投资学考点
投资学考试要点
概念题5个，4*5=20分选择题10个，10*2=20分简答题4个：一件事进行分析4*5=20计算题2个：10*2=20论述题20分一、IO和PO的性质是否一样不一样, IO是只收到基础资产组合产生的利息收入, PO是只收到基础资产组合产生的本金收入。
IO 与PO均会受到原始债务人早偿行为的影响，因此他们都需要伴随证券的支持。
在利率下降时，IO的收入减少，价格下降，而PO则可以提前获得本金收入，价格上升.二、CMO三、沪深300 计算保证金比率（12%），一份期指价格合约价值=交易单位*标的股票指数报价合约价格=合约价值*保证金比率四、筹资利率互换：1、PPT2582、前提五、论述题六、用linext计算EXCEL公式七、PPT投资学第五章19页作业八、套期保值公式Sβ/F一、经济学诺贝尔得奖者有哪些（与金融相关）米尔顿·弗里德曼1912.7.31~2006.11.16 美国经济学家1932年罗格斯大学毕业1933年芝加哥大学硕士毕业1976年诺贝尔经济学奖货币主义代表人物弗里德里希·奥古斯特·冯·哈耶克1899-1992 英国经济学家（奥地利）1923年维也纳大学博士新自由主义代表人物货币主义先驱1974年诺贝尔经济学奖《通往奴役的道路》《致命的自负—社会主义的谬误》詹姆斯·托宾1918.3.5~ 美国经济学家1939年哈佛大学硕士毕业1981年诺贝尔经济学奖师从约瑟夫.熊彼特、华西里.列昂惕夫托宾Q 托宾税托宾效应最不值的CEO二、什么叫证券？*权证券、有价证券、商品证券、货币证券、资本证券、股票、股票特征、股票账面价值计算、逆势需求价格（两倍收盘价）、普通股、优先股、后配股、混合、国家、法人、社团股、*ST 1．什么叫证券证券(Securities)是一种代表持有人或第三者对商品、货币、资产或服务拥有债权、所有权及派生权益等私权的法律证明文件，是多种经济权益的统称。
证券投资学考点
证券投资学考点第一章证券投资工具一、投资投资概念：货币转化为资本的过程。
投资特性：投资目的：（1）本金保证；（2）资本增值；（3）经常性收益。
二、风险3类风险偏好：风险规避、风险中立、风险爱好风险给投资者带来的效用与风险的关系：（1）边际效用随风险递增而降低，风险规避者；（2）边际效用随风险递增而不变，风险中立者；（3）边际效用随风险递增而上升，风险爱好者。
三、有价证券有价证券概念：指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。
有价证券是虚拟资本的一种形式，它本身没价值，但有价格。
有价证券按其所表明的财产权利的不同性质，可分为三类：商品证券、货币证券及资本证券。
……………………………………最基本另：五、股票股票概念：股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证。
（1）一种出资证明；（2）股票持有者凭借股票来证明自己的股东身份、参加股东大会并对股份公司的经营发表意见；（3）股票持有者凭借股票参加股份发行企业的利润分配，并在企业破产前，可享受剩余财产分配权。
股票特征：（1）不可偿还性(2)参与性(3)收益性（4）流通性（5）价格的波动性和风险性股票分类：（1）上市地区：A股、B股、H股、N股、S股（2）代表的股东权益：普通股。
指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。
普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。
普通股股东享有以下基本权利①公司决策参与权②利润分配权③优先认股权④剩余资产分配权优先股。
优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。
优先股股东有两种权利①优先分配权②剩余财产优先分配权优先股与普通股的区别股息。
优先股相对于普通股可优先获得股息。
剩余财产优先分配权。
企业宣布破产、变卖资产后，在全面偿还优先股股东后，剩下的才由普通股股东分享。
证券投资学知识点
证券投资工具（一）股票（1）概念股份公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的书面凭证。
（2）特性：不返还性、流动性、价格波动性、投机性、风险性、决策性（3）分类（二）债券（1）概念：发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的一种表明债权债务关系的债务凭证。
