2015财务管理学_人大_第六版_课件_第5章_长期筹资方式精要
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财务管理学第5章：长期筹资方式
6.长期借款筹资的优缺点
P159p - 4长期借款的缺点 借款筹资风险较高 借款筹资限制条件较多 借款筹资数量有限
二、发行普通债券筹资
1.债券的种类 2.发行债券的资格与条件 3.债券的发行程序 4.债券的发行价格 5.债券的信用评级 6.债券筹资的优缺点
1.债券的种类
债券的定义 P160p1 企业债券和公司债券的区别
维持举债能力
4.优先股筹资的优缺点
P172p–4优先股筹资的优点 优先股一般没有固定的到期日， 不用偿付本金
优先股的股利既有固定性，又有 一定的灵活性
保持普通股股东对公司的控制权
能够增强公司的股权资本基础， 提高公司的借款举债能力
4.优先股筹资的优缺点
P173p2优先股筹资的缺点 优先股的资本成本虽低于普通股， 但一般高于债券 优先股筹资的制约因素较多 可能形成较重的财务负担
4.债券的发行价格 P163
决定债券发行价格的因素 债券面额 票面利率 市场利率 债券期限
确定债券发行价格的方法
债券发行价格 F I
（1
R
）n
M
(1 RM )t
P163 例5-1：某公司发行面额为 1000元，票面利率10%，期限10 年的债券，每年末付息一次。其发 行价格可分下列三种情况来分析测 算。（作业P177—2 ）
第5章 长期筹资方式
第1节 长期筹资概述 第2节 股权性筹资 第3节 债务性筹资 第4节 混合性筹资（了解）
第1节 长期筹资概述
一、长期筹资的意义 二、长期筹资的动机 三、长期筹资的原则 四、长期筹资的渠道 五、长期筹资的类型
一、长期筹资的意义 1.长期筹资的概念
企业的筹资可以分为短期筹资和长 期筹资。
财务管理之长期筹资方式PPT课件
12
是否抵押财产
是否记名
记名债券、 无记名债券
抵押债券（担保债券）、 信用债券（无担保债券）
利率是否固定
固定利率债券、 浮动利率债券
是否参与公 司盈余分配
参与公司债券、 非参与公司债券
一、公司债券 种类
享有的权利
是否上市
上市债券、 非上市债券
收益公司债券、可转换公司债券、 附认股权公司债券
13
二、发行债券的资格与条件
评级方法
18
六、债券筹资的优缺点
成本较低
优 缺 可利用财务杠杆 点 点 保障股东控制权
便于调整资本结构
财务风险较高 限制条件较多 筹资数量有限
19
第四节 长期借款筹资
主要内容
种 类
信 用
条
件
企 业 的 选
借 款 程
择序
借
款
借
的 优
款
缺
合
点
同
20
有无抵押品
抵押贷款（实物资产、有价证券） 信用贷款
• 上市决策（P152） • ※股票上市的暂停、恢复与终止（P153）
10
七、普通股筹资的优缺点
1.没有固定股利负担
优点
2.无须还本 3.筹资风险小 4.增强公司信誉
1.资本成本较高
缺点
2.分散控制权 3.可能导致股价下跌
11
第三节 发行债券筹资
一、种类 二、发行资格与条件 三、发行程序 四、发行价格的确定 五、信用评级 六、优缺点
2
三、投入资本筹资的条件和要求 四、投入资本筹资的程序
确定筹资数量 选择筹资方式 签署协议文件 取得资本
五、筹集非现金投资的估价P138-139 六、投入资本筹资的优缺点
是否抵押财产
是否记名
记名债券、 无记名债券
抵押债券（担保债券）、 信用债券（无担保债券）
利率是否固定
固定利率债券、 浮动利率债券
是否参与公 司盈余分配
参与公司债券、 非参与公司债券
一、公司债券 种类
享有的权利
是否上市
上市债券、 非上市债券
收益公司债券、可转换公司债券、 附认股权公司债券
13
二、发行债券的资格与条件
评级方法
18
六、债券筹资的优缺点
成本较低
优 缺 可利用财务杠杆 点 点 保障股东控制权
便于调整资本结构
财务风险较高 限制条件较多 筹资数量有限
19
第四节 长期借款筹资
主要内容
种 类
