财务管理计算题

第一章财务管理

第二章财务估价

1、某证券市场有A、B、C、D四种股票可供选择，某投资者准备购买这四种股票组成投资组合。有关资料如下：现行国库券的收益率为10%，市场平均风险股票的必要收益率为15%，已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为

2、、1和，

要求：根据以上资料：

(1)采用资本资产定价模型分别计算A、B、C、D四种股票的预期报酬率;

(2)若该投资者按5:2:3的比例分别购买了A、B、D三种股票,计算该投资组合的β系数和组合的预期报酬率.

2、某人购买了100万元的房屋，首付20%剩余款项从当年年末开始分10年付清，若银行贷的年利率为6%，问此人每年末应付多少。

3、甲公司2010年年初对乙设备投资100万元，该项目于2013年年初完工投产，2013、201

4、2015年每年末的现金流入量均为50万元；年复利率为6%。要求：计算各年收益额在2010年年初的现值并评价方案的可行性。

4、如果一优先股，每年分得股息10元，而年利率为6%，该优先股出售价格为多少元，投资人才愿意购买

5、年利率10%，每年付息4次，计算有效年利率。

第三章债券和股票估价

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1、某投资者准备进行证券投资，现在市场上有以下几种证券可供选择:

（1）A股票，上年发放的股利为元，以后每年的股利按5%递增，目前股票的市价为15元。（2）B债券，面值为1000元，5年期，票面利率8%，单利计息，到期一次还本付息.复利折现，目前价格为1080元，假设甲投资时离到期日还有两年。

（3）C股票，最近支付的股利是2元，预计未来2年股利将按每年14%递增，在此之后转为正常增长，增长率为10%，股票的市价为46元。

如果该投资者期望的最低报酬率为15%，请你帮他选择哪种证券可以投资（小数点后保留两位）。

2、目前股票市场上有三种证券可供选择：

甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为元；

乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为元，以后各年股利的固定增长率为3%；

丙债券面值为10元，利息率为5%，每年付息一次，复利计息，期限为10年，目前该债券市价为12元，折现率为4%。

已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为13%，甲股票的β系数为，乙股票的β系数为。

（1）分别计算甲、乙股票的必要收益率；

（2）为该投资者做出应该购买何种证券的决策；

（3）如果投资者按照目前的市价，同时投资购买甲、乙两种股票各200股，计算该投资组合的β系数和必要收益率。

（4）假设甲股票的标准差为40%，乙股票的标准差为25%，甲和乙股票的相关系数为，计算按照（4）构成的投资组合的标准差。

(3）甲股票占投资组合的比重

＝200×9/（200×8＋200×9）＝

乙股票占投资组合的比重

＝200×8/（200×8＋200×9）＝

投资组合的β系数＝×＋×＝

投资组合的必要收益率

＝8%＋×（13%－8%）＝%

（4）投资组合的标准差＝

（××40%×40%+2××××25%×40%+××25%×25%）1/2 ＝2 ＝%

（1）甲股票的必要收益率＝8%＋×（13%－8%）＝%

乙股票的必要收益率＝8%＋×（13%－8%）＝14%

（2）甲股票的价值＝%＝（元）

乙股票的价值＝1×（P/F，14%，1）＋×（P/F，14%，2）＋×（1＋3%）/（14%－3%）×（P/F，14%，2）＝（元）

丙债券的价值＝10×5%×（P/A,4%,10）+10×（P/F，4%，10）＝×+10×＝（元）

因为甲股票目前的市价为9元，高于股票价值，所以投资者不应投资购买；

乙股票目前的市价为8元，低于股票价值，所以投资者应购买乙股票；

丙债券目前的市价为12元，高于债券的价值，所以投资者不应该购买丙债券。

A股票的内在价值＝×（1＋5%）/（15%－5%）＝（元/股）

B债券的内在价值＝（1000＋1000×8%×5）×（P/F，15%，2）＝1400×＝（元）

C股票的内在价值计算如下:

预计第1年的股利＝2×（1＋14%）＝（元）

预计第2年的股利＝×（1＋14%）＝（元）

第2年末普通股的内在价值＝×（1＋10%）/（15%－10%）＝（元）

C股票目前的内在价值

＝×（P/F，15%，1）＋×（P/F，15%，2）＋×（P/F，15%，2）

＝×＋×＋×

＝（元/股）

由于A股票的内在价值大于当前的市价，所以可以投资。

B债券的内在价值小于当前市价，不可以投资。

C股票的内在价值大于市价，可以投资。

第四章资本成本

1、甲公司目前的资本结构为：长期债券1000万元，普通股1500万元，留存收益1500万元。其他有关信息如下

…

（1）公司债券面值为1000元/张，票面利率为%，期限为10年，每年付息一次，到期还本，发行价格为1010元/张；

（2）股票与股票指数收益率的相关系数为，股票指数的标准差为，该股票收益率的标准差为；

（3）国库券利率为5%，股票市场的风险附加率为8%；

（4）公司所得税为25%；

（5）由于股东比债券人承担更大风险所要求的风险溢价为5%。

要求：

（1）计算债券的税后成本

（2）按照资本资产定价模型计算普通股成本；

（3）按照债券收益加风险溢价法计算留存收益成本；