信贷总量
2020年澳大利亚信贷市场及银行业调研报告
行内偕作·银行业专题2021年4月23日4|研究院·悉尼分行[Table_summary1]■澳大利亚信贷市场稳健有序，利率逐步走低，银团贷款逆势上扬。
银行不良率相对较低。
澳大利亚贷款结构与经济结构相匹配，以基建及房地产、农业及资源类行业以及大消费批发零售行业为主。
澳大利亚商业贷款利率在近十年出现逐步下行的趋势。
银团贷款是澳大利亚信贷市场的主要组成部分。
历年来，澳洲银行不良贷款率以及余额相对较低，但2020年受到全球疫情影响，不良率接近1%。
■银行业占澳大利亚国民经济比重较大，规模逐年增长。
银行业主要由以四大银行为主的本地银行和在澳经营的外资银行构成，市场集中度高。
金融监管体系成熟完善。
澳大利亚金融与保险业占全国经济总量的比重最大，2019年占GDP比重超9%。
截至2020年9月，澳大利亚银行业总资产高达5.3万亿澳元，占整个金融行业资产总额的93%，过去十年复合增长率高达7%。
澳大利亚银行类机构主要分为以四大银行为主的本地银行和在澳经营的外资银行。
澳大利亚银行业的市场集中度高，四大行持有的资产占全行业73.8%。
APRA、ASIC、RBA、Treasury等政府机构共同组成金融监管理事会，行使监管职责。
■过去五年，受澳大利亚强劲经济增长的吸引，外资银行在澳大利亚市场发展迅速。
截至2020年12月末，中资商业银行、政策性银行及央行在澳机构共11家，其中商业银行分行7家。
中资商业银行在澳分行全部拥有本地批发业务牌照，中国银行（澳大利亚）有限公司获得本地零售业务执业牌照。
随着监管对银行业整体要求日趋严格，本地银行退出或剥离一部分业务的同时也给外资行带来一定差异化发展空间。
悉尼分行行业研究融合团队：+61292250958：**********************李关政战略规划团队：*************：*********************[Table_Title1]2020年澳大利亚信贷市场及银行业调研报告目录1．澳大利亚信贷市场发展情况 (1)1.1澳大利亚信贷市场总量 (1)1.2澳大利亚商业贷款利率 (2)1.3商业银团贷款 (3)1.4不良资产 (4)2．澳大利亚主要银行经营情况 (4)2.1澳大利亚金融监管框架 (4)2.2澳大利亚银行业金融机构分类 (5)2.3澳大利亚四大本地银行概况 (6)2.4澳大利亚四大本地银行经营数据对比 (9)3．外资银行在澳经营情况 (10)3.1外资银行在澳经营概述 (10)3.2在澳主要外资银行比较 (11)3.3主要中资银行概况 (12)4．澳大利亚投资银行和证券经纪行业整体情况 (13)4.1澳洲投行并购和私有化服务 (14)4.2澳洲投行并购和私有化服务的主要提供方 (14)4.3澳洲接受外国投资概况 (15)5．结语 (18)图目录图1：2020年11月末澳大利亚商业贷款余额行业占比（亿澳元） (2)图2：澳大利亚银行本地不良贷款 (2)图3：澳大利亚银行全球不良资产 (2)图4：澳大利亚银行业金融科技革新历程 (8)图5：澳大利亚四大行国家/地区总收入占比（2020财年） (9)图6：澳大利亚四大行国家/地区非流动性资产占比（2020财年） (9)图7：澳大利亚投行和证券经纪业务收入占比情况 (14)图8：近五年澳大利亚投行并购和私有化服务的整体规模和总交易笔数统计图 (14)图9：澳洲投行并购和私有化服务市场参与率 (15)图10：澳洲投行并购和私有化服务交易规模 (15)图11：近五年澳大利亚投行并购和私有化服务交易笔数 (15)图12：历年获批投资澳洲的主要国家及金额 (16)图13：澳洲历年外国投资申请数量情况 (16)图14：2019年获批的外国投资澳大利亚各行业规模对比 (17)表目录表1：澳大利亚四大行基本概况（亿澳元） (6)表2：2017年前澳大利亚四大行财富管理业务规模 (7)表3：澳大利亚四大行金融科技合作亮点 (8)表4：澳大利亚四大行经营指标对比 (9)表5：澳大利亚四大行财务指标对比 (10)表6：澳大利亚四大行资产质量对比 (10)表7：澳大利亚四大行资产充足率对比 (10)表8：在澳主要外资银行比较分析 (12)表9：在澳中资行情况概览（截至2020年12月末） (13)表10：2020年末澳大利亚授权存款机构居民存款业务情况 (13)悉尼分行成立三年多以来，立足“三个服务于”定位，聚焦跨境服务“两战”客群构建服务生态和提升服务能力，植根澳新市场不断拓宽视野和加深认知，在“打基础、做特色”的道路上坚持积累。
企业融资的意见具体有哪些
企业融资的意见具体有哪些？导读：企业融资的意见具体有：1、保持货币信贷总量合理适度增长2、抑制金融机构筹资成本不合理上升3、缩短企业融资链条4、清理整顿不合理金融服务收费5、提高贷款审批和发放效率六、完善商业银行考核评价指标体系七、加快发展中小金融机构八、大力发展直接融资九、积极发挥保险、担保的功能和作用。
在改革开放以后，我国的经济得以迅速的发展，各个企业为了能在发展迅速的时代生存下去也是做了很多的努力，其中一项便是最关键的，那就是企业融资，企业融资关乎着公司的生死存亡，为了更好的拿到资金，企业融资的意见和问题有哪些呢？接下来我们一起来看看吧。
一、中小企业融资面临的问题(一)中小企业的生存风险较高当前，我国经济发展步入了新常态，辖区部分企业在此背景下，经营陷入了困境，融资难问题较为突出，我们为宝丰线缆、海翔地产等企业的融资项目进行了协调服务，协助企业优化融资方案，部门企业获得了金融机构的续贷或展期支持。
但相关银行等金融机构实行市场化经营，为了防范金融风险，很难给予现金流不佳的企业融资支持。
对经营持续低迷的企业来说，可能更是雪上加霜，部分企业可能出现资金链断裂的情况，引发一系列的社会问题。
(二)中小企业法人治理不规范部分企业管理水平低下，财务制度不健全，报表账簿不完善, 向银行申请贷款时，很多企业难以按银行的要求及时提供有关财务报表，有的企业甚至无法提供，即使提供了也是临时制造出来的，极不真实，这样很容易使银行失去放贷的信心，也是导致中小企业融资困难的直接原因。
决策者和管理者的综合素质偏低,缺乏企业信用建设意识，中小企业普遍信用等级不高。
部分企业股权结构不清晰，在进行股权融资时，经常陷入内部人为的纷争，使得外部的股权资本不敢进入或无法引入。
(三)金融机构结构问题大的金融机构向中小企业发放贷款，相对于大企业来说，成本高、监管难、信息不对称问题更是严重，因此，他们更加倾向于向大型企业发放贷款。
虽然小额贷款公司面对中小企业融资的门槛较低、效率更快，但贷款利率较高，但大部分中小企业不能承受高成本的贷款利率，难以满足大量中小企业的资金需求。
商业银行贷款信贷投放再度加快
商业银行贷款信贷投放再度加快于6 月份财政存款投放3000 亿元，随着后几个月财政存款回笼，M2 增速也会有所下降。
  不过，盛松成则表示，下半年的稳健货币政策取向是没有改变的。
并没有说这么一刺激后就改变货币政策取向了。
我觉得现在关键是调整信贷结构，盘活存量，而不是一味追求总量上的放水。
  温彬也表示，目前，由于影子银行等融资渠道受限，企业对银行信贷的依赖开始增强，今年上半年银行信贷占社会融资总量的比重为54.3%，较去年同期提高了4.3 个百分点。
只要新增的信贷主要投放到了三农、小微、新兴产业、民生工程等领域，信贷量多一点也问题不大，有利于信贷结构和经济结构的调整。
  再贷款宝剑出鞘PSL 蓄势待发  5 月份，央行口径新增外汇占款仅3.61 亿元人民币，环比骤降99%。
4 月份这一数据为845.89 亿元人民币。
自去年8 月以来，央行口径外汇占款增长开始提速，并于今年1 月达到阶段性高点后回落，于5 月创下11 个月新低。
