占基站总数的64.7％；我国5G基站数超13万站，市场预期2020年我国5G基站建设数量在
70万站左右，疫情导致全球的5G建设放缓，2021年将会是5G基站建
设的巅峰之年。

在终端层面，5G手机功能增加，促使手机内部功能模块增多，此外，手机应用增多使得5G手机耗电量大幅提升，为满足日常需求，电
池体积必须扩大，但手机整体体积提升有限，因此内部空间如何实现
合理布局是5G手机的一大难题。

5G天线的竞争才刚刚开始，在5G建设后期，不同于现有5G频段
的毫米波频段天线将会出现，这里的毫米波频段是指24GHz到52GHz，而现有5G频段是6GHz以下，届时仍会有新方案诞生，考验企业的可
能不是一时领先，而是长期研发能力，但从目前的情况来看，华为的
领先地位难以被撼动。

疫情消退之后，2020年的5G建设将加速，而“新基建”的提出又
将5G基础建设推向高峰。

根据Gartner预测，2020年全球5G基础设
施收入将从2019年的22亿美元增长89％，到2021年达到68亿美元。

因此在《每日财报》看来，作为5G产业链中确定性放量的部件，天线
厂商在近两年有望达到业绩高峰。

三、鼓励中小企业发展
民营企业和民间资本是培育和发展战略性新兴产业的重要力量。

鼓励和引导民营企业发展战略性新兴产业，对于促进民营企业健康发展，增强战略性新兴产业发展活力具有重要意义。

改革开放40年来，
民间投资和民营经济由小到大、由弱变强，已日渐成为推动我国经济发展、优化产业结构、繁荣城乡市场、扩大社会就业的重要力量。

从投资总量占比看，2012年以来，民间投资占全国固定资产投资比重已连续5年超过60%，最高时候达到65.4%；尤其是在制造业领域，目前民间投资的比重已经超过八成，民间投资已经成为投资的主力军。

四、宏观经济形势分析
认真落实中央“六稳”部署，消费提质扩容积极推进，新型信息消费创新活跃，绿色建材、高效节能技术装备推广应用加快，新能源汽车销量快速增长，制造业投资回升到较高水平。

新修订的中小企业促进法贯彻实施扎实推进。

稳妥应对中美经贸摩擦。

预计全年，全国规模以上工业增加值增长6.3%左右。

第三章市场营销
一、5G天线行业分析
目前，国内外主要国家的4G网络基本全覆盖，运营商处于4G后周期建设中，而对于5G则处于静待开花阶段。

当下，主要发达国家对5G的发展都拟定了明确的规划，而我国也制定了5G的发展规划，2018年为试验组网阶段，2019年启动5G网络建设，并在2019年实现预商用，2020年正式商用5G网络。

其次，在2018年12月召开的中央经济工作会议上，明确提出2019年要“加快5G商用步伐”。

所以未来几年，5G的基站建设将逐步迎来高峰。

截止2018年年底，中国移动基站总数为241万站，中国电信、中国联通分别为138、99万站，总数为478万站。

鉴于5G将使用更高频通信，而由于频段越高，基站覆盖范围越小、基站更密集，保守预计整个5G周期内基站数量大约为4G的1.2倍，5G基站数量在580万左右。

预计2019、2020年国内建设10、90万个基站以内，以历年4G基站增速为基准，预测今后几年5G基站新增数。

5G天线将从2/8通道向64通道演进，MassiveMIMO的应用将导致天线振子数的快速增长，而且由于5G天线频率的提升，价值量更高的
高频PCB板将广泛应用于MassiveMIMO天线中，这俩者将拉升天线的整体单价。

