证券从业 第十一章 证券组合管理理论
证券从业资格考试_分析(数字)_备考精华
20世纪60年代美国财务学家尤金。
法默提出了有效市场假说1973 美国芝加哥大学教授Fisher Black和Myron Scholes 提出了第一个期权定价模型1979 J.Cox，S.Ross，M.Rubinstein 提出了二项式模型，以更简单的方式导出期权定价模型，更具有操作性2005.07.21 颁布的《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》确定了人民币“以市场供求为基础，参考一篮子调节的有管理的”浮动汇率制度1991～1997（证券公司，信托公司，老基金，非专业投资的企业法人）机构投资者发展的三个阶段：1998～2000（封闭式基金，保险资金，银行资金通过质押贷款入市，三类企业作为战略投资者）2006.08 我国批准基金管理公司启动QDII 2001～X （开放式基金）2005.10.27 十届人大常委会十八次会议审议通过了修定《证券法》《公司法》，于2006.01.01 施行道－琼斯指数中选取了工业类30家公司（采掘业制造业商业），运输类20家（航空铁路汽车运输航运业），公用事业类6家（电话公司煤气公司电力公司）我国公司某类业务收入比重>50%划入该类别，如果没有一项达标就选其他收入比重超30%的划入该类别，否则归入综合类2001.04.04《上市公司行业分类指引》将上市公司分为13个门类（农林牧渔采掘制造电力煤气及水的生产供应建筑业交通运输仓储信息技术批零金融保险房地产社会服务传播与文化）90个大类，288 个中类2007最新分类沪市分为10 大行业（金融地产原材料工业可选消费主要消费公用事业能源电信业务医药卫生信息技术）摩尔定律：微处理器速度18 个月翻一番吉尔德定律：未来25 年主干网带宽每6 个月增加1倍（二个定律不能搞混）WTO于1995.01.01 诞生，中国在2001.12.11 日加入2008.01.01 实施的新税法的税制改革原则：简税制宽税基低税率严征管四个统一：内企，外企适用统一的税法统一降低企业所得税税率统一税前扣除办法和标准统一税收优惠政策实行产业优惠为主区域优惠为辅黄金比率：0.191 0.382 0.500 0.618 0.809 百分比线：1/8、2/8、3/8、4/8、5/8、、6/8、7/8 11.919 1.382 1.618 1.8092.000 1/3 2/3（最为重要）证券组合管理理论最早由美国著名经济学家哈理.马柯威茨于1952 年系统提出夏普，特雷诺和詹森分别于1964 年1965 年1966 年提出了资本资产定价模型（CAPM）［1976 年理查德。
第七章 证券组合管理理论-两种证券组合的可行域
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第七章 证券组合管理理论知识点：两种证券组合的可行域● 定义：任意一种证券都可用在以期望收益率为纵坐标和标准差为横坐标的坐标系中的一点来表示；相应的，任何一个证券组合也可以由组合的期望收益率和标准差确定出坐标系中的一点● 详细描述：给定证券A、B的期望收益率和方差，证券A与证券B的不同的关联性将决定A、B的不同形状的组合线。
可行域满足一个共同的特点：左边界必然向外凸或呈线性，即不会出现凹陷。
例题：1.由证券A和证券B建立的证券组合一定位于（）。
A.A的上方，B的下方B.A的左方，B的右方C.A和B的组合线上D.A和B相连的直线上正确答案：C解析：由证券A和证券B建立的证券组合一定位于A和B的组合线上。
2.在马柯维茨模型中，如果不允许卖空，由两种风险证券构建的证券组合的可行域可能是均值标准差平面上（）。
A.一个无限区域B.一条折线段C.一条直线段D.一条光滑的曲线段正确答案：B,C,D解析：考查两种证券组合的可行域。
3.下列表述正确的有()。
