证券公司行业研究方法和思路56页PPT
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证券行业分析的基本框架与研究方法
证券行业分析的基本框架与研究方法证券行业是金融市场中的重要组成部分，涉及证券发行、交易、投资和资金融通等方面。
分析证券行业对于了解金融市场的运行机制、预测行业发展趋势以及制定投资策略至关重要。
本文将介绍证券行业分析的基本框架与研究方法。
一、基本框架1. 宏观环境分析：宏观经济环境对证券行业的发展具有重要影响。
分析宏观经济指标如国内生产总值（GDP）、物价指数、利率水平、货币政策等，研究宏观经济走势及其对证券市场的影响。
2. 行业竞争力分析：证券行业竞争激烈，了解行业竞争格局及主要竞争对手的战略动向对投资决策至关重要。
分析行业的市场结构、市场份额、行业增长率、行业集中度和市场准入壁垒等，研究行业的竞争力和变化趋势。
3. 公司分析：对证券行业的公司进行分析，可以帮助了解公司的财务状况、经营能力和发展前景。
主要包括财务分析、经营分析和风险分析等。
财务分析关注公司的财务报表、财务比率和偿债能力；经营分析关注公司的盈利能力、成长能力和市场地位；风险分析关注公司的市场风险、信用风险和政策风险等。
4. 投资者行为分析：证券市场的波动往往受到投资者的情绪和行为影响。
分析投资者的心理因素、投资行为和投资决策的特点，以及市场中的交易量和资金流动情况，可以更好地理解市场的供求关系和价格趋势。
5. 风险评估：风险是证券投资中不可忽视的因素。
分析证券行业的风险包括市场风险、流动性风险、信用风险和操作风险等。
通过对风险的评估和管理，可以帮助投资者制定风险可控的投资策略。
二、研究方法1. 定性与定量分析：证券行业分析可以采用定性和定量的方法。
定性分析主要通过文献研究、专家访谈、行业报告和新闻分析等，获取行业和公司的相关信息，并进行主观判断和分析；定量分析主要通过统计数据、财务数据、市场数据等量化指标，运用数学统计和模型分析等方法进行量化分析。
2. 比较分析法：比较分析法是证券行业分析的重要方法之一。
通过对同一行业内不同公司的比较，可以找出行业的优势和劣势，评估公司的竞争力和发展前景。
(兴业证券内部培训资料)如何进行行业和公司研究
研发中心在公司业务链中的位置
证券投资、 资产管理
投资建议 投资咨询
投行 研发中心 经纪业务
定价 投资建议
基金等机构
研发中心组织结构
行业研究部：24人；行业及公司研究、盈利预测及 估值、投资评级、股票池
研 发 中 心
策略部：4人；宏观经济、市场环境因素分析、市场趋势分析、 债券投资分析
机构服务部：8人；以卖方服务为导向，针对内、外部客户 开展全方位、专业性服务工作
注意产销量、销售收入的变动
需求量（需求量的估计是比较困难的） 产销量特别注意产销比率及产销量的增长率的变化
（充分利用权威机构的统计资料。例：上半年的统计 资料显示，汽车产销量快速增长）
销售收入
产业链结构的变动
产业链上行业之间的关系
多对多（多数行业） 一对多（移动通信服务商与手机用户） 多对一（通信设备商与通信服务商）
行业竞争分析模型：波特模型 波特模型是分析行业利润前景的有力工具。 它认为行业利润率受五种力量的影响：现有竞 争对手、潜在进入者、替代者、买方、卖方。 它有助于预测行业的演进、分析公司业绩差别 的原因，并确定行业成功关键因素（Key Success Factor ）。
行业竞争分析模型：波特模型
潜在进入者
供方
行业内现有 的竞争对手
买方
替代品
市场结构分析（企业之间的关系）
规模经济性与市场集中（规模经济不仅要看绝对产能，还
要看单位产品成本的下降趋势）
（案例：移动通信）
完全竞争，垄断竞争，寡头垄断，完全垄断 产品差别化（竞争的主要手段，物理，品牌，产地，售后服务） 进入壁垒与退出障碍
行业生命周期
新兴行业（导入，成长） 需 求 成熟行业 量 衰退行业
券商行业研究ppt课件
但由于银证合作仅仅是银行借用资管渠道， 并非券商主动管理产品，费用率较低。从最 初的0.1%下降至目前的0.03%左右，对券商 资管的收入贡献也仅为2-3亿元左右。
资管新政2012年10月出台
19
（3）自营业务
2012年全年，全行业实现自营业务收入290.17亿元，占总收入的 22.41%，券商自营业务大多实现扭亏或大幅增长，这主要受益于 2012年债券市场投资收益率较高。
