详解境外募资新思路--GDR

详解境外募资新思路--GDR

一、背景

华泰证券将成为首家在伦交所发行GDR的A股上市公司，有望实现上海、香港、伦敦三地上市。目前沪伦通与GDR还在起步阶段。华泰证券的首单GDR将对市场产生极大的示范作用。作为少有的重视发展国际业务的本土券商，华泰证券本次GDR 募资预计用于国际业务。

华泰证券主要通过香港全资子公司华泰金控（香港）从事国际业务。华泰金控（香港）的业务包括海外投行业务、海外股票研究及机构销售业务、海外金融产品平台、海外财富管理服务。

01、GDR: A股上市公司境外募资神器

通常把在伦交所上市的存托凭证称为GDR。在沪伦通规定正式发布后，A股上市公司可以通过发行GDR的方式在境外募资或上市，所发行的GDR将在伦交所上市。 GDR其实并不是A股上市公司直接发行的证券。GDR到底是怎么生成的呢？

我们可以把GDR分为两种：

（1）以新增股份为基础的GDR：

A股上市公司先在境内发行A股。设置在英国当地的存托机构，可以在中国境内的托管行存入这部分A股，然后在英国发行GDR。境外投资者买入GDR，相当于间接持有了这部分A股，可以享有分红等经济利益分配的权益。英国的存托机构发行的GDR募集的资金实际是属于A股上市公司所有，存托机构可通过发行GDR获得手续费收入。