投资学复习资料——资料部分

投资学复习纲要第一章、导论三大学科的不同研究方向：金融工具与金融市场：基础性金融工具与衍生工具、交易所、中间商、价格决定过程以及市场微观结构等。（金融市场学）投资理论：证券的风险与收益、组合投资理论、CAPM理论、APT、股票理论、债券理论、期权定价模型等。（投资学）投资实务：基本和技术分析。（证券投资学）投资：为了获得可能但并不确定的未来值（Future Value）而作出牺牲确定的现值（Present Value）的行为。投资特征 ◆时间性：牺牲当前消费增加未来消费资金的时间价值 ◆风险性：损益的不确定性（Uncertainty） ◆收益性：增加投资者的财富来满足未来的消费实物资产与金融资产 ◆实物资产（Real assets）：创造收入的资产，且一旦拥有就可以直接提供服务。包括土地、建筑、机器、知识等。代表一个经济的生产能力，决定一个社会的财富。 ◆金融资产（Financial assets）：实物资产的要求权（Claims on real assets ），定义实物资产在投资者之间的配置。 ◆金融资产的价值与其物质形态没有任何关系：股票可能并不比印制股票的纸张更值钱。 ◆整个社会财富的总量与金融资产数量无关，金融资产不是社会财富的代表。有价证券的买卖（注意四点） ?买卖数量 ?时间限制 ?交易指令的种类 ?保证金帐户

几种买卖方式 A.在保证金帐户下买卖 ①初始保证金要求例如：投资者以每股50元价格购买100股初始保证金60％的话，他必须付给经纪人3000元现金。 ②实际保证金率 ③每天计算投资者帐户实际保证金的做法，称为盯住市场（Marked to The Market）维持保证金经纪人要求投资者在帐中保留一定比例的实际保证金，这一定比例的保证金被称为维持保证金。卖空卖空又叫做空/空头,是高抛低补。是指股票投资者当某种股票价格看跌时，便从经纪人手中借入该股票抛出，在发生实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时，只结清差价的投机行为。若日后该股票价格果然下落时，再从更低的价格买进股票归还经纪人，从而赚取中间差价。卖空包括两种形式其一，卖空者以现行市价出售股票，在该股票下跌时补进，从而赚取差价利润；其二，卖出者现在不愿交付其所拥有的股票，并以卖空的方式出售股票，以防止股票价格下跌，从而起到保值的作用。如果股票价格到时确实下跌，他便能以较低市价补进股票，在不考虑费用的条件下，这样卖空的收益与拥有股票的损失相抵消，使能避免损失。从平均收益来看，第四种>第三种>第二种>第一种；从风险来看，第四种<第三种<第二种<第一种。金融市场：金融资产的交易场所。 ◆按合约性质分类：债券市场、股票市场、期货市场、期权市场。 ◆期限长短：货币市场和资本市场 ◆功能：初级（一级）市场——发行市场，二级市场——交易市场。 ◆组织结构：交易所、场外市场等金融市场通常分为货币市场和资本市场。货币市场工具包括短期债券、可售债券、流动债券和低风险债券。货币市场有时被称为现金等价物，或简称现金。相反，资本市场包括长期债券和风险较大的债券。资本市场证券比货币市场证券种类更多，因此将资本市场又分为四大部分：长期债券市场、权益市场以及期权和期货衍生品市场。金融市场与证券市场的区别金融市场指的是所有金融资产或产品的市场。证券市场指的是证券化、标准化的金融产品市场。金融市场包括所有证券市场，保险市场、同时还包括许多非证券化、标准化的金融资产或产品市场，比如对冲基金市场、私募基金、各种未上市的信托产品市场、风险投资市场等。

国际投资学名词解释第一章 1.国际投资：国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。 2.国际直接投资：国际直接投资又称为海外直接投资，是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。 3.国际间接投资：又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司的股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。第二章 1.内部化：是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之像固定的外部市场同样有效地发挥作用。 2.产品生命周期：是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周

期变化过程。 3.资本化率：是指使收益流量资本化的程度，用公式表示为：K=C/I，这里K为资本化率， C为资产价值，I为资产收益流量。 4.有效边界：是马科维茨证券组合可行集左上方边界的曲线，又称为效集或者有效组合，位于该边界上的证券组合与可行集内部的证券组合相比，在各种风险水平条件下，提供最大预期收益率，在各种预期收益水平下，提供最小风险。 5.Black-Scholes期权定价模型：以无风险对冲概念为基础，为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础，它已经成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响的理论，不仅应用于金融交易实践，还广泛用于企业债务定价和企业投资决策分析。第三章 1.跨国公司：是具有全球性经营机构和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的实体，并将它们至于统一的全球性经营计划之下的大型企业。 2.价值链：是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的联结总和。 3.职能一体化战略：是跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动，即各项职能，所作的一体化战略安排。

