万宝之争股权分析报告
基于反并购策略视角的“宝万之争”案例分析 万科
本科生毕业论文（设计）论文题目：基于反并购策略视角的“宝万之争”案例分析姓名：苏慧敏学号：1408020157班级：1401班年级：2014级专业：会计学（注册会计师方向）学院：会计学院指导教师：曹记峰讲师完成时间：2018年4月20日作者声明本毕业论文（设计）是在导师的指导下由本人独立撰写完成的，没有剽窃、抄袭、造假等违反道德、学术规范和其他侵权行为。
对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。
毕业论文（设计）成果归中南财经政法大学所有。
特此声明。
作者专业：会计学（注册会计师方向）作者学号：1408020157作者签名：年月日基于反并购策略视角的“宝万之争”案例分析苏慧敏An Analysis of the Case of “The Dispute between Baoneng and Vanke”based on the Perspective of Anti-M&ASu, Hui min2018年3月7日摘要“宝万之争”是中国A股市场历史上规模最大的一场公司并购与反并购攻防战，牵动着整个中国资本市场的神经，获得社会各界的高度关注，是我国资本市场的一个标志性事件。
它的发生折射出随着中国资本市场趋向成熟与复杂，并购与反并购逐渐成为市场主旋律。
同时社会经济制度下民资崛起与险资强势入市也加剧了恶意并购与反并购的拉锯。
而我国从股权分置改革以来，逐步开始加强对反并购的研究，与国外已经形成了成熟完整的一套理论体系不同，国内对于反并购的研究还处于初始阶段，主要学习国外已有的理论，且研究主要停留在反并购原理、策略的阐述层面，没有结合中国特色社会主义经济制度以及国内的经济形势进行深入的探讨和研究，尚未形成一套适用于中国的成熟、完善的理论体系。
此外新经济常态下还对我国政府提出了新的要求，进一步完善《公司法》、《证券法》等相关法律法规，建立反并购机制以及加强险资监管。
万宝之争深度剖析与恶意收购意义
万宝之争深度剖析与恶意收购意义展开全文2016-02-05 23:03:37万宝之争深度剖析与恶意收购意义2015年末，宝能系收购万科A的蛇吞象大戏，引发了广泛的关注，为了对抗收购，万科提出了停牌，此后对万科如何对抗恶意收购引发了各方猜想。
对此我们要分析的是恶意收购对于整个市场的积极意义。
对这个收购案和恶意收购，本人受很多朋友的询问，以自己的视角，特别分析一下。
这野蛮人可不光是收购公司，是要对王石敲骨吸髓的。
2016年1月15日星期五，《万科A：重组方案极为复杂申请继续停牌》（自@新浪财经）万科继续申请停牌，背后是开盘如我判断不会暴跌让宝能杠杆爆仓而是宝能有能力继续增持！这停牌不能太随意了，要给说法的，管理层滥用权利证监会需要管！是否应当停牌首先要信息公开细节才对。
当天一些地产股尾盘异动已经说明了。
问题的关键是宝能准备了多少现金。
宝能的持股距离收购到50%绝对控股还差一半，要完成收购宝能正常是还要有巨额现金备用的，因此一旦开盘，宝能继续收购股价上涨是大概率事件，除非有宝能当初没有预料的情况导致资金面变化，或者宝能不怕下跌被抢筹去降低收购成本。
因此万科复牌大概率不是如大家想像的补跌，而是借着这个预期，大量恐慌筹码涌出，收购者可能取得了获得更多筹码的机会。
想一下如果是开盘能够暴跌打破宝能收购的杠杆，或者宝能收购资金已经枯竭，这样有利的状态下王石怎么可能放过机会呢？！万科不跌反涨肯定给大盘注入巨大的信心，本身证监会让这个收购大戏唱下去就是对当前市场的利好。
更进一步的是我们认为，恶意收购的出现，是市场成熟的表现，恶意收购可以限制大股东的减持，可以限制董监高对公司的不负责任，可以让低迷的股价得到支撑，在西方成熟市场，公司猎杀者（注：融资收购上市公司，再将公司拆分重组，从中获取利润。
