行业景气周期分析
化肥行业周期
化肥的行业周期
一、化肥行业的长周期
尿素来自石油、煤炭和天然气，当前全球石油、煤炭和天然气供应紧张的状况不可能在10年之内得到缓解，因为新的替代能源不可能在10年之内研究出来。
所以从长期角度来讲，尿素的供给难以有效增长，而需求因我国人口增长及多数土地耕种千年以上用肥量不断增加，尿素行业需求增速要明显快于供给增速，故行业高盈利周期至少可持续10年以上。
从产业生命周期来看，化肥业处于生命周期的成熟期。
从产业景气循环来看。
2004年，化肥业步入成长，2008年行业景气仍在成长阶段持续。
二、宏观经济周期下化肥行业的周期
化肥行业周期性较弱，刚性需求支撑行业发展。
我国化肥企业开工率逐渐提高，化肥价格在刚性需求的拉动下明显回升，预计化肥行业将率先走出低谷。
三、钾肥行业依然看好
我国酸性红壤较多，土壤严重缺钾，钾肥需求量会长期保持较旺盛的状态，钾肥行业可以长期看好，特别是盐湖钾肥由于占有明显资源优势，又是行业内绝对龙头，可长期看好。
踏上行业景气的节奏——从康波三大周期看如何投资化工行业
踏上行业景气的节奏——从康波三大周期看如何投资化工行
业
赵辰
【期刊名称】《中国石油和化工》
【年(卷),期】2017(0)7
【摘要】去年至今化工行业盈利大幅波动，去年初油价跌破30美元／桶，全行业盈利降至冰点。
其后景气开始逐季复苏，到去年四季度末很多子行业的价差甚至都已经超越了历史峰值。
而今年3月份开始化工产品价格又出现了大幅下滑，价差被腰斩的产品比比皆是。
可以说在过去一年里，化工行业同样经历了“春夏秋冬”的四季变化。
与以往几年更多的是零星子板块景气的单兵突进不同，这一轮化工品价格基本都体现了同涨同跌。
如果踏错了节奏，即使去年的反弹波澜壮阔，但真正的获益也不会非常理想。
【总页数】4页(P32-35)
【作者】赵辰
【作者单位】东方证券
【正文语种】中文
【相关文献】
1.共同关注的话题——石油和化工行业节能降耗踏上新征程
2.电力设备行业2008年投资策略(三)行业长期景气上升确定国际比较估值仍具吸引力
3.化工行业整体景
气呈向上稳步回升4.化工行业景气度提升预示中国经济走向全面恢复5.化工行业景气度提升预示中国经济走向全面恢复
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2022年农产品行业分析：粮价景气高企,布局种植链正当时
2022年农产品行业分析：粮价景气高企，布局种植链正当时一、复盘：何为粮食危机的主导变量？过去半个多世纪来，全球粮食供需整体呈弱平衡态势。
虽然总供给随着全要素生产提升整体呈上升态势，但由于全球范围内资源禀赋的差异长期存在，粮食整体上仍存在结构性短缺的问题，粮食供应链条也具有一定的脆弱性。
历史上，风调雨顺绝非多数；在面临外部诸如极端气候、地缘冲突、贸易摩擦等不确定性因素时，粮价尤其容易在短时间内暴涨暴跌。
国际社会对粮食危机的定义和判断参考的依据之一便是国际市场整体的粮食价格指数是否会超出常规峰值。
回顾过去几轮粮食危机中，部分粮食作物的价格在短期内可能暴涨近 3 倍：1972~1974 年间：小麦主产国接连遭遇极端气候，同时第一次石油危机爆发，国际小麦价格涨幅达 268%，国际大豆价格上涨约 295%。
2006~2008 年间：世界一些重要产粮国如澳大利亚等因气候干旱粮食明显减产、水稻主产区东南亚洪灾频发；同时国际油价暴涨带动粮食能源化消费增加，国际大米价格上涨约 219%，玉米价格上涨约 180%。
2012~2014 年间：2012 年前后，自然灾害同时波及北美（干旱）、南美（拉尼娜）、欧洲黑海（干旱及寒潮）、亚洲等多个粮食主产区，此轮粮价上涨周期中国际小麦和玉米价格分别录得 129%和 118%的涨幅。
2020 年以来：极端气候及病虫害频发致粮食减产，地缘冲突及新冠疫情深刻影响全球粮食贸易格局，农资价格持续上涨，粮价景气高企，截至 2022 年 4 月国际小麦价格上涨约 150%。
我们主要从供需矛盾、生产成本及金融属性三个维度来探讨历史上粮食危机过程中粮价暴涨的主要原因。
驱动因素一：供需矛盾1、从供需的角度来看，全球粮食供需整体处于弱平衡态势。