证券投资学各章节知识点汇总第一章证券投资工具 1．总体而言，投资者进行投资主要出于以下几个目的：本金保障、资本增值、经常性收益。 2、债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限换本付息的有价证券。 3、发行人在确定债券偿还期长短时，主要考虑的因素有：自身资金周转情况、债券变现能力、市场利率变化 4．债券的票面利率受如下因素的影响：银行利率水平、筹资者的资信、债券期限长短、资金市场资金供求情况、计息方法等。 5．债券具有如下特征：偿还性、安全性、收益性、流通性 6．根据发行主体的不同，债券可以分为：政府债券、金融债券、公司债券7．按照付息方式不同，债券可分为：零息债券、附息债券、息票累积债券8．按照债券形态不同，债券可分为：实物债券、凭证式债券、记账式债券9．债券筹资的优点：资本成本低、具有财务杠杆作用、所筹集资金属于长期资金、债券筹资的范围广、金额大债券筹资的缺点：财务风险大、限制条款多，资金使用缺乏流动性 10．可转换债券：是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股票的债券，它具有债务与债权双重属性。 11、股票是一种有价证券，它是股份公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。股票具有如下性质：股票是有价证券，股票是要是证券，股票是证权证券，股票是资本证券，股票是综合权利证券。股票具有如下特征：收益性、价格的波动性和风险性、不可偿还性、参与性、流通性12．普通股东享有以下权利：公司决策参与权、利润分配权、剩余资产分配权、优先认股权。优先股与普通股相比具有如下特征：股息率固定、股息分配优先、剩余资产分配优先、一般无表决权 15．A股，即人民币普通股，是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含我国港澳台地区的投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。B股，即外币特种股票，是以外币标明面值，以外币认购和买卖，在上海和深圳两个交易所上市交易的股票。其中，在上海交易的B股以美元计价，在深圳交易的B股以港币计价。H股，即在内地注册，在我国香港特别行政区上市的外资股。在纽约上市的股票为N股、在新加坡上市的为S股。 16、证券投资基金具有如下特点：集合投资、专业理财；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明；独立托管、保障安全。 17、根据基金是否可以赎回基金可以分为：开放式基金和封闭式基金 18、根据基金组织形态的不同，基金可以分为：公司型基金和契约型基金 19、基金管理人：是指具有专业的投资知识与经验，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，经营管理基金资产，谋求基金资产的不断增值，以使基金持有人收益最大化的机构。 20、从事衍生金融工具买卖的参与者包括：对冲者、投机者和套利者。 21、期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利。按照买卖形式的不同，期权可以分为：看涨期权和看跌期权 22、可转换债券是指由公司发行的，投资者在一定时期内可以选择按一定条件转换成公司股票的公司债券。

绝密★启用前学院学年第一学期期末考试级专业（本/专科）《投资学》试卷C 注：需配备答题纸的考试，请在此备注说明“请将答案写在答题纸上，写在试卷上无效”。一、单项选择题（共 15 题，请将正确答案的代号填写在指定位置，每小题 2分，共 30分） 1、其他条件不变，债券的价格与收益率 ( ) A. 正相关 B. 反相关 C. 有时正相关，有时反相关 D. 无关 2、市场风险也可解释为 ( ) A. 系统风险，可分散化的风险 B. 系统风险，不可分散化的风险 C. 个别风险，不可分散化的风险 D. 个别风险，可分散化的风险 3、考虑两种有风险证券组成资产组合的方差，下列哪种说法是正确的？( ) A. 证券的相关系数越高，资产组合的方差减小得越多 B. 证券的相关系数与资产组合的方差直接相关 C. 资产组合方差减小的程度依赖于证券的相关性 D. A 和B 4、证券投资购买证券时，可以接受的最高价格是（）。 A ．出售的市价 B ．到期的价值 C ．投资价值 D ．票面的价值 5.某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券属（）。 A ．欧洲债券 B ．扬基债券 C ．亚洲债券 D ．外国债券 6、市场风险也可解释为。( ) A. 系统风险，可分散化的风险 B . 系统风险，不可分散化的风险 C. 个别风险，不可分散化的风险 D. 个别风险，可分散化的风险 7.如果某可转换债券面额为l 000元，规定其转换比例为50，则转换价格为（）元。 A ．10 B ．20 C ．50 D ．100 8. 根据马柯威茨的证券组合理论，下列选项中投资者将不会选择（）组合作为投资对象。 A ．期望收益率18%、标准差32% B ．期望收益率12%、标准差16% C ．期望收益率11%、标准差20% D ．期望收益率8%、标准差 11% 9．就单根K 线而言，反映多方占据绝对优势的K 线形状是（）。 A ．带有较长上影线的阳线 B ．光头光脚大阴线 C ．光头光脚大阳线 D ．大十字星 10．某公司股票每股收益0.72元，股票市价14.4元，则股票的市盈率为（）。 A ．20 B ．25 C ．30 D ．35 11、按投资标的分，基金的类型不包含（） A. 债券基金 B. 封闭基金 C. 股票基金 D.指数基金 12、以债券类证券为标的物的期货合约，可以回避银行利率波所引起的证券价格变动的风险是（） A. 利率期货 B. 国债期货 C. 外汇期货 D.股指期货 13、投资者在确定债券价格时，需要知道该债券的预期货币收入和要求的适当收益率，该收益率又被称为（）． A ．内部收益率 B ．必要收益率 C ．市盈率 D ．净资产收益率 14、一般地，银行贷款利率和存款利率的降低，分别会使股票价格发生如下哪种变化（）． A ．上涨、下跌 B ．上涨、上涨 C ．下跌、下跌 D ．下跌、上涨 15．( )是指过去的业绩与盈余都有良好表现，而其未来的利润仍能稳定增长的股票 A ．成长股 B ．投机股 C ．防守股 D ．绩优股二、判断题（共15题，每小题1分，共15分） 1、股份制实现了资本所有权和经营权的分离。（） 2、普通股股东只具有有限表决权。（） 3、实际投资是指投资于以货币价值形态表示的金融领域的资产。 ( ) 4、只要经济增长，证券市场就一定火爆。（） 5、一般来讲，基本分析不能准确预测某种证券的中短期市场价格。（） 6、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。（） 7、基金单位资产净值是指某一时点上每份基金份额实际代表的价值。（） 8、买进期货或期权同样都有权利和义务。（） 9、一般认为，市净率越低，表明企业资产的质量越好，越有发展潜力。（） 10、普通股没有还本要求，股息也不固定，因而不存在信用风险。（） 11、技术分析是以证券市场的过去轨迹为基础，预测证券价格未来变动趋势的一种分析方法。（） 12、技术分析中市场行为涵盖一切信息的假设与有效市场假说不一致。（） 13、道氏理论认为股市在任何时候都存在着三种运动，即长期趋势、中期趋势、短期趋势运动。（） 14、实际投资是指投资于以货币价值形态表示的金融领域的资产。 ( ) 15、债券投资的风险相对于股票投资的风险要低。（）三、名词解释（共3题，每小题5分，共15分） 1. 可转换债券 2、金融期货 3．市盈率