）就是最好的抑制公司跌破净资产、跌破公司重估价值、提高公司效率的狐狸们。
为了不被恶意收购扫地出门，大股东就不能随意减持，董监高们更不能放任股价给恶意收购者机会。
万科的股权战争之宝能vs万科 共58页
前海人寿和矩盛华 7月24日第二次举牌 拥有10%的股权
宝能系 截止到12 月 4 日， 占总股本 20.008%，
再次跃升至公司 第一大股东。
前海人寿 7月11日第一次举牌: 买入万科5%的股份
前海人寿和矩盛华 8月26日第三次举牌
持股瞬间增长到15.04% 成为了万科的第一大股 东
宝能系 截至12月17日， 已占万科总股本的22.45%
2.1 单击此处添加标题 宝能系收购万科的目的？
3.提高收益的需要
目前，中小保险公司主要依靠扩大万能险和分红险等保险规模在 业务上寻求突破。以万能险为例，其结算利率普遍在5%以上，保 单负债端成本较高，加之渠道费用及管理费用，实际负债端成本 大致为7%~8%。因此，为了追求更高收益，在固定收益类产品收 益率无法覆盖保险资金负债成本的情况下，加大权益类投资力度 便成了其必然选择。
钜盛华的风险使用杠杆存金融风险
钜盛华给深交所的回函显示，钜盛华在11月27日至12月4日期间收购 万科股票，共动用了约96.5亿的资金量，而其中钜盛华直接出资的只 有约32.2亿元，其余的64.3亿元来自于优先级委托人(即南方资本管 理有限公司、泰信基金管理有限公司、西部利得基金管理有限公司 等三家公司旗下的7个资产管理计划)的出资。为了此次举牌，钜盛华 使用了3倍的资金杠杆。
结论：宝能收购万科的目的之一：其未来可能把自身的地产项目注 入万科，借助万科的品牌上市平台获得低廉的融资成本。
2.1 单击此处添加标题 宝能系收购万科的目的？
2.改善财务报表的现实需求
岁末之际，宝能及其一致行动人前海人寿频频举牌或许出于其改 善财务报表的现实需要。以前海人寿来说，按照保监会的要求， 保险公司无论上市与否都要公开披露年报，而年底举牌可以增加 投资收益和增厚净资产，提高偿付能力。
万宝之争发生的历史背景及其影响
万宝之争发生的历史背景及其影响万宝之争是2016年中国金融市场的热点事件。
持续一年多的万宝之争，至今似乎已经平息，但是万宝之争引发的理论研究、法律建设和制度建设等工作没有结束。
一、万宝之争发生的历史背景中国金融市场向民营资本开放只有几年时间。
此前我国金融机构的最终实际控制人几乎都是各级政府国资委。
我国的《商业银行法》、《证券法》、《保险法》正是在金融机构几乎都是由各级政府国资委控股的背景下颁布实施的。
国有金融机构和民营金融机构在经营目标和风险偏好等方面存在明显差异。
市场经济的发展需要相应的法律规范制约才能有序运营和健康发展。
中国金融市场向民营资本开放以后，目前我国政府还没有来得及完成相应法律法规的制定和完善工作，规范和制约已经发生明显变化的金融市场。
我们注意到，当宝能举牌万科后，效仿宝能行为的都是民营资本控股的金融机构，而国有金融机构没有发生此类行为，因为国有金融机构受《商业银行法》、《证券法》、《保险法》等法律制约。
在没有相应法律规范制约的历史背景下，发生了万宝之争。
由于“无法”规范制约民营金融机构的某些市场行为，所以某些民营金融机构就“无天”了，以“法不禁止即可为”为由，肆意妄为。
在中国金融市场向民营资本开放之前，国有金融机构严格遵循分业经营，所以分业监管是有效的。
当中国金融市场向民营资本开放后，民营金融机构迅速打破了分业经营。
宝能举牌万科的过程中使用了保险、证券和银行等金融业务。
无论银监会、证监会和保监会在监管过程中如何“无缝衔接”，在分业监管的模式下，混业经营总是“有缝可钻”，“有机可乘”。
