非上市公司股权融资ppt
企业融资知识培训分享PPT内容讲授
融资知识分享
浅浅的香 ，却沁 人肺腑 。走在 她的身 旁，令 人有一 种说不 出的艺 术美。 遍地全 是她的 影子。 对外开 放着一 种绚丽 的情绪 。多种 多样的 野花为 大地仔 细的穿 着打扮 着，让 她变成 春天的 脚步夺 目的服 饰。花 ，是春 的装点 ，展现 了漂亮 的春。
负债权益比D/E
权衡理论
优序理论
对MM理论进行修正
融资决策中对融资方式优先次序进行阐述
利息可以税前扣除，增加了企业的价值
负债经营可能会导致财务困境
税收节税现值=困境成本现值
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目录/Contents
1
为什么要融资？
2
融资的本质是什么？
3
融资的渠道有哪些？
4
资金方考量什么？
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企业的财务目标
股东财富或企业价值的最大化
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关于非上市公司国有股权质押融资管理的几个问题
过 去 银 行 之 所 以 不 办 理 非 上 市 公 司 股
权 质押 融 资业务 ，其 中一 个 主要 因素
、
非上市公司 国有股 权质 就 是非 上市 公 司的股 权 没有 象上市 公
司 那样 实行 第三 方 托管 ，也 无政府 管
理 部 门 办 理 出质 登 记 手 续 ，银 行 担 心
押融资的主要问题
（ ）相 关 监 管 制 度 缺 失 一
质 押 融 资业 务。只 不过 当时 的融 资对 象是 上市 公 司 ，非上市 公 司 的股权 不
物权 《湖 北 省 内 资 公 司股 权 出质 登 记 质押 在手 的股权 会被股 东盗卖。《
能 出质 给银行办理 股权质押 贷款。《 物 暂行办 法 》规定 “ “ 以国有股 权 出质 的 ， 法 》第二百二十 六条规定 ： 以基 金份
质 登记 进入 操 作 阶段 ，股 权质 押 融 资 有 出 台相 关 管 理 规 章 。 监 管 制 度 缺 失 ， 的股 东 材 料 信 息 的 真 实性 进 行 审 核。
迅 速开展。据 有 关部 门统计 ，２ ０ ０ ８年 国资监 管机 构 审批 非上 市公 司 国有股 但是 ， 目前 工商 行 政管理 部 门办 理 非 初 至 ７月 ，湖 北省 办 理 了股权 质 押融 权 质 押 融资还 处 于无 法可 依、 无章 可 上 市 公 司 注 册 登 记 时 ， 一 般 只 登 记 公 资 的企业共有 ５ ７家 ，涉及质 押股权约 循 ，不可操作状 态。
公司股权实行第三方登记托管，
东 将 其 持 有 的 公 司 股 权 出 质 给 银 行 或 纷 提 出 以 国 有 股 权 进 行 质 押 融 资 的 要 是 非上 市 公 司股 权 质 押 融 资 的 前 提。 其 他 金 融 机 构 ，获 取 银 行 贷 款 的 融 资 求 ， 以缓 解 企 业 资 金 紧 张 的困 难 。 方 式 。 其 实 ， 权 质 押 融 资并 不 是 一 种 股 新 的金 融 创 新 产 品 ，早 在 上 世 纪 ９ Ｏ年 代 ， 国 内 银 行 就 开 展 了 上 市 公 司 股 权
企业并购融资策略(ppt 94页)
并购谈判 价格的确定 交易方式的确定
实施阶段 协议的签定
意向接触阶段
组建团队 尽职调查 并购评估 合同的签定 股权的交割 公司的接管
并购会计问题
成本法 权益法 购买法 权益联合法
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购买法
权益联合法
前提条件
购买法和权益联合法比较表
购买性质的企业合并
权益集合性质的企业合并
61893万元
103639万元
合并后商誉(1998.6.30)
0
42764万元
合并后净利润(1998年)
112238万
6961万元
合并后EPS(1998年) 合并后净资产利润率(1998年)
0.62元 18%
0.38元 6.7%
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23
TCL"权益结合法"导致"折价发行"
2003年9月30日，TCL通讯(000542.SZ)发布公告称，公司将 通过与母公司TCL集团换股，以被母公司吸收合并的方式退 市，而TCL集团将吸收合并TCL通讯并通过IPO实现整体上 市
参与相关的审批申请程序 •各级中央地方政府 •行业监管机构 •公司股东大会 •公司客户或供应商
进行统筹协调
•律师/注册会计师/评估师 •股东/员工/管理层 •投资者/债权人/政府部门
确定收购战略
•收购的时机 •收购的最佳对象 •收购的最佳组织方式
财务 顾问
考虑交易结构及影响 支付方式 融资安排 会计和税务处理 对信用的影响
最易抛售持有股票 可能存在短期或中期的股票 抛售的限制
