REITs——文献综述

引言

房地产投资信托(REITs)是一种受到全球关注的金融工具，它扮演着连接房地产市场与资本市场之间的桥梁。REITs作为

一种通常由许多投资者集资而设立的机构，其主要目的是投资于不动产，产生租金收入并通过资本增值来获得回报。本文对REITs相关的研究文献进行综述，旨在展示REITs在不同国家

和地区的应用、影响因素以及发展动态。

一、REITs的发展背景与意义

1.1 REITs的起源与发展

REITs起源于1960年代美国，由于美国政府政策对其租

金收入免税的优惠，使得REITs获得了快速发展的机会，成为一种受到广泛关注的投资工具。随着时间的推移，越来越多的国家和地区开始引入REITs作为推动房地产市场与资本市场发展的手段。

1.2 REITs的意义与作用

REITs在全球范围内的应用越来越广泛，其在房地产投资

领域发挥着重要的作用。首先，REITs提供了一种灵活、高效

的融资渠道，帮助房地产开发商筹集资金。其次，REITs为普

通投资者提供了一种低门槛、分散风险的房地产投资方式。最后，REITs的引入促进了房地产市场的透明度和规范化。

二、REITs的国内外应用比较

2.1 美国REITs市场

美国的REITs市场是全球最大、最发达的市场之一。美国REITs市场主要分为股权型和抵押贷款型两种类型，前者主要

投资于不动产股权，后者主要通过房地产抵押贷款进行投资。美国REITs市场的特点是规模庞大、种类繁多，不同类型的REITs适应不同的投资需求。

2.2 亚洲地区REITs市场

亚洲地区的REITs市场在近年来迅猛发展。其中，日本是亚洲地区最早引入REITs的国家之一，其具有规模大、制度完善等特点。新加坡、香港和韩国等地也逐渐形成了较为成熟的REITs市场，吸引了众多投资者的关注。

2.3 中国REITs市场的前景与挑战

尽管中国在2019年推出了首只REITs基金，但中国的REITs市场仍处于起步阶段。目前，中国REITs市场面临着资

产证券化、税收优惠等多个方面的挑战。然而，随着中国房地产市场和资本市场的发展，中国REITs市场的潜力不可忽视。

三、REITs相关因素的影响研究

3.1 宏观经济因素的影响

宏观经济因素对REITs市场的影响至关重要。利率、通货膨胀率、经济周期等因素都可能影响REITs的收益率和市场表现。研究者通过对不同国家和地区的数据进行分析，发现了这些因素与REITs市场间的关系。

3.2 房地产市场因素的影响

REITs的投资收益主要来自于房地产市场的发展和租金收入。因此，房地产市场的因素对REITs市场的影响也不容忽视。研究人员通过对市场供求关系、土地政策、行业特征等因素的探讨，揭示了这些因素对REITs市场的影响。

四、REITs的发展动态与前景展望

4.1 REITs的发展动态

REITs作为一种金融工具，其发展动态一直备受关注。从

全球范围来看，REITs市场的规模不断扩大，种类也越来越多

样化。新兴市场如中国和印度也逐渐出现了REITs市场的迹象。随着科技的进步和金融市场的创新，REITs市场将不断发展和

壮大。

4.2 REITs的前景展望

REITs作为连接房地产市场与资本市场的桥梁，其前景令

人期待。随着全球房地产市场的发展和人们对多元化投资的需求增加，REITs市场将有更广阔的发展空间。同时，随着相关

政策的不断完善和市场参与者的不断增多，REITs市场的风险

将逐渐降低，吸引更多投资者的参与。

结论

REITs作为一种金融工具，在连接房地产市场与资本市场

方面发挥着重要的作用。尽管其在不同国家和地区的应用程度有所不同，但总体来说，REITs市场正朝着规模扩大、种类多

样化的方向发展。未来，REITs市场的发展将受到宏观经济和

房地产市场等因素的影响，同时也将受到市场需求和政策支持的推动。REITs市场的发展前景令人期待，但也需要持续的监

管和研究来保证其稳定和可持续发展

5. REITs的发展趋势

REITs市场在过去几十年中取得了显著增长，并且预计在未来

几年内将继续发展壮大。以下是REITs发展的一些趋势：

5.1 国际化发展

随着全球经济的一体化和跨国投资的增加，REITs市场正逐渐

国际化。越来越多的国家和地区开始设立自己的REITs市场，使得投资者能够在全球范围内进行房地产投资。例如，新兴市场如中国和印度正在逐渐发展自己的REITs市场，并吸引了大

量本国和外国投资者的关注。此外，一些发达国家的REITs市场也开始吸引来自其他国家的投资者，进一步推动了市场的国际化进程。

5.2 种类多样化

随着REITs市场的发展，其产品种类也越来越多样化。传统的REITs主要是投资于商业地产，如办公楼、购物中心和酒店等。但是，随着市场的发展，新的REITs产品也开始涌现，涵盖了不同类型的房地产资产，如医疗保健设施、仓储设施和工业物业等。此外，一些创新型REITs产品也开始出现，如太阳能和风能设施的REITs。这种种类多样化使得投资者能够根据自己

