2017年美国医疗美容市场投资分析报告
2020-2021年中国医美行业发展趋势分析报告
2014&2017年中国v.s.韩国 18-40岁女性医美用户渗透率
42%
14.0% 45.0%
2017-2019年悦美&新氧平台 医美消费者年龄分布
悦美
新氧
16.0% 39.4%
3.4% 37.4%
4.5% 41.4%
2.3%
7.4%
中国 2014（%）
韩国 2017（%）
来源：艾瑞根据新氧大数据，公开资料研究绘制。
艾瑞预测2019年中国医疗美容市场规模将达到1739亿元，增速减缓至20.1%。2013-2017年，医美行业为高速发展阶 段，大量机构涌现以满足消费者需求，2015年受社交媒体网红文化影响，消费者数量及需求进一步提升。2018年为行业 转折点，大量中小机构面临盈利难等问题。市场呈现供需不匹配状态（消费者与从业人员在项目、沟通、服务等环节的不 匹配）。一面是新增消费者量下降，且需求旺盛的消费者难以找到合适机构与医生；另一面是大量中小机构因医疗、运营 人才缺失导致的新客不足、老客流失等问题；因此市场增速缓慢下滑。艾瑞预计经过2-4年的机构自我调整与改革，以及 年轻一代消费需求及能力的提升，市场将逐步回暖。
秒激光、射频紧致、激光脱毛等
5
医疗美容行业想象空间
全球医美非手术项目占比约5成，因风险低受大众欢迎
据ISAPS（国际美容整形外科学会）统计，2017年全球医美案例数量23.4千万（国家包括美国、巴西、日本、墨西哥、意 大利、德国、哥伦比亚、泰国），相比2016年基本维持不变（除以上还包括韩国与中国台湾。整体来看，全球医美案例数 量增速维持在7%左右，非手术案例数量多超过手术类。非手术类项目本身风险相对较低、恢复期短，不具有永久性不可 逆转疗效，更适合医美风险规避的消费者和喜欢尝鲜的大众消费者。
玻尿酸行业分析报告
玻尿酸行业分析报告玻尿酸行业分析报告一、定义玻尿酸，又称透明质酸，是一种天然的高分子物质，主要分布在人体的皮肤、肌肉和关节中。
玻尿酸具有很强的保湿能力，能够促进细胞的新陈代谢，同时还能增强结缔组织的弹性和支撑性。
基于这些特性，玻尿酸被广泛应用于医美、护肤等领域。
二、分类特点根据用途不同可以将玻尿酸分为医疗级和美容级两种。
医疗级玻尿酸主要适用于修复关节组织或填充脊椎间隙，美容级玻尿酸则广泛应用于面部填充、唇部塑形等领域。
不同品牌或厂家生产的玻尿酸有所差异，主要包括成分、质量等方面的不同。
一般来说，玻尿酸的成分越纯，质量越高，效果越好。
三、产业链玻尿酸产业链主要包括上游原材料供应商、中游制造商、下游销售渠道和终端客户等环节。
原材料供应商主要为玻尿酸产品提供生产所需的原料、设备及技术支持等，制造商则负责生产玻尿酸产品，销售渠道将成品产品输送到各地医疗美容机构或个人顾客，最终终端客户则是使用玻尿酸产品的医疗机构或个人。
四、发展历程玻尿酸在医疗领域应用时间较长，如关节治疗领域。
2012年，玻尿酸在医美领域开始大规模应用，成为“流行美容体验”。
国家对于玻尿酸的规定偏松弛，这使得玻尿酸市场飞速增长。
类似的美容材料像肉毒素、填充以及线雕等也进入了美容行业。
2017年，国家正式出台了《医疗美容服务规范》，对行业做出了规范和规定。
五、行业政策文件及其主要内容《医疗美容服务规范》，规范美容医疗行业，促进行业健康发展；《医疗器械监督管制条例》，日后平台销售玻尿酸等产品必须具备医疗器械生产许可证；《医疗器械注册管理办法》，更大程度维护消费者权益，并且建立健全了相应的企业备案制度。
六、经济环境医美行业前景非常广阔，近年来的年均增长率高达30%以上。
2020年，随着营销推广手段的完善，越来越多消费者选择在美容美肤方面投入更多资金，对医美行业发展提供了巨大的经济支持。
七、社会环境相较于传统素颜美女的审美，当下流行的是“自然美”。
2017年康复医疗行业现状及发展趋势展望报告
2017年康复医疗行业现状及发展趋势展望报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2017年8月一、我国康复医疗服务：分工明确孕育产业机会 (4)二、我国康复医疗现状 (5)2.1、市场潜力：老龄化+医保政策+技术三轮驱动将带来千亿级市场 (6)2.2、行业规模估算 (7)2.3、行业驱动力：医保政策的变革和分级诊疗将推动康复产业发展 (8)2.4、市场供需情况分析 (9)2.4.1 康复医疗增长的大背景 (10)2.4.2 康复需求端：老年人、残疾人和慢性病患者三类群体总量过亿 (11)2.4.3 康复供给端：资源稀缺使康复需求难以满足 (16)2.5、地方康复医疗行业分析（以北京为例） (18)三、国外康复医疗情况 (23)3.1、美国康复机构分类 (23)3.2、美国康复医疗分转诊途径 (24)3.3、美国康复医疗医保支出政策 (24)3.3.1 第一阶段：按服务付费（1965—1982年）。
