2022年江西财经大学专业课《金融学》科目期末试卷A(有答案)

2022年江西财经大学专业课《金融学》科目期末试卷A（有答案）

一、选择题

1、当美元指数下降时，（）。

A.美国出口竞争力提高，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率降低

B.美国出口竞争力提高，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率上升

C.美国出口竞争力降低，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率降低

D.美国出口竞争力降低，德国投资者投资于美元付息资产的本币收益率上升

2、相对于千差万别的风险溢价，无风险利率就成为（）。

A.实际利率

B.市场利率

C.基准利率

D.行业利率

3、中国最早的铸币金属是（）。

A.铜

B.银

C.铁

D.金

4、属于商业信用转化为银行信用的是（）。

A.票据贴现

B.股票质押贷款

C.票据背书

D.不动产质押贷款

5、18.一般而言，在红利发放比率大致相同的情况下，拥有超常增长机会（即公司的再投资回报率高于投资者要求回报率）的公司，（）。

A.市盈率（股票市场价格除以每股盈利，即P/E）比较低

B.市盈率与其他公司没有显著差异

C.市盈率比较高

D.其股票价格与红利发放率无关

6、个人获得住房贷款属于（）。

A.商业信用

B.消费信用

C.国家信用

D.补偿贸易

7、下面关于外汇看跌期权的表述中，错误的是（）。

A.合约买方拥有卖出外汇的权利

B.合约买方拥有买入外汇的权利

C.合约卖方承担买入外汇的义务

D.合约买方支付的期权费不能收回

8、剑桥方程式重视的是货币的（）。

A.媒介功能

B.交易功能

C.避险功能

D.资产功能

9、10.如果复利的计息次数增加，则现值（）

A.不变

B.增大

C.减小

D.不确定

10、易受资本结构影响的财务指标有（）。

A.ROA

B.ROE

C.ROIC

D.托宾-Q

11、无摩擦环境中的MM理论具体是指（）。

A.资本结构与资本成本无关

B.资本结构与公司价值无关

C.资本结构与公司价值及综合资本成本无关

D.资本结构与公司价值相关

12、公司将一张面额为10000元，3个月后到期的商业票据变现，若银行年贴现率为5%，应付金额为（）。

A.125

B.150

C.9875

D.9800

13、下列选项中属于金融创新工具的是（）。

A.从资产管理到负债管理

B.从负债管理到资产负债管理

C.从营业网点到网上银行

D.大额可转让定期存单的推出

14、下列关于利率平价理论的表述中，不正确的是（）。

A.两国之间的利率差决定和影响了两国货币的汇率变动方向

B.本国利率上升会引起本币即期汇率升值，远期汇率贬值

C.利率平价理论主要用以解释长期汇率的决定

D.利率平价理论的假设前提是跨境资金可以自由流动

15、其他情况不变，若到期收益率票面利率，则债券将。（）

A.高于、溢价出售

B.等于、溢价出售

C.高于、平价出售

D.高于、折价出售

16、商业银行在国民经济中的最重要职能是（）。

A.代理国库和充当货币政策的传递渠道

B.发放贷款，在间接融资中充当投资中介

C.集中社会暂时或永久闲置的小额货币资金，然后将其转化为巨额的信贷资金

D.通过存贷款业务和其他金融业务为公众提供金融服务

17、强式有效市场对应的信息集是（）。

A.全部交易信息

B.全部公开信息

C.所有可获得的信息，包括内靠信息和私人信息

D.大部分交易信息

18、通货比率的变动主要取决于（）的行为。

A.中央银行

B.非银行金融机构

C.商业银行

D.社会公众

19、最不发达国家的国际收支不平衡主要是由于（）引起。

A.货币价值变动

B.经济结构落后

C.国民收入变动

D.经济循环周期

20、属于货币政策远期中介目标的是（）。

A.汇率

B.利率

C.基础货币

D.超额准备金

二、多选题

21、中央银行要实现“松”的货币政策可采取的措施有（）。

A.提高法定存款准备金率

B.降低再贴现率

C.在公开市场上购买有价证券

D.提高证券保证金比率

E.规定商业银行的流动性比率

22、中央银行的下列行为哪些是基础货币的投放渠道？（）

A.购买政策性金融债券

B.购买办公用楼

C.购买政府债券

D.购买外汇、黄金

E.向商业银行提供再贷款和再贴现

23、影响通货-存款比率的因素有（）。

A.个人行为

B.企业行为

C.中央银行

D.商业银行

E.政府

24、导致利率上升的因素有( )。

A.扩张的货币政策

B.紧缩的货币政策

C.通货膨胀

D.通货紧缩

E.经济高增长

25、投资者是基于( )动机到银行储蓄的。

A.投机

B.预防

C.套利

D.保值

E.增值

26、中央银行的负债业务主要有（）。

A.发行银行券

B.持有外汇

C.金融机构存款

D.政府存款

E.票据再贴现

27、下列属于选择性政策工具的有（）。

A.消费信用控制

B.证券市场信用控制

C.窗口指导

D.道义劝

E.优惠利率

28、资本市场的功能包括( )。

A.筹资与投资平台

B.资源有效配置的场所

C.促进并购与重组

D.促进产业结构优化升级

E.是基准利率生成的场所

29、银行提高贷款利率有利于( )