二、完善和制定中国金融市场相应法律中国金融市场向民营资本开放是不可逆的，是符合中国经济未来发展趋势的。
市场的逐步开放必须伴随着相应法律法规的完善和制定，规范和制约市场行为，否则，市场的开放将会引起市场的混乱。
万宝之争就是例证。
完善和制定中国金融市场相应法律法规的前提是提出制定法律遵循的原则。
实业是中国经济发展的基石，是“心脏”。
万宝之争反收购策略分析
Sweeping over the Management管理纵横 | MODERN BUSINESS 现代商业151万宝之争反收购策略分析王嘉辰 华中师范大学第一附属中学 430000摘要:本文在对万科经营情况和宝能系收购万科原因的分析基础上，按照万宝之争的不同阶段，将万宝之争共划分为六个阶段，详细分析在每个阶段中万科采取的不同反收购策略。
研究发现，在万宝之争中，万科综合利用包括白衣骑士、停牌、法律诉讼等多种反收购策略获得最终的胜利。
关键词:反收购；股权之争；白衣骑士一、万科2016年经营状况简介从万科2016年年报看出，万科的业务以房地产为主。
2016年其主营业务稳中有增，发展前景良好。
公司总收入达2384亿元，同比增长23%，营业利润率增加0.11个百分点，归属于母公司的净利润为210亿元，净资产收益率达19.68%。
截至目前，万科是中国房地产行业当之无愧的领头羊。
万科房地产开发项目主要分布在北上广深等一线大城市，占据优质的市场资源，市场潜力巨大，未来收入还有较大增长的可能。
一线城市的房地产及土地资源为万科提供了雄厚的业绩保障。
万科是A股市场上当之无愧的蓝筹股。
二、万科分阶段反收购策略(一)第一阶段反收购策略：股份回购、大股东增持在这一阶段，宝能系通过二级市场对万科发起猛攻，陆续购入万科24.26%的股份，一举超过华润成为万科第一大股东，万科大股东位置旁落，以王石为代表的原万科管理层对董事会的控制权岌岌可危。
1.大股东增持。
2015年8月底至9月初，华润两度增持万科股票，持股比例升至15.23%，重新夺回第一大股东之位。
这使华润在之后的局势变化中占得了一定的主动，同时也表明华润的态度，对宝能系起到一定程度的威慑作用。
2.股份回购。
2015年12月2日，万科A耗资1.6亿元回购公司股份1248万股，减少了公司股票流通量，提高了股价，一定程度上加大了宝能系的收购成本。
也向外界表明其对外敌的态度。
万科宝能之争剖析
问题
• 公共舆论场里面充满了各种互黑式、宫斗 式和阴谋式解读。真真假假，莫衷一是。 请问： 有谁关注中小股东的利益？ 现在是资本时代还是知识时代？
你怎么看？
走向何方
万科？
宝能？
Company
LOGO
安徽财经大学工商管理学院 焦晓波
xiaobojiao@
王石如是说
• 王石对国有股份一直是万科第一大股东的解 释是： • 万科的野心是做一家对行业、对中国、对未 来举足轻重的企业;纯的外商、纯的民营，举 足轻重它会有危险。 • 万科的“国有基因”让其在发展过程中受益 颇丰，多年来“朝里有人好经商”的心态让 王石担心摘掉国有帽子的万科能否继续在房 产市场占得先机。
何为“宝能系”？
• 宝能集团成立于2000年，注册 资本3亿元，姚振华是其唯一的 股东。 • 集团旗下包括综合物业开发、 金融、现代物流、文化旅游、 民生产业等五大板块，下辖宝 能地产、前海人寿、钜盛华、 广东云信资信评估、粤商小额 贷款、深业物流、创邦集团、 深圳建业、深圳宝时惠电子商 务、深圳民鲜农产品多家子公 司。集团核心净资产价值超百 亿元。宝能集团在资本市场还 控股宝诚股份，同时是深振业A 的第二大股东。
“万宝之争"第二季
• 自2015年7月开始的“万宝之争”，时至今日局面 仍是扑朔迷离。