信 用
条
件
企 业 的 选
借 款 程
择序
借
款
借
的 优
款
缺
合
点
同
20
有无抵押品
抵押贷款（实物资产、有价证券） 信用贷款
• 上市决策（P152） • ※股票上市的暂停、恢复与终止（P153）
10
七、普通股筹资的优缺点
1.没有固定股利负担
优点
2.无须还本 3.筹资风险小 4.增强公司信誉
1.资本成本较高
缺点
2.分散控制权 3.可能导致股价下跌
11
第三节 发行债券筹资
一、种类 二、发行资格与条件 三、发行程序 四、发行价格的确定 五、信用评级 六、优缺点
2
三、投入资本筹资的条件和要求 四、投入资本筹资的程序
确定筹资数量 选择筹资方式 签署协议文件 取得资本
五、筹集非现金投资的估价P138-139 六、投入资本筹资的优缺点
财务管理5长期筹资方式
资产： 流动资产 长期资产 资产合计： 负债及权益： 短期借款 应付票据 应付款项 预提费用 长期负债 负债合计 实收资本 资本公积 留存收益 股东权益合计 负债及权益合计
上年实际数
700 1300 2000
60 5 176 9 810 1060 100 16 824 940 2000
占销售比（%） 本年计划
23.3333 43.3333
933.33 1733.33 2666.66
N N 5.8666 0.3 N
N N N
60 5 234.66 12 810 1121.66 100 16 950 1066 2187.66
2、计算预计销售额下的资产和负债
根据上表可得出：
元）
资产总额＝2666.66（万
负债总额＝1121.66（万元）
第五章 资方式
长期筹
我的未来不是梦
与狼共舞
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
长期筹资概述 筹资数量的预测
股权性筹资 债务性筹资
混合性筹资
第一节
长期筹资概述
一、企业筹资的概念（P138） 二、企业长期筹资的动机（P135）
基本目的：为了自身的生存和发展。 1、创建的需要
2、发展的需要 3、偿还债务的需要 4、调整资金结构的需要 5、适应外部环境变化的需要
第二节、筹资数量的预测（P124-131)
学习内：
资本需要量预测的基本依据
资本需要量预测的方法
定性预测法
销售百分比法
线性回归分析法
学习要求：
How much
了解资本需要量预测的基本依据、定性预测法
掌握销售百分比法、线性回归分析法
一、资本需要量预测的基本依据
第5章长期筹资方式
加的外部筹资额。
3.按预测公式预测外部筹资额
需要追加的外部筹资额
S a S r E
S 预计年度销售增加额 a 敏感资产项目销售百分 比之和 r 敏感负债项目销售百分 比之和 E 预计年度留存利润增加 额
例：天地公司是一家大型电器生产商，其2××8年销售收 入总额为40亿元。通过预测判断，公司认为 2××9年度 电器产品市场将有较大增长，公司销售收入有望增长30%。 根据历史数据及基本经验，公司财务经理认为，公司收入 增长将需要追加新的资本投入，而且经综合测算认为，公 司所有资产和负债项目增长都将与销售收入直接相关。
3 筹资企业的财务风险较低。
二、股票筹资
（一）股票的 分类
（1）按股东享有的权利分类
普通股
（1）投票权 （2）收益权 （3）优先认股权 （4）剩余财产分配权
遵守公司章程、缴纳股款、对公 司负有限责任、不得退股等义务
优先股
（1）投票权 （2）收益权 （3）优先分派剩余财产 （4）转换权
（2）按股票是否记名分类
单位业 务量所 需要的 可变资
本额
y na b x xy a x b x2
产销量
求得：
a
y n
b
x n
x n
2y x2
x xy ( x)2
n xy x y b n x2 ( x)2
利用回归模型进行资金需要量预测，主要有 两种形式：
算2008年需追加的向外筹资额。 (2)如果敏感资产项目的资金周转加快0.2次，而 2008年的资产负债其他项目与2007年相同， 2008年是否需对外筹资?
