余额宝的发展与前景

东莞理工学院城市学院

本科毕业论文

毕业论文题目：余额宝发展前景分析

***名：***

学号： ************ 系别：金融与贸易系

专业班级： 11级金融学 1班

指导老师姓名及职称：肖云老师

起止时间：2014年12月——2015年5月

摘要

随着阿里巴巴推出“余额宝”这一种全新的互联网金融模式后，很多人受为广之。跟着时代的步伐，许多人被余额宝这种新颖的模式和诱人的利率吸引，并将自己的大部分财产投入进去。余额宝之所以发展迅速，而且能短时间受人们热捧，因为它没有购买最低限制，流通和操作方便，但同时余额宝的利率还是不够两年以上定期存款高，而且存在一定的风险性。正因为余额宝的快速发展促使它在人们生活甚至金融活动中影响广泛，它的推出进一步加快互联网对金融市场的重组，对商业银行的冲击尤其显著。

本文集中阐述了余额宝的相关概念及背景，围绕余额宝的优势、劣势做了相应的分析，从每个角度分析余额宝的现状与影响，讨论余额宝如何在一个信息化的时代下发展。

本文针对余额宝的全面发展和影响进行一系列的探讨，如"余额宝"能如此迅猛的发展,成功基因是什么,潜在的规模有多大,规模发展后有哪些困难和瓶颈,是否会对传统的银行业产生巨大的冲击? 等发展性问题，并提出切实可行的政策建议。

关键词：余额宝互联网金融发展前景

ABSTRACT

With the launch of Ali Baba "Yuebao" ,a kind of new Internet financial model, many people suffer for extension. Follow up with the times, many people are attracted to this novel mode of Yuebao and attractive interest rates.Most of their possessions into it. The reason why the rapid development of the Yuebao, but also favorable for a short time by the people, because it does not purchase a minimum limit for easy distribution and operations.However, at the same time, Yuebao more than two years is not enough time deposit interest rate is high, but there is a certain risk. Because of the rapid development of the balance of the treasure to promote its widespread influence in people's lives and even financial activities, which further accelerate the introduction of the Internet reorganization of the financial markets, the impact of the commercial banks was particularly notable.

This paper focuses on the Yuebao of the related concepts and background treasure,around the Yuebao of advantages and disadvantages do the appropriate analysis, analysis of the status and Yuebao from every angle, how to discuss the development of the balance of treasure in an information age.

In this paper, a comprehensive development and affect the balance of a series of treasure to explore, such as "Yuebao" could be so rapid development, what genes are successful, there is much potential for scale, the scale of development after the difficulties and bottlenecks, whether it be traditional have a huge impact on the banking sector? such as development issues, puts forward some feasible policy suggestions.

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Key words:Yuebao Internet Financial prospects for development

目录

一、引言1

二、余额宝的简介

（一）余额宝的定义1

（二）余额宝的具体运作流程2

（三）余额宝的创新4

三、余额宝的发展现状6

（一）余额宝的现状6

（二）余额宝的发展机遇6

四、余额宝发展存在的难题9

（一）投资风险9

（二）监督机制10

（三）行业竞争11

五、余额宝的发展前景分析12

（一）余额宝的前景分析13

（二）余额宝的风险防范14

六、总结

参考文献

致谢

余额宝发展前景分析

欧税菱

一、引言

余额宝问世之后，无论是对金融市场还是大众日常生活当中都有巨大的影响。作为一种创新的互联网金融产品，余额宝犹如划时代般的存在，对银行业的冲击和对自身发展遇到的瓶颈也是随之而出。这意味着余额宝已经具备了类似银行卡的“吸储”能力，与银行的存款业务形成了竞争。如果余额宝继续强势发展吸引庞大的资金冲击银行的利益，那银行很可能绝地反击采取必要的措施，因此依赖银行生存的支付宝可能会被银行封杀，因此要及时改变发展模式，维持平衡。对于余额宝的各种风险，更加要加于防范，提出对策，来稳固自身的发展。

