浅谈经营杠杆与财务杠杆在企业中的应用
财务杠杆在企业中的应用
财务杠杆在企业中的应用【摘要】财务杠杆作为企业财务管理中重要的工具，在企业中的应用不可忽视。
本文从财务杠杆对企业盈利的影响、对企业成长的促进作用、风险管理、在企业决策中的重要性以及对企业价值的影响等方面进行了探讨。
通过对这些方面的分析，可以发现财务杠杆在企业中所起的作用和影响。
文章最后总结了财务杠杆在企业中的重要性、可持续发展策略和应用前景，为企业管理者提供了一些建议和思路，帮助他们更好地应用财务杠杆来推动企业的发展和增加企业的价值。
【关键词】财务杠杆、企业、应用、盈利、成长、促进、风险管理、决策、重要性、价值、可持续发展、前景。
1. 引言1.1 财务杠杆在企业中的应用财务杠杆是企业经营管理中的重要概念，通过债务资本与股权资本的比例调整，企业可以利用财务杠杆来提高投资回报率和财务结构的效率。
在企业中，财务杠杆的应用涉及到多个方面，包括对盈利、成长、风险管理、决策和价值等方面的影响。
财务杠杆对企业盈利有着重要影响。
通过适当使用财务杠杆，企业可以提高资产的利用率，从而增加利润水平。
财务杠杆也可以帮助企业在利润增加的同时降低资金成本，从而提高净利润率。
财务杠杆对企业成长具有促进作用。
企业可以通过借款扩大规模，提高生产能力和市场份额，实现更快的发展。
合理运用财务杠杆可以有效提高企业的竞争力，促进企业的长期可持续发展。
财务杠杆还有助于企业管理风险。
适当运用财务杠杆可以帮助企业在获得更高回报的同时控制风险水平，平衡债务与股权之间的关系，确保企业稳健经营。
财务杠杆在企业中具有重要作用，可以影响企业的盈利能力、成长潜力、风险管理、决策效果和价值创造。
企业应该认真评估和运用财务杠杆，制定相应的发展战略，实现长期持续的经济增长和企业效益。
2. 正文2.1 财务杠杆对企业盈利的影响财务杠杆对企业盈利的影响是一个复杂而重要的议题。
财务杠杆在提高企业盈利方面发挥了重要作用。
通过财务杠杆，企业可以通过借款扩大投资规模，从而提高盈利能力。
经营杠杆与财务杠杆
经营杠杆与财务杠杆引言经营杠杆和财务杠杆是财务管理中的两个重要概念。
它们分别指的是企业利用借债来增加经营活动的风险和利用债务融资来增加企业财务风险的能力。
本文将深入探讨经营杠杆和财务杠杆的概念、计算方法以及对企业经营和财务状况的影响。
经营杠杆经营杠杆是指企业在生产经营过程中，通过增加固定成本比例，使得企业获得更大的利润增长幅度。
经营杠杆可以通过以下公式计算：经营杠杆 = (销售收入 - 可变成本) / 利润经营杠杆的数值越大，则企业利润对销售收入的变动更为敏感。
当经营杠杆超过1时，就称为经营杠杆效应，表示企业利润增长速度高于销售收入的增长速度。
这意味着企业可以通过增加销售收入来获得更大的利润增长。
经营杠杆的大小与企业的业务模式密切相关。
一些行业，如制造业，往往具有较高的固定成本，因此具备较高的经营杠杆。
而一些服务业，如咨询行业，具有较低的固定成本，因此经营杠杆较低。
财务杠杆财务杠杆是指企业利用债务融资来扩大业务规模，从而提高资产收益率。
财务杠杆可以通过以下公式计算：财务杠杆 = 总资产 / 净资产财务杠杆的数值越大，表示企业利用债务融资的比例越高。
当财务杠杆超过1时，就称为财务杠杆效应，表示企业资产收益率高于净资产收益率。
这意味着企业可以通过债务融资来提高资产收益率，从而获得更高的利润。
财务杠杆的决策需要考虑到债务承担能力、融资成本以及市场环境等因素。
适度的财务杠杆可以帮助企业获得更高的资产收益率，但过高的财务杠杆可能导致风险增加，企业难以偿还债务。
