关于《聪明的投资者》的版本问题
《聪明的投资者》读书笔记 读后感 书中金句 精华比价
《聪明的投资者》读书笔记读后感书中金句精华比价华尔街百年经典，巴菲特的启蒙书，受益一生的理性投资哲学。
名人推荐沃伦·巴菲特：格雷厄姆的思想，从现在起直到100年后，将会永远成为理性投资的基石。
你将获得●你期望从股市获得多高的收益？成为防御型投资者还是积极型？●聪明投资者的资产配置策略是什么？格雷厄姆推荐哪类股票？●两种交：“择时”和“估价”，选哪种？书中金句●投资者的最大问题甚至最可怕的敌人，很可能就是他们自己。
●投资艺术具有一种并不广为人知的性质：普通投资者只需付出很小的努力和具备很小的能力，就可以取得一种可靠的成果；但是，要想提高这一可轻易获得的成果，却需要付出大量的努力和非同小可的智慧。
●根据我对股市长达50余年的市场经验和观察，我从来没有发现过一个依据“追随市场”的方法而长期获利的投资者。
●某一行业显而易见的增长前景，并不一定会为投资者带来显而易见的利润。
●最有条不紊的投资就是最明智的投资。
精华笔记《聪明的投资者》是一部价值投资的经典作品。
作者本杰明·格雷厄姆被誉为“价值投资之父”，他也是股神巴菲特的老师。
《聪明的投资者》出版后修订过四版，今天我为你解读的是最新第四版，分为三个问题。
第一个问题：聪明的投资者是什么样的？格雷厄姆认为，投资领域的“聪明”跟智商和学历无关，聪明的投资者应该是这样一类人：他们有耐心、能约束自己，渴望学习，同时能够驾驭情绪，懂得反思。
格雷厄姆把投资者又分为两种类型，一种是“防御型”，一种是“积极型”。
防御型投资者，目的是防御通胀，防御资产贬值；他们不会花多少时间在投资上，只要有一定盈利，就可以满足。
积极型投资者不满足于跑赢通胀，他们的目的是赚取更高的收益，所以往往投入大量时间精力，更多地研究市场。
格雷厄姆心目中有资格成为积极型投资者的是这样一类人：有钱、有闲，同时又有稳定的其他收入来源。
这些要求足以将大部分散户排除在门槛之外。
不过，格雷厄姆也说过，对于年轻人而言，拿出少量本金学习和尝试积极投资，这是一件好事，但他们必须明白自己只是一个学习者，不应该以战胜市场为目标。
《聪明的投资者》读后感4篇
《聪明的投资者》读后感4篇《聪明的投资者》读后感1今天给大家推荐一本很经典的投资著作《聪明的投资者》。
作者本杰明.格雷厄姆是巴菲特的老师，《聪明的投资者》被誉为价值投资的圣经，__讲述了很多投资方面的规律，这些看似浅显，真正实施却不容易。
一、要投资而不要投机。
投资就是在全面分析的基础上，以保证本金安全前提下（价值＞价格），去争取满意的回报。
而投机则完全试图从市场价格波动中牟利。
投机主要是由于人的本性使然：“投资者潜意识和性格里，多半存在一种冲动，它常常在欲望的驱使下，未意识的去投机，去迅速且刺激的暴富。
”格雷厄姆描述了投机者的特征：1、意识不到自己的投机行为；2、缺乏足够的知识和技巧。
这两点是不是和A股中的“韭菜”很像？二、“市场先生”是你的仆人，而不是你的主人。
格雷厄姆假设了一个喜怒无常的角色叫“市场先生”，他每天都会提供股票买卖的机会，而这些价格经常都是不合理的。
“市场先生”的情绪不应该影响你对价格的看法。
不过，他真的会一次又一次地提供低买高卖的机会。
但是，普通人却会被市场先生所感染，“追高杀跌”。
人性存在很多弱点，对于理性投资，精神态度比技巧更重要。
要独立思考，如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。
三、使用安全边际。
正如巴菲特投资理念“一、不要亏损，二、记住第一条”。
投资是建立在估计和不确定性的基础之上的，大范围的安全边际保证了不会因为误差而导致失败。
最重要的是，前进的方法是不要撤退。
安全边际的概念，即市场价格高于评估价格的差额，安全边际=价值-价格。
经济规律不复杂，坚持这些原则，相信投资之路会走的更加顺畅。
《聪明的投资者》读后感2经典自有其经典的地方，第一次读《聪明的投资者》的时候没什么感觉，再次读下来，加上经验和其他感悟，觉得姜还是老的辣。
投资，首先是要明确自己的身份，你是积极的还是防守的？对于不同目的的人来说采取的策略是完全不同的，不能生搬硬套。
其次，就是理性态度的重要性与投机的困难。
品书——《聪明的投资者》
