专家：中国将爆发金融危机 房产泡沫必破
金融危机背景下我国房地产健康发展的对策与措施研究
发 ，使得我国的房地产市场 和政策在２ ０ 年经历了巨大变 ０８ 我国房地产市场遇冷时期更加需要政府的调控智慧 ， 化。从紧缩信贷抑 制楼 市疯 狂到默认地方政府连续 出台拯 此次 国务 院常务会议传递的一个明显信号是 ，国家将在加 救房地产政策 、再 到积极 出台新政减免流通环节税费 ，政 快廉租房 、经济适用房等保障性住房建设 的基础上 ，通过
中图分类号 ：Ｆ ９ ． ０ ２３３ 文献标识码 ：Ａ 文章编号：１ ７－ ０ ９ （０ ９ ２ ０ ０ — ４ ６ １８ ８ ２ ０ ）０ — ０ ２ ０
一
、
我国房地 产业和谐发展的政策环境和市场走向
发 展 ，如何在两 者 中寻求平衡 ，成 为此轮调 控政策 的关
键。
随着美 国次级债引发的全球金融危机和经济衰退的爆
国家住房和城乡建设部表示 ，２ ０ 年至２ １ 年我国要 ０９ ０ １
新增￣ ２ ０ Ｊ ０ 万套廉租房 、４ ０ Ｉ ］ ０ 万套经济适用房 ，并完 成２ ０ ０ 多万户林业 、农 垦和矿 区的棚户 区改造工程 ，总投资将达 到９ｏ ｏＬ ，平均 每年３ ０ 亿元 。相关部 门在保 障性住 ， ４元 ｏ ，０ ０ 房上大手笔进行投 资 ，并 不令人意外 。在此前国务院扩大
府对于房地产 市场 的态度在一年 内发生 了根本性的转变 。
调 整税 费等多项配套措施 ，维护房地产市场的健康稳定发
国家扩大 内需 的４ 亿财政投入 和中央经济工作会议 保增 展 。众所周知 ，在房地产宏观调控上 ，政府承担着相互联 万 长的主题都发出了宏 观调控转 向的明确指 向。２０ 年１ 月 ０ ８ Ｏ 系 。但 又不能混淆的三方面责任 ：一是房地产行业 的宏观
１ 、政府将房地产健康稳 步发展定为宏观调控 目标 随 着全球 金融危 机 的愈 演愈 烈 ，我 国 出 口形 势 日趋 阶层 的基本住房需求 。与此同时 ，房地产市场关乎 国计 民 生 ，这在很大程度上要求调控 只能使市场 “ 软着陆”而不
房地产泡沫破裂的后果都有哪些呢？
房地产泡沫破裂的后果都有哪些呢？房地产泡沫破裂的后果，繁荣背后的隐忧。
过高的房价、虚热的投资，潜伏着危机。
理性看待房地产市场，警惕泡沫破裂风险，实现可持续发展，才能真正造福于民。
下面小编带来房地产泡沫破裂的后果，对于各位来说大有好处，一起看看吧。
房地产泡沫破裂的后果房地产泡沫破裂的后果如下：结构失衡，由于房地产的泡沫意味着投资房地产有较高的投资回报率，所以投机活动更加活跃。
这意味着在股价和地价上涨的引诱下，投资者都大幅度转移到了权益融资和投机土地的筹资方式上。
大量的资金流入房地产，导致生产性企业缺乏足够的资金生产。
金融危机，因为房地产行业与金融业紧密联系，所以房地产项目中的资金大部分来自于银行的资金。
一旦房地产泡沫破裂，银行就成为最大的买单者。
银行与一般企业不同，安全性对其来说特别重要。
而银行的倒闭往往会引起连锁反应，使其他银行也面临风险。
土地稀缺，房地产泡沫最根本的原因就是土地的有限性和稀缺性。
在中国人的心中房子就是家的象征，因此人们对居住条件的要求是没有穷尽的。
由于土地的有限性，从而使人们对房地产价格的上涨历来就存在着很乐观的预期。
过度放贷，其实金融机构过度放贷是房地产泡沫产生的直接助燃剂。
因为价格是商品价值的货币表现，价格的异常波动与资金有着密切的关系。
因此，如果没有银行等金融机构的资金支持，房地产泡沫的产生也就是不可能的事情了。
