浅析我国企业借壳上市风险及其对策
我国A股市场企业借壳上市相关问题研究
我国A股市场企业借壳上市相关问题研究企业借壳上市是指一家非上市公司通过收购一家已在A股市场上市的公司，借助该上市公司已有的股票上市渠道，实现非上市公司股票的上市交易。
企业借壳上市在我国资本市场上相对成熟并广泛采用的一种方式。
然而，企业借壳上市也存在一些问题和风险。
首先，企业借壳上市可能带来信息不对称问题。
借壳上市对于非上市公司来说，是一种“迎娶高门”的机会，但是对于上市公司来说，很可能是一个“破落户”的结局。
国内有些企业通过囤积或瞒报资产、虚假对外承诺等手段来实现成功借壳上市，导致上市公司的利益受损。
同时，由于借壳上市的非上市公司通常为新经济企业或者新兴产业企业，其商业模式、盈利能力以及未来前景都存在一定的不确定性，这也增加了借壳上市后上市公司的经营风险。
其次，企业借壳上市也可能引发市场操纵和内幕交易问题。
一些借壳上市的非上市公司通过操纵上市公司的股价，获取非法利益，甚至存在内幕交易的问题。
尤其是一些新经济企业或新兴产业企业，其股价波动幅度较大，容易受到市场恶意操纵的风险。
再次，企业借壳上市可能导致权益保护问题。
借壳上市后，原股东对上市公司的股权比例会相应降低，往往需要与借壳上市的非上市公司的股东进行股权交换。
但是，在某些情况下，非上市公司股东往往利用其在借壳后上市公司中占比较大的股权优势，对原股东进行“挤兑”，使得原股东的利益受损。
此外，借壳上市后，原股东对上市公司的经营决策和事务管理等方面的影响力也会相应降低，使得原股东的权益受到削弱。
解决以上问题，需要从多个方面进行改革和监管。
首先，加强对借壳上市的监管力度，提高信息披露的透明度和准确性，加大对虚假宣传、内幕交易等违法行为的处罚力度，切实维护广大投资者的合法权益。
其次，加强对借壳上市公司的审核和审计，严把借壳上市的关口，避免企业通过不当手段实现借壳上市。
同时，也需要加强对上市公司的监管，确保上市后企业的经营状况和信息披露符合监管要求，避免造成损害投资者利益和市场秩序的不良后果。
新三板企业借壳上市风险与对策研究
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中国买壳上市中的风险与对策张卫滨
2.2.5 整合风险
CONTENTS PART ONE PART TWO PART THREE PART FOUR
目录
简介
风险
对策
总结
成功的买壳上市，买壳不过是一种手段，其最终目的在于通过买壳对壳资源进 行有效的重组，以求得更大规模的发展。通过对壳公司的整合，使壳资源实现 价值突变。由于买壳企业和壳公司是两家不同的企业，必然存在不同的技术、 管理风格和文化理念，将两者合二为一后就不可避免地会发生各种冲突。
CONTENTS PART ONE
目录
简介
PART TWO PART THREE PART FOUR
风险
对策
总结
1.2买壳上市的种类 目前，在我国进行买壳、借壳收购股权有两种方式：
一是收购未上市流通的国有股或法人股，这种收购方式的成本较低，但是困 难较大，要同时得到股权的原持有人和主管部门的同意。场外收购或称非流 通股协议转让，是我国买壳上市行为的主要方式。
2.2 中国买壳上市中的风险
防范企业违规借壳上市的对策及建议
防范企业违规借壳上市的对策及建议随着我国资本市场的不断发展和改革，上市公司的数量也在不断增多。
在这样的市场背景下，借壳上市成为了一种实际操作中普遍存在的现象。
借壳上市是指借助已有上市公司的牌照和资源，通过股权转让的方式，来实现企业快速上市的过程。
一些企业在进行借壳上市时存在诸多违规行为，甚至利用不正当手段，对股东利益造成损害。
对于防范企业违规借壳上市，需要采取相应的对策和建议，确保市场秩序的正常运转，保护投资者的合法权益。
一、加强上市审核和监管力度为了防范企业违规借壳上市，首先应该加强对企业上市申请的审核和监管力度。
