欧美债务危机对世界经济的影响和启示
美国次贷危机原因、影响及启示
美国次贷危机原因、影响及启示一、本文概述本文将深入探讨美国次贷危机的原因、影响及启示。
我们将回顾次贷危机爆发的背景，揭示其产生的深层次原因，包括金融市场的过度创新、监管缺失和政策失误等。
我们将分析次贷危机对全球经济、金融市场和金融机构产生的深远影响，包括信贷紧缩、市场动荡、金融机构破产以及全球经济增长放缓等。
我们将从次贷危机中汲取教训，探讨如何避免类似危机的再次发生，以及对中国金融市场的启示，如强化金融监管、防范金融风险、推进金融市场改革等。
通过对美国次贷危机的深入研究，本文旨在为防范和应对未来金融危机提供有益的参考和借鉴。
二、美国次贷危机的原因美国次贷危机的原因复杂且多元，涉及金融市场、监管制度、经济政策以及全球经济环境等多个方面。
过度的金融创新是引发危机的直接原因。
在房地产市场的繁荣期，金融机构为了追求高收益，推出了大量复杂的衍生金融产品，如抵押债务债券（CDO）和信用违约互换（CDS）等。
这些产品将原本的高风险资产通过层层包装和分销，使得风险被极度扩散和隐蔽。
宽松的货币政策和金融监管的缺失为危机的爆发提供了温床。
在2000年代初期，为了刺激经济增长，美联储采取了低利率政策，导致大量资金流入房地产市场。
同时，金融监管机构对金融市场的监管不足，使得一些金融机构能够利用监管漏洞进行高风险操作。
全球经济失衡也为美国次贷危机埋下了伏笔。
在全球化的背景下，美国作为全球最大的消费市场，吸引了大量外国资本流入。
这些资本通过购买美元资产进入美国市场，推动了美国房地产市场的繁荣。
然而，这种经济失衡导致美元汇率波动加剧，进而影响了美国金融市场的稳定。
社会信用体系的缺失和市场主体的道德风险也是导致危机爆发的重要原因。
在房地产市场繁荣时期，一些金融机构为了追求短期利益，放松了对借款人的信用评估标准，导致大量信用不良的借款人进入市场。
这些借款人在房价下跌时无法偿还贷款，引发了违约潮和信贷紧缩。
美国次贷危机的原因是多方面的，既有金融市场的内在缺陷和监管不足的问题，也有全球经济失衡和市场主体道德风险的影响。
欧洲债务危机对全球经济的冲击分析
欧洲债务危机对全球经济的冲击分析随着全球经济日益紧密地相互联系，欧洲债务危机成为了全球经济面临的一个巨大挑战。
这场危机影响深远，波及到全球各个经济体，给全球经济稳定和可持续发展带来了巨大的不确定性。
首先，欧洲债务危机对全球经济的冲击表现在金融市场的剧烈波动。
许多欧洲国家面临债务违约风险，这导致全球投资者失去信心，资本开始从风险较大的地区撤出。
金融市场上的震荡不仅导致股票、债券和货币的价格剧烈波动，还引发了全球货币市场的紧张局面。
全球各个区域之间的金融联系变得脆弱，不同国家之间的金融市场关联性增加，进一步加剧了金融市场的不稳定。
其次，欧洲债务危机对全球经济的冲击还体现在贸易和投资方面。
欧洲作为全球最大的经济体之一，其市场规模在全球贸易中占据重要地位。
然而，欧洲债务危机导致了欧元区内经济衰退，消费需求减弱，这对其他国家的出口产生了负面影响。
同时，由于欧洲的投资环境恶化，外国直接投资也受到了一定程度的冲击。
这不仅直接影响到欧洲经济体的增长，也对其他国家的经济增长构成了阻碍。
此外，欧洲债务危机还对全球经济的冲击体现在信心的下降和预期的悲观化。
随着危机的蔓延，人们对全球经济的发展前景越来越悲观，投资者的信心受到削弱。
这导致投资和消费意愿下降，进一步抑制了全球经济的增长。
全球进一步陷入经济衰退的风险增大，加大了恶性循环的可能性，使得危机的影响更加深远。
为了应对欧洲债务危机对全球经济的冲击，各国采取了一系列的措施。
首先，各国央行通过货币政策的刺激尽力稳定金融市场，确保金融市场的正常运转。
此外，一些国家还采取了财政政策的措施，通过增加政府支出来刺激经济增长，减缓危机的冲击。
