两国模型,外国扩张性的财政政策
用IS-LM模型分析我国的财政政策
用IS-LM模型分析我国的财政政策近几年，尤其是2002年之前，我国在对宏观经济的调控上，倾向实行积极的财政政策，加大基础设施投资，扩大政府支出，刺激经济的增长。
这与我国当时的经济增长速度和经济形势是相适应的。
不过，从2003年开始，经济形势开始发生变化，2003年我国GDP增长速度达到9.3％，2004年，全年国内生产总值达到13.7万亿元，增长9.5%，。
在这种变化下，我国实施了7年的积极财政政策在2005年开始退出。
从抑制潜在通货膨胀，防止经济过热，保证经济稳定的目的出发，中国在2005年实行稳健的货币政策和稳健的财政政策。
即货币政策和财政政策的“双稳健”。
笔者拟从IS-LM曲线谈起，来讨论这一“双稳健”的宏观经济政策。
一、IS-LM理论的简单回顾IS-LM模型是诺贝尔经济学奖得主，英国经济学家希克斯在1937年创立的。
这个模型在凯恩斯利率作用机制的基础上，描述利率与国民收入的水平关系。
IS与LM曲线分别表示商品市场与货币市场各自处于均衡状态时所必须的利率与国民收入水平的组合。
IS曲线描述商品市场均衡时，利率和国民收入的反向变动关系，I指投资（investment），S指储蓄（saving）；LM曲线描述货币市场均衡时，利率和国民收入的正向变动关系，L指流动偏好（liquidity preference），M指货币存量（money stock）。
IS或LM曲线移动时，均衡收入与均衡利率会发生变动。
财政政策和货币政策通过推动IS或LM曲线向右移动，从而实现带动经济增长，增加国民收入的目的。
IS-LM曲线的形状与财政政策和货币政策的关系如下：扩张的财政政策增加自发性支出，通过乘数效应引起总需求和均衡收入增加，从而推动IS曲线右移。
LM曲线越平坦，财政政策越有效；受“挤出效应”的影响，IS曲线的形状与财政政策的有效性关系不确定。
积极的货币政策通过法定准备金、再贴现、公开市场业务等方式增加货币供给，推动LM曲线向右移动。
财政政策与货币政策的相对效力
财政政策与货币政策的相对效力在凯恩斯经济学中，需求管理是政府的主要宏观经济政策。
这里主要分析在封闭经济条件下，从它们对总需求的影响角度来考察。
(一)财政政策的效力当政府实施扩张性财政政策时，政府需求增加将通过财政政策乘数效应使GDP增加。
GDP的增加又使货币需求增加，即需要更多的货币用于交易。
在储备银行不改变货币供给的情况下，利率必然上升;利率上升，一方面会抵消由于GDP增加而增加的货币需求，另一方面又会减少投资需求，从而抵消一部分政府支出或减税对GDP的刺激作用。
如果投资需求对利率的敏感程度很高，利率的上升将会大量降低投资。
如果货币需求对利率的敏感程度很低，那么，由于政府支出增加引起的货币需求将使利率猛增(利率敏感程度很低意味着利率必须变动很多)。
①(①参见[美]R.E.霍尔和J.B.泰勒： (宏观经济学，171页，北京，中国经济出版社，1988。
)此外，财政支出乘数是衡量财政政策效力的一个重要指标。
但是，财政支出乘数能否使财政政策的效力充分发挥出来，同样要受到上述两个因素的制约。
如果投资对利率高度敏感而货币需求对利率不敏感，即使财政支出乘数很大，财政政策也无法产生强有力的效果。
与上述情况相反，当政府采取扩张性财政政策时，如果利率上升幅度不大，或扩张性财政政策对利率水平没有多大影响，那么，这种政策对投资的冲击就很小。
在这种情况下，扩张性财政政策对总需求就有很强的影响力。
换言之，当投资对利率不敏感而货币需求对利率高度敏感时，财政政策的效力就很强。
利用ISLM曲线的形状及其移动来展示财政政策效力的强弱。
财政政策的效力与IS曲线和LM曲线的形状有很大关系。
当投资需求对利率很敏感时，IS曲线比较平缓，因为利率的较小变化和投资需求的较大变化有关。
相反地，当投资需求对利率不敏感时，IS曲线就比较陡峭。
再看LM曲线的形状。
当货币需求对利率很敏感时，LM曲线就比较平缓，因为当货币需求随着收入变化而增加时，利率的很小变化就足以使它减少;反之，当货币需求对利率不敏感时，LM曲线就比较陡峭。
宏观经济政策： IS-LM模型运用
财政政策效果的“挤出效应”