经营杠杆与财务杠杆的关系经营杠杆和财务杠杆在企业运营中起到不同的作用，但它们之间存在着密切的关系。
经营杠杆和财务杠杆共同作用于企业利润，影响企业经营和财务状况。
当企业同时具有较高的经营杠杆和财务杠杆时，可能会形成杠杆效应的叠加效果。
即企业在销售收入增长的情况下，由于经营杠杆和财务杠杆的作用，利润增长幅度更大。
这对企业的盈利能力具有促进作用，但同时也增加了企业的统筹风险。
财务管理制度的经营杠杆与财务杠杆
财务管理制度的经营杠杆与财务杠杆财务管理制度是企业内部建立起来的一套完整的财务管理规范和程序，它是企业财务工作的指导性文件，旨在确保企业财务活动的规范性和合规性，提高财务管理的效率和质量。
财务管理制度的经营杠杆和财务杠杆是衡量企业财务状况和经营绩效的关键指标。
在本文中，我们将探讨财务管理制度中的经营杠杆和财务杠杆，并深入分析它们在企业财务管理中的作用和重要性。
首先，经营杠杆是指企业通过提高销售额、降低成本、优化生产过程等手段，使经营收入与经营成本之间的差额扩大，从而提高企业利润和经营绩效的能力。
经营杠杆通过改善企业的盈利能力，提高企业内部资源的利用效率，实现企业价值的最大化。
财务管理制度中的经营杠杆包括但不限于以下几个方面。
首先，企业应该建立有效的成本控制和管理制度，通过降低产品和服务的生产成本，提高生产效率，从而实现成本的降低和利润的增加。
其次，企业应该注重提高销售额和市场份额，通过市场营销和销售促进等策略，扩大销售规模，增加销售收入。
此外，企业还应该构建科学合理的生产管理体系，提高生产过程的效率和质量，减少资源浪费和成本损失。
最后，企业应该加强研发和创新能力，不断推出具有竞争优势的新产品和服务，满足市场需求，增加销售收入。
其次，财务杠杆是指企业通过借债和资本结构调整等方式，改变资本结构，从而提高企业盈利能力和价值。
财务杠杆通过杠杆作用，实现利润的最大化，提高企业的财务风险承受能力。
财务管理制度中的财务杠杆包括但不限于以下几个方面。
首先，企业应该合理运用债务融资，通过借款扩大投资规模，增加盈利机会，提高企业的财务杠杆效应。
其次，企业应该注意资本结构的优化，合理配置内部和外部资本，降低财务风险，提高企业价值。
此外，企业还应该加强资产负债管理，通过调整资产和负债之间的比例关系，优化企业融资结构，降低融资成本，提高企业盈利能力。
最后，企业应该积极开展财务杠杆的风险管理，建立风险控制制度，预测和监测财务风险，防范和化解潜在的风险。
经营杠杆与财务杠杆
经营杠杆与财务杠杆经营杠杆和财务杠杆是财务管理中常用的两个概念。
经营杠杆是指企业运营活动的可变成本与固定成本的比例关系，而财务杠杆则是指企业使用债务融资的程度。
它们可以分别影响企业的盈利能力和财务风险。
本文将重点分析和比较经营杠杆和财务杠杆对企业的影响，并探讨如何合理运用它们来最大化企业的价值。
一、经营杠杆经营杠杆是指企业通过改变销售规模或者销售价格来影响利润率和利润总额的能力。
它反映的是企业的经营效率和规模经济的程度。
经营杠杆可以分为销售杠杆和成本杠杆两个方面。
1. 销售杠杆销售杠杆是指企业在固定成本不变的情况下，通过调整销售规模来改变利润规模的能力。
当企业规模扩大时，固定成本可以分摊到更多的销售额上，从而降低平均固定成本，进而提高利润率和利润总额。
这种情况下，企业能够充分利用规模经济的优势，提高经营效率，增加利润。
2. 成本杠杆成本杠杆是指企业在销售规模不变的情况下，通过调整成本结构来改变利润规模的能力。
当企业能够有效地控制和降低可变成本，提高利润率，同样可以增加利润总额。
通过降低可变成本的比例，企业可以在相同的销售额下获得更高的利润。