此外，国际组织和各国之间也加强了合作，共同应对危机带来的挑战。
这些措施有助于缓解危机对全球经济的冲击，恢复市场信心，提振经济增长。
然而，虽然各方努力应对欧洲债务危机的冲击，但问题的根源仍未得到解决。
欧洲国家的债务问题还存在，结构性改革的进行也面临着困难。
欧洲债务危机的影响及三大启示
欧洲债务危机的影响及三大启示欧洲债务危机的影响及三大启示(张昀；5月27日)文章作者：张昀作者单位：央行上海总部文章出处：《上海证券报》随着欧元区主权债务危机的不断蔓延，欧元区国家主权债务问题，已经当前成为全球热门话题。
笔者认为，欧洲主权债务危机，对欧元区经济及全球金融稳定和经济复苏有四大不利影响。
第一，影响欧元币值稳定。
受希腊等国家面临的主权债务问题影响，欧元汇率从2021年12月起一路下跌，至2021年4月27日，欧元兑美元汇率报收一年来的最低点，较2021年12月初下跌了12.8％。
如果不能够有效解决希腊等国家的债务问题，市场信心难以恢复，会进一步打压欧元汇率。
国际社会普遍认为，欧元已经被希腊等国的债务问题拖入自诞生以来的最困难时期。
第二，拖累欧元区经济发展。
希腊、西班牙、葡萄牙等国采取的激进财政紧缩政策，可能使其经济重新陷入衰退。
根据IMF最新预估，2021年，希腊、西班牙、爱尔兰和葡萄牙四国实际GDP增长率为-2％、-0.4％、-1.5％和0.3％，是欧元区成员国中表现最差的几个国家。
目前，尽管主权债务问题集中在希腊一国，但也存在继续扩散至其他欧元区国家的风险，标普公司在4月27日、28日接连降低希腊、葡萄牙和西班牙的主权信用评级更是助长了这种恐慌。
第三，延长欧元区宽松货币政策的时间。
作为单一货币区，欧元区内部经济失衡给执行统一货币政策制造了障碍，欧元区各成员国经济复苏的步调不一致，使欧央行在实施宽松货币政策“退出”策略时很难确定一份适合所有成员的时间表。
而希腊和其他一些欧元区国家暴露出来的债务问题，拖累了欧元区经济复苏的步伐，也使欧洲央行可能不得不在更长的时间内把基准利率维持在历史低点。
第四，威胁全球经济金融稳定。
IMF在4月20日和21日先后发布的《全球金融稳定报告》和《世界经济展望报告》中，都表达了对发达国家主权债务风险的担忧。
IMF在《世界经济展望报告》中说，短期内的主要风险是，如果不加控制，市场对希腊主权债券流动性和偿还能力的担忧，可能会演变成一次充分的主权债务危机，并形成某种蔓延之势。
美国次贷危机及其对世界经济、中国经济的影响
美国次贷危机及其对世界经济、中国经济的影响引言2008年，美国次贷危机爆发，成为世界经济史上的重要事件之一。
这场全球性金融危机不仅严重冲击了美国经济，也对全球经济产生了深远影响。
本文将分析美国次贷危机对世界经济和中国经济的影响，并就其启示和教训进行探讨。
美国次贷危机的背景与原因美国次贷危机是由于房地产市场的泡沫破裂而引发的金融危机。
在2000年代初，美国央行降低利率并鼓励放松贷款标准，导致了大量高风险的次贷借款。
同时，金融机构通过创新金融工具，将这些次贷债券打包成投资产品，并以高评级的形式出售给全球投资者。
然而，当房地产市场面临下跌风险时，这些次贷债务爆发违约，引发了金融市场的恐慌和信任危机。
对世界经济的影响金融市场的冲击美国次贷危机的爆发造成了全球金融市场的剧烈动荡。
许多金融机构面临破产风险，信任被严重破坏。
股票市场崩盘，股价暴跌，全球投资者遭受重大损失。
此外，许多国家的货币市场也受到了冲击，货币价值下降，国际汇率市场波动剧烈。
全球经济的衰退美国次贷危机引发的金融崩溃和金融市场冲击，最终导致了全球经济的衰退。
消费者信心下降，企业投资减少，国际贸易萎缩，全球经济增长放缓甚至出现负增长。
无论是发达国家还是发展中国家，都受到了严重的冲击，许多国家经济陷入衰退或者增长放缓的状态。
对中国经济的影响减少对外需求中国作为全球最大的出口国之一，其经济高度依赖对外需求。