相关部门可以建立更加严格的上市审核制度，对企业的财务状况、经营情况、股权结构等进行严格审核，防止一些存在违规行为的企业通过借壳上市来实现上市目的。
监管部门可以加强对上市公司的监管力度，加大对借壳上市企业的监督检查频率和力度，及时发现和纠正违规行为，保护投资者的权益。
二、建立完善的风险提示和告知制度为了提醒投资者注意借壳上市企业的风险，相关部门可以建立完善的风险提示和告知制度。
在企业进行借壳上市前，应当向社会公众和投资者充分披露借壳上市涉及的各项风险和可能面临的问题，让投资者对于这些企业的上市风险有充分的认识和了解。
并且，需要加大对于借壳上市企业信息披露的监管力度，确保企业的信息披露真实、准确、及时，杜绝信息造假等违规行为。
三、加强法律法规的制定和实施为了规范借壳上市行为，相关部门可以加强对法律法规的制定和实施。
通过对相关法律法规的不断完善和修订，确保对违规借壳上市行为能够依法予以惩处，为投资者维权提供更加有力的法律依据。
相关部门也可以建立更加严格的法律责任追究制度，对于存在违规行为企业的主要责任人进行法律追责，为规范市场秩序提供更有力的保障。
四、加强投资者教育和风险防范意识为了让投资者更加理性地对待借壳上市企业，敦促投资者增强风险防范意识，相关部门可以加强对投资者的教育和引导。
通过开展各种形式的投资者教育宣传活动，提高投资者对于上市公司的认识和了解，帮助投资者识别和辨别借壳上市企业的风险特征，降低投资风险，保护自身合法权益。
民营企业借壳上市的问题与对策研究
民营企业借壳上市的问题与对策研究民营企业借壳上市是指通过收购已在证券交易所上市的公司，并将其作为自己上市的一种方式。
对于民营企业而言，借壳上市可以避免上市过程中的繁琐程序，大大提高了上市速度，但是在实际操作中也存在着一些问题。
本文将围绕民营企业借壳上市的问题与对策展开研究。
一、问题分析1.风险控制不足借壳上市存在一定的风险，一旦被收购的上市公司存在隐性的债务、诉讼等问题，将会给民营企业带来不小的损失，甚至影响上市后的业务运营。
2.经营管理难度加大作为一种并购重组方式，借壳上市也意味着企业经营管理难度加大。
毕竟，两家企业之间的业务模式、管理体系等都存在较大的差异，如何将两者有机融合，需要企业在管理上投入大量的精力和资源。
3.市场认可度较低相比于传统的IPO上市方式，借壳上市的市场认可度相对较低。
投资者对于被收购的上市公司存在质疑，可能会对企业的股票走势产生一定程度的压力。
4.上市后合规风险借壳上市的企业需要面对上市后的合规风险，如果对此缺乏足够的了解和准备，将会面临监管部门的处罚甚至摘牌风险。
二、对策建议1.着眼风险控制民营企业在借壳上市前，应该对被收购的上市公司进行充分的尽职调查，了解其财务状况、法律纠纷情况等，以最大程度地降低风险。
同时，在并购合同中明确对被收购企业的清偿责任，保护企业自身权益。
2.加强整合管理民营企业在借壳上市后，应该加强对两家企业的整合管理，以实现资源的优化配置和协同效应。
通过合并重组，优化业务结构，降低成本，提升竞争力。
3.提升透明度在借壳上市过程中，民营企业应该提升信息披露的透明度，主动向投资者公布相关信息，增强市场对企业的认可度。
此外，加强与投资者的沟通，积极回应市场关切，增强投资者的信心。
4.做好合规准备在借壳上市之后，企业需要做好合规方面的准备工作，包括加强内部控制，建立规范的制度，规避潜在的合规风险。
此外，企业需要加强对法规的了解，确保自身业务活动符合监管要求。
规避借壳法律案例分析(3篇)
第1篇一、引言借壳上市，作为资本市场的一种特殊现象，近年来在我国资本市场中屡见不鲜。
借壳上市是指一家上市公司通过购买一家非上市公司的资产，实现对非上市公司的控股，从而实现非上市公司上市的过程。
然而，在借壳上市的过程中，由于信息不对称、监管不严等原因，一些上市公司和中介机构可能会采取规避法律规定的手段，进行借壳上市。
本文将通过案例分析，探讨规避借壳法律行为的常见手段及其法律后果，以期为相关市场主体提供借鉴。