二、余额宝的简介

（一）余额宝的定义

余额宝由第三方支付平台支付宝打造的一项余额增值服务，于2013年6月13日上线的存款业务。通过余额宝，用户不仅能够得到较高的收益，还能随时消费支付和转出，无任何手续费。用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品，获得相对较高的收益，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。余额宝的优势在于转入余额宝的资金不仅可以获得较高的收益，还能随时转出、交费及还信用卡款项等等余额宝规模已超过2500亿元，客户数超过4900万户，天弘基金靠此一举成为国内最大的基金管理公司。余额宝和支付宝是绑定的，即支付宝与余额宝里的资金可以互相转换，同时也保证可以赚到比银行活期利息高。余额宝也是一种互联网金融新型产品，具有流动性。

通过余额宝，用户不仅能够得到收益，还能随时消费支付和转出，像使用支付宝余额一样方便。用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。转入余额宝的资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益。实质是货币基金，仍存在有风险。

（二）余额宝的具体运作流程

余额宝本质上是一个基金直销产品,天弘基金公司把其发行的增利宝嵌入到支付宝的余额宝进行直销。余额宝在运营过程中涉及三个直接主体：支付宝公司、天弘基金公司和支付宝客户。其中，支付宝公司是增利宝的一个直销平台和第三方结算工具的提供者，与客户的接口是支付宝，与增利宝的接口是余额宝；天弘基金公司是基金发行和销售者,发行增利宝，并将其嵌入余额宝直销；支付宝客户是基金的购买者，通过支付宝账户备付金转入余额宝或余额宝转出到支付宝，实现对增利宝基金的购买和赎回交易。

余额宝的运作模式如下：用户登录支付宝，同意天弘基金的协议，将资金转入余额宝内，转入余额宝的同时也就意味着购买了一定份额的天弘基金公司的增利宝产品。募集的资金将会交予托管银行托管。天弘基金公司将该笔资金投入货币市场内，用于购买1年期以内的短期融资券，例如，国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等。90%以上的余额宝资金投资于银行协议存款。通俗地讲，银行协议存款就是机构利用资金规模优势，与银行签订的存款协议，一般利率远高于银行的活期存款。这些短期货币工具到期后，将产生一定的收益，在扣除相关的费用后，就是最终收益。用户需要资金时，可以随时转出。转入“余额宝”内的资金分两种方式进行，由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益。具体为：一种方式为(T+1)模式，即是在工作日(T)15点之前转入的金额将在第二个工作日(T+1)由基金公司确定基金份额；另一种方式为(T+2)模式，这种模式是在工作日15点以后转入“余额宝”的资金会延迟一个工作日，即(T+2)日确定基金的份额。并且转入的资金没有数额的限制，最低1元计息，最高没有限额。除此之外，对于转入“余额宝”中的资金，使用时转出也很方便，可以随时转出消费。

（三）余额宝的创新

余额宝的创新意义在于启动了平民理财市场，完成了平民的投资者启蒙工作。让那些无法达到传统金融行业服务门槛、零碎资金长期在支付宝、银行活期中睡觉的“屌丝”，也知道了货币基金，体会到了理财的喜悦。

其次，余额宝开启了碎片化理财的先例。这种碎片化理财，表现在金额和时间上，即一元钱，也能理财，而不一定非得积攒到成千上万块钱。资金使用权的让渡，也并不一定需要一定的期限，随时需要使用的资金，也可以理财。

余额宝的成功，是用户体验优先、免费策略、长尾效应等互联网思维运用的成功，余额宝超越了单纯的基金网络营销渠道的意义，其连接了第三方支付、基金直销、电商平台等互联网资源，借助互联网带来的海量数据以及智能化的数据分析能力，协助基金公司进行资金管理。余额宝的成功，体现了是互联网思维对传统金融行业的颠覆。

1.余额宝的创新契机

支付宝现有8亿用户，如果其中的1亿用户购买了10元余额宝，就能产生10亿元的基金规模。在基金业募资已经进入白热化阶段的今天，从名气到收益并不为人熟知的基金公司，通过一种创新的合作模式，从而在未来可能成倍扩大基金