美国次贷危机导致全球经济衰退，消费者信心下降，国际贸易减少，中国的出口受到了重大冲击。
出口下降导致了中国制造业的产能过剩和增长放缓。
资金外流加剧美国次贷危机引发的全球金融市场动荡导致了大规模的资金外流。
全球投资者纷纷撤离风险较大的市场，包括中国。
资金外流对中国经济造成了较大的压力，股市和房地产市场遭受冲击，中国的金融体系面临严峻挑战。
美国次贷危机的启示和教训加强金融监管和风险管理美国次贷危机暴露了金融监管和风险管理的不足。
各国应加强金融监管和风险管理，规范金融机构的行为，提高透明度，防范金融风险的发生。
欧美主权债务风险对全球经济的影响
欧美主权债务风险对全球经济的影响2011年8月5日，美国股市收盘后，标准普尔公司宣布下调美国主权信用评级，美国首次失去aaa评级，继而引发全球金融市场剧烈波动。
美国失去aaa评级不是孤立的事件，而是发达经济体一系列主权债务问题的延续。
它的背景是国际金融危机，它的前景可能是双底衰退。
欧美主权债务风险上升将拖累全球经济发展。
一、发达国家债务危机呈扩大化态势，并成为中期问题从金融危机的历史经验来看，往往在第一阶段爆发银行危机，第二阶段会爆发主权债务危机。
发达国家政府债务规模急剧攀升进而诱发债务危机的主要成因包括短期因素(国际金融危机冲击)和长期因素(老龄化)。
在宏观经济面临巨大不确定性和经济衰退的环境下，任何一个国家都会采取财政政策等宏观调控措施来应对，财政赤字急剧攀升与政府应对国际金融危机密切相关，是政府为稳定金融体系和刺激经济复苏所支付的代价或成本，这种成本主要来自以下方国际经济合作2011年第11期面：金融部门救助计划、财政政策的自动稳定功能，以及大规模的财政刺激方案等。
危机是导致全球财政赤字激增的主要因素，除此以外，欧美国家的老龄化问题、医疗支出压力等因素也是重要原因。
老龄化的沉重压力往往使政府负担更高比重的财政支出，《欧洲委员会老龄化报告》指出，2015年之前欧盟国家每年用于养老、健康、长期医疗支出等方面的财政支出占国内生产总值的0.5％，2015年以后支出还会加速增加，美国也存在类似情况。
短期危机因素与长期老龄化因素的叠加共同推高了发达国家的政府债务率和赤字率。
发达国家主权债务状况对审慎水平的过度偏离最终导致一些国家发生了主权债务危机，简要回顾2009年以来政府债券市场发生的主要事件可以看出，发达国家主权债务危机呈现扩大化的态势。
美国失去aaa评级以后，被标普公司列为126个主权信贷评级对象的经济体中，只有18个拥有aaa评级。
市场对发达国家主权债务市场的前景仍充满疑惑，主权债务危机已成为中期问题，一些发达国家政府债务市场未来面临的压力可能会进一步加大。
论美国次债危机对中国经济的影响和启示
论美国次债危机对中国经济的影响和启示背景2018年，随着美国经济的不断增长，美国国债的发行量也不断增加。
而如今，美国国债的数量已经达到了2.7万亿美元。
然而，这种国债发行的数量和速度也带来了一定的风险。
最近，在美国次级债市场上发生了一些令人担忧的情况。
虽然目前的状况并不是危机，但需要密切关注。
那么这种美国次债危机对中国经济又会有什么影响和启示呢？影响失去流动性一旦许多次级债变得不良，那么买债的投资者就可能会想卖掉它们，因为拥有不良资产的人会感到越来越担心。
这将导致市场上的次级债数量增加，因而使该市场上其他资产的价值下降，这将导致对经济的冲击，并可能导致公司倒闭和失业问题的加剧。
如果发生这种情况，中国也将面临流动性不足的问题，因为一些曾经买入美国次级债的国内企业可能需要在短时间内卖出美国次级债以保持流动性。
外汇储备下降当前，中国是美国国债的第一大持有国，拥有约1.2万亿美元的美国国债。
如果美国次级债市场的不良资产增加，那么中国的国债投资将出现风险。