品书——《聪明的投资者》《聪明的投资者》作者本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham，1894～1976年）美国经济学家和投资思想家，投资大师，“现代证券分析之父”，价值投资理论奠基人。
格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学。
著有《证券分析》(1934年)和《聪明的投资者》(1949年)，这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资圣经”，至今仍极为畅销。
格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。
作为一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。
如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，享有“华尔街教父”的美誉。
巴菲特继承了格雷厄姆很多东西。
发展之处在于，巴菲特不会去选择所谓的雪茄烟蒂股票，而是采用了菲利普.费舍尔和查理.芒格关于成长股的思想，就是要投资于优质成长的公司，即使溢价购买。
比如喜诗糖果，可口可乐等等，这构成了伯克夏尔大部分的利润来源。
本书序和导言好长，其中最具吸引力的就属巴菲特的第4版序了，巴菲特1973年在格雷厄姆《聪明的投资者》第四版的前言中写道：“投资成功不需要天才般的智商、非比寻常的经济眼光、或是内幕消息，所需要的只是在做出投资决策时的正确思维模式，以及有能力避免情绪破坏理性的思考，本书明确而清晰地描述这种思维模式，你必须将情绪纳入纪律之中。
如果你遵从格雷厄姆所倡导的投资原则，尤其是第八章与第二十章宝贵的建议，你的投资就不会出现拙劣的结果，这是一项远超过你想象范围的成就”。
格雷厄姆谈到一个保守的投资者必须具备的三个素质：1，对自己有充分的了解，从而采用适合自己跌方式。
2，在自己的整个投资生涯中坚持下去。
3，善于控制自己的成本和情绪。
最后总结到：财务风险并非只存在大多数人关注的地方（经济形势和投资品种），而且也存在于我们的内心。
最终，重要的不在于你比他人提前的到达终点，而在于确保自己能够到达终点。
一个聪明的投资者：本杰明 格雷厄姆
谢谢观看
一个聪明的投资者：本杰 明·格雷厄姆
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01 思维导图
03 读书笔记 05 作者介绍
目录
02 内容摘要 04 目录分析 06 精彩摘录
思维导图
本书关键字分析思维导图
人生
求学
华尔街
投资
高才生
第章
法学会
投资者
投资者
格雷厄姆 事业
量化
本杰明格 雷厄姆
投资
华尔街
格雷厄姆
哲学
指标
财报
内容摘要
内容摘要
03
第13章堪 比小说的人 生退休后的 事业、情感 与生活
04
第14章金 钱观与道德 观让这个世 界变得更美 好
06
致谢
05
第15章智 慧之光历久 弥新的投资 哲学
作者介绍
同名作者介绍
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精彩摘录
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读书笔记
读书笔记
很好了了解了投資大師本傑明.格雷厄姆的生平以及一些品質，接下來要讀讀《聰明的投資者》了。 让我深感错锷的是格雷厄姆的儿子小牛顿找了一个比他大二十岁的法国女人做情人，在小牛顿死后又成了他 父亲的情人直到去世！格雷厄姆有三次婚姻，三次都因婚外情而离婚。 生涯居然与东方红基本重合，出生晚4个半月，去世晚了12天。 一本好的传记能将人的复杂性讲述出来。 了解到了思维体系的重要性。 "2005年，在回答“我们今天还能找到本杰明·格雷厄姆吗”时，巴菲特表示：“你不需要第二个本杰 明·格雷厄姆，也不需要第二个摩西。 一本关于格雷厄姆生平和投资思想的著作，书中可以了解到格雷厄姆的一生，有不幸也有辉煌，当然缺不了 他影响世人的价值投资的内容格雷厄姆晚年也许有些荒唐的私生活，但永远不影响他对投资界作出的贡献，依然 还会影响着一代又一代的投资人。 正在精读《聪明的投资者》，先听听格雷厄姆的传记，多了解一下这位大神。
聪明的投资者15
聪明的投资者15模式2：普通股价格起伏与收益的显著变动典型公司例子：通用汽车公司通用汽车公司在年销售额上无疑是全美乃至整个世界最大的公司。
