350家中国企业赴美借壳上市 已损百亿市值
评说中国企业境外上市造假--信任危机考验在美上市中国概念股
中资反 向收购企业 “ 营养不 良”
求 。 此 外 ， 美 国投 资 者 渴 望 找 到 多 种 国 软 件 企 业 — — 东 南 融 通 涉 嫌 财 务 造
月 ７ 方 式 ， 抓 住 持 续 增 长 的 庞 大 中 国 市 场 假 。 ５ １ 日 ， 由 于 被 指 控 存 在 欺 诈
Ｉ ＰＯ公 司 的 总 市 值 为 ２ ２ 美 元 。总 计 Ｚ ｐ ｎ ）认为 ，中国公司的反 向收 ７亿 ｕｐ ０ ｅ 这 些 公 司 的 股 价 也 随 之 大 幅 下 跌 。擅 ４ ０ 美 元 的 市 值 ， 在 今 年 “ 任 危 购确 实 成 了 华 尔 街 的 软 肋 。 ０亿 信 长 于 狙 击 中 国 概 念 股 的 民 间 调 查 机 机 ”弓发 的 中国概 念股 集体 下 跌 中 ， Ｉ 美 国 市 场 对 中 国 概 念 股 的 信 任
假 ” 、 “ 诈 美 国 ” 的 传 言 在 美 国 舆 所 。至２ １ 年 ，在上 交所 和深 交所上 欺 ＯＯ 论 界 的持 续发 酵下 ，正有 演化 为 对 中 市 的企 业 共 计 融 资５ １ 美 元 ， 已超 过 ８亿 国 公 司 集 体 信 誉 质 疑 。涉 嫌 造 假 的 中 纽 约市 场 ３ ７ 美 元 的 融 资 额 。 同 时 ， ４亿
数 （ ＣＨ ＸＮ）８ ５ 月 日报 收于 １ ２ ４ 国 已 经 不 再 将 其 最 优 秀 的 公 司 送 到 海 ９ ．４
点 ， 单 周 下 跌 １ ． ％。 仅 仅 半 年 ， 中 外 上 市 。 而 安 永 会 计 师 事 务 所 的 数 据 ２１
０９ 国 概 念 股 在 美 国 股 市 遭 遇 “ 火 两 重 显 示 ， 在 美 国 金 融 危 机 爆 发 后 的 ２ ０ 冰 ＰＯ 天 ” 的 变 局 。 关 于 中 国公 司 “ 务 造 年 ，上 海证 券 交 易 的 Ｉ 规 模 超 越 纽 交 财
圆通速递借壳大杨创世上市资本运作案例分析
1.2 大杨创世基本情况 ....................................................................................................7
○1 公司简介....................................................................................................................7 ○2 股权结构....................................................................................................................7 ○3 借壳前经营情况........................................................................................................7
对二甲苯生产工艺设计方案
张加干
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化学工程学院 2014 年化工设计竞赛（2012 级）
2014 年 3 月 13 日
第一章 总论.............................................7
1.1 项目名称及性质........................................................... 7 1.2 可行性研究报告编制的依据、指导思想和原则..... 7
第五章 项目选择与工艺方案.............. 32
5.1 项目工艺确定............................................................ 32 5.2 原料生产流程方案.................................................... 33
5.2.1 石脑油与加氢精制........................................................................34 5.2.2 重整与分馏........................................................................................35 5.2.3 歧化装置的设置.............................................................................35 5.2.4 二甲苯分馏塔.................................................................................. 36 5.2.5 尾部分离收集装置........................................................................36