如果美国次级债市场崩溃，中国将面临一个巨大的挑战，因为中国将不得不在短时间内大量卖出美国国债来保持流动性。
如果这种情况发生，中国的外汇储备将会下降。
经济下行压力加剧美国次债危机如果继续发展下去，那么将可能引发全球金融危机。
这对中国经济来说是一个大威胁。
因为中国的经济紧密依赖于国际投资，出口和市场，原因是中国的经济增长已经靠出口和国际贸易驱动多年。
而一旦全球经济出现问题，中国将面临下行压力的加剧。
启示继续分散投资中国需要在多种投资方式之间分散其投资组合，以减少风险。
这意味着中国不应过度依赖美国国债。
而应该发展其他形式的投资，并更加关注技术创新和研发，以改善经济增长。
加强财政政策的紧缩中国可以通过加强财政政策的紧缩来应对美国次债危机的压力。
例如，提高税收或削减政府支出。
这将有助于中国降低债务和平衡其财政状况。
加快转型升级中国需要努力推动经济转型升级，以减少对出口和国际贸易的依赖。
欧洲债务危机的影响及其应对措施
欧洲债务危机的影响及其应对措施在过去的几年里，欧洲债务危机一直是全球经济关注的焦点之一。
自2009年希腊债务危机爆发以来，欧洲多个国家相继陷入债务危机的泥潭。
这一系列的事件不仅对欧洲经济造成了巨大的冲击，同时也对全球经济造成了明显的影响。
首先，欧洲债务危机对欧洲国家经济的影响是致命的。
希腊、葡萄牙、西班牙、意大利等债务问题国家的经济面临着巨大的衰退压力。
这些国家的国内生产总值持续下降，失业率居高不下，社会福利体系面临削减，社会动荡加剧。
此外，欧洲债务危机也导致了金融市场的动荡，银行信贷紧缩，企业无法获得足够的融资支持，投资和消费信心低迷，经济增长乏力。
其次，欧洲债务危机的影响也波及到全球经济。
欧洲是全球最大的经济体之一，占据着全球贸易和投资的重要位置。
因此，欧洲的经济问题必然会对全球经济造成冲击。
欧洲国家的需求减少导致全球商品需求下降，这对出口型经济国家来说是一个沉重打击。
同时，全球金融市场也受到欧洲债务危机的冲击，国际投资者惊慌失措，资金流出发达国家，转向较为安全的资产。
这一系列的事件不仅使得全球经济增长放缓，还增加了金融危机的传染风险。
针对欧洲债务危机的应对措施是多方面的。
首先，欧洲国家应该加强财政纪律，实行财政紧缩政策。
这意味着削减政府支出，减轻负债压力。
同时，通过税收改革、减少赤字等手段增加财政收入，缩小财政赤字。
此外，应加强金融监管，防范金融风险。
加强银行业风险管理，提高资本充足率，减少金融机构的杠杆比率。
同时，建立有效的金融监管机制，加强对金融市场的监管和审慎管理，避免类似的金融危机再次发生。
另外，欧洲国家还可以通过经济结构调整来应对债务危机。
通过改革和完善劳动力市场，提高劳动力的灵活性，增加就业机会，降低失业率。
同时，通过推动科技创新、提高生产效率，增强经济的竞争力。
此外，欧洲国家还可以推动区域一体化进程，加强欧洲经济的整合，构建共同的市场和货币体系，更好地应对外部冲击。
在全球经济一体化的背景下，欧洲债务危机所引发的影响不容小觑。
欧债危机发生原因和影响及解决措施
欧债危机发生原因和影响及解决措施standalone； self-contained； independent； self-governed；autocephalous； indie； absolute； unattached； substantive一、欧债危机产生的原因一、欧元从诞生之日到次贷危机发生前夕累计升值80%之多，导致欧债广泛受到投资者的欢迎，相应地，举债成本也就变得十分低廉。
在此基础上，诸国积累了大量的政府债务。
高盛就曾帮助希腊政府粉饰财政状况以便其能够大量举债。
二、欧元区只有统一的货币政策而缺乏统一的财政政策,这就使其制度架构存在“先天不足”的缺陷。
某些成员国无法根据本国特有情况在适当时间制定适当的货币政策。
同时，欧洲《稳定与增长公约》中关于财政赤字不得超过该国GDP的3%，公共债务不得超过GDP的60%的规定基本形同虚设，没有得到欧元区国家的遵守和执行。