1.有效市场假说有效市场假说的三种形态一、弱式有效市场假说（weak Form efficiency）该层次假说是有效市场假说的最低层次。该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额，融资金融等；推论一：如果弱式有效市场假说成立，则以分析历史价格来做出投资策略的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。二、半强式有效市场假说(Semi—Strong Form Efficiency) 半强式有效市场假说认为现行的股票价格不只是反映了历史价格所包含的的信息。该层次里明显的、具体的信息包括历史价格所反映的和所有公开的可得到的信息组所反映的信息。由此可见，这一信息较第一层次的信息范围更广，内容更丰富。前面所说的所有公开的可得到的信息实际上指的是公司的财务报表，如资产负债表、利润分配表、现金流量表以及有关重大事件的公告所包含的信息。推论二：如果半强式有效假说成立，则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用，内幕消息可能获得超额利润。三、强式有效市场假说(Strong Form of Efficiency Market) 强式有效市场假说认为价格已充分地反应了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。推论三：在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。四、三种有效假说的检验就是建立在三个推论之上强式有效假说成立时，半强式有效必须成立；半强式有效成立时，弱式有效亦必须成立。所以，先检验弱式有效是否成立；若成立，再检验半强式有效；再成立，最后检验强式有效是否成立。顺序不可颠倒。 2.收益率曲线的形状特征

第一章证券市场与证券交易概念: 二级市场：证券交易市场也称二级市场，是已发行的证券在投资者之间进行交易的场所。简答：一、证券市场的定义与特征（一）定义证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。通常包括证券发行市场和证券流通市场。（二）特征： ①交易对象是有价证券； ②市场上的有价证券具有多重职能，即可是筹资工具、又可是投资工具，还可用于保值和投机； ③市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估； ④风险大、影响因素复杂，具有波动性和不可预测性。二、证券市场的基本功能（一）优化了融资结构（二）拓展了融资渠道没有证券市场时只能通过银行贷款或凭借自有资金。（三）促进了资源合理配置使资金流向效益好的企业或地区。（四）为资产交易提供了定价机制三、上市公司是否关心本公司股票在二级市场的交易与价格?为什么？四、公司和资本市场间的资本流动（书P12-13）第二章证券投资工具概念：申购费：申购费是指投资者在基金存续期间向基金管理人购买基金单位时所支付的手续费。目前国内通行的申购费计算方法为：申购费用＝申购金额×申购费率。我国目前申购费费率通常在1%左右，并随申购金额的大小有相应的减让。赎回费：赎回费是指在开放式基金的存续期间，已持有基金单位的投资者向基金管理人卖基金单位时所支付的手续费。赎回费设计的目的主要是对其他基金持有人安排一种补偿机制，通常赎回费计入基金资产。债券：是一种有价证券，是经济主体为筹集资金而向投资者出具的、且承诺按一定利率定期付息和到期偿还本金的债权债务凭证。