图表7 行业整体佣金率水平
14
2.北上广占据全国股基交易额半壁江山
• 截至2012年11月末，国内股票、基金交易额为57.64万亿元，其中北 京、上海、广东（含广州和深圳）股基交易额为25.76万亿元，占国内 股基交易额的45%。
15
3、预计券商2013年经纪业务收入在500亿元左右
• 券商经纪业务收入来源：股基债权的交易佣金、代销金融产品的佣金。 • 从目前的情况看前者仍将是2013年经纪业务收入的决定性因素。 • 用交易量假设测算2013年行业整体的经纪业务收入： 假设2013年沪深两市日均成交在1300亿元，平均佣金率为0.07%，那么 行业全年佣金收入在446亿元左右。
自营规模扩大 2011年由于股票市场低迷，收入占比仅为3.66%； 2012年调整策略加大对债券等固定收入品种的投资， 占比达到22.43%。 影响因素主要是股市、债市的表现及券商的投资决策 能力。
7
资管业务对总体收入的影响较小 09年为0.78%，2012年也仅为1.76%
创新业务收入占比提高明显 融资融券收入 影响因素主要是融资融券标的数量以及 市场参与积极性。
•2013年9月，融资融券标的证券范围第三次扩容： 700只
8
• 114家证券公司2012年全年实现营业收入 1294.71亿元，主要来源于经纪、投行等通道业 务，占证券公司总收入的半数以上，同质化程度 较高。
资管新政2012年10月出台
19
（3）自营业务
2012年全年，全行业实现自营业务收入290.17亿元，占总收入的 22.41%，券商自营业务大多实现扭亏或大幅增长，这主要受益于 2012年债券市场投资收益率较高。
图表7 行业整体佣金率水平
14
2.北上广占据全国股基交易额半壁江山
• 截至2012年11月末，国内股票、基金交易额为57.64万亿元，其中北 京、上海、广东（含广州和深圳）股基交易额为25.76万亿元，占国内 股基交易额的45%。
15
3、预计券商2013年经纪业务收入在500亿元左右
• 券商经纪业务收入来源：股基债权的交易佣金、代销金融产品的佣金。 • 从目前的情况看前者仍将是2013年经纪业务收入的决定性因素。 • 用交易量假设测算2013年行业整体的经纪业务收入： 假设2013年沪深两市日均成交在1300亿元，平均佣金率为0.07%，那么 行业全年佣金收入在446亿元左右。
自营规模扩大 2011年由于股票市场低迷，收入占比仅为3.66%； 2012年调整策略加大对债券等固定收入品种的投资， 占比达到22.43%。 影响因素主要是股市、债市的表现及券商的投资决策 能力。
7
资管业务对总体收入的影响较小 09年为0.78%，2012年也仅为1.76%
创新业务收入占比提高明显 融资融券收入 影响因素主要是融资融券标的数量以及 市场参与积极性。
•2013年9月，融资融券标的证券范围第三次扩容： 700只
8
• 114家证券公司2012年全年实现营业收入 1294.71亿元，主要来源于经纪、投行等通道业 务，占证券公司总收入的半数以上，同质化程度 较高。
行业研究方法和思路-中信证 券精品ppt资料
行业分析框架
行业分类 外部因素
需求分析
供给分析 获利能力
生命周期阶段 经济周期
技术 政府、社会、人口统计 国外
最终用户 实际与名义增长率 趋势与趋势的周期性变化
行业集中程度 行业进入的难易程度 行业容量 供给/需求分析 成本因素 定价 国际市场与竞争
需求分析
全景经济分析 行业生命周期分析
外部因素分析 客户研究
技术因素分析
技术因素考察焦点
• 技术分析首先关注行业的可生存性：
•
1 行业产品能否抵挡新技术带来的替代品的攻势？
•
2 成熟行业：行业本身是否会因新技术的产生而趋
于没落？
•
3 初创行业：市场是否会接受创新？
• 外部技术对于行业开展的促进作用
•
生物科技技术—>农业；数字技术—>数字电视
• 外部技术可能给行业带来的潜在风险
•
核能技术—>电力企业
• 成熟期行业为应付新技术带来的竞争而制定的防御性措施
•
模仿竞争对手/买下竞争对手
政府因素分析
• 政府因素侧重分析政府税收、法律和各项管理条例对行业影响。
• 包括：
•
政府对某些行业的限制—烟草业
•
•
政府对某些行业的管制带来行业繁荣：设定产品最低价、
限制进口等
•
政府保护措施的取消对行业开展的影响
只有从建造到投产时间很长的工厂才能够生产水泥
8.