央行此前公布的5 月份全部金融机构新增外汇占款386 亿元人民币，亦远低于上月的1169 亿元，并创下去年8 月以来最低水平。
  盛松成在回答提问时表示，影响外汇占款有一系列因素，最主要是贸易顺差、FD  市场普遍担心外汇占款增速下滑，影响基础货币供应。
  外汇占款的减少，可以理解为央行常态化干预的必要性也在下降。
盛松成称，基础货币供应将多管齐下，不会因为外汇占款下降影响基础货。
农商银行信贷管理存在的问题及提升信贷资产质量的建议
农商银行信贷管理存在的问题及提升信贷资产质量的建议2017年金融市场乱象专项治理风暴中，监管机构“三三四十”整顿波及千余家银行，开出的罚单达数十亿元。
近期，银保监会又开出巨额罚单，中国银行、农业银行、建设银行因存在理财、信贷等业务信息错报、信息漏报等问题合计被重罚1770万元。
种种迹象表明，国家对银行业金融机构的严监管时代已经到来。
相较于其他银行，农商银行在我国金融市场竞争中处于较为弱势地位，资金数量不够庞大，管理发展水平相对滞后，由于历史因素、经济过快增长导致企业过度投资、银行过度授信等原因，加之金融精准扶投入大量信贷资金亟待收回，农商银行不良资产普遍规模较大。
随着经济发展方式转型及自身体制机制调整的进一步深化，农商银行信贷资产质量面临更为严峻的考验。
笔者对信贷管理中存在的问题进行剖析，并立足实际，提出加强信贷管理、提升信贷资产质量的几点对策。
一、信贷管理存在问题近年来，农商银行不良贷款率大幅攀升，存在内、外部两个方面的因素。
一方面是国际国内经济放缓，资金增长速度减慢，借款人利润也随之下滑，尤其今年年初新冠肺炎疫情突发，各行各业停工停产，错过了春节黄金利润期，助推了不良贷款率的升高。
另一方面也与农商银行内部信贷管理不到位有直接关系，客户又以农民居多，存在单笔资金少、盈利不稳定、借款人可动产少等问题，且农商银行是由农村信用社改制而来，工作人员基本为农信社的原班人马，受工作环境、工作习惯等约束，信贷工作队伍存在人员老化、素质偏低、作风不端等问题。
以上两方面原因形成农商银行贷款经营模式不完善、抗压能力弱、管理制度不规范的现状，导致不良贷款率高，信贷资产质量较低。
深究其原因，主要有以下几个方面：（一）信贷发展缺乏战略高度。
农商银行普遍对信贷总量、结构缺乏总体规划，对区域信贷的布局更是缺乏长远部署，没有合理区分不同贷款品种的风险，对分支机构的信贷业务经营和管理能力缺乏行之有效的评估办法，多以不断加码的绩效考核指标来激励其拓展市场。
信贷常用的几个公式指标和说明
总债务/ebitda1、该指标反映一企业所创造的税前利润和留在企业内部的固定资产折旧费用、摊销费用在支付利息前对总债务的保障能力。
2、该指标越小，企业还债能力越强，一般水平为5，优秀的企业可以达到1以内。
全部资本化比率1、该指标反映企业付息总债务所占比例的大小。
2、一般来说，全部资本化比例越大，企业所面临的支付利息费用和偿付本金的压力也越大，对债务的保障能力也就越弱。
3、全部资本化比率能够比资产负债率更好的反映企业短期内可能存在的还款违约风险。
成本费用利润率1、成本费用利润率是从企业管理的角度对企业的收益情况进行考察。
2、该指标越高，表明企业为取得收益所付出的代价越小，成本费用控制得越好，企业获利能力越强。
总资产报酬率1、总资产报酬率表示企业全部资产获取利益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。
通过对该指标的深入分析，可增强各方对企业资产的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。
一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大与市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。