房地产泡沫是什么意思美国著名经济学家查尔斯·P·金德伯格认为：房地产泡沫可理解为房地产价格在一个连续的过程中的持续上涨，这种价格的上涨使人们产生价格会进一步上涨的预期，并不断吸引新的买者--随着价格的不断上涨与投机资本的持续增加，房地产的价格远远高于与之对应的实体价格，由此导致房地产泡沫。
泡沫过度膨胀的后果是预期的逆转、高空置率和价格的暴跌，即泡沫破裂，它的本质是不可持续性。
一、简介查尔斯·P·金德尔伯格(CHARLESPKINDLEBERGER)在为《新帕尔格雷夫经济学大辞典》撰写的“泡沫”词条中写道：“泡沫可以不太严格地定义为：一种资产或一系列资产价格在一个连续过程中的急剧上涨，初始的价格上涨使人们产生价格会进一步上涨的预期，从而吸引新的买者——这些人一般是以资产牟利的投机者，其实对资产的使用及其盈利能力并不感兴趣。
泡沫经济与金融危机
泡沫经济与金融危机刘明兴 罗俊伟发展中国家的经济增长和金融自由化改革刺激了银行和企业部门的扩张，引起了国际资本的大量流入。
伴随着投资总量的快速增长，一些国家的投资结构开始恶化，资金的实际使用效率下降。
其中特别是房地产和股票市场出现了价格泡沫，为金融危机的爆发埋下隐患。
这种现象在几个发生危机的东亚国家尤为明显。
当然，泡沫现象的产生既有经济规律的内在原因，也有人为政策的外在原因。
并且，泡沫产生的机制不同，最终的经济影响也不同。
理论文献中已有不少对泡沫经济的讨论（Allen和Gale，1998；Schneider 和Tornell，1998），本文也拟结合东亚危机的若干经验，对上述问题进行简要的分析。
?? 泡沫的产生与破灭 （一）经济增长中的经济泡沫 １．泡沫的产生 在经济发展的过程中，投机甚至说是理性的投机行为所导致的资产泡沫可能是完全符合市场经济运行规律的。
假定在一个经济体系中整体的经济增长很快，随着社会总需求的增长，供给弹性越小的资产的价格，就会增长得越快。
在房地产或股票市场上，市场上所交易的资产供应１是有限的，至少在一定时间内是有限的。
当交易人意识到未来的经济增长必将带动要素价格上涨时，交易商就会投资于这些资产，使得价格出现上涨，由于供给弹性较低，价格上涨速度比一般资产价格要快，推动市场对价格变动的预期，从而导致价格的循环上涨。
注意这里对资产的需求不仅取决于收入和相对价格，而且受到预期价格变化率的影响，价格的上涨和下跌就会脱离基本面因素的作用，出现过度反应的特征。
在一个通过货币资产进行交易的经济中，资产价格泡沫的形成意味着消费者资产组合的变动。
货币性资产2作为一种对实际财富的债权，可以根据人们对财富真实价值的判断的变化，而相应地进行调整。
供给相对固定的要素在短时期内有价格迅速上涨的可能，利用货币来频繁买入这种资产不仅会引起资产价格更快的上升，而且会加快货币流通的速度，提高货币的乘数，最终使货币资产的存量也随之膨胀。
金融危机后的房地产现状及对策
３ １ 中央银 行必须 关注 资产价 格， 并适 时有所 作 为 关于 中央 银行 是否关 注 资产价 格， 些年被 广泛 讨论 。 比较 流行 的观点 近 是资产价格 何时形成 泡沫 比较 难判断， 因此央行 难 以对资产 价格泡沫 实施相关 政 策 。但 从 ２ 世纪 以来美 国的两 次资产 泡沫演 变来看 ， １ 美联储 都先是采 取 了 放任 的态 度， 接下来 在泡 沫 已经 演变得 比较严 重 的情 况下采 取加 息等措施， 但 造成 金 融市场 与实 体经济 的 危机， 网络股 泡 沫破灭 时表 现是 股票市 场大 幅下 跌， 实体经 济增长 放缓 ： 次危机 中的表现 是房地产市 场进入低谷 ， 此 金融市场 大 幅动 荡， 大型 金融机 构倒 闭 美联储 在危机 发 生前期加 息上过 于谨慎 ， 变迟 应 缓， 对于全 球流 动性 过剩难 辞其 咎 ： 后期又 加息 过度， 造成市场 剧烈 动荡 。