A.由三种或三种以上不完全相关证券构成组合的可行域是一个平面区域B.由两种证券构成组合的可行域可能是一条曲线,该曲线的弯曲程度由这两种证券收益率之间的联动关系所决定C.由两种证券构成组合的可行域可能是一条曲线,该曲线的弯曲程度由这两种证券风险之间的联动关系所决定D.由两种证券构成组合的可行域可能是一条曲线,该曲线的弯曲程度由这两种证券投资比重所决定正确答案：A,B解析：组合线实际上在期望收益率和标准差的坐标系中描述了证券A和证券B所有可能的组合；一般而言，当由多种证券（不少于三种证券）构造证券组合时，组合可行域是所有合法证券组合构成的坐标系中的一个区域。
4.如果证券A的投资收益率等于7%、9%、10%和12%的可能性均为25%，那么，证券A的期望收益率等于（ ）。
A.9.5%B.9.0%C.1.8%D.1.2%正确答案：A解析：P326求期望收益率的公式，E（r)=7%*25%+9%*25%+10%*25%+12*25%=9.5%5.设有两种证券A和B，某投资者将一笔资金以xA的比例投资于A，以xB比例投资于B，如果到期时，A的收益率为rA，B的收益率为rB，则投资组合收益率rP为（ ）。
证券投资分析第十三章 证券投资组合管理
7、传统CAPM的有效性问题。 β 值是否是衡量资产风险的相对标准，资产收
益是否与CAPM确定的收益－风险关系相符合。
对CAPM的应用要慎重，要充分认清传统CAPM的 限制，避免简单、机械的应用CAPM。
第四节 套利定价模型
套利定价理论（APT）是斯蒂夫·罗斯提出。 套利定价理论的出发点是假设资产的收益率与 未知数量的未知因素相联系，其核心思想是对于一 个充分多元化的大组合而言，只需几个共同因素就 可以解释风险补偿的来源以及影响程度。
几个共同因素需要补偿。 证券i与这些共同因素的关系为：
E(r) 0 i1 1 i22 ik k
（三）单因素资产组合 假设资产组合P1只与因素1有一个单位的敏感
度，即β i2=1, β i2=β i2=…=β ik=0，则
E(rp1 ) 0 1 1 E(rp1 ) 0
1963年，马柯威茨的学生夏普建立了一个计算 相对简化的模型——单一指数模型。
60年代初期，资本资产标价模型CAPM产生。 70年代，其他资产定价模型开始出现，其中以 套利定价理论APT为最著名。
第二节 马柯威茨资产组合理论
一、单个资产的收益和风险特征 （一）预期收益
n
E(r)=
hi ri
i 1
APT最基本假设就是投资者都相信证券i的收益 随意受k个共同因素的影响，证券i的收益与这些因 素的关系可以用下面这个k因素模型表示出来
ri = E(ri) + β i1F1 + β i2F2 +…+ β inFn +εi
（二）套利定价模型的内容 1、在一个有效率的市场中，当市场处于均衡状
态时，不存在无风险的套利机会。 2、对于一个高度多元化的资产组合来说，只有
证券组合管理理论课件
✓
使用历史数据来估计期望收益率的公式为：
r
1 n
n i 1
ri
第二节 证券组合分析
一、单一证券的收益和风险
2、风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程 度－－收益率的方差来度量的。度量风险水平的指标— —方差σ2的计算公式如下：
n
2 (r) ri E(r)2 pi i 1
✓ 使用历史数据来估计方差的公式为：
（二）两种证券组合的收益和风险
投资组合P的期望收益率E（rp）和收益率方差 σp为：
E(rp ) xAE(rA ) xB E(rB )
2 p
xA2
2 A
xB
2 B
2 x A xB
A B AB
其中：ρAB—相关系数 σAσB ρAB—协方差，记为COV（A，B）
（三）多种证券组合的收益和风险
证券收益（元）
B
C
6．50
13．00
7．00 8．00 9．00 9．50
11．00 9．00 7．00 5．00
第二节 证券组合分析
三种股票预期收益分别为：
5