（2）基本要素：面值、发行人、票面利率、期限、本息支付方式（3）特性：偿还性、安全性、流动性、收益性（4）种类（5）我国金融债券的种类：一般金融债券、政策性金融债券、次级金融债券国际债券的种类：外国债券、欧洲债券（三）证券投资基金（1）概念：是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。
与股票、债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具，基金投资者、基金管理人和基金托管人是基金运作中的主要当事人。
（2）特点：集体投资、专家经营、分散风险、共同收益（3）种类•按照组织形态的不同：契约型基金、公司型基金•按照设立后能否追加或赎回投资：封闭型基金、开放型基金•按照投资目标的不同：收入型、成长型、平衡型•按照投资对象的不同：股票基金、债券基金、货币市场基金、指数基金（四）金融衍生工具1、金融期货（1）概念金融期货：即金融期货合约，它是买卖双方分别向对方承诺，在以确定远期按约定的价格交收标准数量和质量的某一特定金融资产而达成的书面协议。
金融期货交易：是指交易者支付一定数额的保证金，在特定的交易所进行的，承诺在未来特定日期或期间内，以约定价格买入或卖出特定数量的某种金融资产的交易方式。
（2）特征：合约标准化、双向交易、对冲机制、杠杆机制（3）种类：外汇期货、利率期货、股票价格指数期货（4）功能：风险转移功能（套期保值）、价格发现功能2、金融期权（1）概念：期权是一种权利的单方面有偿让渡。
期权是在期货的基础上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。
(精选)投资学考试重点归纳
投资学考试重点归纳一、名词解释1.投资过程：投资人根据自己的资产状况、风险承受能力及其他条件，选择投资期限，然后进行资产配置、证券选择、投资执行、业绩评估的过程。
2.回购协议：证券的卖方承诺在将来某一个指定日期、以约定价格向该证券的买方购回原先已经售出的证券。
其实质是卖方向买方发出的以证券为抵押品的抵押贷款。
3.欧洲美元：欧洲美元指外国银行或者美国银行的国外分支机构的美元存款。
尽管冠以“欧洲”二字，但这些帐户并不一定设在欧洲地区的银行。
4.期权：又称选择权，指赋予合约买方在将来某一特定时间（expiration date ），以交易双方约定的某一执行价格（striking price ），买入或卖出某一特定标的资产（underlying assets ）的权利，而不需承担相应义务。
看涨期权 看跌期权实值状态 市场价格 > 执行价格 市场价格 < 执行价格 平值状态 市场价格 = 执行价格 市场价格 = 执行价格 虚值状态 市场价格 < 执行价格 市场价格 > 执行价格 5.远期合约：远期合约（forward contract ）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的合约。
6.期货合约：期货合约（futures contract ）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的标准化合约。
7.股指期货:股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,股指期货有以下特征：跨期性、联动性、杠杆性、高风险性和风险的多样性。
8.ETF ：交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds ，简称“ETF ”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。
投资学-知识点
投资学知识点1、政策连续性：是指一国政府发生换届时，该国的政策不会发生太大的变化，仍然保持一定的连续性。
知识点2、国际债券分为三类：外国债券、欧洲债券、全球债券。
知识点3、国际投资风险的特征包括客观性、偶然性、相对性、可测性和可控性、风险与收益的对等性。
知识点4、内部化理论主要研究的是中间产品市场。
知识点5、采用一组固定的评分标准，将东道国的各个风险因素加以量化，进而确定风险程度的评估方法称为评分定级评估法。
知识点6、证券组合理论认为在计算证券组台的预期收益和风险时要考虑证券与证券之间的相关程度。
知识点7、在美国，当一国企业拥有另一国企业10%以上比例的股份时，才被认为是跨国公司。
知识点8、长期债券的期限为5年以上。
知识点9、投资的特点表现在哪些方面：（1）投资是经济主体进行的一种有意识的经济活动；（2）投资的本质是在于这一经济行为的获利性；（3）投资是把一定量的收入转换为资产的过程；（4）投资过程存在风险。