图2的数据说明了它盛衰荣枯的整个过程。
尽管其平均收益能力和平均价值具有内在稳定性（主要原因是其在工业产业中的需求地位及管理政策的灵活性），通用汽车公司每年盈利仍有很大变动，市场价格变动更大。
将图2分为1923年至1948年及1949年至1963年两部分（注1），这两部分的特征是整个工业股票的基本特征，概括了标准.普尔425种股票特征。
1923年至1948年的盈利、红利及市场价值变动数据已在第4章给出，这些数据并未能预示出1950年1股分成2股及1955年1股分成3股的情况。
令人感兴趣的是，1947年通用汽车股票的价格与20年前大致相同，尽管在中期它的销售额曾翻了两番，资产价值翻了一番，但低的边际收益及高的所得税及每股净盈利仅上升20％。
通用汽车普通股的市场价值变动使我们对其在产业中的重要性及质量表示怀疑。
它从1925年的13美元上升到1929年的92美元，1932年降至7.5美元，1936年重新升至注1. 译者注：原文如此。
77美元，1938年再次下跌到25.5美元，在1946年它升至80.5美元，同年跌至48美元。
由图2的1948年未数据可知，在25年内其中心价在50～60美元，当然高于此价格的购买并不明智，而低于此价则显得有利可图。
投资者能相信或完全相信将来的价格将遵循这一模式发展吗？如果回答是肯定的，普通股投资的主要问题便得以解决，投资者能充满信心地等待机会的出现，从40美元买进，80美元卖出。
不幸的是，过去的数据并不能对未来发展提供保证，只有建议罢了。
在许多情况下，应警告投资者不能由过去的价格数据来预测未来的价格，也不能由它来保证未来的价格变化。
另外，过去记录对于那些只在市场价格显示出低于内部起初价格才购进，其他情况拒购任何股票（无论是一手股还是二手股）的头脑顽固的人来说，提供了相当的鼓舞力量。
《聪明的投资者》心得体会
《聪明的投资者》心得体会《聪明的投资者》这本书，用通俗易懂的语言讲述了各种成功的投资故事，是一本值得反复阅读的好书。
这本书主要讲了在一个好的投资环境下，能够取得好人生成绩的投资者是如何运用科学知识去学习投资，并且做好学习结果的总结。
同时，也提出了对我们投资很有帮助。
下面我就从我读这本书过程中所获得、所反思三个方面来谈谈我对本书这部书的一些看法。
一、《聪明的投资者》使我获得了一次系统的学习机会在读完这本《聪明的投资者》后有一个感受，就是这本书把对资本市场认识透彻、理解透彻，让我受益匪浅这几点，即：了解了资本市场的运作规律；学习了《聪明投资人》中关于资本市场发展情况和主要特点；学习了《聪明投资者》中关于“正确把握市场情绪”、“正确处理股票与其他金融产品差异”等内容。
我觉得如果把这本书当作一本关于资本市场的工具书的话，在认真读完之后一定会有不一样的收获。
比如在学习内容上应该主要以阅读为主，重点要对基金和股票进行分析讲解，使自己能够真正地理解所从事的事情与投资策略；学会运用科学理性思维方法去分析和解决一些问题。
另外也应该要学会善于总结和积累投资经验。
1、通过阅读《聪明投资者》了解到在资本市场中，有许多著名的大金融公司和机构都通过主动或被动管理方式运作着自己的基金以获取利润。
在现代世界，这些金融公司或机构都是在不断地提高自己公司的股票或者债券的价格。
为了能够准确地把握市场行情，他们都是运用分析和判断来进行交易。
这就要求投资者具有“一种科学的思维方法和良好的投资心态”。
2、《聪明投资者》中讲到“正确把握市场情绪”是非常重要的。
主要就是指股票行情的走势不仅与市场供求关系有关，也与投资者心态、意志、能力等因素有关。
所以，正确把握市场情绪是非常重要的一方面。
而如果能做到这一点的话，就可以在很大程度上减少在投资过程中被市场情绪左右的可能性。
如果一个人能够很好地处理好自己的情绪，就能够较好地控制自己的情绪，就能很好地避免在操作过程中受到各种干扰因素的影响而做出错误判断。
《聪明的投资者》读后心得参考范文(3篇)
《聪明的投资者》读后心得参考范文《聪明的投资者》是由贝恩斯.格雷厄姆所著的经典投资理论著作，在投资领域有着举足轻重的地位。
本书通过深入剖析投资的本质和思维方式，提供了一些重要的投资原则和技巧，对于那些希望在投资领域取得成功的人来说是必读的书籍之一。
在阅读完这本书后，我对于投资有了更深入的了解和认识，并从中获得了一些宝贵的心得。
首先，本书强调价值投资的重要性。
