雷曼兄弟影响中国有几何

房 贷 两 大 巨 头— — 房 利 美和 房 地 美
股
价 暴跌
持 有“
，
两 房” 债券 的金 融
机构 大 面积 亏损 。 美国财政 部和 关
联 储 被 迫 接 管“ 两 房 ” ， 以 表 明 政 府
应 对危机 的 决心 。 但 接踵 而 来的是 ，
总 资 产 高达 1 -5 万 亿 美 元 的 世 界 两
式 的 危 机 也 ， 可 能 会 由 货 币危 机 蔓延 到 债 券 银 、 行 等 范 围 。 说 白 了 信 ， 心 危 机 最 可
见得 一 。
个好 好 的银 行 是 不 可 能 一
夜 之 间 就 倒 闭 的 ， 一 定 是 内部 机 制 出现 了 问题 。
我是 很 关 心 华 尔街 投 行 倒 下 这
样 的新 闻 的 ， 但 要 深 究倒 下 的原 因 我可 不敢胡下 结论 。 这 一 段 时间里 ，
上 网 查 看 了许 多对 此 的 评 论 ， 这 里 权 且 摘 录几 个我 比 较 认 可 的 观 点 ：
上 海 财 经 大 学金 融 学教 授 、 博 导 徐 晓 萍 、 博 士 生 李猛 的 一 篇 文 章 《美 国 金 融 危 机 的 根 源 与 启 示 》， 文 章 说 ： 事 实上 ， 早 在 2 0 0 7 年 4 月 ， 美 国 第 二 大 次 级 房 贷 公 司— — 新 世 纪 金 融
C H IN A IN S P E C T IO N A N D Q U A R A N T JN E
雷曼兄弟
影响中国有 几何
口 范韩生
雷 曼兄 弟在 美 国倒 塌 了 ， 远 在 中 国 的 金 融 业 受 到 了 影 响 。 幸好 多 ， 家银 行 都表 示 ， 目前 雷 曼债券 投 资 对其影响 不 会 太 大 。
债券敞
口
总计
1 39 ．
亿
美元
全 ， 部 为 高级
债券 ，这 类 债券 的持 有人
在发 债机 构破 产
清盘 时 ， 其 索偿 权 优
先 于其他 债券持有人
和 股 权 持 有人
。
此
外工 ，
行控股
的澳门诚
兴 银 行 持 有 一 笔 与 雷 曼信 用 相 挂 钩 的 债 券 ， 面 值 折 合 1 2 8 1 万 美元 。 中行 持 有 的 雷
能助 ” 。
还
有人在网站上发 表博客认为“
：
雷 曼兄
弟破
产 的 直接
原
因是
次
贷危机导致
其 所 持 有 的 金 融 产 品 成 为 坏 账 是 ， 因 为 它 在 次 贷 产 品 上 赌 得 太 多 了 ” 。 除 了 赌 次 贷
产 品 ， 雷 曼还 赌 信 贷违 约 掉期 。
对 于 开 始 融 入 全 球 经 济 网 中的 中 国 来说 ，是 不 可 能 独 善 其 身的 ， 更 何 况 是 号
计风 险 敞
口
达
1 2882 ．
亿
美元
。兴
业银 行 与 美国雷曼兄
弟相 关 的 投 资与 交 易产 生 的
风 险 敞 13 " 总 计 折 合 约 3 3 6 0 万 美元 。
中 国 这 么 多银 行 都 被 卷 入 其 中 ， 要 说 一 点 损 失 都 没 有 ， 那 是 瞎 说 。 美 国联 邦 储
退 的几 率 小 于 50％。
其 实 ， 中 国 人 向 来憨 厚 ， 对 中国 银 行 在 如 此 之 大 的 “ 金 融 海 啸 ” 之 中损 失 一 点 也
是理
解的
他
，
们
对
中国经
济并不
担
心
，只 是 担 心
雷 曼 兄 弟破 产 可 能 引起 金 融 危 机 ，
并进 而 引起 全 球 的 经 济危 机 。 再 说 了 ，近 年 来的 金 融 危 机 越 来越 呈 现 出 某种 混 合 形
曼相 关 债 券 数 量 为 7 5 6 2 万 美元 ， 这 些 债 券 均 为 中行 海 外 附 属 机 构 和 海 外分 行 所
持 有 ， 其 中 中银 香 港 持 有 6 9 2 1 万 美 元 ；此 外 ， 中行 纽 约 分 行 对 美 国 雷 曼 兄 弟控 股
公 司 的 贷 款 余 额 为 5 0 0 0 万 美元 对 ， 雷 曼 兄 弟 子 公 司 的 贷 款 余 额 为 3 2 0 万 美 元 总 ，
大 顶 级 投 行 雷 曼 兄 弟 和 美林 相 继 暴 出 问 题 ， 前 者 被 迫 申请 破 产 保 护 ， 后 者被 美 国
银 行 收 购 ；总 资 产 高达 1 万 亿 美 元 的 全 球 最 大 保 险 商 美 国 国 际 集 团 (A I G ) 也 难
以 为 继 ；美 国 政 府 在 选 择 接 管 A I G 以 稳 定 市 场 的 同 时 却 对 其 他 金 融 机 构 “ 爱 莫
有 15 8 年 历 史的 雷曼兄 弟不 但
在 美 国 ， 就 算在 全 球 也 是 很 有 名 气 的 。 它 之 所 以 倒 闭 根 ， 源 还 在 于 华 尔 街 对金 融 衍 生产品 的 “ 滥 用 ” 和 对 次
贷 危机 的估 计 不 足 ，终 酿 苦 果 。 简单 地 说 就 ， 是 无 序 与 乱 用 金 融 手段 。 有 些媒 体称 “ 一 夜之 间倒 闭 ” ，我看不
称 全 球 金 融 中心
的 华 尔街 发 生 的 “ 金 融 海 啸” 。
据报道
， 中资银 行
中工
行
建 、
行、
中
行
招 、
行
，
交行
、
民
生
、
兴
业
等都持有雷 曼相 关
资产
工
，
行 持有量
目前 最 多。
据介绍 ，
在工
行持有的
1 5 18 ．
亿
美元 债券 中，
其境 内外机 构 直接 持 有 雷 曼兄 弟公 司发 行 的
公 司的破 产就 暴露 了次 级 抵 押债券
的 风 险 ；从 2 0 0 7 年 8 月 开 始 ， 关 联
储作 出反 应 ， 向金 融 体 系注 入 流 动
性 资金 以 增 加 市场 信 心 ， 美 国 股 市
也 得 以 在 高位 维持 ， 形 势看 来似 乎
不是很 坏 。
然而
2 00 8
，
年8
月 ， 美国
备 委 员会 前 主 席 格 林 斯 潘 说 ， 美 国 正 陷 于 “ 百 年 一 遇 ” 的 金 融 危 机 中 ， 这 场 危 机 引
发 经 济 衰 退 的 可 能 性 正 在 增 大 ， 这 是 他 职 业 生 涯 中所 见 最 严 重 的 一 次 金 融 危 机 ，
可 能 仍 将 持 续 相 当 长 时 间 ， 并继 续影 响 美 国房 地 产价 格 。 他 认 为 ， 美 国躲 过 经 济 衰