投资哲学——赵丹阳“致投资者的一封信”
赵丹阳的启示
龙源期刊网 赵丹阳的启示作者：郭成林来源：《商业文化》2009年第04期老赵又一次胜利了。
最近，中国当之无愧的“私募教父”赵丹阳又给亿万股民上了一节生动的价值投资课。
2008年，从他在内地A股市场冲破3000点之后的撤离算起，已快一年。
现在盘点他的成果，依然让我们大感唏嘘。
2008年全年，老赵的价值投资硕果累累，眼下他将坐收957.9万元的物美商业分红；而重仓的物美商业熊市跌幅不超过8%，表现绝对可圈可点。
2008年后期，赵丹阳在内地一片嘲笑声中离开A股市场而转投香港市场。
他一眼看中了价廉质优的物美商业。
一年后的今天，物美商业发布了年度业绩,显示去年该公司表现不俗,净利润增长了63%为4.9亿元,而基于良好的业绩表现,赵丹阳也将获得总计957.9万元的分红。
业绩报告显示，物美商业去年实现总收入97.49亿元，较2007年同期上升24%，净利润4.9亿元，同比增长37.2%。
公司综合毛利为17.6亿元，上升37.2%。
另外，尽管去年食品价格呈明显下降趋势，但去年物美商业的同店销售仍然增长了8.1%。
2008年以来，赵丹阳数次对物美商业加仓，目前赵丹阳共持有物美商业6386.05万股，占该公司全部已发行股本的12.09%，为物美商业的第一大流通股股东。
赵丹阳旗下管理基金“赤子之心”在去年4月30日前购入约2462万股物美商业；在此之后，“赤子之心”又多次在二级市场增持该公司股份。
截至去年9月30日，赵丹阳所持股份比例增加至11.04%。
另外，在今年3月2日，赵丹阳再次“出击”，以个人名义购入636.45万股物美股份，并以总计12.09%的持股比例位居物美流通股股东第一位。
虽然此前有媒体报道称，在物美商业的投资上，赵丹阳可能面临数千万的账面浮亏,自赵丹阳去年4月份买入物美商业以来，港股市场并不景气，恒生指数至今累计跌幅超过40%，物美商业的表现却可圈可点，其跌幅不超过8%。
内地媒体一年前的冷嘲热讽，一年后的全体哑然。
私募教父赵丹阳：投资和人生很近离市场很远
私募教父赵丹阳:投资和人生很近离市场很远他已经离开了江湖,但江湖依然留有他的传说。
2010年,赵丹阳在内地的投资业务平台深圳赤子之心投资公司被正式注销。
在没有开展业务2年后,赵丹阳“告别”了A股市场。
此次离去,他没有接受媒体采访。
对于股民而言,赵丹阳和其他明星投资经理一样,头顶上有着神秘光环。
他在2004年初市场一片哀鸿之际投身A股市场预言牛市来临;以及2008年初,市场掉头前夜果断清盘旗下所有信托,成为他“独具慧眼”的象征。
而其2007年间业绩平平和遭遇的市场奚落则已无人记得。
不过,在他的朋友看来,赵丹阳最大的特点是“特立独行”。
这个身体壮实、穿着随便、戴着金丝眼镜、喜欢思考问题的中年男人很少接受采访,也甚少出席行业内的商业活动,甚至很少和市场其他机构有过一致观点。
无论是上证综指3500点处卖光股票,还是在雷曼危机之后宣告投资机会来临,赵丹阳做起和市场共识不同的决定来完全没有障碍。
来自实业的阳光私募在私募基金经理中,赵丹阳的经历十分奇特。
上个世纪90年代,赵丹阳毕业于厦门大学自动化系,获系统工程学士学位。
1994年赴南非从事贸易和实业,2年后回国,继续从事实业的投资和管理工作。
较长的实业投资经验,成就了赵丹阳日后投资理念的一个清晰特点用实业投资家的眼光审视证券投资。
上世纪90年代中后期,赵丹阳退出实业,进入港股市场,开始证券投资生涯。
据说,其时他在香港的一个“据点”就是君安(香港)公司。
这成为后来有人传说的,赵曾加入君安的由来。
而实际上,有人士证实,赵当时更多的是以客户的身份在君安打理自己和朋友的资产。
2002年,赵丹阳正式介入资产管理业,开始其投资神话。
