2006年金融联考冲刺30题

2006年金融联考冲刺30题—简答题6-10
6.解释 IS —LM 模型
答：把表示产品市场均衡条件的IS 曲线和表示货币市场均衡条件的LM 曲线结合在一起，就可以得到用几何图形表示的IS-LM 模型，如图14-16（a ）所示。

由于在IS 曲线上的利率和国民收入的组合能够保持产品市场的均衡，而LM 曲线上的利率和国民收入组合能够保持货币市场的均衡，因此，IS 曲线和LM 曲线的交点E 所代表的国民收入和利率组合)
,(00R Y 就能够同时使产品市场和货币市场实现均衡。

显然，那些既不在俗曲线上，也不在LM 曲线上的点所代表的利率和收入组合，既不能使产品市场实现均衡，也不能使货币市场实现均衡，具体而言，有以下四种情况。

第一种，产品市场和货币市场上都存在着过度供给，如图14-16(b)中的A 点所示。

这时，国民收入有减少的趋势，利率有下降的趋势。

第二种，产品市场上存在着过度需求，同时货币市场上存在着过度供给，如图14-16(b)中的B 点所示。

这时，国民收入有增加的趋势，利率有下降的趋势。

第三种，产品市场和货币市场上都存在着过度需求，如图14-16(b)中的C 点所示。

这时，国民收入有增加的趋势，利率有上升的趋势。

第四种，产品市场上存在着过度供给，同时货币市场上存在着过度需求，如图14-16(b)中的D 点所示。

这时，国民收入有减少的趋势，利率有上升的趋势。

宏观经济学认为，经济中总是存在着使产品市场和货币市场实现全面均衡的力量。

但是，当产品市场和货币市场都没有实现均衡时，两个市场向均衡调整的过程具有不同的特点。

简而言之，就是货币市场调节快，产品市场调节慢。

因为利率时刻都在变化，可以迅速调节投机性货币需求，使货币供求很快实现相等。

所以货币市场调节快。

而产品供给的增加和减少都是比较缓慢的，需求的增加或减少虽然比较迅速，但是要通过价格调节机制来实现，而价格调整不是像市场利率调整那样随时进行的。

所以产品市场调节慢。

一般来说，我们可以认为，经济总是持续地处于LM 曲线上，逐渐向IS 曲线移动，也就是逐渐趋于产品市场和货币市场的同时均衡。

7. 挤出效应
答：在图14-17中，
0IS 和0LM ，交于0E ，这是经济的初始均衡点。

这时，均衡国民收入为0Y ，均衡利率为0R 。

当政府购买支出增加时，IS 曲线就会向右上方移动，变为1IS 。

这引起均衡国民收入水平的增加和均衡利率水平的上升。

新的均衡国民收入水平为1Y ，新的均衡利率水平为1R 。

当政府购买支出增加时，如果利率水平保持不变，新的国民收入水平将是2Y ，大于1Y 。

但是，政府购买支出的增加，引起总需求的增加和收入水平的增加，这会引起货币的交易性需求和预防性需求的增加。

在货币供给量既定的前提下，为了保持货币市场的均衡，就只有提高利率以减少货币的投机性需求。

而利率水平的上升又会引起私人部门投资的减少，从而引起总需求的减少和国民收入的减少。

政府购买支出增加引起利率上
升，从而引起私人部门投资减少的效果被称作政府购买支出的挤出效应。

在图14-17中，1Y 到2Y 的距离就是挤出效应的衡量。

显然，政府购买支出的挤出效应越大，政府购买支出增加对均衡国民收入增加的效果就越小；反之，政府购买支出的挤出效应越小，政府购买支出增加对均衡国民收入增加的效果就越大。

8.凯恩斯陷阱
解答：在研究投机性货币需求函数时，
我们已经知道，当利率水平降低到足够低
时，这意味着债券价格己经足够高，以至
于所有的人都认为债券价格将会下降，都
会出售债券而不是购买债券。