价值投资是一种基于分析和研究的投资策略，通过发掘低估的投资机会来获得长期的回报。
格雷厄姆认为，投资者应该注重股票的内在价值而不是短期的市场波动，只有在合理的价位购买股票才能确保投资的安全性和收益性。
这个观点对于投资者来说是非常值得借鉴的，因为它能够帮助我们避免盲目追求短期收益，更加注重公司的基本面和投资的长远潜力。
其次，本书强调风险管理的重要性。
格雷厄姆认为，投资者应该将风险管理置于投资决策的核心位置，始终把保护资本放在首位。
他提出了一些风险管理的方法和原则，如分散投资、避开高风险股票等。
通过对不同风险的认识和控制，投资者能够保持冷静的思维，避免陷入市场的情绪波动中，并提高投资的成功率。
这个观点在我看来是非常重要的，因为投资本身就存在风险，只有通过科学的方法和控制，才能够做到风险的可控和收益的最大化。
再次，本书强调投资者应该具备独立的思维和判断力。
格雷厄姆认为，投资者不应该盲目追从其他人的意见和投资建议，而应该具备独立的研究能力和分析能力，以便能够找到真正的投资机会。
他提出了一些评估公司价值的方法和原则，如分析财务报表、研究行业发展趋势等。
通过独立思考和判断，投资者能够更好地掌握投资的主动权，避免成为市场的奴隶。
这个观点让我深思，因为在投资领域，独立思考和判断是非常重要的能力，只有这样才能够做出正确的决策并获得长期的回报。
最后，本书强调长期投资的重要性。
格雷厄姆指出，长期投资是获得稳定回报的最好方式，只有持有股票足够长的时间，才能够让市场有效地评估股票的价值，并为投资者带来真正的收益。
格雷厄姆《聪明的投资者》经典观点
格雷厄姆是20世纪著名的价值投资家，而他的著作《聪明的投资者》更是成为了价值投资的经典之作。
在这本书中，格雷厄姆向人们传递了许多有关投资的珍贵智慧和经验，这些观点对于任何一位投资者来说都具有重要意义。
在下文中，我将共享格雷厄姆《聪明的投资者》中的几个经典观点，希望对您有所启发。
1.风险与回报成正比在《聪明的投资者》中，格雷厄姆强调了风险与回报之间的正比关系。
他认为，投资者应该能够承担的风险程度与其期望获得的回报成正比。
高风险通常意味着高回报，而低风险则对应较低的回报。
投资者需要根据自身的风险偏好来选择适合自己的投资标的，并在投资过程中保持理性和冷静。
2.投资与投机的区别格雷厄姆在书中将投资与投机进行了明确的区分。
他认为，投机是带有赌博性质的行为，投机者通常寻求短期的高回报，而忽视了风险。
而投资则注重长期的稳健回报，需要投资者通过对企业基本面和估值的深入分析，来进行有依据的投资决策。
格雷厄姆通过这种方式来教育投资者，告诉他们应该避免盲目跟风和投机行为，而是要坚持价值投资的原则。
3.市场的情绪波动格雷厄姆认为，市场的波动源于投资者的情绪波动，而这种情绪波动又会导致资产价格的不合理波动。
在书中，他引用了“投资者之最大敌人是自己”这一观点，强调了投资者需要时刻保持理性和冷静，避免受到市场情绪的干扰。
只有在价值被低估时购入，价值被高估时出售，才能获得长期稳健的回报。
4.企业基本面的重要性格雷厄姆非常强调企业基本面的重要性。
他认为，投资者应该注重对企业财务状况、管理层水平和行业前景等因素的深入研究，从而做出具有价值的投资决策。
他强调了价值投资的核心原则——购入低估值的股票，并长期持有。
只有这样，投资者才能获得稳健的回报。
格雷厄姆《聪明的投资者》中的观点具有重要的现实意义，不仅对于广大投资者具有指导作用，也为后人奠定了价值投资的理论基础。
通过对这些观点的深入理解和运用，投资者可以更好地把握投资时机，避免冲动行为，并获得长期稳健的回报。
周二读书（10）聪明的投资者（TheIntelligentInvestor）
周二读书（10）聪明的投资者（TheIntelligentInvestor）我们看到的这些经典之作，无一不是作者倾尽全力写成。
他们中的大多数，根本没有必要为了一些版税或是名气将自己的成果和心得贡献出来，让我们这些后辈花十几块钱（京东正在200-100，速去），或是根本不花钱直接下载盗版就能看到这些数十年的努力结晶。
他们到底是为了什么？很简单，奉献和合作体现了他们人生的价值。
而这份奉献使越多人受益，他的价值就越会得到体现。
他们也会随之受益，名留青史——当然，这只是体现人生价值的副产品。
1949年，本杰明格雷厄姆出版了第一版《聪明的投资者》。
几年后，一个来自美国西部奥马哈小镇的年轻人——沃伦.巴菲特偶然间读到了这本书。