A.抑制企业对信贷资金的需求

B.刺激物价上涨

C.刺激经济增长

D.抑制物价上涨

E.减少居民个人的消费信贷

30、中国工商银行某储蓄所挂牌的一年期储蓄存款利率属于（）。

A.市场利率

B.官定利率

C.名义利率

D.实际利率

E.优惠利率

三、判断题

31、柜台交易方式是指在各个金融机构柜台上进行面议、分散交易的方式。（）

32、证券发行市场是投资者在证券交易所内进行证券买卖的市场。（）

33、国际货币基金组织使用的“货币”，其口径相当于使用的M2。（）

34、在普通年金终值系数表FVIFA（r，n）中，其最大值出现在表的左下方。

（）

35、只有满足自由兑换性、普遍接受性和可偿性三个条件的外币及其所表示的资产才是外汇。( )

36、政府、银行从国外借款应记入国际收支平衡表的借方。（）

37、依据利率平价理论利率高的货币其远期汇率会升水。（）

38、一国汇率高估往往会使外汇供应增加，国际收支出现顺差。( )

39、金融深化论认为强化利率管制有利于促进经济发展。（）

40、企业融资租赁的成本往往会高于长期借款或债券的成本。（）

四、名词解释

41、直接标价法与间接标价法

42、联系汇率制（Lindked Exchange Rate System）

43、国外债券与欧洲债券、国际债券

44、杠杆租赁

五、简答题

45、阐明多种信用形式并存对我国银行经营的积极影响。

46、什么是实际利率？它同名义利率是什么关系？

47、什么是货币政策的“双重目标论”？

48、试简述远期合约（forward contract）和期货合约（futures contract）的区别。

六、论述题

49、联系当前实际论述汇率变动对经济的影响。

七、计算题

50、已知无风险资产收益率为8%，市场组合收益率为15%，某股票的贝塔系数为1.2，派息比率为40%，最近每股盈利10美元，每年付一次的股息刚刚支付，预期该股票的股东权益收益率为20%。

（1）求该股票的内在价值。

（2）假如当前的股价为100美元/般，预期一年内股价与其价值相符，求持有该股票上市年的回报率。

51、某股票的当前价格是94美元，以该股票为标的，协议价格为95美元、三个月买权的当前售价为4.7美元。某投资者认为股票价格将会上升，他有两个投资策略可供选择，买入100股股票，或者买入20份买权，拥有以协议价格买入2000股股票的权利，投资额均为9400美元。你会提供什么样的建议？股票价格上升到多少时期权投资策略盈利更多？