相对控制 （20%-50%）
为许多投资者采用 允许投资者有更灵活的 方式保护投资 市场价值往往高于账面 价值
非上市公司股权融资的几种方式分析
非上市公司股权融资的几种方式分析股权融资是指企业通过发行股票的方式筹集资金。
对于非上市公司而言，其股权融资的方式相对有限，下面将分析几种比较常见的非上市公司股权融资方式。
一、定向增发：定向增发是指公司向特定投资者发行新股的行为。
非上市公司可以通过与合作伙伴、战略投资者或资本机构等达成协议，向其定向增发股份来融资。
定向增发相对于公开发行，具有流程简便、融资速度快、可控性强等优点，但需要注意的是，定向增发需要与特定投资者达成一致，并符合相关法律法规的规定。
二、风险投资：风险投资是指投资者通过购买非上市公司的股权来获得资本收益或控制权的一种投资行为。
非上市公司可以通过与风险投资机构或个人进行洽谈，促使其对公司进行投资。
风险投资的优势在于可以为公司提供更多的资金、资源和管理经验，并且通常与非上市公司有战略合作的可能。
但需要注意的是，风险投资可能会对公司的控制权造成影响，需要在合约中明确双方的权益和责任。
三、员工持股计划：员工持股计划是指公司为员工提供购买公司股权的机会，以激励员工的积极性和忠诚度。
非上市公司可以通过员工持股计划来融资，增加公司的资金来源。
员工持股计划的优势在于可以增强员工与公司的利益共享，提升员工的归属感和忠诚度。
但员工持股计划可能会造成公司股权结构的复杂化，并需要提前制定好退出机制。
四、合并收购：合并收购是指通过购买其他公司的股权或资产来实现扩张或完成战略布局的一种方式。
非上市公司可以通过合并收购来获得新的资金来源。
合并收购的优势在于可以快速扩大企业规模、实现战略转型，并且能够获取被收购公司的资源和客户。
但需要注意的是，合并收购需要进行详细的尽职调查和风险评估，以降低后续经营风险。
五、债转股：非上市公司可以通过债转股的方式将部分债务转换为股权融资。
债务方愿意将债务转为股权是出于公司经营前景看好，希望通过股权变动获得更大的回报。
对于非上市公司来说，债转股可以减轻负债压力，提高企业的资本实力。
非上市公司股权融资的四种方式
股票公开发行、上市创造条件 ； 六是有 式对于企 业信 用、还 款期限
利于增强企业管理透明度 ，减少信息不 扩张。假设 当初企业注册 资本为每股 １ 等 方面 的限制 ，是最 直接、快速、有效
对称 ，防止非 法证券和 非法集 资活动 ， 元 ，经过一段时间 的有效运 营后 ，资产 的手段 ，在促进 企业 扩张性发展 ，提高 改善和净化金 融环境 。 规模会扩大 ，所有者权益会增加 ，原来 社 会资本的流动 性和 增值 性等方面具有 股 权 质押 融 资 的前 提 是 托管。 通 的每 股 １元增 值 到 每 股 ５元 ，那 么 ，企 最 现实的实际意义。
制约 ，一是政策引导不足 ，没有权威 性 张 发 展 。
的指 导文件做 保障 ： 二是非上市公司股
控制和股东权利 泛化 问题 ，陷入巨大的
比如一家企业 ，成立之初实行的是 信用危机。这 时，企业 会顺势 进入 私募
权 交易市 场的缺 失 ，导致无法依 托市 场 家族式 ，由出资人直接管理企业 ，并参 股权投资阶段。 形成 有效 的股权定 价机制 ，对非上市公 加生产劳动。但是 ，由于排斥家族 以外
吉林 长春 产权交 易 中心截至 ２ １ ００
企业 的发展演变 ，主要分为家族式 由股 东 会 、董 事 会 、监 事 会 、经 理 层 相 由此建立现代企业制度。 和私募股权投资 四个阶段 ，每一个发展 合 同上 岗就业 ，
现 代 企 业 制度 适 应 了 企业 更 大 规模
年 末 ，通 过股 权质押 协助 企业 融 资 ７ 企业、家族控股式企业、现代企业制度 互 制 衡 的法 人 治 理 结 构 ， 劳动 者 依 法按 ４
增 资扩股也称股权增 量融资 ，是权
体 系 ，健 全完善统一规范的股权交易市 过 ２ ０个股 东 ，有 限责 任公 司 不 要超 益性融 资的一种 形式，是股份 公司和有 ０
企业融资渠道方式87页PPT
二、债券筹资
（一）基础概念
1、定义：债券是指公司依照法律程序发行，承 诺按约定的日期支付利息和本金的一种书面债 务凭证。
2、基本要素
➢债券面值
➢票面利率
➢偿还期
➢付息期
（二）债券筹资的动因
债券筹资的期限更长（我国5-10年居多）
大多数公司债券的期限在10—30年之间，有的长达100年 ，甚至还有无限期的公司债券。例如，1996年，包括IBM在内 的40多家美国公司均发行了百年债券。而在1985年1月，荷兰 航空公司发行过一种固定利率的永久债券。
规模
2011年1-6月，社会融资规模增加7.76万亿元，其 中人民币贷款增加4.17万亿元，占53.7%；在2010 年，这一比例为55.6%。
而在2002年，新增人民币贷款达社会融资总量的 92%。
二、 企业筹资渠道和方式
资产负债表
资产
流动资产 长期投资 固定资产 在建工程 无形资产和其他资产 资产总计
