套期保值的几种操作方法
铜套期保值方案
铜套期保值方案一、基差变化对套保的影响作用基差就是某一特定时间某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。
基差＝现货价格－期货价格，也称现货对期货的升贴水其中的期货价格应是离现货月份近的期货合约的价格。
基差并不完全等同于持仓费用，但基差的变化受制于持仓费用。
归根到底，持仓费用反映的是期货价格与现货价格之间基本关系的本质特征，基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。
虽然期货价格与现货价格的变动方向基本一致，但变动的幅度往往不同，基差并不是一成不变的。
二、基差变化及作用随着现货价格和期货价格持续不断的变动，基差时而扩大，时而缩小。
最终因现货价格和期货价格的趋同性，基差在期货合约的交割月趋向于零。
基差变动的决定因素主要是市场上商品的供求关系。
在现货交割地，如果市场供给量大于需求量，现货价格就会低于近期月份合约的价格；如果市场需求量远大于供给量，现货价格就会高于近期月份合约的价格。
基差变化对套期保值者来说至关重要，因为基差是现货价格与期货价格的变动幅度和变化方向不一致所引起的，所以，只要套期保值者随时观察基差的变化，并选择有利的时机完成交易，就会取得较好的保值效果，甚至获得额外收益。
同时，由于基差的变动比期货价格和现货价格相对稳定一些，这就为套期保值交易创造了十分有利的条件。
而且，基差的变化主要受制于持仓费用，一般比观察现货价格或期货价格的变化情况要方便得多。
所以，熟悉基差的变动对套期保值者来说是大有益处的。
基差变化是判断能否完全实现套期保值的依据。
套期保值者利用基差的有利变动，不仅可以取得较好的保值效果，而且还可以通过套期保值交易获得额外的盈余。
一旦基差出现不利变动，套期保值的效果就会受到影响，蒙受一部分损失。
基差变化对套保效果的影响表：（期初P1，期末P2）铜价的走势在中长期看，将表现出震荡格局，拥有大量现货的企业如果进货价格远低于期货价格，可以在期货市场做卖保确保利润以规避风险。
套期保值
套期保值：摘自财政部会计司编《企业会计准则讲解2008》第二十五章套期保值第一节套期保值概述企业在风险管理实务中，经常会运用套期保值方法。
比如，外商投资企业自主运用外汇远期合同锁定汇率，防范汇率风险；从事境内外商品期货交易来锁定价格风险等，都属于套期保值的运用。
《企业会计准则第24号——套期保值》(以下简称套期保值准则)规范了企业的套期保值业务会计处理，有助于提升企业的风险防范能力。
一、套期保值的概念套期保值，是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。
企业运用商品期货进行套期时，其套期保值策略通常是，买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合同，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合同来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。
相对于非金融企业，金融企业面临较多的金融风险，如利率风险、外汇风险、信用风险等，对套期保值有更多的需求。
例如，某上市银行为规避汇率变动风险，与某金融机构签订外币期权合同对现存数额较大的美元敞口进行套期保值。
二、套期保值的分类为运用套期会计方法，套期保值(以下简称套期)按套期关系(即套期工具和被套期项目之间的关系)可划分为公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期。
(一)公允价值套期，是指对已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺，或该资产或负债、尚未确认的确定承诺中可辨认部分的公允价值变动风险进行的套期。
该类价值变动源于某类特定风险，且将影响企业的损益。
以下是公允价值套期的例子:1.某企业对承担的固定利率负债的公允价值变动风险进行套期。