因 此， 币 当局 必须 正确 判断形 势 并果断采 取措 施 。 货 我 国证券 市场 与房 地产 市场 都处在 发展 阶段 ， 对宏 观经 济的影 响 日益 加 深， 由资产 价格泡 沫影 响形成 的金 融危机 也有发 生的 可能 。 中央银行 必须 持续 关注房 地产 、股票 等资产 价格， 索其对 金融 市场 、消 费 、投 资的影 响途径， 探 判 断影 响 程度 ， 泡沫 形 成 前进 行积 极预 调 。 在 ３ ２ 审慎 监管 、发展 房地 产 金融 房地产 市场与 其他行业 不 同， 一个周 期性很 长的行业 ， 是 与其 相关 的金融 产 品的风 险也表 现为 一个较 长的周 期性 与滞后 性 。只有 在房地 产市场 发生根 本 性逆转才 能表现 出来 。 国还没 有经 历过全 局性 的房地产 危机， 我 无论是 金融 监 管机构还 是商业 银行 、 券公 司等金 融机构 都必须 对此有 足够 的警惕， 证 审慎 监 管、开展 房地产 金融 产品 ， 体有 ３ 含义 ： 具 层 是房地 产金 融产 品创 新必 须谨慎 。 国次贷 危机 的教训就 在于房 地产 美 信贷产 品证 券化链 条过 长， 风险在层 层 包装后 被忽略 。虽然发 生了金 融危机， 但未来 金融创 新 的步伐不 能停 止， 关键是在 风 险可控 的情况下 开展创 新， 防止 类似次 贷危 机的 发生 。 二是 房地产 信贷 的管理 必须严格 。 地产信 贷 是我国房 地产金 融的主 要 房 组成部 分， 房地 产信贷 已成 为当前 银行信 贷 的主要部 分 。 旦房地产 市场 发 而 一 生 逆转， 将直接 威胁 商业银 行 的资产质 量 。 因此商 业银行 必须严 格执行 人 民银 行 、银监会 关于房 地产信 贷 的相 关政 策规 定， 严格放贷 条件 ， 实防范 房地产 切 信贷 中 的风 险， 三 是严 格管 理 以房产作 为抵 押 的贷款 。房地 产作 为不 动产， 是比较成 熟 的抵 押产 品， 银行信贷 中广 泛使用 。 房地 产价格 的波动 势必将 影响到银 行 在 而 信贷 资产安 全 。如 果 一 房地产 行业 出现波 动， 旦 势必加 大银行 的流动 性风险 。
引发金融危机的原因
引发金融危机的原因金融危机是指金融市场的崩溃和相应经济活动的衰退，影响全球经济体系的稳定。
引发金融危机的原因往往是多方面的。
以下是引发金融危机的一些常见原因。
1.信贷过度扩张：信贷过度扩张是金融危机的常见原因之一、当金融机构过度扩张信贷规模，放贷风险不加控制时，借款人可能无法偿还贷款，导致金融机构资产质量恶化，金融系统崩溃。
2.资产泡沫：资产泡沫是指资产价格高估的情况。
当投资者过度乐观并不断买入资产时，资产价格会上涨，导致市场上形成泡沫。
当泡沫破裂时，资产价格会快速下跌，引发金融危机。
3.风险管理不善：金融机构在风险管理方面出现问题也会引发金融危机。
例如，金融机构对债券评级的准确性过度依赖，未能及时发现债券的风险，导致金融机构持有价值下跌的资产，损害了金融机构的稳健性。
4.市场失灵：市场失灵是指市场机制无法充分发挥作用，导致资源配置不合理。
例如，在金融市场上，信息不对称、道德风险等问题可能导致市场无法有效运作，进而引发金融危机。
5.政府政策失误：政府的政策失误也是引发金融危机的原因之一、例如，政府过度干预市场，制定不合理的金融政策，可能导致市场扭曲，引发金融危机。