二、案例分析案例一：A公司借壳B公司上市A公司是一家拟上市公司，但由于种种原因，其上市进程受阻。
为了实现上市，A 公司决定通过借壳B公司上市。
在借壳过程中，A公司采取了一系列规避法律规定的手段：1. 隐瞒债务：A公司在借壳过程中，故意隐瞒了其部分债务，导致B公司对A公司的财务状况评估不准确。
2. 虚构交易：A公司与B公司之间进行了一系列虚构的交易，以掩盖真实的借壳目的。
3. 操纵股价：A公司通过操纵股价，使得B公司的股价在借壳过程中不断上涨，从而提高了借壳成本。
最终，A公司成功借壳B公司上市。
然而，在上市后不久，A公司的真实债务被揭露，引起了市场恐慌，股价暴跌。
监管部门对A公司进行了调查，并对其进行了处罚。
案例分析：本案中，A公司通过隐瞒债务、虚构交易和操纵股价等手段规避借壳法律规定，其行为违反了《公司法》、《证券法》等相关法律法规。
监管部门对A公司的处罚，体现了我国对资本市场违法违规行为的零容忍态度。
三、规避借壳法律行为的常见手段1. 隐瞒债务：上市公司在借壳过程中，可能会故意隐瞒其部分债务，以降低借壳成本。
2. 虚构交易：上市公司与被借壳公司之间进行一系列虚构的交易，以掩盖真实的借壳目的。
3. 操纵股价：上市公司通过操纵股价，使得被借壳公司的股价在借壳过程中不断上涨，从而提高借壳成本。
4. 虚假陈述：上市公司在借壳过程中，对投资者进行虚假陈述，误导投资者做出投资决策。
5. 违规担保：上市公司为被借壳公司提供违规担保，以降低借壳成本。
借壳法律案例讲解(3篇)
（4）监管风险：借壳上市过程中，若监管机构发现违规行为，可能导致借壳上市被撤销。
在本案例中，A公司和B公司在借壳上市过程中，积极应对法律风险，确保了借壳上市的顺利进行。
四、案例分析
在本案例中，A公司通过借壳上市，实现了公司的转型发展。具体分析如下：
第3篇
一、引言
借壳上市，是指一家上市公司通过购买一家非上市公司的全部或大部分资产，实现非上市公司借壳上市的一种方式。在我国证券市场上，借壳上市已经成为一种常见的上市途径。本文将以某上市公司为例，对借壳上市的法律问题进行讲解。
二、案例背景
某上市公司（以下简称“A公司”）成立于1998年，主要从事房地产开发业务。由于公司经营不善，业绩持续下滑，股票价格低迷。2010年，A公司决定通过借壳上市的方式，实现公司的转型发展。
（2）主营业务符合国家产业政策。
（3）B公司财务状况良好，具备可持续发展能力。
3. 借壳上市的法律效果
借壳上市后，A公司成功实现了转型发展，提高了公司的竞争力。同时，B公司也通过借壳上市，实现了资本的增值和市场的拓展。
五、结论
借壳上市是一种常见的上市途径，但同时也存在一定的法律风险。在借壳上市过程中，上市公司和非上市公司应严格遵守相关法律法规，确保借壳上市的顺利进行。本文以某上市公司为例，对借壳上市的法律问题进行了讲解，希望对读者有所帮助。
B公司是一家成立于2005年的非上市公司，主要从事环保产业。B公司拥有先进的技术和广阔的市场前景，但受限于资金和上市条件，未能实现上市。2010年，B公司与A公司达成借壳上市协议，B公司成为A公司的全资子公司。
三、借壳上市的法律问题
防范企业违规借壳上市的对策及建议
防范企业违规借壳上市的对策及建议近年来，借壳上市成为一些企业融资的重要手段，通过借壳上市可以对企业进行资本运作、获取更多资源和资金。
一些企业为了迅速实现上市，可能会采取违规行为，以此来规避监管，导致借壳上市违规的问题频发。
企业在借壳上市时应该建立合规的规章制度，加强内部管理，防范企业违规借壳上市的风险。
一、完善内部管理制度企业应建立健全的内部管理制度，明确借壳上市的程序和要求，严格要求各部门按照规定程序操作。
内控制度应该包括对借壳上市的审查程序、资产负债表的审计，以及合规性评估等内容。
通过制定相关的内部管理制度，规范企业行为，加强对各级负责人的管理和监督，从而确保企业在借壳上市过程中严格遵守监管要求，杜绝违规行为。
