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杜邦分析法 英文讲义PPT课件
ROE = (NI / TA) (TA / TE) (Sales / Sales) ROE = (NI / Sales) (Sales / TA) (TA / TE) ROE = PM * TAT * EM
.
6
the Du Pont Identity
• ROE = ROA*EM
•
=PM * TAT * EM
.
5
Deriving the Du Pont Identity
• ROE = NI / TE • Multiply by 1 and then rearrange
ROE = (NI / TE) (TA / TA) ROE = (NI / TA) (TA / TE) = ROA * EM
• Multiply by 1 again and then rearrange
• The method is first used by a firm named Dupont which is a large chemical company.
.
4
the Du Pont Identity
• Dupont Analysis is to analysis enterprise's financial position by using the relationship between several financial ratios.
.tity
• An expression that breaks ROE down into three parts : Profit margin,Total asset turnover and Financial leverage(equity multiplier). it is also known as "Dupont Analysis".
.
6
the Du Pont Identity
• ROE = ROA*EM
•
=PM * TAT * EM
.
5
Deriving the Du Pont Identity
• ROE = NI / TE • Multiply by 1 and then rearrange
ROE = (NI / TE) (TA / TA) ROE = (NI / TA) (TA / TE) = ROA * EM
• Multiply by 1 again and then rearrange
• The method is first used by a firm named Dupont which is a large chemical company.
.
4
the Du Pont Identity
• Dupont Analysis is to analysis enterprise's financial position by using the relationship between several financial ratios.
.tity
• An expression that breaks ROE down into three parts : Profit margin,Total asset turnover and Financial leverage(equity multiplier). it is also known as "Dupont Analysis".
财务分析学(第5版)课件：盈利能力分析
表明权益资本中每个单位资本的获利水平，相当于股 东投资的收益率。质言之，衡量单位资本的盈利程度。
公式：股东权益报酬率
＝（营业）利润率×（资产）周转率×（负债）杠杆率
分析与启示
一般来说，影响ROE的具体因素或途径有：
(1)取得每元销售收入产生的盈利，即为利润率； (2)使用每元资产带来的销售收入，或称周转率； (3)用来为总资产提供融资的资本，或称杠杆率。
基于三大指标是否同步增长的三个判断定论:
定论1 ——收入增长，利润不增长、经营现金净流量却 不增长，即为“无效收入” 定论2 ——收入增长、利润也增长，经营现金净流量却 不增长，即为“白条利润” 定论3 ——收入增长，利润增长，经营现金净流量也增 长，即为“真金白银”
第二节 经营者盈利能力分析
利润的持续性
第二节 经营者盈利能力分析
财务视角下的利润质量
获现率=经营现金净流量／（净利润+折旧 +摊销+净利息）
——该比率指标原则上要大于等于100%， 指标值越高，说明企业“真正赚到了钱”。 其中的“折旧和摊销”，相当于股东与债权 人当年回收的“投资”之“本金”
第二节 经营者盈利能力分析
财务视角下的利润质量
财务视角下的利润质量