2.某航空公司签订了一项3个月后以固定外币金额购买飞机的合同(未确认的确定承诺)，为规避外汇风险对该确定承诺的外汇风险进行套期。
3.某电力公司签订了一项6个月后以固定价格购买煤炭的合同(未确认的确定承诺)，为规避价格变动风险对该确定承诺的价格变动风险进行套期。
期货与套保
江铜的套保手段
江西铜业首先是利用上海期货交易所进行卖出保值， 确保经营目标利润的实现。从1995年至今，江铜期 货铜每吨的平均价位比现货高出100至200元，在铜 价最低迷的2001年，依然依靠主营产品实现了近亿 元的经营利润。
规避了价格下跌波动，保证销售利润
卖出套期保值的利弊分析 1、卖出保值能够回避未来现货价格下跌的 风险。 2、经营企业通过卖出保值，可以使保值者 能够按照原先的经营计划顺利地完成销 售计划。 3、有利于现货合约的顺利签订。
套期保值的原则及操作方法
1、交易品种限于企业生产经营的产品或所 需的原材料。
祝愿各位 利用好期货市场 为生产经营保驾护航！
今天的江西铜业，已经是年销售收入414亿 元、总资产达300亿元的国内最大，世界第 三的阴极铜生产商和供应商 ，并先后在香港、 伦敦、上海三地上市 ——这中间发生了什么 样的故事？
期货市场改变了一个企业
江西铜业1992年开始参与期货市场，其 间可以分成三个阶段：
1992年至1994年是江铜参与期货市场的 第一阶段——解决三角债难题
期货市场功能和套期保值
一、期货市场的功能
期货市场的功能 1、回避价格风险的功能 2、发现价格的功能 3、定价功能 4、风险投资和资源配置功能
二、套期保值原理
1、套期保值的概念 2、套期保值的原理 3、套期保值的种类
我们身边的真实故事
江西铜业1979年成立时总资产不到4个亿
/吨
吨
11月份，价格上涨
买入100吨铜： 价格60000元/ 吨
套期会计会计制度(3篇)
第1篇一、引言套期会计是指企业为了规避价格风险、利率风险、汇率风险等市场风险，通过套期保值手段，将未来可能发生的损失或收益在当前会计期间进行确认和计量的一种会计处理方法。
套期会计制度是企业会计准则体系的重要组成部分，对于企业风险管理、财务报告质量具有重要意义。
本文旨在对套期会计会计制度进行阐述，包括套期会计的基本概念、套期会计的确认和计量、套期会计的披露等方面。
二、套期会计的基本概念1. 套期保值套期保值是指企业为规避价格风险、利率风险、汇率风险等市场风险，通过期货、期权、远期合约等衍生金融工具，将未来可能发生的损失或收益在当前会计期间进行确认和计量的一种风险管理手段。
2. 套期会计套期会计是指企业根据企业会计准则，对套期保值交易进行确认、计量和披露的一种会计处理方法。
3. 套期关系套期关系是指套期保值交易与被套期项目之间的关联性。
套期关系包括：套期保值交易是为了规避被套期项目的价格风险、利率风险、汇率风险等市场风险；套期保值交易与被套期项目在时间上具有一致性；套期保值交易与被套期项目在数量上具有一致性。
4. 套期有效性套期有效性是指套期保值交易对被套期项目的价格风险、利率风险、汇率风险等市场风险的规避程度。
套期有效性越高，套期保值交易对被套期项目的风险规避作用越明显。
三、套期会计的确认和计量1. 套期会计的确认套期会计的确认是指企业在会计期间内，根据企业会计准则，对套期保值交易进行确认的过程。
套期会计的确认应满足以下条件：（1）套期保值交易与被套期项目存在套期关系；（2）套期保值交易符合套期会计的确认标准；（3）套期保值交易具有经济实质。
2. 套期会计的计量套期会计的计量是指企业在会计期间内，根据企业会计准则，对套期保值交易进行计量的过程。
套期会计的计量包括以下内容：（1）套期保值交易的成本计量；（2）套期保值交易的收益计量；（3）套期保值交易的损失计量。
四、套期会计的披露套期会计的披露是指企业在财务报表中，对套期保值交易进行披露的过程。
甲醇套保方案
甲醇生产企业套期保值方案2011年10月28日，甲醇期货在郑商所正式挂牌上市，这意味着，甲醇期货市场将为甲醇现货市场提供价格发现机制，为产业链相关企业提供套期保值工具。
本文试图从甲醇生产企业角度分析可行的套期保值方案。
