钢铁行业2011年四季度投资策略报告：盈
中国2012-2016年钛加工行业发展及投资前景研究报告
中国2012-2016年钛加工行业发展及投资前景研究报告在地壳中，钛的储量仅次于铁、铝、镁，居第四。
由于钛具有熔点高、比重小、比强度高、韧性好抗疲劳、耐腐蚀、导热系数低、高低温度耐受性能好、在急冷急热条件下应力小等特点，其商业价值在二十世纪五十年代开始被人们认识，被应用于航空航天等高科技领域。
随着不断向化工、石油、电力、海水淡化、建筑、日常生活用品等行业推广，钛金属日益被人们重视，被誉为“现代金属”和“战略金属”，是提高国防装备水平不可或缺的重要战略物资。
衡量一个国家钛工业规模有两个重要指标：海绵钛产量和钛材产量，其中海绵钛产量反映原料生产能力，钛材产量反映的是深加工能力。
目前钛工业已形成中国、美国、独联体、日本和欧洲五大生产和消费主体。
中国钛工业从1954年开始起步，经过55年的发展，已取得巨大成就，中国已成为世界钛工业大国。
在2001年前，中国海绵钛产量为2500吨/年，仅占世界钛总产量的3%。
然而，到了2008年，中国海绵钛产量为49632吨/年，已占世界钛总产量的30%，一举跃居世界第一位。
在2001年前，中国钛加工材产量为2500吨/年，仅占世界钛总产量的5%，到2008年，中国钵加工材产量为27737吨/年，已占世界钛材总产量的20%，超过了欧洲钛加工材的产量。
2009年，中国钛工业一方面受国际金融危机的冲击，需求萎缩，特别是国际市场大幅萎缩，另一方面在国家4万亿投资的拉动下，国内需求逐步回升。
但总的来说，2009年是中国钛工业的一个调整年，中国海绵钛的产量为40785t，钛加工材的产量为24965t。
长期看，钛的需求前景依然光明。
随着经济发展和技术进步逐渐推进，钛的应用领域不断扩大，从最初的航空航天扩散到化工冶金和体育休闲行业，未来十几年内钛材需求仍能保持快速增长。
本研究报告主要依据国家统计局、国家海关总署、国家发改委、中国有色金属工业协会、中国有色金属工业协会钛锆铪分会、中国化工协会、国民经济景气监测中心、中国涂料协会、国内外上百种相关报纸杂志的基础信息以及化工研究单位等公布和提供的大量资料，立足于全球及各国钛行业整体发展大势，对中国钛行业的运行现状、供给与需求状况、进出口数据以及海绵钛、钛白粉、四氯化钛、高钛等细分行业进行了分析及预测，并对钛行业发展趋势及前景进行探讨和研判。
2014年钢贸电商O2O行业分析报告
2014年钢贸电商O2O 行业分析报告2014年7月目录一、流通领域变革的时代 (3)1、土地和人力成本的高企倒逼流通领域变革 (3)2、流通领域存在效率继续提升的空间 (3)3、互联网技术为流通领域变革提供必要技术条件 (4)（1）更市场化 (5)（2）更个性化 (5)二、钢贸电商O2O空间巨大 (5)1、钢贸电商依赖于O2O落地盈利 (5)2、信用背书缺位催生钢材贸易EC (6)3、微博利润下的高额流通成本 (7)4、钢贸电商O2O市场空间千亿元 (8)三、钢贸电商O2O盈利看线下 (10)1、生产资料电商O2O依赖线下增值服务 (10)2、钢材贸易O20本质是基于互联网技术的SCM (11)3、线下服务优劣决定谁将胜出 (12)四、投资策略：大浪淘沙以时间换空间 (16)一、流通领域变革的时代1、土地和人力成本的高企倒逼流通领域变革本报告重点研究钢材贸易O2O，但我们认为有必要简单阐述下流通领域变革的大背景。
土地和人力成本的高企，使得传统的依靠人口红利和土地（体现为各地的招商引资）的发展陷入困境。
从上海优质零售物业首层租金我们可以发现，自有数据以来（2007 年一季度为40 元/平方米/天）持续攀升至2013 年四季度的67.4 元/平方米/天，累计上涨68.5%（图1）；人均年收入呈持续上升之势，据国家统计局数据2012 年我国人均年收入为46769 元（图2），较2000 年累计上涨幅度达401.1%。
2、流通领域存在效率继续提升的空间生产制造端成本高企，企业新的利润增长点来自于新模式下的效率提高和成本节约。