52、假设3年期的即期利率为5%，5年期的即期利率为7%，如果3年到5年的远期利率为6%（利率均为连续复利，并且存贷利率一样），请问：

（1）这样的行情能否进行套利活动？如果可以，应该如何操作？写出具体的操作步骤以及最后的套利结果（假设投资额为1000万）。

（2）为了避免套利活动的产生，3年到5年的远期利率应该定为多少？

参考答案

一、选择题

1、【答案】A

【解析】美元指数下降意味着美元贬值，美国出口产品的价格相对降低，出口竞争力提高，而德国投资者投资于美元付息资产收到的利息和本金以本币表示都减少，因而本币收益率

降低。

2、【答案】C

【解析】一般来说，利息包含对机会成本的补偿和对风险的补偿，那么利率则包含机会成

本补偿水平和风险溢价水平。之所以叫风险“溢价”，是由于风险的存在而必须超出机会

成本补偿支付更多的金额。于是形成这样一个表达式：利率=机会成本补偿水平十风险溢

价水平，利率中用于补偿机会成本的部分往往是由无风险利率表示。在这个基础上，由于

风险的大小不同，风险溢价的程度也千差万别。相对于千差万别的风险溢价，无风险利率

也就成为“基准利率”。

3、【答案】A

【解析】中国最古老的金属铸币是铜铸币，有三种形制：一是“布”，是铲形农具的缩影。最早的布出现在西周、春秋。二是“刀”，是刀的缩影。三是铜贝，在南方楚国流通，通

常称为“蚁鼻钱”。

4、【答案】A

【解析】票据贴现，是指票据持票人为提前收回垫支于商业信用的资本，将未到期的票据

卖给银行获得流动性的行为。

5、【答案】C

【解析】根据公式每股价格=EPS/R+NPVGO，两边分别除以EPS，得到：

左边是市盈率的计算公式，这个等式显示了市盈率与增长机会的净现值正相关。这个等式显示了市盈率与增长机会的净现值正相关。

6、【答案】B

【解析】A项，典型的商业信用是工商企业以赊销方式对购买商品的工商企业所提供的信用：B项，消费信用是指工商企业或金融机构对消费者个人提供的、用以满足其消费方面所需货币的信用，住房贷款属于消费信用的一种具体形式；C项，国家信用是指以国家和地方政府为债务人或债权人而出现的一种信用形式；D项，补偿贸易属于国际信用形式中的国外商业性借贷。

7、【答案】B

【解析】外汇看跌期权的买方拥有卖出外汇的权力，在买方执行合约时期权卖方承担买入外汇的义务。若买方放弃执行合约，其支付的期权费不能收回。

8、【答案】D

【解析】剑桥方程式为M=kPY，重视货币作为一种资产的功能，从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视这个存量占收入的比例。所以剑桥方程式又称为现金余额说。

9、【答案】C

【解析】以定期付息、到期还本的债券为例，其价值计算公式为：

由此可见，在其他条件不变的情况下，债券的现值与其计息次数成反比。所以，每年计息次数越多，现值越小；而每年计息次数越多，终值越大。

10、【答案】B

【解析】A项，ROA代表资产收益率，资产收益率=净利润/总资产总额，与资本结构无关；C项，ROIC代表资本回报率，资本回报率是指投出和/或使用资金与相关回报（回报通常表现为获取的利息和/或分得利润）之比例。用于衡量投出资金的使用效果；D项，托宾的Q比率是公司市场价值对其资产重置成本的比率，反映的是一个企业两种不同价值估计的比值。B项是Return on Equity的缩写，股本回报率，又称产权收益率或产权报酬率，是用以评估公司盈利能力的指标，可以用作比较同一行业内不同企业盈利能力的拥有指标，是净收入与股东股本（股东权益）的比值。这与股本在总资本中所占比例即资本结构有关系。

11、【答案】C

【解析】无摩擦环境存在的假设条件：①不存在收入所得税；②不存在发行债务性证券或权益性证券的交易成本；③投资者可以按照与企业相同的利率借入资金；④企业的不同关联方能够无成本地解决它们之间的任何利益冲突。在这种无摩擦环境里的基本假设条件下得到MM定理I：企业的市场价值与它的资本结构无关。MM定理1的一个推论是：公司的平均资本成本与公司资本结构无关。

12、【答案】C

【解析】实付贴现额即票据贴现的额度，按承兑票据的票面金额扣除贴现利息计算。计算公式是：实付贴现额=贴现票据面额-贴现利息，贴现利息=票据面额×年贴现率×（未到期天数/360天）。所以，贴现额=10000×11-5%×90÷360]=9875（元）。