ER A RiAPi 8(元) i 1
5
ERB RiB Pi 8(元) i 1
5
ERC Ric Pi 9(元) i 1
第二节 证券组合分析
A
A B
E
(rB
)
三、证券组合的可行域和有效边界
（一）证券组合的可行域
1、两种证券组合的可行域 （3）不相关情形下的组合线。
即ρAB=0，则：
E(rp ) xAE(rA ) (1 xA )E(rB )
2 p
x
A2
2 A
(1
证券投资分析：第七章证券组合管理理论
第⼀节证券组合管理概述⼀、证券组合的含义和类型证券组合：拥有的⼀种以上的有价证券的总称。
其中可以包含各种股票、债券、存款单等等。
以组合的投资对象为标准，世界上美国的种类⽐较“齐全”。
在美国，证券组合可以分为收⼊型、增长型、混合型(收⼊型和增长型进⾏混合)、货币市场型、国际型及指数化型、避税型等。
⽐较重要的是前⾯3种。
收⼊型证券组合追求基本收益(即利息、股息收益)的化。
能够带来基本收益的证券有：附息债券、优先股及⼀些避税债券。
增长型证券组合以资本升值(即未来价格上升带来的价差收益)为⽬标。
增长型组合往往选择相对于市场⽽⾔属于低风险⾼收益，或收益与风险成正⽐的证券。
收⼊和增长混合型证券组合试图在基本收⼊与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。
⼆者的均衡可以通过两种组合⽅式获得，⼀种是使组合中的收⼊型证券和增长型证券达到均衡，另⼀种是选择那些既能带来收益，⼜具有增长潜⼒。
货币市场型证券组合是由各种货币市场⼯具构成的，如国库券、⾼信⽤等级的商业票据等，安全性极强。
国际型证券组合投资于海外不同国家，是组合管理的时代潮流，实证研究结果表明，这种证券组合的业绩总体上强于只在本⼟投资的组合。
指数化证券组合模拟某种市场指数，以求获得市场平均的收益⽔平。
避税型证券组合通常投资于市政债券，这种债券免联邦税，也常常免州税和地⽅税。
⼆、证券组合管理的意义和特点1.投资的分散性2．风险和收益的匹配性三、证券组合管理的⽅法和步骤（⼀）证券组合管理的⽅法（⼆）证券组合管理的基本步骤1、确定投资政策。
组合管理的第⼀步就是计划。
即考虑和准备⼀组能满⾜组合管理的⽬标的证券名单。
如果投资⽬标是今年为增长型，以后为收⼊型，那么，组合计划应该符合这种⽬标及变化。
2、进⾏证券投资分析。
投资分析的任务就是确定证券的理论价格，根据与实际价格的⽐较，确定哪些证券属于价值⾼估，哪些证券属于价值低估，低价买⼈，⾼价卖出。
以尽可能低的价格买⼈，以尽可能⾼的价格卖出。
第六章 证券组合管理
资产组合的预期收益是资产组合中所有资产预 期收益的简单加权平均值。权数x是各资产投 资占总投资的比率。 若有卖空，投资权数为负值。例如，若有100 万元投于A，其收益率为20％，在B上做空30万， 收益率10％，售后收入用于投资A，这一组合 的预期收益为： （1＋0.3）*20％＋（－0.3）*10％=23% 投资的损失有限而卖空的损失无限，因为价格 的上涨无限。现实中，小投资者不可能把卖空 的收入全部再投资。
3、效应最大化
把上述两图叠加起来，与有效率边界相 切的无差异曲线是有效率边界所能遇到 的效应最高的无差异曲线。其切点应是 能给投资者带来最大效应的有效率资产 组合－最佳资产组合。
rp
p
（二）证券组合的收益与风险
1、预期收益率
R p xi R i
i 1
N
上式中，x1＋x2＋…xn＝1
设x、y有n种可能的结果，当第i种结果发生时， 其值为xi、yi，则其协方差为：（其中，pi为 第i种结果出现的概率。） n
( x
i 1
i
x )( yi y ) pi
可以把方差看成是一项资产自身的协方差。方 差只是协方差的一个特例。例如x的协方差
2
Cov（x，x）＝
2 ( xi x )( xi x ) ( xi x ) x i 1 i 1
Hale Waihona Puke 2. 风险厌恶的资金供应者的无差异曲线
rp
p