——利润的现金含量
第二节 经营者盈利能力分析
财务视角下的利润质量
营业利润率=营业利润／营业收入 营业毛利率=营业毛利／营业收入 营业净利率=净利润／营业收入 主营业务利润率=主营业务利润／主营业务收入
——评价营业情况时，应比较企业历年指标， 以判断企业营业变化之趋势。
第二节 经营者盈利能力分析
第一节 投资者盈利能力分析
可转换证券——以可转换公司债券为例
可转债之特点：
公式：股东权益报酬率
＝（营业）利润率×（资产）周转率×（负债）杠杆率
分析与启示
一般来说，影响ROE的具体因素或途径有：
(1)取得每元销售收入产生的盈利，即为利润率； (2)使用每元资产带来的销售收入，或称周转率； (3)用来为总资产提供融资的资本，或称杠杆率。
基于三大指标是否同步增长的三个判断定论:
定论1 ——收入增长，利润不增长、经营现金净流量却 不增长，即为“无效收入” 定论2 ——收入增长、利润也增长，经营现金净流量却 不增长，即为“白条利润” 定论3 ——收入增长，利润增长，经营现金净流量也增 长，即为“真金白银”
第二节 经营者盈利能力分析
利润的持续性
第二节 经营者盈利能力分析
财务视角下的利润质量
获现率=经营现金净流量／（净利润+折旧 +摊销+净利息）
——该比率指标原则上要大于等于100%， 指标值越高，说明企业“真正赚到了钱”。 其中的“折旧和摊销”，相当于股东与债权 人当年回收的“投资”之“本金”
第二节 经营者盈利能力分析
财务视角下的利润质量
财务视角下的利润质量
——利润的现金含量
第二节 经营者盈利能力分析
财务视角下的利润质量
营业利润率=营业利润／营业收入 营业毛利率=营业毛利／营业收入 营业净利率=净利润／营业收入 主营业务利润率=主营业务利润／主营业务收入
——评价营业情况时，应比较企业历年指标， 以判断企业营业变化之趋势。
第二节 经营者盈利能力分析
第一节 投资者盈利能力分析
可转换证券——以可转换公司债券为例
可转债之特点：
投资回报率和盈利能力分析PPT(共 39张)
8-33
二、普通股权益回报率的分解
净金融负债
8-34
8-35
8-36
普通股权益报酬率的替代性方法
——杜邦分析
8-37
普通股股东权益回报率（ROCE）分析
• 财务杠杆（Leverage）反映从普通股股东 以外获得的资本投资的程度 • 如果收到的资本供给（除普通股以外）小 于ＲＯＡ，那么普通股股东获利；当收到的 资本供给大于ＲＯＡ，那么反转会发生。 • 普通股权益与其他资本提供者的回报差异 越大，权益交易就越成功（或越不成功）
Analysis of Return on Net Operating Assets
Sales NOPAT NOA NOPAT margin NOA turnover Return on net operating assets
$5,000,000 $10,000,000 $10,000,000
$500,000 $500,000 $100,000
衡量经营效率或经营业绩 • 反映经营净资产的收益 (不包括
金融资产或负债)
8Байду номын сангаас11
（二）普通股权益资本
• 从普通股股东的角度来看 • 财务杠杆对权益持有回报的影响
8-12
（三）当期投入资本的计算
• 一般是用公司当期可用资本 的平均数来计算 •最常见的计算方法是年初和 年末投入资本之和除以2 • 更精确的方法是对中期值做 平均，比如将每季末的投入资 本相加再除以4
8-1
第六章 投资回报率和盈利能力分析
重点与难点： •理解回报率指标在财务报表分析中的作用 •掌握投资回报率及其多样性计算 •掌握普通股股东权益回报率的分解及各项成
分的相关性
罗斯公司理财PPT第5章
NPV
5-3
净现值 (NPV)准则
净现值 (NPV) = 未来现金流量的现值合计 + 初始投资额 估算NPV:
1. 估算未来现金流量: 金额大小和发生时间 2. 估算折现率 3. 估算初始投资额
最低可接受法则为: 如果 NPV > 0, 则接受项目 排序法则: 选择NPV最高的项目
5-4
5-21
项目A ($10,000) $10,000 $1,000 $1,000
项目B ($10,000) $1,000 $1,000 $12,000
项目A-B $0 $9,000 $0 ($11,000)
项目B-A $0 ($9,000) $0 $11,000
10.55% = IRR
5% 10% 15% 20% A-B B-A
由管理层制定 由管理层制定
排序法则：
5-6
投资回收期法
不足
忽视了资金的时间价值 忽视了回收期后的现金流量 对期限较长的项目考虑不全面 接受法则不客观 按回收期法应接受的项目，不一定具有正的 NPV
优点:
易于理解 对流动性考虑比较充分