13、【答案】D

【解析】AB两项是商业银行管理模式的创新。C项是商业银行组织形式的创新。D项，

大额可转让定期存单是商业银行的创新性金融工具，目的是为了规避政府关于存款利率上

限的限制。

14、【答案】C

【解析】利率平价理论是关于远期汇率的决定以及远期汇率与即期汇率的关系的理论，而

非解释长期汇率的决定。

15、【答案】D

【解析】如果债券的市场利息率（到期收益率）低于同类债券的票面利息率，则债券的价

格高于其票面值，债券溢价发行；如果债券的市场利息率（到期收益率）等于同类债券的

票面利息率，则债券的价格等于其票面值，债券平价发行；如果债券的市场利息率（到期

收益率）高于同类债券的票面利息率，则债券的价格低于其票面值，债券折价发行。

16、【答案】C

【解析】最能体现银行特点的是其作为借与贷的中介作用，通过吸收存款，动员和集中社

会上闲置的货币资本，再通过贷款或投资方式将这些货币资本提供给经营产业的资本家使用，银行成为货币资本贷出者与借入者之间的中介人。这有助于充分利用现有的货币资本。

17、【答案】C

【解析】强式有效市场指所有的信息都反映在股票价格中。这些信息不仅包括公开信息，

还包括各种私人信息，即内幕消息。强式效率市场意味着所有的分析都无法击败市场。因

为只要有人得知了内幕消息，他就会立即行动，从而使证券价格迅速达到该内幕消息所反

映的合理水平。这样，其他再获得该内幕消息的人就无法从中获利。

18、【答案】D

【解析】通货对活期存款的比率叫做通货比率，其变动主要受居民、企业的影响。

19、【答案】B

【解析】造成一国国际收支不平衡的原因有：临时性不平衡、结构性不平衡、货币性不平衡、收入性不平衡以及预期性不平衡。其中结构性不平衡是指国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。经济结构落后带来的国际收支不平衡在经济不发达的国家中表现尤为突出，因此最不发达国家的国际收支不平衡主要是由于经济结构落后引起的。

20、【答案】B

【解析】利率和货币供应量两种指标一般视为远期指标。这类中介指标离货币政策最终目标较近，但中央银行对这些指标的控制力弱于像超额准备和基础货币这样的短期指标。

二、多选题

21、BC

22、ACDE

23、AB

24、BCE

25、BDE

26、ACD

27、ABE

28、ABCD

29、ADE

30、BC

三、判断题

31、√

32、×

33、×

34、×

35、×

36、×

37、×

38、×

39、×

40、√

四、名词解释

41、答：直接标价法即对一定基数（1或100等等）的外国货币单位，用相当于多少本国货币单位来表示。目前，世界上大多数国家都采用这种标价法。间接标价法即以一定数量

的本国货币单位的基准，用折合成外国货币单位来表示。目前，英美等几个少数国家使用。

42、答：联系汇率制是指香港自1983年以来实施的港元与美元相挂钩的发钞和汇率制度（简称“联汇制”）。

这一汇率制度的运行机制中包括两个平行的外汇市场，即发钞行与外汇基金因发钞关系而

形成的公开外汇市场和发钞行与其他挂牌银行因货币兑换关系而形成的同业现钞外汇市场。相应地，就存在两个平行的汇率，即官方固定汇率与市场汇率。从理论上讲，在市场汇率

偏离官方固定汇率一定程度时，发钞行可以利用这两种汇率差进行套汇，从而迫使市场汇

率接近联系汇率。这就是所谓的“套利与套汇机制”。香港货币当局正是利用这一机制来

实现对于联系汇率的维持。

43、答：国外债券与欧洲债券都属于国际债券。国外债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在另一国发行的以当地国货币计值的债券。其中，在美国发行的国外债券叫做扬基债券，在日本发行的国外债券叫武士债券，在英国发行的国外债券叫做猛犬债券。

欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。

在国际债券市场上，欧洲债券所占比重远远超过了国外债券。欧洲债券的特点是：①债券的发行较为自由灵活，既不需要向任何监督机关登记注册，又不受利率管制和发行数额限制，还可以选择多种计值货币。②发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，对财务公开的要求不高。③欧洲债券发行面广，手续简便，发行费用较低。④欧洲债券的利息收入通常免交所得税。⑤欧洲债券以不记名方式发行，并可以保存在国外，适合一些希望保密的投资者需要。⑥欧洲债券安全性和收益率较高。

44、答：杠杆租赁又称平衡租赁或借贷式租赁，它指单个出租人或联合几个出租人以设备和租金作抵押，以转让收取租金作为贷款的保证，自筹购买设备的少量资金，然后向银行贷取50%~80%的大部分贷款，购买大型资金密集型设备出租给承租人的金融租赁，方式较为繁杂，手续繁琐。对出租人来说，投入自有资金不多，风险成本较小；对银行来说，有较大的抵押率，风险较小；对承租人来说，由于这种租赁设备可采取加速折旧，并能减免税金，因而可以分享一部分优惠而减少租金的支出。

五、简答题

45、答：（1）在我国现代经济中除了银行信用外，主要还存在着商业信用、国家信用、消费信用和资本信用等。商业信用指企业之间提供的与商品交易相联系的一种信用形式，典型形式有赊销、赊购、分期付款等。银行信用指银行或其他金融机构以货币形态提供的一种信用形式，是在商业信用基础上发展起来的间接信用。国家信用指国家或其附属机构向社会公众和国外政府机构发行债券或借入资金的一种信用形式。消费信用指企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的用于满足其消费需求的一种信用形式，主要形式有赊销、分期付款和消费信贷。资本信用即资本市场信用，指通过资本市场实现的资金借贷和转移。

（2）在商业银行的资产业务方面，这些信用形式提供了资产多元化的可能。

①随着商业信用的存在发展和完善，其规范性法制性提高，不断呈现票据化趋势。而票据

就形成了一些银行资产业务的工具，如票据贴现、票据抵押贷款等，开拓了新的资产业务。在某些商品交易中主要利用商业信用的同时，也需要银行信用的介入，又形成了保理业务、银行信用证业务等。