的需求和风险偏好选择适合自己的REITs产品。

5.3 数字化和科技创新

随着科技的进步，REITs市场也开始逐渐数字化和使用科技创新。一些REITs公司开始运用人工智能和大数据分析来优化资产管理和投资决策，提高投资回报率。此外，一些REITs平台也开始使用区块链技术来增强交易的透明度和安全性。数字化和科技创新的发展将进一步改变REITs市场的运作方式，并提供更多便利和机会给投资者。

6. REITs的前景展望

由于以上趋势的影响，REITs市场的前景令人期待。以下是一

些关于未来REITs发展的展望：

6.1 增长潜力

随着全球经济的增长和城市化进程的推进，房地产市场在全球范围内仍然具有巨大的增长潜力。REITs作为房地产投资的一

种工具，将能够吸引更多投资者参与，并将房地产资产转化为流动的金融产品。预计未来几年REITs市场的规模将继续扩大，并提供更多的投资机会。

6.2 多元化投资需求

随着投资者对多元化投资的需求增加，REITs作为一种能够提

供稳定收益和资本增值的投资工具将变得更加受欢迎。REITs

市场的多样化产品将能够满足不同类型的投资者的需求，并提供更好的风险分散效果。

6.3 政策支持和监管改革

政府对REITs市场的政策支持和监管改革也将促进市场的发展。一些国家已经开始采取措施来鼓励REITs的发展，如减少税负和简化审批程序。此外，监管机构也将继续改革和完善REITs

市场的监管框架，以保护投资者的权益并促进市场的健康发展。

综上所述，REITs作为一种金融工具，连接了房地产市场

和资本市场，并在过去几十年中取得了显著的发展。未来，随着全球房地产市场的增长和投资者对多元化投资的需求增加，REITs市场将继续发展壮大。政策支持、监管改革和科技创新

也将推动市场的发展。然而，REITs市场的发展仍然面临一些

挑战，如宏观经济的不确定性和房地产市场的波动性。因此，持续的监管和研究将是确保REITs市场稳定和可持续发展的关键

综合以上分析，可以得出以下结论：

首先，REITs作为一种流动的金融产品在过去几十年中取

得了显著的发展，并且预计未来几年市场规模将继续扩大。这主要得益于投资者对多元化投资的需求增加和政府对REITs市场的政策支持和监管改革。REITs市场的多样化产品将能够满

足不同类型的投资者的需求，并提供更好的风险分散效果。

其次，政府的政策支持和监管改革是推动REITs市场发展的重要因素。一些国家已经开始采取措施来鼓励REITs的发展，

如减少税负和简化审批程序。此外，监管机构也将继续改革和完善REITs市场的监管框架，以保护投资者的权益并促进市场的健康发展。

第三，科技创新也将推动REITs市场的发展。随着科技的进步，数字化和互联网技术将为REITs市场带来更多机遇和创新。例如，通过区块链技术可以提高市场的透明度和效率，智能合约可以简化交易流程，人工智能可以提供更准确的市场分析和预测。

然而，REITs市场的发展仍然面临一些挑战。首先，宏观经济的不确定性可能会影响投资者的信心和市场的稳定性。其次，房地产市场的波动性可能导致REITs市场的风险增加。因此，持续的监管和研究将是确保REITs市场稳定和可持续发展的关键。

总而言之，REITs作为一种连接房地产市场和资本市场的金融工具，在未来几年有望继续发展壮大。投资者对多元化投资的需求增加、政府的政策支持和监管改革以及科技创新将推动市场的发展。然而，市场仍然面临一些挑战，需要持续的监管和研究来确保市场的稳定和可持续发展。未来，REITs市场将继续为投资者提供稳定收益和资本增值的机会，并为房地产市场的流动性和资金需求提供解决方案

REITs——文献综述

REITs——文献综述 REITs——文献综述引言房地产投资信托(REITs)是一种受到全球关注的金融工具，它扮演着连接房地产市场与资本市场之间的桥梁。REITs作为一种通常由许多投资者集资而设立的机构，其主要目的是投资于不动产，产生租金收入并通过资本增值来获得回报。本文对REITs相关的研究文献进行综述，旨在展示REITs在不同国家和地区的应用、影响因素以及发展动态。一、REITs的发展背景与意义 1.1 REITs的起源与发展 REITs起源于1960年代美国，由于美国政府政策对其租金收入免税的优惠，使得REITs获得了快速发展的机会，成为一种受到广泛关注的投资工具。随着时间的推移，越来越多的国家和地区开始引入REITs作为推动房地产市场与资本市场发展的手段。 1.2 REITs的意义与作用 REITs在全球范围内的应用越来越广泛，其在房地产投资领域发挥着重要的作用。首先，REITs提供了一种灵活、高效的融资渠道，帮助房地产开发商筹集资金。其次，REITs为普通投资者提供了一种低门槛、分散风险的房地产投资方式。最后，REITs的引入促进了房地产市场的透明度和规范化。二、REITs的国内外应用比较 2.1 美国REITs市场美国的REITs市场是全球最大、最发达的市场之一。美国REITs市场主要分为股权型和抵押贷款型两种类型，前者主要

