财务管理学-资金时间价值和投资风险价值
自考财务管理学00067最全公式整理
第二章：资金时间价值和投资风险价值一、一次性收付款项终值和现值的计算1、单利终值：在单利方式下，本金能带来利息，利息必须在提出以后再以本金形式投入才能生利，否则不能生利，单利终值是本利和，就是指若干期以后包括本金和利息的未来价值其中：n PV 为终值，即第n 年末的价值；o PV 为现值，即0年（第1年初）的价值；i 为利率；n 为计算期数。
2、单利现值：就是以后年份收到或付出资金的现在价值，可用倒求本金的方法计算，由终值求现值，叫做折现。
3、复利终值：在复利方式下，本能生利，利息在下期转列为本金与原来的本金一起计息，复利的终值也是本利和。
4、复利现值：也就是以后年份收到或付出资金的现在价值上列公式中的n i )1(+和n i )11+（分别称为复利终值系数n i PVIF ,和复利现值系数n i PVIF , 二、年金终值和现值的计算年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。
采用平均年限法的折旧、租金、利息、保险金、养老金等通常都采取年金的形式。
1、后付年金终值（已知年金A ，求年金终值FV A ），后付年金是指在一定时期每期期末等额的系列收付款项，又称为普通年金。
式中n FVA 为年金终值；A 为每次收付款项的金额；i 为利率；t 为每笔收付款项的计息期数；n 为全部年金的计息期数。
公式中的∑=-+nt t i 11)1(称为年金终值系数n i FVIFA ,2、年偿债基金（已知年金终值n FVA ，求年金A ）偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或聚一定数额资金而必须分次等额提取的存款准备金。
偿债基金的计算也就是年金终值的逆运算。
3、后付年金现值（已知年金A ，求年金现值o VA P ），通常为每年投资收益的现值总和，它是一定时期内每期期末收付款项的得利现值之和。
4、年资本回收额（已知年金现值o PVA 求年金A ），是指在约定的年限内等额回收的初始投入资本额或等额清偿所欠的债务额。
财务管理学简答及计算题
第一章财务管理总论2、财务管理的目标财务管理目标的作用：导向作用、激励作用、凝聚作用和考核作用。
特征：相对稳定性、可操作性、层次性。
财务管理的总体目标：经济效益最大化、利润最大化、权益资本利润率最大化、股东财富最大化、企业价值最大化第二章资金时间价值和投资风险价值1、资金时间价值资金时间价值的概念资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额。
2、投资风险价值投资风险价值的概念投资风险价值是指投资者由于冒风险进行投资而取得的报酬。
概率分布和预期收益投资风险收益的衡量计算投资风险的程序为：计算投资项目的预测收益；计算投资项目的标准离差；计算标准离差率；求投资项目应得的风险收益；预测投资收益率，权衡投资方案是否可取。
第三章筹资管理1、筹资管理概述筹集资金动机筹资动机有四类：新建筹资动机；扩张筹资动机；调整筹资动机；双重筹资动机。
筹资原则合理确定资金需要量，努力提高筹资效果；周密研究投资方向，大力提高投资效果；适时取得所筹资金，保证资金投放需要；认真选择筹资来源，力求降低资金成本；适当安排自有资金比例，正确进行负债经营；遵守国家有关法规，维护各方合法权益。
筹资渠道国家财政资金；银行信贷资金；非银行金融机构资金；其他单位资金；民间资金；企业自留资金；国外和港澳台资金。
第三章筹资管理1、资金管理概述筹资方式筹资方式有：吸收直接投资；发行股票；企业内部积累；银行借款；发行债券；融资租赁；商业信用。
2、企业资本金制度企业资本金的筹集包括筹集资本金的最低限额。
筹集资本金的期限。
筹集资本金的方式。
资本金的评估和验收。
出资者的责任及违约处罚。
企业资本金的管理原则包括：资本确定原则；资本充实原则；资本保全原则；资本增值原则；资本统筹使用原则。
第四章流动资金管理1、流动资金管理概述流动资金的概念对流动资金应从构成要素和占用形态两方面来考察。
主要构成项目有：货币资金、应收和预付款项、存货、短期投资。
资金时间价值和风险价值讲义
资金时间价值和风险价值讲义一、资金的时间价值资金的时间价值是指一笔资金随着时间推移而产生的价值变化。
根据时间价值的原理，现在一块钱的价值大于一年后的一块钱。
这是由于资金可以投资获得回报，而投资回报是有时间因素的。