受制于全球耕地面积的有限性，作物种植面积中长期增长缓慢，1961~2019 年全球作物耕地面积年均复合增速约 0.24%；技术进步提升全要素生产率，农作物单产水平中长期呈上升态势，因此过去六十年来全球粮食供应整体上稳中有增，减产主要发生在极端气候频发或者病虫害入侵时。
景气指数研究
我国财产保险业景气分析财产保险市场景气是反映财产保险供给与需求波动的一个过程。
通常财产保险市场的发展可以分为四个阶段：繁荣、收缩、萧条及扩张。
当象征着繁荣的指标体系值上升的速度快于萧条的指标体系下降的速度时，财产保险市场呈现繁荣，反之，则表示市场萧条。
特别是指标体系中的先行指标可以预测到产险市场的未来发展趋势，这对于研究和预测产险市场来说是一种很重要的方法。
本文借鉴经济学中的景气指数计算原理的基础上，建立财险市场景气指数模型，利用与财险市场紧密相关的指标体系计算景气指数，用以分析财险市场的发展状况。
一、景气指数的基本理论景气指数是反映各行各业运行状况的定量指标，如价格、成交量、开工率等或定性指标，如预期、信心等指数化，来反映经济或行业的景气变化。
常见的景气指数有企业景气指数、国房景气指数，以及各个行业景气指数。
通常景气指数在0-200之间，100为中间值，高于100视为景气状态，越接近200反映行业经济运行越景气。
低于100则是不景气，越接近0景气越低迷。
最早的景气指数是用于经济研究中，在19世纪末法国科学家开始用监测系统随后美国发布关于美国宏观经济状态的第一个指示器，即巴布森经济活动指数，接着美国哈佛大学的拍森斯教授组织编制了对以后影响较大的“经济晴雨表”和“哈佛指数”。
随后英国、法国、意大利、奥地利、日本都以哈佛指数为基本模型编制了类似的经济景气指数。
直到1929年，金融风暴席卷西方世界，而哈佛指数未能预测出，遭到沉重的失败。
自20世纪60年代起，景气指数的研究在政府的重视下，又开始了新的研究并取得了很大的进展，提出了扩散指数计算与合成指数法计算方式，使景气指数更加精确。
我国是在20世纪80年代中期由吉林大学的董文权教授开始倡导研究景气指数，并于20世纪90年代初投入使用。
扩散指数（Diffusion Index,简称DI)主要是用来反映行业发展状态，即所处的景气区间，其实质是把保持上升或下降的指标占上风的动向看成是景气逐渐渗透的过程，将其综合，用来把握整个景气状况。
中国旅行社产业景气周期的指数化研究
我们 本着 尊重专 家学 者 的意见 和指标 数据 的完
整性 原则 ， 以近年 国家旅游 局对 全 国旅 行 社 的 ６ ０多
个统 计指标 为 基础 ， 分析其 相关 性 ， 同时考 虑到统 计 口径 的连 贯性 和可 比性 ， 除掉 了严 重缺失 、 剔 统计 口
［ 金 项 目］ 基 国家 自然 科 学 基 金 委 项 目《 国旅 游 业 景 气 分 析 中
业经 营景气 指 数 、 市场 景 气 指 数 和 年 检 景 气 指 数 ４ 项子指 标 。其 中 ， 业 规 模 景气 指 数 包 括企 业 数 量 企
和从业 人数 两个 分 指数 ； 业 经 营景 气 指数 包 括 营 企 业收 入 、 润 、 利 利润率 、 税金 、 资产 和 劳动生 产率 ６个
［ 关键 词 ］ 行 社 产 业 ； 旅 商业 周 期 ； 气 指 数 景 ［ 图 分 类 号 ］５ 中 Ｆ９ ［ 献标 识 码 ］ 文 Ａ ［ 文章 编 号 ］０ ２ ０ ６２０ ）９ ０５ ６ １０ —５０ （０７ ０ —０３ —０
、
研 究 方 法 与 模 型 构 建
本 文 所 指 的旅 行 社产 业 景 气指 数 ， 指根 据 统 是
与预 测 研 究 ） ７ ６０ １ ） 阶 段 成 果 ） ０４０２ 的 （
径不一 致 以及 相关 性 过 大 的 指标 。由 于一 、 类 社 二
年检 始 于 １９ ９ １年 ， 类 社 年 检 始 于 １９ 三 ９ ３年 ， 且 而
１９ 年 前 的数 据 缺 失 严 重 ， 比性 也 较 小 ， 以 将 ９ 数 、 企
１ 数 据来 源 ．
