中小企业供应链融资模式

中小企业供应链融资模式研究

摘要：当前，我国中小企业得到了迅速发展，成为推动我国国民经济持续、稳定、快速增长的重要力量。但是，融资难是一个制约中小企业发展的关键因素，对国家整个经济的发展产生了一定的影响。供应链融资以供应链上中小企业和核心企业的真实贸易为基础，强调了对贸易本身的控制，而不是仅仅关注中小企业的信用和经营实力。供应链融资可以更好地解决中小企业融资难问题。

关键词：中小企业；供应链融资；核心企业；第三方物流；融资模式

一、中小企业融资困境

中小企业融资难是困扰我国中小企业发展的难题，在一定程度上影响了我国经济的发展，其主要原因是中小企业自身信用不足，信用结构与银行信贷风险控制结构错位。

（一）信息披露不充分，造成融资信用风险度量和信用风险评价的困难

中小企业以家族企业最为常见，普遍存在着经营活动透明度差、财务信息公开性和真实性差、信息披露机制不健全的情况，导致了与银行和其他金融机构间存在严重的信息不对称，造成银行对中小企业存在防备心理，会更加严格地调查中小企业的背景。

（二）融资成本收益配比不经济

中小企业融资成本一般包括贷款利息、资产评估和登记费用、担保费、风险保证金等。其中，贷款利息一般在人行基准利率基础上

上浮30%以上；资产评估和登记费用一般占融资成本的20%；担保费用一般情况一年担保费率在3%；绝大多数金融机构在发放贷款时，以预留风险保证金的名义扣下贷款利息，中小企业实际得到的贷款只有申贷额的80%。另外，由于中小企业与银行对话没有话语权，因此中小企业成为银行吸存的主力军。部分银行为了赢得存款，要求中小企业放款后，做1个月定期才可提款。因此，高额融资成本成为中小企业融资的障碍。

（三）中小企业非系统风险高于大型企业

在传统融资决策中，中小企业信用等级低、贷款难度大。银行往往要求企业追加不动产等抵押物，或者追加担保。但实际上，中小企业大多数并没有什么银行能够认可的抵押物和有效担保。因此，势必造成中小企业在现代供应链中长期处于弱势地位，很难从银行获得资金支持，只能停留在低附加值产品的加工上；处于产业供应链的中游，企业效益受上游原材料厂商和下游成品厂商的双重挤压；融资难造成技术设备无力改造、技术人才无法引进，产品竞争力低下，在市场竞争中停滞不前，甚至举步维艰。

二、供应链融资特点

（一）供应链融资概念

供应链融资是指银行通过调查评价整条供应链，基于对整个供应链管理和核心企业的资信和经营实力的掌握，将供应链的整体信用集中在核心企业信用上，对核心企业及供应链上下游多个企业提供更加灵活的金融产品和金融服务的一种融资模式。一般各行业供应

链中除核心企业之外，基本上以中小企业为主，因此在某种意义上说，供应链融资是最适合中小企业的金融服务。

（二）供应链融资模式组成部分

1、金融机构。指能够向供应链中成员提供贷款形式资金的机构，如银行、信托公司等。股份制商业银行对中小企业客户更为重视，将拓宽中小企业客户群体作为提升自身竞争力的方式，因此，股份制商业银行在供应链融资产品开发和产品灵活程度上也远远超过

国有银行。

2、第三方物流企业。物流是供应链中的必要环节。供应链融资中的第三方物流企业除传统物流企业运输业务外，作为融资活动的第三方机构，还是整个供应链融资服务的协调者和监督者。一方面为中小企业提供物流、信用担保服务，另一方面为金融机构提供货物评估和监管服务。第三方物流企业将上下游企业和银行紧密地联系在一起，银行能够在一定程度上规避风险。从事供应链融资服务的物流企业，应具有良好的信用，具备相当的资本和业务规模，还需要强大仓储服务能力和经验，以实现对物资的有效监管。