另外，5G天线将向一体化方向演进，实现天线与滤波器的集成，价格有望进一步提升。

随着网络的持续演进，天线与射频模块将深度融合，MassiveMIMO有源天线将是未来天线的发展主流。

目前单扇4G天线价格在2000元以内，考虑到未来天线规模生产与生产技术的成熟，预计单面天线的价格在4000元左右，整个市场容量大约在700亿元。

5G基站天线价格上行，总体市场规模有望超过200亿。

由于4G基站组网更密集且引入2×2MIMO技术，基站天线数目增加且价格上升，使得国内基站天线市场规模由20亿元增长至56亿元。

有源化以及系统化的设计方案将使得基站天线的价格保持上升的趋势。

同时，更为密集的组网以及MassiveMIMO的引入会使得5G天线数目大幅上升。

价格以及数量两个因素的叠加有望带动天线市场规模再上一个台阶。

预测，在不考虑小基站的情况下，运营商在天线领域的投资规模约为200亿元。

因此，5G天线的总体市场规模将会超过200亿元。

全球市场集中度较高，国内市场相对分散。

国内天线企业的总体产能较大，总体市场份额已超过全球50%。

但是普遍不具备较强的研发实力，在全球市场竞争力不足，市场份额也较为分散。

国内目前主要
有京信通信、通宇通讯、摩比发展、盛路通信等少数具备竞争力的企业。

滤波器是移动通信中进行信号传输频率选择的关键器件，主要通
过电容、电感、电阻等元器件的组合移除信号中不需要的频率分量，
同时保留需要的频率分量，从而保障信号能在特定的频带上传输，消
除频带间相互干扰。

在滤波器的众多特征中，尺寸、成本和性能是实
际应用中需要考虑的关键因素。

根据基础构造，滤波器可分为分立式
电感电容型滤波器、多层陶瓷滤波器、单体陶瓷滤波器、声学滤波器
和空腔滤波器。

现实生活中，使用者往往根据自身需求与相应滤波器
特征针对性选择不同的滤波器。

5G由于MassiveMIMO的应用，单个天线的通道数达64个，也就意
味着单个天线需要64个滤波器。

一般单个基站天线扇面为3个，平均
每个基站需要192个滤波器。

当前，市场普遍采用的是金属滤波器，但长期来看，陶瓷滤波器
在价格上更有优势。

以未来主流方案来预估，目前2.6GHz滤波器单价
约为100元，3.5GHz滤波器约为70元，综合考虑未来大批量的生产与技术的成熟，综合价格以40元计算，滤波器的市场容量大约在445亿。

