IGT崩盘了吗
美国花旗集团破产危机及对全能银行模式的反思
河 北 学 刊
Ｈｅ ｅ Ａ ａ ｅ ｃＪ ｕｎ ｌ ｂ ｉ ｃ ｄ ｍｉ ｏ ｒ ａ
Ｍａ ．， ０ ９ ｒ ２０ Ｖ０ ． ９ Ｎｏ ２ １２ ．
第２ ９卷第 ２期
美国花旗集团破产危机及对全能银行模式的反思
杨 梦
（ 上海财经大学 金融学院 ， 上海 ２０ ３ ） ０４ ３
对 中国银行业未来的发展 具有重要 的启示作 用。
［ 关键词 ］ 花旗集 团； 全能银行 ； 经营模 式； 商业银行 ［ 作者简 介］ 杨 梦（ ９ ８ ） 女 ， １８ 一 ， 河北省廊坊 市人 ， 上海财经大学金 融学院在读本科生 ， 主攻金 融学。
［ 中图分 类号 ］ ８ １ ［ Ｆ３ 文献标识— ４ ［ １０ ７ ７ （ ０ ９ ０ ０ １ ０ 收稿 日期 ］０ ８—１ ２ ２０ ２— ８
金融集 团 ， 卡类业务 、 金融 业务 、 包括 花旗 旅行 者财 产 保险业务 ； 市场 ， 括花 旗银行 、 新兴 包 花旗银行 全球 证
贷” 危机影响下 ， 国华尔街仅存 的高盛和摩根斯坦利 美 两 大投资银行转 型为全能银 行 ， 加说 明全 能银行模 更
式具有先天优势 。但作为全能银行 典范 的花旗集 团 自
是花旗集 团内部增长最快 的部 门。如消 费金融业 务即 可为银行带来超过一半 的收入 。 花旗集 团在业 务和规模 都实现 快速增 长的同时 ，
、
花旗集团的战略扩张
花旗集 团激进的全能化扩张在构建起金融帝 国的
同时， 也形成其独特的全能银行经营特色， 即通常人们
所谓的“ 花旗模式 ” 。其经营特征主要体现在组织构架 和业务扩张两方面 。
［ 摘
要 ］０ ８年 ， 国的“ ２０ 美 次贷” 危机演变为一场全面的金 融危机 ， 尔街 的投 资银行纷 纷进 入破产保护 ， 存的 高盛和 华 仅
粤贵银行情受压,大象贵金属推断仅是“牛回头”
粤贵银行情受压，大象贵金属推断仅是“牛回头”近期黄金、粤贵银走势较弱，尤其是国庆假期一路暴跌，让投资者朋友都慌了神。
但大象贵金属分析师认为不要慌，目前只是牛回头。
当然，空口无凭，且看国外专门分析师们怎么看吧!数据1：黄金支持的交易所交易基金(ETF)依然持续的吸引投资者。
最新数据显示，SPDR 黄金资金净流入已创2009年以来最高水平。
数据2：对于几个重要的金矿股，国外资深分析师给出的“买入”和“持有”远远高于“卖出”。
从下图数据看，国外机构对于黄金依然持续看好。
市场普遍认为只要黄金1200的强支撑不破，则目前也只是牛回头的行情，无需担忧。
作为黄金老大哥如此强势，手下的粤贵银又岂会是弱将？大象贵金属且从技术面来看，目前粤贵银黄金对处于回撤的阶段，且近期已经到了回撤的重要百分位附近，而这也是为什么近期即使数据利空，行情跌不动的原因。
毕竟，黄金分割的几个百分比点位还是非常强劲，且从市场的普遍观点看，对于黄金、粤贵银看涨的意见并未改变，因此，后市可能在美元强势的情况下，还会再一步下探，但对于前期的涨幅来说，这些回调也是正常的！大象贵金属提醒，黄金和粤贵银投资者，在投资市场切记不能追涨杀跌，反而需要学会看什么是超跌什么是超涨，在超涨的时候知道做空，在超跌的时候做多，这才是投资的正确之道。
此外，大象贵金属整理了最新市场消息：周一，美联储副主席费希尔（Stanley Fischer）在讲话中表示，造成低利率环境的因素很多，其中包括生产率较低、人口老龄化等，但他没有谈及未来利率前景问题。