知识点10、自由贸易区、免税贸易区、保税区属于经济特区。
知识点11、跨国公司品牌控制的实质是市场份额控制。
知识点12、大卫·李嘉图在其代表作《政治经济学及赋税原理》中提出了“比较优势贸易理论”。
知识点13、资本资产定价理论由威廉·夏普提出。
知识点14、普通债务债券是国家政府以其信誉及税收等为担保而发行的债券。
知识点15、剪息债券指的是券面上附有息票、定期到指定的地点凭息票取息的债券。
知识点16、资本资产定价模型认为，单个证券的期望收益率由两个部分组成，即无风险利率和风险溢价。
知识点17、在两个以上国家（地区）处于同一或相似产品但又各居不同生产阶段的企业之间的并购活动是纵向并购。
知识点18、客户——供应商关系的企业之间的并购称为纵向并购。
知识点19、跨国公司对外真接投资时应考虑的主要因素是区位优势。
知识点20、国际间接投资与国际直接投资相比，其特点包括流动性大、风险性小、自发性、获款收益不同。
证券投资学复习重点
证券投资学复习重点一、证券市场1.证券市场的定义、分类和特点：了解证券市场是指供求资金、买卖证券的场所，分为一级市场和二级市场，具有公平、公开、竞争等特点。
2.证券交易的原则和方式：包括证券交易的公平、合理、自愿原则，并了解证券交易的方式包括集中竞价交易和柜台交易等。
二、证券投资理论1.有效市场假说：了解有效市场假说的定义和基本内容，即市场已充分反映所有可获得的信息，投资者无法通过分析信息获得超额利润。
2.资本市场线理论：了解资本市场线理论的基本假设和公式，即资产组合的期望收益率与标准差之间存在正比关系。
3.市场组合理论：了解市场组合理论的基本原理，即市场组合是所有可投资资产按市值加权组成的组合。
三、证券分析1.基本面分析：包括分析公司的财务报表和经营情况等信息，以评估公司的价值和发展潜力。
2.技术分析：通过分析股价和交易量等图表信息，以预测股价走势。
3.宏观经济分析：了解宏观经济指标对证券市场的影响，分析经济周期和行业发展趋势等。
四、投资组合管理1.投资组合理论：了解投资组合理论的基本原理，包括风险与收益之间的关系、分散投资和资产配置等。
2.投资组合优化模型：了解投资组合优化的基本方法和模型，包括马科维茨模型、切线模型和全方位模型等。
3.绩效评估：了解投资组合的绩效评估指标和方法，包括夏普比率、特雷诺比率和詹森指数等。
五、衍生产品市场1.期货市场：了解期货市场的基本概念和特点，包括期货合约的定义和交易方式等。
2.期权市场：了解期权市场的基本概念和特点，包括期权合约的定义、行权方式和交易策略等。
六、风险管理1.风险的定义和分类：了解风险的定义、分类和度量方法，包括市场风险、信用风险和操作风险等。
2.风险管理工具：了解风险管理的基本方法和工具，包括止损策略、风险对冲和多元化投资等。
以上是证券投资学复习的重点内容，通过对这些内容的学习和掌握，可以帮助提高对证券投资的理论和实践能力。
投资学知识点.
戈登模型
– 假定一个证券支付的当前股利是1.2元，并且所 有未来股利都会一直按照每年5%的增长率增长。 假定适当的贴现率是10%，这个证券的价值是
• A. 2.52元 • B. 25.2元 • C. 2.4元 • D. 24元
2019/9/21
戈登模型
– 假定股票A股利在未来三年处于高速增长期， 之后进入平稳增长期，有关信息如下：
2019/9/21
有效市场与行为金融学
• 有效市场层次的划分
• 支持和不支持有效市场假说的证据
• 技术分析和基本面分析
– 弱势有效 – 半强势有效
2019/9/21
固定收益证券
• 久期的相关计算
– 久期定义公式 – 利率变动对债券价格的影响的久期公式
• 利率期限结构理论
– 三种理论 – 预期理论下远期利率的计算
2019/9/21
股权估值模型
• 戈登模型的计算
– 当期股利和下一期股利的区别 – 公式存在的前提条件
2019/9/21
戈登模型
– 某普通股支付年股利为每股2.10美元，无风险 利率是7%，风险溢价是4%。如果预期的年股利 保持2.10美元，则股票价值最接近于
• A. 19.09美元 • B. 30.00美元 • C. 52.50美元 • D. 70.00美元
• 期货概念 • 期权概念 • 互换概念
衍生产品
2019/9/21
期权平价公式
– 下面哪个不包括在卖出—买入平价条件中 A. 标的股票价格 B. 标的买入期权和卖出期权的执行价格 C. 标的买入期权和卖出期权的到期日 D. 标的股票的波动性
2019/9/21
期权平价公式
根据卖出—买入平价，无风险投资组合能够通过 买入100股股票和以下哪个选项构造成