对比中国与美国和日本两国的物流费用率可以发现，最新中国物流费用率（物流成本占GDP 比率）达到18%，远高于美国的8.5%和日本的8.7%（中美2012 年、日本2011 年数据）。
2013年建筑钢行业分析报告
2013年建筑钢行业分析报告2013年5月目录一、产业政策和环保压力倒逼行业限产 (3)1.淘汰一级和二级螺纹钢，全面推行高级别抗震螺纹钢筋 (3)2.环保压力抑制产能扩张冲动 (8)二、期待超预期政策出台，激励需求实质性释放 (9)1.房地产需求平稳，存在超预期可能 (10)2.铁路公路基建，高速增长无悬念 (11)三、现货期货市场价格连续回调，或将出现阶段性反弹 (12)1.期货现货市场价格持续回调，存在技术性反弹要求 (12)2.价格持续下行，炼钢业务几无利润空间，成本端约束 (13)3.国际长材市场相对平稳，宽松货币政策有助于此种趋势 (15)四、投资策略：关注建筑钢的阶段性投资机会 (16)一、产业政策和环保压力倒逼行业限产1. 淘汰一级和二级螺纹钢，全面推行高级别抗震螺纹钢筋2012年6月16日，工信部发文《钢铁行业生产经营规范条件》，《条件》明确提出自2013年起，严禁国内钢铁企业生产一螺、二螺、热轧硅钢片等技术相对落后的产品。
《条件》是现有钢铁行业生产经营的规范性文件，最新的修订版本是工信部为钢铁行业建设及改造项目达到更高准入标准而设置。
最为明显的修订就是明确提出：从2013年起，严禁国内钢铁企业生产一级螺纹钢筋、二级螺纹钢筋、热轧硅钢片等产品。
与2010年发布的文件中的模糊表述不同，此次修订将淘汰品种明确写进了经营条件中，预期后执行力将大大加强。
按照力学性能，根据钢筋所承受的最大屈服强度，可以将钢筋分成一到四级，能够承受的最大屈服强度越大，级别就越高，其中三级和四级统称为高强钢筋。
相比于高强钢筋，一二级螺纹钢在承压和抗震等方面的性能明显较差，而且一二级螺纹钢在生产过程中所需用钢量更大、污染也更多，同时，由于技术门槛较低，产能严重过剩。
热轧带肋钢筋的牌号由HRB和牌号的屈服点最小值构成。
H、R、B分别为热轧（Hot rolled)、带肋(Ribbed)、钢筋（Bars）三个词的英文首位字母。
2013年11月投资策略-聚焦改革,关注三中全会
四、关注三中全会
十一届三中全会将于11月9日至12日召开，29日中共中央政治局听 取了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》稿在党内外 一定范围征求意见的情况报告，决定根据这次会议讨论的意见进行修 改后将文件稿提请十八届三中全会审议。 三中全会是新一届班子正式以中央全会方式决定治国理政大政方针 的开始，对投资的意义重大，其提出的经济改革的基本原则将引导后 期5-10年的投资方向。 统计二级市场上历届三中全会前后股指的表现，数据表明三中全会 前10日上涨的概率大，而前60日、后10日上涨的概率偏低，而换届年 的三中全会后1年指数涨幅更为明显。
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2013年11月投资策略
聚焦改革，关注三中全会
目录
1 2 3 4 A股10月份市场回顾 国际、国内宏观经济 市场流动性 关注三中全会
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市场盈利及估值 11月份投资策略
一、市场回顾
沪综指本月日K线
创业板本月日K线
10月份共18个交易日，截止10月29日，沪综指月度下跌2.11%，结束月线三连阳；创业板 指数下跌7.77%。各主要股指全月均走出先扬后抑的走势，大部分题材股在10月中下旬开始大 幅调整，拖累股指迅速走低。再有临近三中全会，行业面的消息趋于平静，市场反弹的压力加 大。 技术上看，沪综指再度跌破半年线和年线两条长期均线，短期徘徊在60日均线附近；创业 板指数跌破30、60日短期均线，但长期均线仍呈多头排列。市场急跌之后有反弹需求但持续性 仍需观察。
证券投资学期末考 论述题and综合分析题
