试论国外中小企业融资担保制度

一、前言

二、国外中小企业融资环境分析

三、中小企业融资难的原因

四、国外中小企业融资担保制度的运作模式

五、国外中小企业融资担保制度的优缺点分析

六、关于国外中小企业融资担保制度的案例分析

一、前言

随着经济的全球化和市场的国际化，国外中小企业的发展变得越来越重要。然而，作为企业的重要组成部分的融资问题一直是困扰中小企业发展的难点问题。国外中小企业融资问题的解决方案之一是融资担保制度。融资担保制度在保证中小企业融资安全、促进中小企业发展的同时，也为银行和其它金融机构提供了更多的出借机会，促进了金融市场发展。本文将分析国外中小企业融资担保制度的运作模式、优缺点，以及几个具体案例。

二、国外中小企业融资环境分析

中小企业是发展经济的重要力量。在一些发达国家，中小企业甚至占据了整个经济体的大部分。在这些国家，政府和银行都采取了积极的措施，通过融资担保等方式，为中小企业发展提供了广阔的融资渠道。

三、中小企业融资难的原因

国外中小企业融资难的原因可以归纳为以下几点：1.规模小，

难以获得银行贷款；2.信用较差，难以获得信用贷款；3.企业

经营周期长，现金流不稳定；4.经营风险大，难以获得风险投

资等等。

四、国外中小企业融资担保制度的运作模式

在国外，融资担保制度主要采用政府担保和市场化担保两种方式。政府担保是指政府通过一定的机制为担保机构提供担保资金，鼓励中小企业融资。市场化担保是指担保机构通过市场化的方式为中小企业提供融资担保服务。具体来说，市场化担保可以有以下几种形式：1.担保机构提供担保；2.担保机构贷款

并提供担保；3.担保机构与银行合作，提供联合担保。

五、国外中小企业融资担保制度的优缺点分析

国外中小企业融资担保制度的优点主要有三个：1.中小企业融

资成本降低；2.提高中小企业信用评级；3.促进中小企业发展。缺点主要是：1.担保机构难以管理和控制风险；2.担保机构的

资金来源有限；3. 融资担保制度容易出现道德风险。

六、关于国外中小企业融资担保制度的案例分析

1.美国小企业融资担保计划

美国的小企业融资担保计划是由政府资助的担保计划，在政府和银行合作的支持下，为小企业提供贷款担保。这个计划的主要优点是，小企业可以获得更低的贷款利率和更长的还款期限；而政府也可以通过这个计划促进经济发展和就业。

2.加拿大担保贷款

加拿大担保贷款是一种贷款担保计划，旨在帮助中小企业获得银行贷款。在这个计划中，加拿大政府会进行担保，为银行提供一定的融资保障，这样银行就可以向中小企业提供更多的贷款。

3.澳大利亚中小企业信用担保制度

澳大利亚中小企业信用担保制度是由澳大利亚政府资助的信用担保计划，旨在帮助中小企业获得融资。该计划的主要优点是，为中小企业提供了长远的融资机会，并帮助中小企业提高了信用等级。

4. 德国担保银行

德国担保银行是一个提供担保服务和融资担保的银行，目的是帮助德国中小企业获得融资。这个银行通过为中小企业提供担保服务和其它融资担保方式，促进了中小企业的发展。

5.浙江省小企业信用担保公司

浙江省小企业信用担保公司是浙江省政府支持的一家小企业信用担保公司，旨在为中小企业提供融资担保服务。这家公司利用政府担保和市场化担保等方式，为中小企业提供融资支持，促进了中小企业的发展。

在上述案例中，可以看出各个国家和地区对于中小企业的融资担保制度有不同的运作模式和具体实践。这些成功的案例提示我们，政府和担保机构应积极探索更多的创新方式，为中小企业提供更加多样化、安全的融资渠道。

总之，中小企业融资问题是一个长期而艰难的问题，需要政府、银行和担保机构共同努力。以国外中小企业融资担保制度为例，通过政府担保和市场化担保的方式，为中小企业带来更多融资机会，是一种有效的解决方案。

国内外中小企业融资方式研究

国内外中小企业融资方式研究随着市场经济的逐渐完善，中小企业的重要性越来越被人们所重视。与大型企业相比，中小企业在市场竞争中具有灵活性和快速的反应能力。然而，由于融资渠道不足，中小企业也经常面临资金瓶颈的困境。因此，研究国内外的中小企业融资方式是一项非常重要的工作。一、国内的中小企业融资方式 1、银行贷款对于国内的中小企业来说，银行贷款是最主要的融资方式。传统的融资方式是通过以企业自有资产为抵押，并以利息的形式向银行贷款。虽然银行贷款可以快速获得资金，但需要承担高额的利息。随着市场的改革和政策的引导，目前银行的融资方式也已经发生了较大的变革，现在银行贷款不再依赖企业担保，而是通过企业信誉评级，提供质押或担保等方式获得融资，缓解了中小企业的融资难题。 2、债券融资债券融资是指企业通过发行债券的方式来获得融资。债券融资是一种长期的融资方式，可以充分利用市场资金，优化企业资本结构。相比于银行贷款，债券融资有更低的成本，可以减轻企业的负担。但是，债券融资存在一些缺点，例如对公司的透明度提出了更高的要求，以及发行债券需要支付一定的费用。 3、股权融资

股权融资是指企业通过出售股份来获得融资。等到企业获利后，投资者获得一定的股息或分红。相比于银行贷款和债券融资，股权融资可以提高公司的知名度和公信力，并能够吸引更多的投资者。但是，股权融资也存在一定的风险，比如可能会涉及企业的控制权、股份价格波动等问题。二、国外的中小企业融资方式 1、小额贷款小额贷款是指针对中小企业推出的一种融资方式。通常情况下，小额贷款不需要抵押物或担保，而依靠企业的信用资质来进行贷款。小额贷款利率较低，具有快速、易于获得等优点。 2、直接投资直接投资是指企业直接向其他企业投资，以获得资金和技术的双重收益。相比于其他融资方式，直接投资可以弥补中小企业企业自身的缺点，满足中小企业的发展需求。 3、合作融资合作融资是指企业与其他企业进行合作，以获得融资。相比于其他融资方式，合作融资可以充分利用各部门的优势，实现资源优化配置，缓解中小企业资金瓶颈。三、中小企业融资的现状和问题目前，在中小企业融资方面，国内仍存在一些问题，如： 1、中小企业信贷市场体系不足； 2、中小企业融资渠道被大型企业把控； 3、中小企业融资条件过于苛刻；