不同水平的曲线表示效应的大小，水平越高， 效应越大。 曲线的凸向反映资金供应者对风险的态度。X 轴是风险变量，y轴是预期收益变量，曲线右 凸反映投资者厌恶风险。曲线越陡，风险增加 对收益补偿要求越高，对风险的厌恶越强烈； 曲线斜度越小，风险厌恶程度越弱。风险中性 的无差异曲线为水平线，风险偏好的无差异曲 线为左凸线。
证券从业资格考试-证券组合管理理论试卷_0
证券从业资格考试-证券组合管理理论试卷1、( )证券组合是由各种货币市场工具构成，安全性很强。
A.混合型B.收入型C.增长型D.货币市场型2、( )证券组合追求基本收益（即利息,股息收益）的最大化。
A.收入型B.混合型C.避税型D.增长型3、( )证券组合以资本升值为目标。
A.避税型B.货币市场型C.收入型D.增长型4、( )证券组合通常投资于市政债券。
A.避税型B.货币市场型C.收入型D.增长型5、( )管理者认为，市场不总是有效的，加工和分析某些信息可以预测市场行情趋势和发现定价过高或过低的证券。
A.主动管理型B.风险厌恶型C.被动管理型D.风险喜好型6、根据投资者对( )的不同看法，证券组合管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型。
A.市场效率B.投资业绩C.风险意识D.资金的拥有量7、( )组合管理者通常购买分散化程度较高的投资组合，如市场指数基金或类似的证券组合。
A.主动管理型B.风险厌恶型C.被动管理型D.风险喜好型8、( )证券组合的投资者往往愿意通过延迟获得基本收益来求得未来收益的增长。
A.收入型B.货币市场型C.避税型D.增长型9、( )是指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法。
A.被动管理法B.积极管理法C.无为管理法D.乐观管理法10、投资期限一般用( )表示。
A.季度B.日C.年D.月11、证券组合管理的第一步是( )。
A.进行证券投资分析B.投资组合的修正C.确定证券投资政策D.构建证券投资组合12、收益率的计算公式为：收益率=( )。
A.支出／收入B.（支出-收入）／收入C.收入／支出D.（收入-支出）／支出13、证券投资属于风险投资，风险和收益之间呈现出一种( )关系。
A.反相关B.线性C.正相关D.不相关14、提出套利定价理论的是( )。
A.夏普B.罗尔C.马柯威茨D.罗斯15、相对于其他有效组合，最优证券组合所在的无差异曲线的( )。
证券从业资格考试《证券市场基础法律法规》各章节内容分析
证券从业资格考试《证券市场基础法律法规》各章节内容分析2022年的证券从业资格考试还剩下27天时间就要开始11月的考试，作为今年的最后一场考试，考试人数想必也会更多，大家的竞争压力相当大！小编为大家带来了证券从业资格考试《证券市场基础法律法规》各章节内容分析，供大家参考学习，一起来看看吧！《证券市场基础法律法规》涉及内容主要是法律规定、业务规范、违法违规行为等，内容枯燥、类似内容较多，容易混淆或记忆不清，所以不能机械地死记硬背。
首先要注意多归纳，对于一些有关数字、时间、比例、条件等具有可比性，通过联想、画表、找异同点等方式来提高学习效率。
其次，要多做题，举一反三，在重复中记忆，做题也是较好的记忆诀窍。
证券从业资格考试科目：1、入门资格考试科目设定两门，名称分别为《证券市场基本法律法规》和《金融市场基础知识》。
2、各专业资格考试设相应考试科目1门。
保荐代表人胜任能力考试、证券分析师胜任能力考试和证券投资顾问胜任能力考试的考试科目分别对应为《投资银行业务》、《发布证券研究报告业务》和《证券投资顾问业务》。
证券从业资格考试题型：入门资格考试题型均为选择题，分为选择题和组合型选择题，考试题量为100题。
考试采取闭卷机考形式，考试时间为120分钟，60分及以上视为合格成绩。
1.选择题（共50题，每题1分，共50分。
以下备选项中，只有一项符合题目要求，不选、错选均不得分。