3、中小融资企业。融资企业是供应链上下游中处于弱势的中小企业，是供应链融资服务的需求者。若这些企业单独申请贷款，由于信用、担保、定价等方面因素不容易获得银行授信。在整个供应链中，它们通过动产抵押以及第三方物流企业或核心企业担保等方式更易从金融机构获得贷款。

4、核心企业。核心企业是指在供应链中规模较大、实力较强，

能够对整个供应链的物流和资金流产生较大影响的企业，是供应链融资中的信用主体。核心企业信用等级较高，一般很容易获得银行授信，获得定价优惠的资金。

（三）传统融资模式与供应链融资模式对比

（四）传统融资模式与供应链融资模式的特点

三、供应链融资优势

（一）供应链融资之于金融机构的优势

1、缓解银行信息不对称的问题。供应链融资安排贯穿企业贸易的前、中、后3个监督阶段，要求企业必须将其资金链、物流置于金融机构的监控之下，金融机构能深入了解企业的经营情况和发展前景，从而能客观准确地判断企业的信用水平。

2、有效降低银行信贷风险。供应链授信风险控制理念、方式和重点等方面都与传统授信有很多的改变。

要求企业提交全套贸易合同单据，并需要上下游企业的配合实行资金的封闭运作，从而实现全过程的控制和判断风险，与传统银行孤立、片面、静态的授信相比，有效强化了风险控制能力。

3、为银行拓展新的客户群。由于风险的评估不再是对客户主体进行评估，而是更多地对整个贸易过程进行评估，既真正评估了业务风险，同时也使更多中小企业迈入银行的服务围，为银行培养出一大批成长过程中的优质中小客户群，改变银行对大客户依存度过高的现状。

（二）供应链融资之于核心企业的优势

1、提供了有效组织供应链运行的重要手段。借助银行的供应链融资为供应商提供了增值服务，使上下游企业资金流比较有规律，减少支付压力，保障了整个供应链稳定运转，提高供应链网络的竞争力，从而提高核心企业的市场竞争力。

2、降低了纵向市场交易成本。核心企业通过供应链融资整合上下游企业资源，利用自身信用使上下游获得融资，从而增加了谈判筹码，获得销量、价格、付款方式、账期、股本升息等立体收益，从而叠加更多的金融资产，并使资产和资源向核心企业集中。

供应链是一个有机整体，各个环节相互影响。中小企业的融资难所引起的问题会给核心企业造成供应或分销渠道上的不稳定。核心企业依靠自身优势地位和良好的信用，通过担保和承诺回购等方式帮助供应链中的弱势企业进行融资，维持供应链中各企业的合作关系，也有利于自身的发展壮大。

（三）供应链融资之于中小企业的优势

1、缓解因中小企业自身特点所带来的融资瓶颈。金融机构不再单纯看重企业的财务报表，评估单个企业的状况，而是更加关注其交易对象和合作伙伴，关注其所处行业产业链的稳定性及企业所在的市场地位和供应链管理水平。对于一个健康供应链中的中小企业而言，部分自身缺陷将可被供应链整体信用弥补。

2、有效盘活中小企业动产。大多数中小企业可以用来抵押担保的固定资产非常有限，同时企业的流动资产却在企业总资产中占很大的比重。在供应链融资模式下，中小企业可以将贸易商品的动产

抵押或应收账款质押给金融机构，从而得到授信，也可以依靠核心企业强大的商业信用，通过一定责任的捆绑来取得银行的授信支持或将应收账款转让给银行从而确定融资。

3、降低中小企业的融资成本。整个供应链融资依附于核心企业信用等级，在一定程度上起到了为中小企业融资增信的作用，降低了中小企业评估、抵押、担保等融资费用和融资利率。

（四）供应链融资之于物流企业的优势

1、带来商机，提升市场竞争力。参与供应链金融服务，物流管理已从物的运输提升到物的附加值管理，有利于物流企业提升在客户心中的地位，有助于物流企业赢得更多客户。

2、发展增值服务，扩大利润来源。物流企业提供了物流信息、仓储监管、价值保全、资产变现等增值服务，可收取一定费用，除了传统的物流运输费用外，开辟了新的利润空间。

四、供应链融资主要业务模式分析

（一）基于物流企业提供的以产业资本为主导的供应链融资模式1、ups模式

以世界最大的快递物流公司ups为例，其利润来源最大的一部分就是物流金融服务，货物流、信息流和资金流是ups商务活动的3个要素，供应链融资业务是其重要的组成部分和利益来源。ups通过并购美国第一国际银行，推动物流金融服务；ups依托自身良好的信誉和强大的金融实力，结合自己对物流过程中货物实际监控，