就像瞬间被打通了任督二脉，突然明白了什么是真正的投资。
之后，这个年轻人成为格雷厄姆的学生、朋友以及合伙人。
从此，走上了股神之路。
这个小故事正好印证了上面我说的，格雷厄姆将自己的心得奉献出来，成就了巴菲特。
而巴菲特反过来让格雷厄姆成为全世界价值投资者心中的价值投资祖师爷……奉献，让格雷厄姆实现了最大的人生价值。
这本书有何特殊之处，能在长达60多年的时间里经久不衰，历久弥新？像我之前介绍的大多数投资书籍一样，这是一本专门写给普通投资者的书。
同样像那几本一样，这本书很少讨论证券分析的技巧，而是将笔墨集中于投资原理和投资者的态度方面。
正如本人的体会，在股市赔钱的人，最关键的不是他没有经过专业的投资技术训练，而是他不明白投资真正的原理，同时他们的投资态度完全错误，导致他们沉浮股市多年，依然不得要领，无法赚钱。
格雷厄姆首先介绍了金融市场的历史演变模式。
当然，这部分我们不必太过精读。
因为，我们看过《漫步华尔街》和《投资者的未来》，我们知道了本书之前以及本书出版之后几十年金融市场发生过什么。
对于历史，这一成功投资必然要学习的一课，我们已经学习的不错了。
接下来，格雷厄姆说了什么？朋友们，注意，重点来了。
2024年《聪明的投资者》读后心得(2篇)
2024年《聪明的投资者》读后心得《聪明的投资者》—本杰明.格雷厄姆—读后感《聪明的投资者》是一本投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作，自从____年首次出版以来，本书即成为股市上的《圣经》。
它的作者是本杰明•格雷厄姆。
《聪明的投资者》首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。
本书着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。
本书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。
在本书后面，作者列举分析了几组案例，论述了股息政策，最后着重分析了作为投资中心思想的“安全性”问题。
《聪明的投资者》主要面向个人投资者，旨在对普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导。
本书更多地将注意力集中在投资的原理和投资者的态度方面，指导投资者避免陷入一些经常性的错误之中。
阅读了这本书我最大的感想就是。
这本书像所有的经典著作一样，会改变我们看待世界的方式。
你读得越多，就理解得越深刻。
以格雷厄姆为向导，你必定会成为一个非常聪明的投资者。
要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。
本书能够准确和清晰地提供这种知识体系，但对情绪的约束是我们自己必须做到的。
此外，我还总结出了。
投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上。
投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润。
投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票；市场波动实际上对他也很重要，因为市场波动产生了较低的价格使他有机会聪明的购入股票，又产生了较高的价格使他不买进股票并有机会聪明的抛出股票；购买的证券类型和想得到的回报率不是取决于投资者的金融实力，而是与知识、经验、气质相联系的金融技能；对进攻型投资者，他购买的股票价格所表示的企业总的市场价值，不要过于高出实际记录和谨慎的前景预测的价格。
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关于《聪明的投资者》的版本问题 按：有人问起《聪明的投资者》的版本问题。实际上，刘建位先生已于2010年12月发表过《巴菲特推崇十本书：聪明的投资者》一文，对《聪明的投资者》的五个版本进行了详尽的分析。以下是刘建位先生的研究成果。
核心提示：如何成为一名好的投资者？巴菲特的回答是：阅读。如何成为像巴菲特一样的投资者？巴菲特研究者刘建位的回答是：读巴菲特读过的书。今后一段时间，刘建位将在21世纪网专栏中推出系列文章，告诉你巴菲特推崇哪些投资书籍，并从哪些书中得到启示。此篇为该系列的第四篇：巴菲特最推崇的十本书之二：《聪明的投资者》（下）。