）2.组合型选择题（共50题，每题1分，共50分。
以下备选项中，只有一项符合题目要求，不选、错选均不得分。
）专项业务类资格考试题型均为选择题，分为选择题和组合型选择题，考试题量为120题。
考试采取闭卷机考形式，考试时间为180分钟，60分及以上视为合格成绩。
1.选择题（共40题，每小题0.5分，共20分。
以下备选项中只有一项符合题目要求，不选、错选均不得分。
）2.组合型选择题（共80题，每小题1分，共80分。
以下备选项中只有一项符合题目要求，不选、错选均不得分。
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第十一章证券组合管理理论本章共6节第一节证券组合管理概述第二节证券组合分析第三节资本资产定价模型第四节套利定价理论第五节有效市场假设理论及其运用第六节行为金融理论及其应用大纲要求：熟悉证券组合的含义、类型、划分标准及其特点；熟悉证券组合管理的意义、特点、基本步骤；熟悉现代证券组合理论体系形成与发展进程；熟悉马柯威茨、夏普、罗斯对现代证券组合理论的主要贡献。
掌握单个证券和证券组合期望收益率、方差的计算以及相关系数的意义。
熟悉证券组合可行域和有效边界的含义；熟悉证券组合可行域和有效边界的一般图形；掌握有效证券组合的含义和特征；熟悉投资者偏好特征；掌握无差异曲线的含义、作用和特征；熟悉最优证券组合的含义；掌握最优证券组合的选择原理。
熟悉资本资产定价模型的假设条件；熟悉无风险证券的含义；掌握最优风险证券组合与市场组合的含义及两者的关系；掌握资本市场线和证券市场线的定义、图形及其经济意义；掌握证券β系数的定义和经济意义。
熟悉资本资产定价模型的应用效果。
熟悉套利定价理论的基本原理；掌握套利组合的概念及计算，能够运用套利定价方程计算证券的期望收益率；熟悉套利定价模型的应用。
掌握有效市场的基本概念、形式以及运用；了解行为金融理论的背景、理论模型及其运用。
【例题·单选】证券组合是指个人或机构投资者所持有的各种（）。
A.股权证券的总称B.流通证券的总称C.有价证券的总称D.上市证券的总称『正确答案』C『答案解析』本题考核证券组合的定义。
证券组合是指个人或机构投资者所持有的各种有价证券的总称。
【例题·多选】证券组合中通常包括以下（）资产。
A.股票B.债券C.存款单D.现金『正确答案』ABC『答案解析』本题考核证券组合的含义。
证券组合通常包括各种类型的债券、股票及存款单等。
【例题·判断】收入型证券组合的收益主要来源于资本利得。
（）『正确答案』错误『答案解析』本题考核证券组合的类型。
收入型证券组合追求基本收益（即利息、股息收益）的最大化。
能够带来基本收益的证券有附息债券、优先股及一些避税债券。
增长型证券组合以资本升值（即未来价格上升带来的价差收益）为目标。
【例题·单选】以未来价格上升带来的价差收益为投资目标的证券组合属于（）。
A.收入型证券组合B.平衡型证券组合C.避税型证券组合D.增长型证券组合『正确答案』D『答案解析』本题考核证券组合的类型。
增长型证券组合以资本升值（即未来价格上升带来的价差利益）为目标。
【例题·多选】收入型证券组合追求基本收益的最大化，主要投资于（）。
A.避税债券B.附息债券C.成长股D.优先股『正确答案』ABD『答案解析』本题考核证券组合的类型。
收入型证券组合能够带来基本收益的证券有付息债券、优先股及一些避税债券。
收入型基金是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。
【例题·判断】信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于货币市场型证券组合。
（）『正确答案』错误『答案解析』题考核证券组合的类型。
信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于指数化型组合。
