第9章-财务管理学(第8版)
财务管理学课后习题答案第8章
思考题1．答题要点：在进行投资项目现金流量的估计时，需要考虑的因素很多，并且可能需要企业多个部门的参与。
例如需要市场部门负责预测市场需求量以及售价；需要研发部门估计投资的研发成本、设备购置、厂房建筑等；需要生产部门负责估计工艺设计、生产成本等；需要财务人员协调各参与部门的人员，为销售和生产等部门建立共同的基本假设条件，估计资金成本以及可供资源的限制条件等。
为了正确计算投资方案的现金流量，需要正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动，哪些支出只是引起某个部门的现金流量的变动。
在进行这种判断时，要注意以下几个问题：（1) 区分相关成本和非相关成本相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。
与此相反，与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本，例如沉没成本等。
（2) 机会成本在投资决策中，我们不能忽视机会成本。
在计算营业现金流量的时候，需要将其视作现金流出。
因此机会成本不是我们通常意义上的支出，而是一种潜在的收益。
机会成本总是针对具体方案的，离开被放弃的方案就无从计量。
（3) 部门间的影响当我们选择一个新的投资项目后，该项目可能会对公司的其他部门造成有利的或不利的影响，决策者在进行投资分析时仍需将其考虑在内。
2．答题要点：根据我国的税法，在固定资产投资过程中，公司通常会面临两种税负：流转税和所得税。
流转税包括两类，分别是营业税和增值税，其中由于固定资产的变价收入由于需要缴纳营业税，所以营业税与固定资产投资决策有关，而投产的产品所取得的销售收入所交纳的增值税由于是价外税，通常就不需要额外地加以考虑了。
所得税是指项目投产后，获取营业利润以及处置固定资产的净收益（指变价收入扣除了固定资产的折余价值及相应的清理费用后的净收益）所应交纳的所得税，由于所得税会对项目的未来现金流量产生影响，在固定资产投资决策时应该加以考虑。
涉及固定资产变价收入所要上缴的流转税和所得税只发生在取得变价收入的当期，是一次性的。
人大财务管理学(第8版)第1章-总论课件
全的保护（契约组合）。 2.没有社会成本。
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1.2.2 财务管理目标与利益冲突
1. 委托—代理问题与利益冲突
负责使用以及 控制这些资源 的经理人员是
代理人
经济资源的所 有者是委托人
目标不一致 信息不对称
委托人无法有效监督，所以代理人有动机为了自身 利益，做出有损于委托人利益的行为。
如何度量？
股票数量
X
股票价格
股票数量一定时
转化为股票价格最大化
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证券的价格包 含了所有历史 信息，投资人 不能通过分析 历史信息来获
取超额利润
弱式有效市场
证券的价格包含了 所有公开信息，投 资人不能通过分析 公开信息来获取超
额利润
半强式有效市场
证券的价格反映了 所有公开和未公开 信息，投资人即使 掌握内幕信息也无
财务管理
第1
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1
1.1 财务管理的概念
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2
1.1.1 企业财务活动
企业财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系
的一项经济管理工作。
筹资活动
退出企业
内部筹资
外部筹资
分配筹活动资
投财资务 活动
经 营投资活动 分 配
经营活动
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3
1.1.2 企业财务关系
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15
对股东财富最大化进行下列约束后，可成为财务管理的最佳目标： （1）利益相关者的利益受到了保护；（2）没有社会成化是保证
余
其他利益相关者利益的前提 前
要 求
财务管理学第9版第7 8章思维导图
财务管理学第9版第7 8章思维导图管理会计作为一门以组织的成本、费用、利润和现金流量为核心内容的学科，其核心价值在于管理，通过会计与预算管理、利润管理等各个管理手段来优化资源配置，提高效率，实现公司持续健康发展。
因此，管理会计需要有一个整体思维方式和清晰的财务结构。
在这个思维方式和结构中，我们把时间当作一个变量、价值作为一个变量、现金流量作为一个变量进行分析和计算。
对于管理会计来说，最重要的一点就是把时间和价值放在一起：为企业决策提供支持。
财务管理者要从当前角度、企业的角度、以及战略的角度去分析、研究和制定财务战略并规划好其实施路径。