公告书之上市公司公告解读25讲
上市公司公告解读25讲【篇一：我国上市公司公告解读和分析】目录信息披露信息披露作用 (1)基本义务 (2)披露信息 (3)内容与格式 (4)披露媒体 (5)公告审查 (5)常见问题 (6)为何上市公司要进行详尽的信息披露？ .......6 披露的信息可以在何处查找？ ....................7提前公告的信息可靠吗？ (7)市场上对上市公司新闻报道或市场传闻公司的信息是否算公司的信息披露？ ....................8 上市公司所有的重要动态信息都必须公告吗？ ..............................................................9 上市公司召开新闻发布会，或公司答记者问算不算信息披露？ . (10)1我可以就公司公告咨询哪些公司负责人？ .. 11 我可以随时查阅公司公告吗？ (11)投资者通过哪些渠道可以获得上市公司信息披露公告？ ............................................... 12 公司信息披露是否可以刊登在任何一家报刊或网站媒体？ .. (12)信息披露出现错误怎么办？ ..................... 13 哪些信息的披露需作“事前审查”？ (13)中国证监会指定信息披露的报刊或网站主要有哪些？ (14)暂停上市的公司也要公告吗？ (15)定期报告年度报告 (16)中期报告 (17)季度报告 (17)临时报告董事会、监事会、股东大会决议公告 (18)2关注要点 ............................................... 18 公告时间 ............................................... 20公告形式 (20)对外（含委托）投资公告 (21)关注要点 ............................................... 21 公告内容 ............................................... 22 注意事项 (22)收购、出售资产公告 (23)公告要求 ............................................... 24 公告内容 ............................................... 26关注要点 (28)重大购买、出售、置换资产公告 (29)公告要求 ............................................... 29 公告时间 (30)关联交易公告 (30)公告要求 ............................................... 31 关注要点 ............................................... 32 注意事项 ............................................... 33 公告时间 (34)提示公告 (35)重大诉讼、仲裁事项公告 (36)【篇二：第二讲上市公司公告阅读】第二讲阅读上市公司公告第一节上市公司信息披露一、上市公司信息披露义务（3个方面）： 1 ．及时披露所有对上市公司股票价格可能产生重大影响的信息；2 ．确保信息披露的内容真实、准确、完整而且没有虚假、严重误导性陈述或重大遗漏。
惠威HR70遥控器使用说明书
HR070 Series Remote Control Programming Guide
6. Repeat steps 1 to 5 for the other components you want to control. For future reference, write down each working component code below:
HR Series Remote Control Programming
Assigned Push-button Component Program Code
TV
CBL
SAT
AUX
DVR
Push-buttons available for Programming
Flashes during Programming
4
Used to activate Programming Mode
with the most popular code first. If the component
responds, go to step 7.
6. If the component does not respond, press LEVEL+