财政政策效果的“挤出效应”是指政府支出增加使 国民收入水平提高的同时也引起利率的提高，从而使得 私人部门的投资减少；或者政府削减税收，使得私人消 费增加的同时私人投资减少的现象。
在实施运用扩张性财政政策过程中，由于政府投资 增加从而会增加货币需求，引起市场利率上升，导致私 人投资于消费减少，是刺激经济的作用就本减弱，如图 5-1所示。
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财政政策效果的IS-LM模型分析
财政政策效果的大小是指政府收支变化（包括变动税收、 政府购买和转移支付等）使IS变动对国民收入变动产生影 响。从IS-LM图形看，这种影响的大小随IS曲线和LM曲线的 斜率不同而有所不别，具体包括一般情况和特例。
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财政政策效果的IS-LM模型分析
1. 财政政策效果的一般分析（即IS、
（1）年度平衡预算：在一个财政年度内保持预算平衡 （2）周期平衡预算：在一个经济周期内保持预算平衡
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功能财政
根据相机抉择的财政政策，政府实施财政政策的主要目 的是实现物价稳定和充分就业。当实现了这一目标，预算可 以是盈余，可以是赤字的。这样的财政称之功能财政。
E′ LM
E″ IS′
y0
y2
y3 24
财政政策效果的IS-LM模型分析
1. 财政政策效果的一般分析（即IS、 LM均为正常斜线）
当IS曲线不变时，LM曲线斜率越大，r0 即LM曲线越陡峭，则移动IS曲线时 国民收入变化就越小，财政政策的
效果就越小。反之，LM曲线斜率越
小，即LM曲线越平坦，则IS曲线移
LM均为正常斜线）
r0
当LM曲线不变时，IS曲线斜率的绝
对值越大，即IS曲线越陡峭，则移
动IS曲线时国民收入变化就越大，
金圣才西方经济学考研真题与典型题详解(宏观)第3章
第3章 产品市场与货币市场的一般均衡3.1 考点难点归纳产品市场和货币市场的关系如下：产品市场总产出增加，货币需求增加，如果货币供给不变，利率上升，进而影响投资支出。
凯恩斯经济学的重要特征就是认为产品市场和货币市场都不是相互独立的，货币对经济非中性。
1．投资的决定经济学中所讲的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加。
在西方国家，人们购买证券、土地和其他财产，都被说成投资，但在经济学中，这些都不能算是投资，而只是资产权的转移。
决定投资的因素有很多，主要的因素有实际利率水平、预期收益率和投资风险等。
投资被视为外生变量参与总需求的决定，但一项投资是否可行，首先要对成本和收益进行比较。
由于用于投资的资金多半来源于外借，利息可视为其成本，而预期利润率可视作收益。
当前者小于后者时，投资是可行的，当投资预期利润率固定时，投资需求就与利率成反向变动关系，这种关系称为投资函数，可写作)(r I I =。
一般而言，假定投资需求与利率存在线性关系，即dr e I -=。
其中，e 为自主投资，d 为利率对投资需求的影响系数。
2．资本边际效率及资本边际效率曲线资本边际效率是指使一项资本物品在使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本的贴现率，它可被视为将一项投资按复利方法计算得的预期利润率，其公式为n i i ni r J r R R )1()1(1+++=∑=。
R 代表资本品的供给价格或重置成本，i R 代表使用期内各年份的预期收益，J 代表资本品在第n 年年末的处置残值，r 代表资本边际效率。
遵循边际效用递减规律，资本边际效率曲线由左上向右倾斜，表示资本边际效率之值随资本存量的增加而下降，而将曲线上各资本边际效率之值与利息率作比较，即可得均衡投资量。
根据凯恩斯的观点，资本边际效率由预期收益和资本资产的供给价格或者说重置成本决定。
第5章 财政政策与货币政策运用
第五章财政政策与货币政策运用1（11）课程框架：一、总结前两次课所学习的内容、观点及研究方法。