在为发货方和货主提供物流服务的同时，也提供金融性的服务，如开具信用证、仓单质押、票据担保、结算融资等。

2、物流企业统一授信模式

银行根据物流企业的资信情况、业务规模等多方面信息进行综合评价，以抵押、信用等担保方式给予授信，将物流企业建设作为中小企业贷款统贷平台发放贷款；物流企业根据各货主企业对资金的需求和以往合作情况，对于货主企业还款能力和货物抵押进行评估，为符合要求的企业提供转贷款。这一模式中银行不参与货主企业的评估，仅与物流企业签订双方贷款合同。

对物流企业统一授信模式可以提高办理抵押贷款的效率，为物流企业开辟新的利润空间，降低银行监管成本，优化流程。

（二）基于金融机构提供的以金融资本为主导的供应链融资模式供应链融资模式可分为预付款融资模式、动产抵押融资模式以及应收账款融资模式化，这3类融资模式分别对应着企业经营的3个阶段，即采购阶段、生产阶段、销售阶段。

1、采购阶段供应链融资——预付款融资模式

预付款融资实质是未来货权质押融资模式，适用于核心企业处于强势地位，要求先付款后发货。中小企业（买方）交纳一定保证金的前期下，金融机构贷出全额贷款供买方向核心企业（卖方）采购，核心企业出具全额提单作为质押物。随后，买方分次向金融机构提交提货保证金，银行再分次通知核心企业向买方发货。核心企业就发货不足部分的价值承担向银行的退款责任。

预付款融资模式使中小企业获得的是分批支付贸易款项并分批提货的权力，不必一次性支付全额贸易款项，从而为供应链上的中小企业的融资提供了便利，有效缓解了全款交易带来的短期资金压力。

2、生产阶段供应链融资——动产抵押融资模式

金融机构借助核心企业的担保和第三方物流企业的监管，采用动产抵押的担保方式，向中小企业发放贷款的融资业务模式。若本金到期后，中小企业不能履行还款义务或者出现合同约定的其他违约情形时，金融机构有权直接或由第三方物流负责将抵押物折价或者拍卖、变卖质押仓单的价款优先偿还授信。

3、销售阶段供应链融资——应收账款融资模式

中小企业以自有的对核心企业的应收账款转让给金融机构作为融资的担保，获得融资，融资的还款来源是应收账款回收产生的现金流。金融机构将在风险评估中考虑中小企业和核心企业的信用级别，主要风险转为该笔应收账款核心企业是否能按时支付，相比中小企业违约风险已经较小。金融机构关注的是核心企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况，而非中小企业本身的风险。对中小企业而言，可以获得提前拿回销售款，加速资金周转，无须提供抵押物或担保；还可以优化资产负债表，缩短应收账款的周转天数。

4、3种以金融资本为主导的融资模式比较分析

相似点：预付款融资、动产抵押融资和应收账款融资都集中体现

了供应链融资的核心理念和特点，为中小企业提供短期急需资金，从而激活整个供应链，使供应链的市场竞争能力得以提升。又将信息流、资金流有效集合，利用核心企业的信用，大大增强中小企业的竞争力。

差异点：预付款融资、动产抵押融资和应收账款融资在具体运作和过程中存在的差异分别适用于不同条件下的企业融资活动，具体差异如下表：

总之，以上预付款融资、动产抵押融资和应收账款融资3种模式，对中小企业而言，能够缓解因发展而带来的资金紧缺，并增强企业的竞争力；对金融机构而言，有助于金融创新，降低银行信贷风险，并提高银行盈利能力；对核心企业而言，能够提高供应链管理的竞争力，从而提高核心企业的市场竞争力。