国外
政府因素侧重分析政府税收、法律和各项管理条例对行业影响。
政府对某些行业的管制带来行业繁荣：设定最产终品用最户低价、限制进口等
国际竞争与市场需：求目分标析公司竞争分析〔续〕实际与名义增长率
证券投资分析行业分析PPT课件
规格、结构都趋向成熟，且被消费者习惯使用； ❖ （3）生产工艺成熟； ❖ （4）产业组织成熟――行业内企业间建立良好分
工协作关系，市场竞争有效，市场运作规则合理， 市场结构稳定。 ❖ 技术上的成熟是行业成熟的首要表现；产品成 熟是行业成熟的标志
.
32
行业成熟期的特点
❖ （1）企业规模空前、地位显赫，产品普及程度高； ❖ （2）行业生产能力接近饱和，市场需求趋于饱和，
一般可以说明行业成长达到市场需求边界，成长期进入尾声 ❖ （6）产业组织变化活动――行业成长过程中，一般伴随着
行业中企业组织不断向集团化、大型化方向发展
.
31
成熟期
❖ 行业成熟的表现： ❖ （1）技术成熟――行业内普遍采用有一定先进性、
稳定性的技术； ❖ （2）产品成熟――产品基本性能、式样、功能、
第四章 行业分析
主讲：肖玉军
.
1
第四章 行业分析
❖ 教学目的：了解行业分析在基本分析中的地 位及其意义 ; 了解行业的一般特征及影响行 为兴衰的主要因素。掌握行业分析的方法。
❖ 教学重点：行业的一般特征及影响行为兴衰 的主要因素
❖ 教学难点：行业分析的方法
❖ 教学方法：讲授结合案例分析
❖ 教学课时：8课时
国内宏观经济 环境
国际经济环境
基
础
行业分析
分
析
企业分析
了
解
公
商
财
财
司
业
务
务
基
预
分
本
测
析素.质源自7行业划分的方法❖ 道.琼斯分类法（19世纪末，纽约证券交易所上市股 票） 分为三类：
❖ 分为三类： 选取有代表性的股票（不涵盖这类行业 中全部股票， 但所选股票足以表明行业趋势）
工协作关系，市场竞争有效，市场运作规则合理， 市场结构稳定。 ❖ 技术上的成熟是行业成熟的首要表现；产品成 熟是行业成熟的标志
.
32
行业成熟期的特点
❖ （1）企业规模空前、地位显赫，产品普及程度高； ❖ （2）行业生产能力接近饱和，市场需求趋于饱和，
一般可以说明行业成长达到市场需求边界，成长期进入尾声 ❖ （6）产业组织变化活动――行业成长过程中，一般伴随着
行业中企业组织不断向集团化、大型化方向发展
.
31
成熟期
❖ 行业成熟的表现： ❖ （1）技术成熟――行业内普遍采用有一定先进性、
稳定性的技术； ❖ （2）产品成熟――产品基本性能、式样、功能、
第四章 行业分析
主讲：肖玉军
.
