公司金融的基本原理教学ppt

公司首席执行官（或公司总经理）负责并报告工作，分管财
务会计部门。
在不少大型公司，财务会计部门分设为财务部和会计部，
配置财务主任和会计主任，协调执行财务和会计工作职能。
财务管理的目标与利益相关者的要求
财务管理的基本目标
➢利润最大化 ➢每股收益最大化 ➢股东财富最大化
财务管理的基本目标
• 利润最大化 • 理由：
承担的责任
无限债务责任
每个合伙人对企业债务须承担无限 、连带责任
有限债务责任
企业寿命 权益转让
受制于业主的寿命 合伙人卖出所持有的份额或死亡
(所有者死亡即终止)
较难
较难
无限存续 容易转让所有权
筹集资金 难以从外部获得 的难易程度 大量资金用于经营
较难从外部获得 大量资金用于经营
更容易在资本市 上筹集到资金
财富具有相同的意义。
财务管理目标与关系人
协调发展
共享发展
经营者的利益要求与协调
• 企业是所有者即股东的公司，财务管理的目标也就是股东 的目标，公司的其他利益相关者有其特定的要求。
• 1.经营者的利益要求 （1）增加报酬； （2）增加闲暇时间； （3）避免风险。
经营者的利益要求与协调
• 2.经营者的利益与股东利益的协调 经营者的利益和股东的利益并不完全一致，经营者有
• 四项相互联系 • 财务分析和财务预测是财务决策和财务计划的基础 • 财务决策和财务计划是财务分析和财务预测的延续
财务管理的组织架构
•
财务管理是公司管理的重要组成部分，财务管理职能是
公司管理不可或缺的职能。
为履行财务管理的职能，大中型公司通常设置财务总监
（或首席财务官、总会计师），作为公司财务管理主管，向
公司金融的主要内容
• （二）长期筹资 ➢主要问题包括资本结构决策、债务结构决策和股利分配决
策。 ➢长期债务资金和权益资金的特定组合，称为资本结构。 ➢资本结构决策是最重要的筹资决策。
公司金融的主要内容
• （三）营运资本管理 ➢包括营运资本投资管理和营运资本筹资管理。 ➢营运资本投资的主要内容是决定持有多少现金、存货和应
利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多， 越接近企业的目标。 • 缺点： （1）没有考虑利润的取得时间； （2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系； （3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系；
财务管理基本目标
• 每股收益最大化 • 理由 把利润和股东投入的资本联系起来。 • 缺点 （1）没有考虑每股盈余的时间； （2）没有考虑风险；
公司金融的基本职能
• 财务分析是以财务报表资料及其他相关资料为依据，采用 一系列专门的分析技术和方法，对企业过去有关筹资活动、 投资活动、经营活动、分配活动进行分析。
• 目的：为企业及其利益相关者了解企业过去、评价企业现 状、预测企业未来作出正确决策提供准确的信息或依据。
• 财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和 条件，对未来的财务活动和财务成果作出科学的预计和测 算。 目的：测算企业投资、筹资各项方案的经济效益，为财务 决策提供依据，预计财务收支的发展变化情况，为编制财 务计划服务。
纳税 代理问题
个人所得税
个人所得税
企业所得税和个人所 存在所有者与经营者之间的
组建公司的成本
低
居中
高
公司金融的主要内容
公司金融的主要内容
• （一）长期投资 注意特征： ➢1.投资的主体是企业 ➢2.投资的对象是长期经营性资产 ➢3.投资的目的是获取经营活动所需的实物资源，以便运用
这些资源赚取营业利润
公司金融基本原理
公司金融基本原理
• 公司金融的内容和职能 • 公司金融目标与利益相关者的要求 • 公司金融的核心概念和基本理论 • 金融工具与金融市场
公司金融的内容和职能
企业wk.baidu.com组织形式
组织形式
个人独资企业
合伙企业
公司制企业
投资人
一个自然人
两个或两个以上的自然人， 有时也包括法人或其他组织
多样化
收账款，营运资本筹资主要是决定向谁借入短期资金，借 多少短期资金，以及是否需要采用赊购融资等。 ➢目标：有效运用流动资产；选择合理的筹资方式；加速流 动资本周转
公司金融的基本职能
• 财务管理职能是指财务管理所具有的职责和功能。公司财 务管理的基本职能主要有：
➢财务分析 ➢财务预测 ➢财务决策 ➢财务计划
发行新债，致使旧债券的价值降低，使旧债权人蒙受损失 • 协调方法
债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产时优先接 管、优先于股东分配剩余财产等外，通常采取以下措施： 第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定借款的用途，规定不得 发行新债或限制发行新债的规模等。 第二，发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作、不再提供新 的借款或提前收回借款。
可能为了自身的利益而背离股东的利益。这种背离表现在 两个方面： ➢（1）道德风险； ➢（2）逆向选择。 • 3. 降低经营者利益冲突 ➢（1）监督 ➢（2）激励
债权人利益要求 与协调
• 要求：到期时收回本金，并获得约定的利息收入 • 债权人利益受损方式 （1）股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目。 （2）股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而指使管理当局
公司金融的基本职能
• 财务决策是对财务方案进行比较选择，并作出决定。 • 目的：确定合理可行的财务方案。在现实中，财务方案有
投资方案、 筹资方案，还有包含投资和筹资的综合方案 • 财务计划是以货币形式协调安排计划期内投资、筹资及财
务成果的文件。 • 目的：为财务管理确定具体量化的目标
公司金融的基本职能
财务管理基本目标
➢ 股东财富最大化 ➢ 理由 股东创办企业的目的是增加财富。如果企业不能为股东创造价值，他们
就不会为企业提供资金。 ➢ 衡量指标 股东财富的增加 =股东权益的市场价值-股东投资资本=权益的市场增加值 ➢ 注意问题 （1）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义。 （2）假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东
其他利益相关者的利益要求与协调
• 广义的利益相关者 包括一切与企业决策有利益关系的人，包括资本市场利益 相关者（股东和债权人）、产品市场利益相关者（主要顾 客、供应商、所在社区和工会组织）和企业内部利益相关 者（经营者和其他员工）