这需要企业精细的成本管理和优化生产过程。
二、财务杠杆财务杠杆是指企业使用债务融资的程度。
债务资金相对于股权资金来说，具有较低的成本，因此可以提高企业的盈利能力。
然而，财务杠杆也带来了财务风险的增加，一旦企业经营出现问题，偿债能力可能会受到压力。
1. 杠杆倍数杠杆倍数是衡量财务杠杆水平的指标。
它可以通过计算企业的负债比率来得到，表明了企业使用债务融资相对于股权融资的程度。
当负债比率较高时，杠杆倍数也会增加，企业可以通过债务融资来降低融资成本，提高盈利能力。
2. 财务风险财务杠杆的提高也会增加企业的财务风险。
债务融资带来的偿债压力可能会影响企业的经营活动，并且在经济下行周期中，可能会导致资金链断裂问题。
因此，企业在运用财务杠杆时必须要谨慎，避免过度依赖债务融资。
三、经营杠杆与财务杠杆的比较经营杠杆和财务杠杆都可以通过提高利润来增加企业价值，但它们的作用机制不同。
经营杠杆和财务杠杆的关系分析
经营杠杆和财务杠杆的关系分析经营杠杆指的是企业通过降低固定成本比例和提高可变成本比例，以达到产量规模扩大而使单位成本降低的目标。
而财务杠杆指的是企业通过借入资金，以降低自己的资本成本，从而提高股东的收益。
在企业经营中，经营杠杆和财务杠杆之间存在着密切的关系。
通过使用经营杠杆，企业能够在单位成本降低的情况下，提高产量规模，从而扩大市场份额，提高销售额，增加收入。
这为企业借入更多的贷款提供了条件，使得企业能够利用财务杠杆进一步扩大经营规模。
经营杠杆的运用也可以帮助企业降低财务杠杆所带来的风险，因为增加产量规模使得企业更容易分摊固定成本，减少经营风险，从而降低财务风险。
经营杠杆和财务杠杆还有利于降低企业的成本。
经营杠杆通过降低固定成本比例和提高可变成本比例，使得企业在每个单位的产量下，平均成本降低。
而财务杠杆则通过借入资金，降低企业的资本成本，从而使得企业的平均成本进一步降低。
经营杠杆和财务杠杆的相互作用可以帮助企业实现资源的优化配置，进而提高企业的盈利能力和竞争力。
经营杠杆和财务杠杆也存在一定的风险。
过度依赖经营杠杆和财务杠杆可能会增加企业的固定成本和财务风险。
如果企业无法保持较大的产量规模，经营杠杆可能会导致固定成本比例的提高，从而增加成本压力。
而如果财务杠杆过高，企业债务压力可能会超过企业的偿还能力，导致财务困境。
经营杠杆和财务杠杆的使用也需要注意各自的适用范围。
经营杠杆适用于大规模生产企业，如制造业等，因为这些企业可以通过规模扩大实现较低的单位成本。
而对于服务业等相对规模较小的企业，经营杠杆的效应可能不如制造业明显。
同样地，财务杠杆对于具有稳定现金流的企业更为适用，因为这些企业能够通过稳定的现金流偿还债务并降低债务风险。
而对于现金流不稳定的企业，财务杠杆可能会增加风险。
经营杠杆和财务杠杆在企业经营中相辅相成，可以互相促进，帮助企业降低成本，扩大规模，提高盈利能力。
它们的使用也需要根据企业的情况和市场环境进行合理选择和风险控制。
经营杠杆和财务杠杆的关系分析
经营杠杆和财务杠杆的关系分析在企业经营中，经营杠杆和财务杠杆是两个重要的概念，它们在企业管理和决策过程中发挥着重要的作用。
经营杠杆是指企业运用各种资源和手段，比如技术、人力、市场等，以求在经营活动中获得更大的收益，实现经营利润的增长。
与之相对应的是财务杠杆，它是指企业使用债务资本来扩大投资规模，以求在风险可控的条件下获得更大的收益。
本文将分析经营杠杆和财务杠杆的关系，以及它们在企业经营中的作用和应用。
首先我们来看经营杠杆和财务杠杆的关系。
经营杠杆和财务杠杆是紧密相关的，它们之间存在着内在的联系。