你，应该学到什么？
• 商人利用资本实现利 益最大化，宝能系的 姚振华就充分地利用 了保险理财的杠杆， 以小搏大，吞并万科。 • 宝能的目的可能本意 并不想争夺控制权， 目的就是为了股票溢 价，狠赚一笔，安全 退出，获利了结。
王石与田朴珺
• 王石在上世纪90年代，接 受媒体采访说：我是一个 传统的人，我信奉从一而 终。 • 冯仑说：凡是男性企业家 开始追逐女明星，这家企 业就离死亡不远了。
宝能万科股权之争引起的的思考与启示
宝能万科股权之争引起的的思考与启示一、万科最大的问题是管理团队没有处理好与股东的关系万科是仅存最早的上市公司，深圳老五股之一。
万科创造了巨大的财富，和它原来初创时期产值增长了大概40多倍。
创立了万科品牌，创立了万科文化。
万科有一个优秀的管理团队，这个团队是以创业者王石、郁亮为主的团队对万科的发展发挥了极其重要的作用。
为什么发生收购万科事件？首先是万科企业做得很好，尤其是房地产业务做得非常好，成为了明星企业，引起了社会的高度重视。
当然以王石为首的管理团队也存在一些问题。
他们以创业者自居，对股东尊重不够，尤其是没处理好与大股东的关系，没有很好地保护中小股东的利益。
缺乏战略眼光，对万科未来的发展没有一个宏伟的蓝图计划。
在这种情况下，万科是有危机的，但是他们自己没看到危机，对危机的处理准备不足。
王石是优秀企业家，但不是现代企业家。
王石创立了万科，成为明星企业家，成为企业领袖。
但对万科的进一步发展是否做到尽职尽责，引起了人们的质疑。
的确，这些年吸引人们眼球的是王石到处游学，讲学，做顾问，还有登山等等。
这和华为的任正非，格力的董明珠是不一样的。
王石是优秀企业家，但是他不是现代企业家，他也不是一个战略家。
为什么说不是现代企业家呢？他对股权不重视，在万科关键时候他放弃股权（不能完全用道德来解释，也与体制有关），但是后来他又搞管理层收购，被人指为叫做内部人控制。
在这种情况下他没有解决好管理团队和股东的关系，这是万科管理层存在的致命问题。
二、宝能对万科的收购是一种市场行为宝能为什么收购万科呢？这里面很复杂，我分析宝能收购万科是看到了万科的市场价值，看到了万科品牌，宝能收购万科是为了获取万科的控制权、管理权，按自己的意志来改造万科，这可能是它的目的。
宝能收购万科合不合理？如果说它的举牌收购符合法律程序和市场规定，应该说是合理的，无可厚非。
收购万科股票资金，无论是自有资金（含保险资金）、资产管理计划所获资金，或来自银行的杠杆资金，只要从市场上收购可流通股票，在企业内部形成的股权就是有投票权的股权，这是不容质疑的。
万科宝能控制权争夺战案例研究
万科宝能控制权争夺战案例研究
作为中国房地产行业龙头企业的万科,从2015年下半年起遭遇宝能集团的疯狂股权收购,宝能充分暴露了夺取万科控制权的野心。
以王石为代表的万科管理层称宝能为“野蛮人”,并采取一系列手段与其抗衡,最终守住了最终控制权。
随着中国资本市场从股权过度集中阶段过渡到股权相对分散阶段,现代企业的创始人团队面临着由于股权分散控制权减弱而遭到“野蛮人”入侵威胁控制权的危机。
本文对万科宝能股权之争这一案例进行研究分析,顺着案例介绍、案例分析、案例启示与展望的思路结构,深入剖析以万科为代表的股权结构分散缺少强有力实际控制人的现代企业在公司治理中出现的问题,利用事件分析法和财务指标分析法研究了宝能争夺万科控制权事件所带来的短期绩效影响和长期绩效影响。
统计数据研究结论表明,当一家公司的股权被第三方的恶意收购以致控制权受到威胁时,从短期绩效来说其股票价格会受到不利影响,从长期来看会负面影响公司的盈利能力,增加公司财务风险。
而公司积极采取反收购策略引入优质投资者战略协同打破“野蛮人”威胁则会恢复市场对其信心,对短期绩效来说其股票价格带来利好影响,长期而言有利于提升公司的盈利能力营运能力,增加公司财务的安全性。