规模，这种震撼令业内人士从一个小小的余额宝中嗅出金融创新的契机。这不仅会给基金业带来一个新的分销渠道，也会对传统的银行分销渠道产生一部分冲击，随着使用互联网的人群的增加，这种冲击将会越来越明显。和那些用各种衍生工具作出的金融创新相比，有人把余额宝的这种创新叫做“屌丝理财创新”，这是被消费者和中小投资者所能理解和接受的一种创新，他们能掌握主动权，互联网也不用排队，无论数额多少，购买程序都很简便。

2.余额宝的创新渠道

余额宝作为一种新型的网上基金销售模式，成立伊始就显现了强大生命力。正如银行销售基金的强大能力在于客户基础和网点优势，余额宝销售基金的超级强大能力，也在于原支付宝的庞大客户群。与余额宝对接的天弘增利宝货币基金的规模，在余额宝上线前一月的2013年5月29日的份额为2.01亿元，余额宝于2013年6月13日上线后，当月末余额为42.44亿元，2013年9月末暴增到556.53亿元，2013年底更是加速上涨到1853.42亿元。根据最新报道，基金规模到今年3月已经达到5000亿元。

3.余额宝的创新模式

首先，余额宝购买便利。余额宝产品设计针对性很强，“余额理财”有很强的针对性，充分考虑了客户的流动性需求。庞大支付宝用户的资金分布特点是个体规模小、但总体规模不小。互联网公司经过前几年的开发，普遍积累了庞大的客户群和可观的资金量。但由于分布散和个体规模小，一直未受到重视。基金公司虽然一直在宣传货币基金是家庭良好的先现金管理工具，但在销售实现手段上一直未有创新。余额宝网上购买的便利设计，是赢得客户的首要优势。

其次，余额宝结算公布方式有创新。货币基金公布产品净值时，一般不累计净值，通常只公布“每万份基金净收益”和“7日年化收益率”，即货币基金产品份额的净值每日均是1.00元。货币基金收益虽然天天计算，但基金管理给持有人的结算却不是日日进行，通常隔段时间后再将累计收益转化为份额，增加持有人份额数。余额宝则能做到日日结算，每日将收益转化为基金份额，归入到持有人名下，这样投资者可以看到每日都有入账，给人一种“余额宝”比其它基金产品能赚钱的“幻觉”。现在很多货币基金也开始采纳收益每日分配的做法。可见，余额宝等产品的出现，促使传统金融机构更加重视客户体验，也可算作余额宝们的社会正面功效。

三、余额宝的发展现状

从余额宝上线至今的六个月时间，天弘基金的投资账户数已经接近3000万户，规模超过1000亿元，相当于国内全部78只货币基金总规模的近20%。这家成立9年的基金公司管理的资产规模也借此狂增，并且摆脱年年亏损上千万元的厄运，上半年净利润达850万，在85家基金公司中的管理资产规模排名从去年年底的50名开外蹿升到前十。

（一）余额宝的现状

1.运营情况

余额宝带来的普惠金融还有利于居民财富增加，拉动消费，促进经济结构从投资主导向消费主导转变。社会价值报告的统计显示，从2013年6月推出到2014年1月31日，余额宝为广大居民创造了29.6亿元的收益，远高于活期存款的利息收入。用户投入到余额宝里的资金，以及由此增加的收益，相当大一部分又流向消费市场，让内需更加旺盛，这是对实体经济的一种刺激。统计显示，半年多来，余额宝用户在淘宝上消费的总金额超过3400亿元。

同时，余额宝等货币基金通过投资短期债券市场，完成直接融资，可以优化我国长期以来一直过分依赖间接融资的融资结构。“从整个国家来看，余额宝们的发展，能有效避免资金过多流向‘两高一剩’行业，从而加快产业结构调整和转型升级，最终让实体经济受益。