1
第四章 行业分析
❖ 教学目的：了解行业分析在基本分析中的地 位及其意义 ; 了解行业的一般特征及影响行 为兴衰的主要因素。掌握行业分析的方法。
❖ 教学重点：行业的一般特征及影响行为兴衰 的主要因素
❖ 教学难点：行业分析的方法
❖ 教学方法：讲授结合案例分析
❖ 教学课时：8课时
国内宏观经济 环境
国际经济环境
基
础
行业分析
分
析
企业分析
了
解
公
商
财
财
司
业
务
务
基
预
分
本
测
析素.质源自7行业划分的方法❖ 道.琼斯分类法（19世纪末，纽约证券交易所上市股 票） 分为三类：
❖ 分为三类： 选取有代表性的股票（不涵盖这类行业 中全部股票， 但所选股票足以表明行业趋势）
证券公司研究体系及管理
•储蓄 •信用方式
证券公司研究体系及管理
•宏观环 境
•政 治 •经济
•技 术
•行业研究体系
•技术发展趋势 •新技术应用程度 •政府与行业技术投入 •技术创新法规
•社
•社会稳定
会
性
•人口
•产业研 •竞究争研
究
PPT文档演模板
•文化
•人口数量及增长速度
•核心价值观
•人口自然构成 •人口教育程度
•亚文化
某国国家经济研究局经济周期监测先行指标： 1.制造业生产工人或非管理人员平均每周劳动小时数 2.每周初次申请失业保险的平均人数 3.消费品和原材料新订单 4.卖主向公司推迟交货占的比例 5.地方当局批准（而不是实际开工）建筑的私人住宅数 6.敏感材料价格的变动 7.股票价格指数 8.货币供应量（指M2的货币供应量） 9.企业及消费者未偿还信贷变化
经济周期
•如何预测周期？
•滞后指数 5个指标（经季节调整去除季节因素的影响）： 财政支出 非农业短期贷款 企业存货 CPI 居民储蓄
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证券公司研究体系及管理
•研究的方法与工具——基本面分析
•宏观经济分析
经济周期
•如何预测周期？
•预警指数
10个指标（经季节调整去除季节因素的影响） 固定资产投资 消费品零售总额 城镇居民人均可支配收入 货币供应M2 居民消费价格指数 金融机构各项贷款 工业生产指数 海关进出口总额 财政收入 工业企业利润
•人口地区分布
•社会阶层
•人口区域间流动
证券公司研究体系及管理
•宏观环 境
•产业研究
•竞争研 究
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•行业研究体系
•业务模式及价值链
证券公司研究体系及管理
•宏观环 境
•政 治 •经济
•技 术
•行业研究体系
•技术发展趋势 •新技术应用程度 •政府与行业技术投入 •技术创新法规
•社
•社会稳定
会
性
•人口
•产业研 •竞究争研
究
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•文化
•人口数量及增长速度
•核心价值观
•人口自然构成 •人口教育程度
•亚文化
某国国家经济研究局经济周期监测先行指标： 1.制造业生产工人或非管理人员平均每周劳动小时数 2.每周初次申请失业保险的平均人数 3.消费品和原材料新订单 4.卖主向公司推迟交货占的比例 5.地方当局批准（而不是实际开工）建筑的私人住宅数 6.敏感材料价格的变动 7.股票价格指数 8.货币供应量（指M2的货币供应量） 9.企业及消费者未偿还信贷变化
经济周期
•如何预测周期？
•滞后指数 5个指标（经季节调整去除季节因素的影响）： 财政支出 非农业短期贷款 企业存货 CPI 居民储蓄
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证券公司研究体系及管理
•研究的方法与工具——基本面分析
•宏观经济分析
经济周期
•如何预测周期？
•预警指数
10个指标（经季节调整去除季节因素的影响） 固定资产投资 消费品零售总额 城镇居民人均可支配收入 货币供应M2 居民消费价格指数 金融机构各项贷款 工业生产指数 海关进出口总额 财政收入 工业企业利润
•人口地区分布
•社会阶层
•人口区域间流动
证券公司研究体系及管理
•宏观环 境
•产业研究
•竞争研 究
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•行业研究体系
•业务模式及价值链
证券分析基础详述(ppt 55页)
总量分析法：对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变 动规律进行分析，如对国民生产总值、消费额、投资额、 银行贷款总额及物价水平的变动规律等，进而说明整个经 济的状态和全貌。