(25)3.3.2第二阶段：急性综合医院采取DRGs（Diagnosis-Related Groups）26 3.3.3 第三阶段：预付制时期FRGs（2002年以后） (28)3.4、当前美国的康复市场格局 (29)3.5.1 美国主要康复公司的异同点 (30)3.5.2 南方健康公司 (34)3.5.3优选医疗控股公司 (38)3.5.4金德医疗保健公司 (40)四、我国康复产业发展趋势 (43)4.1、康复产业链投资机会 (44)4.1.1 康复上游：康复器械 (45)4.1.2 康复中游：康复医疗机构 (47)4.1.3康复下游：技术进步推动康复进入家庭 (48)4.2、康复医疗机构投资模式 (49)五、相关建议 (51)5.1、康复上游：康复医疗器械行业 (51)5.2、康复下游：康复医疗服务 (52)图表 1 三级康复医疗体系：专业康复机构将胜出 (6)图表 2 康复治疗按照病种分类 (6)图表 3 中美康复市场规模及人均康复费用对比 (7)图表 4 预期2022年我国康复市场规模将达到1000亿 (8)图表 5 市场供需情况分析 (9)图表 6 康复行业关键缺口数据 (10)图表 7 三类人群主要康复治疗病症 (11)图表 8 我国65岁及以上老年人数量及比重 (12)图表 9 慢性病患病率随年龄增长而加速上升 (13)图表 10 康复服务覆盖率 (14)图表 11 慢病康复市场情况 (15)图表 12 截止2014年我国开立的康复医疗机构数 (17)图表 13 2014年康复医院按性质划分 (18)图表 14 2014年康复医院按主办单位划分 (18)图表 15 北京康复规划与实际情况 (20)图表 16 北京康复病床规划及相关数据 (20)图表 17 德胜门公立医院双向转诊制度 (21)图表 18 美国康复机构分类 (24)图表 19 医保支付制度改革的三个阶段 (25)图表 20 80-90年代美国实施DRGs政策，政策的区别对待使得康复医疗爆发式增长 (27)图表 21 美国康复机构构成情况 (29)图表 22 康复费用支出情况 (30)图表 23 美国主要康复医院收入来源 (31)图表 24 美国康复公司净利润率 (32)图表 25 美国康复公司2015年并购情况 (33)图表 26 美国康复上市公司各类医疗机构数量 (34)图表 27 HLS公司关键运营指标 (35)图表 28 HLS公司2015年按营业收入口径统计的业务分类 (37)图表 29 SEM公司主营业务构成（业务收入口径） (39)图表 30 SEM公司2013-2015年收入结构 (40)图表 31 三家机构平均住院日比较 (42)图表 32 康复医保政策 (43)图表 33 2010版康复医疗纳入医保项目与2016版新增项目目录 (44)图表 34 2010版与2016新增康复医保项目对比 (44)图表 35 康复产业上下游 (45)图表 36 康复器械细分行业分类 (46)图表 37 50万元以上设备台数： (47)图表 38 康复医疗机构分类 (48)图表 39 专业机器人用途 (49)图表 40 康复医疗投资模式 (51)图表 41 主要康复医疗器械上市公司 (51)一、我国康复医疗服务：分工明确孕育产业机会康复医学是一门研究残疾人及患者康复的医学应用学科，其目的在于通过物理疗法、运动疗法、生活训练、技能训练、言语训练和心理咨询等多种手段使病伤残者尽快的得到最大限度的恢复。
口腔医疗行业报告：口中有真“利”，发展迎新机
请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址： 北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航资本大厦中航证券有限公司股市有风险 入市须谨慎投资要点：➢ 口腔医疗市场平稳增长，盈利能力表现优异。
近年来，我国口腔诊疗市场总体快速增长，十年年复合增长率为14.54%。
市场规模方面，2017年我国口腔医疗市场规模为880亿元，同比增长12.39%；2018年市场规模为960亿元，同比增长9.09%，增速有所放缓；2019年市场规模预计将突破1000亿元，达到1030亿元。
盈利能力方面，2018年，眼科医院、口腔医院和美容医院是专科医院中盈余占比排名前三的专科医院，口腔医院的盈余占比在19类专科医院中排名第二，超过专科医院平均盈余占比。
➢ 国民口腔意识觉醒，人口老龄化长期刺激市场需求。
市场需求角度来看，根据我国2017年第四次全国口腔健康流行病学统计，我国国民口腔健康素养水平及健康行为有所改善，调查显示超过84%国民对口腔健康持有积极态度，口腔健康知识知晓率超过60%，国民口腔意识逐渐觉醒。
口腔疾病发病率随着年龄上升而有上升的趋势，随着我国国民人口结构的逐渐改变，市场需求端对口腔保护、诊疗等方面预计将不断增加。
总体来看，口腔医疗需求释放加速趋势明显。
➢ 口腔医疗行业供给端“质、量”齐升。
医师资源方面，我国口腔医师2014年以来呈快速上升态势，相较WHO 推荐发展中国家医师数量缺口逐年缩小。
从我国口腔医师资源质量角度分析，我国口腔助理医师及口腔医师高学历占比逐年提升。
同时，口腔医师学历逐渐向本科及研究生靠拢趋势更加明显，口腔医师资源质量正在逐步提升。
➢ 政策利好行业成长，供给能力持续提升。
政策层面来看，从口腔医疗行业整体而言，我国近年来所发布的大多为口腔医疗行业鼓励、支持性政策。