费希尔讲话后美元下挫，美元/日元触及日内新低。
大象贵金属注意到，此前公布的纽约联储制造业指数大幅下滑6.8%，也令美元指数承压。
美银美林前瞻欧洲央行行长发言：德拉基本周料作出“极其鸽派”表态基线预期是欧洲央行将会确认其并未讨论退出QE，而行长德拉基将强调央行保留必要且大力度的货币政策支持；德拉基本周的表态可能会“相当鸽派”，而真正行动将要等到12月8日，届时其将会延长QE至2017年9月；欧洲央行的鸽派论调对欧元来说是不利因素，但效果不会持续太久，若12月美联储加息而欧洲央行延长QE期限，欧元/美元将维持在1.1下方；但这也将成为欧元的买入机会。
投资银行灭亡了吗？没有,影子银行体系正逐渐瓦解
投资银行灭亡了吗？没有，影子银行体系正逐渐瓦解（总结一些经济和金融学家的分析）2008年9月14日至9月21日的8天，是否标志着投资银行的灭亡？雷曼(LehmanBrothe rs)破产了，美林(Merrill Lynch)出售了，高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stan ley)变成了受监管的银行。
这是自1933年的《格拉斯-斯蒂格尔法案》(Glass-Steagall Act)缔造了投行以来，投行所遭遇的最具灾难性的转变的一部分。
未来，bulge bracket（大型投行——美国精英投行的标签）等人们熟悉的名称需要重新定义，年终排行榜将改头换面，而客户和管理层需要适应新的基本规则。
然而，尽管有这些变化，如果投行能从当前的危机中幸存下来，它们也有可能是作为新组织内的熟面孔而存在，而投资银行业的有效性也会增强。
高盛1999年上市后，通过拓展交易和本金投资活动，跨出了投资银行业的范畴，到200 7年，其税前利润仅有不足15%来自投行业务。
摩根士丹利1997年与消费者金融公司添惠(Dean Witter)合并后，就不再是一家独立的投资银行。
事实上，纯粹的投行早就不复存在。
将一些知名的老品牌纳入银行之中，以及将一些其他品牌重新定义，几乎不会影响客户服务或市场份额。
至于作为投资银行的绩效，这些金融集团是否将银行业务与其它各项业务并列只是个一个符号问题。
从某种意义上说，不会有太大改变。
我们视为投资银行的公司已经变成大型金融综合集团。
然而，市场的混乱将带给其它机构进入投资银行业务领域的机会。
近年来，私人股本公司、对冲基金和投资银行的金融服务呈现趋同趋势。
拥有私人股本和对冲基金业务的高盛并不比收购公司百仕通(Blackstone)更像一家投行。
百仕通亦拥有咨询专家和另类投资基金。
这些差别的模糊已引领另类投资公司进入了投资银行领域。
随着现有投行的重新调整，百仕通、KKR及其它对冲基金公司无疑会看到更多机会。
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示近年来，雷曼兄弟公司破产事件成为金融史上的重要里程碑之一，给全球金融市场带来了巨大冲击。
这个曾一度被看作是全球金融巨头的企业，却在短短几天内宣布破产，引发了人们对金融行业的信任危机。
本文将探讨雷曼兄弟公司的破产过程、原因以及我们可以从中得到的启示。
雷曼兄弟公司是一家美国的投资银行和证券公司，成立于1850年，曾经以其深厚的实力和出色的表现在金融界享有盛誉。
然而，从2007年开始，雷曼兄弟公司的财务状况急剧恶化，最终在2008年9月宣布破产。
那么，是什么导致了雷曼兄弟公司的破产呢？首先，雷曼兄弟公司在房地产市场的投资泡沫中成了受害者。