股票：股票是一种有价证券，是股份公司公开发行的、用以证明投资者的股东身分和权益、并具以获得股息和红利的凭证。它代表了股东对股份有限公司的部分所有权。股票可以分为普通股和优先股两类。证券投资基金：证券投资基金既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工具；本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。衍生证券：衍生证券是指其价值由其他资产的价值决定，或者其价值是由其他资产的价值衍生出来的证券。投资学主要关注期权、可转换债券、期货和互换等四类衍生证券。买入期权：买入期权（call option），又称看涨期权，它给予其持有者在将来一定时期内以一预定的价格买入一定数量的相关资产的权利。简答：一、公司融资的目的有哪些？ 1、降低平均资金成本 2、改变资本结构，优化财务结构 3、为特定项目或基本运作进行融资 4、为扩大生产规模融资 5、满足临时性、周转性资金需求而融资 6、其他目的二、ETF与LOF型基金的区别主要有哪些？ ETF LOF 产品类型绝大多数为指数型股票基金多样管理费用低，如国外指数型ETF产品费率多为0.1%~0.6% 高，如我国内地现有积极管理型股票基金费率一般为1.5% 投资组合透明度高，每日公告投资组合低，每季度公告持股前10名申购赎回采用组合证券换取基金份额方式采用现金申购赎回方式申购赎回费用低，不超过0.5% 高，一般申购费为 1.5%，赎回费为0.5% 两个交易渠道之间的连通套利交易当日即可完成转托管需要2个工作日

第1章投资概述 1、投资的定义一定的经济主体为了获取不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本（或资产）。 2、投资的五个基本特征 (1)投资主体:可以是居民、企业或其他营利性机构，也可以是政府或其他非营利性组织。条件：①必须拥有一定数量的货币资金；②拥有对货币资金的支配权；③可以享有投资收益；④必须承担投资可能发生的损失。 (2)投资收益：投资主体总是处于一定的目的才进行投资的，基本目的是为了获取资本增值收益。 (3)投资风险：投资可能获取的效益的不确定性。 (4)投资来源：在投资以前必须拥有一定数量的资金，如果不借入资金，投资必须花费现期的一定收入。 (5)资本形态：投资所形成的资产有多种形态，一般分为真实资产和金融资产。 3、区别产业投资与证券投资，以及直接投资与间接投资产业投资是指为了获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益而购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。证券投资和产业投资的关系：（1）证券投资是产业投资发展的必然产物，不能脱离产业投资存在。（2）产业投资和证券投资相互影响、相互制约。（3）产业投资与证券投资的“矛盾性”。

直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。间接投资指投资者购买企业的股票、政府或企业债券或发放长期贷款而不直接参与生产经营活动。直接投资和间接投资的区别：是否有企业的控制权 4、如何理解投资决策是投资学研究的核心问题答：①“经济学研究人和社会如何作出最终抉择，在使用或不使用货币的情况下，来使用可以有其他用途的稀缺的生产性资源在现在或将来生产各种商品，并把商品分配给社会的各个成员或集团以供消费之用。它分析改善资源配置形式所需的代价和可能得到的利益。”②经济资源总是稀缺的，在资源总量一定的条件下，要投资，就要推迟或牺牲现期消费。③要尽可能增加投资者的收入和增加社会财富总额，就必须合理分配投资资源，最优配置资源，这就是一个抉择问题。 5、投资决策的6个W ①WHY②WHAT③WHO④WHERE (WHICH)⑤WHEN⑥HOW 第2章市场经济与投资决定 1、投资环境投资环境是指投资者所面对的客观条件。 2、市场经济的基本特征（1）自利性：经济活动主题具有独立或相对独立的物质利益，实现自身利益最大化。

金融学基础知识精品文档 --------------------------精品文档,可以编辑修改,等待你的下载,管理,教育文档---------------------- ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 金融学专业目录金融学培养目标金融学历史起源金融学学科分支就业前景深入分析: 一、商业性质银行二、保险公司三、金融业相关委员会四、政策性银行五、证券公司六、投资公司七、基金公司八、上市(或欲上市)股份公司证券部及财务部课程优势主要课程

就业方向入学条件金融学金融学:Finance:是从经济学中分化出来的应用经济学科,是以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象,具体研究个人、机构、政府如何获取、支出以及管理资金以及其他金融资产的学科。 [1]金融学专业主要培养具有金融保险理论基础知识和掌握金融保险业务技术,能够运用经济学一般方法分析金融保险活动、处理金融保险业务,有一定综合判断和创新能力,能够在中央银行、商业银行、政策性银行、证券公司、人寿保险公司、财产保险公司、再保验公司、信托投资公司、金融租赁公司、金融资产公司、集团财务公司、投资基金公司及金融教育部门工作的高级专门人才。金融学主要学习货币银行学方向有货币银行学、商业银行经营管理、中央银行、国际金融、国际结算、证券投资、投资项目评估、投资银行业务、公司金融等。培养目标 --------------------------精品文档,可以编辑修改,等待你的下载,管理,教育文档---------------------- ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 精品文档 --------------------------精品文档,可以编辑修改,等待你的下载,管理,教育文档---------------------- -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

投资学复习要点投资学的考试，都要尽可能给出图表、公式,比如简答题和论述题，如果你仅仅是文字描述,最多得一半的分，这个答题的规则和惯例要切记。一、概念题 1．风险与收益的最优匹配即是在一定风险下追求更高的收益；或是在一定收益下追求更低的风险。对风险与收益的量化以及对投资者风险偏好的分类,是构建资产组合时首先要解决的一个基础问题。２.优先股特点 1、优先股通常预先定明股息收益率。 2、优先股的权利范围小。 3、如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。３．资本市场的无差异曲线对于一个特定风险厌恶的投资者而言，任意给定一个资产组合,根据他对风险的态度，按照期望收益率对风险补偿的要求，就可以得到一系列满意程度相同(无差异）的证券组合。