二、加强信息披露与监管企业在进行借壳上市时，应加强信息披露工作，及时公布相关信息，真实、准确的向社会公众披露相关的财务和经营信息，确保信息的真实性和透明度。
企业应加强内外部监管，确保内部控制的有效实施，做到内外兼修。
对于一些重大决策和关键信息，应该进行定期的公告和公示，接受社会监督。
三、加强风险管理在借壳上市过程中，企业应建立风险管理制度，加强对风险的识别和评估，及时采取相应措施进行处置。
在做好借壳上市的企业要建立风险识别和风险防范机制，及时发现和解决可能存在的违规风险，加强对市场环境和政策的分析，从而有效的降低风险。
四、加强合规意识教育企业应该加强员工的合规教育，使员工充分认识到严格遵守法律法规和业内规定对企业的重要性。
通过开展定期的合规培训和教育，提高员工的合规意识，使其深刻认识到违规行为带来的法律风险和商业风险。
只有在全员普遍具备合规意识和规范行为，才能避免企业违规借壳上市的问题。
五、建立风控机制企业作为市场经济主体，应该主动承担社会责任，积极进行自律管理。
通过制定公司治理结构和内部控制制度，建设规范的董事会、监事会、高级管理层运作机制，确保企业的管理决策合法合规，严格遵守法律法规和业内行规规定。
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论文名称：浅析我国企业借壳上市风险及其对策学院：经济与管理学院专业：财务管理指导老师：***班级：11财务管理学生姓名：***学号：*********时间：2014年5月15日浅析我国企业借壳上市风险及其对策摘要：近年，我国有不少企业采用借壳的方式来间接实现上市，既有成功也有失败，真可谓“几家欢乐几家忧”，对于企业而言“借壳上市”究竟是捷径还是迷途？在改革开放中不断壮大的民营企业重组上市公司尤其是国有控股的上市公司此起彼伏，企业借壳上市已成为证券市场的热门话题，特别是在经历了“化腐朽为神奇”般的业绩提升后，企业借壳上市现象受到了前所未有的关注。
关键词：国美强生实例借壳上市我国企业问题策略一．概念重组及我国企业借壳现状随着经济全球化的迅猛发展，企业在市场的上市融资方式也呈现出多样化特征。
如何尽快拓展融资渠道，提高资本实力、扩大资产规模、改善公司治理结构、增强创新能力、提高管理水平成为我国企业发展面临的的首要任务，而上市无疑是其快速壮大资本实力的一种重要手段，上市公司的上市资格俨然已成为一种稀缺资源。
但由于证券市场连续几年的低迷以及证券管理机构对企业上市发行股票融资做出了种种限制和 IPO(Initial Public offerings）的简称，即首次公开发行股票并上市)的门槛限制，使得很多缺乏资金的企业或需要资金来实现宏伟发展目标的企业没法通过直接在国际市场上发行股票来获取资金；另一方面，有些上市公司机制转换不彻底，不善于经营管理，其业绩表现不尽如人意，丧失了在证券市场进一步筹集资金的能力，而中小企业由于发展规模的限制也无法达到上市资格，从而丧失很多机会，于是借壳（所谓的“壳”就是指上市公司的上市资格）方式得到了很多企业的青睐。
所谓“壳”，是指上市公司的上市资格，由于上市资格的稀缺性，“壳”成为一种资源，即壳资源。
要充分利用这种上市公司的壳资源，就必须对其进行资产重组。
要充分利用这种上市公司的壳资源，就必须对其进行资产重组。
借壳上市就是充分利用上市资源的资产重组形式，对于节约社会成本和提高证券市场的运行效率具有重要意义。
在实践中，指母公司（集团公司）通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市。
母公司可以通过加强对子公司的经营管理，改善经营业绩，推动子公司的业绩与股价上升，使子公司获取配股权或发行新股募集资金的资格，然后通过配股或发行新股募集资金，扩大经营，最终实现母公司的长期发展目标和企业资源的优化配置。
本文首先对借壳上市的现状进行回顾，然后对上海强生集团、国美借壳上市等的相关案例进行分析，找出借壳上市在实践中出现的种种问题，并提出成功借壳上市的相关对策，为目前正在进行的和拟上市的公司提供一些借鉴。