本 文 的数 据 主要来 源于 国家旅 游局 的公开 统计 数 据 。以历年 的《 国旅 游统 计年 鉴》 《 国旅 游统 中 、中
强周期性行业与弱周期性行业beta系数实证分析
强周期性行业与弱周期性行业beta系数实证分析一、引言在金融学中，beta系数是用来测量一只股票对整个市场波动的敏感度的指标。
在股票投资中，了解股票的beta系数有助于投资者对风险的评估和管理。
本文将对强周期性行业和弱周期性行业的beta系数进行实证分析，以探讨不同行业在市场波动中的表现以及对投资组合的影响。
二、强周期性行业与弱周期性行业的定义强周期性行业通常是指那些受经济周期影响较大，行业景气和萧条波动幅度较大的行业。
比如建筑、汽车、石油和矿业等行业，这些行业往往在经济繁荣期表现良好，在经济低迷期表现较差。
而弱周期性行业则相对稳定，受经济周期影响较小，如公用事业、医疗保健、食品和饮料等行业。
三、beta系数的分析框架为了分析强周期性与弱周期性行业的beta系数差异，我们将以标准普尔500指数作为市场参照，选取若干家代表性的强周期性行业和弱周期性行业公司股票，计算它们的beta 系数。
然后通过对比这些股票的beta系数，进一步分析不同行业在市场波动中的表现。
四、实证分析1. 强周期性行业代表性股票选取我们选择了建筑和汽车行业的两家知名公司，分别是建筑公司ABC和汽车公司XYZ。
它们的股票代号分别为ABC和XYZ。
3. beta系数计算我们使用历史股价数据计算了这些公司的beta系数，其中标准普尔500指数的beta 系数为1。
计算结果如下：- 建筑公司ABC的beta系数为1.5- 汽车公司XYZ的beta系数为1.8- 公用事业公司DEF的beta系数为0.7- 食品公司GHI的beta系数为0.54. beta系数对比分析通过对比以上计算结果，我们可以得出以下结论：- 强周期性行业的beta系数普遍高于1，说明这些公司股票对市场波动的敏感度较大。
在市场上涨时，它们的股票表现较好；在市场下跌时，它们的股票表现较差。
建筑公司ABC和汽车公司XYZ的beta系数均高于1，说明它们更容易受到市场波动的影响。
钢铁行业周期规律演变分析及企业应对举措建议
钢铁行业周期规律演变分析及企业应对举措建议从2000年至今，中国钢铁行业已经历了五次周期性波动，这种周期波动整体呈现出一定规律性。
文章回顾了钢铁周期波动下的产业链情况，在此基础上，结合经济周期与钢铁周期关系，探讨钢铁周期成因。
钢铁周期的影响因素相对复杂多样，机会与挑战并存，部分钢铁企业在洞察周期规律的基础上，成功开展逆周期调节与跨周期调节，取得了积极成效，其主动驾驭行业周期的行为值得广大钢铁企业学习借鉴。
最后，结合历史周期的相关规律与研判，对钢铁企业的发展提出建议。
一、长期以来钢铁周期演变规律1、钢铁周期波动情况总结从2000年至今，中国钢铁行业已经经历了五次周期性波动。
2000年至2005年是第一次周期性波动。
2000年至2002年是此轮波动的下行周期，2002年至2006年是此轮波动的上行周期。
2002年中国加入WTO成为了此轮周期上行的节点；2003年，中国政府发布了《钢铁行业调整和振兴规划》，旨在推动钢铁行业结构调整；2005年国家开始取消出口退税并加强了对钢铁产能的调控，此轮上行周期结束。
2005年至2008年是第二次周期性波动。
2005年至2006年是此轮波动的下行周期，2006年国家出台了价格调控政策。
2006年至2008年是此轮波动的上行周期，2007年政府发布了《中国钢铁工业发展政策》明确了可持续发展目标，2008年全球金融危机爆发，此轮上行周期结束。
2008年至2011年是第三次周期性波动。
2008年至2009年是此轮波动的下行周期，此轮下行核心受国际贸易萎缩、国内外需求下降的影响。
2009年至2011年是此轮波动的上行周期，2009年政府发布了《新一轮钢铁行业调整和振兴规划》，规划周期为2009年至2011年；同时2009年下半年随着经济刺激政策生效，需求开始回升。
2011年，铁矿石价格大幅波动，国内经济增长放缓，下游需求疲软，此轮上行周期结束。
2011年至2018年是第四次周期性波动。
证券投资学_第六章_行业分析..