一、确定套保目的在甲醇产业链中，甲醇生产企业面临的主要风险点有：1、采购上游原料（煤炭、天然气）价格上涨2、销售产品甲醇价格下跌3、库存压力大，流动资金紧张其中，甲醇期货市场可以为2、3风险点提供套期保值服务，为生产企业锁定销售利润、降低库存资金占用比例。
针对第2点，可以采取卖出套保方式，针对第3点，可以采取买入套保方式。
二、套保作用分析（1）锁定甲醇销售利润。
甲醇期货推出之前，甲醇市场虽然也存在张家港、宁波等电子盘，为区域性市场价格确定提供参考，但尚未形成全国性的统一的市场价格形成机制，同时甲醇行业又具有上游不存在垄断性生产企业、下游消费企业较为分散的特征，随着甲醇期货的推出，未来甲醇国内市场价格将以期货定价，这样在期货市场中做卖出套保是锁定企业销售利润的最好方式。
（2）库存管理。
主要是降低库存成本和资金占用。
由于期货合约代表相应的实物量，企业增加库存可以采取买入对应的期货合约，资金占用仅为货值的10%。
在资金紧张的情况下，抛出现货并在期货上买入，以期货虚拟库存替代真实库存，既达到拥有“库存”的目的，又可大量减少库存资金占用。
三、套保风险分析1、流动性风险：以PTA为例，主力合约大致为1、5、9三个月份轮流更替现象，甲醇期货预计上市后也会形成几个相对固定月份轮流成为主力合约的情况，可能会发生对应合约因流动性不足，不能够及时或按照既定价位执行建仓或平仓的操作。
2、交割风险：交货的运输环节上，货物质量、交货时间、交割库、国产与进口升贴水问题等。
3、基差风险：甲醇期货具备商品和金融双重属性，其价格波动幅度与现货往往不一致，导致基差波动，会影响套保效果。
4、价格预测风险：套保时机选择不当，导致套保效果不佳。
棉花套期保值方案
2011年棉花行情回顾事实上，利用棉花期货合约对现货进行套期保值在国际上已是非常成熟了，是有效控制成本、稳定销售价格、收购价格的手段。
对于企业来说，参与套期保值首先要认识到，棉花期货市场的基本经济功能就是回避棉花现货市场价格波动带来的亏损风险或成本增大风险的。
因此，要想有效的规避棉花现货价格波动带来的亏损风险或成本增大风险，就要利用棉花期货市场对棉花现货进行套期保值。
一．对市场有怎样的分析近一个多月来，棉花收购价格连续下挫，造成市场下跌的恐慌情绪，纺织企业不敢接货，消极等待市场的货源，棉企此时的库存受到的压力巨大，双方博弈陡然增强，原本指望价格大幅上涨时带来的巨大利润愿望落空，只能被动接受连续下跌的价格带来的强大压力。
新年伊始我们便认为：今年国内的经济大环境就是前紧后松！当前影响棉花价格的主要因素已经转移到消费层面上。
当市场价格不理想之时，消费的动能反而不强，市场是不会考虑籽棉的收购存本的。
对于政府而言，在棉花行业，主要考虑的是两方面利益不受大的损害：农民和纺织企业。
前期的棉价已经完全不会伤害农民的利益了，但若棉价进一步上涨的话，纺织企业的利益就会受到威胁，因为，江浙地区大量的纺织企业出口利润平均只有5%——8%，如果棉价持续上涨并保持涨幅10%以上，这些企业将被迫停工，造成大量员工失业，从而影响社会稳定，这是一个巨大的、潜在的问题。
二. 参与套期保值操作关键从目前国内纺织企业采购棉花的实际状况来看，由于我国中小型纺织企业相对较多，企业资金普遍紧张，部分纺织企业“先拿货后付款”的心理仍比较重。
另外，大型纺织企业单次采购棉花数量大，其产品配方以及同批次产品对原料棉花质量稳定的要求也相对较高，纺织企业十分关心所提期棉仓单的产地、质量以及同一批次的数量。
因此我们认为：除非期货价格低于现货价格很多，否则由于期货棉花的标准相对较高、批次杂等因素，大规模的仓单棉花购买情况将较难出现。
另一方面，由于期货市场的资金信用比较好，现货商不用为货款回笼担忧，而现货市场由于纺织企业的效益不佳，货款拖欠十分常见，现货商对此十分头痛。
4.套期保值
第一节套期保值概述1.概念：套期保值(Hedging)，又称避险、对冲等。
广义的套期保值是指企业在一个或一个以上的工具上进行交易，预期全部或部分对冲其生产经营中所面临的价格风险的方式，所使用的工具包括期货、期权、远期、互换等衍生工具，以及其他可能的非衍生工具。
