金融市场学课后习题参考答案(福建农林大学)

1. 假设你发现一只装有100万元的宝箱。（答：A、这是金融资产

B、整个社会的实物资产不会因为这个发现而增加

C、因为得到这笔资金我会变得更富有

D、金融资产代表了实物资产的要求权，当宝箱的发现者要求获得更多实物资产时，社会上其他人能获得的实物资产就变少了）

2. 与产品市场及其他要素市场比较，金融市场有哪些主要特点？

（答：（1）商品特殊性：以货币和资本为交易对象

（2）交易活动集中性：通常在交易所集中进行

（3）主体角色的可变性：参与主体在金融市场上可以既是资金供给者又是资金需求者（4）金融市场可以是有形市场，也可以是无形市场）

3. 什么是金融工具的流动性？它对金融市场有何重要意义？

（答：金融工具的流动性是指金融资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力流动性对金融市场的意义：与一般商品不同，金融资产往往不具备特定的物质属性。金融资产持有者主要关心持有期间所能获得的收益及其面临的风险，因而金融资产的流动性（转手买卖的难易度）成为投资者关心的重点。流动性好的市场通常被认为是能够提供交易而且对价格影响较小的市场，除了能够增强交易者的信心，而且还能够抵御外部冲击，从而降低系统风险。市场流动性的增强不仅保证了金融市场的正常运转，也促进了资源有效配置和经济增长。）

4. 什么是资产证券化？如何理解资产证券化对金融市场的影响？

（答：资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。其对金融市场的影响主要表现在以下几个方面：

（1）增强资产流动性

（2）降低融资成本

（3）减少风险资产，提高资产质量

（4）资产担保类证券提供了比政府担保债券更高的收益

（5）资产证券化为投资者提供了多样化的投资品种）

5. 结合实际分析：金融全球化对中国的积极与消极影响。

（答：积极影响：

（1）金融全球化有利于中国从国际市场引入外资

（2）金融全球化有利于中国学习发达国家金融运作的先进经验

（3）金融全球化有利于中国金融机构参与世界竞争

消极影响：

（1）金融全球化使中国本土金融机构的生存面临巨大压力

（2）金融全球化为国际游资攻击中国金融市场提供了条件

（3）金融全球化加剧了中国经济的泡沫化程度

（4）金融全球化给中国的金融监管和调控带来挑战）

6. 简述金融机构在金融市场上的特殊地位。

（答：在金融市场上，金融机构的作用是极其特殊的。首先，金融机构是金融市场上最重要的中介机构，是储蓄转化为投资的传递者和导向者。资金从储蓄者手中转移到投资者手中之所以采取间接融资方式，根本原因是间接融资有许多好处。其次，金融机构还是金融市场上资金的供给者和需求者。金融机构筹集资金的直接目的是为了向市场供应资金，但有时也有以自营为特征的投资活动。这就需要在金融市场上直接发行证券，以资金需求者的面目出现。在发达的金融市场中，对金融市场的压力一般也是通过金融机构传递的。总之，金融机构在金融市场中的特殊地位，使其在一国的金融体系中起着关键作用。）

第2章货币市场

1. 同业拆借市场的主要参与者是谁？同业拆借市场的主要交易内容是什么？

（答：主要参与者：商业银行、非银行金融机构和拆借中介机构

同业拆借市场的交易内容主要分为两种：(1)头寸拆借。头寸拆借是指金融机构为了轧平头寸，补足存款准备金和票据清算资金而在拆借市场上融通短期资金的活动。当头寸拆借用于补足存款准备金时，一般为日拆，即“同业隔夜拆款”，今日拆入，明日归还，拆借期限为一天。(2)同业借贷。头寸拆借以调整头寸为目的，而同业借贷则以调剂临时性、季节性的资金融通为目的。对于拆入方的金融机构来说，同业借贷可以使其及时获得足额的短期资金，拓展资产业务。对于拆出方的金融机构来说，同业借贷为其短期闲置资金的运用找到了出路，可以增加经营收益。由于这两种拆借方式融通的资金在用途上存在差别，所以，同业借贷较之头寸拆借的期限要长。）

2. 如果经济进入急剧的衰退阶段，你预计商业票据和国库券之间的收益率差额将会如何变化? （答：价差将扩大。经济的衰退会增加信用风险，即增加无力偿付债务的可能性。投资者会相应要求面临违约风险的债务有更高的溢价。）

第3章债券市场

1. 债券包括哪些基本要素或属性?

（答：债券虽有不同种类，但基本要素却是相同的，主要包括债券面值、债券价格、债券还本期限与方式和债券利率四个要素。债券面值包括两个基本内容：一是币种，二是票面金额。债券价格是指债券发行时的价格。债券利率是债券利息与债券面值的比率。债券还本期限是指从债券发行到归还本金之间的时间。

债券的价值与下面8方面的属性有关：（1）到期时间；（2）债券的息票率；（3）债券的可赎回条款；（4）税收待遇；（5）市场的流通性；（6）违约风险；（7）可转换性；（8）可延期性。）

2. 为什么公司债券的利率会比政府债券的利率高？

（答：政府债券是以政府的信用为担保，信用等级高，公司债券是公司的信用，存在信用风险，所以要求有信用风险补偿。同样期限的公司债券的信用等级高的公司债券利率会比信用等级低，是因为信用等级高的公司债信用风险小。一般来说国债是被认为是无风险债券，被认为是没有信用风险的，而其他同期限的债券利率与国债的差就是信用利差。）

3. 可转换债券与可赎回债券有何主要区别？

（答：可转换债券可转化成股票，投资者可选择按预定价格将手中持有的债券转换成一定数量的股票；而可赎回债券永远都只能是债券。主体不同，可转换债券是赋予投资者一种选择权，任何公司都不得强制投资者进行转换；可赎回债券的投资者可提前兑付债券，发行人也可提前召回债券。时间不同，可转换债券是指债券持有者可在一定时期内，将债券兑换成预定数目的公司股票的债券，可赎回债券规定可赎回条款通常在债券发行几年之后才开始

4. 在我国证券交易所成交债券必须遵循哪些原则？其主要内容是什么？

（答：价格优先原则。是指较高买进申报优先满足于较低买进申报，较低卖出申报优先满足于较高卖出申报;同价位申报，先申报者优先满足。计算机终端申报竞价和板牌竞价时，除上述的的优先原则外，市价买卖优先满足于限价买卖。成交时间优先顺序原则。是指在口头唱报竞价，按中介经纪人听到的顺序排列;在计算机终端申报竞价时，按计算机主机接受的时间顺序排列;在板牌竞价时，按中介经纪人看到的顺序排列。在无法区分先后时，由中介经纪人组织抽签决定。成交的决定原则。是指在口头唱报竞价时，最高买进申报与最低卖出申报的价位相同，即为成交。在计算机终端申报竞价时，除前项规定外，如买(卖)方的申