经营杠杆和财务杠杆都是企业为了实现利润最大化的工具，它们的共同目标是在风险可控的条件下获得最大的利润。
经营杠杆和财务杠杆都需要合理的资本支持。
经营杠杆需要足够的技术、人力、市场等资源支持，而财务杠杆则需要足够的资金支持。
经营杠杆和财务杠杆都需要风险的把控，它们都存在一定的风险，需要企业在实践中进行评估和控制。
在实际经营中，企业可以通过合理运用经营杠杆和财务杠杆来实现利润最大化。
在经营方面，企业可以通过加强技术创新、提高生产效率、开拓市场等方式来提高经营杠杆，从而实现经营利润的增长。
在财务方面，企业可以通过合理运用债务资本、优化资本结构、提高资本效率等方式来提高财务杠杆，从而实现财务利润的增长。
不过需要注意的是，企业在运用经营杠杆和财务杠杆时需要注意风险的把控，避免盲目冒险，做好风险评估和控制工作。
经营杠杆和财务杠杆是企业管理中不可或缺的重要概念，它们之间存在着紧密的联系和相互作用。
在企业经营管理中，合理运用经营杠杆和财务杠杆可以帮助企业实现利润最大化，提高经营效益和财务收益。
不过企业在运用经营杠杆和财务杠杆时需要充分考虑风险因素，做好风险评估和控制工作，避免盲目冒险，确保企业的经营和财务安全。
希望本文的分析能够为企业管理者提供一些帮助，引起他们对经营杠杆和财务杠杆的重视，进一步提高企业的经营管理水平。
经营杠杆和财务杠杆的关系分析
经营杠杆和财务杠杆的关系分析经营杠杆和财务杠杆都是企业经营管理中常常涉及到的概念，它们在一定程度上会影响企业的盈利能力和风险承担能力。
本文将围绕经营杠杆和财务杠杆的关系展开探讨，分析两者之间的联系以及对企业经营的影响。
一、经营杠杆和财务杠杆的概念1. 经营杠杆经营杠杆指的是企业在利润增长的情况下，相对于成本和支出的增长幅度更大，从而带来了盈利能力的提升。
通俗地说，经营杠杆就是企业在运营过程中，通过控制各项费用和成本，实现利润的放大。
通过提高生产效率、节约成本、优化产品结构等方式来增加企业盈利能力，就是经营杠杆的具体体现。
2. 财务杠杆财务杠杆是指企业在融资过程中所运用的资本结构，即债务资本与所有权资本的比例。
通过财务杠杆，企业可以以较低的成本吸收更多资金，从而扩大盈利空间。
财务杠杆也会增加企业的财务风险，一旦经营出现问题，债务资本的利息和偿还压力会对企业造成较大的影响。
二、经营杠杆和财务杠杆的联系1. 利润增长带动资产收益率提高经营杠杆和财务杠杆都可以通过利润增长来影响企业的盈利能力。
利润增长可以使企业的资产收益率提高，从而改善企业的经营状况。
在这个过程中，经营杠杆通过提高盈利能力来增加资产收益率，而财务杠杆则通过融资扩大资产规模来实现资产收益率的提高。
2. 成本控制和资金利用效率经营杠杆和财务杠杆都需要企业进行成本控制和资金利用效率的提高。
通过精细化管理和技术创新，企业可以降低生产成本，从而提高盈利能力。
通过优化融资结构和资金运作，企业可以降低融资成本，提高资金利用率，实现财务杠杆效应。
3. 盈利能力与风险承担经营杠杆和财务杠杆都会对企业的盈利能力和风险承担能力产生影响。
在盈利增长的情况下，经营杠杆可以带来更高的收益，但同时也增加了经营风险和市场波动对企业的影响。
而财务杠杆通过债务融资来扩大资产规模和收益空间，但也增加了企业的财务风险和偿债压力。
2. 加大风险承担随着盈利能力的提升，也伴随着风险的增加。
财务杠杆在企业中的应用
财务杠杆在企业中的应用财务杠杆是指企业通过借入资本来增加投资回报率和股东权益的现象。
它是企业融资策略的一种，对企业的经营和管理起着重要的影响。
在企业中，财务杠杆的应用主要集中在下面几个方面。