作为活期存款的替代品，余额宝需要具有与活期存款类似的安全性和流动性。在安全性方面，货币市场基金具有低风险、波动性较小的特点。其所投资的同业存款和高等级债券通常享有各种显性或隐性信用担保，信用风险可控。在流动性方面，一方面按同业存款通常具有提前支取免罚息条款，另一方面高等级债券也具有良好的流动性，即便在大规模赎回的情况下，这两种资产也比其他资产更易于变现。此外，目前由于短期市场资金短缺，同业存款利率显著高于央票、短期融资券、国债等短期产品的收益率。虽然一些投资标的比同业存款和债券拥有更高的收益率，例如房地产、股票、大宗商品、高收益企业债等，但其不仅存在亏损风险，就连流动性也缺乏保证。因此，余额宝目前的投资策略是从用户需求角度出发的合理选择。与更高的收益相比，安全性和流动性对用户来说无疑具有更大意义。

2.高收益来源

余额宝的高收益主要来自于三方面：一是跨市场操作的利差；二是近期银行体系流动性短缺导致利率抬升；三是资金未被纳入存款准备金管理带来的监管红利。

首先，如表所示，余额宝筹集的资金有90%以上投向银行同业存款。由于普通投资者无法进入这一市场，余额宝就起到了“团购”的作用。众多零散资金汇聚成庞大的规模，再由天弘基金以远高于一般存款的利率存为同业存款。这使普通投资者用少量资金也享受到同业存款的高额收益。

其次，余额宝高收益也与2013年6月以来中国银行间流动性市场的“钱荒”密不可分。在监管层挤压非标投资、央行控制货币增速、外汇占款流入放缓、商业银行存贷比考核等多重因素的影响下，银行体系出现了一定程度的流动性短缺。在此背景下，商业银行愿意付出高额利息来获得流动性。由于目前存款利率市场化尚未完成，基准存款利率调整空间有限，因此以Shibor为代表的银行间同业拆借利率持续走高，就成为市场资金供不应求的集中体现。宏观经济调整过程带来的流动性压力恰恰使得余额宝“生逢其时”，因此余额宝的高收益率具有一定的偶然性。

再次，与一般存款相比，同业存款不进入存款准备金管理体系，也就无需拨备高达20%的准备金。中国目前的法定存款准备金利率仅有1.6%，远低于6%左右的同业存款利率。若按照20%的比例计提准备金，则整体利率损失约为1%。因此，监管红利在余额宝的收益中占有相当比重。如果央行将同业存款纳入准备金管理，余额宝的高收益将面临严峻考验。

（二）余额宝的发展机遇

余额宝业务带来的来的潜在收益将远远超过利息损失。收益一，余额宝业务的出现必将增加用户对支付宝的依赖度，增加支付宝在支付领域与各类银行卡抗衡的能力，增加用户对支付宝的信任度；收益二，余额宝相当于支付宝自建了基金发行渠道。目前，银行发行渠道是一种稀缺资源，基金公司在银行排队等发行，而且还竞相支付给银行更高的尾随佣金，渠道有了，即便余额宝此次绑定的基金不赚钱，下次还可以通过销售其他基金赚钱；第三，余额宝业务虽然使支付宝牺牲了一部分利息收益，但却起到了“揽储”的实际效果。高流动性、高收益理财产品一向是银行重要的揽储手段。为此，央行甚至曾叫停很多短期理财产品，以遏制银行借理财产品行“高息揽存”之事。余额宝推出后，一定会有很多用户把原来在银行的活期存款转存入支付宝中，支付宝内的资金只会增不会减。事实上，媒体采访中，连支付宝内部人都称余额宝为而“类存款”业务。

另外，余额宝还会产生较大的社会效益，既进行了一次受众庞大的理财知识启蒙教育。现实中大部分中国人实际上还主要是把资金以定期或活期存款的形式放在银行里，实际有理财实践者比例不高。但支付宝有8亿注册用户，而且都是网络用户，其中很多人会通过余额宝第一次了解理财、实践理财。