口腔疾病被规划为慢性疾病、健康口腔任务的逐步展开和各级口腔医疗机构的标准设立，2014年我国推进规范医师多点执业，提出口腔等类别医师可进行多点执业，口腔医师作为公认最适合进行多点执业医师职业，为行业整体供给能力提供了有力的支撑。
2017医疗器械行业报告
2015我国 IVD市场主要企业格局
220002221111///1/1110000//2/2/202000
资料来源：新产业招股说明书
我国 IVD市场规模及增速
第十七页，编辑于星期三：八点 二十九分。
2.技术趋势 （进口替代）
1. IVD：技术升级叠加进口代替，巨大增长空间
*化学发光免疫分析：高灵敏度的化学发光测定技术和高特异性免疫反应相结合，用
2005-2014我国医疗器械消费规模占比医药行业
2200222111///111000///222000
资料来源：世界银行、中国医药物资协会 第十三页，编辑于星期三：八点 二十九分。
1.行业情况 （扩容、替代）
3. 财政支持加大，基层市场和民营医院带来市场
1. 2017年1-8月财政医疗卫生支出（含计划生育）为1.03万亿，同比+15.40%； 2. 2010-2017年8月，医疗卫生支出占公共财政从5.30%提升至7.84%。
1. 高端医疗器械：CT、核磁等 大型设备，人工关节、晶体、 起搏器、支架、心脏瓣膜等 高分子耗材； 2. IVD领域：国外企业以“设 备+试剂”封闭系统策略；
3. 医学影像领域：国外企业占
60%市场中的40%-50%。
2200022221111///1/1110000//2/2/202000
资料来源：《2013中国医疗器械行业发展状况蓝皮书》、中国医疗物资
2. 亚太地区市场规模在550亿-600亿美元之间； 3. 2015年市场规模3000+亿人民币，占全球8%
中国医疗器械市场规模及增速
22002211//111000///222000
资料来源：IMS、中国医药物资协会
2016—2017年美国麻醉镇痛药行业分析报告
2016—2017年美国麻醉镇痛药行业展望报告2016年9月目录专利挑战的基础知识背景 (3)新药在美国享受的专利期与市场独占权 (3)美国HA TCH-WAXMAN法案规范专利挑战 (5)奥施康定：两大专利体系和市场独占期构建竞争壁垒 (5)奥施康定：从第一代缓释到第二代防滥用版本，镇痛领域的重磅药物 (5)OCR（第二代）的专利保护和行政保护信息：两个专利体系和独占权 (10)仿制药公司药品上市对策：挑战API和制剂专利体系，规避市场独占权 (11)诉讼案发展过程:地方法院和联邦巡回均支持仿制药公司 (12)纽约州南部地区法院在2014年判决支持仿制药公司 (12)联邦巡回上诉法院在2016年2月判决支持仿制药公司 (13)专利诉讼中判决结果与原因概述 (13)LOW-ABUKS专利挑战：仿制药企业胜诉 (14)LOW-ABUKS专利：焦点是降低有毒杂质14-羟可待因酮含量 (14)PURDUE公司：未雨绸缪，降低有毒杂质的LOW-ABUKS专利通过审批 (15)LOW-ABUKS专利挑战：地方法院支持了仿制药公司 (17)LOW-ABUKS专利挑战：联邦法院今年2月份支持了EPIC等仿制药公司 (17)ABUSE-PROOF专利挑战：两大专利目前被判无效 (18)“314”专利挑战：凝胶技术防止静脉注射滥用，专利最终判无效 (18)“383”专利挑战：热成形技术防止咀嚼滥用，专利最终被判无效 (19)后续的专利挑战-剩余专利和933专利 (20)获批时点：获批不代表可以上市，可选多个上市方案 (22)奥施康定仿制药上市的敏感性分析 (23)羟考酮速释和缓释剂型的收入分析（销量*价格） (25)速释和缓释产品格局：速释市场竞争相对充分，缓释一家垄断经营 (27)羟考酮缓释专利过期后的仿制药规模：仍有望保持一定市场规模 (28)授权仿制药：16年总体授权额度约2.8亿美金 (30)风险提示 (33)专利挑战的基础知识背景新药在美国享受的专利期与市场独占权简介：美国国会于1984年颁布了《药品价格竞争和专利权期限补偿法》，该法第二条规定：人用药品、医疗器械、食品添加剂和色素添加剂发明的专利权人可补偿部分因其专利产品等待联邦售前批准而失去的专利权保护时间。
颜值与经济 医美行业发展现状分析
颜值与经济医美行业发展现状分析国内医美市场规模有望以15%~20%或更高增速扩容，预计2023年我国医疗美容市场规模将达3115亿元。
美容包括医疗美容和生活美容两大类。
根据卫生部出台的《医疗美容服务管理办法》定义，医疗美容简称“医美”，指运用手术、药物、医疗器械以及其他具有创伤性或者侵入性的医学技术方法对人的容貌和人体各部位形态进行的修复与再塑，包括隆鼻、丰胸、玻尿酸/肉毒素注射等常见项目。
与医疗美容对应的是生活美容，包括形象设计与美妆、皮肤护理、美甲美体塑身等，两者的区别主要是以真皮层是否破损为标准。
医疗美容根据是否需要手术，分为手术类及非手术类医疗美容。
对于消费者而言，相比于手术类项目，非手术类项目的风险相对较低，创伤小，通常一到两天即可恢复，起效更快，且不具有永久性和不可逆转，价格更低，更容易接受。