三、预测筹资数量的线性回归分析法 (资金习性预测法)
3.按预测公式预测外部筹资额
需要追加的外部筹资额
S a S r E
S 预计年度销售增加额 a 敏感资产项目销售百分 比之和 r 敏感负债项目销售百分 比之和 E 预计年度留存利润增加 额
例：天地公司是一家大型电器生产商，其2××8年销售收 入总额为40亿元。通过预测判断，公司认为 2××9年度 电器产品市场将有较大增长，公司销售收入有望增长30%。 根据历史数据及基本经验，公司财务经理认为，公司收入 增长将需要追加新的资本投入，而且经综合测算认为，公 司所有资产和负债项目增长都将与销售收入直接相关。
3 筹资企业的财务风险较低。
二、股票筹资
（一）股票的 分类
（1）按股东享有的权利分类
普通股
（1）投票权 （2）收益权 （3）优先认股权 （4）剩余财产分配权
遵守公司章程、缴纳股款、对公 司负有限责任、不得退股等义务
优先股
（1）投票权 （2）收益权 （3）优先分派剩余财产 （4）转换权
（2）按股票是否记名分类
单位业 务量所 需要的 可变资
本额
y na b x xy a x b x2
产销量
求得：
a
y n
b
x n
x n
2y x2
x xy ( x)2
n xy x y b n x2 ( x)2
利用回归模型进行资金需要量预测，主要有 两种形式：
算2008年需追加的向外筹资额。 (2)如果敏感资产项目的资金周转加快0.2次，而 2008年的资产负债其他项目与2007年相同， 2008年是否需对外筹资?
三、预测筹资数量的线性回归分析法 (资金习性预测法)
第5章长期筹资方式PPT
重点及难点
✓筹资的分类 ✓股票的发售方式和发行价格 ✓银行借款的信用条件 ✓各种筹资方式的优缺点
三 债务性筹资
债务性筹资是指企业通过借款、发行债卷和融资租 赁等方式筹集的长期债务资本。本节讲介绍以下三种方式：
长期借款
主要类型
发行债券
融资租赁
5.3.1、长期借款
（一）长期借款的定义及分类
◆长期借款是指企业向银行等金融机构以及向其他单位 借入的，期限在1年以上的借款。
第5章 长期筹资方式
第1节 长期筹资概述 第2节 股权性筹资 第3节 债务性筹资 第4节 混合性筹资
2021/1/25
1
第1节 长期筹资概述
一、长期筹资的意义 二、长期筹资的动机 三、长期筹资的原则 四、长期筹资的渠道 五、长期筹资的类型
2021/1/25
2
一、长期筹资的意义
1.长期筹资的概念
2021/1/25
8
2.直接筹资与间接筹资
企业的筹资活动按其是否借助银行等金 融机构，可分为直接筹资和间接筹资两 种类型。 直接筹资方式：投入资本、发行股票、 发行债券和商业信用 间接筹资方式：传统方法有银行借款和 融资租赁等。
2021/1/25
9
企业
直接筹资形式
货币
证券
投资者
储蓄 购买证券 投资者 （资金盈余者）
优点
缺点
增强 企业信誉
财财务务风风险险 低低
尽快形成 生产能力
资金成本 较高
融资规模 受到限制
不以证券 为媒介，不 便于产权
交易
5.3.2、发行普通股筹资（Common Stock）
1.股票的含义和种类
股票：是股份有限公司为筹措股权资本而 发行的有价证券，是持股人拥有公司股份 的凭证。
✓筹资的分类 ✓股票的发售方式和发行价格 ✓银行借款的信用条件 ✓各种筹资方式的优缺点
三 债务性筹资
债务性筹资是指企业通过借款、发行债卷和融资租 赁等方式筹集的长期债务资本。本节讲介绍以下三种方式：
长期借款
主要类型
发行债券
融资租赁
5.3.1、长期借款
（一）长期借款的定义及分类
◆长期借款是指企业向银行等金融机构以及向其他单位 借入的，期限在1年以上的借款。
第5章 长期筹资方式
第1节 长期筹资概述 第2节 股权性筹资 第3节 债务性筹资 第4节 混合性筹资
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第1节 长期筹资概述
一、长期筹资的意义 二、长期筹资的动机 三、长期筹资的原则 四、长期筹资的渠道 五、长期筹资的类型
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一、长期筹资的意义
1.长期筹资的概念
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2.直接筹资与间接筹资