相较于其他大型投资银行，雷曼兄弟公司在次贷危机之前对房地产市场的投入更为高风险。
雷曼兄弟公司过度依赖债券市场，而其在次贷市场的投资相对较大。
当次贷危机爆发时，雷曼兄弟公司遭受了巨大的损失，导致公司的资产急剧缩水，无法偿还债务。
其次，雷曼兄弟公司经营模式的问题也是造成其破产的原因之一。
雷曼兄弟公司长期以来一直依赖利润要比法人责任更重要的合作模式。
他们通过大举进入房地产市场，利用高风险的杠杆交易策略来实现超高回报。
这样的经营模式在短期内可能获得巨大利润，但也带来了极高的风险。
当市场波动加剧时，雷曼兄弟公司无法承受巨额债务和资产贬值的冲击，最终破产。
第三，雷曼兄弟公司的破产也与监管机构的失职有关。
在雷曼兄弟公司面临破产威胁的时候，监管机构没有采取有效的措施来保护金融市场的稳定。
与此相反，在之前美国政府为其他金融巨头提供了援助，如贝尔斯登公司的并购救助。
这种对不同机构不一样的对待引发了公众对金融监管的不信任感，也使市场信心大幅下降。
雷曼兄弟公司的破产给我们带来了一些重要的启示。
首先，金融市场的监管机构需要更严格起来，加强对金融机构的监管和风险控制。
其次，金融机构应该建立更加稳健的经营模式，避免单一依赖高风险高回报的业务方式，应注重风险控制和合规经营。
AIG分崩离析
AIG分崩离析当金融风暴平息之后，昔日的保险巨人或许会以另外一个名字存在，也或许将永远不复存在。
一切皆有可能。
这取决于金融风暴持续的长度和深度。
除此之外，还要看AIG的运气。
空心化的AIG马宏伟急迫的现实困境不允许AIG冷静下来思考它的未来。
把公司的一些优质资产尽快分离出来，出售部分股权或者另行上市，以筹到足够的钱来还债和维持运转，是眼下AIG最需要考虑的事情。
没有了友邦，没有了美亚，没有了美国人寿，AIG还会剩下什么?昔日的保险巨人身体的主干正在离他而去。
继今年3月友邦集团和美国人寿股权被注入到特定目的投资机构，定位为一家独立营运的机构后，4月21日，美国国际集团(AIG)对外宣布，AIU Holdings(美亚控股)也将被注入一家特定目的机构(SPV)，使其加快成为独立运作的实体。
目的是为将来可能出售少数股权，并最终视市场情况而可能包括公开发行股票做准备。
最终，AIU Holdings将拥有区别于AIG的董事会、管理团队和企业品牌。
面对摇摇欲坠的保险巨人，旗下的诸公司纷纷选择与东家划清界限。
对于AIG 来说，虽非情愿，却也无可奈何。
现实很残酷，身处越陷越深的困局，选择“单飞”或许是拯救AIG的惟一办法。
窟窿为什么越堵越大AIG的现实究竟有多糟糕，估计连它的执掌者也不知道。
自去年下半年AIG的危机初现端倪开始，AIG以自由落体的速度滑向深渊。
政府屡次巨额的资金救助也无济于事。
2021年二季度，AIG亏损为53.6亿美元，合每股亏损2.06美元。
到了第三季度，这个数字攀升到了245亿美元，合每股9.05美元。
2021年的最后一个季度，AIG的亏损额更是达到了617亿美元，每股亏损22.95美元，创下美国公司历史上最大单季亏损额。
由于雷曼兄弟破产引发的大规模负面效应，美国政府不敢再贸然任其破产。
去年9月份至今，美国政府已经三度出手，向这家全球最大的保险企业注资和提供贷款近1500多亿美5--比起雷曼兄弟，保险巨头应该感到庆幸。
大扩容在即创业板跌落云端
平 均市盈率仍 有 ７ ．倍 ，这一溢价 水平 ４４
仍 然高达 ５ ％。 ０ 创 业板 过度 的炒作 已经 引起 了监 管 部 门的警惕 。