三、欧洲银行业的信贷大幅扩张，积聚了大量风险。
四、欧洲人口结构老龄化以及过度的福利政策，极大地抑制了欧元区整体竞争力的提升和可持续发展的能力。
这也是欧元区国家长期低增长、高失业，政府债务不断加剧的最根本原因。
欧债危机对欧洲经济的冲击可通过欧洲银行业和非金融部门两个渠道传导。
主权债券的贬值，会直接导致欧洲银行的资产质量大幅缩水。
与此同时，银行自身的融资成本也会呈现出上升的趋势。
这就为政府公共财政部门的危机向银行业的扩散埋下了隐患。
同时，欧债危机还会波及到欧洲的实体经济，主要表现在企业的融资成本也随之上升，资本市场上由于政府融资需求的提高而造成对私人部门消费和投资的“挤出”。
一、外部原因：金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重。
金融危机使得各国政府纷纷推出刺激经济增长的宽松政策，高福利、低盈余的希腊无法通过公共财政盈余来支撑过度的举债消费。
评级机构煽风点火，助推危机蔓延。
评级机构不断调低主权债务评级，助推危机进一步蔓延。
全球三大评级机构不断下调上述四国的主权评级。
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湘潭大学商学院金融前沿理论讲座 专题读书论文（体会）
（封 面） 课 程 名 称 金 融 前 沿 讲 座 专题读书论文（体会） 欧美债务危机对世界经济的影响和启示 指 导 老 师 谭 燕 芝
姓 名 梁淑琪 学 号 2013130502 班级名称 金融一班 学院名称 商 学 院 交阅时间 2014.05.09
湘潭大学教务处制 第 1 页 共 7 页
欧美债务危机对世界经济的影响和启示 摘 要： 欧美债务危机的爆发，对我国乃至世界经济的发展造成了巨大的影响。本文在介绍主权债务和债务危机的基本概念和欧美债务危机例子的基础上，分析了其危机产生的原因和造成的影响并探讨了债务危机的防范和控制措施。 关键词： 主权债务；欧美债务危机；世界经济；影响；防范措施；
一、主权债务和债务危机 主权债务，是指主权国家以自己的主权作担保，通过发行债券等方式向国际社会所借的款项。由于主权债务大多是以外币计值，向国际机构、外国政府或国际金融机构借款，因此，一旦债务国家的信誉评级被调低，就会引发主权债务危机。债务危机，是指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象。而主权债务危机的本质就是高赤字之下的主权信用危机。很多国家，随着救市规模不断扩大，债务的比重也在大幅度的增加，很多国家可能面临无法偿还未来的风险。当这个危机爆发到一定阶段的时候可能会出现主权违约，即当一国不能偿付其国家债务时发生的违约。
二、欧美债务危机的产生原因 （一）欧洲债务危机： 欧洲主权债务危机是以主权债务危机的形式出现——起源于国家信用，即政府的资产负债表出现问题。 1.根本原因：欧洲国家失去了经济的“生产性” 以希腊为例。作为欧盟援助计划的主要受益国，希腊曾在2003年至2007年经济快速增长，平均年增长率达到4%。高增长主要来自于财政和经常项目的双赤字以及加入欧元区后更容易获得廉价的贷款带来的基础设施建设的拉动以及信贷消费。但是，金融危机严重影响居民消费，导致经济下滑，货币高估使得出口始终较差，而没有灵活的货币政策，政府不得不依靠大量投资和消费拉动经济，赤字不断累积。 赤字与出口下滑的恶性循环，最终使得希腊的主权信用风险逐步积累，并在本次经济危机中完全暴露出来。 就欧盟而言，随着全球制造业逐步向新兴市场国家转移，欧元区的制造业在 1 第 2 页 共 7 页
全球化中渐渐失去了市场，非高科技产品处于价格劣势，市场不断被挤压。由于科技水平很难短期内提升，而币值又要保持稳定，不能以高科技产品占领市场的国家就无法享受贬值带来的益处。