格雷厄姆独立完成《聪明的投资者》第四版修订，他并不完全赞同巴菲特的改动。
本·格雷厄姆非常强调实践是检验真理的唯一标准，建议读者应该从书中找到对自己有用的观点并在工作中加以运用。他并不认为学生、读者或同行们应该与他提出的原则或其他人提出的原则严格地保持一致。 格雷厄姆经常对自己过去的思想进行检查，提出挑战。正是出于这个原因，格雷厄姆才会每隔5到8年就对《聪明的投资者》进行一次修订，1949年第一版，1954年第二版，1965年第三版，1973年第四版。第四版是格雷厄姆本人修订的最后版本，巴菲特明显最推荐《聪明的投资者》第四版，有两个主要原因：一是巴菲特本人为格雷厄姆修订第4版提供了很多帮助，二是格雷厄姆去世后巴菲特专门给第四版写了序言。 根据《格雷厄姆论价值投资》（“Benjamin Graham on Value Investing ： Lessons from the Dean of Wall Street” by Janet Lowe ）书中第12章的记载，格雷厄姆晚年的健康状况日趋恶化，但他仍坚持修订《聪明的投资者》。1973年，79岁的格雷厄姆修订的《聪明的投资者》第四版终于问世了，这里面凝结着他的学生和密友巴菲特的支持和帮助。
畅销书《金钱游戏》和《超级金钱》的作者亚当·史密斯说，1970年，格雷厄姆从法国回来时，邀请亚当·史密斯在皇宫大酒店共进早餐，在席间谈到了与人合作修订《聪明的投资者》的想法。史密斯说，本当时的唯一人选是沃伦·巴菲特（详见《超级金钱》2006年版序言）。格雷厄姆的确找了他的学生巴菲特。巴菲特说：“格雷厄姆当时正在住院，他让我去一趟，还请我参加修订工作。哈珀公司支持他的意见，于是我就答应了。”
如果本没有生病，巴菲特或许也会答应他的请求。巴菲特初次阅读这本书时有种茅塞顿开的感觉；他在1970年给本写信说，在那之前他的投资一直是“激情而非理智的”（这似乎不假，因为巴菲特第一次看到《聪明的投资者》时才19岁）。
巴菲特用五页纸阐述了自己对修订的看法，他在信中明白地指出，无论是“保守的”还是“进取的”投资者，现在都必须研究证券市场的变化，因此书中的很多早期观点都应该修订。他认为这正是两种投资者迫切需要的。巴菲特写道：“根据这样一个最重要的结论，用任何与以前相近的材料修订此书都是很困难的。”
巴菲特还在另一封信中明白地指出，铁路股票在市场交易中的比重已大大降低，因此第一版中对铁路股票的强调已经不合时宜了。格雷厄姆回复说：“我并非钟情于铁路，事实上，除了那些显而易见的理由外，我一直对它们很反感。”巴菲特准备为修订工作发表更多的个人意见，但是他发现这并不现实：“只要我开始工作，就不会按他的方式进行，结果只能是合作者之间互相指责。因此他决定独立完成修订工作。”格雷厄姆于1970年11月1日给巴菲特写了回信，他显然认为自己的健康状况有了起色。“我们明天去澳大利亚，12月12日返回。我会为修订搜集一些统计数据。衷心祝福你和苏茜。”
格雷厄姆康复后，自己独立完成了第四版的修订。看来他并不完全赞同巴菲特提出的改动。 巴菲特提出的改动是什么呢？其实并不多。
巴菲特说：“我想多谈一些通货膨胀，多谈一些投资者应当如何分析企业，但我就像根本不想改动圣经中的十诫一样，根本不想改变他的基本原则。”（Warren Buffett speech, New York Society of Security Analysts, December 6，1994。）
本和巴菲特的分歧并没有阻止他们对《聪明的投资者》的修订工作交流意见。他们互通电话、交换草稿互相评论。格雷厄姆很欣赏巴菲特的见解，不断给他写信、打电话，让他了解自己的修改意见。 巴菲特认为本在70年代还努力地工作以更新自己对华尔街的认识，并且取得了一些成绩。格雷厄姆写道：“我最近发现许多重要公司的财务状况与1963年和上一版出版时相比严重恶化了。”1971年，本又给巴菲特写了一封信（此时修订工作已经完成了）：“我想你不会愿意作为合著者署名，但是我非常愿意遵循《证券分析》的传统，在扉页上注明‘与沃伦·巴菲特合作完成’以及一些对你的赞扬之词。你认为如何？”
1973年，《聪明的投资者》第4版首次印刷时，巴菲特并没有为书写序言，却在本去世后为重印本写了序言。这篇序言写得很短却很棒。