2、该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。
净资产收益率1、净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，又称权益经利润率，反映企业资本运营的综合效益。
该指标通用性强，适用范围广，不受行业局限。
在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。
2、一般认为，在资产负债率一定的条件下企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业债权人的保证程度越高。
总资产周转率(次数)总资产周转率是考察企业1、资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度，反映了全部资产的管理质量和利用效率。
由于该项指标是一个包容性比较强的综合指标，因此，从因素分析的角度来看，它要受到流动资产周转率、应收帐款周转率等指标的影响。
中国人民银行关于印发《银行信贷登记咨询制度实施意见》的通知-银发[1999]178号
![中国人民银行关于印发《银行信贷登记咨询制度实施意见》的通知-银发[1999]178号](https://img.taocdn.com/s3/m/59148536443610661ed9ad51f01dc281e53a561f.png)
中国人民银行关于印发《银行信贷登记咨询制度实施意见》的通知正文：---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 中国人民银行关于印发《银行信贷登记咨询制度实施意见》的通知（银发[1999]178号1999年5月31日）中国人民银行各分行、营业管理部，各省会(首府)中心支行；各政策性银行，各国有独资商业银行，其他商业银行，全国性及总行直接监管的非银行金融机构，(各城市商业银行、城市信用社、农村信用社、境内注册外资银行类金融机构、外国银行分行由当地人民银行分支行转发)：为进一步提高金融系统防范信贷风险的整体能力，强化中央银行金融监管，更好地为中央银行货币政策决策服务，中国人民银行决定自1999年起，在全国范围内建立并实施银行信贷登记咨询制度(有关管理制度办法另发)。
现将《银行信贷登记咨询制度实施意见》印发你们，请遵照执行。
附件：银行信贷登记咨询制度实施意见一、建立银行信贷登记咨询制度的目的银行信贷登记咨询制度是以《中华人民共和国中国人民银行法》等有关法律法规为依据，对企事业单位等借款人信用情况进行登记咨询的工作制度。
银行信贷登记咨询制度的建立适应了社会主义市场经济发展对银行授信管理的需要，是防范和化解金融风险的重要基础工作，是建立新型银企关系的一项重要内容，也是建立我国信用咨询体系的开端。
实施银行信贷登记咨询制度的主要目的是：为金融机构提供借款人信用咨询服务，提高金融系统防范和化解信贷风险的能力，更好地为中央银行履行货币政策和金融监管职能服务。
二、工作方式与职责银行信贷登记咨询制度以银行信贷登记咨询系统为手段开展工作。
银行信贷登记咨询系统是银行信贷登记咨询制度的电子化管理系统，是以贷款卡为媒介，以城市为单位，使用现代化通信和计算机网络技术，连接各级金融机构，全国联网的系统。
广东省信贷增长与GDP关系的实证研究
信贷增长与经济增长相关性浅析——以广东省为例【摘要】：本文运用数理统计等多种方法对广东省的经济增长状况以及信贷增长状况进行了全面的分析，描述了银行信贷投入与区域经济增长的高度相关性。
充分合理的利用存量资金来源，保持信贷投入的适度增长，为经济发展创造条件，确保经济平稳较快的发展。