而对于行业经营者而言，非手术类项目操作更为简单，消费频次更高，且开设资质门槛更低，非三级专科或综合医疗机构即可设立。
1929年，倪葆春建立了我国第一个现代整形外科机构，这是中国整形外科发展的真正开始，新中国成立、特别是抗美援朝之后，整形外科在全国各地逐步建立及发展，这个阶段医美行业发展缓慢；直到改革开放后，20世纪80年代开始，我国医美行业开始迅猛发展。
1997年伊美尔成立，预示着民营医疗开始切入整形美容市场。
随后华熙生物、华韩整形上市，美莱、伊美尔等医院扩张，我国医疗美容行业步入发展期。
2015年至今，随着“颜值时代”的来临，追求美丽和展示美丽的效应使医疗美容的需求与日俱增，医疗美容市场异常火热进入爆发性成长期。
医疗美容行业是继房地产、汽车、通信、旅游之后的第五大消费热点，顺势成为“朝阳行业”。
近年来，无论是正向的“悦己”心理，还是负向的“容貌焦虑”，消费者对美颜、抗衰老的关注度与消费需求都在不断提升， 根据观O F B E A U T Y◎ 编辑|刘伟鹏|封面故事|| Grand Garden of Science | 41。
整形医院的利润结构分析
整形医院的利润结构分析来自: 腾讯财经爱美客一款玻尿酸毛利率达98%，医美公司毛利率普遍高过50%，有业内人士称，其净利率多在10%左右，庞大的营销开支甚至占到医美机构成本的50% 不久前，玻尿酸生产商爱美客的招股书揭开了医美行业暴利的冰山一角：该公司一款玻尿酸产品2016年的毛利率达到了惊人的98.23%。
“一家正常纳税的民营医美医院，一般利润率在10%-15%左右。
”联合丽格（北京）医疗美容投资连锁有限公司董事长李滨认为，医美行业“暴利”一说并不客观。
单个产品超高毛利率，整体利润率却低，原因何在？“大部分的支出被营销、员工工资分走了。
”李滨说。
民营整形医院成本中，营销费用是大头。
有的民营医院与营销有关的成本，如广告费、员工工资等加在一起就占到总成本的50%。
据新京报记者调查，当一个客户来到民营整形机构时，机构已经付出了约5000元的“拉客”成本。
羊毛出在羊身上，这一成本最终还是要让消费者支付，正是在这样的畸形生态下，医美行业从2000年左右开始“蒙眼狂奔”，走到了今天。
500元玻尿酸5000元手术费，医院净利低？医美机构高毛利、低净利的背后，医生资源短缺造成人力成本较高是原因之一。
医美医生月收入在10万以上很常见，顶级医师的月收入甚至可达到40万到50万元。
医生资源少，月入10万以上常见新疆姑娘张青2014年一口气做了脂肪填充、双眼皮和鼻部整形，但她不知道的是，她花1.5万元做的脂肪填充，其实材料成本只有几百钱。
“大家都认为整形医院很暴利很赚钱，事实是这些机构的毛利率可以到达70%，但净利率却往往低至10%以内。
”新氧微整形APP创始人金星说。
根据爱美客在招股书中披露的数据，该公司的玻尿酸产品宝尼达在2016年的毛利率达到98.23%，另外两款玻尿酸的毛利率也均在85%以上。
2016年，爱美客的综合毛利率达到87.19%，2015年、2014年其综合毛利率更是高达91.31%和93.73%。
新鲜出炉-2017年中国医美经济发展研究报告发布
新鲜出炉，2017年中国医美经济发展研究报告发布中国医美行业总体概况我国医美市场快速发展，消费数量和从业人员均显著提升图2：中国医疗美容手术量稳定提高数据来源：东北证券，frost & sullivan根据智研咨询发布的报告，2015 年我国医疗美容行业规模为510.6 亿，从2011 年以来行业始终保持增速20%以上的高速增长，2011-2015 年行业复合增速高达22.68%。
2016年，中国医美市场规模预计7963亿，医美市场年增长率接近20%，预计到2019年将破万亿元。
中国正规医美疗程量于2015年预估达220万例。
考虑到中国医美市场并不规范，格局散乱，非注册医疗机构医美案例数与正规机构基本持平，玻尿酸、肉毒素等产品水货、假货比例极高，若正规医美市场规模为510.6亿，则中国整个医疗美容市场规模应在1000 亿元左右。
随着社会发展、经济水平提高、互联网的普及信息传播日益便捷化、与发达国家文化交流越来越频繁等因素影响，预计未来中国医美市场仍将保持20%以上的增长速度。
自2009 年起，中国非手术类整形美容服务市场一直保持两位数以上的增长，行业营业总额由2009 年的223 百万美元增至2013 年的538 百万美元，年均复合增速为24.9%。
预计未来将按照20.9%的年复合增长率进一步增长。
从中国医疗美容市场的结构来看，近年无论从手术量还是从收入角度来看，我国非手术医疗美容服务占比均不断上升。
根据frost& sullivan 的数据，我国非手术类医疗美容服务量占比由2009 年的55.56%上升至2013 年62.50%，预计2018 年这一占比将达到73.53%。
从收入占比方面看，我国非手术类医疗美容收入由2009 年的18.08%上升至2013 年的27.12%，预计2018 年将达到37.95%。
非手术类医疗美容服务的快速增长主要是由于相对于手术类医疗美容服务，非手术类美容服务对于医师技术的要求较低、施术风险较小、可恢复、无创、价格较为大众化，以及完成此服务所需时间较短。