结构分析法：对经济系统中各组成部分及其对比关系变动 规律的分析。
总量分析和结构分析是相互联系的。总量分析侧重于总量 指标速度的考察，侧重分析经济运行的动态过程；结构分 析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研 究，侧重分析经济现象的相对静止状态。总量分析需要结 构分析来深化和补充；结构分析服从于总量分析的目标。 为使经济正常运行，需要对经济运行进行全面把握，将总 量分析方法和结构分析方法结合起来使用。
和。行业经济活动是介于宏观经济活动和微观经济活动中的经济层面， 是中观经济分析的主要对象之一。 从证券投资的角度看，宏观经济分析是为了掌握证券投资的宏观环境， 把握证券市场的总体趋势；但宏观经济分析并不能提供具体的投资领 域和投资对象的建议。面对只能投资于国内上市公司的投资者，分析 师们除了提供宏观经济分析之外，更需要提供深入的行业分析和公司 分析。 行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是连接宏观经济分析和上 市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。公司的投资价值会由于 所处行业不同而有明显差异，因此行业是决定公司投资价值的重要因 素之一。
（1）公司基本分析
① 公司行业地位分析：公司行业地位决定了其盈 利能力是高于还是低于行业平均水平，决定了其 在行业内的竞争地位。衡量公司行业竞争地位的 主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。
② 公司经济区位分析：上市公司的投资价值与区 位经济的发展密切相关。通过分析区位内的自然 条件与基础条件、区位内的产业政策、区位经济 特色，可以分析公司未来发展的前景，确定上市 公司的投资价值。
结构分析法：对经济系统中各组成部分及其对比关系变动 规律的分析。
总量分析和结构分析是相互联系的。总量分析侧重于总量 指标速度的考察，侧重分析经济运行的动态过程；结构分 析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研 究，侧重分析经济现象的相对静止状态。总量分析需要结 构分析来深化和补充；结构分析服从于总量分析的目标。 为使经济正常运行，需要对经济运行进行全面把握，将总 量分析方法和结构分析方法结合起来使用。
和。行业经济活动是介于宏观经济活动和微观经济活动中的经济层面， 是中观经济分析的主要对象之一。 从证券投资的角度看，宏观经济分析是为了掌握证券投资的宏观环境， 把握证券市场的总体趋势；但宏观经济分析并不能提供具体的投资领 域和投资对象的建议。面对只能投资于国内上市公司的投资者，分析 师们除了提供宏观经济分析之外，更需要提供深入的行业分析和公司 分析。 行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是连接宏观经济分析和上 市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。公司的投资价值会由于 所处行业不同而有明显差异，因此行业是决定公司投资价值的重要因 素之一。
（1）公司基本分析
① 公司行业地位分析：公司行业地位决定了其盈 利能力是高于还是低于行业平均水平，决定了其 在行业内的竞争地位。衡量公司行业竞争地位的 主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。
② 公司经济区位分析：上市公司的投资价值与区 位经济的发展密切相关。通过分析区位内的自然 条件与基础条件、区位内的产业政策、区位经济 特色，可以分析公司未来发展的前景，确定上市 公司的投资价值。
证券分析的基本思路课件
盈利能力分析
行业选择战略分析。 公司竞争战略分析。
2024/8/7
6
公司财务分析
财务分析即财务报表分析，主要包括：财务 现状分析与财务预测分析。
财务报表主要有：资产负债表、损益表、现 金流量表。资料主要来自于发行公司的招股说 明书、上市报告书、定期公布的财务报表和证 券交易所公布的资料。
2024/8/7
2024/8/7
11
2. 1收益力（1）
收益力即获利能力，是公司发展的必要条件， 也是决定投资者获利多少的主要因素。
获利能力可 从股东获利、 公司获利两方 面分析。
2024/8/7
12
2. 1收益力（2）
股东获利能力指标 每股收益=（税后利润-优先股股利）/发行 在外的普通股股数
市盈率=每股市价/每股收益
7
公司财务分析
1.三张表 2.五力分析 3.指标体系 4.雷达图
2024/8/7
8