万宝之争的背后映射的是现代企业转型所处的大环境和可能面对的风险,也进一步促使中国现代企业思考如何设计合理的股权结构,尤其是如何应对股权分散造成的控制权减弱问题,如何完善企业治理结构,切实地将维护中小股权权益考虑到治理结构的设计中。
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万宝之争股权分析报告梳理了双方攻防战中的十大问题，试图帮助读者理清万宝之争的脉络和疑点。
这些问题有些可能已经有了答案，有些至今尚无结论，需要等待战局结束我们共同迎接最终结果。
1，宝能系是从什么时候盯上了万科的？12月6日，万科周刊曾发布一篇《投资者最近增持万科，主要是看上了哪一点丨深度解读》的推送，文中只有万科董事长王石的一张照片以及一句话：“主要看气质”。
澎湃新闻整理发现，往前追溯，宝能系盯上万科已经接近一年时间。
根据万科A公告，其实早在今年1月，前海人寿（宝能系）就通过证券交易所买入万科A股股票，根据披露的信息，前海人寿于2015年1月、2015年2月、2015 年 3 月、2015 年 4 月、2015 年 6 月和 2015 年 7 月都有所交易。
而第一次构成举牌为今年7月。
万科公告显示，截至7月10日，前海人寿（宝能系）通过二级市场耗资80亿元买入万科A约5.52亿股，占万科A总股本的约5%。
半个月不到的时间，7月24日，前海人寿及其一致行动人钜盛华对万科二度举牌，持有万科股份11.05亿股，占万科总股本的10%。
而前海人寿与钜盛华的实际控制人均为姚振华。
值得注意的是，在完成本次增持后，姚振华方面持有的万科股票数量距离万科单一大股东华润已经非常接近。
8月26日，前海人寿、钜盛华通知万科，截至当天，两家公司增持了万科5.04%的股份，加上此前的两次举牌，宝能系合计持有万科15.04%，以0.15%的优势，首次超越了万科原第一大股东华润集团。
但是，9月4日，港交所披露，华润耗资4.97亿元，分别于8月31日和9月1日两次增持，重新夺回万科的大股东之位。
截至11月20日，华润共持有万科A股15.29%股份。
11月27日~12月4日钜盛华买入万科5.49亿股，合计持有万科A股股票约22.1亿股，占总股本的20.008%，取代华润成为万科第一大股东。
宝能系“买买买”的节奏根本停不下来。
截至12月24日，宝能系对万科的持股比例增至24.26%。
2，王石和万科管理层为何不欢迎“宝能系”成为其第一大股东？12月17日，王石在北京万科内部谈话中表示，宝能系增持到10%的时候，自己曾在冯仑的办公室见过宝能系的老板姚振华，双方谈了四个小时。
宝能系掌门人姚振华曾经承诺，宝能系成为大股东之后，王石还是旗手。
但是生性直白的王石当时表态，在那个时间点上选择万科的股票、增持万科是万科的荣幸，“但是你想成为第一大股东，我是不欢迎的。
”王石称，宝能系用短债长投方式强行进入万科，风险极大，就是一场赌博。
当时王石表明不欢迎宝能的四大理由是其：信用不足、能力不够、短债长投，风险巨大、华润作为大股东角色重要。
就在王石表明“不欢迎”宝能的第二天，万科总裁郁亮也发声表明自己的立场，其表示和王石站同一战线，并称敌意收购都是不成功的。
而就在12月18日中午，万科发布公告称，因正在筹划股份发行用于重大资产重组及收购资产，股票从下午开市起停牌。
这也被视为王石及万科管理团队对宝能系的正式反击。
3，王石从“不欢迎宝能”到“不介意妥协”，王石态度软化了吗？23日晚间，万科周刊发表了题为《王石“认输”？假的！》的文章称，王石在瑞信的发言被误读，并公布了当天王石的发言纪要。
王石强调，希望看到最好的结果是多赢，只要是能符合广大股东利益的，“我和万科管理层不介意作出妥协。