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2017年美国医疗美容市场投资分析报告 目录 第一节 美国医美，傲视全球 ..................................................................................................................... 6 一、历史回顾：技术驱动成长，规范走向新生 ............................................................................... 6 1、萌芽期：一战至1992年 ....................................................................................................... 6 2、成长期：1992-2004年 ........................................................................................................... 6 3、成熟期：2004-2011年 ........................................................................................................... 7 4、复苏期：2011年以后 ............................................................................................................ 7 第二节 现状分析：收入决定规模，技术推动发展 ................................................................................. 9 一、收入提升是医美发展的根本动力 ............................................................................................. 10 二、医疗资源是医美发展的良好根基 ............................................................................................. 11 三、技术突破为医美飞跃的核心力量 ............................................................................................. 12 第三节 趋势判断：微整形、老龄化、监管规范化 ............................................................................... 18 一、微整形：价低康复期短，迅速引领潮流 ................................................................................. 18 二、老龄化：除皱需求迫切，助力微整普及 ................................................................................. 21 三、规范化：普适法规立基，州立法补漏洞 ................................................................................. 26 第四节 全产业链，谁与争锋 ................................................................................................................... 30 一、上游：严准入造高集中度，龙头展露资本市场 ..................................................................... 31 1、严格准入促上游高度集中 ................................................................................................... 31 2、行业高景气促企业高成长 ................................................................................................... 