投资学重点难点考点
投资学重点整理1分离定理备注：一阶导数为0是其最优解，最优组合与市场无关，与个人有关。
价格形成机制是证券交易制度的核心，包含做市商制和竞价制，竞价制包含连续竞价和集合竞价两种方式。
2. EMH：3.集合竞价。
定义：是指对在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。
确定成交价格的原则为（1）可实现最大成交量的价格（2）高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格（3）与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格4.做市商：是市场的制造者，基本功能在于不断报出买进价格和卖出价格（包括数量），使投资者可以按照坐市商的报价（和数量）随时买进或卖出证券，不会因为买卖双方的供求不平衡而导致交易中断，从而为市场提供了流动性。
做市商的买卖差价使其收入来源。
交易所的做市商可以为多只股票坐市，但每只股票只有一个做市商。
做市商制度，就是以做市商报价形成交易价格、驱动交易实现的证券交易方式。
纯粹的坐市商市场有两个特点：（1）所有客户订单都必须由坐市商自己的账户买进卖出，客户订单之间不能直接进行交易。
（2）坐市商必须在看到订单前报出买卖价格，而投资人在看到报价后才下订单做市商制度的两种形式：以美国纳斯达克市场为代表的多元坐市商制；纽约证券交易所的专家交易机制5、止损指令：是一种特殊的限制性市价委托。
投资者在指令中约定触发价格，市场价格上升或下降到该触发价格时，止损指令被激活，转化为一个市价指令，否则该止损指令处于休眠等待状态6、限价指令：投资者在提交指令时不仅规定数量，还规定价格。
经纪商在接到限价指令后执行的成交价格必须优于指令规定的价格。
如果订单现价与市价不一致，只能等待7.自由现金流：是公司产生的、在满足了再投资之后剩余的现金流量，这代表了在不影响公司持续发展的前提下，可供分配给公司资本供应者或者各种权力要求人的最大现金额。
即，自由现金流是指企业经营活动产生的现金流量扣除资本性支出后的差额FCF=CFO-CE有两种表现形式：股权自由现金流（FCFE）和公司自由现金流（FCFF）FCFE=净收益+折旧-资本性支出-营运资本追加额-债务本金偿还+新发行债务是公司支付所有营运费用、再投资支出、所得税和净债务支付后可分配给公司股东的剩余现金流量。
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题型：名词解释、简答、计算一、名词解释：(2’*6)1、现值：指对未来现金流量以恰当的折现率折现后的价值，是考虑货币时间价值因素等的一种计量属性，在给定的利率水平下，未来的资金折现到现在时刻的价值。
（现值，也称折现值，是指把未来现金流量折算为基准时点的价值，用以反映投资的内在价值。
）终值：又称将来值或本利和，是指现在一定量的资金在将来某个时点上的价值。
2、有效集、可行集：有效集：最初是由马可维茨提出、作为资产组合选择的方法而发展起来的，它以期望代表收益，以对应的方差（或标准差）表示风险程度。
对于一个理性投资者而言，他们都是厌恶风险而偏好收益的。
对于同样的风险水平，他们将会选择能提供最大预期收益率的组合；对于同样的预期收益率，他们将会选择风险最小的组合。
能同时满足这两个条件的投资组合的集合就是有效集。
（有效集，即满足以下两个条件的组合集：对于每一风险水平，提供最大的预期收益率；对每一预期收益率水平，提供最小的风险。
）可行集：可行集是指资本市场上由风险资产可能形成的所有投资组合的总体。
由N种证券所形成的所有组合的集合，它包括了现实生活中所有可能的组合。
也就是说，所有可能的组合将位于可行集的边界上或内部。
（可行集，也称为机会集，即由一组N种证券所形成的所有组合。
所有可能的组合可以位于可行集的边界上或内部。
）3、最优投资组合：是指某投资者在可以得到的各种可能的投资组合中，唯一可获得最大效用期望值的投资组合，这个组合位于无差异曲线与有效集的切点处。
4、相关系数：是衡量两个随机变量之间线性相关程度的指标。
在投资学中，相关系数是用来衡量两种证券的收益变动的方向性强弱。
5、风险厌恶：在相同的收益率下，选择标准差较小的，即风险较小的。
6、无差异曲线：对于由 N 种证券构成的多个组合，用一条曲线将效用相等的所有投资组合点连接起来，即构成无差异曲线。
7、市场组合：是由所有证券构成的组合，在这个组合中，投资于每一种证券的比例等于该证券的相对市值。