2.体制原因：欧元区经济政策结构不平衡 欧元区现阶段实行的是统一的货币政策和分散的财政政策，欧元运作和共同货币政策的执行，标志着欧洲一体化程度达到了一个新的水平。然而货币政策与财政政策常年的不对称性使得各项矛盾和问题得以积累，在短时间内没有暴露出来，但随着现代经济社会的发展，尤其是在08年全球次贷危机的冲击之下，矛盾开始暴露，并把矛头直指主权债务危机。尽管货币一体化为欧元区成员国政府搭建了更大的融资平台和竞争优势，也出现了以德国为基准的有利于欧元区政府债券市场整体扩充的收敛特征，但是，由于经济状况的差异而形成的不对称冲击，在一定程度上削弱了这些优势。另一方面，欧元区建立时所签订的《稳定与增长公约》并没有完全遵循最优货币区的要求，因此，在欧元启用后，虽然欧元区各国金融市场在共同货币政策下走上了加速一体化的道路，各国的实体经济结构却不尽相同，具有较强的内生性特征。在这样的背景下，更容易遭遇“不对称冲击”的影响。由于各成员国经济周期不同步，欧元的诞生未能显著缩小这种差异。同时欧洲中央银行在货币政策的选择上，无法也不可能满足成员国不同的货币政策偏好，从而增加了危机蔓延的可能性。
3.直接原因：欧洲国家财政“高赤字” 如果将债务杠杆比喻成潮水，那么水能载舟，亦能覆舟。金融危机爆发后，全球政府联手一致地利用公共财政的“再杠杆化”掩盖了金融体系的“去杠杆化”。但是这种掩盖仅仅暂时性的，自从欧洲主权债务危机爆发以来，人们最常想起的词语就是“高赤字”。 2001年，当时希腊刚刚进入欧元区。根据欧洲共同体部分国家1992年签署的《马斯特里赫特条约》，欧洲经济货币同盟成员国必须符合两个关键标准，即预算赤字不能超过国内生产总值的3%、负债率低于国内生产总值的60%。但是就当时的情况而言希腊与两项标准相差甚远。 1 第 3 页 共 7 页
4.历史原因：欧洲国家盛行高福利政策 在瑞典，失业者可以从政府领到失业津贴，55岁以下的人可连续领300天，55岁以上的人则能领取450天，而金额相当于本人工资的90%左右。所以在一些瑞典人看来，失业只不过是一段“带薪休假”而已，这也使很多人不愿再去寻找新的工作。高福利意味着政府的高支出，而高支出必然伴随着高税收。高额的税收抑制了投资，抬高了劳动力成本，随着新兴市场快速发展和低廉劳动力的吸引，发达国家的产业资本不断流入新兴市场，发达国家传统制造业等产业不断萎缩，就业机会减少，税基缩小，税收增长不能跟上福利开支的增长。正是由于欧洲国家历来的高福利政策，使得欧洲各国在经济发展上缺乏一种活力，并且在财政支出上远高于非高福利国家。不得不说，高福利是高赤字的一个重要源头。
（二）美国债务危机： 1.根本原因：美元的国际地位 美元是世界货币，具有储备和投资功能，对世界具有双重影响。一方面，世界需要美国以财政和贸易双赤字为条件向全球输出美元货币，世界则每年向美国支付数百亿美元的“铸币税”；另一方面，由于缺乏美元币值稳定的有效机制以及美国长期举债过日，客观上诱使美国通过增发美元来稀释其负债。当美国财政赤字和公共债务累积到难以为继的程度时，市场必然对美元币值以及美国国债的投资价值产生怀疑，这是美国债务危机产生的根本原因。
2.直接原因：政府赤字大幅上升 近几年来，美国财政入不敷出，债务急剧攀升。2009财年，美国财政赤字创下1.41万亿美元的历史纪录，2011财年预计将达1.65万亿美元的历史新高。正是在不断高企的财政赤字推动下，美国国债突破了14.29万亿美元，人均负债达4.53万美元。
3.美国主权债务违约风险只是后移而非消除 美国两党虽然就提高债务上限问题达成了一致，但解决方案没有消除债务的深层问题，只是将违约风险后移。随着美国人口老龄化继续加重及经济低速增长， 1 第 4 页 共 7 页