”相较于此前强硬的态度，王石此次态度缓和不少。
王石称，宝能系增持万科股票也有一些正面的影响。
比如说，假如这次“万宝之争”的结果能够让股权结构更稳定，那么对公司的信用风险评级和企业长期发展都有益处。
另外，万科刚刚庆祝了它的31周年，公司正在寻求转型。
这次“万宝之争”，会更加激励万科在转型的道路上做更前瞻性的安排。
对于宝能现有的股权，王石认为它进董事会是迟早的事，但并没有达到可以轻易对董事会和万科管理层进行重大改变的地步。
王石一再坚持和重申希望能延续万科的企业文化。
同时表示希望宝能系能够作为万科的财务投资者。
同时，为了团结管理层同一战线，王石首先在12月18日表示和郁亮没有矛盾，12月22日，王石还给生日的郁亮写了一张纸条作为寄语，纸上写：“郁亮，风雨见彩虹。
王石 2015年12月22日于深圳。
”郁亮50岁生日，王石给他写的纸条（来源：万科周刊）4，“万宝之争”打响，王石拜票到底找了哪些人？在万科发布公告宣布停牌的两天后，万科于12月20日公告称，计划于2016年1月18日之前披露重大资产重组信息。
而这一公告也一度被市场解读为留给王石以及万科管理层的时间只有短短的30天时间。
但实际上，对于何时公布重组方案并没有明确的时间表，如若在30天内未能公布重组方案，董事会在提出延期申请并获得交易所批准的前提下，停牌期限可延长。
而停牌的这段时间也被认为是王石为对应宝能系找外援预留的时间。
12月20日，市场消息称，王石拜访几大公募基金，包括华夏、嘉实、博时、富国等大基金均在列。
网传王石和公募基金饭局当天，有媒体消息称，王石已经从中粮集团等处获得了200亿数额支持，以应对“宝能系”一战。
当天，中粮集团董事长宁高宁在随后的采访中回应称“没这事”，中粮将不参与增发。
在中粮集团否认后，平安集团也回应支援万科一事，得到的结果却是“没有这方面的信息”。
另外，在王石公开叫板宝能系后，王石曾于12月23日在香港拜访瑞士信贷，并与投资者交流。
席间，王石表示不会用毒丸计划击退宝能，但也承认“按照宝能现有的股权，进万科董事会是迟早的事。
”12月24日平安夜，王石继续拜票，据21世纪经济报道，当日王石一行至少去了两家机构进行拜票，一家是香港的外资，另一家则是在深圳国泰君安。
5，王石说不会使用毒丸计划，那么真的有毒丸吗？北京大学法学院教授彭冰12月24日在财经杂志撰文指出，坊间盛传的所谓“毒丸计划”，在中国现行《公司法》下根本不具有可行性。
彭冰指出，中国《公司法》限制了万科管理层方可能采纳的反收购手段，最能翻盘的稀释收购方股权和增加自己方股权的各种反收购措施，都无法顺利实施。
收购的本质是获得公司的控制权股份，因此，一旦收购方先发制人成为大股东之后，反收购措施就只能通过增发股份稀释收购方的股权比例。
但中国《公司法》坚持法定资本制，所有公司股份必须在发行时被全部认购，除极少数例外情况，不允许公司持有库存股，也不能授权公司董事会随时增发股份。
《公司法》明确规定，公司增发股份必须通过股东大会决议，而且是股东大会特别决议事项，必须经过出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过。
“毒丸”计划的核心是向收购股东之外的其他股东发行认股权，使得这些股东可以在条件触发时以低廉的价格获得股份，从而稀释收购方的股权。
但发行权证在中国必须经过股东大会批准和证监会的核准。
在收购发生之前，上市公司发行附条件的分离式认股权证，也许可行。
但在宝能已经获得第一大股东地位之后，“毒丸”计划显然不具有可行性，即使获得股东大会通过，也无法排除宝能作为现有股东获得这些认股权证。