此外，政府对不合规行为监管不力，也会导致金融市场风险增加。
6.全球经济不平衡：全球经济不平衡也是引发金融危机的原因之一、例如，一些国家长期出口导向，积累了大量外汇储备，而另一些国家则消费过度，导致债务上升。
当外汇储备国降低购买债券的意愿时，可能引发金融危机。
7.隐藏的金融风险：金融市场中存在许多隐藏的金融风险，这些风险可能在一定程度上无法被识别。
例如，衍生品市场的复杂性导致了风险无法被准确评估，进而引发金融危机。
总之，引发金融危机的原因是多方面的，常见的包括信贷过度扩张、资产泡沫、风险管理不善、市场失灵、政府政策失误、全球经济不平衡以及隐藏的金融风险等。
了解这些原因并采取相应的措施来预防和应对金融危机至关重要。
由次贷风波分析中国信贷市场的潜在危机
由次贷风波分析中国信贷市场的潜在危机介绍近年来，全球范围内的金融危机频频发生，其中次贷风波便是其中之一。
此次贷风波不仅对美国金融市场造成了巨大的冲击，也引发了全球金融市场的震荡。
然而，对于中国信贷市场而言，这一风波可能带来的潜在危机却备受关注。
本文将从次贷风波的影响、中国信贷市场的现状以及潜在危机三个方面来分析。
次贷风波对全球金融市场的影响首先，我们需要了解次贷风波对全球金融市场的影响。
次贷风波是2007年爆发的一场金融危机，主要涉及到美国的次贷（subprime）债务。
当时，随着美国房地产市场的泡沫破裂，大量次级债务无法按时偿还，从而引发了金融市场的恐慌。
这一危机不仅导致了美国的金融机构破产，也对全球金融市场造成了严重的冲击。
中国信贷市场的现状接下来，我们来了解一下中国信贷市场的现状。
中国信贷市场是指银行和其他金融机构通过发放贷款，为实体经济提供资金支持的市场。
近年来，中国信贷市场经历了快速的发展，成为全球最大的信贷市场之一。
中国的信贷市场规模庞大，但也存在一些潜在问题和风险。
首先，中国信贷市场的风险定价机制不完善。
由于中国金融体系的信用体系尚未完善，对于风险较高的借款人，往往无法准确定价其风险成本。
这导致了信贷市场的不合理定价，使得高风险借款人可以以较低的利率获得贷款。
其次，中国信贷市场存在着风险集中度较高的问题。
在中国的信贷市场中，大量贷款流向了国有企业和政府项目，而对于小微企业和民营企业的贷款支持相对较少。
这种信贷市场的不平衡，使得整个信贷市场的风险集中度较高，一旦出现问题，将对整个金融体系产生巨大冲击。
此外，中国信贷市场还存在着缺乏透明度和信息不对称的问题。
在中国，很多企业的财务数据没有及时披露，对于借款人的信用信息也难以获取。
这导致了信贷市场的信息不对称，让金融机构难以准确评估借款人的信用风险。
潜在危机与解决方案基于以上分析，我们可以看出次贷风波对中国信贷市场带来的潜在危机。
首先，由于中国信贷市场存在风险定价不合理的问题，一旦发生金融危机，将导致信贷市场大量坏账的产生，对金融机构的稳定性造成严重冲击。
无限债务泡沫2024年全局金融危机风险加剧
未来发展趋势预测
债务泡沫破裂风险上升
随着债务水平不断攀升，债务泡沫破裂的风险 逐渐加大。
金融市场动荡加剧
债务泡沫破裂将引发金融市场剧烈动荡，可能 导致全球范围内的金融危机。
全球经济陷入衰退
金融危机将严重冲击全球经济，导致经济增长放缓甚至陷入衰退。
对全球经济影响及挑战
经济增长放缓
债务泡沫破裂将导致全球经济增长放缓，各国政府需采取有效措施应对。
重挑战。
新兴市场国家债务风险上升
03
新兴市场国家为追求经济增长，大量举债进行基础设施建设，
导致债务规模迅速扩大，偿债压力加大。
典型案例分析