一种证券的相对市值等于这种证券的总市值除以所有证券的市值总和。
8、分离定律：在无风险借贷下，一个投资者的最佳风险投资组合，可以在并不知晓投资者对风险和收益率的偏好时就加以确定。
9、市盈率：市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。
10、空头：空头是投资者认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下跌，于是把借来的股票及时卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。
采用这种先卖出后买进、从中赚取差价的交易方式称为空头。
11、无风险资产：在投资期初购买并将准确的知道在持有期末这笔资产的准确价值的资产。
无风险资产的收益率与风险资产的收益率协方差为〇，持有期和资产到期日重合。
12、看涨期权：买方有权在某一确定的时间以确定的价格购买相关资产。
看跌期权：买方有权在某一确定的时间以确定的价格出售相关资产。
13、即期利率：即期利率是指当前时点上零息债券的到期收益率。
14、久期：是一个与某债券相关的支付现金流的“平均到期时间”的测定。
是对所有剩余货币支付时间的加权平均数。
久期短的债券比久期长的债券，利率变化敏感度较低，承担的利率风险较小。
15、凸性：是对债券价格曲线弯曲程度的一种度量。
16、系统性风险和非系统性风险：系统风险又称市场风险或不可分散风险。
是指由于某种因素的影响和变化，导致股市上所有股票价格的下跌，从而给股票持有人带来损失的可能性。
非系统风险又称非市场风险或可分散风险。
是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。
是发生于个别公司的特有事件造成的风险。
17、远期利率：远期利率是从将来某个时点开始的一定期限的利率，也就是将来的即期利率。
18、市场效率假说：效率市场假说是指证券市场的效率性，又称为有效率资本市场假说。
所谓证券市场的效率，是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。
证券价格对有关信息的反映速度越快，越全面，证券市场就越有效率。
19、弱势效率：如果股价已经反映了全部能从市场交易数据得到的信息，则称这样的资本市场为弱式有效的或者满足弱有效形式。
如果价格反应了所有公开可得的信息，则市场是半强式有效的。
一个市场如果是强有效的，则价格反应了所有的信息，不管是公共的、私有的。
投资者即使掌握内幕消息也无法获得额外盈利。
20、免疫资产：运用久期原理构造一组能够免受因未来利率变动而发生不利影响的资产的一种债券投资管理技术。
二、简答题：(6’*6)1、简述分离定律的内容和作用内容：在无风险借贷下，一个投资者的最佳风险投资组合，可以在并不知晓投资者对风险和收益率的偏好时就加以确定。
作用：投资者对风险和收益的偏好状况，与该投资者的最优风险资产组合无关。
投资者需要做的只是根据风险偏好确定最佳资产组合中无风险资产与风险资产组合的各自比例。
根据假定，投资者对风险资产的预期收益率、方差和协方差有相同看法，即线性有效集对所有投资者来说都是相同的。
每一个投资者的投资组合都包括一个无风险资产和相同投资组合M，剩下的唯一决策就只是M的投资比例，风险厌恶程度低将借入更多资金投资于风险资产组合M,厌恶程度高将贷出更多无风险资产。
2、什么是风险？衡量风险的变量有哪些？有什么区别？或：风险是如何衡量的？说明标准差和贝塔值在衡量风险时有什么样的关系。
或：若按是否可分散风险可分为哪几类风险？资产的数量与资产组合风险的关系是什么？（1）风险：风险是指在某一特定环境下，在某一特定时间段内，某种损失发生的可能性.狭义定义—未来可能的损失；广义定义—收入的不确定性。
衡量风险的变量有：标准差—收益偏离平均收益的程度；β系数—收益相对于整个市场的波动幅度。
（2）可分为：不可分散风险（系统性风险）--政策、市场（利率、汇率、购买力、股票价格）、经济周期不能通过资产组合消除掉。
可分散风险（非系统性风险）--经营、财务可以通过资产组合消除掉。
资产组合总风险=资产组合系统性风险+资产组合非系统性风险；资产组合总风险并不是单只股票总风险的加权平均。
资产的数量越多，资产组合风险越小。
当资产数量大约为15支时，资产组合的非系统性风险几乎可以被消除掉。
3、为什么说非系统性风险可以被分散掉而系统性风险无法被分散掉？资产组合总风险=资产组合系统性风险+资产组合非系统性风险；资产组合总风险并不是单只股票总风险的加权平均。
资产的数量越多，资产组合风险越小。
