伊利实业股份有限公司营运资金管理分析报告

长期负债合计

8.13亿7.58亿 6.52亿 4.05亿

(元)

负债合计(元) 123亿136亿109亿94.4亿

权益:实收本

16.0亿16.0亿7.99亿7.99亿(或股本)(元)

资本公积金

18.4亿18.5亿26.5亿26.6亿

(元)

盈余公积金

6.83亿 5.32亿 4.07亿 4.07亿

(元)

股东权益合计

75.2亿63.1亿45.1亿37.1亿

(元)

流动比率0.54 0.68 0.74 0.76

伊利乳业2009年至2012年利润表简表

利润表12-12-31 11-12-31 10-12-31 09-12-31 营业收入(元) 420亿375亿297亿243亿

营业成本(元) 295亿265亿207亿158亿

销售费用(元) 77.8亿72.9亿68.1亿65.0亿财务费用(元) 4916万-4916万-2071万2240万管理费用(元) 28.1亿19.7亿15.2亿11.9亿

资产减值损失

1057万2811万-1020万7690万(元)

投资收益(元) 2652万 2.54亿1177万1513万营业利润(元) 16.2亿17.5亿 6.06亿 6.65亿利润总额(元) 20.9亿21.4亿8.54亿8.12亿所得税(元) 3.51亿 3.04亿5786万 1.47亿归属母公司所

17.2亿18.1亿7.77亿 6.48亿有者净利润

(元)

2009年——2012年伊利实业股份有限公司的运营能力对比及分析

【财务指标-营运能力】

━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━指标名称│2012-12-31│2011-12-31│2010-12-31│2009-12-31

───────────┼─────┼─────┼─────┼─────

应收帐款周转率(次/年) │ 147.1891│ 139.0969│ 124.8523│ 117.2341

存货周转率(次/年) │ 9.3604│ 8.9885│ 9.3618│ 8.1836

固定资产周转率(次/年) │ -│ -│ -│ -

总资产周转率(次/年) │ 2.1130│ 2.1224│ 2.0807│ 1.9511

━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━

注：存货周转率高表明公司经营效率高，占用资金少，营运能力强。

三、伊利股份有限集团营运能力分析

营运能力分析，包括人力资源营运能力分析、生产资料营运能力分析。（一）人力资源营运能力的分析

人力资源营运能力通常采用劳动效率指标来分析（人均营业收入、人均净产值等）。

（二）生产资料营运能力分析

资产的周转速度，通常用周转率和周转期来表示。生产资料的营运能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的营运能力。资产营运能力的强弱关键取决于资产的周转速度，通常用周转率和周转期来表示。

1、周转率，是企业在一定时期内资产的周转额与平均余额的比率，反映企业资产在一定时期的周转次数。周转次数越多，表明周转速度越快，资产营运能力越强。

2、周转期，是周转次数的倒数与计算期天数的乘积，反映资产周转一次所需要的天数。周转期越短，表明周转速度越快，资产营运能力越强。

生产资料营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析以及总资产周转情况分析。周转率是企业在一定时期内资产的周转额与平均余额的比率，它反映企业资产在一定时期的周转次数。周转期是周转次数的倒数与计算期天数的乘积，反映资产周转一次所需要的天数。其计算公式为：

周转率（周转次数）=周转额÷资产平均余额

周转期（周转天数）=计算期天数÷周转次数 =资产平均余额×计算期天

数÷周转额

具体地说，生产资料营运能力分析可以从以下几个方面进行分析。

（1）流动资产周转情况分析

反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。

（2）固定资产周转情况分析

反映固定资产周转情况的主要指标是固定资产周转率。

（3）总资产周转情况分析

反映总资产周转情况的主要指标是总资产周转率。

3、以2012年计算分析为例

（1）流动资产周转情况分析

①应收账款周转率

2012年伊利的应收账款周转率（周转次数）

=营业收入/平均应收账款余额 =420亿/[（2.81亿+2.89亿）/2]

2012年伊利的平均应收账款余额

=（应收账款余额年初数+应收账款余额年末数）÷2 =（2.81亿+2.89亿）/2 一般情况下，应收账款周转率越高越好。应收账款周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失。

②存货周转率

2012年伊利的存货周转率（周转次数）

=主营业务成本/平均存货余额= 295亿/[(29.9亿+33.1亿)/2] 一般情况下，存货周转率高，表明存货变现速度快，周转额较大，资金占用水平较低。

③流动资产周转率

流动资产周转率（周转次数）

=主营业务收入净额/平均流动资产总额 =420亿/[(62.1亿+87.3亿)/2]

一般情况下，流动资产周转率越高越好，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。

（2）固定资产周转情况分析

2012年伊利的固定资产周转率（周转次数）

=主营业务收入净额/平均固定资产净值=420亿/[(89.0亿+70.3亿)/2] 一般情况下，固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。

（3）总资产周转情况分析

总资产周转率（周转次数）

=主营业务收入净额/平均资产总额 =420亿/[(198亿+199亿)/2] 一般情况下，总资产周转率越高，表明企业全部资产的使用效率越高。

其他年份与以上计算方法类似。

四、伊利与蒙牛资产运营能力的分析和比较：

（一）财务指标

项目2009年度2010年度2011年度2012年度应收账款周转率117.23 124.85 139.10 147.19 存货周转率8.18 9.36 8.99 9.36 总资产周转率 1.95 2.08 2.12 2.11

项目2009年度2010年度2011年度2012年度应收账款周转率63.37 55.93 66.19 78.56 存货周转率24.50 23.77 19.43 26.48 总资产周转率 2.02 1.93 1.99 1.72

3、单项对比列示

2009年度2010年度2011年度2012年度伊利应收账款周转率蒙牛应收账款周转率

（1）应收账款周转率反映公司应收帐款周转速度的比率，系一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数，指标值越高，说明收款速度越快。近四年内，从2009年开始，伊利的应收账款周转率一直高于蒙牛，且优势不断扩