因此，在考虑资金流动时，需要将其未来的价值折算到现在。
1. 未来价值(Future Value, FV)未来价值是指在一定期限内通过利息或投资增值所能达到的资金金额。
计算未来价值的公式如下：FV = PV * (1 + r)^n其中，FV是未来价值，PV是现在的价值，r是年利率，n是年限。
2. 现值(Present Value, PV)现值是指未来一笔资金所含的价值，即将未来的价值折算到现在的金额。
计算现值的公式如下：PV = FV / (1 + r)^n其中，PV是现值，FV是未来价值，r是年利率，n是年限。
3. 终值(Final Value)终值是指一笔资金在经过一段时间后所达到的最终金额。
终值等于现值加上经过一段时间后所获得的利息或投资回报。
资金的时间价值原则告诉我们，如果有两个投资机会，其他条件相同，但一个机会能够提供更早的收入，那么这个机会更有价值。
因此，在投资决策中，资金的时间价值必须被充分考虑。
二、资金的风险价值资金的风险价值是指一笔资金所带来的风险和不确定性。
与时间价值不同，风险价值无法通过简单的数学公式计算。
它取决于多种因素，包括行业风险、市场波动、经济状况等。
了解和评估资金的风险价值对于决策者来说是至关重要的。
1. 风险度量为了评估资金的风险价值，我们需要使用一些定量的方法来度量风险。
常见的风险度量方法包括标准差、方差、价值 at Risk 等。
这些方法可以帮助我们理解资金所面临的不确定性程度和可能的损失。
2. 风险管理资金的风险价值不仅仅是度量，还需要进行有效的管理。
风险管理包括识别、分析、评估和应对风险。
通过制定风险管理策略和采取适当的风险应对措施，可以减少资金的损失风险。
资金时间价值与风险
【例1】现投入一般资金20 000元，要求5年后能够得到
本利和32 000元，存款利率应该达到多少？
依题意:FV＝32 000，PV＝20 000，n＝5，求i＝？
复利终值系数＝32 000/20 000＝1.600
查复利终值系数表，当n＝5时，与1.600最为接近的
同理，可得
FV3＝PV(1＋i) 2＋iPV(1＋i) 2＝PV(1＋i) 3
………
FVn ＝ PV(1＋i) n ………………….. [1]
10
上式[1]称为复利终值的一般计算公式。
计算项(1＋i) n 称为复利终值系数（future value interest factor），记作：FVIF（i，n） 或 （F/P，i，n）
即付年金(annuity due)亦称为首期年金、预付 年金或先付年金，它是指在每期期初收付等额 款项的年金。
即付年金与普通年金相比，期数相同，间隔 相等，不同在于收付款时点不同，且刚好相隔 一个间隔期。如下图所示：
22
普通年金 即付年金
0 1 2 … n-1 n A A …A A
(n期)
0 1 2 … n-1 n A A …A A
PVAn＝A (1＋i)-n
PVA＝∑PVAt
普通年金的现值计算模型图
A AA A
18
PVA＝A(1＋i)-1＋A(1＋i)-2＋…＋A(1＋i)-n-1＋A(1＋i)-n (Ⅰ)
等式(Ⅰ)两边同剩以（1＋i），得：
PVA(1＋i)＝A(1＋i)0＋A(1＋i)-1＋…＋A(1＋i)-(n-1)
1．复利终值系数（F/P,i ,n）＝FV/PV 2．复利现值系数（P/F,i,n）＝PV/FV 3．年金终值系数（FA/A,i,n）＝FVA/A 4．年金现值系数（PA/A,i,n）＝PVA/A
资金时间价值与风险价值
解：A=F（A/F，i，n）=F（A/F，5%，4） =F/（F/A，i，n） =50 1/4.3101 =11.6005（万元） 所以，每年年末至少要存款11.6005万元。
某厂欲积累一笔设备更新基金，金额为50万元，用于4年后更新设备，如果银行利率为5％，问每年年末至少要存款多少？
复利：根据n＝15，i＝8%查终值表 F＝P（F/P, 8%,15 ）＝10000*3.172＝31720
*
某人为了5年后能从以后取出10000元，在复利年利率3%的情况下，问某人现在应该存入银行多少钱？
解：P＝F×﹙P/F，i，n﹚ ＝10000×﹙P/F，3%，5﹚ ＝10000×0.8626 ＝8626﹙元﹚
1
解：A=P（A/P，10%，5）
3
=200 (1/3.7908)
2
=P/（P/A，10%，5）
4
=52.76（万元）
某人投资1000000元，投资收益率为8%，每年等额收回本息，共六年全部收回，问每年收回多少钱？作出现金流量图。