证券投资学期末考论述题and综合分析题一．试述证券投资基本分析的主要内容。
Ps：定义1。
证券投资的基本分析主要是通过对决定证券投资价值及价格的基本要素的分析，评价证券的投资价值，判断证券的合理价位及其变动趋势，从而提出相应投资建议的一种分析方法.①宏观经济分析：主要分析经济指标和经济政策对证券市场价格的影响，是基础分析。
经济指标分为用来判断经济增长与经济周期的主要指标，包括GDP、经济增长率、失业率、通货膨胀等和用来判断金融市场形势的主要指标，包括货币供应量、利率、汇率等,运用AD—AS模型分析宏观经济形势。
经济政策主要包括货币政策、财政政策、产业政策、汇率政策、收入分配政策等.②产业分析：主要分析产业不同的基本特征、不同的生命周期、不同的结构对证券市场价格的影响，是中间层次分析。
产业的基本特征分析主要是对产业的类型、产业特性和发展规模以及产业所处的政策、技术等环境的分析.产业结构分析包括产业市场结构,如寡头垄断、完全竞争市场等的分析和产业竞争结构，如供应商议价能力等的分析。
③公司分析：主要是通过定性的分析公司的基本情况、公司的战略定位以及公司的竞争优势等来判断公司证券市场价格的变动，是基本分析的重点。
基本的竞争战略包括成本领先战略、差异化战略和聚焦战略。
公司主要的竞争优势包括企业的资源和核心能力。
二．试述证券投资技术分析的三大假定与四大要素。
三大假设：假设一:市场行为包括一切信息.假设二:价格沿趋势波动，并保持趋势。
股票价格的运动有保持惯性的特点。
假设三：历史会重复。
四大要素：价格、成交量、时间和空间。
三．谈谈你对股价变动影响因素的一般认识与对A股的独特认识。
股价变动影响因素主要有：1.宏观因素：①经济周期：宏观经济周期一般经历萧条、复苏、繁荣、衰退四个阶段，表现在许多经济数据的波动上,如GDP、失业率等。
经济繁荣，证券价格上涨；经济衰退，证券价格下跌.②物价:一般而言,商品价格上升时，公司的产品能够以较高的价格水平售出，盈利相应增加，公司股价上涨。
一文讲透卷螺差：这些知识点你都知道吗？
一文讲透卷螺差：这些知识点你都知道吗？作者：美尔雅期货黑色分析师罗丹作者观点根据2015年-2018年，每年年末卷螺差走势统计可以看出，卷螺差的低点通常出现在11月份；叠加今年暖冬情况，预计卷螺差策略启动时间相对推迟，相对低点或出现在12月中旬，可以多热卷、空螺纹钢，做多卷螺差策略。
（小美提示：文章有点长，下面所有文字就是来验证作者的这个观点）1、摘要螺纹和热卷的相似性和差异性导致两者的库存，价格等因素存在一定的关联性。
我们对于螺纹和热卷的下游需求、库存变化、价差变化进行分析，发现每年年末热卷相对螺纹走强，适合做多卷空螺策略。
2、卷螺差可行性分析螺纹钢亦称带肋钢筋。
以连铸小方坯为原料，由小型轧机生产加工而成。
主要用于房地产、基建，包括房屋、桥梁、道路等土建工程建设等公用设施。
热轧卷板以板坯（主要为连铸坯）为原料，经加热后由粗轧机组及精轧机组制成带钢。
热轧钢板产品包括窄带、中宽带、热卷、热轧中板、热轧开平板等。
主要应用于汽车、船舶等制造行业。
从供给端来看，螺纹钢、热卷均属于黑色产品，从原材料锻造成钢坯的过程均相同，只是从钢坯轧制成了不同形状特性的钢材。
两者的原材料完全相同，加工过程类似，影响因素相似。
从需求端来看，两者的下游需求存在一定的差异性，除了二者都会应用于基建之外，螺纹钢更侧重于房地产行业施工所用，热卷则更侧重于汽车、船舶、机械等行业应用。
受下游需求影响，产量、库存、价格等也会显现差异性。
两者的相似性和差异性造就了产量、库存、价格走势的相关性。
这一点从价格走势图可以得到印证。
3、卷螺差逻辑分析3.1 热卷下游行业分析由于热轧钢板产品具有强度高，韧性好，易于加工成型及良好的可焊接性等性能，所以被广泛应用于冷轧基板、船舶、汽车、桥梁、建筑、机械、输油管线、压力容器等制造行业。
同时各下游行业需求较为分散，根据中国钢铁业协会数据，目前热卷下游已公开数据中，桥梁、建筑、输油管线等基建产业热卷需求占比最大，约为38%；其次为汽车行业，占比约为21%；家电行业占比5%左右；其他行业占比共约为36%。