【关键词】：信贷；经济增长；促进；投资增长【Abstract】The thesis uses mathematical statistics and other methods to analyze the relationship between regional economic growth and loan growth in Guangdong Province, which indicates a high correlation between them. To promote the economy quickly and stably, one area should utilize the capital sufficiently and reasonably to create a better condition for economic growth.在全球金融危机的背景下，为了尽快促使经济复苏，我国采取了大量的刺激经济的政策，其中就有适度宽松的信贷政策。
金融支持经济力度明显加大，信贷总量大幅增加，但信贷增长与经济增长之间的差距也明显扩大。
近年来，广东信贷增速明显加快，贷款速度的高速增长，实现经济高速增长。
研究两者之间的具体关系，对正确把握金融与经济发展的关系，建立与经济快速增长相适应的现代金融体系是十分必要的。
一、广东省信贷与经济增长的总体状况（一）经济状况广东是中国经济总量最大和发展最快的省份，1978-2012年34年，按绝对数比，2012年GDP总量为1978年的307倍；按不变价格推算（以同期全国平均物价水平为基准），GDP年平均增长率14.1%，增长速度居全国第1位。
发展农村商业银行个人消费信贷的发展现状及现存问题
摘要摘要内容：近年来，农村商业银行个人消费信贷业务发展很快，贷款的高速增长，有力地支持了地方经济的发展，提升了农村商业银行的知名度，增强了农村商业银行的盈利能力。
作为支持农村经济发展的一个重要金融机构，它的个人消费信贷业务是农商行的基础和管理的重心环节，也是其主要收入来源。
个人消费信贷的经营直接关系到银行整体经营的成败。
因此，本文通过对农村商业银行个人信贷存在的问题进行系统分析，从整体的角度，认识农村商业银行个人信贷的现状及特点。
按照问题提出-问题分析-问题解决的系统方法思路，对农商行消费信贷的现状及原因进行了分析，提出了相关问题的对策。
关键词：农村商业银行；个人信贷；解决对策一、绪论（一）研究背景及选题意义我国的消费信贷有一定的历史渊源，可以追溯到上世纪八十年代。
经过长足的发展，如今正处于快速发展的阶段。
1997亚洲金融危机之前，是我国信贷业务发展的萌芽时期，业务发展较为缓慢，规模较小，品种也比较单一。
由于当时的经济发展尚不完善，低水平的消费经济状态使得个人消费信贷业务在当时并不受关注。
1997年亚洲金融危机爆发后，我国的经济发展受到冲击，导致对外出口降低，内需不足，经济发展受到严重影响。
处于“内忧外患”的状况，我国政府制定了相关的刺激经济措施。
关于消费信贷业务的措施与办法也相继出台。
自此，消费信贷业务开始在金融领域和这个经济体系的发展中逐渐办起更加重要的角色。
从意义来看，个人消费信贷使得银行的信贷结构更加多样化，增加了银行信贷的发展空间，使得银行的获利渠道增加。
另外，还有利于刺激消费，带动相关行业的发展、扩大内需，从而形成以生产带动消费，再以消费带动生产的良性循环，并促使经济快速稳定发展。
随着社会的发展，人民的生活水平的不断进步，个人消费信贷将有不可限量的发展空间。
（二）国内外文献综述1.国内研究现状我国学者贾波、栗勒2011年谈到了个人消费信贷的发展历程，他们认为，中国个人消费信贷是在二十世纪中叶开始试点的，从90年代末开始快速发展。
央行信贷政策【2021年央行信贷政策】
央行信贷政策【2021年央行信贷政策】2021年央行出台的关于信贷的政策是什么，关于信贷政策又有哪些消息是值得关注的热点。