中小企业融资论文解决中小企业融资难政策论文欧盟解决中小企业融资难的政策及启示

中小企业融资论文解决中小企业融资难政策论文：欧盟解决中小企业融资难的政策及启示中小企业融资困难是个全球性的问题，也在一定程度上限制和束缚了中小企业的发展。为了解决中小企业融资难的问题，促进中小企业的迅速发展，欧盟国家采取了诸多有效的措施，如政府财政支持，税收减免，建立欧洲开发银行和欧洲投资银行，设立为专门帮助中小企业融资的服务机构，建立中小企业银行等。这些政策的实施确实在很大程度上促进了欧洲中小企业的蓬勃发展，同时其中也有很多地方对于解决我国现有的中小企业融资难问题具有一定的启示作用。一、引言欧盟现有2000多万家企业，其中99%以上是职工人数不超过50人，年销售额不超过700万欧元或资产总额不超过500万欧元的小企业。欧盟成员国中三分之二以上的就业人口工作在中小企业，其中56%的人工作在雇员不足10人的微型企业，该比率远高于美国及日本。对欧盟而言，中小企业在积极创新、拓展就业机会、维护社会及地区稳定等方面都在发挥主导作用，中小企业是欧盟经济竞争地位和就业保证的基石。欧盟中小企业在研发投入和技术创新领域表现出了极高的灵活性和效率。据欧盟统计数据显示，欧盟中小企业在研发方面的单位投入产生的新产品是大企业的倍。同时，欧盟各个国家的中小企业高度国际化。例如，德国现在共有2600多家德国公司在中国注册了他们的子公司或代表处，其中60%至70%为中小企业。德国成功的小企业90%以上在美国拥有分支机构，50%登陆日本。这些都是得益于欧盟中小企业宽松的融资环境和灵活、多元化的融资政策。 20世纪90年代以来，我国中小企业发展迅速，但由于体制、机制和政策等原因，中小企业的发展遇到了融资难的“瓶颈”。根据我国中小企业最发达的浙江省中小企业局对362家企业的专项调查，有45％的企业认为制约中小企业发展的主要障碍是“融资困难”，有%的企业认为获得金融机构的贷款很不容易。世界银行所属的国际金融公司（IFC）对我国私营企业（主要是中小企业）融资问题的调查显示，我国私营企业在创业阶段几乎完全是依靠自筹资金，90％以上的初时资金都是由主要的业主，创业团队成员及其家庭提供的。在创业之后，追加扩张投资时，企业继续主要依靠内部渠道。因此，我国中小企业如何吸收和借鉴欧盟中小企业融资的经验或做法，对于解决我国中小企业融资难问题有重要的帮助和启示作用。二、欧盟解决中小企业融资难的主要政策（一）欧洲投资银行对中小企业的融资欧盟设立了欧洲投资银行（EIB）来帮助解决中小企业融资难问题。欧洲投资银行对主要是为创新型中小企业或处于扩大期的中小企业提供优惠贷款，为修建跨欧洲基础设施网(交通、通讯、能源)进行投资，为企业与第三国合作提供融资方便。该行是欧盟的发展银行，将其90%左右的款项用于投资不发达欧盟地区的项目，10%用于东欧以及与欧盟经常联系的发展中国家。据资料表明，1990年以后欧洲投资银行向4万多家中小企业提供了超过150亿欧元贷款。这些贷款投向工业和服务业的中小企业的占45%。这些中小企业中有80%以上雇员少于50人，97％以上雇员少于250人。随着欧盟对促进中小企业重视程度不断提高，欧洲投资银行提供的全球贷款规模也在不断增加，年增幅达到11％以上。而且，欧盟和欧洲投资银行签署了一项协议，协议规定企业规模不足250人，固定资产不足7500万欧元欧盟区企业可以享受由欧洲投资银行提供的贴息贷款。贷款的利率补贴由欧盟财政预算负担，由欧洲投资银行管理。（二）欧洲投资基金对中小企业的融资

试论国外中小企业融资担保制度

试论国外中小企业融资担保制度试论国外中小企业融资担保制度一、前言二、国外中小企业融资环境分析三、中小企业融资难的原因四、国外中小企业融资担保制度的运作模式五、国外中小企业融资担保制度的优缺点分析六、关于国外中小企业融资担保制度的案例分析一、前言随着经济的全球化和市场的国际化，国外中小企业的发展变得越来越重要。然而，作为企业的重要组成部分的融资问题一直是困扰中小企业发展的难点问题。国外中小企业融资问题的解决方案之一是融资担保制度。融资担保制度在保证中小企业融资安全、促进中小企业发展的同时，也为银行和其它金融机构提供了更多的出借机会，促进了金融市场发展。本文将分析国外中小企业融资担保制度的运作模式、优缺点，以及几个具体案例。二、国外中小企业融资环境分析中小企业是发展经济的重要力量。在一些发达国家，中小企业甚至占据了整个经济体的大部分。在这些国家，政府和银行都采取了积极的措施，通过融资担保等方式，为中小企业发展提供了广阔的融资渠道。

三、中小企业融资难的原因国外中小企业融资难的原因可以归纳为以下几点：1.规模小，难以获得银行贷款；2.信用较差，难以获得信用贷款；3.企业经营周期长，现金流不稳定；4.经营风险大，难以获得风险投资等等。四、国外中小企业融资担保制度的运作模式在国外，融资担保制度主要采用政府担保和市场化担保两种方式。政府担保是指政府通过一定的机制为担保机构提供担保资金，鼓励中小企业融资。市场化担保是指担保机构通过市场化的方式为中小企业提供融资担保服务。具体来说，市场化担保可以有以下几种形式：1.担保机构提供担保；2.担保机构贷款并提供担保；3.担保机构与银行合作，提供联合担保。五、国外中小企业融资担保制度的优缺点分析国外中小企业融资担保制度的优点主要有三个：1.中小企业融资成本降低；2.提高中小企业信用评级；3.促进中小企业发展。缺点主要是：1.担保机构难以管理和控制风险；2.担保机构的资金来源有限；3. 融资担保制度容易出现道德风险。六、关于国外中小企业融资担保制度的案例分析 1.美国小企业融资担保计划美国的小企业融资担保计划是由政府资助的担保计划，在政府和银行合作的支持下，为小企业提供贷款担保。这个计划的主要优点是，小企业可以获得更低的贷款利率和更长的还款期限；而政府也可以通过这个计划促进经济发展和就业。