投资于不动产股权，后者主要通过房地产抵押贷款进行投资。美国REITs市场的特点是规模庞大、种类繁多，不同类型的REITs适应不同的投资需求。 2.2 亚洲地区REITs市场亚洲地区的REITs市场在近年来迅猛发展。其中，日本是亚洲地区最早引入REITs的国家之一，其具有规模大、制度完善等特点。新加坡、香港和韩国等地也逐渐形成了较为成熟的REITs市场，吸引了众多投资者的关注。 2.3 中国REITs市场的前景与挑战尽管中国在2019年推出了首只REITs基金，但中国的REITs市场仍处于起步阶段。目前，中国REITs市场面临着资产证券化、税收优惠等多个方面的挑战。然而，随着中国房地产市场和资本市场的发展，中国REITs市场的潜力不可忽视。三、REITs相关因素的影响研究 3.1 宏观经济因素的影响宏观经济因素对REITs市场的影响至关重要。利率、通货膨胀率、经济周期等因素都可能影响REITs的收益率和市场表现。研究者通过对不同国家和地区的数据进行分析，发现了这些因素与REITs市场间的关系。 3.2 房地产市场因素的影响 REITs的投资收益主要来自于房地产市场的发展和租金收入。因此，房地产市场的因素对REITs市场的影响也不容忽视。研究人员通过对市场供求关系、土地政策、行业特征等因素的探讨，揭示了这些因素对REITs市场的影响。四、REITs的发展动态与前景展望 4.1 REITs的发展动态 REITs作为一种金融工具，其发展动态一直备受关注。从

REITs案例1

REITs案例1——普洛斯物流私募REITs的运作全球最大物流地产企业普洛斯（Prologis）1991年成立，目前旗下实际控制资产达350亿美元，拥有15只物流地产基金，直接持有1222处物业、通过旗下基金间接控制1369处物业，总建筑面积达到4600万平方米。分析普洛斯的运作方式具有以下特点：一、以基金模式实现轻资产扩张普洛斯以不足20亿美元的资本金投入撬动了200亿美元的基金资产，使实际控制资产规模达到350亿美元，同时表内资产的年均增速仅为14%，显著低于实际控制资产的增长，从而实现了轻资产的扩张。作为全球最大的物流地产企业，普洛斯构筑了两项核心竞争力，一是遍布全球的规模化物流网络吸引了DHL（敦豪）、联邦快递等第三方物流公司的合作，二是其定制开发和供应链整合服务吸引了许多大型企业集团，并由此开拓了新市场。2002年普洛斯应最大客户DHL 的要求，为其在日本定制开发物流园区，并由此进入了亚洲市场；2005年又为联合利华定制开发在中国的物流园区，由此拓展了中国区业务，目前公司约一半项目是定制开发的。定制开发要求物流地产企业集投资、开发、运营于一体，而规模化的物流网络则要求公司在激烈的竞争环境中实现快速扩张，这两项竞争力都要求庞大的金融资源支持，因此，与中国的地产企业一样，普洛斯也多次面临资金链问题。1999年，其启动基金管理模式。

1999年，普洛斯成立了第一只私募基金—Prologis European Fund（普洛斯欧洲基金），从19位机构投资人处募集了10亿欧元，主要用于收购普洛斯手中的成熟物业。收购后，普洛斯不再直接控股这些物业，但通过与基金公司签定管理协议，仍负责物业的长期运营并收取适当管理费用，同时作为基金的发起人和一般合伙人，获取业绩提成。 2000年，普洛斯又发起了3只私募基金，到2008年时，旗下基金总数达17只，目前仍保有15只基金，其中美国本土基金12只（总投资规模102亿美元，普洛斯投入资本10亿美元），欧洲基金2只（总投资规模97亿美元，普洛斯投入资本8.5亿美元），亚洲基金1只（总投资规模1.5亿美元，普洛斯投入0.2亿美元）。这15只基金的总投资规模超过200亿美元，而普洛斯自身投入资金仅为18.7亿美元，平均占有20-30%权益，其余资金来自42位机构投资人，再加上50%的负债率杠杆，普洛斯以不足20亿美元的资本金投入撬动了200亿美元的基金资产，使实际控制资产规模达到350亿美元，是其1998年奉行基金管理模式前的10倍。在实际控制资产快速增长的同时，普洛斯表内资产的年均增速仅为14%，显著低于实际控制资产的增长，从而实现了轻资产的扩张。根据测算，如果完全采用传统的物业自持模式，要想达到350亿美元的管理资产规模，普洛斯的负债率将从当前的50%上升到75%，周转率将下降1/3至0.16倍水平。在基金模式的推动下，普洛斯的规模迅速做大，1998年其管理