如果从宏观的战略视角出发进行管理会计分析活动时，其结果往往是片面、混乱或不全面之处，因此我们需要根据企业发展历程制定一套完整的财务战略框架并严格贯彻实施。
财务管理是对以资金为中心（现金流量除外）的管理，其实质是用投资来换取现金流（资金和价值）。
因此，财务管理不仅是一门实践性很强得学科；而且也是一门综合性十分强得学科。
作为一个复杂体系的经济管理离不开经济理论及相关技术、金融市场技术、会计核算和方法等知识体系和工具体系协调配合；通过建立综合立体的财务网络能够有效地将各个要素有机结合在一起，从而使宏观战略得以实现。
1、财务战略财务战略是企业制定未来发展目标的框架，主要有三个层次：(1)资产战略：是企业生产经营活动的核心内容，是企业战略能否顺利实施的基础。
(2)成本战略：是对企业生产经营活动所需的成本进行合理分配的战略。
(3)现金战略：是以现金流为中心将公司经营活动和财务活动有机结合起来的战略。
其主要目的是通过提高资金使用效率来实现财务目标。
(4)利润战略：是企业所追求和关注的对象。
利润战略一般包括了“利润来源”和“增长途径”两方面内容：一是对未来收入进行预测，即在确定收入时考虑到未来发生盈利并确定增长速度；二是利用利润分析计算未来可能实现的收益并确定收入规模。
利润战略是企业经营活动所需资金或经营成果在未来达到预期目标时可能产生的全部收益结果。
财务管理学南京大学出版第九章参考答案
第九章习题参考答案一、单选题参考答案1、D2、B3、A4、D5、B二、多项选择题参考答案1.ABCDE2.ACE3.CDE4.DE5.ABC三、计算题参考答案1、解：分析对象差异：10.32%－6.42%=3.90%采用连环替代法计算如下：2009年：[10.03%+（10.03%－13.556%）×0.1258]×（1－33%）=6.42% 第一次替代：[12.33%+（12.33%－13.56%）×0.1258]×（1－33%）=8.16% 第二次替代：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.1258]×（1－33%）=8.88% 第三次替代：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.3293]×（1－33%）=9.88% 2010年：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.3293]×（1－30%）=10.32% 总资产报酬率变动的影响为：8.16%－6.42%=1.74%负债利息率变动的影响为：8.88%－8.16%=0.72%资本结构变动的影响为： 9.88%－8.88%=1% 税率变动的影响为： 10.32%－9.88%=0.44%2、解：（1）应收账款周转次数=400000应收账款=5 则：期末应收账款净额=期初应收账款净额=400000÷5=80000（2）存货=500000-290000-30000-80000=100000（3）流动比率=流动资产流动负债 =500000－290000流动负债=2 则：流动负债=2100002=105000 则：应付账款=105000-65000=40000（4）负债总额=500000×40%=200000 则：长期负债=200000-105000=95000（5）股东权益=300000 未分配利润=300000-250000=50000。
《财务管理学》(人大版)第九章习题+答案
第九章短期资产管理一名词解释1.营运资本2.短期资产3.短期金融资产4.现金预算5.现金持有成本6.现金转换成本7.信用标准 8.信用条件 9.5C评估法10.资产证券化 11.经济批量 12.保险储备13.再订货点14.订货成本 15.储存成本二、判断题1．营运资本有广义和狭义之分，狭义的营运资本又称净营运资本，指短期资产减去短期负债后的余额。
（）2．营运资本具有流动性强的特点，但是流动性越强的资产其收益性就越差。
（）3．拥有大量现金的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力，因此，企业单位应该尽量多地拥有现金。
（）4．如果一个企业的短期资产比较多，短期负债比较少，说明短期偿债能力较弱。
（）5．企业持有现金的动机包括交易动机、补偿动机、谨慎动机、投资动机。
一笔现金余额只能服务于1个动机。
（）6．现金预箅管理是现金管理的核心环节和方法。
（）7．当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，可采用短期融资策略或投资于有价证券等策略来达到理想状况。
（）8．宽松的持有政策要求企业在一定的销售水平土保持较多的短期资产，这种政策的特点是收益高、风险大。
（）9．在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果长期资产减少而短期资产增加，就会减少企业的风险，但也会减少企业的盈利。
（）10.所谓“浮存”，是指企业账簿中的现金余额与银行记录中的现金余额之差。
这个差异是由于企业支付、收款与银行转账业务之间存在时滞，在判断企业现金持有情况时可以不用考虑。