33 3、存量市场争夺促行业洗牌 ................................................................................................... 35 二、中游：低门槛促竞争加剧，营销成本透支利润 ..................................................................... 38 1、低准入使得中游集中度偏低 ............................................................................................... 38 2、高景气促诊所规模快速扩张 ............................................................................................... 40 2、存量市场争夺拉高营销成本 ............................................................................................... 41 三、下游：信息透明迫在眉睫，社区平台呼之欲出 ..................................................................... 42 1、传统渠道低集中度高引流费 ............................................................................................... 42 2、社交平台高集中度低引流费 ............................................................................................... 43 第五节 重点企业分析——Allergan ....................................................................................................... 48 一、研发与收购并举，医美转型获二次成长 ................................................................................. 49 1、BOTOX开启医美转型之路 ................................................................................................ 49 2、产品梯队完善造就高成长 ................................................................................................... 50 二、净利率中枢上行，转型深入享估值溢价 ................................................................................. 53 1、高毛利稳费率促盈利提升 ................................................................................................... 53 2、转型深入期获得估值溢价 ................................................................................................... 56 第六节 部分相关企业分析 ....................................................................................................................... 60 一、青岛金王 ..................................................................................................................................... 60 二、苏宁环球（地产） ..................................................................................................................... 60 三、朗姿股份（纺服） ..................................................................................................................... 61