【例题·多选】证券组合管理的特点主要表现在（）。
A.投资收益最大化B.投资风险最小化C.投资的分散性D.风险与收益的匹配性『正确答案』CD『答案解析』本题考核证券组合管理的特点。
证券组合管理的特点主要表现在：投资的分散性和风险与收益的匹配性两方面。
【例题·单选】根据投资者对（）的不同看法，其采用的证券组合管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型。
A.风险意识B.市场效率C.资金的拥有量D.投资业绩『正确答案』B『答案解析』本题考核证券组合管理的方法。
根据投资者对市场效率的不同看法，其采用的证券组合管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型。
【例题·单选】以下有关证券组合被动管理方法的说法不正确的是（）。
A.长期稳定持有模拟市场指数的证券组合B.证券市场不总是有效的C.期望获得市场平均收益D.证券价格的未来变化无法估计『正确答案』B『答案解析』本题考核证券组合管理的方法。
被动管理者认为证券市场一般是有效的。
因此B项是错误的。
【例题·多选】在构建证券投资组合时，投资者需要注意（）问题。
A.个别证券选择B.证券投资分析C.投资时机选择D.多元化『正确答案』ACD『答案解析』本题考核证券组合管理步骤。
在构建证券投资组合时，投资者需要注意个别证券选择、投资时机选择和多元化三个问题。
【例题·单选】证券组合管理理论最早由美国著名经济学家（）于1952年系统提出。
A.詹森B.特雷诺C.夏普D.马柯威茨『正确答案』D『答案解析』本题考核证券组合理论的最早提出者。
证券组合管理理论最早由美国著名经济学家哈理·马柯威茨于1952年系统提出。
【例题·单选】史蒂夫·罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，提出（）。
A.资本资产定价模型B.套利定价模型C.期权定价模型D.有效市场理论『正确答案』B『答案解析』本题考核现代证券组合理论的发展。
史蒂夫·罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，提出套利定价模型。
【例题·多选】假设某证券历史数据表明，年收益率为50%的概率为20%，年收益率为30%的概率为45%，年收益率为10%的概率为35%，那么该证券（）。
A.期望收益率为27%B.期望收益率为30%C.方差2.11%D.方差为3%『正确答案』AC『答案解析』本题考核证券组合的收益和风险期望收益率＝50%×20%＋30%×45%＋10%×35%＝27%方差＝（50%－27%）2×20%＋（30%－27%）2×45%＋（10%－27%）2×35%＝2.11%【例题·单选】反映证券可能收益率与期望收益率的偏离程度的指标是（）。
A.相关系数B.协方差C.方差D.权重『正确答案』C『答案解析』本题考核单个证券的收益和风险。
收益率与期望收益率的偏离程度由收益率的方差来度量。
【例题·多选】假设证券A过去3年的实际收益率分别为50%、30%、10%，那么证券A（）。
A.期望收益率为30%B.期望收益率为45%C.估计方差S2为2%D.估计方差S2为4%『正确答案』AD『答案解析』本题考核证券组合的收益和风险。
收益率平均值＝（50%＋30%＋10%）/3＝30%，S2＝[（50%－30%）2＋（30%－30%）2＋（10%－30%）2]/（3－1）＝4%【例题·单选】最小方差组合是（）。
A.等于可行域B.包含可行域C.上边界和下边界的交汇点D.等于最大期望收益率集合『正确答案』C『答案解析』本题考核证券组合的有效边界。
最小方差组合是上边界和下边界的交汇点。
【例题·判断】在期望收益率－标准差坐标系中，两种证券组合的可行域在一般情况下是一条曲线，相关系数决定结合线的弯曲程度。
随着ρAB的减少，弯曲程度将降低。