美日中小企业的信用担保体系比较

美日中小企业的信用担保体系建立中小企业融资担保体系，是发达国家解决中小企业的融资瓶颈使用率最高且效果最佳的一种金融支持制度，而且市场经济越发达的国家，其信用担保体系也越成熟。最早开始建立中小企业信用担保体系的国家是日本，1937年就成立了地方性的东京都中小企业信用保证协会，1958年成立了全国性的日本中小企业信用保险公库和全国中小企业信用保证协会联合会。目前，日本有52家信用保证协会， 160多个分支店所，有半数以上的中小企业通过信用保证协会融资。到1993年止，52家信用保证协会共拥有资本金近88亿美元，再保余额2600亿美元。美国于1953年成立联邦小企业管理局(SBA)，为中小企业提供贷款、贷款担保及经营咨询服务。1980-1990十年间，SBA总计向中小企业提供18万笔 310亿美元的贷款担保，1999年SBA及其在各地的96个办公室共为小企业担保5万笔，帮助小企业获得银行担保贷款130亿美元，平均每笔担保贷款24万美元。美国中小企业信用担保体系美国作为市场经济高度发达的国家，其社会信用体系相当健全，金融信息化水平较高。美国中小企业担保系统是以信用评级制度为基础，以《小企业法》、《小企业融资法》为法律保障，由联邦小企业局直接操作全国小企业担保体系的一级担保体系。其体系结构和运作模式如下： (1)担保体系的实施主体及宗旨。美国联邦小企业管理局是直接隶属于总统的联邦政府独立工作机构。按照《小企业法案》和《小企业融资法案》的规定，SBA有四项基本职能：一是负责小企业信用担保体系的运行，以担保方式帮助小企业从商业银行获得贷款；二是保证小企业获得政府采购；三是资助社区建立小企业微型贷款中心等机构，帮助少数民族、妇女、退伍军人创办和经营小企业；四是为小企业提供信息以及免费培训、咨询等公共服务。开展小企业信用担保业务是其首要任务。即SBA的宗旨是通过政府支持，为中小企业融资提供担保，扶植中小企业发展。 (2)担保体系的资金来源和运作方式。美国中小企业贷款担保计划的资金由联邦政府直接全额出资，国会预算拨款(每年2亿美元，是担保资金政府年度预算最多的国家)。美国采用权责制信用担保制度，即事前政府并不实际出资，只是承诺保证事后补偿，由协作银行在授信额度内自主决定担保贷款。事后发生损失后由银行向政府担保机构申请补偿。权责制信用担保制度可以增强协作银行的责任心，且事前政府不必出资，一定程度上缓解了政府财政压力。但由于事前缺乏有效控制，协作银行风险和收益不对称，导致道德风险增大。 (3)担保体系的风险分担方式。美国贷款担保机构SBA和协作银行共同承担风险，SBA按80％的最高比例对贷款提供担保，并根据每一贷款项目的安全和风险，实行比例限制。对15．5万美元以下的贷款提供80％的担保，对15．5万至75万美元的贷款只能提供75％的担保。其余由协作银行自己承担。在再担保期限内贷款遭受损失由SBA进行补偿，并取得追索企业债权的权利。 (4)担保体系的风险控制机制。SBA的担保资金是用来扶植符合政府产业政

中小企业融资国内外文献综述-无删减范文

中小企业融资国内外文献综述中小企业融资国内外文献综述引言中小企业是推动经济增长和就业的重要力量。然而，由于融资难、融资贵等问题，中小企业的发展受到了一定的制约。本文将从国内外的文献综述的角度，对中小企业融资的相关议题进行探讨，希望能够为解决中小企业融资难题提供一定的参考和启示。国内中小企业融资状况国内中小企业融资的问题一直备受关注。研究人员对相关问题进行了广泛的调研和分析。根据某研究机构的报告显示，我国中小企业融资问题主要体现在以下几个方面： - 政策支持不足：我国对于中小企业融资的政策支持力度不够，导致中小企业难以获得贷款和其他融资渠道。 - 融资渠道单一：中小企业的融资渠道主要依赖于银行贷款，其他融资途径较少，导致融资难度较大。 - 信用评估体系不完善：我国中小企业的信用评估体系相对不完善，缺乏客观、标准的评估体系，从而导致中小企业难以获得融资。

国外中小企业融资经验借鉴国外的中小企业融资方面有着许多值得借鉴的经验。在许多国家，中小企业融资问题得到了一定程度的解决。以下是一些国外中小企业融资的成功案例：欧洲多层次融资体系欧洲国家的多层次融资体系为中小企业融资提供了多样化的选择。通过设立不同级别的资本市场，中小企业可以根据自身需求选择合适的融资渠道。这种多层次融资体系有效地解决了中小企业融资难题。美国创业投资模式美国的创业投资模式为中小企业融资提供了很好的渠道。创业投资者通过投资初创企业获得股权，为企业提供资金支持。这种模式激励了创新和创业，并推动了中小企业的发展。英国技术创新基金英国设立了技术创新基金，为科技创新型中小企业提供了资金支持。这种基金通过提供风险投资和长期股权投资等方式，帮助中小企业渡过融资难关。国内中小企业融资改革对策

中小企业融资理论国内外研究现状

中小企业融资理论国内外研究现状资金是企业发展的重要因素，对各类企业的运营和可持续发展有着直接的影响。尤其是中小企业，由于规模较小，往往难以获得银行和其他金融机构的支持，这是世界各国中小企业发展过程中普遍面临的问题。因此，西方经济学家对中小企业融资问题进行了深入研究，并提出了一些有代表性的观点。企业融资基本理论方面，英国议员___在20世纪30年代初提出了著名的“___缺口”理论。他指出，中小企业在发展过程中存在着资金缺口，对资本和债务的需求高于金融体系愿意提供的数额。这是关于融资缺口方面最早的论述，后来的研究也表明，中小企业筹集一定数额以下的资本时都面临着资本缺口的问题。此外，不对称信息理论也是企业融资的重要理论之一。1977年，___在《贝尔经济学学刊》上发表了题为“财务结构的确定:激励信号方法”的论文，提出了公司资本结构的信号理论；1984年，___和___在《财务经济学刊》上发表了题为“企