Push-button and the Remote Control will test
The HR70 Series Remote Controls have stored in permanent memory the necessary information to send the correct commands to the component to be controlled. By entering a five digit numeric code the commands for controlling the component is activated.
比克电池案例
五、借壳上市：比克电池借壳上市，借力OTCBB 意在主板 ☆案例摘要☆案例介绍：比克电池赴美借壳上市，融得1700万美元☞机构介绍 深圳市比克电池有限公司于2001年成立，是一家集锂离子电芯研发、生产、销售为一体的高新技术企业。
公司具有以下优势：行业领先：中国锂电池行业是最容易也是最应该产生世界性行业巨头的行业。
而中国比克电池有限公司是国内最大的液态锂离子电池生产基地之一。
高增长幅度，具有良好的前景预期：公开资料显示，在2002、2003年和2004年，该公司几乎保持了每年近100%的增长速度。
这两项成为比克上市以私募方式融回资金的基本资质。
☞赴美的理由公司成立之初面临的状况很严峻，一方面，锂离子电池生产在当时已不是新兴行业，国内从事充电电池生产的企业很多，产品同质化竞争激烈；另一方面，业内领头企业的产品市场占有率很高，当时位居世界第二的比亚迪电池公司锂离子电池的年销售额已达5.6亿元，而比克电池的年销售额仅2000多万元。
比克电池为此选择了低成本扩张战略，加大了对钢壳产品的生产销售。
因为在所有产品型号中，钢壳产品的电池因其容量大、寿命长、耐低温、成本低而广受市场欢迎。
产品的畅销为公司赢得了国内外市场，销售量直线上升。
但是超速发展也给公司带来了资金压力，而大规模举债使公司2004年的负债率一度超过80%，尽快取得权益资本投资已成为公司的当务之急。
但对于刚成立3年的比克电池来说，要想获得国内资本市场的青睐几乎不可能，而香港创业板市场因为全球高科技泡沫的破碎，行情较之3年前一落千丈，2004年在香港创业板上市的21家企业仅募集资金27亿港元，即使能在香港创业板成功上市，募集的资金也难以缓解比克电池对企业资金的需求，况且整个上市过程需要相当长的一段时间，而比克电池的资金链已岌岌可危。
由此，比克电池将目光投向了美国资本市场。
2013年6月以来，一股试图依靠借壳登陆A 股市场的潮流蔚然成形。
据不完全统计，截至今年9月24日的3个月时间，已经明确借壳上市的公司已高达17家，下文将介绍一个境外借壳上市的成功典范，为银行开展相关业务提供借鉴。
高级经济师教材-经济学
经济学目录一、社会主义阶段和社会主义市场经济 (1)（一）社会主义初级阶段的基本经济制度 (1)（二）资源配置方式与市场经济 (1)（三）社会主义市场经济的制度基础和体制框架 (3)二、社会主义经济中的所有制关系和产权制度 (3)（一）所有制关系和所有制形式 (3)（二）市场经济与产权制度 (5)三、现代企业制度与公司治理 (6)（一）国有企业改革与建立现代企业制度 (6)（二）公司制度 (6)（三）公司治理结构 (7)四、收入分配制度与现代公平效率原理 (8)（一）个人收入的分配过程与收入分配的调节 (8)（二）收入分配方式与居民收入来源的多元化 (8)（三）社会公平与经济效率 (9)五、经济增长与经济波动 (10)（一）产出、就业与经济发展 (10)（二）经济增长方式及其转换 (11)（三）经济增长与经济发展战略 (12)（四）经济波动 (12)（五）促进经济增长的政策 (12)六、市场经济运行与宏观调控 (13)（一）市场机制的有效性 (13)（二）市场失灵和市场功能缺陷 (14)（三）政府的作用和宏观调控 (14)（四）宏观调控的目的和政策目标选择 (14)七、金融市场与金融监管 (15)（一）金融市场及其运行 (15)（二）金融风险与金融危机 (15)（三）金融监管 (16)八、对外经济关系 (16)（一）国际经济组织 (16)（二）对外贸易关系 (17)（三）对外经济合作关系 (17)（四）对外金融关系 (18)九、合同法律制度 (18)第一节合同的基本理论 (18)第二节合同的订立 (19)第三节合同的效力 (20)第四节合同的履行 (21)第五节合同的担保 (23)第六节合同的变更与转让 (25)第七节合同的终止 (26)第八节违约责任 (26)第九节合同的管理和合同争议的解决 (27)十、公司法律制度 (31)第一节公司法的基本理论 (31)第二节公司的登记管理 (33)第三节有限责任公司 (33)第四节股份有限公司 (36)第五节公司股票和公司债券 (38)第六节公司的财务会计 (39)第七节公司合并、分立、增资、减资 (39)十一、证券法 (41)第一节证券法的基本理论 (41)第二节股票的发行与交易 (42)第三节公司债券的发行与交易 (49)第四节证券投资基金的发行与交易 (51)第五节持续信息公开 (52)第六节禁止的交易行为 (53)第七节上市公司收购 (55)第八节证券交易所 (58)第九节证券中介机构 (58)十二、物权法律制度 (60)第一节物权基本理论 (60)第二节所有权制度 (66)第三节用益物权制度 (69)第四节担保物权制度 (70)第一部分经济学一、社会主义阶段和社会主义市场经济（一）社会主义初级阶段的基本经济制度1、社会主义初级阶段社会主义初级阶段，是指我国在生产力落后、商品经济不发达条件下建设社会主义必然要经历的特定阶段。