分析：已知P，i，n，运用等额支付投资回收公式求A。 解：A＝1000000×8%×（1＋8%）6／[（1＋8%）6－1]＝216315.39(元)
1年末
2年末
3年末
4年末
5年末
0
1元
1元
1元
1元
1元
0.826元
0.909元
0.751元
0.683元
0.621元
3.790元
（2）. 普通年金现值 （已知年金A ，求现值 P）
*
普通年金的现值：是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。 PA =A· [1-（1+i）- n]/ i =A·（P /A，i，n） P——年金现值，A——年金， [1-（1+i） - n]/ i或（PA/A，i，n）称为年金现值系数，可查阅一元年金的现值表 普通年金现值 （已知年金A ，求现值 P）
资金时间价值与风险价值讲义
资金时间价值与风险价值讲义一、资金的时间价值资金的时间价值是指同一笔资金在不同时间点所具有的价值是不同的。
1.1.基本概念资金的时间价值是指投资者愿意支付的成本或预期获得的利润，由于资金与时间的关系，同一笔资金在不同时间点的价值是不同的。
1.2.时间价值的原因（1）货币的时间价值：由于通货膨胀的存在，同一金额的货币在不同时间点的购买力是不同的。
（2）风险的时间价值：资金的投资有风险，同样的投资在不同时间点存在不同的风险。
（3）利润的时间价值：投资可以获得利润，同样的投资在不同时间点可以获得不同的利润。
二、资金的风险价值资金的风险价值是指投资者承担风险所能获得的回报。
2.1.基本概念资金的风险价值是指投资者对于承担风险所能获得的利润的估计。
2.2.风险价值的原因（1）风险与回报的关系：通常情况下，风险越高，回报也越高。
（2）投资者个人偏好的影响：不同的投资者对于风险的接受程度是不同的，因此其对于风险价值的估计也不同。
（3）市场风险溢价：市场上存在风险溢价，即已经承担一定风险的投资会获得更高的回报。
三、资金时间价值与风险价值的关系资金的时间价值和风险价值呈现出相互依存的关系，二者在投资决策中都起着重要作用。
3.1.时间价值对风险价值的影响时间价值对风险价值的影响主要体现在以下几个方面：（1）时间点的选择：同一笔资金在不同时间点可以获得不同的风险和回报，投资者需要根据时间价值的考虑选择合适的投资时机。
（2）风险的积累：随着时间的推移，风险可能会积累，因此投资者需要充分考虑时间价值对风险的影响。
（3）投资期限：不同的投资期限会对风险价值产生不同的影响，投资者需要根据自身情况和预期目标选择合适的投资期限。
3.2.风险价值对时间价值的影响风险价值对时间价值的影响主要体现在以下几个方面：（1）预期回报的确定：在投资决策中，投资者需要根据风险价值的估计确定预期回报，进而决定资金的时间价值。
（2）风险溢价的考虑：市场上存在风险溢价，投资者需要根据风险价值的估计来确定预期收益率和风险溢价的大小。
资金的时间价值和风险价值
要点三
外汇市场
在外汇市场中，资金的时间价值和风 险价值是影响汇率变动的重要因素。 汇率的变动会影响国际贸易和投资的 成本和收益，因此，企业和投资者需 要密切关注外汇市场的动态，以制定 更为合理的贸易和投资计划。
05
未来展望
技术发展对资金时间价值和风险价值的影响
金融科技
随着金融科技的快速发展，资金的时间价值和风险价值将更 加精确地被评估和预测。区块链、大数据和人工智能等技术 将帮助金融机构更高效地管理风险和优化投资策略。
04
实际应用
个人理财
Hale Waihona Puke 储蓄和投资个人理财中，资金的时间价值和风险价值是制定储蓄和投资策略的重要考虑因素。个人可 以根据自身风险承受能力和收益期望，选择合适的投资工具，如股票、债券、基金等，以 实现资金的保值增值。
退休规划
退休规划是个人理财的重要组成部分，需要考虑资金的时间价值和风险价值。个人可以根 据退休目标和时间，制定合适的投资计划，以保障退休后的生活品质。
资金的时间价值和风险 价值
目录 CONTENT
• 资金的时间价值 • 风险价值 • 资金的时间价值和风险价值的关
联 • 实际应用 • 未来展望
01
资金的时间价值
定义
01
资金的时间价值是指资金在投资 过程中随时间推移而产生的增值 。简单来说，就是今天的1元钱比 未来的1元钱更有价值。
02
资金的时间价值反映了资金的机 会成本，即放弃当前消费而将资 金用于投资所获得的未来收益。