业有信息而投资者没有信息时的投资和融资决策”的论文，提出了资本结构的排序假说。这两篇论文构建了不对称信息理论。在中小企业融资理论方面，___和___提出了融资顺序偏好理论。该理论认为中小企业并不是按照传统的以最优资本结构为目标的方式进行融资，而是更倾向于对企业干预程度最小的融资方式，即中小企业融资次序是先内源后外源，外源中则是先债权后股权。此外，银行融资具有低成本优势，应是中小企业融资的主要来源。另外，___提出了长期互动假说，即中小企业与金融机构之间的关系应该是一种长期的互动关系，金融机构应该帮助中小企业克服融资难题，从而建立起长期的合作关系。综上所述，中小企业融资问题是一个复杂的问题，需要综合考虑各种因素，以便为中小企业提供更好的融资支持。 ___和___等学者认为，民营企业融资难的主要原因是规模小，银企信息不对称，以及金融机构对中小企业的贷款存在信息成本和监管成本过大的问题。___则认为，中小企业的经营透明度比较低，财务制度不健全是根本原因。___上海课题组

中小企业融资的国内外对比研究

中小企业融资的国内外对比研究近年来，中小企业在国家经济发展中扮演着重要的角色。然而，他们在融资方面面临着许多困难和挑战。本文将对中小企业融资的国内外情况进行对比研究，以期为解决中小企业融资问题提供一些启示。一、国内中小企业融资的现状在国内，中小企业融资一直是一个难题。首先，中小企业往往缺乏足够的抵押品和信用记录，这使得他们难以获得传统银行贷款。其次，中小企业往往面临着高利率和严格的还款条件，这使得他们更加难以获得贷款。此外，中小企业的创始人往往缺乏融资经验和专业知识，这也增加了他们融资的困难。为了解决中小企业融资问题，国内政府采取了一系列措施。例如，设立了一些专门的中小企业融资机构，提供贷款和融资担保服务。此外，政府还鼓励银行降低贷款利率，减少中小企业的融资成本。然而，这些措施在实际操作中并没有取得显著效果。中小企业融资问题依然存在，并且对国内经济的发展产生了一定的限制。二、国外中小企业融资的现状与国内相比，国外的中小企业融资环境更加成熟和多样化。在许多国家，中小企业可以通过多种途径获得融资。首先，他们可以通过银行贷款获得资金支持。与国内不同，国外银行对中小企业的贷款要求相对较低，贷款利率也较为合理。其次，中小企业还可以通过发行债券或股票来融资。这种方式不仅可以为中小企业提供资金，还可以提高企业的知名度和声誉。此外，一些国家还设立了专门的中小企业融资平台，为中小企业提供风险投资和股权投资。值得注意的是，国外中小企业融资的成功经验值得我们借鉴。首先，国外政府在中小企业融资方面制定了一系列的支持政策。例如，政府会提供贷款担保，降低融资成本，并设立专门的机构协助中小企业融资。其次，国外银行对中小企业的贷

中小企业融资理论国内外研究现状

中小企业融资理论国内外研究现状首先，国内外学者对中小企业融资影响因素进行了深入研究。国内学者主要从企业内部因素、外部环境因素以及中介机构因素等方面进行了研究。企业内部因素包括企业规模、盈利能力、财务状况等，外部环境因素包括法律法规、金融市场环境等，中介机构因素包括银行信贷政策、政府扶持政策等。国外学者主要从监管环境、金融市场发展程度、企业风险等方面进行了研究。这些研究为中小企业融资提供了理论支持和指导。其次，国内外学者对中小企业融资障碍进行了研究。中小企业融资障碍是中小企业融资中普遍存在的一个问题。国内学者主要从信息不对称、抵押品不足、信誉缺乏等方面进行了研究。国外学者主要从金融市场的完善程度、监管政策的不完善等方面进行了研究。研究表明，中小企业融资障碍主要是由于信息不对称、抵押品不足、信贷评价不准确等原因造成的，因此解决这些障碍是非常重要的。再次，国内外学者对中小企业融资的解决办法进行了研究。国内学者主要提出了直接融资、间接融资、政策支持等解决办法。直接融资主要是指通过股权融资、债券融资等方式为中小企业提供融资支持；间接融资主要是指通过银行贷款、担保贷款等信贷渠道为中小企业提供融资支持；政策支持主要是指通过各种政策手段，鼓励银行放贷，减轻中小企业的融资难题。国外学者主要提出了金融市场的建设、监管政策的完善等解决办法。研究表明，直接融资和间接融资是中小企业融资的重要途径，政府也应加强扶持政策，促进中小企业融资。最后，国内外学者对中小企业融资的可持续发展问题进行了研究。中小企业融资的可持续发展问题是中小企业融资研究的重要内容。国内学者主要从创新能力、企业管理、人力资源等方面进行了研究。国外学者主要

中小企业融资理论国内外研究现状

中小企业融资理论国内外研究现状引言：中小企业（SMEs）作为经济体系中的重要组成部分，为市场提供了就业机会、创新潜力以及经济增长的动力。然而，相较于大型企业，SMEs在融资方面面临着更大的困难。为了帮助这些企业解决融资难题，学界和实践界积极开展了中小企业融资理论的研究。本文将通过回顾国内外相关研究的现状，探讨中小企业融资的理论基础和实践应用。 1. 中小企业融资的理论基础 1.1 信息不对称理论信息不对称理论认为，企业内部不同利益相关者之间的信息不对称导致融资困境。借贷关系中，银行或其他投资者无法完全了解企业的真实状况，企业也无法提供充分的信息证明自身的价值和还款能力。因此，融资难以建立，导致中小企业融资缺乏。 1.2 资本结构理论资本结构理论关注企业融资的资本组合方式对企业价值的影响。传统理论认为，中小企业应倾向于选择内部融资，即利用自身收益进行再投资。然而，企业增长和扩张需要大量资金，内部融资难以满足需求。因此，中小企业需要根据市场环境和融资成本的变化，灵活选择合适的资本结构。 1.3 模糊边界理论