4．资本市场的无差异曲线 5.风险溢价风险溢价是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。其中的无风险资产,是指其收益确定，从而方差为零的资产.一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表品. 6．风险资产的可行集（Feａsｉblｅ Set ）可行集又称为机会集，由它可以确定有效集。可行集代表一组证券所形成的所有组合，也就是说,所有可能的组合位于可行集的边界上或内部。一般而言，这一集合呈现伞形，具体形状依赖于所包含的特定证券，它可能更左或更右、更高或更低、更胖或更瘦。

7．资本配置线对于任意一个由无风险资产和风险资产所构成的组合，其相应的预期收益率和标准差都落在连接无风险资产和风险资产的直线上.该线被称作资本配置线(capital allocatｉon ｌiｎe,ＣAL）。E（ｒｃ）=rf+ ［E （rp)-ｒf］......感谢聆听二、简答题１．风险厌恶型投资者效用曲线的特点１，斜率为正.即为了保证效用相同，如果投资者承担的风险增加，则其所要求的收益率也会增加。对于不同的投资者其无差异曲线斜率越陡峭,表示其越厌恶风险:

()p f p f m f p r r r r r r t ββ -=+-?=()()() p f m f p f m f p p p p r r r r r r r r e a e ββασ=+-?=+-+? 夏普比率：也就是风险溢价与超额收益的标准差之比，反映股指基金过去的业绩。也是资本配置线的斜率，等于每增加一单位标准差整个投资组合增加的期望收益。确定等价收益率：即风险投资的效用值，也就是为使无风险投资与风险投资具有相同的吸引力而确定的无风险投资报酬率。换句话说，就是在确定收益相同情况下，能够提供与正在考虑的这个投资组合相同的效用值的收益率。套利：套利是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出两张不同的期货合约以从中获取风险利润的交易行为。风险资产的有效边界：所有从全局最小方差投资组合往上且在最小方差边界上的组合，都是可能的最优风险-收益组合，因而是最优的投资组合。全局最小方差以上的边界被称为风险资产的有效边界。期望假说：即远期利率等于期货短期利率的期望值，换句话说，F2=E(r2)和流动性溢价等于0。如果F2 =E(r2)，可以将长期收益等于未来期望收益利率。久期：即有效到期时间，每一息票期限或债券本金偿付的加权平均。每次偿付时间的权重与那次偿付所占的债券总价值成比例，即：偿付的现值除以债券价格。利率期限结构：是指在在某一时点上，不同期限资金的收益率与到期期限之间的关系。利率期限结构是由一系列的远期利率和一个本期已知的即期利率组成。凸性：久期本质上是价值曲线在当前利率和债券价格点的斜率，凸性则是斜率的变化量。其是对债券价格利率敏感性的二阶估计，是对债券久期利率敏感性的测量。免疫：债券组合的主要风险来自利率变化，就是期限结构的改变。免疫是保护债券组合避免利率风险的一种策略。管理者选择久期等于他们负债的到期期限的债券组合，利用价格风险和再投资利率风险互相抵消的特点，保证管理者不受损失。 M2测度：它与夏普测度类似，也是基于全部风险的度量，但它解释为什么相对于不同的市场基准指数有不同的收益水平。它等于混合资产的平均收益率与市场指数的平均收益率夏普测度：夏普测度是收益波动性比率，是资产组合单位标准差的超额收益率，每单位风险获得收益，夏普指数越大越好。特瑞诺测度：资产组合p 的超额回报与系统风险的比值，由于证券市场线只对系统风险衡量，因此没有包括全部风险，无法衡量风险分散的程度。估价比率：估价比率计算的是每单位非系统风险所带来的非常规收益。由于α值代表特有风险的收益，因此用资产组合的α值除以非系统风险。

学习证券投资学的心得与启发摘要：经过了一学期的证券投资学分析的学习，让我对证券投资有了初步的了解，不过这点了解可以说是皮毛中的的皮毛，如果说用来投资证券或者是分析走势，那是远远不够的。不过，也不能说是白学的，实际操作不行可理论还是懂点的，所以在此就对证券投资学的一些理论和认识作一些自我的阐述，主要对以下三块内容进行阐述：首先是证券投资学的基本概念；其次是我对证券投资学的认识；最后是证券投资学对我的启发。证券投资已成为当今世界经济发展的主流手段，也逐渐的成为一种理财的趋势，越来越多的人参与其中，作为现代社会新生代的我们，更应该去主动掌握证券投资学的知识，不过这种知识并不仅仅局限于书本知识，更多的应该是实际的参与，因为理论只有实际操作化，才能验证其可行性，同时在实践中在总结出符合自身的切实可行的理论。关键词：证券投资股票学习心得正文：一．证券投资学的基本概念在介绍证券投资学之前，我们先将证券投资学进行拆分，分别介绍一下证券和投资的概念，因为它们是证券投资学的主体和手段。证券是各类记载并代表一定财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人或第三方当事人有权按照证券记载的内容获得相应权益的凭证。股票,国债，市政债券，基金证券，票据，提单，保险单，存款单等都是证券。而投资是为获得可能的不确定性的未来值做出的确定的现值牺牲。从以上的两个概念中我们再总结出证券投资的定义：证券投资是指投资者（法人或者是自然人）购买股票，债券，基金等有价证券及这些有价证券的衍生品，以获得红利，利息及资本利得得投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。证券投资学中最重要的内容莫过于证券投资分析。证券投资分析的意义：1.有利于提高投资机会和投资对象的选择合理性；2.有利于提高投资者进行投资决策的科学性；3.有利于降低投资者的投资高风险；4.有利于提高投资价值的分析水平；5.科学的证券投资分析是投资者获得投资成功的关键。证券投资分析的主要方法分为两种，基本分析与技术分析。基本分析是指证券投资人员根据经济学，金融学，财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值的基本要素如宏观经济指标，经济政策走势，行业发展状况，产品市场分布，公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，运用图表，形态，逻辑和数学的方法，探索证券市场已有的一些典型变化规律，并据此预测证券市场的未来变化趋势的技术方法。由于证券投资学的理论过于繁杂，因此，就抓重点介绍以上几点。二．我对证券投资学的认识