5-7
5.3 折现回收期法
考虑了时间价值后，需要多长时间才能 “收回”项目的初始投资？ 决策法则：如果折现后的回收期在许可范 围内，则接受项目 不过，如果你能计算出折现的现金流量了， 计算NPV也就很容易了。
内部收益率
盈利指数
5-31
小结 – 回收期标准
回收期
能收回初始投资额的时间长度 如果回收期在特定时期范围以内，则可接受项目 不考虑资金的时间价值，比较标准主观 考虑了资金时间价值后，能收回初始投资额的时间长 度 如果折现的回收期能在某个特定时期范围以内，则可 接受项目 比较标准主观
5-3
净现值 (NPV)准则
净现值 (NPV) = 未来现金流量的现值合计 + 初始投资额 估算NPV:
1. 估算未来现金流量: 金额大小和发生时间 2. 估算折现率 3. 估算初始投资额
最低可接受法则为: 如果 NPV > 0, 则接受项目 排序法则: 选择NPV最高的项目
5-4
5-21
项目A ($10,000) $10,000 $1,000 $1,000
项目B ($10,000) $1,000 $1,000 $12,000
项目A-B $0 $9,000 $0 ($11,000)
项目B-A $0 ($9,000) $0 $11,000
10.55% = IRR
5% 10% 15% 20% A-B B-A
由管理层制定 由管理层制定
排序法则：
5-6
投资回收期法
不足
忽视了资金的时间价值 忽视了回收期后的现金流量 对期限较长的项目考虑不全面 接受法则不客观 按回收期法应接受的项目，不一定具有正的 NPV
优点:
易于理解 对流动性考虑比较充分
5-7
5.3 折现回收期法
考虑了时间价值后，需要多长时间才能 “收回”项目的初始投资？ 决策法则：如果折现后的回收期在许可范 围内，则接受项目 不过，如果你能计算出折现的现金流量了， 计算NPV也就很容易了。
内部收益率
盈利指数
5-31
小结 – 回收期标准
回收期
能收回初始投资额的时间长度 如果回收期在特定时期范围以内，则可接受项目 不考虑资金的时间价值，比较标准主观 考虑了资金时间价值后，能收回初始投资额的时间长 度 如果折现的回收期能在某个特定时期范围以内，则可 接受项目 比较标准主观
roe50动画演示快速入门
常见术语
伺服电动机： 定义两个主体沿运动轴的相对运动的组件
快照： 显示主体在特定位置和方向的模型图片
子动画：作为组成单元包括在当前动画中的动画。子动画在时间线上
显示为一条直线。单击时间线开始或结束位置的圆，可显示 子动画组成单元。
系统定义事件 ：系统为各动画组成单元定义的缺省事件，包括开始
和结束时间
访问Design Animation
Design Animation 界面
命 令 按 钮
时间域
命令按钮及其功能
Pro/ENGINEER 动画快速入门
模块2：创建动画
目标
完成此模块的学习后，您将能够：
♥ 了解Design Animation 的常用术语 ♥ 了解创建动画的5种常见方法。 ♥ 创建主体，使用主体。 ♥ 拍摄快照，定义关键帧序列
拍摄快照
➢预览 ➢使用先前快照零件位置 ➢更新快照 ➢使快照可以用于绘图 ➢删除快照 ➢高级拖动选项
•坐标系 •平移、旋转
➢约束
•匹配，对齐，偏移 •运动轴约束、主体锁定约束 •启用、禁用连接 •删除，重新连接
关键帧序列
➢创建关键帧序列 ➢编辑关键帧序列 ➢预览现有快照 ➢改变快照顺序 ➢拍摄新的快照 ➢主体状态
常见术语
动画时域 ：时段、间隔数或当前动画的时步 主体：作为一个单元进行移动的零件组合 连接 ：一组约束，用于将两个主体连一起并限制这些主体在某些或所有方向上的相
对运动
连接状态：定义在动画期间某一给定时刻的连接状态（“启”(Enable)、“禁
用”(Disable)、“锁定”(Locked)、“解锁”(Unlocked)）
➢移除 (Remove)
关于时域
动画时域三个变量
第11章 盈利能力分析 财务报表分析与证券估价 教学课件
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
销售收入($十亿美元)
6.5 9.2 9.6 8.8 9.0 9.5 9.9
盈利能力:
普通股收益率 (%)
24.3 27.8 12.0 13.0 16.6 16.5 17.0
净经营资产收益率 (%)
22.6 25.0 10.6 11.2 13.3 12.9 14.4
经营差异率
RNOA = OI (税后) / NOA
(净经营资产回报)
FLEV = NFO / CSE
(财务杠杆)
NBC
= NFE (税后) / NFO
(净借款成本)
SPREAD = RNOA – NBC
(经营差异率)
10
财务杠杆等式