1. 三张表
资产负债表 —— 通过资产、负债和资本存 量状况，分析企业的财务状况和偿债能力。
损益表 —— 通过公司获利状况、每股盈余 等分析其经济效益与经营业绩。
现金流量表——通过公司现金流出、流入信 息，分析企业获取现金及现金等价物的能力。
股东权益增长率=（本期股东权益-基期股东 权益）/基期股东权益
每股净值增长率=（本期每股净值-基期每股 净值）/基期每股净值
2024/8/7
20
2. 4成长力（2）
固定资产增长率=（本期固定资产-基期固定 资产）/基期固定资产
销售收入增长率=（本期销售收入-基期销售 收入）/基期销售收入
税后利润增长率=（本期税后利润-基期税后 利润）/基期税后利润
证券投资分析之行业分析报告.pptx
• ④这一时期企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也非常大， 破产率与被兼并率相当高；
• ⑤在成长期的后期，市场上生产厂商的数量在大幅度下降之后便开始稳 定下来。
成熟期的特征
• ①厂商与产品之间的竞争手段逐渐从价格手段转向 各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强售 后维修服务等；
• ②行业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水 平，而风险却因市场比例比较稳定、新企业难以打 人成熟期市场而较低。
• ②促进资源向技术开发领域投入的政策，主要包括技术引进 政策、促进技术开发政策和基础技术研究的资助与组织政策 。
• 4、产业布局政策
• 产业布局是产业存在和发展的空间形式。产业布局政策的目 标就是实现产业布局的合理化。
• 产业布局一般遵循以下原则：
• ①经济性原则，即保证那些投资效率高、经济效益好、发展 速度快的地区优先发展。
• 1、产业结构政策 • 产业结构政策是选择行业发展重点的优先顺序的政策措施，
其目标是促使行业之间的关系更协调、社会资源配置更合理 ，使产业结构高级化。 • 产业结构政策主要包括：产业结构长期构想、对战略产业的 保护和支持、对衰退产业的调整和援助。
• 2、产业组织政策
• 产业组织政策是调整市场结构和规范市场行为的政策，“以 反垄断、促竞争、规范大型企业集团、扶持中小企业发展” 为主要核心，其目的在于实现同一产业内企业组织形态和企 业间关系的合理化。
• 摩尔定律――（信息产业流行定律）微处理器的速度会每18个 月翻一番，同等价位的微处理器的计算速度会越来越快，同 等速度的微处理器会越来越便宜。
• 吉尔德定律――（信息产业流行定律）未来25年，主干网的带 宽将每6个月增加一倍。
• 2、技术进步对行业的影响：往往催生了一个新的 行业，同时迫使一个旧的行业加速进入衰退期。
• ⑤在成长期的后期，市场上生产厂商的数量在大幅度下降之后便开始稳 定下来。
成熟期的特征
• ①厂商与产品之间的竞争手段逐渐从价格手段转向 各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强售 后维修服务等；
• ②行业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水 平，而风险却因市场比例比较稳定、新企业难以打 人成熟期市场而较低。
• ②促进资源向技术开发领域投入的政策，主要包括技术引进 政策、促进技术开发政策和基础技术研究的资助与组织政策 。
• 4、产业布局政策
• 产业布局是产业存在和发展的空间形式。产业布局政策的目 标就是实现产业布局的合理化。
• 产业布局一般遵循以下原则：
• ①经济性原则，即保证那些投资效率高、经济效益好、发展 速度快的地区优先发展。
• 1、产业结构政策 • 产业结构政策是选择行业发展重点的优先顺序的政策措施，
其目标是促使行业之间的关系更协调、社会资源配置更合理 ，使产业结构高级化。 • 产业结构政策主要包括：产业结构长期构想、对战略产业的 保护和支持、对衰退产业的调整和援助。
• 2、产业组织政策
• 产业组织政策是调整市场结构和规范市场行为的政策，“以 反垄断、促竞争、规范大型企业集团、扶持中小企业发展” 为主要核心，其目的在于实现同一产业内企业组织形态和企 业间关系的合理化。
• 摩尔定律――（信息产业流行定律）微处理器的速度会每18个 月翻一番，同等价位的微处理器的计算速度会越来越快，同 等速度的微处理器会越来越便宜。
• 吉尔德定律――（信息产业流行定律）未来25年，主干网的带 宽将每6个月增加一倍。
• 2、技术进步对行业的影响：往往催生了一个新的 行业，同时迫使一个旧的行业加速进入衰退期。
行业研究方法概述PPT(共 69张)