美国次贷危机
中国地方政府债务问题
2008年美国次贷危机爆发，源于房地 产市场泡沫破裂和金融机构过度借贷 ，导致全球金融危机。
近年来中国地方政府债务规模迅速扩 大，偿债压力加大，对地方财政和金 融市场造成潜在风险。
实施宏观审慎政策
政府应采取宏观审慎政策，防范系统性金融风险。这包括建立逆周期资 本缓冲、限制高风险金融活动和加强跨境资本流动管理等措施。
03
推动经济结构调整
政府应积极推动经济结构调整，降低对债务的依赖，促进经济的可持续
发展。这包括加大对创新、科技、教育等领域的投入，推动产业升级和
转型。
企业层面风险防范策略
国际贸易紧张局势
贸易保护主义抬头，国际 贸易摩擦加剧，可能引发 全球经济增长放缓甚至衰 退。
影响因素及传导机制
债务违约风险
高债务水平下，债务违约 事件增多，导致信贷紧缩 和金融机构资产质量下降 。
投资者信心受挫
资产价格泡沫破裂和债务 违约事件将打击投资者信 心，引发恐慌性抛售和资 本外流。
告诉你泡沫破裂的几大征兆
告诉你泡沫破裂的几大征兆作者：邵萍来源：《金融理财》2013年第11期越调越高，越控制升值越快，基本就是现在楼市的症状。
而有关买房，也不再是一个人的事，而是全家出动可能也就只如九牛一毛。
买房，对于大多数人来说，连理想都不敢说，只能说是奢望了！因为如今的房子，已经不是单纯用来居住的工具，而是一种用来投资，以求保值增值的金融投资品。
在这样的环境下，房地产市场到底存在不存在泡沫这个问题呢？争论由来已久。
所谓泡沫经济，其两大特征便是：商品供求严重失衡，需求量远远大于供应量；投机交易气氛非常浓厚。
而房地产泡沫也是泡沫的一种，是以房地产为载体的泡沫经济，是指由于房地产投机引起的房地产价格与使用价值严重背离，市场价格脱离了实际使用者支撑的情形。
随着国家的宏观调控，大多数人皆认为中国房地产市场的楼市泡沫不仅存在，而且即将破裂。
那么，既然说到破裂，其破裂前期会有怎样的具体表现？有什么特征与征兆呢？上涨速度加快自2009年12月份开始，四年来楼市调控政策已经经历了五次升级。
今年2月的“国五条”规定对二手房交易征收20%个税，北京也是唯一落实这项史上最严厉措施的地区，对于限购等政策，北京一刻都没有放松过，但房价涨幅却领跑全国。
对此，在京一家外企工作的刘阳对记者讲述了他的心酸购房史：2012年8月开始看房，当时房价也就是每平米16000多元，但此后一路上扬，现在已涨至27000元，一年涨了一万多，这是什么概念啊！其实，刘阳所经历的并非个案。
通过调查北京多个城区可以发现，最近一年，北京市区的房价大幅上涨，涨幅超过三成，五环、六环的房价涨势也相当明显。
譬如今年7月，国家统计局的数据显示，北京新建商品住宅价格同比上涨18.3%，遥遥领先全国平均水平，8月环比3.22%的涨幅更是位列一线城市的首位。
说到郊区，通州算是北京郊外楼市的风向标。
调查发现，从去年下半年开始通州房地产市场出现复苏行情后到现在，整个通州区的普通商品房的价格已经进入“2万元”时代。
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专家：中国将爆发金融危机房产泡沫必破
2013-8-25 9:00:04 来源：第一财经网站
近日，以印尼为首亚太汇市股市暴跌引发市场对亚洲金融危机重演的担忧。
20日凌晨美国总统奥巴马罕见地召集十大金融监管巨头商议防范新一轮金融危机举措。
广东省社会科学综合开发研究中心主任、境外热钱研究专家黎友焕就上述市场热点问题在接受访谈时，谈的中心话题是中国爆发金融危机的可能性。