WTT给大家整理了关于2021年央行信贷政策，希望你们喜欢!2021年央行信贷政策一、房地产信贷政策差异化，住房信贷增速将放缓从已披露的多家银行年报看，2021年银行几乎都加大了个人房贷力度。
但是，从各家银行在业绩发布会上的表态看来，2021年银行将严格执行差别化的房地产信贷政策，对投资性房贷规模进行控制。
自2021年“11.28楼市新政”实施以来，上海房地产市场逐步回归理性。
全国范围内，随着2021年各地楼市调控政策的持续出台，银行住房信贷增速也将“踩刹车”。
二、贷款将更多投向公司业务2021年，银行调整贷款结构后，其贷款将投向哪呢?谷澍表示，工商银行今年在满足个人住房的合理需求的基础上，同时贷款将更多投向公司业务等方面。
中国社科院金融所银行研究室主任曾刚也表态，在当前利率上行的环境下，银行贷款投向会向企业部门倾斜。
据央行公布的相关金融数据显示，2月末，非金融企业及机关团体贷款增加7314亿元。
2021年，银行贷款将继续保持对实体经济的支持。
三、商用房贷趋紧，放款时间延长上海方面，因受到中国人民银行的调控，其各大银行均表示目前房贷较紧张。
在资料齐全的情况下，北京银行一个月以内可放款，像渣打银行、恒生银行等少数外资银行审批完成后一般2-3天即可放款，其余银行均表示一般至少需要2个月。
四、重庆出台七不准规定据了解，重庆市银行业监管部门已明确要求银行在发放贷款时不得附加不合理条件，应严格执行银监会的信贷业务“七不准”规定。
“七不准”规定具体内容为：一是不准以贷转存(强制设定条款或协商约定将部分贷款转为存款)，二是不准存贷挂钩(以存款作为审批和发放贷款的前提条件)，三是不准以贷收费(要求客户接受不合理中间业务或其他金融服务而收取费用)，四是不准浮利分费(将利息分解为费用收取，变相提高利率)，五是不准借贷搭售，六是不准一浮到顶，七是不准转嫁成本。
增加信贷投放能否刺激经济增长——基于我国贷款总量与实际GDP的长短期动态关系研究
二 者之 间的 长期线性 关 系是 带有逐 渐 下 降趋势 并具 有长记 忆性 时变特征 的结 论 。该 结论 表 明 ，在 短期 内贷款 总量 对 实际 经济增 长具 有刺激 作 用 ，但 长期 内这 种刺 激作 用会 引致通 货 膨胀 的发 生 。本 文结论 为验证 通 过缩放 信 贷规模 来调 节 经 济的政 策手段 的有 效性提 供 了有 力 支持 ，也 为 间接验 证 货 币中性 理论在 中 国的成 立性提供 了 实证依 据 。
收 稿 口期 ：２ ０ １ ２—１ ２— ０ ６
基 金 项 目 ：国家 社 会 科 学 基金 资 助项 目（ １ ＯＢ Ｔ Ｊ ０ １ ０ ） 作 者 简介 ： 张岩 （ １ ９ ８ ２一） ，女 ，天 津人 ，南 开大 学数 量 经 济 研 究 所 博 士 生 ； 张 晓 峒 （ １ ９ ４ ９一） ， 男 ，河 北 唐 山 人 ，南 开 大 学 数 量 经 济 研 究 所 教
授 ，博 士 ；段 楠 （ １ ９ ８ ２一） ， 男 ，河 北 唐 山 人 ， 中信 银 行 唐 山分 行 ，博 士 。
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４ ７・
财经论 丛
２ ０ １ ３年 第 ３期
和高铁梅 …采用 １ ９ ９ １ ～ ２ ０ ０ ０年季度 数据 ，借 助基 于 向量 自回归模 型 的脉 冲响应 函数 ，得 出信 贷规 模
增 加 信 贷 投 放 能否 刺 激 经 济 增 长
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基 于我 国贷 款 总量 与 实 际 Ｇ Ｄ Ｐ的 长 短 期 动 态关 系研 究
张 岩 ，张 晓 峒 ，段 楠
０ ６ ３ ０ ０ ０ ）
（ １ ． 南 开 大 学 数 量 经 济 研 究 所 ，天 津
３ ０ ０ ０ ７ １ ；２ ． 中信 银 行 唐 山分 行 ，河 北 唐 山