03
设定的置信水平。
风险评估
01
02
03
风险评估是对投资组合 或资产所面临的各种市 场风险进行量化和定性
分析的过程。
财务管理之资金的时间价值和风险价值培训课件(共47张PPT)
付年金、先付年金、延期年金和永续年金。
第一节 资金的时间价值
1．后付年金终值和现值的计算
后付年金也称为普通年金，是指在每期期末收付等额款项的年金。
1）后付年金终值的计算
后付年金终值是指在一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。其 计算公式如下：
n （ 1i ） 1 F V A n i
值系数，其简略表示形式为FVIFAi,n。
第一节 资金的时间价值
2．先付年金终值和现值的计算
先付年金也称为预付年金或即付年金，是指在每期期初收付等额款项的
年金。先付年金和后付年金的区别如下图所示：
上图中，0代表第一年年初；1代表第一年年末；2代表第二年年末；3 代表第三年年末，年金的期限为3年。
第一节 资金的时间价值
1）先付年金终值的计算
资金时间价值有两种表示方法：
用绝对数表示，
用相对数表示，
即以利息额来表示。
即以利息率来表示。
第一节 资金的时间价值
二、资金时间价值的计算
对于资金在不同时点的价值，一般用终值和现值来表示。
第一节 资金的时间价值
（一）一次性收付款项终值和现值的计算
一次性收付款项是指在某一时点上一 次性支付（或收取），经过一段时间后再 相应地一次性收取（或支付）的款项。
。
第一节 资金的时间价值
延期年金现值的计算方法有两种。
1）调整法
首先把后面n期的年金发生期看成一个后付年金，求出延期年金在第m + 1 期期初的现值； 然后再按复利现值计算法求出此现值在第一期期初的现值，该现值即为延 期年金的现值。 计算公式如下：
n 1 （） 1 i m P V A [ ] （） 1 i i
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
财务管理学-资金时间价值和投资风险价值(总分：100.01，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：48，分数：48.00)1.以下关于资金时间价值的说法正确的是______（分数：1.00）A.资金时间价值包括风险价值和通货膨胀因素B.资金时间价值不包括风险价值和通货膨胀因素√C.资金时间价值包括风险价值但不包括通货膨胀因素D.资金时间价值包括通货膨胀因素但不包括风险价值解析：[解析] 一般的利息率除了包括资金时间价值因素以外，还要包括风险价值和通货膨胀因素。
资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率，这是利润平均化规律作用的结果。
2.资金时间价值的表示方式是______（分数：1.00）A.利润率B.成本费用率C.利润额D.利息率√解析：[解析] 资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额或利息率来表示。
但是在实际工作中对这两种表示方法并不作严格的区别，通常以利息率进行计量。
3.资金时间价值的实质是______（分数：1.00）A.推迟消费时间的报酬B.放弃劳动偏好所得的报酬C.资金周转使用后的增值额√D.劳动手段的增值额解析：[解析] 本题考查资金时间价值的实质。
资金使用者把资金投入生产经营以后，劳动者借以生产新的产品，创造新价值，都会带来利润，实现增值。
周转使用的时间越长所获得的利润越多，实现的增值额越大。
所以资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。
4.资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值称为______（分数：1.00）A.资金货币价值B.资金市场价值C.资金社会价值D.资金时间价值√解析：[解析] 本题考查资金时间价值的概念，属于识记内容。
资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值。
5.下面有关资金时间价值的表述，正确的是______（分数：1.00）A.资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额√B.资金时间价值是推迟消费所获得的报酬C.资金时间价值只能用绝对数来表示D.资金时间价值的量无法进行计量解析：[解析] 资金时间价值是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额。