一、投资决策在企业的投资决策过程中，债务资本作为一种投资来源，会在不同程度上影响企业的财务杠杆效应。
如果企业借入资本后能够通过投资获得高于借款利率的回报，则企业的杠杆效应将会增强。
反之，如果投资回报率低于借款利率，企业负债风险将会增大，杠杆效应将会减弱。
因此，在企业的投资决策中，应评估和考虑杠杆效应的影响，避免发生财务风险。
二、财务结构设计企业的财务结构设计是指企业如何选择和组合不同形式的资本来源以满足各种资本需求。
通过借入资本，企业可以降低自己的融资成本，提高股东权益收益率。
然而，如果企业过度借款，可能会面临偿付债务压力增大、资产流动性下降等财务风险。
因此，在企业的财务结构设计中，应权衡债务和股权资本的比例，根据企业自身的条件和需求，制定一个具有可持续性的财务结构。
三、风险管理企业的财务杠杆可以增加股东权益收益率，但同时也带来了财务风险。
对于企业来说，适当的财务杠杆可以提高盈利能力和股价，但过高或过低的财务杠杆都会对企业的财务健康状况造成不利影响。
因此，企业在应对财务风险时需要考虑财务杠杆的作用。
可以通过优化财务结构、加强财务管控等方式，有效地控制财务风险，同时最大化利用财务杠杆带来的收益。
四、企业融资企业融资是实现企业发展的关键环节。
通过财务杠杆，企业可利用债务资本以低成本获得更多的投资资本，从而促进企业发展。
但应注意到，企业债务规模的过大和偿还负担压力的加大，会对企业的融资能力和财务稳定性带来影响，因此，在企业融资过程中要谨慎运用杠杆效应。
综上所述，财务杠杆在企业中的应用主要是通过优化企业的投资决策、财务结构设计、风险管理和融资策略等方面，实现企业财务目标的最大化。
这也需要企业多方面的掌握财务知识，并在实践中逐步提高。
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浅谈经营杠杆与财务杠杆在企业中的应用
内容提要：在竞争激烈的市场经济中,掌握杠杆作用规律,作出正确的经营决策是企业家或管理者充分利用杠杆效应和回避其带来的风险的必要条件。
本文阐述杠杆原理及其效应,并依其来预测、分析预期内企业所获得的杠杆收益和所面对的风险。
论述了杠杆在企业中的应用协调经营杠杆财务杠杆的作用,最终实现企业财务管理目标。
关键词：经营杠杆财务杠杆应用
1 引言
自然科学中的杠杆原理，是指通过杠杆的使用，只用一个很小的力便可产生较大的效果。
财务管理中的杠杆原理，则是指由于固定费用（包括生产经营方面的固定费用和财务方面的固定费用）的存在，当业务量发生较小的变化时，利润会产生较大的变化。
这种杠杆作用包括经营杠杆作用、财务杠杆作用和复合杠杆作用。
2 经营杠杆
2.1 经营杠杆的含义
经营杠杆，又称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前盈利的杠杆关系。
根据本量利分析原理，由于企业成本被划分为固定成本和变动成本两部分，随着产销量增加，单位固定成本反方向变动，所以在有关因素不变的情况下，利润的变动幅度将大于销售量的变动幅度，这一规律称为经营杠杆。
它所产生的效益及反映的风险可用经营杠杆系数来衡量。
经营杠杆系数简称DOL，是指一定条件下，利润的变动率相当于销售量（额）变动率的倍数，该数值的大小反映了经营杠杆效用的高低以及经营风险程度。
其基本公式为:
经营杠杆系数=利润变动率÷销售量（额）变动率
DOL= （△EBIT/ EBIT）÷（△S/S）
报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润
DOL=（EBIT+F）/EBIT
2.2 预测利润