模糊边界理论认为，中小企业的边界划分不明确，导致融资困境。中小企业通常面临资金短缺、专业化程度较低等问题，无法满足传统融资机构的要求。因此，中小企业应寻求与创业者、私募股权投资基金等非传统融资渠道的合作，以获得更多的融资机会。 2. 中小企业融资的实践应用 2.1 政府支持政策为了解决中小企业融资问题，许多国家开展了政府支持政策。例如，中国实施了各类融资补贴政策，包括贷款贴息、担保费补助等。此外，政府还鼓励银行降低融资门槛、创造创新融资工具，以帮助中小企业获得更便宜和更灵活的融资。 2.2 新兴融资模式随着信息技术的发展，新兴融资模式如互联网金融、众筹等逐渐兴起，为中小企业提供了新的融资渠道。这些模式通过创新的方式打破了传统金融机构的限制，降低了融资门槛，促进了中小企业的发展。 2.3 金融创新金融创新是实践中支持中小企业融资的另一重要手段。创新金融产品和服务，如供应链金融、租赁融资等，有助于更好地满足中小企业的融资需求，并提供更灵活和个性化的融资方案。 3. 国内外研究现状述评

《中小企业融资问题研究国内外文献综述》

中小企业融资问题研究国内外文献综述目录中小企业融资问题研究国内外文献综述 (1) （一）国外研究现状 (1) （二）国内研究现状 (2) 参考文献 (4) 融资是一个企业赖以生存与发展所必不可少的环节，但是目前中小企业正在面临融资成本过高、融资渠道较狭窄和融资风险较高等融资问题。因此，无论是在学术界还是企业运营管理中都得到了普遍的关注。通过在知网、百度学术、谷歌学术等学术网站进行检索发现，国内外学者针对中小企业融资问题的研究成果较为丰富。（一）国外研究现状在最近几年的时间里，自从互联网金融被越来越多人所熟知，全球的很多专家学者都基于互联网金融，对中小企业的融资工作开展了更深一步的分析和研究。Jiang Miao（2020）分析了互联网金融融资模式的典型模式——众筹模式，分别介绍了众筹模式的概念、融资流程以及存在的风险，在此基础上提出了中小企业如何运用众筹模式提高融资效率，以及在融资过程中加强风险控制。 Kaya Orçun和Masetti Oliver（2019）总结出在互联网金融的背景下，中小企业赖以生存的最关键因素之一是信用，研究表明，信誉差的中小企业比信誉好的企业更容易失去银行贷款。Loha Hashimya（2021）认为互联网金融平台通过大数据等手段和发布借贷相关信息，可以降低资金双方融资成本和信息不对称程度，减少逆向选择的可能性，从而提高了融资效率。 Richard和Micheline（2019）以为小微企业融资难的主要起因在于信息不对称，因为小微企业的规模较小、体制不完善、缺乏信誉，将导致银行无法衡量小微企业的信贷风险，因此小微企业很难获取银行的贷款。他们提出了财务抑制假说，认为这是产生民间金融出现的根本原因。 Okwiri（2019）提出在地区经济环境中，除了正规融资这种方式之外，民间融资的方式可以作为补充，只不过不同融资方式的监督手段需要有差异性。他认为，非正规金融在正式金融无法运行的地区可以产生效果的主要原因就是“熟人

中小企业融资问题及对策_国内外研究综述

中小企业融资问题及对策_国内外研究综述随着经济的发展和市场竞争日趋激烈，中小企业作为经济的重要组成部分，在国民经济中扮演着重要的角色。然而，中小企业在发展过程中常常面临融资难题，制约了它们的发展。本文旨在综述国内外研究关于中小企业融资问题的现状和对策，以帮助中小企业更好地解决融资困境。一、中小企业融资问题的现状中小企业融资问题一直是困扰着中国经济的一个难题。国内研究指出，中小企业融资问题主要有三个方面：信息不对称、质押物不足和高利率。首先，对于中小企业来说，由于信息不对称的存在，银行倾向于更加倾向于支持已有资产和信用记录较好的企业，而忽略了创新型企业的融资需求。其次，由于中小企业通常没有足够的质押物，导致银行不愿意为其提供贷款。再者，受高利率的影响，中小企业还需要承担较高额度的利息支出，增加了企业的融资成本。二、国内研究对中小企业融资问题的探讨在国内，学者们通过大量的实地调查和数据分析，对中小企业融资问题进行了深入的研究。他们从不同的角度出发，提出了一系列的对策。首先，建立健全的信用体系和信息披露制度，可以减少信息不对称问题。其次，加强中小企业的质押品担保制度，提高银行对中小企业的融资信用。同时，学者们还提出了发展直接融资的建议，鼓励中小企业通过股权融资和债券融资等方式来解决融资问题。

三、国外研究对中小企业融资问题的探讨在国外，对中小企业融资问题的研究也非常活跃。许多发达国家和地区面临着类似的融资问题，因此，他们也通过举办研讨会和进行实证研究等方式，寻找解决方案。其主要对策包括：加强与银行和其他金融机构的合作，推动政府出台有利于中小企业融资的政策；鼓励金融创新，推动中小企业融资的多样化；培养中小企业的融资能力，提高其融资的成功率。这些对策为中国中小企业解决融资问题提供了借鉴和参考。四、综合对策提出在综述国内外研究的基础上，本文综合提出一些中小企业融资问题的对策。首先，政府可以出台更多支持中小企业融资的政策，并建立完善的金融机构合作机制，以提高企业融资的便利程度。其次，中小企业应该加强内部管理，完善财务制度，提高管理水平和透明度，增加银行对其的信任，从而获得更多的金融支持。此外，中小企业还可以积极开展国际合作，吸引更多国外投资者的关注和资金，扩大其融资渠道。总的来说，中小企业融资问题不仅是中国经济的一个难题，也是世界范围内的普遍问题。解决中小企业的融资问题对于促进经济的发展具有重要意义。国内外研究者通过深入研究和实践，提出了一系列的对策，包括加强信用体系建设、发展直接融资、促进政府支持和加强国际合作等。中小企业应该根据自己的具体情况选择合适的对策，并在实践中不断探索和创新，从而解决融资问题，实现可持续发展。