第一学期证券投资学期末考试试题（A）一、填空题（ 1′× 10 = 10′）′ 1. 证券按其性质的不同分为证据证券、以及有价证券。 2. 有价证券按发行主体的不同，可分为政府证券、金融证券和。 3. 债券券面上附有各种息票的债券叫做。 4. 按有无抵押担保债券可以分为和。 5. 证券投资基金按其组织形式和法律地位可以分为和。 6.按证券市场功能的不同，可分为和。 7.我国对证券市场进行监管的机构主要是（全称）二、选择题（ 1′× 10 = 10′） 1. 市盈率的计算公式是（） A.每股价格乘以每股收益 B.市场价格除以帐面价值 C.每股价格除以每股收益 D.每股价格加上每股收益 2. 判断经济周期指标中属于同步指标的是（） A.货币供应量 B.股价指数 C.实际GNP D.物价指数 3. 属于资本证券的是（） A.支票 B. 债券 C.提单 D.银行券 4. 不属于市场行为的四要素的是（） A.价格 B.指数 C.空间 D.成交量 5．影响证券市场价格的首要因素是（） A.公司因素 B.宏观经济因素 C.市场因素 D.产业和区域因素

6. 下列金融产品中，不属于金融衍生工具的是（） A.远期合约 B.期货合约 C.掉期合约 D.投资基金 7. 道氏理论是技术分析的理论基础，其创始人之一是（） A.查尔斯. 道 B.赫尔.琼斯 C.道.琼斯 D.威廉姆斯 8. k线中的四个价格中，最重要的价格是（） A.开盘价 B.收盘价 C.最低价 D.最高价 9.开盘价与收盘价相等的K线是（） A.锤形线 B. 纺锤线 C. 十字形 D.光头线 10.某公司去年每股支付股利为0.4元，预计未来无限期限内，每股股利支付额将以每年10%的比率增长，公司的必要收益率为12%，该股票的理论价值为（） A. 40 B. 22 C. 20 D.36.7 三、名词解释（ 4′× 5 = 20′） 1.有价证券 2.优先股 3.开放式基金 4.股价指数

投资学

一．绪论： 1.1投资：定义当前消费和未来消费的关系投资收益率的决定偏好、市场、投资选择1.2投资的过程：目标的设定：偏好：对比传统经济学与行为金融学的理性概念；对信息的认识和反映收益和风险衡量：单一资产的风险与收益、资产组合的风险与收益、市场模型与系统风险、风险度量的下半方差法、风险价值投资策略的选择：市场属性、投资者具备的条件、其他投资者的状况密切相关。 1.市场的微观结构：技术、规则、信息、交易者、金融工具→有效市场理论(被动投资策略、主动投资策咯） 2.从投资者对自己和其他投资者认识角度：知情交易者和未知情交易者贝叶斯学习过程 3.行为金融学分析下的行为投资模式：噪声交易者模型、投资情绪模型、正反馈投资策略、行为套利策略资产价值分析：债券价值分析、股票价值分析、衍生品价值分析投资组合的构建：tobin资产组合理论、markowitz证券组合理论、CAPM、APT 投资组合的业绩评价：单因素整体业绩评估模型、多因素整体业绩评估模型、时机选择和证券选择能力评估 2.投资环境证券交易机制：市场的交易规则和保证规则实施的技术以及规则和技术对定价机制的影响。目的是什么？比较竞价市场和做市商制度？交易执行过程和交易订单？交易机制的价格确定过程（竞价市场的价格确定过程、做市商市场的价格确定过程、大宗交易机制的价格确定过程以及信息在价格确定过程中的作用）？怎样设计证券交易机制（证券交易机制的六大目标和各目标之间的关系、信息披露机制、市场稳定措施、交易机制设计的原则？ 2.1广义的交易机制：市场微观结构狭义交易机制（上述）：规则和技术方面以价格形成过程为主线，交易机制分为六个部分：交易委托方式、价格形成机制（核心要素）、委托匹配原则、信息披露方式、市场稳定措施、其他选择性手段价格形成机制:做市场制、竞价制（连续竞价、集合竞价）；可以把证券市场划分为：报价驱动的做市商市场、指令驱动的集合竞价与连续竞价市场、两者兼有混合式市场。研究意义：揭露市场价格形成过程中的组织和内在运行机理，从而在市场的建立、交易规则的制定和实施、以及市场的监督等方面遵循市场的客观规律，维护和保障市场的效率。 1）做市商制度：做市商是提供买卖报价为金融产品制造市场的证券商，做市商制度就是以做市商报价形成交易价格，通过价格驱动交易实现的证券交易方式。特点：1.客户订单不能直接交易，必须由做市商用自己的账户买入卖出。 2.做市商在看到订单前报出买卖价格，投资人在看到报价后才下订单。代表：NASDAQ多元做市商制纽约证券交易所的专家交易机制 2)指令驱动交易机制：集合竞价：根据买方和卖方在一定价格水平下买卖订单数量，计算