我国企业借壳上市的影响，尤其是对于上市公司的中长期影响逐渐现实地表现出来，同时也出现了一些值得人们思考的问题。
因此，有必要对于已经发生的企业借壳上市事件进行比较全面的分析和反思，从而完善企业借壳上市的各种制度安排，积极引导企业对上市公司进行战略改造，真正提高上市公司质量。
二．案例分析借壳上市，首先要找到一个比较好的“壳”。
那么如何选定适合的壳呢？自1997年以来深沪股市上百起资产重组案例，可以总结出壳公司有以下一些共同的特点：首先是所处的行业不景气。
在我国, 由于二级市场收购成本较高，而且目标公司较少,因此借壳上市大都采取股权协议转让方式，股权关系简单、相对集中的壳公司易于股权协议转让。
由于规定不允许上市证券公司拥有实业资产，为了便于剥离实业资产而注入金融资产，就需要找到隐形负债少，相对“干净”的壳，最好对壳公司有相当的了解，能在业务及股权上有密切联系，以降低不必要的成本。
在确定了壳公司之后，便进入整个并购过程中最关键的一步，双方就壳公司股权的转让进行磋商和谈判，就收购条件（如壳公司的股份、资产、债权、债务的处理）、收购价格、收购期限以及其他事项达成协议。
就完成借壳上市的借壳过程来看，其借壳路径结合上市公司股改主要有以下三种模式：其一是借上市公司股改之机，以把上市公司原有的资产、业务等全部剥离给其大股东为代价，回购其大股东所持上市公司的股权，之后上市公司定向增发新股吸收合并证券公司；其二是在上市公司股改的同时，将上市公司原有的资产、业务等与证券公司的大股东持有的证券公司股份进行资产置换，之后上市公司吸收合并证券公司，完成壳公司的收购；其三则是完成股改之后的上市公司将全部资产及负债剥离给大股东，然后以新增股份换股吸收合并证券公司，此种模式以海通证券借壳上市为代表。
三种模式具有共同点，可以概括为借壳公司通过协议方式、资产置换方式或二级市场收购方式依法收购壳公司,取得对该壳公司的控制权。
案例一：强生集团借壳上市成功的典型案例是强生集团的“母”借“子”壳。
强生集团由上海出租汽车公司改制而成，拥有较大的优质资产和投资项目，近年来，强生集团充分利用控股的上市子公司—浦东强生的“壳”资源，通过三次配股集资，先后将集团下属的第二和第五分公司注入到浦东强生之中，从而完成了集团借壳上市的目的。
我们可以把其借壳上市的过程归纳为以下几个步骤：第一步：将强生集团的一部分优质资产剥离上市。
第二步：通过上市公司的大比例配股将集团公司的其他重点业务逐步注入到上市公司中。
第三步：通过配股将其他非重点业务注入到上市公司中，实现借壳上市。
案例二：国美香港买壳之路国美香港借壳上市的成功之处在于由一家国内民营企业变成一家中外合资零售企业，再摇身一变成为香港上市企业，国美上市的经历可谓精心策划。
首先，从黄光裕将国美资产打包装入"国美电器有限公司"，到Ocean Town接手北京亿福所持国美电器65%的股权，国美一直在走香港H股IPO的路线。
但是随着国美的竞争对手苏宁电器在中小板块上市的计划出台，国美如果要走完复杂而漫长的IPO过程，至少需要9个月，而如果审核过程中出现了什么问题，国美上市将被拖得更久。
面对苏宁的扩张势头，国美的发展计划对资金的需求尤为迫切。
因此选择借壳上市，抢在苏宁前面融得资金、掌握先机，是国美变更初衷的重要原因。
其次，香港联交所新修订的《上市规则》的实施对借壳上市进行了限制，主要体现在增设"反收购行动"一项，将进行反收购的上市公司视作新申请人，必须按照IPO的程序审批。
《上市规则》对反收购的界定是：注入资产值达到壳公司资产的100%，且收购事项发生后，上市公司控制权发生变动；在上市公司控制权发生变化的24个月内，上市公司向取得控制权的人士收购的资产值达到壳公司资产的100%。
由于国美和中国鹏润的控制权实际上都掌握在黄光裕手中，而黄光裕取得中国鹏润也已超出24个月的时限，顾这次实际上的反向收购成功得绕过了《上市规则》的限制。