二、明确了保荐期限
企业首次公开发行股票和上市公司再次公开发行证券均 需保荐机构和保荐代表人保荐。保荐期间分为尽职推荐阶 段和持续督导阶段。
尽职推荐阶段：从中国证监会正式受理公司申请文件到 完成发行上市为止。
持续督导阶段：首次公开发行股票的，持续督导的期间为 证券上市当年剩余时间及其后两个完整会计年度；上市公司 发行新股、可转换公司债券的，持续督导的期间为证券上市 当年剩余时间及其后一个完整会计年度。
➢价格限制。基本上采用定价发行方式，通过规定发行市盈率 限制股票的发行价格。
（2）核准制。
证券监管机构依据法定标准对拟发行股票的公司营业性质、资本 结构、资金投向、收益水平、管理人员素质、公司竞争力、公司治理 结构等方面进行实质性审查，并据此作出发行公司是否具备发行条件的 判断。
企业股权设计系统股权激励方案PPT模板公司合伙人股份架构结构wps (11)
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亚洲商业银 12O&C 10O&C
行
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Shin
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百富勒投资 C
百富勒
13O&C 24O&C
熊谷组
50O;61C
11O&C 24O&C
亚洲电力 合和控股 爱美高
道亨银行 郭令粲
20O&
C
国浩控股
36O&C
HK China Ltd
12O&C 13O&C
64O&C 19O&C
广 生 行
Lippo
3800管理顾问 3800 Management Consulting Co., Ltd.
3800管理顾问 3800 Management Consulting Co., Ltd.
3800管理顾问 3800 Management Consulting Co., Ltd.
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59.2%
G湖南鸿仪
99%
H岳阳鸿仪
69.87%
I上海鸿仪
9.9%
M000799 酒鬼酒
9.9%
K张家界 旅游开发
30.83%
L000430张家界
典型股权架构案例评析
鸿仪系是一个集医药、旅游、材料 、金融等行业于一体的庞大产业集
团，在迅速扩张中资金需求量十分 庞大，上市公司无疑是最方便的融 资途径。 鸿仪系的侯军等人采用单链条的金 字塔结构。通过A-B-C-D-E-F控制 链，用13.08%现金流权取得了嘉瑞 新材（000156）29.85%的控制权， 控制权是现金流权的2.28倍；通过 A-G-H-I-J控制链，用11.64%现金 流取得了国光瓷业25.42%的控制权 ，控制权是现金流的2.18倍；通过 A-G-H-I-K-L控制链，用12.5%现金 流取得了张家界30.83%的控制权，
非上市公司股权质押
非上市公司股权质押在资本市场中，股权质押是一种常见的融资手段。
它指的是拥有股权的个人或机构将其股权转让给贷款方作为抵押物，以获取贷款或融资。
而非上市公司股权质押则是指非上市公司的股权进行质押的行为。
本文将对非上市公司股权质押进行深入探讨，包括其定义、操作流程和风险特点等方面。
一、非上市公司股权质押的定义非上市公司股权质押是指非上市公司的股权被质押给贷款方作为抵押物，以获取贷款或融资的行为。
与上市公司股权质押相比，非上市公司的股权相对较难流通，因此其进行质押的风险和限制较多。
非上市公司股权质押通常发生在创业公司、小微企业等未在资本市场公开交易的企业中。
二、非上市公司股权质押操作流程非上市公司股权质押的操作流程通常包括以下几个步骤：1.确定质押方和贷款方：质押方是指拥有股权的个人或机构，贷款方是指提供贷款或融资的金融机构。
2.协商质押比例和质押金额：质押比例和质押金额是贷款方和质押方协商确定的，一般受到质押方股权市值、贷款方风险承受能力等因素的影响。
3.签订质押协议：质押方与贷款方签订质押协议，明确双方的权利和义务，包括质押期限、利率、违约责任等内容。
4.进行质押登记：质押方将质押股权的相关信息提交给登记机构进行登记，以确保质押的有效性。
5.获得贷款或融资：在完成质押登记后，质押方可以获得贷款或融资。
贷款方通常会根据质押股权的市值和质押比例确定贷款额度。
三、非上市公司股权质押的风险特点1.流动性风险：非上市公司股权相对于上市公司股权来说，市场流动性较低。
因此，在质押过程中，贷款方需要对非上市公司股权的流动性进行合理评估，并制定相应的风险控制措施。
2.价值风险：非上市公司股权的价值波动较大，受到诸多因素的影响。
在质押过程中，贷款方需要判断非上市公司股权的价值，并根据股权价值确定贷款金额和质押比例。
3.风控风险：由于非上市公司股权质押的风险相对较大，贷款方需要对借款人的资信状况、股权质押方的背景及财务状况进行综合评估，加强风险控制和风险防范。