期货的套期保值(Futures Hedging)是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。
2.意义：本质上是转移风险的方式，由企业通过买卖衍生工具将风险转移给其他交易者，主要转移的是价格风险(包括商品价格风险、利率风险、汇率风险、股票价格风险等)和信用风险。
3.套期保值的核心是“风险对冲”，将期货工具的盈亏与被套期保值项目的盈亏形成一个相互冲抵的关系，从而规避因价格变动带来的风险。
其实现条件有：(1)期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当；(2)期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物；(3)期货头寸持有的时间要与现货市场承担风险的时间段对应起来。
交叉套期保值(Cross Hedging)是指选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值。
4.套期保值者(Hedge)是指通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲现货市场价格风险的机构和个人，包括生产者、加工者、贸易商、消费者、银行、券商、保险公司等金融机构。
套期保值者的特点有：(1)生产、经营或投资活动面临较大的价格风险，直接影响其收益或利润的稳定性；(2)避险意识强，希望利用期货市场规避风险，而不是像投机者那样通过承担价格风险获取收益；(3)生产、经营或投资规模较大，且具有一定的资金实力和操作经验(通常规模较大的机构和个人较适合做套期保值)；(4)套期保值操作上，所持有的期货合约头寸方向较稳定且保留时间长。
钢材套期保值方案
钢材套期保值方案一、钢材套期保值方案前言一、本方案主要服务对像是哪些公司？本方案主要面对的是钢材供应方和已经购进钢材方，主要可以分以下几类（1）、钢生产和冶炼企业，在未来将销售钢初级产品，而但心钢材价格会下跌。
（2）、储运商或者贸易商手头有现货钢材尚未出售，以及储运商和贸易商已经签定将来以特定价格买进钢材，担心在交易期间钢材价格出现下跌。
（3）、钢材加工厂商在高位买进现货钢材加工成钢材产品，担心库存原材料价格下跌。
二、基本操作方法是什么？基本操作方法为在钢材现货市场买进钢材的同时在期货市场卖出期货，或者在储运商和贸易商在签定供应钢材合同同时在期货市场卖出钢材期货合约，或者在购进钢材原料同时在期货市场卖出钢材期货合约。
三、套期保值可以给公司带来什么好处？当担心成为现实后，即钢材价格下跌后，本方案可以使企业亏损得到弥补。
即可以有效的控制成本。
主要有：a)卖出保值能够回避未来钢材现货价格下跌风险，b)经营企业通过卖期保值可以使公司按照原先的经营计划，强化管理，顺利完成销售计划c)有利于现货合约的顺利签订，企业由于做了卖保值就不必担心对方要求以日后交货价为成交价，因为在价格下跌的市场趋势中企业由于做了卖期保值，就可以用期货市场的盈利来弥补现货价格下跌所造成的损失。
四、卖期保值最坏的结果是什么？卖期期保值总体上来说是一种有效的锁定成本的方法，它利用钢材现货市场和期货市场走势来防止现货市场价格下跌风险。
不过卖期保值也有不利的地方，主要有：a)钢材价格没有按照担心的方向走，钢材价格出现上涨，此时由于现货市场和期货市场走势一致性会出现期货价格也上涨，所以前期卖出的钢材合约将会出现亏损。
现货市场由于价格上涨给公司带来的利润增加可能会被期货市场上的亏损吃掉，不过前期成本将会稳定不变。
b)即使钢材现货价格如预计的出现下跌，也有可能给企业带来亏损，因为卖期保值效果好坏主要取决于钢材现货价格和期货价格的差额即基差变化，总的来说基差、缩小卖期保值将不仅能实现全面的保值效果还能得到一部分盈利。
企业套期保值会计处理方法
涉及套期保值交易有关财会处理的规定
• 1997年财政部颁布的《商品期货交易财务管理暂行规定》 2000年财政部颁布的《商品期货业务会计处理暂行规定》 （简称《规定》）
• 2007年财政部颁布的《企业会计准则第24号——套期保 值》（简称《准则》）。