房地产企业分拆物业上市效应研究——以融创中国拆分融创服务为例

房地产企业分拆物业上市效应研究——以融创中国拆分融创服务为例房地产企业分拆物业上市效应研究——以融创中国拆分融创服务为例摘要：随着我国房地产市场的飞速发展，房地产企业面临着更多的发展挑战和机遇。其中，房地产企业通过分拆物业并将其上市已经成为了一种常见的发展模式。本文以融创中国拆分融创服务上市为例，研究了房地产企业分拆物业上市的效应，并通过对融创中国的案例分析，探讨了分拆物业上市的优势、风险以及对房地产企业发展的影响。一、引言近年来，我国房地产市场持续火爆，房地产企业蓬勃发展。然而，房地产市场的变化和政策调整对于房地产企业的发展提出了更高的要求和挑战。在这样的背景下，房地产企业通过分拆物业并将其上市成为了一种常见的发展模式。二、分拆物业上市的定义与形式分拆物业上市是指房地产企业将其持有的某些物业，通过拆分成独立的公司并将其上市。通常情况下，可以选择传统的股票上市或者是发行REITs等形式。三、融创中国拆分融创服务的案例分析以融创中国拆分融创服务上市为例，本文分析了此次上市的背景、过程及结果。通过对案例的深入分析，发现融创中国通过拆分其物业管理服务部门，将其单独上市后，成功吸引了更多的投资者关注，并取得了良好的业绩。四、分拆物业上市的优势

分拆物业上市具有多重优势。首先，分拆物业上市可以实现房地产企业的资产优化配置，减少资本占用风险。其次，分拆物业上市可以吸引更多独立投资者的关注，增加公司的上市价值。再次，分拆物业上市可以为房地产企业带来更多的融资渠道，促进企业的快速发展。此外，分拆物业上市还可以提高公司的运营效率，为房地产企业的可持续发展提供支持。五、分拆物业上市的风险分拆物业上市也存在一定的风险。首先，分拆物业上市需要进行复杂的业务拆分和重组，这需要企业具备良好的管理和执行能力。其次，物业上市后，公司可能会面临市场波动和经营风险，需要保持良好的风险管理能力。再次，物业上市后，可能会与原房地产企业存在利益冲突，需要建立良好的利益协调机制。六、物业上市对房地产企业发展的影响分拆物业上市对房地产企业发展具有积极影响。首先，上市后的物业公司可以更加独立地开展业务，提升公司的竞争力。其次，物业上市可以释放房地产企业的资本，为企业进行更加灵活的资金运作。再次，物业上市可以为房地产企业带来品牌溢价，加强企业的市场影响力。最后，物业上市可以为房地产企业提供更多的融资渠道，支持企业的业务拓展和创新发展。七、结论房地产企业分拆物业上市是当前一种常见的发展模式。以融创中国拆分融创服务上市为例，本文深入研究了分拆物业上市的效应。通过对融创中国案例的分析，发现分拆物业上市具有多重优势，但也存在一定的风险。此外，分拆物业上市对房地产企业的发展具有积极的影响。然而，分拆物业上市需要企业具

中外盈余管理文献综述

中外盈余管理文献综述本文旨在全面梳理中外盈余管理领域的研究现状和争论焦点，以便更好地归纳总结这一主题的研究成果。我们将首先简要介绍盈余管理的含义和重要性，然后对中外盈余管理的研究现状和争论焦点进行综述。最后，我们将总结前人研究的主要成果和不足，并指出当前研究的空白和需要进一步探讨的问题。盈余管理是指企业通过规划交易和会计政策选择等方式，来改变财务报告中的盈余水平，以实现某种特定目标的行为。盈余管理在国内外公司中普遍存在，它既有可能提高企业的价值，也有可能对企业的利益相关者产生误导，因此一直是学术界和实务界的热点。在中外盈余管理的研究方面，学者们主要以下几个方面：（1）中外盈余管理的定义和范围。不同的学者从不同的角度对盈余管理进行了定义，其中国外学者Schipper（1989）提出，盈余管理是企业管理者为了实现自身利益最大化，而运用职业判断来编制财务报告的行为。而国内学者陆建桥（1999）则认为，盈余管理是在不违反会计准则的前提下，企业为实现自身利益最大化，而进行的财务报告操控。（2）中外盈余管理的动机和原因。企业进行盈余管理的动机很复杂，主要包括资本市场动机、契约动机、政治动机等。其中，资本市场动机主