企业的筹资活动按其是否借助银行等金 融机构，可分为直接筹资和间接筹资两 种类型。 直接筹资方式：投入资本、发行股票、 发行债券和商业信用 间接筹资方式：传统方法有银行借款和 融资租赁等。
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企业
直接筹资形式
货币
证券
投资者
储蓄 购买证券 投资者 （资金盈余者）
优点
缺点
增强 企业信誉
财财务务风风险险 低低
尽快形成 生产能力
资金成本 较高
融资规模 受到限制
不以证券 为媒介，不 便于产权
交易
5.3.2、发行普通股筹资（Common Stock）
1.股票的含义和种类
股票：是股份有限公司为筹措股权资本而 发行的有价证券，是持股人拥有公司股份 的凭证。
财务管理：长期筹资方式.pptx
15
5.投入资本筹资的优缺点
优点
能提高企业的资信和借款能力 能够尽快形成生产能力 财务风险较低
缺点
资金成本较高 产权关系有时不够清晰
不便于产权交易
2019-6-24
16
5.2.3 发行普通股筹资
1.股票的含义和种类
股票(stock)是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是 持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人在公司中拥有股份的所 有权。股票持有人即为公司的股东。
借款种类 借款用途 借款金额 借款利率
借款期限
基
还款资金来源
本
及还款方式
条 款
保证条款
违约责任
由于长期贷款的期限长、风险较大，因此，除合同的基本条款以外，按照
国际惯例，银行对借款企业通常都约定一些限制性条款，主要有一般性限
2019-6-24 制条款、例行性限制条款、特殊性限制条款。
31
6.长期借款筹资的优缺点
第5章：长期筹资方式
2019-6-24
1
5.1 长期筹资概述
2019-6-24
2
5.1.1 长期筹资的意义
1.长期筹资的概念
企业筹资活动是指企业作为筹资主体，根据经营活动、投 资活动和资本结构调整等需要，通过一定的金融市场和筹 资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资 本的活动。
2019-6-24
价格下跌
2019-6-24
25
5.3 债务性筹资
2019-6-24
26
5.3.1 长期借款筹资
1.长期借款的种类
长期借款(long-term loan)是指企业向银行等金融机构以及向其他单位 借入的、期限在1年以上的各种借款。
5.投入资本筹资的优缺点
优点
能提高企业的资信和借款能力 能够尽快形成生产能力 财务风险较低
缺点
资金成本较高 产权关系有时不够清晰
不便于产权交易
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5.2.3 发行普通股筹资
1.股票的含义和种类
股票(stock)是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是 持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人在公司中拥有股份的所 有权。股票持有人即为公司的股东。
借款种类 借款用途 借款金额 借款利率
借款期限
基
还款资金来源
本
及还款方式
条 款
保证条款
违约责任
由于长期贷款的期限长、风险较大，因此，除合同的基本条款以外，按照
国际惯例，银行对借款企业通常都约定一些限制性条款，主要有一般性限
2019-6-24 制条款、例行性限制条款、特殊性限制条款。
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6.长期借款筹资的优缺点
第5章：长期筹资方式
2019-6-24
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5.1 长期筹资概述
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5.1.1 长期筹资的意义
1.长期筹资的概念