涉及套期保值交易有关财会处理的规定
• 由于颁布时的环境和条件不同，《规定》与《准则》存在 一定差异。比如，对套期保值交易形成的收益，《准则》 要求反映在“当期损益”中，而《规定》则要求反映在“ 递延套保损益”科目中；《准则》要求无论现货交易是否 完成，套保交易会计处理是一致的，而《规定》则要求现 货交易是否完成采取不同的会计处理方式；《准则》要求 现货按公允价值计量，而《规定》则要求按成本配比原则 分摊套保损益后计量现货。由于《准则》要求的会计处理 方式更能客观地反映套期保值实际效果，建议进行套期保 值的相关企业以《准则》为主进行会计处理。
套期保值会计处理举例
•
(1)2009年8月1日
套期保值会计处理举例
• 出售该批钢材现货。 借:银行存款34000000 贷:主营业务收入 34000000 借:主营业务成本 32000000 贷:被套期项目―库存商品 32000000 实现对该批钢材现货的完全套期保值。 借:银行存款2000000 贷:套期工具有风险 投资需谨慎
能源化工研究所 刘振海
内容
企 业 套 期 保 值 会 计 处 理 方 法
套期保值会计处理基础 企业套期保值会计处理 企业套期保值会计处理案例
套期保值会计处 理的基础
套期保值的概念
• 现货企业的套期保值,是指企业为规避商品价格波 动的风险指定一项或一项以上套期工具(期货合约 ),使套期工具的公允价值或现金流量变动,预期抵 销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变 动。
物流管理-天然橡胶流通企业套期保值方案(pdf18页)
天然橡胶流通企业套期保值方案上海中期 运作部张鹰2004-091序言上海期货交易所的天然橡胶合约由于市场炒作题材颇多，因此成为一个极具 投机性的期货交易品种。
在不同月份的天然橡胶合约之间经常存在不合理的价 差，这给期现套利者提供了极大的利润空间和盈利机会。
但是有相当一部分投资 者由于缺乏天然橡胶的现货贸易和套期保值相关知识背景的了解，痛失良机，甚 至大额亏损， 实在是令人扼腕痛惜。
下文即对天然橡胶的流通企业套期保值方案做一个浅显的推介，望广大投资 者指正。
2第一部分 天然橡胶及套期保值简介一． 天然橡胶简介市场上天然橡胶以烟片胶和颗粒胶为主。
烟片胶是经凝固、干燥、烟熏等工 艺而制得，我国进口的天然橡胶多为烟片胶（见图一）；颗粒胶则是经凝固、造 粒、干燥等工艺而制得，我国国产的天然橡胶基本上为颗粒胶，也称标准胶。
（见 图二）目前在上海期货交易所交易的品种为进口三号烟片胶和国产五号标胶。
图一图二橡胶树从种植到可采集一般需6 年时间，在20℃至30℃才能正常生长和产胶，5℃以下即受冻害。
并且橡胶枝较脆弱，沿海地区的胶园易受强台风的侵袭。
采割期大约25-30年，有淡旺季之分。
每年 2－4月，8－10月减产，为淡季，每年5－7月，11月到翌年1月则增产，为旺季。
（见图三）图三3全世界天然橡胶的产地分布于南北纬10℃以内，主要集中在泰国、印尼、马 来西亚、中国、印度、斯里兰卡等少数亚洲国家和尼日利亚等少数非洲国家，我 国产地则主要分布在海南、云南、广东、广西和福建等地区。
（见图四）图四天然橡胶广泛运用于工业、农业、国防、交通运输、机械制造、医药卫生和 日常生活等方面，如轮胎、运输带、传送带、各种密封圈、医用手套、输血管、 胶鞋、雨衣、暖水袋，飞机、大炮、坦克，甚至尖端科技领域的火箭、人造卫星、 宇宙飞船、航天飞机等都需大量的橡胶零部件。
(见图五)图五4二、天然橡胶价格波动影响因素1. 供求关系因素1996- 2003 年世界天然橡胶生产、消费及库存量（单位：万吨）年度 1996 1997 199 1999 200 2001 2002 2003产量 644 646 684 681 681 730 715 690消费 610 646 654 666 735 750 770 740库存 185 168 140 11286 937550800 600 400 2000 19961997199819992000200120022003产量 消费量 库存量据国际橡胶研究组织（IRSG）预测报告显示，2004年世界橡胶产量增长了 5.3%，其中天然橡胶产量增长了6.6%，达775万吨，合成橡胶产量增长了4.4％， 达1136万吨。