资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额。
资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额或利息率来表示。
但是在实际工作中对这两种表示方法并不作严格的区别，通常以利息率进行计量。
6.表示资金时间价值的利息率通常指的是______（分数：1.00）A.银行同期贷款利息率B.银行同期存款利息率C.加权平均资本成本率D.没有风险和通货膨胀条件下的社会资金平均利润率√解析：[解析] 本题考查货币时间价值的概念，属识记内容。
7.在利润不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应是______（分数：1.00）A.单利B.复利√C.年金D.普通年金解析：[解析] 马克思不仅揭示了资金时间价值的量的规定性，而且指出时间价值应按复利方法来计算。
他认为，在利润不断资本化的条件下，资本将按几何级数增长，计算资本的积累有必要用复利方法。
8.在利率、现值相同的情况下，若计息期数n=1，则复利终值和单利终值的数量关系是______（分数：1.00）A.前者大于后者B.前者等于后者√C.前者小于后者D.前者大于或小于后者解析：[解析] 1元一年后复利终值为(1+r)×1，单利终值为(1+1×r)×1，前者等于后者。
9.单利现值的计算公式为______A．B．C．FV n =PV 0×(1+i×n)D．FV n =PV 0×i×n（分数：1.00）A. √B.C.D.解析：[解析]10.在单利方式下，某项投资4年后可得收益30万元，按年利率6%计算，其收益现值为______（分数：1.00）A.30万元B.23C.24万元D.24 √解析：[解析] 本题旨在考查单利现值计算公式。
PV 0=30/(1+6%×4)=24.2(万元)。
11.公司目前向银行存入14000元，现假设银行的存款利率为8%，每年复利一次，计算需要______年存款的本利和才能达到20000元。
（分数：1.00）A.6B.4 √C.5D.无法判断解析：[解析] 本题考查复利终值公式的运用。
解题思路为：14000×(1+8%) n=20000，利用插值法解之得：n=4.63年。
12.复利现值的计算公式为______A．FV n =PV 0×(1+i) nB．C．D．FV n =PV 0×(1+i×n)（分数：1.00）A.B.C. √D.解析：[解析]13.王先生准备在5年后用40万元购买一套房子，银行年复利为12%，则他现在至少应存入银行的款项为______（分数：1.00）A.226800元√B.268640元C.350000元D.250000元解析：[解析] 已知FV=400000，i=12%，n=5，可得复利现值PV 0 =4元)。
14.一定时期每期期末等额的系列收付款项为______（分数：1.00）A.永续年金B.普通年金√C.即付年金D.递延年金解析：[解析] 本题考查普通年金的定义。
每期期末收款、付款的年金，称为后付年金，即普通年金。
15.在复利方式下，某项投资4年后可得收益30万元，按年利率6%计算，其现值为______（分数：1.00）A.24B.23 √C.24万元D.30万元解析：[=23.8(万元)。
16.年金的收付款方式有多种，其中每期期末收付款的年金是______（分数：1.00）A.普通年金√B.预付年金C.延期年金D.永续年金解析：[解析] 本题考查年金的分类，按照收付时间的不同可分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金。
普通年金在每期期末收付。
17.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案三年年末时的终值相差______（分数：1.00）A.105元B.165 √C.665D.505元解析：[解析] 甲方案终值=A·FVIFA i，n·(1+i)=500× (1+10%) t-1×(1+10%)=500×3.31×(1+10%)=1820.5(元)乙方案终值=A·FVIFA i，n(1+10%) t-1 =1655(元)∴相差=1820.5-1655=165.5(元)。