②国家信用的主要工具是国债。随着国债不断发行，已经形成了一个比较规范的一级市场

和二级市场。这就为银行提供了一个安全性好，流动性较强又有一定收益的投资工具。银

行可以尽可能少的持有现金，把暂时闲余的资金投入到国债市场上，获得收益。同时银行

还可以代理发行国债获取收益。

③消费信用主要是面向个人的消费信贷，如住房按揭，助学贷款，信用卡消费等等。这些

业务的开展可以提升商业银行竞争力。目前商业银行的优质企业客户逐渐转向资本市场，

银行必须更加重视消费信贷的推广，开拓新的业务领域。加之消费信贷本身业务分散，可

以使风险分散，不失为银行改善资产质量，提升竞争力的发展方向之一。

④资本信用是近年来发展迅速的信用形式，对银行的资产业务影响深远。例如银行可以借

助资本信用将贷款打包，进行资产证券化，将受益好而流动性较差的资产转化为流动性好

的资产。再如，银行还可以开展股票质押贷款，增加了质押贷款的品种，并可以尽量用质

押贷款代替信用贷款，提高安全性。

（3）在商业银行的资产业务方面，这些信用形式提供了多种主动负债形式的可能。过去

商业银行主要依靠存款筹资，比较被动。随着其他信用方式的发展，银行负债形式逐渐增多，可以通过票据的再贴现和回购协议，也可以主动发行股票、金融债券等，有利于保证

银行的安全性和流动性，提高收益。总之，多种信用形式并存有利于银行进行资产负债综

合管理，形成资产多元化，达到安全性、流动性和收益性的协调统一。

46、答：（1）实际利率是指物价不变，从而实际购买力不变条件下的利率。名义利率是

借贷契约或有价证券上载明的利率，包括物价变动（或通货膨胀）风险补偿，以名义货币

表示，也就是投资者应当向债务人收取，被投资者应当向债权人支付的利息率。

（2）名义利率、实际利率和借贷期内物价的变动率存在一定的关系。如果考虑到通货膨

胀对于利息部分的贬值影响，名义利率与实际利率的关系可表示为：

r=（1+i）（1+p）-1或i=（1+r）/（1+p）-1其中，r表示名义利率，i表示实际利率，p表示借贷期内物价的变动率。

现实中一般使用概略的计算公式，误差不大但较为简便，这时名义利率与实际利率的关系

如下：

r=i+p由公式可以看出：当名义利率高于通货膨胀率时，实际利率为正利率；当名义利率等于通货膨胀率时，实际利率等于零；当名义利率低于通货膨胀率时，实际利率为负利率。但实际上，负利率不符合价值规律的要求，一般很少长期出现。

（3）市场各种利率都是名义利率，因此在经济调控中，能够操作的只是名义利率。而实

际利率虽对经济起实质性影响，却不易直接观察到。只能利用上述公式，根据已知的名义

利率和通货膨胀率来求得实际利率。划分名义利率与实际利率，为分析通货膨胀下的利率

变动及影响提供了依据与工具，便利了利率杠杆的操作。

47、答：（1）双重目标论的定义

货币政策的目标指的是中央银行制定和执行货币政策所要达到的最终目标，一般来说，货

币政策的目标包括币值稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡四个方面。根据对货币

政策目标的选择不同，可以分为货币政策的单一目标论、双重目标论、多重目标论。货币

政策的“双重目标论”就是指在制定和执行货币政策时，要将币值稳定和经济增长同时作

为货币政策的目标。

（2）双重目标论的内容

双重目标论认为，货币政策的目标不可能是单一的，而应当是同时兼顾稳定币值和经济增

长这双重目标。经济增长是币值稳定的物质基础，而币值稳定又有利于经济的长期稳定增长。二者相互制约和互相影响，只偏重某一目标的结果不仅不可能在长期经济运行中实现

该目标，对整个国民经济的稳定协调发展也是不利的，

48、答：（1）远期合约和期货合约的含义

①远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的金融

资产的协定，在合约中规定在将来买入标的物的一方称为多方，而在未来卖出标的物的一

方称为空方，合约中规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格。

②期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种金融资产的标准化协议，合约中规定的价格就

是期货价格。

（2）远期合约和期货合约的区别

①标准化程度不同。远期合约遵循“契约自由”原则，合约中的相关条件如标的资产的质量、数量、交割地点和交割月份都是根据双方具体的需要确定的，其条款的具体内容往往