要是为了迎合分析师的预期，提高企业的市场价值；契约动机则是为了满足债务契约的要求，避免违约风险；政治动机则是为了避免政治成本，例如避免税收惩罚、政府管制等。（3）中外盈余管理的技术和方法。企业进行盈余管理的方法包括会计政策选择、交易规划、关联方交易等。其中，会计政策选择主要是通过选择有利于企业的会计政策来实现盈余操控；交易规划则是通过改变交易的时间和方式来影响盈余水平；关联方交易则是通过与关联方之间的交易来影响盈余水平。（4）中外盈余管理的发展趋势和启示。随着国内外资本市场的发展，盈余管理的研究将更加深入。未来研究可以以下几个方面：首先，需要进一步探讨有效的盈余管理识别方法。当前，虽然有一些研究提供了盈余管理的识别方法，但仍存在不足。未来的研究可以尝试探索更加准确和实用的方法，以提高对盈余管理的识别能力。其次，需要深入研究盈余管理与企业价值之间的关系。虽然一些研究表明盈余管理可能对企业价值产生负面影响，但这种关系是否具有普遍性仍需要进一步探讨。此外，还需要进一步考察不同国家的制度环境和企业特征如何影响盈余管理与企业价值之间的关系。最后，需要加强对新兴市场和转型经济体的盈余管理研究。这些市场和经济体的公司治理机制、会计准则体系和监管环境等方面与发达国家存在较大差异，这可能对盈余管理产生不同的影响。

房地产企业融资问题文献综述

--------------------- 文献综述 1.引言我国房地产市场与国外同行业相比差距大，在融资渠道方面差距尤为明显。现在，我国主要依靠银行贷款满足整个房地产行业的金融需求，对资本市场的利用相对落后，据统计，在我国房地产企业资金来源中，银行贷款占到70％以上，贷款余额也占到了商业银行贷款余额的7．8％。我国仅有为数不多的上市公司可以获得非常有限的市场金融支持，上市对于大多数开发商而言，仍然是可望而不可及的事。资金来源的单一和过度集中，是我国房地产业融资渠道的软肋。一旦银行信贷紧缩，大批白有资金不足的开发商将面临资金链崩断的危险。 2.房地产企业融资方式的研究现状 2.1国外相关研究现状房地产投资信托(Real Estate Investment Trusts，简称REITs)属美国发展的时间最长，也最为成熟。因此，美国对REITs研究的文献也最多，涉及到有关REITs发展的各个方面，从整体的介绍、发展历史、政策变化对其影响到从定量的角度对RErrs的分红收益率(分红／股价)、净收益、经验所得资金乘数等盈利能力同宏观经济的相关性、股市的相关性等进行定量分析。美国的REITs要求REITs将应税收入的90％以上分配给投资人，否则REITs就不能享受应有的税收优惠。考察1995-1996年间在REITs分红公告发布前和发布后的买卖报价价差，发现如果分红越高，买卖报价价差就会越小，反之，买卖报价差就会越大。因为如果投资者相信公司的管理者对该股票的相关信息知道得比他们多，他们就会倾向加大该股票的买卖报价差。可见，REds的高分红能消除信息不对称水平。对于如何衡量REITs的价值，Richard Imperiale在其《房地产投资信托：投资组合管理的新策略》(Real Estate Investment Trusts：New strategies for Portfolio Management)一书中作了详尽的论述，该书是他对房地产投资信托的了解和投资理念以及大量对业界顶尖专家的采访谈话的整理。 Steve Bergsman(2006)提出：尽管人们普遍认为房地产板块的股票价格波动对整个股票市场的影响要高于其他行业板块的股票，但人们却认为房地产投资信托基金没有股票和债券有影响力。接着在他的文章中，通过分析房地产投资信托基金与利率的关系，最后得出房地产投资信托基金对股市乃至全国经济都有重要的影响作用。

养老地产REITs应用研究——以鹏华前海万科为例

养老地产REITs应用研究——以鹏华前海万科为例陈茵【期刊名称】《《邢台学院学报》》【年(卷),期】2019(034)004 【总页数】4页(P17-20) 【关键词】养老地产; REITs; 鹏华前海万科【作者】陈茵【作者单位】集美大学诚毅学院福建厦门 361021 【正文语种】中文【中图分类】F293.3 20世纪60年代，美国政府通过《房地产投资信托法案》至今已有50多年的发展历史，房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts,简称REITs)成为房地产资金融通的重要来源之一。中国在2002年开始涉及房地产信托业务，对于REITs的尝试最早应该是以国内物业为基础设立的在香港上市的广东越秀REITs。直到2016年，REITs试点工作才正式纳入“十三五”规划，开始进入快速发展的进程。发展养老地产，围绕“老有所养、老有所居”的两大核心主题，是缓解我国目前面临的老龄化趋势的思路之一。REITs作为创新金融工具，其较强的流动性、较低的投资门槛，能够为房地产企业筹集资金和缩短资金回收期。虽然目前我国已有REITs的发展实践，但应用于养老地产项目的仍然空白。