ROCE = RNOA + FLEV x [RNOA – NBC] 等式表明 ROCE 由三个因素驱动: 1. 经营盈利性: RNOA 2. 财务杠杆: FLEV = NFO
这里 OLSPREAD=ROOA-短期借款利率
15
经营负债杠杆效应：通用食品公司
16
一个极端的经营负债杠杆的例子: 戴尔电脑
重新编制的资产负债表, 2002(百万)
经营资产
现金
25
应收账款
2,269
存货
278
土地、厂房、设备
826
其他资产
1,875
5,273 经营负债
应付帐款 负债利息 其他负债
3. 财务杠杆的影响
24
238家工业公司边际利润率与资产周转率的组合, 1963-96
1
2
3
4
5
6
7
Asset Turnover
财务指标课堂01净资产收益率（ROE）
财务指标课堂01净资产收益率（ROE）宏赫臻财财务指标课程系列第1课 | 净资产收益率（ROE）导读本课程为进行研究股票所需要的用到的一系列财务指标，我们可记住两点①财务指标尽管只是历史呈现，但它可以用来排除企业；②一个时点的财务指标意义有限，但连续年度的财务指标可以映射公司的质地，它是你预测公司未来的基石。
今天来看第一个指标，也就是所有财务指标最终汇集的终点➠ROE。
曾经有人问巴菲特，股票研究有没有简单的一个指标，可以轻松筛选出优质公司？巴菲特的答案是：有的！它就是：ROE，即净资产收益率，又叫股东权益回报率。
1979年巴菲特致股东的信中，他这样说：“我们判断一家公司经营好坏的主要依据，取决于其净资产收益率ROE（排除不当的财务杠杆或会计作帐）。
”01什么是 ROE先看一个故事：老牛是某大农场的老板，主要的业务以卖鸡蛋维生。
老牛对他的太太说：“今年的成绩不错，全年共卖了20多万只鸡蛋，在扣除所有开支及利息后，净赚了10万元！“他的太太回应说：“你不是说过，这个农场的总资产是100万元吗？那么以10万元的纯利计算，赚的钱相当于总资产的10%：即是代表每10元的资产，每年就可以赚到1元的回报啊!”“老婆大人，你这计算的是ROA（总资产收益率），但用ROA计算就低估了我们的赚钱能力了！因为有些钱是借回来的，并不是拿出来的老本。
你可还记得，我们最初只投入20万元购买这个农场,其余的80万是贷款借回来的？所以应该用ROE的计算，来分析农场的净资产盈利能力：在净资产收益率的计算中，农场的ROE高达50%，比茅台都要高啊！哈哈!老黄笑着说。
从这个故事中，可以看到ROA和ROE的关系，一家公司股东投入的钱+借来的钱构成总资产，去经营获利，其获利能力就是ROA，而ROE，净资产收益率则体现股东投入资本的回报率。
它的公式如下：ROE=净利润÷股东权益（净资产）大家熟知的杜邦分析体系，是由美国杜邦公司开创，通过对净资产收益率计算公式进行分解，以寻找挖掘驱动利润的关键因素。
ROE(软件特点基本流程界面介绍)
For常州科研培训专用，严禁传播
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整理ppt
实体建模
For常州科研培训专用，严禁传播
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特征>零件
For常州科研培训专用，严禁传播
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整理ppt
特征>零件
For常州科研培训专用，严禁传播
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零件>装配
For常州科研培训专用，严禁传播
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装配>产品
For常州科研培训专用，严禁传播
For常州科研培训专用，严禁传播
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整理ppt
建立装配
For常州科研培训专用，严禁传播
进入装配件asm_bottle窗口(窗口标题栏为”ASM_BOTTLE(ACTIVE)”) ,此时的界面为装配界面,和零件界面大致 相同,只有个别菜单和工具栏不同
36
整理ppt
建立装配
For常州科研培训专用，严禁传播
For常州科研培训专用，严禁传播
模型树中增加 旋转特征
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整理ppt
建立圆角特征
For常州科研培训专用，严禁传播
点击 按钮完成圆角特征的建立
27
整理ppt
建立抽壳特征
For常州科研培训专用，严禁传播
点击 按钮完成抽壳特征的建立