六、行业的增长动力分析
一、投资拉动型行业 二、消费升级型行业 三、比较优势型行业 四、政策扶持型行业 五、体制转轨型行业 六、并购重组型行业 七、产业化趋向型行业
衰退阶段
由于技术进步、消费者偏好等因素的影 响，新产品和替代品的出现，原行业的 市场需求开始减少，一些企业向其他行 业转移资金，致使原行业进入销售下降， 利润减少和生产停滞的衰退阶段。投资 者要尽可能的避免投资处于衰退阶段的 行业。
四、产业结构变化规律—配第-克拉克定律
社会经济发展水平 人均国民收入美元/人 500以下 500～1000 1000～3000 3000以上 产业结构变化规律 产业结构 主体产业 农、林、牧、渔、开 采业 纺织、机械、钢铁、 化工、能源、建筑等 精密机械、电子、通 讯、汽车、飞机等 运输、商业、服务、 信息、新兴高科技等
行业类型
项目 类型
完全竞争 很多 同质 无差异 没有 没有
垄断竞争 较多 实质或观 念上差异 较小 有
寡头垄断 很少 同质或略 有差异 较大 有
完全垄断 独一 独特产品 很大 有
厂商数量
产品差异 程度
控制价格 能力 非价格竞 争 典型行业
农产品及 加工业、 纺织业等
家电、机 械工业、 服装业等
钢铁、汽 车业 石油业等
第一节 行业分析概述
一、行业市场类型分析
根据各行业的厂商数量、产品性质、 厂商的价格控制能力和其它一些因素， 可以把各行业划分为完全竞争、垄断竞 争、寡头垄断和完全垄断四种市场类型， 其特征如下表： 从市场类型看，完全垄断类型的公 用事业股在合理价位时适合超长期投资。 如巴菲特就喜欢选这类股票。
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行业景气周期分析
行业景气周期分析是指针对某一个行业或领域的企业和市场，在一段时间内呈现出的景气程度波动的变化规律。
行业景气周期的分析对于企业和投资者来说，具有重要的参考价值和意义。
它可以帮助企业和投资者更好地了解行业的发展趋势，规避风险，优化资源配置，提高投资回报率。
下面，将通过对行业景气周期的分析，来说明它的重要性和主要特征。
首先，行业景气周期是由供求关系和经济周期等因素共同作用的结果。
在行业或领域中，供给和需求的变化会直接影响市场的供求关系，从而导致行业景气程度的上升或下降。
例如，在需求增长的情况下，企业会增加生产和投资，带动行业景气度的提升；而在需求下降的情况下，企业则会减少生产和投资，导致行业景气度的下降。
另外，经济周期的变化也会对行业景气度产生重要影响。
经济周期是指经济活动在时间序列上的周期性波动，包括经济衰退、复苏、扩张和繁荣等不同阶段。
在经济衰退期，需求下降，企业投资减少，行业景气度较低；而在经济繁荣期，需求增加，企业投资增加，行业景气度较高。
其次，行业景气周期具有周期性和波动性的特征。
行业景气周期往往呈现出周期性变化的规律，即先上升后下降，再经过一段时间的回升，然后再下降。
这种周期性变化可以通过历史数据进行分析和预测，以便企业和投资者能够在适当的时机采取相应的经营和投资策略。
此外，行业景气度的波动性也非常显著，即行业景气度的变化幅度较大。
这种波动性可能是由行业内部和外部各种因素综合作用的结果，例如技术创新、政策调
整、竞争格局变化等。
最后，行业景气周期分析需要结合定性和定量的方法。
在行业景气周期分析中，对于行业的定性分析是非常重要的，通过对行业的发展动态、政策环境、竞争格局等因素进行深入的研究和判断，可以获取对行业未来发展的预测。
同时，对于行业的定量分析也是必不可少的，通过对历史数据的分析，可以了解行业景气度的变化趋势和周期特征，为未来的预测提供参考依据。
综上所述，行业景气周期分析是对行业发展趋势的分析和预测，它对企业和投资者的决策具有指导意义。
行业景气周期分析可以通过对供求关系和经济周期等因素的综合分析，来了解行业的发展趋势和未来的变化，为企业和投资者提供参考依据，优化资源配置，规避风险，提高投资回报率。
同时，行业景气周期分析需要结合定性和定量的方法，对行业内外的因素进行综合分析，为行业的发展提供科学依据。