一、REITs文献综述 (一)国外研究现状由于国外房地产企业尝试REITs的实践较早，因此理论研究较成熟与完整，主要包括三个方面：第一，融资模式的选择——通过资本市场的直接模式和通过银行的间接模式。Kim Seokchin(2009)认为，REITs通过基金份额的分割以及房地产产品的证券化提高了房地产市场的流动性，降低了融资成本，使房地产企业的资金具有持续性[1]；Lii&WU(2010)发现通过银行融资的REITs更容易获得贷款，获得信贷支持，但是资金规模不大[2]。第二，收益影响因素与评估，研究REITs与股票、债券之间的相关程度。Liu，Hartzell&Hoesli(1997)认为REITs的收益与股票高度相关。其次宏观层面的货币冲击、利率、房价等和微观层面REITs自身的公司治理结构、会计政策和投资者情绪等会影响REITs的收益[3]；Zhou(2013)通过状态空间模型预测贝塔，测算资本成本来确定股权REITs的收益评价[4]。第三，风险与防范。Chang，Salin&Jin(2011)认为通过分散且多样化的投资组合能够降低REITs的风险；Marcus T Allen &Jeff Maura(2000)研究了美国REITs市场的不同特征对于其市场风险及利率风险的影响，资产规模、财务杠杆、投资策略以及资本化率会对市场风险及利率风险产生影响[5]。 (二)国内研究现状国内REITs的理论研究和实践起步较晚，主要在概念、类型、重要性和运营模式等方面进行探讨，大多通过借鉴国外的研究成果，研究针对中国国情的REITs。蒋君(2012)认为，借鉴美国和日本发展REITs的经验，我国应完善法律法规及税收优惠政策[6]；施建刚、严华鸣(2007)指出我国应借鉴国外发展经验，并提出REITs的发展策略[7]；陈灵(2008)认为REITs运行中结构框架、运营模式和组织结构等设计和监控会影响投资者利益和房地产企业的发展[8]。 (三)总结

房地产企业外部融资

房地产企业外部融资方式的比较分析【摘要】众所周知，房地产业是一个典型的资金密集型企业，对于一个房地产企业来说,合理有效的筹集到足够的资金对其企业的运营与项目的开发十分重要.但是现阶段我国的多数房地产企业的融资方式是以间接融资为主,资本市场的不完善导致了直接融资的利用不足。因此本文通过对几种常见的直接融资方式所做的案例分析，进而得出拓宽房地产融资渠道的必要性。本文的第一部分主要对房地产融资的重要性与现状做了简要的介绍；第二部分则是有关房地产融资理论发展与实践应用的国内文献综述;第三部分重点介绍了我国房地产融资的现状，并对一些常见的直接融资方式的特点做了列表分析；第四部分分别对保利地产IPO融资、华远地产借壳融资以及越秀REITs等案例做了简要的分析与比较；文章的最后一部分是对全文的结论总结,并从政策和制度等宏观的角度提出了一些建议。【关键词】房地产融资IPO 借壳上市房地产投资信托(REITs）【正文】一、引言房地产业作为国民经济的支柱产业,对国民经济的发展起着举足轻重的作用，同时房地产业是一个典型的资金密集型的行业，对于一个房地产企业来说，能够及时有效地筹集到充足的资金对其后期项目的开发与企业的运营都十分重要。随着我国房地产业融资机制的不断变化，以及近年来政府调控政策的连续出台，使得房地产企业的资金链面临着严峻的考验，如何完善企业的融资结构，如何更多地实现房地产融资的创新已经成为众多企业亟待解决的问题。现阶段,虽然我国的房地产行业融资结构已经有了一定的改善，许多国外创新有效的融资模式也在不断地借鉴和引进,可是总体来看以银行贷款为主的间接投资依然占据着相当大的比重，而对银行等金融机构的过分依赖也使我国的房地产行业承受着巨大的金融风险。2011年4月初在杭州举办的“世界华人不动产学会2011年会”上，许多专家、学者与企业界人士就对房地产金融创新给予了

公募REITs助力城市更新可行性探析—以青岛为例

公募REITs助力城市更新可行性探析— 以青岛为例摘要：在当前一二线城市相继开展的城市更新行动中，因城市更新项目所需资金量大、项目周期长，传统的依靠政府财政支持和银行贷款等融资模式已难以满足大规模更新建设需求，各个城市普遍面临资金短缺和融资难问题。在新的政策导向下，城市更新项目亟需扩大市场资金融资渠道，REITs 作为一种重要的金融工具，通过资产证券化的方式，将具有持续稳定收益的存量基础设施资产或权益转化为流动性较强、可在证券交易所公开交易的标准化、权益型、强制分红的封闭式公募基金，有望拓宽城市更新的融资渠道，助力城市更新项目稳健运行。本文将以青岛市为例，探讨公募REITs助力城市更新的可行性。关键词：公募REITs 城市更新可行性我国在经过40多年城市化高速发展后，城市建设已经从增量扩张转入存量优化的新阶段。习近平总书记在党的二十大报告中指出：“加快转变超大特大城市发展方式，实施城市更新行动，加强城市基础设施建设，打造宜居、韧性、智慧城市”。为推动城市更新步伐，青岛市自2022年开始实施城市更新和城市建设三年攻坚行动，重点实施历史城区保护