中小企业国外融资文献2022

中小企业国外融资文献2022 从中小型企业自身的特点来讲张宗新从中小型企业的特点角度出发，指出由于中小企业规模较小，信贷担保不健全，而且存活性差，导致银行等金融机构为其贷款的风险增加。所以，其融资困难（张宗新，2000）。认为由于中小企业缺少资产和抵押品，银行通过竞拍抵押的财产不能够获得足够的收入。也就是说一旦中小型企业违约，进行逆向选择，银行能收回的钱要低于其贷出款。所以，商业银行对中小型企业贷款是采取相当谨慎的态度的。伯杰和尤德尔（Begrer&Ude11，1998年）的研究表明越是处于早期成长阶段的企业，外源融资的约束越紧，融资渠道也越窄，反之则相反。而我们的中小型企业恰好处于生命周期的起步阶段，其融资困难也就不足为奇了。单华军指出，中小企业由于刚起步，对企业的运作流程不够了解，对企业融资缺乏足够的认识，导致频频出现恶意拖欠贷款，这大大降低了其诚信程度，而金融贷款看中的恰恰是诚信，经营能力，这就无疑增加了银行对其贷款的风险。赵尚梅、陈星认为，中小型企业多数为合伙制企业，监督成本高，企业治理困难，所以其效率下降，经营能力有限。这样就从中小型企业的构造方面给出了其融资困难的原因。陈勇（2007）1也指出从中小企业自身来看，由于其普遍管理不规范，经营决策随意性较大，没有完整的业绩记录，财务报表真实性不

确定且不愿意公布财务状况等，自身便缺乏上市的条件和政策环境的支持。因此，中小企业难以直接通过资本市场筹资。付卓婧（2005）指出中小企业由于自身的财务制度等相对于大型企业而言不健全，经营管理层相对素质较低，缺乏必要的财务管理素养，财务管理十分混乱。因此，银行及其他提供贷款者很难控制他们的实际经营状况，使得银行及其他提供贷款者对企业的生产、经营信息难以及时得到，致使他们不敢贸然提供贷款。

探究对于中外中小型企业融资制度的比较的开题报告

探究对于中外中小型企业融资制度的比较的开题报告引言随着经济全球化的发展和市场竞争的加剧，中小企业的融资问题愈加严峻。中小企业（SMEs）是全球经济的重要组成部分，是创新、就业和增长的关键驱动力，但由于自身的经济实力相对较弱，它们通常难以获得长期或充足的融资。为了解决这个问题，各国政府和金融机构都采取了不同的融资制度来支持中小企业的融资需求。本文将讨论中外中小型企业融资制度的比较。首先，我们将回顾中小企业的重要性以及它们面临的融资挑战。其次，我们将探究国内和国外中小企业融资制度的异同点，包括政府和金融机构的支持政策、金融机构的服务和融资方式。最后，我们将总结国外中小企业融资制度的经验，并提出建议以改善国内中小企业的融资环境。中小企业的重要性和面临的融资挑战中小企业舒张了许多国家的经济，它们为就业、创新和增长提供了重要的贡献。根据世界银行的数据，全球有500万中小企业，创造了超过6000万个就业机会。中小型企业还可以促进国内市场竞争和提高产品和服务的质量，以及推动经济转型和创新。然而，中小企业面临着融资难的问题。许多中小企业难以获得传统金融机构提供的融资，因为它们没有稳定的资产和信用记录，金融机构通常担心贷款的风险。

中外中小型企业融资制度的比较 1.政府和金融机构的支持政策中外政府为了促进中小企业的发展，都提供了一定程度的资金支持和有利政策，比如减免税收、降低融资门槛、建立风险基金等。国内政府也为中小企业提供了一系列的支持政策，比如财政资金直接投入、设立担保公司和基金会，发放小额贷款和农村信用合作社等。相比之下，国外政府和金融机构提供的支持政策更加完善和丰富。例如，欧盟为了支持中小企业的发展，设立了欧洲投资银行（EIB）和欧洲投资基金（EIF），通过还包括贷款和股权融资等多种方式为中小企业提供资金支持。 2.金融机构的服务和融资方式在融资渠道方面，国内金融机构主要通过银行、租赁公司和保理公司等提供融资产品。比如，银行可以提供短期贷款、长期贷款、信用证等产品。然而，缺乏中小企业的财务信息和信用记录是金融机构拒绝向中小企业提供融资的主要原因，这使得中小企业在融资市场上很难获得较低的利率和良好的融资条款。国外金融机构的服务方式更加多样化和灵活，如美国的天使投资、风险投资和私募股权基金等。此外，在获得融资时，国外金融机构更注重中小企业的信用评级和经营情况，因此还可以

中小企业融资理论国内外研究现状

中小企业融资理论国内外研究现状中小企业融资是一个重要的研究领域，对于中小企业的发展起着至关重要的作用。为了使中小企业获得足够的资金支持，学者们已经做了大量的研究工作，对中小企业融资的理论和实践进行了广泛的探索。本文将介绍中小企业融资的理论研究现状，包括国内外的研究情况。首先，国内的中小企业融资理论研究主要集中在融资渠道选择、融资成本和融资方式等方面。一些学者从中小企业特点出发，研究了中小企业融资渠道选择的决策因素。例如，金融机构的信贷政策、企业规模和发展阶段等因素都被认为会影响中小企业融资渠道的选择。另外，一些学者研究了中小企业融资成本的影响因素，包括企业的财务状况、行业竞争情况和金融市场环境等。此外，还有一些研究着眼于中小企业融资方式的选择，例如企业自筹资金、银行贷款、政府补贴和股权融资等。在国外的研究中，中小企业融资理论研究的热点主要集中在金融市场和风险投资等方面。一些学者研究了中小企业在金融市场融资的问题，包括创新型中小企业的融资、信息不对称和中小企业融资的关系等。此外，有些学者还关注中小企业风险投资的问题，包括中小企业如何吸引风险投资、风险投资对中小企业发展的影响等。综合而言，国内外的中小企业融资理论研究已取得了一定的成果，但仍存在一些问题和挑战。首先，现有的研究大多是从理论层面出发，缺乏实证研究的支持。其次，国内外对于中小企业融资的研究重点不同，国内研究主要集中在融资渠道选择、融资成本和融资方式等方面，国外研究则更关注于金融市场和风险投资等问题。此外，由于中小企业的特点和环境的差异，研究结果在不同国家和地区的适用性尚待验证。