再加上因主权信用评级下调导致国债利息增加，未来美国的财政形势依然严峻，各方对于出现主权债务违约的顾虑仍然很多。 除了削减赤字外，解决债务危机最根本的途径要依靠经济发展。过去5年，美国经济年均增长率不到1%，就业人口比例从63.1%降至58.4%。美国的经济刺激计划也未取得明显效果，在逐渐退出后失业率再度走高，呈现无就业复苏特征。由于近期经济再现疲态，可供选择的新的刺激经济政策措施不多，美联储有可能推出第三轮量化宽松（QE3）货币政策。
三、欧美债务危机造成的影响和启示 （一）欧美债务危机对世界经济及中国的影响： 1.欧洲主权债务危机导致人民币“被升值”。 最近在欧洲主权债务危机的冲击下，避险资金纷纷转向美元资产，美元指数先后突破85、86和87，美元对欧元、英镑、澳元和瑞郎等货币纷纷升值。随着美元走强，人民币也跟着升值。从1月4日到5月28日，人民币对欧元汇率升值达到15.9%；同期人民币对英镑升值了10.7%。在不到半年时间内，人民币已经因欧洲债务危机而对主要非美货币出现较大幅度的升值。人民币“被升值”还将影响人民币对美元汇率的调整。
2.影响中国对欧洲国家出口。 尽管中国对希猎、西斑牙等国的出口童不大，但由于人民币升值幅度较大，中国出口到欧洲的产品价格竞争力将出现下降。如果出口企业用欧元和英镑收汇，则面临较大的汇率风险。此外，、由于欧系货币贬值，欧盟对中国动出口将会增加，中国的贫易盈余还可能会继缘下滑。
3.随着人民币对非美货币升值，投机资本流入可能增加。 实际上，以前我们关心的是人民币对美元有升位预期，美元投机资本流入赌人民币升值，“热钱”流入琳加。但笔者认为．现在人民币对欧元和英镑升值，欧元和英镑投机资本流入同样可以获得人民币升值的好处。因此防范热钱的流入，不应该只关注美元资产的流入，也要防范走弱货币如欧元和英镑等资产的流入。 1 第 5 页 共 7 页
4.外汇储备缩水问题。 尽管不清楚欧元和英镑资产在我国外汇资产中所占比例有多高，但欧元和英镑贬值，将使以美元计价的外汇储备出现缩水。最近国家外汇管理局就外电报道“中国外管局正在评估所持欧元债券”予以否定，表示对欧本区克服债务危机充满信心，也是对欧元货币的一种支持。但笔者认为我国防范外汇资产的缩水问题，必须采取动态的资产管理模式，外汇资产时管理不仅需要关注投资的收益，也要关注汇率变动带来的资产价值变化，以保证外汇资产的保值增值。
5.欧债危机影响全球经济复苏进程，对中国的外需和宏观经济政策退出影响较大。 尽管希猎、西班牙等“欧洲五猪”在欧洲的经济影响力不大，但目前来看，这场危机已经影响了其他欧洲国家的经济恢复步伐二欧盟各国不仅提出了巨顶的援助计划，还勒紧腰带准备缩减本国的财政赤字。欧债危机增加了全球经济复苏的不确定性，欧洲国家经济恢复增长将面临更大的挑战。欧盟是中国的第一大贸易伙伴，中国的外需短期内继续承压。由于主权债务风险仍然存在蔓延的可能性，我国央行货币政策的退出也将面临挑战。
（二）启示及防御措施： 1.支持美国复苏，保护我国的美元资产价值。 在美国主权债务负担沉重、当前又急需筹措财政资金以实施经济改革和振兴的形势下，保护我国美元资产价值的最好办法，不是减持美国国债、逃离美国国债市场，反而是继续增持美国国债，支持美国复苏。对于单个的小投资者而言，当认为其资产面临贬值风险时，保持资产价值的传统方法是在资产市场崩溃前尽早逃离。但对于我国而言，作为美国的第一大债权国（经过前段时间对美国国债的减持，我国现在成为美国的第二大债权国，位列日本之后），我国对美国国债的操作，具有极强的示范效应，对美国国债市场有着小投资者无法比拟的影响。如果我国选择逃离，势必引起美国国债市场的加速下落，这样只能进一步刺激美国释放美元流动性、加速美元贬值，从而加速我国美元资产缩水的速度。不仅如此，我国与美国的关系可能会更加紧张，从而遭到来自美国的更大的反制。因此，在国际金融市场对美国国债疑虑日益加深的情况下，我国应坚持不大规模抛售，在美国当前最需要筹