滤波器是基站的“选频”之眼。

3G/4G时代，基站一般以分布式架构为主，由BBU（基带处理单元）、RRU（射频处理单元）和天馈系统（天线、馈线等）组成。

3G/4G时代，滤波器以金属时代，滤波器以金属同轴腔体滤波器为主。

该种滤波器主要利用腔体振荡来消除不需要
的频率。

金属腔体滤波器的优势在于工艺成熟、价格低，但体积相对
较大。

5G时代，陶瓷介质滤波器将成主流。

谐振发生在介质材料内部
而非腔体，因此可以有效减少滤波器的体积。

2017年全国基站约389万台，预计5G时代，基站数是4G的1.3倍，约500万台。

我国的4G基站占到全球4G基站数量的一半以上。

滤波器，特别是高端滤波器市场变化快速，是明显的资本密集型
行业，在小型化、集成化趋势下，呈现出了强者恒强的局面。

在过去
十年，全球半导体器件厂商通过不断的整合并购实现了产业链优化，
并利用规模优势获取了更多的市场话语权和更低的制造成本。

因此，
在声波滤波器领域，日美企业在经历数次整合并购之后，已经呈现了
寡头垄断的竞争格局，并且保持着持续的竞争力。

国内来看，三大运营商在低频重耕相关的设备集采方面稳步有序，近两年在基站、天线等设备上密集招标，投资力度较大。

预计2019年，
随着运营商为5G商用冲刺做准备，低频重耕投资占比将升至50%左右，市场空间达到665亿元，为上游厂商带来更多市场机遇。

二、5G天线市场分析预测
对全球大部分电信运营商而言，2G、3G网络清频、退网、重耕是
必行之举。

全球范围各运营商4G低频重耕将依次启动，欧美退网清频
的计划和执行较早，其他地区国家/地区也紧随其后，这将拉动投资结
构性增长。

预计到2025年，全球低频重耕市场空间将累计达到690亿
美元，从而为设备商带来更多市场机遇，利好主设备商及其产业链上
下游如天线射频、光模块等公司。

2018年，中国电信对外表示由于CDMA的生命周期已快结束，计划
在2019年年内完成CDMA的清频退网。

3月19日中国电信公布了基站
天线集采计划，此次集采为两个标包，共计38万副基站天线。

2019年2月13日，中国联通公示了41.6万站无线网络整合项目，此次招标共有四家系统设备厂商入围。

2019年1月，中国移动发布2019-2020基站天线集中采购项目招标公告，此次集采基站天线共计111.46万面。

目前波发特已积极开拓联通、电信等新客户，5G天线已
经在小批量供货。

凭借日本的先进制造工艺，以及成熟的检测能力，
波发特的天线产品质量过硬，性能突出，未来可能进一步为运营商提供4G天线产品。

5G时代滤波器和天线一体化将是行业发展趋势，对供应商的自主研发生产能力要求较高。

中央经济工作会议上，确提出要加快5G商用步伐，未来几年，5G 基站建设将迎来高峰。

截至18年年底，4G基站总数为478万站，预计5G基站大约是4G的1.2倍，即580万站左右，具体体现为700亿的天线市场，445亿的滤波器市场。

随着国内国际运营商的低频重耕开启，不断提高4G网络的覆盖率，加大资本投入，我们预计2019年，国内市场达到665亿元，2025年，全球市场累计达到690亿美元，为天线和滤波器业务带来海量空间。

第四章公司组建方案
一、公司的名称、性质
（一）名称
xxx有限责任公司。

（名称待定，以工商登记信息为准）
（二）性质
xxx科技发展公司（A公司）是xxx有限责任公司的控股企业。

xxx有限责任公司成立后，B公司将作为公司实际经营管理者全面负责公司的日常经营，A公司作为投资方，为公司的发展提供必要的资源和渠道支持。

二、公司的组建原则、方式和股东单位概况
（一）组建原则
1、权责明确。

xxx有限责任公司是自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的企业法人实体和市场主体。

2、优化资源配置。

根据国家产业政策，以市场为导向，以经济效益为中心，按照专业化经营和规模经济的要求，调整结构，增强市场竞争能力，提高资源利用效率。

3、建立现代企业制度。

公司依照《公司法》逐步建立起符合社会主义市场经济要求的管理体制和运行机制。

4、提高竞争能力。

在国家宏观调控和行业监管下，公司不断创新经营模式，精干主业，分离辅业，提高综合实力。

5、资源共享，合作共赢。

通过A公司和B公司的资源整合，建立“目标一致、结果双赢”的合作模式，统筹规划、循序渐进、逐步深入，不断完善运营模式，实现资源互补、渠道共享、合作共赢。

（二）组建方式
xxx有限责任公司由A公司与B公司共同出资成立，注册资金940.0万元人民币，其中：A公司出资570.0万元，占公司股份61%；B 公司出资370.0万元，占公司股份39%。

xxx有限责任公司为独立法人单位，不承担或涉及任何股东单位债务或权益。

（三）股东单位概况
1、xxx科技发展公司（A公司）
公司秉承以市场的为导向，坚持自主创新、合作共赢。

同时，以产业经营为主体，以技术研究和资本经营为两翼，形成“产业+技术+资本”相生互动、良性循环的业务生态效应。

上一年度，xxx科技发展公司实现营业收入43943.26万元，同比增长22.49%（8069.42万元）。

其中，主营业业务5G天线营业收入为。