二、货币政策执行效果的讨论1、货币政策机制分析（图形解释和路径分析）2、参数b,h对货币政策执行效果的影响分析（补充部分）（图形解释）3、两种极端情形（凯恩斯情形和古典情形）4、货币供给与产出之间联系的讨论（联系中国的分析）三、财政政策执行效果的讨论1、路径分析2、参数b,h对财政政策执行效果的影响分析(挤出效应)3、两种极端情形4、关于挤出效应的总结四、各国实践中政策组合效果五、本次课重点观点和内容小结一、总结上次课IS-LM模型和简单收入模型（异同点）假设；主要内容和知识点（乘数和均衡收入决定）思想观点；财政政策和货币政策——是政府在追求低通货膨胀的同时保持适度经济增长目标时所能够支配的两个主要宏观经济政策工具，也是政府用来缩短衰退过程和防止经济过度繁荣的政策工具。
财政政策初始作用是在产品市场，货币政策初始作用是在资产市场。
由于产品市场和资产市场是紧密联系的，货币和财政政策都会同时影响到收入水平和利率。
二、货币政策执行效果的讨论货币政策的走势（货币供给量M的变动）、利率i的变动和收入水平Y的变动到底是什麼关系呢？（来自实践层面的数据）1参见《宏观经济学》中文七版237页。
传导路径：增加货币数量M对实体经济的影响是通过“降低利率i以提高收入水平Y”这一途径来实现的。
联储主要是通过公开市场业务来实施货币政策。
（何为公开市场业务？）一般情形分析注意：图形与路径要结合起来思考、阐述。
调整路径：)()(i I G Y C Y ++=——产品市场hi kY PM-=————货币市场理解：当货币供给量M 增加时，由于资产市场非均衡导致利率下降（变化大小受h 影响），通过b 途径影响引致投资，投资被拉大从而提高收入水平Y 。
在分析路径过程中，讲清第一轮和其后若干轮之间的不同变化。
产出的变化是第二轮以后的累积结果。
第一轮只有利率的超调变化。
宏观经济学
slide 32
解释：外汇市场上本币的供给和需求
需求:
其他国家的消费者 由于要购买美国出 口的商品，从而产 生了美元的需求。
ε
S 1 I (r *)
供给:
资本净流出 (S I ) 产生了美元的 供给。
ε1
NX(ε )
NX 1
CHAPTER 2
NX
The Data of Macroeconomics
CHAPTER 2
S, I
slide 14
The Data of Macroeconomics
但是在一个小型开放经济中…
外生的世界利率 决定了该国的投 资… …而储蓄和投资 之间的差额决定 了资本净流出和 净出口
r
NX
S
r* rc I (r ) I1
CHAPTER 2
S, I
slide 15
The Data of Macroeconomics
NX ($ billions)
NX (% of GDP)
slide 7
percent of GDP
0
0%
国际资本流动
资本净流出（ Net capital outflow ）
=S –I = “可贷资金”的净流出
= 国外资产的净购买
一国对国外资产的购买 减去国外对国内资产的购买
如果 S > I, 该国为净贷款者（net lender）
f f f
C I G EX IM C I G NX
The Data of Macroeconomics
CHAPTER 2
slide 4
开放经济条件下的国民收入恒等式
Y = C + I + G + NX
财政政策与货币政策的传导机制
财政政策与货币政策的传导机制财政政策的传导机制是指财政政策工具在发挥作用的过程中，各种财政政策工具的构成要素通过某种作用机制相互联系，从而形成一个有机的作用整体。
以下是店铺整理的财政政策与货币政策的传导机制的相关资料，希望对你有帮助!财政政策与货币政策的传导机制财政政策的传导机制的类型简单说来财政政策的传导，主要是通过收入分配这一主要中介指标，影响社会总供求进而实现财政政策目标。
根据政府是否采取行动，财政政策的传导机制分为两种情况：1、“自动稳定器”财政政策的传导机制。
在“自动稳定器”的财政政策中，当经济出现不均衡时，政府不需要采取任何行动，财政政策工具就会自动发挥作用，减缓经济的衰退或者膨胀，稳定经济。
在财政政策工具中，自动稳定器主要包括超额累进税率的所得税和有明确条件规定的对个人的转移支付。