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套期保值的几种操作方法
套期保值是一种委婉的操作方法，不能直接面对就委婉的进行。
下面我们来说说套期保值的几种操作方法：
方法一：卖出套期保值
卖出套期保值是为了防止现货价格在交割时下跌的风险而先在期货市场卖出与现货数量相当的合约所进行的交易方式。
通常是在农场主为防止收割时，农作物价格下跌;矿业主为防止矿产开采以后价格下跌;经销商或加工商为防止货物购进而未卖出时价格下跌而采取的保值方式。
例如，春耕时，某粮食企业与农民签订了当年收割时收购玉米10000 吨的合同，7 月份，该企业担心到收割时玉米价格会下跌，于是决定将售价锁定在1080 元/吨，因此，在期货市场上以1080 元/吨的价格卖出1000 手合约进行套期保值。
到收割时，玉米价格果然下跌到950 元/吨，该企业以此价格将现货玉米出售给饲料厂。
同时，期货价格也同样下跌，跌至950 元/吨，该企业就以此价格买回1000 手期货合约，来对冲平仓，该企业在期货市场赚取的130 元/吨正好用来抵补现货市场上少收取的部分。
这样，他们通过套期保值回避了不利价格变动的风险。
方法二：买入套期保值
买入套期保值是指交易者先在期货市场买入期货，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。
这种用期货市场的盈利对冲现货市场亏损的做法，可以将远期价格固定在预计的水平上。
买入套期保值是需要现货商品而又担心价格上涨的投资者常用的保值方法。
方法三：选择性套期保值
实际操作中，套期保值者在期货市场操作的主要目的是增加他们的利润，而不仅是为了降低风险。
如果他们认为对自己的存货进行套期保值是采取行动的最佳方式，那么他们就应该照此执行。
如果他们认为仅进行部分套期保值就足够了，他们就可能仅仅针对其中一部分风险采取套期保值行动。
在某种情况下，如果他们对自己关于价格未来走势的判断充满信心，那么，他们就可以暴露全部风险，而不采取任何的套期保值行动。
饲料企业从签订豆粕现货购买合同开始，到饲料销售出去为止，在整个过程中，都拥有豆粕。
合同价格一旦确定下来，风险随之而来。
这是因为，市场价格却在不断变化中，价格下跌，企业就遭受损失。
采购经理签订了现货合同以后，担心价格下跌，心理发慌，但是，为了满足工厂生产的需要，必须要有部分存货，这时候怎么办?期货市场就可以帮助你，你可以在期货市场上做卖出套期保值来回避价格风险，对存货(现货购买合同)进行卖出保值。
假如，一家饲料企业以2050 元/吨的价格买入豆粕，加工、销售期在 3 个月，这时，企业担心价格下跌，那么，就应该在期货市场上做卖出套期保值。
选择性套期保值另外一个作用是锁定投机利润。
假定一家饲料企业在 3 月份以1980 元/吨的价格预定了豆粕现货，交货时间为3 个月后。
他确信这个价格比较低，而且预期1 月后的豆粕价格会上涨。
到了 4 月份，豆粕价格上涨到2180 元/吨，该加工企业认为此价格太高了。
他推测豆粕价格会跌至2060 元/吨。
假定他的预测是完全准确的，如果他一直持有最初的现货合同，中间不发生任何变化，他最终会获得每吨80 元的净收益。
实际上，他先赚了200 元/吨，然后亏损120 元/吨。
在一个富有弹性的套保方案中，他可以在2180 元/吨的价位上卖出豆粕期货，为豆粕的现货合同保值，从而赚取200 元/吨。
该企业通过期货市场卖出豆粕期货套期保值，在保留对豆粕现货控制的前提下锁定利润。
对原料存货是否需要做卖出套期保值，什么时候做，做多少，都是基于采购经
理对市场价格和价格走势的一个综合判断。
相对于期货投机来讲，套期保值的确要复杂得多。
首先，现货企业必须根据自身企业的生产经营需要来做套期保值，不能把套期保值与投机交易混为一谈;其次，要严格控制期货交易量，不能超过企业能够承受的范围;第三，要制订详细的套期保值计划和操作方案，计划书中要充分考虑基差、季节性、品种特性等因素。