更新、重点低效片区（园区）开发建设、旧城旧村改造、市政设施建设、交通基础设施建设、地铁建设及地铁沿线开发建设、停车设施建设、公园城市建设、拆违治乱环境综合整治提升、李村河张村河流域生态环境综合治理和开发建设等十项攻坚行动，这既是落实习近平总书记“办好一次会、搞活一座城”重要指示的内在要求，也是“人民城市为人民” 的必然选择。一、公募REITs与城市更新行动生逢同时 2021年6月，上海证券交易所首批5只基础设施公募REITs上市，标志着中国版REITs正式落地。2022年5月，国务院印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，其中存量资产盘活有七种方式，REITs位列第一。REITs作为促进金融与房地产良性循环的重要工具，是贯彻落实“房住不炒”思想、构建房地产长效机制的重要组成，在盘活存量资产，打通“融、投、管、退”全链条，促进企业轻资产转型方面发挥着举足轻重的作用，也为城市更新行动提供了新的资金来源和运作模式。二、公募REITs行业领域与城市更新项目的匹配度较高自公募REITs试点启动以来，历经三次资产扩容，目前已涵盖产业园区、仓储物流、市政基础设施、保障性租赁住房、新型基础设施、消费基础设施，而青岛市目前正在开展的城

320个金融学专业毕业论文题目参考

1、企业破产重整中债权人利益保护研究 2、中国经济部门价格指数波动差异性研究 3、并购方高管动机与并购贷款的特殊风险控制 4、消费金融发展的理论解释与国际经验借鉴 5、我国商业银行海外并购的财富效应研究 6、人民币实际汇率波动对中国贸易影响的实证分析 7、国际金融公司在赤道原则出现过程中的作用分析 8、农村金融机构支持农民专业合作社发展面临的问题和政策建议 9、农村信用社改革发展问题探析—-以河南省为例 10、区域金融生态评估方法比较研究 11、对农村法人金融机构监管模式的思考 12、货币政策区域非对称性效应研究评述 13、大学生办理信用卡影响因素的实证研究 14、支付系统清算账户流动性管理研究 15、中国股市股票交易信息与股票横截面收益研究 16、助学信用贷款的金融实践和启示 17、基于经济周期的资产配置研究 18、经济周期视角下的资产轮动模式 19、在华外资银行进入的动因分析 20、基于数据仓库的银行个人信贷系统的分析与设计 21、房价下跌对我国商业银行个人住房信贷带来的冲击 22、机构持股对股价宏观波动影响的非对称性 23、基层央行履行金融稳定职能存在的问题及建议 24、人民银行内审职能：一个文献综述 25、对基层央行资产负债表真实性审计的思考 26、Shibor已成为我国货币市场基准利率了吗？ 27、融券交易所得有效课税模式的构建 28、地方国库现金流量预测初探 29、银行特许权价值的内生风险约束效应 30、内生于农民专业合作社的资金互助社运行机制分析 31、中国实际利率的状态转换与阶段性平稳特征 32、完善金融监管制度的几个启示 33、提高利率能否抑制通胀 34、货币错配与经济金融稳定：亚太经验比较分析 35、当前我国通货膨胀问题思考 36、人民币国际化的现状、障碍与相关对策 37、商业银行内生性操作风险的生成机理与防范对策 38、对货币国际化研究成果的一个综述 39、我国民间金融的历史回溯 40、河南省商业银行适度规模问题探析 41、跨境资本异常流动的作用机制分析及外汇管理对策 42、商业银行合规文化建设研究 43、农村信用社支付服务问题探讨 44、REITs资金配置优化

论文题目：住房租赁市场论文题目

论文题目：住房租赁市场论文题目房地产行业飞速发展中,住房租赁市场发展已成为党和国家关注的重要方面,其和房地产估价密切相关。我国要围绕住房租赁市场动态发展,准确把握其和房地产估价的关系,深化房地产估价各环节,加快住房租赁市场发展步伐。下面是住房租赁市场论文题目110个，供大家参考阅读。住房租赁市场论文题目一： [1]山西省房地产市场发展问题研究 [2]把脉“十四五”规划探究住建领域新方向 [3]住房租赁模式与住房租赁市场秩序治理 [4]哈尔滨市完善“租购并举”住房制度的路径探析 [5]厦门住房租赁市场发展现状探究 [6]三方满意视角下租购同权实施路径研究 [7]加强住房租赁法治建设 [8]推动住房租赁市场健康发展

[9]住房租金管制政策的国际经验及借鉴 [10]全国政协召开网络议政远程协商会围绕“建立‘租购并举’制度，加快住房租赁市场健康发展”协商议政汪洋主持 [11]我国新市民住房保障现存问题与解决思路:一个文献综述 [12]住房领域如何发挥市场在资源配置中起决定性作用，更好发挥政府作用 [13]西部大城市专业化住房租赁企业发展思考 [14]发展住房租赁市场完善清远住房供应新体系 [15]住房租赁市场的痛点与发展措施 [16]REITs租赁信托业市场发展的机遇与挑战 [17]3年筹集200万套建行广东省分行持续探索发展住房租赁市场 [18]租购同权政策对居民住房租赁意愿的影响——基于logit模型的分析 [19]税收与住房租赁：基于完善租购并举制度的思考