2、“相机抉择”财政政策的传导机制在大多数总供求失衡的情况下，为了使经济达到预定的总需求和就业水平，仅依靠“自动稳定器”财政政策工具往往调整力度不够，政府还需要根据不同的情况相机决定采取不同的财政政策手段，进而影响企业和居民的可支配收入，调节社会总需求。
这就是执行“相机抉择”财政政策。
货币政策传导机制货币政策传导机制(conduction mechanism of monetary policy) 中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。
货币政策传导机制是指从运用货币政策到实现货币政策目标的过程，货币传导机制是否完善及提高，直接影响货币政策的实施效果以及对经济的贡献。
1998年以来，针对国内经济增长速度下滑、国内消费需求疲软以及出现了通货紧缩等突出问题，中国人民银行持续适当地增加货币供应量，降低利率等扩张性货币政策，收到了一定的效果。
但从总体来讲，没有能够达到预期的目标。
货币政策传导机制的实证分析1. 评估实证分析的框架结构模型实证分析：通过利用数据建立模型来解释一个变量影响其他变量的途径，从而揭示前者对后者的影响。
蒙代尔-弗莱明模型
蒙代尔－弗莱明模型国际收支失衡：又称“国际收支不平衡”，指一国在一定时期内国际收支发生的顺差或逆差现象。
分为四类：①周期性不平衡。
即由各国经济周期的国际传播引起的国际收支不平衡。
②货币性不平衡。
即货币贬值或升值造成的不平衡，主要由通货膨胀或通货紧缩引起的国际收支不平衡。
③收入性不平衡。
即由本国国民收入变动引起的国际收支不平衡。
④结构性不平衡。
由一国内部产业结构与国际分工结构失调引起的国际收支不平衡。
国际收支失衡如果表现为顺差形式，外汇储备就会增加，对外支付能力就会增强；如果表现为逆差形式，对外债务就会相对增加，对外支付能力就会削弱。
无论是顺差还是逆差，都会对本国经济发生影响，因此，各国对国际收支失衡特别是逆差尤为重视，并采取一系列措施加以调节，使之趋于平衡。
蒙代尔－弗莱明模型的一个重要结论是，对于开放经济体而言，在浮动汇率制度下，货币政策重要，财政政策无效；在固定汇率制度下，财政政策重要，货币政策无效。
在此基础上，克鲁格曼进一步提出了所谓“三元悖论”。
对一个国家而言,在固定汇率、资本的自由流动和货币政策的独立性三个经济目标之间存在“不可能三角”。
各国充其量只能实现这三个目标中的两个。
“三元悖论”在中国表现为中国政府试图选择独立的货币政策和汇率稳定的目标，放弃资本自由流动，而事实上选择的是稳定人民币汇率和在利差、汇差诱惑下的资本违规流动，无法实现独立的货币政策。
因此，货币政策与汇率政策之间存在着事实上的冲突。
“米德冲突”是詹姆斯·米德于1951年最早提出的，政府在同时实现内部均衡和外部均衡会出些顾此失彼的冲突现象。
根据米德的理论，要想保持固定汇率制度，就必须实施资本管制和外汇管制，也就是控制资本尤其是短期资本的自由流动。
据此推论，固定汇率制度和资本自由流动之间存在一个“二元冲突”。
而根据米德的分析，在开放经济条件下，一国如果想同时实现内部和外部均衡，必须运用收入和国际收支两个不同的政策工具。
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两国模型,外国扩张性的财政政策
固定汇率制度的两国模型中，存在的作用机制：
1、外国货币扩张在增加外国收入的同时也可提高本国收入。
2、外国财政扩张在增加外国收入的同时可能降低本国收入。
在固定汇率制下，资本完全流动的条件使得货币政策无力影响收入水平，只能影响储备水平；而财政政策在影响收入方面则变得更有效力，因为它所造成的资本流入增加了货币供给量，从而避免了利率上升对收入增长的负作用。
蒙代尔－弗莱明模型（两国模型）考察的是资本完全流动的情形，资本完全流动意味着资产所有者认为国内证券与国外证券之间可以
完全替代。
因此，只要国内利率超过国外利率就会吸引资本大量流入；或者只要国内利率低于国外利率，就会使资产所有者抛售国内资产，引起大量资本外流。
蒙代尔－弗莱明模型着重分析了在资本完全流动的前提之下财政、货币政策的不同效应。