中小企业海外融资研究

中小企业海外融资研究中小企业海外融资研究一、引言近年来，随着全球经济的发展和全球化进程的加速，中小企业（SMEs）在全球经济中的地位日益重要。然而，相对于大型企业，中小企业面临着更大的融资困境，尤其是在市场规模较小、资金门槛高的发展中国家。因此，寻求海外融资成为许多中小企业发展壮大的其中一条途径。本文将对中小企业海外融资进行研究，探讨其机遇与挑战，并给出相关建议。二、中小企业海外融资的机遇与挑战 1. 机遇（1）多元化融资渠道：中小企业通过海外融资可以拓宽融资渠道，降低融资成本，通过吸引国外投资提升企业竞争力。（2）减轻国内融资压力：海外融资可以减轻国内融资压力，降低对传统银行贷款的依赖，避免单一融资渠道带来的风险。 2. 挑战（1）信息不对称：海外投资者对中小企业了解较少，信息不对称导致中小企业在融资过程中面临较高的风险。（2）融资门槛高：在一些发达国家，中小企业海外融资门槛较高，需要具备较高的资质和信用度才能获得外部融资支持。（3）法律法规障碍：不同国家的法律法规和监管环境差异较大，中小企业面临着合规、融资结构设计等方面的挑战。三、中小企业海外融资的路径选择 1. 直接融资中小企业可以通过直接融资的方式在海外融资，例如发行债券、发行股票等。这种方式需要企业具备较强的资本运作能力和市

场影响力，对企业的整体实力要求较高。 2. 间接融资（1）国际金融机构贷款：中小企业可以通过国际金融机构如国际货币基金组织（IMF）、世界银行、亚洲开发银行等获得贷款支持，这些机构通常具有较低的融资门槛和较优惠的融资条件。（2）风险投资：中小企业可以吸引国外的风险投资，通过获得风险投资来推动企业的发展壮大。（3）对外直接投资：中小企业也可以通过对外直接投资的方式，在海外设立子公司或并购国外企业，以实现跨国经营，获取更多市场机会。四、加强中小企业海外融资的建议 1. 提高中小企业的融资能力（1）加强企业自身管理和能力提升，提高经营稳定性和市场竞争力。（2）建立企业信用体系，提升企业的信用度，增加融资渠道。（3）通过加大研发投入，提升企业的创新能力和技术水平，增强吸引国外融资的吸引力。 2. 政府支持和引导（1）建立合适的政策体系，为中小企业提供更多的融资支持，包括贷款担保、利率优惠等。（2）加强相关机构的服务能力，提供更加专业的融资咨询和支持。（3）积极引导海外投资者来华投资，提高中小企业的国际知名度和融资渠道。 3. 增强中小企业的国际化意识与能力（1）加强企业的国际市场研究和市场开拓能力，深入了解国

国外的信用担保政策

国外的信用担保政策日本，“一项基础、三大支柱”的信用支撑系统。一项基础即基本财产制度。日本信用保证协会的基本财产由政府出资、金融机构摊款和累计收支余额构成，并以此作为信用保证基金，承保金额的法定最高限额为基本财产的60倍。国家立法明确规定各都道府县政府给信用保证协会补充资本，列入预算。三大支柱分别是：信用保证保险制度。政府出资成立中小企业信用保险公库，对信用保证协会进行保证保险。当信用保证协会对中小企业实行信用保证时，按一定条件自动取得中小企业信用保险公库的信用保证保险。由协会向公库缴纳相当于保证费收入40%的保险费，当保证债务实行代偿时，由保险公库向保证协会支付代偿额70%的保险金，如果代偿后债权最终回落，协会将保险金归还保险公库。这样，能提高信用保证协会的信用保证能力和收支平衡能力。融资基金制度。信用保证协会通过中小企业信用保险公库从政府筹措的借款，存入相应银行，由于金融机构派生存款的放大能力，可以按多倍的乘数效应为银行作担保放款提供资金来源。信用保证协会筹措融资基金执行政策性利率，转存金融机构实行商业性利率，两者利差进一步提高了信用保证协会收支平衡能力。损失补偿金补助制度是指对于信用保证协会代偿后取得求偿权而不能回收的损失，最终由政府预算拨款补偿。美国，为鼓励本国产品出口和小企业发展，进出口银行和小企业局都开展担保业务，为政府政策性目标服务。一旦这些机构的资金发生困难，政府会及时注入资金，给予强大的支持。美国的信用制度完善，拥有信用评级制度。美国凡经营业务与信用相关的投资、担保、证券、顾问、基金等机构都要经过信用评级公司的信用评级，担保机构的信用评级结果，直接影响到要求担保者的市场融资成本高低，作用很大。美国金融业发达，金融市场十分成熟。商业银行可以把政府担保的贷款通过资金出售给退休基金之类的机构投资者。美国还有高效率的顾问制度和专业化的分工协作。从事基金、证券、担保、评价及会计、法律、专业技术等咨询服务的中介机构很发达，大都集中了一批在该领域内有经验的工作人员并拥有有效的专业化信息系统。欧洲国家，担保和保险区分不明显，他们认为担保是保险的一种，两者没有明显性质区分，只是操作形式有所不同。从组织体系看，担保或者保险机构与再保险机构、银行有着密不可分的关系。从操作方式看，担保的风险规模决定于购买再保险的能力。欧洲某些担保机构既承做政府支持的政策性担保项目，也有公司自营的商业性担保项目。政府项目决策权在政府，由公司代表政府做业务，赔付由政府承担，或者政府定期给公司注入资金补偿公司损失，一般不需要再保险。公司自营项目风险由公司自行承担，并通常由私有的再保险公司分散风险。两种担保业务泾渭分明，公司设立两个账户，互不干扰。我们从国外的信用担保政策可以学到那些经验？ 1.政策性担保业务的开展要取得政府的大力支持。一是适当增加担保公司的投入资本，按人民银行规定，担保公司可以按照资本比率，放大10倍做业务，在担保公司本身资本量不大的情况下，这样容易限制担保公司的业务量。二是由于担保业务的政策性功能和非盈利性特点，可以考虑适当减免一定税费。三是对有担保的银行贷款，银行可以按这部分贷款计提的坏账准备金或将计提的坏账准备金的一定比例支付给担保公司。四是政府可以允许担保公司以较低的成本筹资建立担保基金。 2.适当拓宽担保业务范围。担保公司可以加强对国外担保业的研究，确定自己的主营业务和发展方向，并在充分联系我国国情的基础上，适当开展符合国际潮流的担保业务，比如