家用电器行业周观点报告：20Q3家电行业边际改善，双十一家电销售火爆
万联证券目录1、行情回顾 ...................................................................... 3 2、行业重要事件 .................................................................. 5 2.1 家电行业 ..................................................................... 5 2.2 白电 ......................................................................... 9 2.3 黑电 ........................................................................ 10 2.4 小家电 ...................................................................... 11 3、上市公司重要公告 ............................................................. 13 4、行业重点数据跟踪 ............................................................. 14 5、投资建议 ..................................................................... 15 6、风险提示 (15)图表1：上周（11月9日-11月13日），家用电器板块下跌0.45%，位列第14 .............. 3 图表2：年初至今，家用电器板块上涨29.83%，位列第9 ................................ 3 图表3：家电行业相关重要指数涨跌情况 . (3)图表4：子板块周涨跌幅（%）情况 ................................................... 4 图表5：子板块PE 估值情况_20201113 ................................................ 4 图表6：家用电器行业上周（11月9日-11月13日）涨幅前15名 ........................ 5 图表7：家用电器行业上周（11月9日-11月13日）涨幅后15名 ........................ 5 图表8：家用电器行业上周（11月9日-11月13日）上市公司重要公告 .................. 13 图表9：国内空调月产量及同比增速 ................................................. 14 图表10：国内冰箱月产量及同比增速 ................................................ 14 图表11：国内洗衣机月产量及同比增速变化 .......................................... 14 图表12：国内电视月产量及同比增速变化 ............................................ 14 图表13：房屋新开工与竣工面积增长情况 ............................................ 14 图表14：国内空调库存量及同比增速变化 .. (14)联证万联证券研究所 第 3 页 共 16 页1、行情回顾家用电器本周下跌0.45%，跑输上证综指0.38pct 。
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350家中国企业赴美借壳上市已损百亿市值2010-12-22 05:20:12来源: 重庆晨报(重庆)跟贴459 条手机看新闻重庆晨报12月22日报道不出意外，美国东部时间12月21日，在纳斯达克上市的大华建设（CAEI，即联游网络，上海联游网络科技有限公司）将以1:4的比例实施反向拆股，以避免被摘牌的危险。