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大体上，我国信贷市场供求配适性状况分为四个阶段:1997—2001 年以及
2005—2007 年存在严重的供小于求状况;而2002—2004 年及2008 年3季度以
来出现信贷供大于求现象，特别是2009 年1季度估计的超额信贷供给平均占观
察到的实际信贷的18.37%。总体看，信贷总量的配适性状况变化的主要原因是
我国经济增长以及宏观调控政策变化。受亚洲金融危机冲击，1996 年到1999 年
为我国第9 轮经济周期的经济下滑年份，CPI 由1996 年上涨9. 4% ，持续下滑
到1999 年2 季度的－ 2. 2%。为了克服国内需求不足，宏观调控政策及时采用
了放松性、扩张性的积极财政政策和松紧有度的稳健货币政策，加大市场的信贷
投放力度，体现为信贷市场供过于求。从1999 年2 季度开始，我国进入第10 轮
经济增长周期。其中1999 年2 季度到2001 年物价上升较快，国内需求比较旺
盛，导致信贷需求上升，信贷市场存在超额需求;
而2003 年到2005年物价水平总体呈下降走势，国内需求有所下滑，这段
时间信贷市场体现为供给大于需求的超额供给状况。
从2005 年开始，针对当时固定资产投资规模很大、社会资金增加较多的情
况，积极的财政政策转向松紧有度的稳健财政政策，继续实行稳健的货币政策，
简称“双稳健”政策。
2005年5月证券市场股权分置改革启动，2006年6月A股市场完成股权分
置改革，证券市场大热，大量资金进入。
由于2007 年后，猪肉价格上涨以及工农业产品价格的轮番上涨，通货膨胀
压力倍增，中央经济工作会议提出要防止经济增长由偏快转向过热、防止价格由
结构性上涨演变为全面通货膨胀，稳健的货币政策转向从紧的货币政策。这段时
期内，金融机构信贷投放的紧缩力度较大，企业的信贷融资缺口较大。
但进入2008 年下半年后，美国金融危机对中国经济影响日益显著，我国进
出口大幅下滑。为了应对经济态势的变化，中国相应调整了宏观调控政策，从年
初提出“双防”( 即防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变
为明显通货膨胀) ，到年中转变为“一保一控”( 即保持经济平稳较快发展、控
制物价过快上涨) ，再到9 月的“保增长”，以及11 月的“保增长、扩内需”，
引导金融机构大幅投放信贷，信贷超额供给现象突出。
由于当前信贷投放极为宽松，加剧了一些行业和部门的信贷风险。一是地产
泡沫风险明显加大。统计数据表明，2009 年10 月份，全国70 个大中城市房屋
销售价格上涨3. 9% ，比6 月份扩大3. 7 个百分点，其中，北京、贵阳等部分
城市销售价格已高于房地产泡沫较为严重的2007 年同期50% 以上。二是信贷
市场“国热民冷”现象较为突出，大量信贷资金投向政府投融资平台企业，而政
府投资项目还款来源高度依赖土地出让收入。如果未来土地价格不能持续大幅度
增长，银行经营风险可能加大。三是股票价格持续飙升，泡沫风险加快积聚，其
中不排除有部分信贷资金辗转流入股票市场的可能性。因此，为了保证信贷增长
支持经济持续较快增长，建议宏观调控政策在保持连续性和一致性的前提下，根
据国内外经济形势和价格变化情况，把握好政策调控节奏、重点和力度。一是货
币政策操作应回归“稳健”，同时把握好力度、节奏，防止大起大落，综合运用
多种手段进行监测与调控;二是根据影响流动性增加的不同因素和数量而采取不
同的操作工具组合，促进货币信贷合理增长，防止通货膨胀和资产价格泡沫风险
的加快积聚;三是增强信贷支持经济发展的可持续性，积极引导金融机构进一步
加大对“三农”、“中小企业”特别是小企业的支持力度，严禁信贷资金流入“产
能过剩”、“两资一高”以及“重复建设”较为突出的行业，积极防范金融风险。