人们都愿意
以货币的形式持有其全部的金融资产，这
时的投机性货币需求量和经济中的金融资
产总量相等，这使得投机性货币需求曲线
成为一条水平直线。

换言之，当利率降低
到这一水平时，投机性货币需求对利率的
弹性变为无穷大。

凯恩斯认为在经济严重
萧条时期就有可能出现这种情况。

投机性
货币需求曲线平行于横轴的部分就被称为
凯恩斯陷阱或者流动性陷阱。

如图14-18
所示。

在凯恩斯陷阱情况下，LM 曲线就会成
为R-Y 空间上的一条平行于横轴的线。

如图14-19所示。

假定当利率降低到
0R 时，开始出现凯恩斯陷阱。

当收入水平为1Y 时，使货币市场实现均衡的利率是
0R ，当收入降低到2Y 时，使货币市场实现均衡的利率还是0R 。

因此，对应于凯恩斯陷阱的LM 曲线是一条平行于横轴的线。

当收入大于1Y 时，或者投机性货币需求摆脱凯思斯陷阱的LM 曲线具有正常的斜率。

9. 政府对外汇市场干预类型以及干预的效力？
答：（1）直接干预和间接干预。

直接干预是指货币当局直接入市买卖外汇，改变原有的外汇供求关系以引起汇率变化的干预。

间接干预是指货币当局不直接进入外汇市场而进行的干预，其具体做法有：一是通过改变利率等国内金融变量的方法，使不同货币资产的收益率发生变化，从而达到改变外汇市场供求关系乃至汇率的目的；二是通过公开宣告的方法影响外汇市场参与者的预期，进而影响汇率。

（2）冲销式干预和非冲销式干预。

冲销式干预是指政府在外汇市场上进行交易的同时，通过其他货币政策工具（主要是在国债市场上的公开市场业务）来抵消前者对货币供应量的影响，从而使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为。

为抵消外汇市场交易对货币供应量的
影响而采用的政策措施被称为冲销措施。

非冲销式干预则是指不存在相应冲销措施的外汇市场干预，这种干预会引起一国货币供应量的变动。

这种分类方式是政府对外汇市场进行干预的最重要的分类，它们各自的效力是外汇市场干预讨论中最受关注的问题。

(3)熨平每日波动型干预、砥柱中流型干预和非官方盯住型干预。

熨平每日波动型干预是指货币当局在汇率日常变动时在高价位卖出，低价位买进，以使汇率变动的波幅缩小的干预形式。

砥柱中流型干预是指货币当局在面临突发因素造成的汇率单方向大幅度波动时，采取反向交易的形式以维护外汇市场稳定的干预方式。

非官方盯住型干预是指货币当局单方向非公开地确定所要实现的汇率水平及变动范围，在市场汇率变动与之不符时就入市干预的干预形式。

（4）单位干预和联合干预。

单边干预是指一国对本国货币与某外国货币之间的汇率变动，在没有相关的其他国家的配合下独自进行的干预。

联合干预是指两国乃至于多国联合协调行动，对汇率进行的干预。

10. 国际收支调节的支出增减政策？
答：1）.外汇缓冲政策——融资或弥补
外汇缓冲政策指一国政府当局运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消国际收支失衡所造成的超额外汇需求或外汇供给。

一般是建立外汇平准基金，该基金保持一定数量的外汇储备和本国货币，当国际收支失衡造成外汇市场的超额外汇供给或需求时，货币当局就动用该基金在外汇市场公开操作，买进或卖出外汇，消除超额的外汇供求。

如果国际收支失衡是由季节性变动或不正常的资本流动所造成，最好运用外汇缓冲政策运用的难点是任何判断失衡的类型，因为它只能用于解决短期性国际收支失衡，该政策不适于长期的根本性失衡。

该政策的运用要具备一定的条件，即必须保持实施缓冲政策所需要的充足外汇，必须具备实施公开市场操作的有效条件。

2）.需求管理政策——财政和货币政策
需求管理政策是指政府运用紧缩性或扩张性的财政货币政策，通过收入效应、利率效应和相对价格效应加以调节。

这是战后各国普遍采用的方法。

财政政策调节一般是从收支两方面进行的，即通过对各类税收的调节和通过对公共支出系统的调节来实现政策目标。

财政当局根据国际收支失衡的不同情况，分别采取松动的或紧缩的财政预算对总需求进行直接调整，并通过国内企业的传递，特别是涉外企业的传递来实现对国际收支的调节。

货币政策是指货币当局利用金融调控手段干预金融市场，进而伸缩需求规模，达到平衡国际收支的目的。

这些调控手段包括调整利率、信贷政策和公开市场操作等。

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