值得关注的是，余额宝是一只货币基金，同时也是支付宝推出的一款更有吸引力的理财产品，它实际上却起到了作为民间力量打破银行在理财产品销售甚至“揽储”方面垄断地位的效果，是新技术、新商业模式对垄断的再次突破。银行业应该反思，自己为什么不能推出类似余额宝这样高流动性、高收益的理财新产品？是不能做，还是不愿做？余额宝的出现再次暴露了银行的暴利空间，民生银行行长洪崎曾公开宣称银行利润太高以至于有时候自己都不好意思公布。几十年来，中国银行业在寡头垄断格局下，依靠利差这一无本买卖坐享其成，高利润使它们丧失了金融创新的冲动，希望余额宝的出现能够刺激银行业有觉悟推出比余额宝更有竞争力的理财产品。

四、余额宝发展存在的难题

（一）投资风险

货币市场基金的风险来自其投资的短期债券与市场利率变化。当市场利率突然发生变化而短期债券的利息随之发生变化时基金没有做出及时的调整以致其整体收益下跌。还有一种风险来自其自身行业的竞争，其每天的七日年化收益率的计算是以当天的收益曲线中最有利于基金公司的价格计算出来。造成报价收益与实际收益的差异。

从余额宝推行以来，衍生出诸多用户和“宝粉”，许多余额宝的用户或许并未将这个使用便利，且存储利率高于银行的互联网产品当成一种投资，但是对余额宝的接纳度和推崇度，都是有目共睹的。

与此同时，一些将之作为投资理财产品使用的群体则发出了疑问，余额宝看似亲和的表象之下，是否潜藏风险呢？实质上，余额宝就是天弘基金推出的一款，以货币基金为收益基础的理财产品。其本质上，还是以货币基金为依靠的。而风险正是依傍投资理财存在的，这点是完全肯定的。只是余额宝拥有支付宝为其担保，又有相对安全的国债、银行保单等投资标的作为货币基础，因此所涵盖的风险相对要小。

近段时间来看，原本投资风险小，收益大的余额宝现在的年化率并不可观，还呈现出持续走低的趋势。尽管其便利性和风险性看起来都十分美好，但是对于投资人的理财需求来说，吸引力并不大。相对应的，保险类理财产品和债权类理财产品市场却日渐走俏，业内许多产品如雨后春笋纷纷出现。以某保险公司推出的“稳操胜券投资连结保险”为例，其预期收益率为7.43%，发生意外身故的情况下可按照105%的比例返还本息。而较为典型的余额宝模式的债权衍生品“日盈宝”，也以超过10%的高利率和灵活可赎回的模式，吸引了相当一些货币基金用户和证券投资者的目光。同时引致诸多同类产品的纷纷效仿和创新，在行业内引发了新的竞争风潮。

（二）监督机制

由于支付宝的深度涉入，与余额宝有关的监管框架并不仅限于货币市场基金，而是有以下三方面：

一是货币市场基金监管规章。除《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等适用于各类基金的法律法规外，针对性的监管规章包括《货币市场基金管理暂行规定》(2004年8月16日证监会、人民银行证监发〔2004〕78号)、《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》(2005年3月25日证监基金字〔2005〕41号，简称“2005监管新规”)。此外，有关证券投资基金的会计确认与收益计量以及信息披露等问题，一些重要的规范性文件包括《证券投资基金会计核算业务指引》(中证协发[2007]56号)、《证券投资基金信息披露编报规则第5号——货币市场基金信息披露特别规定》(证监基金字[2005]42 号)，等等。

二是与基金销售相关的监管规章。如证监会发布的《证券投资基金销售管理

暂行规定》(2013修订)、《证券投资基金销售结算资金管理暂行规定》(2011)等。余额宝把货币市场基金嵌入到支付宝平台上，支付宝成为基金代销机构，就必须遵守基金销售的相关规范。围绕着余额宝刚上线时的违规争议就涉及这方面的问题，支付宝与天弘公司未能及时将一些销售结算资金账户证监会备案，违反了基金销售结算资金管理的规定。