在完整保留格雷厄姆原著1973年第4版的基础上，2003年华尔街日报专栏作家也是福布斯杂志原资深记者贾森·兹威格推出修订版。根据近40年尤其是世纪之交全球股市的大动荡现实，对原文提供了大量的注释，每章原文之后都结合原书出版后30年来证券市场的发展相应写出一章进行深入点评，进一步检验和佐证了格雷厄姆的价值投资理论。 2004年2月27日，巴菲特在致股东的信中特别写道：“2002年Jason Zweig重新编辑评点了我最喜爱的投资书籍《聪明的投资者》，他的工作做得非常出色。” 《聪明的投资者》中文版 格 雷厄姆的《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）英文原版，共有5个版本，巴菲特写序推荐的第4版，1996年12月14日台湾寰宇翻译出版，书名为《智慧型股票投资人》（俞济群译）。2003年，在巴菲特写序推荐的第4版的基础上的兹威格点评英文版，2010年8月1日由人民邮电出版社翻译出版，书名《聪明的投资者》（王中华和黄一义译）。
顺便澄清一下一个让很多读者非常纠结的版本问题：1999年江苏人民出版社翻译出版《聪明的投资者》，2001年更名为《格雷厄姆投资指南》，其实是原书第3版。我的依据有三个：一是江苏版没有巴菲特专门给第4版写的序言。二是正文内容只15章，而第4版有20章。三是江苏版正文第一页最后一行“基于1914年到1963年的经验”，以及多处表格截止年份为1963年；而第四版引言中特别叙述1965年以来（即第3版后）新的市场发展变化，第3章标题就是“一个世纪的股市历史：1972年年初的股价水平”，多处正文及图表数据截止到1971年前后。 从内容来看，当然是最新的评点版最好。只从原文翻译来看，第4版的台湾寰宇版和内地邮电点评版两本书翻译都不错，各有特点，有兴趣的读者可以对比阅读。 不过，我对两本书关于第20章的书名，也是这本书的核心概念：“Safe of Margin”的翻译有保留意见，台湾寰宇版翻译为“安全保障”，内地邮电版翻译为“安全度”，我个人更喜欢最通俗最常见也最游行的译法“安全边际”。 翻译是小技，但对于想要揣摩大师本义的读者来说，却是大事。
投资名著要想翻译得信达雅，做到准确可信，要求专业知识已经很难，通畅流利要求文字功底和专业素养更是难上加难。至于雅，对于满篇都是投资术语的投资书籍来说几乎是不可能的。幸运的是，格雷厄姆本人的英文名著达到了这一水准，遗憾的是翻译这样的名著要想做信达雅，几乎是不可能的。而国内翻译稿费最高只有千字 65元，而且往往要求时间很紧，因此各位不要对翻译过于挑剔，能够明其大义已经相当不错，想要深究其真义，一是读原著，二是做实践，别无他途。
不信，你比较一下《聪明的投资者》第4版中巴菲特的序言英文原文、台湾寰宇版和内地邮电版，就会明白，巴菲特的英文很简单却很精彩，却很难翻译得简单准确又精彩。 1、巴菲特序言原文 Preface to the Fourth Edition, by Warren E. Buffett I read the first edition of this book early in 1950, when I was nine-teen. I thought then that it was by far the best book about investing ever written. I still think it is. To invest successfully over a lifetime does not require a strato-spheric IQ, unusual business insights, or inside information. What’s needed is a sound intellectual framework for making deci-sions and the ability to keep emotions from corroding that frame-work. This book precisely and clearly prescribes the proper framework. You must supply the emotional discipline. If you follow the behavioral and business principles that Gra-ham advocates—and if you pay special