。 CML的实质就是在允许无风险借贷下的新的有效边界，它反映了当资本市场达到均衡时，投资M和无风险资产之间进行分配，从而得到所有有效组合的预期收益和风险的关系。位于CML 上的组合提供了最高单位的风险回报率。 CML指出了用标准差表示的有效投资组合的风险与回报率之间的关系是 CAPM所遵从的关系式，如果以协方差（或β）为横轴、期望收益率为纵轴在平面坐标图中 β）之间的关系表示出来，则所有证券将位于同一条直线上，这样一条描述证券期望收益率与风险之间均衡关系的直线常称为证券市场线（Security Market Line，SML）。代表投资个别证券（或组合）的必要报酬率，证券市场线是证券市场供求运作的结果。SML实际上揭示了市场上所有风险性：是证券市场效率的最高程度。它指当前的证券价格可以充分反映证券交易参与者所知道的全。

交易过程中，收购方的换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付（大部分的）交易费用。通常为总购价的70%或全部。同时，收购借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。（1）投资主体必须具备四个条件 ①具有一定货币资金；②对货币资金具有支配权；③拥有投资的收益权；④能承担投资的风险（2）投资主体的类型 ①居民；②企业；③其他盈利性机构；④政府；⑤其他非盈利组织 2、投资的目的(动机)是为了获取投资效益（1）投资目的的类别 ①投资的宏观效益与微观效益；②投资的直接效益与最终效益；③投资的财务效益和社会效益（2）投资目的具有复杂性和多样性 ①不同社会制度条件下的投资目的不同；②不同投资主体的投资目的可能不同（3）投资可能获取的效益具有不确定性投资风险使投资收益具有不确定性；投资风险是对投资的内在约束；只有在风险和效益相统一的条件下，投资行为才能得到有效调节（4）投资必须放弃或延迟一定量的消费要投资，就要放弃或者说要牺牲一定量的消费,对个人来说如此，对整个社会来说也是如此（5）投资所形成的资产有多种形态投资所形成资产可分为真实资产和金融资产（1）投资学着重研究投资规模与流向的决定 ①投资多少；②投资于哪些产业；③投资于哪些地区；④投资于哪些项目（2）投资学着重研究投资资源的优化配置在资源总量一定的条件下，要投资，就要推迟消费，或者说要牺牲现期消费。要尽可能增加投资者的收入和增加

证券投资实训报告授课老师：经过这次学习《证券投资学》之旅之后，我觉得用“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”这两句话来形容我在课程《证券投资学》学习中深刻而又难忘的体会，也是内心最为真实的最为有感触的表达，也将会是在我以后工作生涯中面对证券行业提供有力基础的知识保证。整个实训报告分为三个部分。一：回顾与总结。（一）整体地表达对学习《证券投资学》的总结。二〇一一年，在我大二第二学期的课程中，《证券投资学》脱颖而出，对新领域、新知识的碰撞更为强烈有激情。《证券投资学》教学过程中，老师结合了理论与实操的教学模式。应用了模拟炒股与课本知识理论同时授课的模式。让我学到了基本的炒股技能的同时，对于证券市场基本相关领域的内容会有初步的认知，虽然并不是非常了解，但恰恰是我接受新知识的方式与途径。对未来的自己来说，会在面对风险与收益的平衡抉择上，更能全面地分析与做决定，对生活中所遇的机遇与挑战会审视夺度，对处理某件事事情上持有的态度会更加的稳重与现实客观。（二）具体学习《证券投资学》的哪些方面。 1、模拟炒股方面。这个模拟炒股实训的过程，大致分为三个阶段：一：初次涉及模拟炒股平台。刚开始买股票会显得无所适从不知所措，不知道买些什么股可以赚钱，只是凭着老师教过的知识和老师在课堂分析的蓝筹股与自己对资本市场和当前经济简单分析进行交易。刚开始，买些银行的股票，确实是赚了点，可不尽如人意的事还是会发生，以为可以作为长期投资的股票，结果却大大下跌，导致对于10万元的数字减至9万多。二：重整旗鼓。对一些客观因素进行了分析，以及有关股票知识和同学们互相讨论，这样分析处理下来，收获确实不少，但却因为市场的不确定因素多，导致亏钱。三：对于当前社会现象加深了解。进一步探讨是否影响某些类型的股票的涨或跌，认真分析K线图，安装安信股市走势系统，关心股票的走势，