当资产数量大约为15支时，资产组合的非系统性风险几乎可以被消除掉。
非系统风险是由特殊因素引起的，如企业的管理问题、上市公司的劳资问题等。
它只影响某些股票的收益。
它是某一企业或行业特有的那部分风险。
如房地产业股票，遇到房地产业不景气时就会出现景跌。
可通过分散投资来加以消除。
由于非系统风险属于个别风险，是由个别人、个别企业或个别行业等可控因素带来的，因此，股民可通过投资的多样化来化解非系统风险。
系统风险是由共同因素引起的。
经济方面的如利率、现行汇率、通货膨胀、宏观经济政策与货币政策、能源危机、经济周期循环等。
政治方面的如政权更迭、战争冲突等。
社会方面的如体制变革、所有制改造等。
它对市场上所有的股票持有者都有影响，只不过有些股票比另一些股票的敏感程度高一些而已。
无法通过分散投资来加以消除。
由于系统风险是个别企业或行业所不能控制的，是社会、经济政治大系统内的一些因素所造成的，它影响着绝大多数企业的运营，所以股民无论如何选择投资组合都无济于事。
4、什么是CML和SML？说明两者之间的区别和联系。
CML是资本市场线，资本市场线是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。
它是沿着由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界。
资本市场线可表达为：E(r P) =?r F?+?r eσP其中r P为任意有效组合P的收益率，r F为无风险收益率(纯利率)，r e为资本市场线的斜率，σP为有效组合P的标准差(风险)。
SML是证券市场线。
资本资产定价模型（CAPM）的图示形式称为证券市场线（SML），如图所示。
它主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系。
SML揭示了市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。
证券市场线方程为：，由上式可知，风险资产的收益由两部分构成：一是无风险资产的收益R f；二是市场风险溢价收益。
区别：1、“证券市场线”的横轴是“贝塔系数（只包括系统风险）”；“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”。
2、“证券市场线”揭示的是“任一证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系，是有效市场给出的一个定价，但实际证券的收益可能偏离SML；“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和有效市场组合情况下”风险和报酬的关系，给出的是市场组合与无风险证券构成的组合的有效集，任何资产（组合）的期望收益不可能高于CML。
3、均衡时刻时，有效资产组合可以同时位于资本市场线和证券市场线上，而无效资产组合和单个风险资产只能位于证券市场线上。
4、证券市场线表示的是“要求收益率”，即投资“前”要求得到的最低收益率；而资本市场线表示的是“期望报酬率”，即投资“后”期望获得的报酬率。
5、证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值；资本市场线的作用在于确定投资组合的比例。
联系：SML由CML导出。
CML是SML的一个特例，CML上的每一点都能在SML上找到对应的一点。
5、简述有效市场假说的基本内容和形式。
市场的有效性指的是什么的有效性？完美的效率市场应包含的内容是什么？市场的有效性指市场是有效率的，价格对于信息的变化可以有效的随之反应。
完美的效率市场应包含的内容：股价波动无法预测，遵循随机游走；无法长期获得超额收益；证券价格变动是迅速的；现有信息表现了股票价值，因此投资者只能获得风险调整收益。
基本内容：市场是理性的；假定所有现有信息均可得，如果股价立即回归至正常水平，这必是对现有信息做出的上涨或下跌的反应；新信息是随机并且不可预测的，如果可预测，就会成为当天信息的一部分；随新信息所引起的股价波动必然是不可预测的。
6（1）债券价格与市场利率呈反方向变动关系（2）如果债券的收益率在整个生命周期保持不变，则折扣和溢价的大小将随着到期日的临近而逐渐减小。
或：长期债券价格比短期债券价格倾向于对利率更敏感，长期债券价格有更大的利率风险。
或：如果两种债券具有相同的面值、息票率、收益率，则具有较短生命期的债券的销售溢价或折价较小。
（3）如果债券的收益率在整个生命周期保持不变，则折扣和溢价减小的速度将随着到期日的临近而逐渐加快。