创业 板板块 的这 一波行 情始 于农历
对创业 板调 整带来 不小 的压力 。 民生 ” 加银基金研究 总监 陈东认为 。 但 是无 论是资 金面还 是监管 部 门警 示 都只是外 因 ，陈 东认 为 内因则 主要是
创业板 一改之前 的强势 ，股 价急转直下 。
但 是效 果相 当短暂 ，隔 日创 业板 又 开 始 死灰 复燃 ，４月 １Ｅ在新 华 社对 创 ｔ 业 板上市公 司 “ 高转增 ”现 象进行 了分 析 的影响下 ，创业板上 演高 台跳水 ，从 早盘最高 ３６ ％的涨幅跌 至绿 盘。 ． ４
者教育 中心发 布了 《 面理性看 待高送 全 转现象 ，规避题 材股风 险 》的文章 ，提
醒投 资者 认 清 高送 转本 质 。３月 ２ ６日，
很 快就 掉 头 向上 ，到 １ ２月 ３日冲高 到 １７ ．１ ，次 日，深交 所对存在 重大异 ２ ６８ 点 常交易情 况的 “ 解某某 ”账户 实施 了限 制交易 措施。创业 板大跌 ，到今 年 ２月 ３日， 申万创业 板指数最低跌至 ８７４点 ， ２．
总 监表 示 。
市值 跟创业板 比低估 了 ，可 以通过分 拆 行来抑制创业板超募 的情况。 ”上述投资 值 ，这 是直接 打通 了主板 和创业板之 间
的板块壁垒。 ”上述投资总监认 为。 齐鲁证 券一位 一直跟 踪创业 板 的研 除此 以外 ，即将于 ４月 １ ６日上市交
板 的总成交金 额高达 １０亿元 ，比此前 到创业 板上市 的方式获取 一个满意 的市 １
的历 史 新 高 。
银天下如何看待嘉能可暴泻“雷曼风暴”恐重演
银天下如何看待嘉能可暴泻?“雷曼风暴”恐重演银天下据悉2015年9月28日晚，全球大宗商品之王嘉能可伦敦股价盘中重挫逾27%，再度刷新历史新低。
虽想通过出售资产以减轻债务负担，但未能缓解市场对金属价格大跌的忧虑。
市场因此质疑嘉能可的估值，可能掀起大宗商品矿产行业的“雷曼风暴”。
大宗商品熊市之际嘉能可向价格暴跌低头2015年9月，因全球经济放缓，全球大宗商品价格出现暴跌，从而导致铜价跌至六年来的最低点。
此时，瑞士矿业及大宗商品巨头嘉能可也无力继续支撑。
银天下了解到，为扭转股价下跌60%的颓势，嘉能可表示，将通过发行新股融资25亿美元，而且至少在明年年中以前不会分红;转让数十亿美元资产，并让亏损矿山暂时停产;以及在明年底前把债务削减约三分之一，从300亿美元降至200亿美元的方式为自己解围。
其中，据巴克莱分析师估算，到明年底，两座矿山的停产将为嘉能可节省5.60亿美元成本。
不久前，银天下据悉嘉能可又出新招，但在公布的中期业绩(至9月10日)中，其股价已下跌了30%。
嘉能可违约风险暴增恐将成第一个躺枪巨头2015年9月21日、22日对于嘉能可而言并不美好，其在这两日中股价下跌20%，在大宗商品熊市的背景下，其债务危机不出所料地引起了人们的注意。
而由于商品界雷曼的称号，“嘉能可事件”更是受到了市场的广泛关注。
2011年之后，全球经济增速放缓，大宗商品价格持续下跌。
而今年，中国经济出现动摇，更是刺激了大宗商品价格的继续下行。
银天下认为嘉能可由于自身过于激进的并购活动，加之商品价格的暴跌，使得公司资产负债表持续恶化。
虽然嘉能可下调了盈利预期，并宣布缩减资本支出，同时其CEO Ivan Glasenberg宣布，计划通过出售资产和停派股息等方式，将该公司的300亿债务规模削减三分之一，以应对大宗商品价格的“末日(dommsday scenario)”降临。