三是涉及第三方支付机构的监管规章。目前，关于第三方支付机构主要有两个规定，一是《非金融机构支付服务管理办法》(中国人民银行，2010)，这个是一般性的监管规则;另一个是《支付机构客户备付金存管办法》(中国人民银行，2013)，专门针对客户放在支付机构中的资金的监管。随着央行与银监会进一步出台限制第三方支付机构账户使用的规范性文件，它们可能对余额宝的认购与赎回的资金流动产生影响。

（三）行业竞争

面对“余额宝”等互联网基金的挑战，银行在马年吹响了收复失地的号角，对于互联网金融的反扑也愈发凶猛。马年伊始，银行纷纷推出类似余额宝的银行“宝”，希望夺回搬家的巨额存款，不仅如此，银行也开始在P2P网贷市场发力，商业银行全面反击互联网金融的局面已经形成。

1.与金融市场同类基金的竞争

随着余额宝的成功，越来越多的人认识到互联网金融巨大的市场潜力，电商企业和各基金公司纷纷涉足互联网金融，活期宝，现金宝，如意宝等产品的出现使余额宝面临的竞争越来越激烈。

2.与银行的竞争

余额宝吸收大量的闲散资金影响着银行的存款业务，也加速了银行对互联网业务的布局。例如，中行推出网络品牌“中银易商”、民生银行推直销银行等等。产品方面，余额宝的快速发展以及各种宝类理财的冲击，也让银行加入到他们的行列。例如，中行近期推出了“中银活期宝”，收益与互联网通道的宝类产品差不多。而银行也有庞大的客户基础，加之于基金相比更加安全，所以银行发展互联网金融业具有很强的优势，这些都增加了余额宝的市场竞争力。

五、余额宝的发展前景分析

以余额宝为代表的互联网产品今后的发展必须向纵深方向进行，深度上余额宝应该保证收益率具有吸引力，广度上应该保证产品的多元化，包括证券类、保险类、信贷类以及与生活挂钩的多元化互联网金融形态。

（一）余额宝的前景分析

从现阶段余额宝的发展情况来看它的规模还不断的增大，也许会持续的受到广大

人们的欢迎，也会受到广大基金行业的大力支持，其发展前景近观是一片明朗。但从发展趋势上具体分析研究其所受到了威胁和压力看，可以看出以余额宝为代表的产品模式在监管上、管理能力上、利率下行的周期上都存在着风险。

从支付宝上来看支付宝虽然在2012年5月获得了基金支付牌照但并没有获得基金销售牌照，而余额宝却是借助天弘基金实现基金销售功能的做法，从具体上分析是在打擦边球，所以从监管层面上来说，虽然就目前的情形而言，余额宝的处境还是“喜”大于“忧”的。证监会新闻发言人 6 月 21 日表示，余额宝是对市场创新的积极探索值得肯定，证监会积极支持市场创新发展，为市场创新发展提供制度保障和宽松环境。从监管会新闻发言人来看还没有对余额宝进行限制，但是从政策上而言并没有放开对第三方支付机构参与基金买卖的行为，余额宝的业务模式显然已经越线，余额宝的这种做法也就是不合法的，如果说监管部门要对余额宝的这次横空出世进行为难的话，那么余额宝就有可能要会被叫停，这也就在监管方面存在了一定的风险隐患。

管理能力压力上看，由于余额宝的产品定位是一站式理财购物支付解决的方案，它要求基金能够随时被赎回并实时到帐，即货币基金是T+0，这就使基金公司对资金的流动性提出了更高的要求。而且余额宝的流动性风险也要受制于货币基金的流动性状况，如果短期大额赎回资金的话，货币基金流动性管理不当都有可能导致余额宝出现流动性风险，这对货币基金的管理要求就很严格了，这样余额宝在管理能力上就存在了一定的压力。

从利率方面来看，余额宝最引人注意的就是高收益，而且余额宝的高收益也是被作为营销卖点来反复提及的，号称说“10万资金存入余额宝年收益近4000”极具吸引力。然而客户们并不了解余额宝是作为一只货币基金发展出来的，而货币基金的收益率水平具有较大的阶段性，基金公司营销时通常所用7日年化收益率往往受收益兑现、资金面紧张等时点性事件的影响而被推高，而当资金使用松弛时，其收益率便会回落。所以这将造成利率下行周期的风险所在。