企业筹资活动是指企业作为筹资主体，根据经营活动、投 资活动和资本结构调整等需要，通过一定的金融市场和筹 资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资 本的活动。
2019-6-24
价格下跌
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5.3 债务性筹资
2019-6-24
26
5.3.1 长期借款筹资
1.长期借款的种类
长期借款(long-term loan)是指企业向银行等金融机构以及向其他单位 借入的、期限在1年以上的各种借款。
第五章长期筹资方式PPT课件
资产总额 10Leabharlann 00 10000 资本总额 10000 10000
注：（调整前资产负债率80%，权益比率20%，调整
后资产负债率60%，权益比率40%）
11
3、混合性筹资动机： 企业既为扩张规模又为调整资本结构而产 生的筹资动机。
12
扩张投资、调整筹资结构前后资产和资本总额变动表
资产
扩张前 扩张后 资本
• 折中资本制：规定公司在设立时应明确资 本总额，并规定首次出资额或出资比例以 及缴足资本总额的最长期限。
18
二、投入资本筹资
1、投入资本筹资的主体、出资方式：
国有资本
投入主体
法人资本
外商资本 个人资本
实物资产 无形资产
现金
非现金资产
出资形式
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2、投入资本筹资的程序
确定筹资数量 选择筹资方式 签署协议文件 取得资本
16
第二节 股权性筹资
• 一、注册资本制度： 1、注册资本的含义：
注册资本是指企业在工商行政管理部门登 记注册的资本总额。 2、注册资本制度的模式：
法定资本制 授权资本制 折中资本制
17
• 法定资本制：又称实收资本制，即规定公 司的实收资本必须等于注册资本。
• 授权资本制：公司设立时，在公司章程中 确定资本总额，不要求股东一次全部缴足， 只要缴付首次出资额，公司即可成立。其 余部分可授权董事会根据需要随时发行。 允许实收资本与注册资本不一致。
资本结构（债务与权益、长期与短期） 4、及时性原则：及时有利的时间
14
• 四、长期筹资的渠道： 1、政府财政资本 2、银行信贷资本 3、非银行金融资本 4、其他法人资本 5、民间资本 6、企业内部资本 7、国外和港澳台资本
财务管理长期筹资方式PPT课件
普通股融资
定义
普通股融资是指企业通过发行普通股 股票来筹集资金的方式。普通股是公 司股份中的一种，持有普通股的股东 享有公司经营决策的参与权和收益权 ，但不享有优先权。
优点
普通股融资具有永久性、无负担性、 低成本和高风险的特点。发行普通股 可以增加公司的永久资本，提高公司 的信誉和抗风险能力；同时，普通股 没有固定的股利负担，因此融资成本 较低。然而，普通股融资风险较高， 因为投资者会要求较高的回报率，导 致公司的财务风险增加。
适用范围
普通股融资适用于公司规模较大、市 场前景稳定、经营风险较小的企业。
优先股融资
定义
优先股融资是指企业通过发行优先股 股票来筹集资金的方式。优先股是一 种介于股票和债券之间的证券，持有 优先股的股东享有优先于普通股股东 获得股息和公司剩余财产分配的权利 。
优点
优先股融资具有低风险、低成本、稳 定收益和无负担性的特点。优先股通 常有固定的股息回报，因此投资者风 险较低；同时，优先股融资成本也较 低，因为优先股没有投票权，不会影 响公司的经营决策。此外，优先股可 以作为权益性工具，增加公司的资本 实力。
适用范围
优先股融资适用于需要稳定收益、低 风险的企业，以及希望保持控制权的 企业。
股权筹资的风险与控制
要点一
风险
股权筹资的风险主要包括市场风险、经营风险和财务风险 等。市场风险是指股票市场的波动可能导致股价下跌，影 响企业的市值和融资能力；经营风险是指企业盈利能力的 不确定性，可能导致投资者无法获得预期的回报；财务风 险是指企业负债过高，可能导致无法按时偿还债务，影响 企业的生存和发展。
要点二
控制方法
为了降低股权筹资的风险，企业可以采取多种控制方法。 首先，企业应该进行充分的市场调研和风险评估，了解投 资者的需求和市场行情，选择合适的融资时机和融资方式 。其次，企业应该加强经营管理，提高盈利能力，确保投 资者获得预期的回报。此外，企业应该合理安排债务和权 益性工具的比例，保持适度的财务杠杆，降低财务风险。