销售和利润独立于经济周期而超长增 长。主要依靠技术进步、新产品推出 及更优质的服务，从而使其经常呈现 出增长形态。新技术、新产品是增长周期关系示意图
增 长 率
时间
举例
2.1外部因素-技术因素
技术进步对行业的影响： 1、理论科学向实用技术转
化过程大幅缩短； 2、催生新行业，迫使旧行业 加速进入衰退期； 3、新、旧行业并存是目前全 球行业发展的特点；
投资者做投资前决策；
逻辑性：条理与逻辑清晰是行业研究的灵魂；
四、
常用研
研究方法
种类
优点
缺点
历史资料研究法 省时、省力、省钱
仅拘泥于现有资料，不
可用以研究不可/不容易接近 能主动提出问题并解决
研究对象
问题
调查研究法
可获得最新资料和信息 可主动提问并获得解释，
适合对复杂的问题进行研究 时使用；
成功与否取决于研究者 /访问者的技巧和经验；
•
8、不要活在别人眼中，更不要活在别人嘴中。世界不会因为你的抱怨不满而为你改变，你能做到的只有改变你自己！
•
9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天赐，不都是一路披荆斩棘才换来的。
•
10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你会觉得解脱。但舌头总会不由自主地往那个空空的牙洞里舔，一天数次。不痛了不代表你能完全无视，留下的那个空缺永远都在，偶尔甚至会异常挂念。适应是需要时间的，但牙总是要拔，因为太痛，所以终归还是要放手，随它去。
外部因素市场结构市场需求的价格弹性竞争者的产品和价格国家政策法规其他外部环境因素5653获利能力定价因素5754获利能力国际市场及竞争5854获利能力国际市场及竞争596行业内重点上市公司分析60七工具常用分析模型61pest模型62波特五力分析模型63波士顿模型64八思考债权投资指导意义65信贷风险构成银行信贷风险客户违约市场风险信用风险操作风险主观违约客观变化其他风险行业风险66行业风险构成宏观经济政策风险产业政策风险替代行业风险下游行业风险上游行业风险资源风险其他风险行业生命周期风险行业市场结构风险行业竞争水平风险行业财务运行风险行业成本管理风险行业供销风险其他风险行业风险外部风险内部风险提问
增 长 率
时间
举例
2.1外部因素-技术因素
技术进步对行业的影响： 1、理论科学向实用技术转
化过程大幅缩短； 2、催生新行业，迫使旧行业 加速进入衰退期； 3、新、旧行业并存是目前全 球行业发展的特点；
投资者做投资前决策；
逻辑性：条理与逻辑清晰是行业研究的灵魂；
四、
常用研
研究方法
种类
优点
缺点
历史资料研究法 省时、省力、省钱
仅拘泥于现有资料，不
可用以研究不可/不容易接近 能主动提出问题并解决
研究对象
问题
调查研究法
可获得最新资料和信息 可主动提问并获得解释，
适合对复杂的问题进行研究 时使用；
成功与否取决于研究者 /访问者的技巧和经验；
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8、不要活在别人眼中，更不要活在别人嘴中。世界不会因为你的抱怨不满而为你改变，你能做到的只有改变你自己！
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9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天赐，不都是一路披荆斩棘才换来的。
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10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你会觉得解脱。但舌头总会不由自主地往那个空空的牙洞里舔，一天数次。不痛了不代表你能完全无视，留下的那个空缺永远都在，偶尔甚至会异常挂念。适应是需要时间的，但牙总是要拔，因为太痛，所以终归还是要放手，随它去。
外部因素市场结构市场需求的价格弹性竞争者的产品和价格国家政策法规其他外部环境因素5653获利能力定价因素5754获利能力国际市场及竞争5854获利能力国际市场及竞争596行业内重点上市公司分析60七工具常用分析模型61pest模型62波特五力分析模型63波士顿模型64八思考债权投资指导意义65信贷风险构成银行信贷风险客户违约市场风险信用风险操作风险主观违约客观变化其他风险行业风险66行业风险构成宏观经济政策风险产业政策风险替代行业风险下游行业风险上游行业风险资源风险其他风险行业生命周期风险行业市场结构风险行业竞争水平风险行业财务运行风险行业成本管理风险行业供销风险其他风险行业风险外部风险内部风险提问