余额宝主要是通过发现了互联网的金融模式的创新点才发展起来的，而这一举措在出现的同时也给金融界提供了新的创新路径，相关行业将根据余额宝的创新点来发展自己的行业。自余额宝持续火爆发展后，在它的示范效应下，使其竞争开始展开，各路资金开始竞相进入。据报道8月初，腾讯旗下的微信平台和财付通联手华夏基金推出了对接华夏现金增利货币基金的“活期通”；而在苏宁旗下的易付宝获得基金销售支付结算牌照后也将联合汇添富基金推出现金理财产品；百度也将联合华夏基金推出类似的现金理财产品，这都将对余额宝的发展前景带来影响。

从商业银行角度来研究余额宝的发展情况，有人认为“余额宝”尚不能对银行构成威胁，不过，长远来看，银行也不能忽视互联网金融的浪潮，应该积极融入大数据时代互联网金融发展的大潮中。虽然对于普通老百姓来说，余额宝等互联网金融产品就是一个美味的蛋糕。银行存款的利息较低赶不上物价的飞速上涨，把钱存在银行里意味着贬值，但现在余额宝的发展没有购买门槛，收益相对银行还多，提取也十分的方便。

（二）余额宝的风险防范

余额宝存在三个主体，分别为基金公司、支付宝和支付宝用户。其中，支付

宝推出兼具支付和增值功能的余额宝产品，是基金买卖客户资源和第三方结算工具的提供者；天弘基金公司推出增利宝基金产品，并嵌入到余额宝中，是基金的销售者；支付宝客户通过把支付宝账户余额转入余额宝，实现对增利宝基金的购买和持有，是基金的购买者。余额宝中支付宝作为平台商，不涉及信贷风险。支付宝公司在金融产品设计上的高明之处：就是把基金销售行为定义为直销，并严格按照直销来设计业务流程，使资金和资产的所有权在转移流动过程中不会转移给支付宝公司，而且支付宝公司把从基金公司获得的收益作为支付宝提供交易平台的对价，名称上界定为“管理费”，这样就成功地规避了监管风险。

六、总结

通过以上论述可以看出，余额宝是巨大的创新，为中小投资者带来了简单的理财方式，又可能威胁到传统基金业和传统银行业，定会受到阻碍。在这个互联网时代，淘宝、支付宝、余额宝的出现都有其必然性，余额宝之所以能被广泛的应用，主要是在于它能够提供给人们较高的收益，而且使用简单方便，安全可靠，深受人们的喜爱，所以余额宝能有这样大规模的发展趋势。我认为余额宝是巨大的创新，对整个金融业发展的影响是积极的，传统银行业应该学习余额宝的创新之处，证监会应当加强监管，放松管制，让其得到发展。

参考文献

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[2]赵明超.余额宝概念红遍市场[N].上海证券报.2013.07.03

[3]李庆治.“余额宝”又一次“改变”了银行[J].国际金融.2013（08）

[4]英天舒，何劼芊.浅谈余额宝等货币基金式理财产品对消费者市场的影响[J].中国市

场.2014年30期

[5] 刘旸.余额宝产品的风险分析[J].中小企业管理与科技(上旬刊).2014年05期

[6] 沙季超.互联网金融的法经济学分析——以余额宝为视角[J].中国商贸.2014年18期

致谢

在本次论文的撰写中，我得到了肖云老师的精心指导，不管是从开始定方向还是在查资料准备的过程中，一直都耐心地给予我指导和意见，使我在总结学业及撰写论文方面都有了较大提高;同时也显示了老师高度的敬业精神和责任感。在此，我对肖云老师表示诚挚的感谢以及真心的祝福。

四年大学生活即将结束，回顾几年的历程，老师们给了我们很多指导和帮助。他们严谨的治学，优良的作风和敬业的态度，为我们树立了为人师表的典范。在此，我对所有的东莞理工学院城市学院的老师表示感谢，祝你们身体健康，工作顺利!

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