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整理ppt
建立杯口圆角特征
For常州科研培训专用，严禁传播
用同样的方法建立杯口内外缘的圆角特征,大小为R1
For常州科研培训专用，严禁传播
点击 按钮完成草图, 点击sketch对话框的OK按钮后就可以看到沿中心线旋转出来的 实体特征的预览
此时同样可以利用鼠标滚轮进
行视图的缩放, 按住shift+按住 滚轮移动鼠标可以平移视图,按 住滚轮移动鼠标可以旋转视图,
财务报表分析PPT(共50张)
1．偿还能力比率指标分析
偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期 债务的能力。企业偿债能力的大小，是衡量企业财务 状况好坏的标志之一，是衡量企业运转是否正常，是 否能吸引外来资金的重要方法。对于投资者来说，公 司的偿还能力指标是判定投资安全性的重要依据。反 映企业偿债能力的指标主要有2个：短期债务清偿能 力比率和长期债务清偿能力比率。
精品
（1）应收账款周转率 应收账款周转率是反映应收账款周转速度的比率。 应收账款周转率＝赊销收入÷平均应收账款 其中，平均应收账款＝（期初应收账款＋期末应 收账款）÷2；赊销收入一般指主营业务收入。 该比率反映一个企业应收账款的周转速度，表明 公司收账效率。数值越大，说明企业资金运用和管理 效率越高。反之，说明企业营运资金过多呆滞在应收 账款上，影响正常资金周转及偿债能力。
速动比率与流动比率均能显示出公司是否有足够 的清偿资产来支付来年的债务。如果一个公司没有足 够的流动资产来支付流动负债，那么通常就是企业面 临困境的一个信号。另一方面，流动比率与速动比率 的比值为2:1最好，最少要1:1。
精品
பைடு நூலகம்
3）现金比率是指现金以及现金等价资产总量与当 前流动负债的比率，用来衡量公司资产的流动性。
销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的销 售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据此 对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况做出判断。
精品
（4）销售净利润率 销售净利润率是企业净利润与销售收入净额的比率。
销售净利润率＝净利润÷销售收入×100％ 其中，净利润＝利润总额－所得税额。销售净利润率是反映企 业获利能力的一项重要指标，这项指标越高说明企业从销售收入中 获取利润的能力越强。
股东权益报酬率＝净利润÷平均股东权益 ×100%
偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期 债务的能力。企业偿债能力的大小，是衡量企业财务 状况好坏的标志之一，是衡量企业运转是否正常，是 否能吸引外来资金的重要方法。对于投资者来说，公 司的偿还能力指标是判定投资安全性的重要依据。反 映企业偿债能力的指标主要有2个：短期债务清偿能 力比率和长期债务清偿能力比率。
精品
（1）应收账款周转率 应收账款周转率是反映应收账款周转速度的比率。 应收账款周转率＝赊销收入÷平均应收账款 其中，平均应收账款＝（期初应收账款＋期末应 收账款）÷2；赊销收入一般指主营业务收入。 该比率反映一个企业应收账款的周转速度，表明 公司收账效率。数值越大，说明企业资金运用和管理 效率越高。反之，说明企业营运资金过多呆滞在应收 账款上，影响正常资金周转及偿债能力。
速动比率与流动比率均能显示出公司是否有足够 的清偿资产来支付来年的债务。如果一个公司没有足 够的流动资产来支付流动负债，那么通常就是企业面 临困境的一个信号。另一方面，流动比率与速动比率 的比值为2:1最好，最少要1:1。
精品
பைடு நூலகம்
3）现金比率是指现金以及现金等价资产总量与当 前流动负债的比率，用来衡量公司资产的流动性。
销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的销 售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据此 对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况做出判断。
精品
（4）销售净利润率 销售净利润率是企业净利润与销售收入净额的比率。
销售净利润率＝净利润÷销售收入×100％ 其中，净利润＝利润总额－所得税额。销售净利润率是反映企 业获利能力的一项重要指标，这项指标越高说明企业从销售收入中 获取利润的能力越强。
股东权益报酬率＝净利润÷平均股东权益 ×100%