据黎友焕介绍，经过7月以来开展一系列的调研，他们刚向有关部门提交一份研究报告，报告的结论是中国三年内会出现局部性或结构性金融危机。
“我担心的是，中国的金融危机今年9、10月会露出苗头，到年底时开始爆发。
我现在说三年内，是因为实际上我们这个报告出来太敏感了，而且我在征求他们意见时，他们都说可能性不大。
我推测，今年不爆发，明年风险很大，明年不爆发，后年风险更大，肯定走不过三年。
但是我现在担心的不是三年的问题。
”黎友焕对和讯网表示。
黎友焕进一步向和讯网指出，目前中国经济存在三大泡沫，三个导火索，一是房地产，二是地方债，三是影子银行。
三个导火索可能会出问题。
“最主要的原因，我们的判断是实体经济太差了。
三大迅速增长的泡沫供奉着一个有病态的实体经济，引发局部性或结构性金融危机是必然的，只是危机爆发的具体时间问题。
”
黎友焕告诉和讯网，他最担忧的是9月美国开始退出qe，这可能导致热钱大规模外逃，进而引发局部性或结构性金融危机提前爆发。
目前，一些国内专家警告称，由人民币国际化和资本项目下自由兑换引发的资本外以下为黎友焕访谈实录部分内容：
实体经济前所未有地差7月数据有水分
黎友焕：根据我们7月份的调研，做实体的确实太难了，根本无利可图，大家已经没信心再维持下去，我们调研的情况还比原来还差，没想到8月份出来7月份的数据还挺好，我们一直在怀疑这个数据。
尤其是7月份的外贸数据。
因为中国公布的与香港贸易的数据，与香港公布的与大陆贸易的数据明显不一致，中国公布的与美国贸[简介最新动态]易数据，与美国公布的对中国贸易的数据也明显不一致。
在我们的调研里发现存在虚假贸易，也存在通过贸易方式到境外融资的情况，所以，我们觉得数据还是有问题。
最基本的问题就是实体经济太差了，前所未有地差。
房地产泡沫不可能不破
黎友焕：房地产泡沫，因为房地产涉及到一业兴，百业荣，在经济下行压力这么大的情况下，中央调控房地产的信心不足。
这个房地产泡沫一定会越滚越大，现在房地产泡沫不破意味着未来破裂的惨烈程度更高，更吓人，摧毁的程度更大。
什么时候爆破，这是时间上的问题。
不管从房地产发展规律来看，还是全世界房地产发展情况来看，乃至中国历史发展情况来看，这个都不可能不破。
有一大批地方政府已经资不抵债无力偿还
黎友焕：这次审计署对全国地方债彻查实际是由我们推动的，因为我们的报告在此之前已经上去了，我们的报告认为地方债相当严重，有一大批地方政府已经资不抵债，也没有能力偿还这样的债务。
但是，以过去审计署那样的清查方式根本查不到。
根据我们的调研，现在很多地方融资平台，每个县政府、地级市政府都有一个国有资产投资基金公司，这样的国有企业他可以设立n个子公司，在n个子公司下还可以设立n个孙公司，一代一代地设下去，在n代后它同样是全国性的企业。
地方政府直接把地或资源拨到这样的企业里，由这个企业和银行勾结起来发行理财产品或者信托产品，最后把融到的资金
又转给了地方政府来用。
这样的方式，按照审计署过去的方法是不用上报的，因为这个企业是按照《公司法》成立运作的企业，随时可以按照《公司法》破产，不是为地方政府融资直接搞的企业。
因为地方通过变换手法操作，所以地方债现在相当严重。
目前的突出问题是地方债的发展速度相当快，而且没有停止的迹象，我们认为地方债泡沫最终会出问题，地方债最终是要还的。
很多地方政府靠卖地，这样卖地卖下去肯定也会出社会问题，怎么样都会出问题，这个问题什么时候出事也是时点选择问题。
[page] 光大乌龙指背后是热钱与影子银行的泡沫
黎友焕：影子银行，我估计光大乌龙指背后有热钱参与，如果把光大查下去同样也会涉及到很多金融领域过去不为人知的措施方法和手法。