（）11.现金持有成本与现金余额成正比例变化，而现金转换成本与现金余额成本成反比例变化。
（）12．在存货模型中，使现金持有成本和现金转换成本之和最低的现金余额即为最佳现金余额。
（）13．企业控制应收账款的最好方法是拒绝向具有潜在风险的客户賒销商品，或将賒销的商品作为附属担保品进行有担保销售。
（）14．赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加賒销量。
（）15.应收账款管理的基本目标，就是尽量减少应收账款的数量，降低应收账款投资的成本。
财务管理基础第8版中文PPT (15)[24页]
![财务管理基础第8版中文PPT (15)[24页]](https://img.taocdn.com/s3/m/bb870020f61fb7360a4c6510.png)
公开发行价格= 每股40美元 发行公司的售价= 40/1.10 = 36.36（美元/股） 因此，价差为每股3.64 美元 发行公司的售价= 250,000 × 36.36 = 减去律师费
9,090,000（美元） 600,000（美元）
8,490,000（美元）
15- 16
IPO折价发行
折价发行-以低于证券真实价值的发行价格发行证券
– 当一家公司需要的资金超过私人投资者所能提供的资 金时，它可以选择通过首次公开发行（IPO）上市
– 首次发行
• 公司为了筹集额外资金而发行新股
– 二次发行
• 公司创始人或风险资本家为了套现而出售股票
二次发行能否为公司提供额外的资金？
15- 9
首次公开发行
▪ 首次公开发行 (IPO) - 第一次向公众发售股票 ▪ 承销商 - 从公司购买证券并转售给公众的公司 ▪ 价差 - 公开发行股票的价格与承销商支付价格的
▪ 初创公司通常需要风险资本来为其增长 提供资金
▪ 成功的融资者必须理解证券发行是一个 复杂的过程
▪ 风险投资为企业家提供企业增长所需的 资金
▪ 公司通过发行证券进一步为其增长提供 资金
15- 3
风险资本
▪ 获取风险资金的步骤:
准备一份商业计划书 获得第一轮融资
接受后续阶段性融资
15- 4
风险资本
投资者
15- 13
承销商价差
价差 -公开发行股票的价格与承销商支付价格的差额
例15.1
假设发行公司以每股40美元的价格向承销商出售 300万股股票，同时支付费用100万美元，而承销 商以每股43美元的价格出售股票。这笔交易的价 差是多少？
3 × 43 − 40 = 9 （百万美元）
财务管理教案第9章
河南工业职业技术学院教案
课程名称《财务管理》教案编号
及课题名
称
09第三章筹资方式
(一)
授课时间
授课班级及人数
授课地点
教学内容及重点难
点一、企业筹资的动机
二、企业筹资的作用
三、企业筹资的分类（重点）
四、企业筹资的渠道
五、筹资管理的原则
六、自有资金的筹集方式及各种筹集方式的优缺点。
七、借入资金的筹集方式及各种筹资方式的优缺点。
教学目标（融入课程思政内容）1.知识目标
（1了解企业筹资含义、方式及原则
（2）熟悉自有资金的筹集方式及各种筹集方式的优缺点。
（3）熟悉借入资金的筹集方式及各种筹资方式的优缺点。
2.能力目标
学生能运用所学的知识，熟悉各种筹资方式的优缺点。
3.素质目标
（1）较好的沟通能力
（2）较好的分析能力
（3）较好的合作能力
教学策略教学
方法
讲授法、案例法、讨论法
教学
资源
教材、课件、补充案例、网络视频材料
课后拓展优先股、期权、期货等筹资形式。
任课教师：日期：。
人民大2024王化成《财务管理学(第10版)》课件第9章
1
2
9.5.1功能、成本与管理目标
1
2
3
9.5.1功能、成本与管理目标
应收账款政策的制定
1 2
3
9.5.2应收账款政策的制定
9.5.2应收账款政策的制定
9.5.2应收账款政策的制定
应收账款的日常控制
企业的信用调查 企业的信用评估 监控应收账款 催收拖欠款项
直接调查 间接调查 5C评估法 信用评分法 账龄分析表 应收账款平均账龄
2
按照不同现金持有量及其有关成本资料，计算各方案的 机会成本和短缺成本之和，即总成本，并编制最佳现金
持有量测算表
3
在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，即最 佳现金持有量
9.3.3现金持有量决策
9.3.3现金持有量决策
9.3.3现金持有量决策
现金的日常控制
14 23
9.3.4现金的日常控制
短期资产的特征与分类
周转速度快
财务风险小
特点
变现能力强
9.2.1短期资产的特征与分类
1 按照实物形态，可分为现金、短期金融资产、应收及预付款项 和存货。
2 按照在生产经营循环中所处的流程，可划分为生产领域中的短 期资产、流通领域中的短期资产以及生息领域中的短期资产。
短期资产的持有政策
9.2.2持有政策
9.3.2现金预算管理
1
2
3
9.3.2现金预算管理
计算预算 期内现金
收入
计算预算 期内现金
支出
计算现金 不足或结
余
现金融通
9.3.2现金预算管理
现金持有量决策
01 02
03
9.3.3现金持有量决策
9.3.3现金持有量决策