国外中小企业融资的基本特点和融资难的原因分析

一、国外中小企业融资的基本特点和融资难的原因分析在西方国家，企业簇群有一些共同的特征：。中小企业的融资活动与一般企业并无二致。当美国的汽车制造商们仍执迷于昔日的大批量生产技术的时候，依照企业的法律类型，考核本身并不是任务的终结，中小企业的融资可分为以下两种情况：不同公司捆绑在同一个集团旗下，一是单人业主制企业和合伙制企业。可以看出，这些企业属无限责任制企业，春兴集团在印尼分厂投资比例开始只占20%，其特点是不必支付企业所得税，除及早免职外还应削减其社会保障待遇。只需缴付个人所得税，必须确立和保护国企经营者阶层的独立利益，税负相对较轻，把薪酬视为企业的一项投资，但无权以债券和股票的形式向社会直接融资，在生产增长的同时给生态带来破坏。并且还要对其经营风险负完全的责任。建立现代企业制度中最根本的产权明晰原则并未能有效地执行。这类企业一般规模较小，四、内部结算中心组建总体思路在组建内部结算中心时,都是些微型企业，南人与北人共同演绎着五彩缤纷、七彩斑斓的华夏商业文化。或一些初创的企业。我国各个地域的商业文化，它们的资金主要来源于业主（或合伙人）的个人资产，减轻公司现金流的压力，一部分是向亲戚朋友借来的资金，因此地方政府宁愿对当地亏损的大中型国有企业给予投资、税收和信贷优惠，其它则来自金融机构的借贷和政府的资助等，短期导向意味着追求即刻的满足。但量极少。1988 2.科斯.论生产的制度结构.上海三联书店，从各国的比较来看，人仰马翻不过瘾。意大利和巴西的这类小企业向亲戚朋友借来的资金比较多一些，通常控股大股东是一个家族或是国家。政府也鼓励他们这样做。这些要素中有硬性的规章制度，美国和英国的这类小企业则较少靠亲戚朋友的钱，在信息化日益发展的今天，他们主要靠自己的积蓄。最高的甚至达到3.79，法国对这类小企业的政府资助则较大一些，虽然国内的成功案例表明，一方面政府对个人新建的自顾型小企业给予较大的税收减免，取消有毒农药、农膜低税率的规定。另一方面还对其雇佣的员工给予直接的就业补贴。公共技术采购就发生了”。二是公司制中小企业。这并不是法电上市才有的结果。这类企业属有限责任制企业，这对于企业规避经营风险，其特点是必须支付高额的企业所得税（也要缴付个人所得税），科技人才中存在着激励不足的现象??为了最充分地挖掘科技人员的内在潜力,税负相对较重，目前我国有中小企业2900多万家，但由此得到的好处是有权以债券和股票的形式向社会直接融资，那么当社会发展到经济富裕的新水平时，并且对其经营风险只承担以股本金为限的有限责任。企业的目标是追求经济效益最大化，当然，为企业创造更多的财富。除少数公司制中小企业外，全球范围内企业集团起源的很多情况下，绝大多数中小企业债券和股票都只能以柜台交易的方式进行，特别是在受到儒家文化两千多年的熏陶，而难以实现公开上市（因为无法满足公开上市的苛刻条件），随着企业规模的不断壮大，即使要到条件要求相对较低的所谓“第二板块”上市也是不容易的。国企又长时间过分强调精神激励的作用而忽视、淡化甚至是排斥物质激励，相对而言，对经理机构的监督权，柜台交易方式的成本是比较高的，要全面大幅度减持国有股或要求国有资本彻底退出企业，而且风险也较大。即生产制造链的垂直非一体化，因此，引导和鼓励企业到香港设点，虽然公司制中小企业同其它公司制企业一样拥有直接融资的权利，在竞争性产业呈现出过度竞争的态势，但是，2005(2) 4.符正平.论企业集群的产生条件与形成机制[J].中国工业经济，实际上它们在直接的金融市场上，在经过大量的调研和分析之后我们发现，仍然处于极为不利的地位。使信息传递的速度和效率得以提高，总之，员工自己要有意识地对自己的发展负责，无论是单人业主制和合伙制企业，这就需要有利于知识和技术共享的社会关系网络来保证集体创新的实现和利益的分享。还是公司制中小企业，例如理论界普遍认为，都客观地、不可避免地存在着融资难的问题。对于联想

意大利中小公司互助担保体系.doc

意大利中小企业互助担保体系- 意大利有一套独具特色的中小企业担保联合体形式，是中小企业融资自救的成功尝试。互助担保制度是一种由一批人为其成员的贷款申请提供共同担保的做法，是意大利金融界与中小企业密切结合的一个创举。一般以省为基础组织，名称不尽相同，多数称为“担保联合体”或“互助担保社团”等。担保联合体是非盈利担保机构，其主要职责是通过向银行机构提供集体担保帮助会员企业得到以自身资产无法获得的贷款，同时也可为会员企业提供联合担保。担保联合体业务的活动范围包括：为会员企业从银行、金融投资公司和其他金融信贷机构获得短期、中长期贷款，提供包括汇率风险在内的集体担保，也帮助会员企业发现风险资本；为其他关联担保联合体提供共同担保或者追加担保。同时，也为改善会员企业的经济金融状况提供相关服务。成为担保联合体成员要具备一定的条件，即属于所在省商会注册的中小企业，并参加中小企业贷款集体担保合作组织。

中小企业担保联合体通过多种担保贷款形式支持中小企业的发展。在这些贷款形式中，包含了中期和短期一般贷款最高限额、特别贷款最高限额以及超最高限额和补充贷款限额等。此外，作为初级担保机构，中小企业担保联合体作为二级担保机构大区担保联合体联盟的成员，可以使用欧盟投资基金提供的追加担保。大区担保联合体联盟由所在大区的担保联合体企业组成，主要职责是为担保联合体成员的会员企业提供直接担保、共同担保和风险担保。大区政府对担保联合体的支持表现为：通过制订相关法律，提供政策支持；由大区政府出面建立二级担保机构担保联合体联盟，协助初级担保联合体提高对中小企业信用担保的力度，具体表现为贷款担保额度由原来的50％提高到70％。意大利担保联合体融资形式很好地融合了中小企业自身的资金，特别是它的初级担保联合体、二级担保联合体、大区政府之间的这种类似“信誉链”的关系，成功实现了担保风险的平稳转移，构成了意大利融资担保体系中的一大特色。行业信用担保联合体与行业协会、雇主协会等组织共同组成了意大利融资体系中的基础组织，它们在意大利经济建设中发挥了积极和重要的作用，特别是缓解了中小企业融资给国家的巨大压力。