产品销售是企业的利润之源，是企业生存和发展的基础。
而企业产品的销售数量受市场供求关系的影响而产生波动，从而影响着企业的利润水平。
那么，企业的管理者必须及时、准确地预测市场行情的变化对企业利润的影响程度，采取有效措施，把不利因素降到最低或控制在可接受范围之内。
经营杠杆正是这样一个描述市场供求波动对企业经营利润影响程度，反映企业抵抗市场风险能力的重要财务指标。
那么，可以按照下列公式预测未来的利润：
利润预测数=基期利润*(1+销售变动率*经营杠杆系数）
2.3反映经营风险
经营杠杆反映了经营风险的大小。
在一定的相关范围内，当产品单价、单位变动成本和固定成本不变的情况下，销售量越大，经营杠杆系数越小；反之，销售量越小，经营杠杆系数越大。
当在同一销售量水平上，经营杠杆系数越大，利润变动幅度越大，企业的经营风险越大。
当销售收入减少时，经营杠杆会发挥消极作用，造成息税前利润比同期销售收入减少的速度更快。
所以企业业务量减少时，息税前利润会成倍下降，加大了企业的经营风险。
企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营杠杆率下降，降低经营风险。
所以，当企业经营处于衰退期，市场份额不断下降，销售量不断减少，企业应减少固定资产投资，淘汰过时固定资产，降低企业的固定成本，经营杠杆系数也会下降，从而有效地降低经营风险。
3 财务杠杆
3.1财务杠杆的含义
无论企业营业利润多少，债务利息和优先股的股利都是固定不变的。
当息税前利润增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余。
这种债务对投资者收益的影响，称为财务杠杆。
财务杠杆系数DFL，是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。
财务杠杆系数的计算公式为：
DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
DFL=EBIT/(EBIT-1)
3.2规避风险
财务杠杆是由于债务利息和优先股股利等固定资本成本的存在而导致每股利润变动率大于吸税前利润变动率的杠杆效应。
当企业息税前资金利润率高于借入资金利息率时，将会使企业自有资金利润率提高，企业得到正的财务杠杆效应。
反之，若企业息税前资金利润率低于借入资金利息率时，使用借入资金获得的息税前利润还不足以支付利息，将会使企业自有资金利润率降低，企业得到负的财务杠杆效应。
财务风险是指企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下由主权资本承担的附加风险。
如果企业经营状况良好，使得企业投资收益率大于负债利息率，则获得财务杠杆利益。
如果企业经营状况不佳，企业投资收益率小于负债利息率，则获得财务杠杆损失，甚至导致企业破产，这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。
企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。
财务杠杆系数越小，利润对每股收益的影响程度就越小，企业的财务风险也就越小；反之，财务杠杆系数越大，利润对每股收益的影响程度就越大，企业的财务风险也就越大。
实际中如何运用财务杠杆、如何管理这种财务风险，对企业来讲是一项极为复杂的工作。
因此，企业必须从各个方面采取措施，加强对财务风险的控制，在此基础上尽可能最大程度地获得高额回报。