在此前的2010年8月24日，联游网络刚通过反向收购的方式，借壳大华建设登陆美国纳斯达克，但上市后不到半年，联游网络的股价已经跌去了一半至每股0.5美元左右。
至于拆股则是无奈之举，因为依据纳斯达克的规定，到2010年12月28日，该公司普通股的收盘价无法在连续的10个交易日内高于1美元，将被退市。
事实上，正是这个规则，让很多中国企业找到了登陆美国股市的捷径。
不过好时光不再。
据新华海外财经报道，针对近两年大热的APO（即“融资性反向收购”，通过借壳美国上市壳公司实现赴美融资上市）出现的问题，美国证券交易委员会（SEC）已开始整顿中国公司赴美APO。
据美国《巴伦周刊》报道的数据，近年来已有350多家中国企业利用这种方式在美上市，总市值最高时超过500亿美元。
中国APO已损百亿市值可查资料显示，大华建设在今年7月1日被纳斯达克警告。
而此次拆股，正是为了避免退市而做出的安排，拆股后，联游网络的普通股流通股数将从8020万股变成约2000万股。
联游网络的表现颇具普遍性。
据《巴伦周刊》的调查数据，通过反向收购借壳上市的中国企业，在上市后股票大都表现惨淡。
“如今，这类股票的总市值已缩水至200亿美元，与高点相比跌了有六成之多。
”这篇发表于今年9月份的报道称。
大多数通过反向收购而上市的股票市值都在5亿美元以下，从农业和食品到工程与化工，覆盖各行各业。
数百亿美元市值损失的苦果由那些中国企业的经营者和美国投资者来共同承担，前者以为自己是在以美国方式进行融资，后者以为自己买到了能够分享中国经济繁荣的投资品种。
相关统计显示，以融资活动较为活跃的2008年为例，全球范围企业在美国通过IPO上市的有43家，但通过APO和反向收购的多达184家，其中63家为中国企业；仅一家帮助中国企业在美APO的机构——2005年首创了APO方式的美国沃特财务集团旗下的沃特中国，迄今为止已协助了至少18家中国企业在美国上市，融资金额近6亿美元。
SEC撒网普查在股票表现惨淡的背后，隐藏着“账目疑云”和“治理状况”的灰色地带。
美国监管机构是否会在不久之后关闭这条通道，目前已引起各方关注。
新华海外财经称，有知情人士透露，SEC的执法部和公司财务部已展开大范围调查，要摸清美国会计师、律师和投资银行家组成的网络是如何帮助很多中国公司到美国股市上市的。
这些人士说，除此前宣布的数桩调查，SEC也已开始有针对性地调查个别中国公司是否存在会计违规和审计不严的问题。
SEC起诉会计公司Moore Stephens Wurth Frazer & Torbet LLP及其合伙人之一的案件在周一达成和解。
起诉原因是该公司对China Energy Savings Technology Inc.（中国节能科技公司，下称China Energy）的审计。
China Energy于2005年在纳斯达克上市，目前已经注销。
据一名知情人士说，美国众议院金融机构委员会(House Committee on Financial Services Committee)也在幕后忙碌，可能会在2011年举行有关中国公司会计问题的听证会。
委员会担心的是，一些公司对自利交易（self-dealing，即指公司与其董事、高级职员或者与其有利害关系的实体之间存在的禁令）和可能存在的欺诈行为已经见怪不怪，而国际准则的薄弱放任使这种现象基本未被发觉。
成熟的产业链据了解，中国企业赴美进行APO经过若干年的打磨，至今已形成一个成熟的产业链。
首先在中国，有一批“幕后推动者”四处寻觅适合反向并购的中国企业，其中一些企业已经围绕最盈利的业务板块进行了重组。
然后，这些企业的资产被注入美国的壳公司，主要是在粉红单市场（OTCBB）。
接着，纽约证券交易所或纳斯达克收取上市费用，对冲基金在私募阶段注入资本以获得便宜的原始股，这些对冲基金往往在任命新公司财务人员方面拥有很大的话语权。
产业链的末端则是知名投行，比如最热衷于参与APO的罗仕证券（Roth Capital）等，投行们为这些企业召开盛大的投资者见面会，有一个会议甚至请来美国前总统小布什（George W. Bush）做主题发言。
简而言之，反向收购的操作流程一般是，非上市公司股东通过收购一家美国的壳公司（上市公司）的股份控制该公司，再由该公司反向收购非上市公司的资产和业务，使之成为上市公司的子公司。
国内企业完成反向收购以后还有一个目标就是，通过增发融资等手段获得企业发展资金，使企业发展壮大达到要求后，升级到更高层次的交易市场。
据SEC首席会计师说，APO引发的问题，部分或许来自于许多中国小公司接受审计的方式。
该人士称，截至今年春天，在美国股票交易所上市的约340家中国公司都在使用几乎不知名的小型美国审计公司，而这些公司可能又将项目承包给中国本地公司。
甚至是一些有过不良记录的会计师事务所，而审计过的财务数字后来被发现是虚假的。
在美国股票交易所上市的公司必须由在美国上市公司会计监管委员会（Public Company Accounting Oversight Board，简称PCAPB）注册的审计公司进行审计。
通过核准的审计机构将审计工作分包给中国或其他的本地会计师事务所。