现在广泛发行的银行金融产品、理财产品、城投债大家都在使用。
影子银行和地方债一样快速发展，以几何级的速度来增长，而且到现在没有停止。
同样的道理，影子银行泡沫也是要破的，只是时间点的问题。
我们在想，三大泡沫供着一个有病态的实体经济，什么时候会引发经济风险或金融危机呢？时间点在哪里？导火索在哪里？现在导火索很多，就剩下在哪里点燃的问题。
我们很担心的是国际金融风险引爆这些，比如说qe的退出。
最近几个星期东南亚形势很严峻，不仅股市下跌，汇市也在下跌，整个资产价格在下跌。
我们注意到很多投行包括三大评级公司开始转方向，对西方发达国家的美国、欧洲的评级可能会提高，对发展中国家，包括印度、印尼、巴西、南非，甚至中国的评级可能会降级。
我7月份判断他们会这么做，因为很多外文的资料，他们一些所谓的推手已经站出来开始说话了，我估计未来一段时间他们还会继续做这样的动作。
这样的行为可能会引发热钱对西方发达国家复苏的良好预期和对新兴发展中国家丧失信心，加速出逃。
一旦美国qe退出引发中国金融危机？
黎友焕：9月中旬，美联储的议息会议有对qe的一些思路出来。
我们看到放出这样信息的都是国际投行。
我一直想，美国到现在还处于在试探外界对qe退出的反应当中，这段时间肯定通过投行的评论，对发展中国家进行试探，包括热钱资金变动问题，可能会给他们决策带来很大的参考。
我现在担心当美国qe真的开始退出时，我们现在很多问题都扛不住，不仅是股市扛不住，人民币汇率扛不住的问题，包括房地产、很多东西都扛不住。
这也是我担心的，那就是金融危机或新的风险。
人民币国际化年若内或有大动作会冒大风险
黎友焕：中国的金融高层在人民币国际化上的思路很多，政策都在讨论，也不排除他们下半年会推出来。
我认为加快人民币国际化可能风险会很大。
但问题是金融业已经在紧锣密鼓，就人民币怎么国际化的问题在准备下半年再出政策。
最大的风险是金融高层盲目乐现
黎友焕：我们的报告结论是，中国三年内会出现局部性或结构性金融危机。
提出来之后就有很多人找我，说你为什么这么悲观？你放心，几个问题都能解决，包括a股的问题全部都能解决，恢复股市融资功能的事情下一步都能解决，应对美国的qe估计问题也不大。
大家都很乐观，所以，我们现在整个思路和他们还是差了一大段。
我最近没有关注热钱是不是净流出，但热钱7月确实是有加大流出的速度，这和美债的收益率上升有很大的关系，现在市场在讨论，下个月联储的议息会议说qe要撤或者怎么撤，我觉得就会开始一波热钱外逃了。
我认为9月份的关节点有可能会引发热钱流出的一个时机点，
我预期，出现局部性或结构性金融危机的机率太高了，本来这种东西都有避免的可能性
存在，但是到目前为止，中国金融高层的决策盲目乐观，所以，我更加肯定会发生。
只有你认为金融危机会发生，按照它发生做好了充分的应对和化解，它才可能不发生，如果你认为它不会发生，那一定会发生，而且发生得让你难以想象。
我担心的是，中国的金融危机今年9、10月会有苗头，到年底时开始爆发。
我现在说三年内，是因为实际上我们这个报告出来太敏感了，而且我在征求他们意见时，他们都说可能性不大。
我推测，今年不爆发，明年风险很大，明年不爆发，后年风险更大，肯定走不过三年。
但是我现在担心的是，我现在最担心的不是三年的问题。
逃将成为中国金融危机的导火索。
黎友焕对此表示认同，“我也认为加快人民币国际化可能风险会很大。
但问题是有关部门已经在紧锣密鼓研讨各种方案，就人民币怎么国际化，准备下半年再出大动作。
”[page]
评：这不是悲观的论调，而是针对现实的精准分析，也是有责任心的专家对社会的担忧，希望引起有关部门的关注。