一. 名词解释 1. 投资是将一定数量的资财（有形的或无形的）投放于某种对象或事业，以取得一定收益或社会效益的活动；也指为获得一定收益或社会效益而投入某种活动的资财。 2. 直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权的投资方式。 3. 间接投资指投资者购买企业的股票、政府或企业债券、发放长期贷款而不直接参与生产经营活动的投资方式。 4. 产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。 5. 证券投资是指一定的投资主体为了获取收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。 6. 风险就是面临损失的可能性。 7. 系统风险指绝大部分的风险性资产都会面临的风险，例如，如果发生世界大战或出现重大灾害，那么几乎所有的风险性资产价格都会下跌；出现世界性能源危机，则绝大多数股票价格都会下跌。 8. 非系统风险一般是指个别企业或公司所单独面临的风险（个股）不会受到此因素影响。 9. 金融资产则是指股票、债券、基金、衍生品等证券或衍生证券，是对收入或财富进行分配的资产。 10. 股票是股份有限公司发行的、作为股东持有股份证明，也是股东据以取得股息和红利的凭证。 11. 债券是筹集资金的社会经济主体向投资者出具的，承诺按约定条件支付利息、偿还本金的一种债权债务凭证。 12. 金融期货合约是指交易双方约定在将来的某一时刻按约定的价格买卖一定标准数量的某种特定金融资产的合约。 13. 金融期权合约是指赋予其购买者在未来特定时期内，按照双方约定的价格购买或者出售某种特定金融资产的权利的合约。 14. 金融互换合约是指交易双方约定在特定的时期内，按约定的条件，定期交换一系列现金流的合约。 15. 证券市场是证券发行和交易的场所，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场，是金融市场的重要组成部分。从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从狭义的角度，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供需关系来决定价格的一种交易机制。 16. 融资融券又称“证券信用交易”或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。（注：本题答案来自度娘。。） 17. 基本面分析是以证券的内在价值为依据，着重对影响证券价格及其走势的各种因素分析，以此来决定投资对象并把握买卖时机的一种分析方法。 18. 技术分析又称图形分析法，是运用图表技术和统计指标，研究证券价格及成交量的变动模式，并利用这些模式来预测价格的变动趋势，以此作为证券投资决策依据的一种分析方法。 19. 资产收益率也称资产报酬率，是公司净利润与平均资产总额的比值。计算公式净利润/平均资产总额X 100% 分析要点：反映公司运用资产获取利润的能力比率越高，公司利用资产获利的能力越强 20. 资产负债率是公司负债总额与资产总额的比值，等于负债总额 /资产总额X 100 % ，而其他公司或产业通常 :ROA =

投资学考试重点归纳一、名词解释 1.投资过程：投资人根据自己的资产状况、风险承受能力及其他条件，选择投资期限，然后进行资产配置、证券选择、投资执行、业绩评估的过程。 2.回购协议：证券的卖方承诺在将来某一个指定日期、以约定价格向该证券的买方购回原先已经售出的证券。其实质是卖方向买方发出的以证券为抵押品的抵押贷款。 3.欧洲美元：欧洲美元指外国银行或者美国银行的国外分支机构的美元存款。尽管冠以“欧洲”二字，但这些帐户并不一定设在欧洲地区的银行。 4.期权：又称选择权，指赋予合约买方在将来某一特定时间（expiration date ），以交易双方约定的某一执行价格（striking price ），买入或卖出某一特定标的资产（underlying assets ）的权利，而不需承担相应义务。看涨期权看跌期权实值状态市场价格 > 执行价格市场价格 < 执行价格平值状态市场价格 = 执行价格市场价格 = 执行价格虚值状态市场价格 < 执行价格市场价格 > 执行价格 5.远期合约：远期合约（forward contract ）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的合约。 6.期货合约：期货合约（futures contract ）是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量的金融资产或实物商品的标准化合约。 7.股指期货:股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程,股指期货有以下特征：跨期性、联动性、杠杆性、高风险性和风险的多样性。 8.ETF ：交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds ，简称“ETF ”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF 份额，不过，申购赎回必须以一揽子股票换取基金份额或者以基金份额换回一揽子股票。 9.套利：套利（Arbitrage ）是同时持有一种或者多种资产的多头或空头，从而存在不承担风险的情况下锁定一个高于无风险利率的收益。 10.α系数：是对资产价格与期望收益率处于不均衡状态的一个度量值，其计算公式为： ()[(())]i i f M f i E R R E R R αβ=-+- 如果某资产的系数为零，则它位于SML 上，说明定价正确；如果某资产的系数为正数，则它位于SML 的上方，说明价值被低估；如果某资产的系数为负数，则它位于SML 的下方，说明价值被高估。 11.单因子模型：将经济系统中的所有相关因素作为一个总的宏观经济指数，假设证券的回报率仅仅取决于该指数的变化，则建立以宏观经济指数变化为自变量，以证券回报率为因变量的模型叫做单因子模型。单因子模型的一般形式如下： i i i i r a b f e =++