但银天下认为由于嘉能可信用违约掉期(CDS)价格暴增至两年多以来的最高水平，因此并未逃脱全球评级机构——穆迪、标普都将其评级调至“负面”的结果。
风险投资的五个失败案例
风险投资的五个失败案例作为一种投资方式，风险投资在经济发展中扮演着重要的角色。
然而，风险投资并非总能带来成功，不少投资案例也以失败告终。
本文将列举五个风险投资的失败案例，以探讨其中的原因和教训。
失败案例一：WebvanWebvan是一家成立于1999年的网上食品杂货超市。
当时，互联网行业正处于蓬勃发展阶段，许多公司都希望通过自己的网站实现业务的扩展。
然而，Webvan在过度扩张和高昂的运营成本的双重压力下最终宣告破产。
这个案例表明，过度乐观和缺乏良好的商业模式是风险投资失败的主要原因之一。
失败案例二：TheranosTheranos是一家医疗技术公司，声称能够通过一滴血就能进行多种疾病的检测。
该公司吸引了众多知名投资者的关注，但后来被揭发涉嫌欺诈行为。
这个案例揭示了风险投资中的信息不对称问题，投资者需要进行尽职调查和深入了解公司的商业模式及技术可行性，以避免被误导和欺骗。
失败案例三：JuiceroJuicero是一家生产和销售高端果汁机的创业公司。
然而，该公司的产品价格昂贵且使用复杂，最终在市场上未能取得成功。
这个案例表明，产品定位和市场需求的匹配是风险投资成功的关键。
投资者应该对产品的市场潜力进行充分评估，避免盲目冲动的投资决策。
失败案例四：Better PlaceBetter Place是一家以电动汽车和充电基础设施为主要业务的公司。
然而，由于高昂的建设和运营成本以及市场需求低迷，该公司最终破产倒闭。
这个案例提醒投资者，在投资新兴行业时要考虑行业发展、竞争环境以及盈利模式的可行性，以避免陷入不可持续的局面。
失败案例五：KozmoKozmo是一家于上世纪90年代末成立的在线零售公司，通过电子商务平台提供送货上门的服务。
尽管该公司获得了大量投资，并在多个城市迅速扩张，但最终由于高昂的运营成本与盈利能力不匹配，导致公司破产。
这个案例提醒投资者，要在投资初创公司时审慎考虑与平衡公司规模扩张与盈利能力之间的关系。
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矿产资源开发利用方案编写内容要求及审查大纲
矿产资源开发利用方案编写内容要求及《矿产资源开发利用方案》审查大纲一、概述
㈠矿区位置、隶属关系和企业性质。
如为改扩建矿山, 应说明矿山现状、
特点及存在的主要问题。
㈡编制依据
(1简述项目前期工作进展情况及与有关方面对项目的意向性协议情况。
(2 列出开发利用方案编制所依据的主要基础性资料的名称。
如经储量管理部门认定的矿区地质勘探报告、选矿试验报告、加工利用试验报告、工程地质初评资料、矿区水文资料和供水资料等。
对改、扩建矿山应有生产实际资料, 如矿山总平面现状图、矿床开拓系统图、采场现状图和主要采选设备清单等。
二、矿产品需求现状和预测
㈠该矿产在国内需求情况和市场供应情况
1、矿产品现状及加工利用趋向。
2、国内近、远期的需求量及主要销向预测。
㈡产品价格分析
1、国内矿产品价格现状。
2、矿产品价格稳定性及变化趋势。
三、矿产资源概况
㈠矿区总体概况
1、矿区总体规划情况。
2、矿区矿产资源概况。
3、该设计与矿区总体开发的关系。
㈡该设计项目的资源概况
1、矿床地质及构造特征。
2、矿床开采技术条件及水文地质条件。