企业应与所处行业企业的平均值或与该行业先进企业的财务杠杆系数进行比较，来衡量本企业的财务杠杆系数是否合理，财务风险是大还是小。
当企业财务风险较大时，企业可以通过改变企业资本结构或提高企业利润水平来改变风险的大小。
3.3谋求财务杠杆利益
财务杠杆利益是指在企业资本结构一定的情况下，企业从息税前利润中支付的资本成本是相对固定的，当息税前利润增加时，每一元息税前利润所负担的固定资本成本就会相应的减少，从而给普通股股东带来的超额收益。
下面我们举例说明。
表2 甲企业相关资料表单位：万元
项目原资本结构发行债券回购股票后新增权益归还债务后负债2005000普通股8005001000 EBIT100100100利息（10%）20500所得税（30%）241530净利润563570股数100万股62.5万股125万股
EPS0.56元0.56元0.56元
DFL 1.2521
表3 甲企业相关资料表单位：万元
项目原资本结构发行债券回购股票后新增权益归还债务后负债2005000普通股8005001000 EBIT110110110利息（10%）20500所得税（30%）271833净利润634277股数100万股62.5万股125万股
EPS0.63元0.67元0.62元
EPS增长比率12.50%20%10%
从表中数据我们可以得出，在资本规模不变的情况下，改变企业的资本结构对企业的每股收益没有影响，但可以改变企业的财务杠杆系数。
在不同的财务杠杆系数情况下，息税前利润的变动会带来每股收益以不同的比率发生变动。
假设息税前利润增长10％，则不同情况下每股收益的变动情况如表3。
从表中数据我们可以得知，企业要想获得更大的财务杠杆利益，必须增大企业的财务杠杆系数，
从而推出似乎企业负债率越高越好。
但我们知道，当企业负债增加时，企业的破产成本或者叫财务困难成本将会不断增加，从而影响企业的EBIT，使EPS降低(这里的破产成本包括直接破产成本和间接破产成本两部分。
他们分别是因为破产而发生的相关法律和管理费用以及公司为避免破产而发生的成本，如停止项目的实施、变卖分厂等)。
所以，只有将企业的负债控制在财务困难成本小于负债给企业带来的超额收益范围内，既EBIT还没有受到负面影响时，企业才可获得最大的财务杠杆利益。
4经营杠杆与财务杠杆的关系
由于存在固定的生产经营成本，产生经营杠杆（DOL），使息税前利润的变动率大于业务量的变动率；同时，由于存在固定财产费用，产生财务杠杆（DFL），使企业每股利润的变动率大于息税前利润的变动率。
如果两种杠杆共同起作用，那么销售额稍有变动就会使每股收益产生更大的变动。
通常将这两种杠杆的连锁作用称为复合杠杆（DCL）。
其计算公式为：
复合杠杆系数=经营杠杆系数*财务杠杆系数
DCL=DOL×DFL
5 结束语
正确熟练地运用杠杆原理，回避经营风险和财务风险，取得杠杆收益，实现企业价值最大化，使企业取得竞争优势，能够灵活面对风险，在竞争中生存和发展，是每个财务管理者或企业家的目标。
从理论层面对资本结构优化进行分析，界定最优资本结构，并结合财务杠杆原理分析财务杠杆对资本结构的影响，在此基础上设计利用财务杠杆实现资本结构优化的应用方案。
运用经营杠杆原理，分析经营杠杆与经营风险的相关性，设计通过调节影响经营杠杆的因素控制经营风险的措施。
参考文献：
[1]潘飞﹒管理会计﹒上海财经大学出版社，2011﹒
[2]罗斯﹒公司理财﹒机械工业出版社，2009﹒
[3]谢志琴﹒财务杠杆在企业经营管理中的应用﹒经济论坛，2007，1:80
[4]崔毅﹒经营杠杆与财务杠杆原理及应用前提条件分析﹒华南理工大学学报，2001
[5]张涛﹒谈经营杠杆与财务杠杆对企业收益的影响﹒财会月刊。