同样道理，万科现在声称的筹划股份发行用于重大资产重组的方案，也不具有实际可行性，因为所有股份增发都必须经过股东大会的特别多数决批准。
在宝能持股23%之后，任何增发计划要想取得股东大会三分之二通过，几乎是不可能完成的任务。
6，安邦真的是万科的救兵吗？曾一度被认为与宝能系是一致行动人的安邦却成了万科的盟友。
翻阅王石的微博可以看到，12月22日，其曾发表过一条微博：窗外虚幻之后：烟花吗？不是；霓虹灯吗？也不是。
什么呢？城市夜景晃动的虚影而已，祛除晃动虚影，车是车，楼是楼。
万宝之争，许多奇谈怪论就象这虚幻的幻影，但幻想祛除，透明的万科依然是万科，而联手的“一致行动人”又会是什么模样呢？在万科的股权争夺战中，安邦被视为对整个“万宝之争”的结果起着至关重要的作用。
安邦持有万科A股股份7.01%（占总股本的6.18%）如果安邦和宝能系确为一致行动人，则其合计持股数已经超过30%。
按照万科公司章程第五十七条，只要该人单独或者与他人一致行动时，持有公司发行在外百分之三十以上（含百分之三十）的股份，即成控股股东。
也就是说，如果两家互为一致行动人，则已经成为万科控股股东。
让万科管理层稍感欣慰的是，这场控制权争夺战中安邦保险的态度正在逐步清晰。
12月23日深夜，万科以及安邦同时发布公告，表达双方结盟意图。
万科表态欢迎安邦成为万科重要股东，而安邦也发布声明称看好万科发展前景，会积极支持万科发展，希望万科管理层、经营风格保持稳定。
这样一来，剧情发生了很大程度的扭转，安邦与万科可以一致对抗“不受欢迎”的宝能系。
在安邦的声明中可以看到，安邦提到了将“与万科在养老地产、健康社区、地产金融领域全方位合作”，显示万科管理层或已经就业务层面进行了某种妥协。
7，面对万科的来势汹汹，宝能系为何一直保持沉默？相较于王石以及万科管理层多次向公众发言，宝能系对于“万宝之争的”的回应看似屈指可数。
分别为第一次12月17日王石发表在万科北京会议室的内部讲话，其认为宝能系不配当万科的大股东时，王石提到的很重要的一点就是宝能系用短债长投方式强行进入万科，风险极大，就是一场赌博。
12月18日宝能集团在官网发表声明称，公司重视风险管控，重视每一笔投资，恪守法律，尊重规则，相信市场的力量。
同一天，深圳新闻网援引宝能系一名中层观点称，“宝能、钜盛华对万科一向抱有敬意。
宝能集团内部管理很多地方借鉴了万科经验。
而且在上述报告书中提出的五条保证（保证上市公司人员独立、资产独立、机构独立、财务独立、业务独立），已经表达了钜盛华和宝能对万科的善意。
特别是第五条保证万科有完整的业务体系、保证万科拥有独立开展经营活动的资产、人员、资质和能力，具有直接面向市场独立自主持续经营的能力、保证不对万科的业务活动进行干预。
有这些承诺，万科管理层也好其他投资者也好，不应担心万科会有大的改变。
”12月24日，还是深圳新闻网，在报道中深圳市第四届金融发展决策咨询委员会全体会议时，出现了宝能系实际控制人姚振华的回应。
姚振华称，“王石是我非常尊敬的人，他是地产界的老大哥。
”其回应称，“其实没有那么激烈，主要是媒体炒作，我们一直与万科在做良好的沟通。
”而此前姚振华极少见在媒体公开露面。
8，万科原大股东华润的态度究竟如何？在“万宝之争”开始至今，万科曾经的第一大股东华润却始终保持沉默，并没有明确表明态度。
华润唯一一次公开回应，是对媒体误读的澄清。
有媒体报道称，华润信托为宝能系旗下宝能地产股份有限公司的第二大股东，该公司持股比例达到了17.88%。
而华润信托的最大股东即为华润股份有限公司。
12月24日，华润信托发布澄清公告称，此前有媒体报道称华润旗下的华润信托事实上是宝能地产第二大股东。
就此，华润信托澄清，公司仅是过去通过一个信托计划，持有部分宝能地产股份，该部分股份今年7月已经全部转出，并已在深圳联合产权交易所完成交割。