[20]住房租赁领域信用建设存在的问题及对策 [21]REITs支持住房租赁市场的模式研究——以大连市为例 [22]对被执行人的唯一住房问题应该如何把握 [23]美国租房券政策及启示 [24]关于“租购并举”现代住房制度的思考 [25]“商改租”可行性、实施困境及对策建议 [26]金融支持住房租赁市场发展 [27]中国住房租赁市场发展困境与政策突破 [28]当前住房租赁市场管理面临的问题与对策建议——以杭州市萧山区为例 [29]新形势下建设银行房屋租赁平台业务发展路径研究 [30]广州市住房租赁新政对房地产市场影响的实证研究

REITs与类REITs的差异及关于REITs的五大误解—你真的了解RE

REITs与类REITs的差异及关于REITs的五大误解—你真的了解RE 展开全文 REITs与类REITs的差异 REITs（Real Estate Investment Trusts）即房地产信托投资基金，是一种通过发行股份或受益凭证汇集资金，由专门的基金托管机构进行托管，并委托专门的投资机构进行房地产投资经营管理，将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。房地产信托投资基金通过集中投资于可带来收入的房地产项目，例如购物中心、写字楼、酒店及服务式住宅，以租金收入和房地产升值为投资者提供定期收入。国内由于目前尚未推出严格意义上REITs的相关法律法规，目前在市场上发行的产品均是部分符合了国外成熟市场REITs的标准，因此称其为类REITs产品。虽然随着近几年国内不断有类REITs产品的发行尝试，我国目前发行的类REITs产品同成熟市场REITs产品相比在交易结构、税负水平、运营方式收入来源、收益分配方式、募集范围等方面仍具有一定差异。一、交易结构组织形式不同美国的REITs多采用公司制的模式，且主要是通过股权方式在资本市场公开上市融资和交易。在公司制REITs 的模式下，投资者通过认购股票成为公司的股东，间接持有了物业资产的股份。公司将投资收益以股利的方式分配给投资者。展开剩余93%

亚洲较为流行的则是信托制/基金制REITs。在这种模式下，REITs 持有人持有的是信托凭证或基金份额，REITs本身即为信托/基金实体，多数需要外聘基金管理人和物业资产管理人。在REITs 市场发展的初期，采用信托型/基金型（契约型）的REITs 结构，做成有期限的、可上市交易的封闭式基金，可以减少REITs 设立的法律程序，容易为管理层和投资者接受。但是，由于公司型REITs 拥有一个独立的按照投资者最佳利益行事的董事会而非像信托/基金型REITs 的投资者那样要委托外部管理人负责REITs 的运营发展，公司型REITs 通常可以更好的解决投资者和管理者利益冲突的问

金融论文参考文献大全2020

金融论文参考文献大全2020 一、2021年最新金融学毕业论文选题和参考文献 1. 证券投资的行为金融学解析 2. 基于行为金融学视角的公司价值问题研究 3. 我国IPO折价现象的行为金融学分析 4. 企业并购效应研究 5. 中国养老基金投资行为研究——基于行为金融学的视角 6. 基于行为金融学的股市假日效应理论及实证研究 7. 基于行为金融学理论框架下的公司决策非理性分析 8. 行为金融与投资者信心 9. 日本的主办银行制度及其对中国的影响和作用 10. 基于AngularJS的金融运维平台设计与实现 11. 行为金融学视角⻆下账面市值比效应的成因分析 12. 智能金融的关键技术研究 13. 我国中小板市场羊群效应的实证研究 14. 基于Android的金融终端设计与实现 15. 创业投资引导基金运作模式的金融学分析 16. 基于行为金融学的证券监管管理实验研究 17. 法与金融理论及在中国证券市场的实证检验 18. 我国银行业务外包的发展与风险管理初探 19. 适度消费问题研究 20. 中国上市公司的大股东侵害行为

21. 中国保险需求实证研究——基于行为金融学的分析 22. 基于行为金融理论的中国股票市场投资策略分析 23. 中国网络银行：问题与发展建议 24. 金融监管：理论、模式与我国的实践探讨 25. 我国利率市场化改革的思考 26. 基于行为金融学的证券市场资金流动模型研究 27. 融合行为金融学的机器学习选股算法研究及应用 28. 含交易费摩擦市场之(a,b)-无套利问题研究 29. 行为金融视角下商业银行网络金融产品创新研究 30. 中国证券投资基金动量、反转交易行为的实证研究 31. 金融学网络实训管理平台的设计与开发 32. 商业银行操作风险管理：基于行为金融学视角 33. 我国证券投资基金羊群行为研究 34. 中国养老基金投资行为研究 35. 银行业务外包的理论与实践 36. 我国股市复杂性特征及其风险研究 37. 虚拟经济——心理支撑的价格系统 38. 中国投资银行并购业务研究 39. 期权在保险中的应用研究 40. 我国股票市场价格波动的行为金融学分析 41. 证券涨跌幅对投资者短期交易行为影响的实证研究 42. 我国证券投资基金存在的问题及相应对策