虽然这是完全合法的，但鉴于距离问题和语言障碍，“有些工作报告是中文的，美国审计师连看都看不懂。
”美国上市公司会计监管委员会（Public Company Accounting Oversight Board，简称PCAPB）副总审计师斯凯兹说。
这种担忧在绿诺国际有限公司（RINO International）一案后成为事实。
今年秋天早些时候，在纳斯达克上市的这家中国环境产品制造商被曝出审计问题。
公司股票被停牌，其2008年和2009年的财务报表被收回。
目前绿诺已转至美国场外交易粉单市场（Pink Sheets,柜台交易的初级报价形式）交易。
中国公司赴美IPO美梦破灭反落入“诉讼陷阱”不是所有的公司都能在美国吃得开。
就在麦考林（MCOX.O）、绿诺国际（RINO.OB）等中国赴美上市公司因为财务问题被美国证券交易委员会（下称“SEC”）重罚之后，另外一些中国公司在美的未来也日渐堪忧。
根据上市公司最近的公告显示，泰富电气（HRBN.O）、大连傅氏（FSIN.O）、康鹏化学（CPC.N）和同济堂（TCM.N）等在美上市的企业纷纷提出将公司私有化，市场对此的猜测是：希望在私有化后重新回到内地或香港上市。
与此同时，2010年中国公司赴美上市42家的井喷行情仍在上演。
截止到今年1月9日，已经有5家中国公司向美国SEC提交了IPO相关文件。
“别人的地盘的确更讲规则，更透明一些，但也要注意你是否适合人家透明的游戏规则。
”私募基金海孚投资副总裁向东告诉《中国经济周刊》。
在向东眼中，中国公司赴美IPO的愿望仍然过于强烈，但华尔街已经开始出现不同的反应。
一些美国的分析师开始质疑中国概念股已经过热；另外一些机构则直接开始质疑最新IPO中国股估值的合理性，并伺机做空。
“更严厉的是，美国的监管机构已经开始盯上了一些中国公司。
”向东说。
遭遇集体诉讼2010年11月，在纳斯达克上市的中国环境产品制造商——绿诺科技被SEC披露存在财务造假问题。
12月3日，根据SEC递交的最新文件显示，在被纳斯达克交易所停牌两周以后，绿诺科技已经收到纳斯达克交易所的退市通知，根据纳斯达克上市规则，绿诺科技已经不再满足其上市标准。
此后的12月6日，顶着“中国B2C第一股”光环的中国公司麦考林在美国遭遇集体诉讼。
除去上述两家公司外，空中网（KONG.O）、江西赛维（LDK.N）、UT斯达康（UTSI.O）、前程无忧（JOBS.O）、晶澳太阳能（JASO.O）、华奥物种（GRO.N）等赴美上市的中国公司都曾因“财务问题”和“信息披露不透明”招来集体诉讼。
“针对上市公司的集体诉讼在美国属于‘家常便饭’；起诉也很简单。
”麦道国际律师事务所合伙人赵华告诉《中国经济周刊》，根据美国相关法律法规，上市公司的信息披露必须完全透明。
在公司披露业绩后，一旦股价下跌，一些律师就会广泛联络小股民，抓住季报或者年报上的各种小“纰漏”，对上市公司提起集体诉讼。
赵华坦言，“赴美上市热”使诸多问题加快浮出水面，一些中国公司在信息披露方面不够规范、严谨，自然就会落入“诉讼陷阱”。
除去被诉讼的遭遇之外，让多数中国公司感到委屈的是，他们的股票在美国被严重低估。
“这和他们当初想的是不一样的。
”向东说，很多公司都觉得到美国上市可以轻松圈到更多的钱。
据介绍，目前，在众多中国概念股当中，除了少数一些知名公司成交活跃备受关注之外，大多数公司都处于一种“被冷落”的境地，交易清淡。
有的股票目前股价和最高时相比，已遭腰斩或者更低。
麦考林于2010年10月26日在美国纳斯达克上市，上市首日，麦考林以57.36%的涨幅报收于17.26美元，总市值一举达到10亿美元。
然而，“开门红”之后股价就一路震荡下行，11月29日三季报公布当天更重挫39.9%，跌破了11美元的发行价，截至2011年1月10日，股价已跌至7.26美元。
2010年5月份登陆纽交所的从事光伏产品制造的晶科能源（JKS.N）股价已由最高时的41.75美元跌落至今年1月10日的23.5美元，成为“腰斩系”一员。
同在2010年上市的中华水电（CHC.N）也没能逃脱类似厄运。
另外，有“中国肯德基”概念的快餐连锁企业——乡村基快餐（CCSC.N）在2010年9月28日在美IPO后也一度受到热捧，股价一路狂涨至最高的36.45美元，市盈率近百倍，市值近10亿美元，股价翻番，但截至今年1月10日，已经跌到了24.9美元。
私有化？回家？多数中国公司在赴美上市前认为，“任何公司都可以在美国上市”，但他们不知道，这句话之后是，“但时间将证明一切”。
在遭遇种种挫折之后，部分中国公司开始考虑自己的前途。
近日，中国公司康鹏化学宣布，该公司董事会已经收到来自公司董事长兼CEO杨建华有关公司私有化的融资建议书。
这份建议书中涉及到的内容包括杨建华计划通过私下交易的方式来收购公司在外流通股的融资建议。
而此时，距离康鹏化学赴美上市仅一年多。
根据这份建议书，杨建华已经与Primavera资本管理公司签署联合融资协议——双方同意为此项私有化方案提供债务和股权融Primavera资本管理公司是中国一家私人投资公司，由前高盛大中华区主席胡祖六创建。