再次，此次中国鹏润通过增发股份和可换股票据支付，没有动用公司一分钱现金，而是将83亿港元的收购代价分三个部分支付：一，中国鹏润向黄光裕定向配发及增发价值2.435亿港元的代价股份，这些股份不受任何禁售期限制；二，中国鹏润向黄光裕定向发行第一批价值70.314亿港元的可换股票据，相关换股权可在自票据发行日起三周年内的任何时点随时行使，满三年后强制行使；三，中国鹏润向黄光裕定向发行第二批价值10.269亿港元的可换股票据，相关换股权仅于北京国美偿还所欠国美电器相关债务后方可行使。
这无疑大大减轻了中国鹏润的现金压力。
三．借壳上市优势从强生集团与国美借壳上市的案例之中可以总结借壳上市的优势：（1）．获取更多的融资机会。
借壳上市为企业提供了一条上市的捷径，提供了融资的渠道。
企业在借壳上市后可以通过增发新股或者配股的方式再融资，即通过扩大股本数，从股票市场上募得现金。
因此，大规模、低成本、多渠道的融资就构成了上市公司的融资优势。
（2）．简化上市手续。
一般来说，借壳上市不像首发上市那样须经过层层关卡，不必经过漫长的审批、登记、公开发行手续，企业财务披露也较宽松，被不少企业当作上市的捷径。
（3）．扩大企业知名度，宣传企业形象，带来广告效应。
上市公司一般在产品、证券市场上的表现及广告宣传等方面，都有较高的知名度，随着人们对股份制和上市公司的日益加深，借壳上市可以通过上市公司的特殊效应扩大企业的影响，得到迅速的发展。
（4）．部分企业家还期望通过借壳上市，将私人公司改组为公众公司，引入外部股东，建立科学的现代企业制度，改善公司的法人治理结构，有利于企业长远发展，并可以获得地方政府更多的优惠政策的扶持，可使企业的发展如虎添翼。
（5）提升企业整体绩效。
对于企业而言，壳资源作为一种特殊的资源，弃之糟粕，用之精华，将为企业带来了巨大的资金市场和投资机会；对于壳公司而言，借壳使得公司的业绩大幅改观，营业收入和净利润等都以前所未有的速度发展。
借壳上市为壳公司注入了新鲜血液，使之焕然一新。
而在我国企业借壳上市中也同样出现诸多的问题：1、壳资源选择不当借壳上市能否获得成功一个关键因素是借到的壳应是个“净壳”，净壳就是壳公司在进行资产处置时能够切实得把所有的资产、负债、业务剥离出壳公司，而不受壳公司原有资产、负债和业务的影响。
但目前我国企业成功借壳上市的企业并不很多，其中一点就是选壳不当。
2、相关法律制度不够完善当前我国相关法律制度还不够完善。
世界各主要国家对企业借壳上市等的并购活动, 都有完善的法律制度进行监管，而我国现有的配套法规还不够健全。
由于有关的法律规范不健全, 使得取证难、处罚轻，究其处罚的理由，都是基于在借壳上市中未及时将有关情况上报、信息披露不及时等而承担的领导责任，而并非他们本人在事件中存在内幕交易等舞弊行为。
处罚结果通常是对事件主要责任人罚款了事。
监管层的处罚力度过轻，有隔靴搔痒之嫌。
但在多起借壳上市的案例中，如果说涉及此事的众多高管人员中，没有一个人会将消息外泄，致使相关者从中渔利，这恐怕也无人相信。
但问题是取证太难。
3、风险分析欠缺有一部分企业在借壳上市的过程中并没有实现其借壳目的，反而使企业自身陷入困境，其中一个重要的原因就是没有进行相关的风险分析。
借壳上市往往风险较大，后续发展难以预测，具体体现在以下几个方面：（1）壳资源获得风险。
一是信息不对称风险。
企业在进行壳公司选择时，主要依据的是壳公司提供的信息资料。
二是财务制度不规范风险。
中国许多上市公司财务制度不规范，相当多的财务信息没有入账，而会计师事务所为了自身的经济利益，也放松了对上市公司财务的审核，从而造成报表不实。
三是控制权风险，包括两种情况，第一种情况是未获得控制权。
第二种是虽然获得了壳公司控制权，但耗费资金或代价过大，控股后背上沉重包袱而又不能脱身。
（2）重组失败风险，即壳公司与控股壳公司的控股公司之间以资产重组为核心的一系列重组的失败风险。
重组失败的典型表现形式是壳公司核心竞争力仍未形成，业绩仍未改善甚或更糟，股票市场上股票价格仍然低迷，面临被ST、PT甚至退市的危险。