18.对于后付年金而言，每年存款1元，年利率10%，5年后的年金终值为______（分数：1.00）A.6 √B.5元C.6元D.6解析：[解析] 终值的计算公式为FVA n= (1+i) t-1，其中A=1，i=10%，n=5。
因此，FVA n(1+10%) t-1 =6.11(元)。
19.某公司从本年度起每年年底存款500万元，若按复利计算第五年末的本利和，计算公式中使用的系数应该是______（分数：1.00）A.复利现值系数B.复利终值系数C.普通年金终值系数√D.普通年金现值系数解析：[解析] 本题考查后付年金终值的计算，其计算公式为FVA n=A×[(1+i) n-1]/i，式中[(1+i) n-1]/i 简略表示为FVIFA i，n，称为普通年金终值系数。
20.普通年金终值系数的倒数是______（分数：1.00）A.普通年金现值系数B.偿债基金系数√C.先付年金现值系数D.先付年金终值系数解析：[解析] 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额资金而必须分次等额提取的存款准备金。
每次提取的等额存款金额类似年金存款，同样可以获得按复利计算的利息，因而应清偿的债务(或应积聚的资金)即为年金终值，每年提取的偿债基金即为年金。
由此可见，偿债基金的计算也就是年金终值的逆运算。
21.李小姐每年年末存入银行2万元，年利率3%，则5年后的本利和为______（分数：1.00）A.10 √B.10万元C.10D.9解析：[解析] FVA n A=2，i=3%，n=5。
22.某企业有一笔4年后到期的借款，到期值为1000万元。
若年复利率为10%，则为偿还这笔借款应建立的偿债基金为______万元。
（分数：1.00）A.200B.205C.215 √D.225解析：[解析万元)。
23.某企业有一笔5年后到期的借款，金额为2000万元，为此设立了偿债基金，年复利率为10%，到期一次还清借款，则每年年末应存入银行______（分数：1.00）A.327 √B.333万元C.350万元D.312万元解析：[解析] 本题考查年偿债基金计算方法，由公式：A=FVA n /FAIFA i，n，将题干中相关数据代入公式得：A=2000/FAI-FA 10%，5 =2000/6.105=327.6(万元)。
24.某企业现拟存入银行100000元，准备在未来3年内每年末取出固定款项支付工人的退休金，银行的年利率为8%(复利)。
则3年内每年可从银行取出等额款项。
______（分数：1.00）A.47847元B.38805元√C.47880元D.47788元解析：[解析] 本题考查普通年金的计算方法。
根据公式：PVA 0=A×PVIFA i，n，将题干中相关的数据代入公式可得：100000=A×PVIFA 8%，3，解得A=38805(元)。
25.某公司现在借入3000万元，约定在6年内按年利率12%均匀偿还，则每年应还本付息的金额为______ （分数：1.00）A.600万元B.402C.729 √D.563解析：[解析] 每年应还本付息的金额为万元)。
26.在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是______（分数：1.00）A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数√解析：[解析] 年金现值系数与资本回收系数互为倒数关系。
27.根据资金时间价值理论，在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1的计算结果，应当等于______ （分数：1.00）A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.先付年金终值系数√D.永续年金现值系数解析：[解析] n期先付年金与n+1期后付年金比较，两者计息期数相同，但n期先付年金比n+1期后付年金少付一次款。
因此，只要将n+1期后付年金的终值减去一期付款额，便可求得n期先付年金终值。
计算公式如下：V n=A·FVIFA i，n+1 -A28.张先生每年年初存入银行2万元，年利率3%，则5年后的本利和为______（分数：1.00）A.10B.10万元C.10 √D.9解析：[t-1×(1+3%)=10.94(万元)。