（）『正确答案』错误『答案解析』本题考核证券组合的可行域。
两种证券组合的可行域在一般情况下是一条曲线，相关系数决定结合线的弯曲程度。
随着ρAB的增大，弯曲程度将降低。
ρAB最大为1，可行域为一条直线，最小为－1，可行域是一条折线，最弯曲。
【例题·判断】两只证券的可行域方面，在ρAB的任何情况下，都可以得到一个组合，其风险小于A、B中任何一个单个证券的风险。
（）『正确答案』错误『答案解析』本题考核证券组合的可行域。
两只证券的可行域方面，在不相关的情况下，虽然得不到一个无风险组合，但可以得到一个组合，其风险小于A、B中任何一个单个证券的风险。
但当ρAB增加到一定程度的时候，就得不到一个不卖空的组合使得其风险小于单个证券的风险。
【例题·多选】可行域的形状依赖于（）。
A.可供选择的单个证券的特征E（ri）B.可供选择的单个证券的特征σiC.证券收益率之间的相互关系D.投资组合中权数的约束『正确答案』ABCD『答案解析』本题考核证券组合的可行域。
可行域的形状依赖于可供选择的单个证券的特征E（ri）和σi以及证券收益率之间的相互关系，还依赖于投资组合中权数的约束。
【例题·单选】可行域满足的一个共同特点是：左边界必然（）。
A.向外凸或呈线性B.向里凹C.连接点向里凹的若干曲线段D.呈数条平行的曲线『正确答案』A『答案解析』本题考核证券组合的可行域。
可行域满足的一个共同特点是：左边界必然向外凸或呈线性。
【例题·多选】关于可行域的说法正确的是（）。
A.可行域可能是平面上的一条线B.可行域可能是平面上的一个区域C.可行域就是有效边界D.可行域的左边界可以凹陷『正确答案』AB『答案解析』本题考核证券组合的可行域。
【例题·单选】证券组合可行域的有效边界是指（）。
A.可行域的下边界B.可行域的上边界C.可行域的内部边界D.可行域的外部边界『正确答案』B『答案解析』本题考核证券组合的有效边界。
可行域的上边界称为有效边界。
【例题·判断】无差异曲线的条数是无限的而且密布整个平面。
（）『正确答案』正确『答案解析』本题考核投资者的个人偏好与无差异曲线。
无差异曲线六个主要特征（考点）1）无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线。
2）每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇。
3）同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同。
4）不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同。
5）无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高。
6）无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。
【例题·单选】（），无差异曲线为水平线。
A.风险爱好者B.投资者只关心风险,对期望收益毫不在意C.投资者对风险毫不在意D.风险保守者『正确答案』C『答案解析』本题考核投资者的个人偏好与无差异曲线。
对风险厌恶者而言，风险越大，对风险的补偿要求越高，因此，无差异曲线表现为一条向右凸的曲线。
曲线越陡，投资者对风险增加要求的收益补偿越高，投资者对风险的厌恶程度越强烈；曲线越平坦，投资者的风险厌恶程度越弱。
【例题·判断】无差异曲线越陡，说明投资者对风险越厌恶。
（）『正确答案』正确『答案解析』本题考核投资者的个人偏好与无差异曲线。
曲线越陡，投资者对风险增加要求的收益补偿越高，投资者对风险的厌恶程度越强烈；【例题·判断】不同投资者的无差异曲线簇可获得各自的最佳证券组合，只关心风险的投资者将选取最小方差组合作为最佳组合。
（）『正确答案』正确『答案解析』本题考核投资者的个人偏好与无差异曲线。
最优证券组合的选择是无差异曲线与有效边界的切点。