他先是出任赤子之心(英文名pure heart)中国成长投资基金(香港)基金经理,后在深圳创立赤子之心资产管理公司。
2004年赵丹阳的深圳赤子之心资产管理公司和深国投成立“赤子之心(中国)集合资金信托”,开创了中国阳光私募信托的先河。
即便今天来看,这种由信托公司担当投资管理人,而私募资产管理公司担当投资顾问的阳光私募模式仍然具有很强的创新意义和智慧。
致投资朋友的一封信
致投资朋友的一封信1尊敬的投资者：首先感谢您慷慨的赐予您宝贵的时间来关注我们为您精心准备的这封信，并且和您一样，我们信奉“时间就是金钱”，并将其作为我们的从业信条，因此我们将在这封简短的信中尽最大努力将宝贵的信息传达给我们的投资者朋友们。
我们应该十分了解目前中国的宏观形势不容乐观，出口、内需与投资这三驾马车依然运转的不是十分良好，而且目前中国仍然处于高通货膨胀时期，我们手中100元能够购买的东西比以前少得多，目前中国采用继续放宽货币政策，投资拉动经济，增加资本流动性的方式，如降低利率，降低准备金率，新建基建等刺激经济的措施，期望稳定就业，保证GDP百分之八的增长，这将使得我们手中的资本更加萎缩，本就已经购买力乏力的100元从现在开始能买到的东西比以往任何时候都要少，而且是越来越少，严重的威胁我们资本的安全，如何解决人民币对内贬值是我们的共同话题。
人人都知道储蓄已然是最不明智的，等于放弃保护我们的资本，国债虽然利率比储蓄略高，却依然无法对抗通胀，而且数量有限，近期的国债利率也正在下调，证券市场长期低迷，目前大盘连续走低，接近20xx点，股市已经永垂不朽了，银行理财产品年化收益率偏低，且部分具有风险性，房地产却又受国家调控打压，变现困难，到我们儿孙时代，每个人手上都有几套房的同时，房价又会怎样呢？在这样一个能够抵御通胀的金融衍生品匮乏之际，我们向尊敬的投资者带来贵金属交易所的投资产品现货黄金的主要特点之一就是24小时做市商交易机制，弥补了国内做市商交易机制的空白，不再受流动性困扰，投资者可以24小时任何时间交易，同时也打压了庄家和暗箱操作，主要特点之二就是保证金交易，百分之八的保证金交易意味着投资者可以以小搏大，可以以较小的'成本获得较大的收益，只有如此才能对抗通胀，而且风险比国际市场小的多，主要特点之三就是可以买涨买跌，弥补了国内股市机制的漏洞，这意味着市场价格走跌，投资者一样可以从中获利，从而不会出现成千上万的投资者被套的现象。
赵丹阳致投资人一封信优秀范文
赵丹阳致投资人一封信优秀范文写信不仅能培养一个人语言的连贯性,而且还可以培养其良好的思维逻辑能力。
那么，赵丹阳致投资人一封信要怎么写呢?下面店铺整理了赵丹阳致投资人一封信范文，供您参考!赵丹阳致投资人一封信范文一亲爱的投资者：您好!2008年中国发生了太多的事情，终于过去了，2009年将会是充满希望的一年。
在此，赤子之心向全体投资者祝福：新年快乐!身体健康!万事如意!08年赤子之心香港基金投资回报率为-18.84%，同期恒生指数下跌48.3%，国企指数下跌51%。
从绝对回报看，我们深表歉意。
回到股市，上证综指从07年最高位6124点下跌到最低位1664点，下跌了72.83%，国企指数从07年最高位20609点下跌到最低位4792点，下跌了76.75%。
从历史上看，主流市场在一年多的时间里产生如此巨大的跌幅实属罕见。
就今天的市场而言，股市泡沫已基本洗净，股市未来走势将取决于对未来经济的预期。
1980年美联储前任主席Volcker将利率提升至20%时，全球的恶性通胀终于被塞回了魔瓶，全球经济进入了为期二十多年的低通胀高成长时期，尤其是进入九十年代后，互联网极大地提升了全球人类社会劳动生产效率，让全世界更多的人分享了全球经济的增长。
美国、欧洲、日本、中国、俄罗斯、印度不再是割裂的经济体，彼此之间互相影响，全球经济进入一体化年代。
2000年美国的经济进入顶峰，互联网的泡沫破裂使美国进入衰退期。
格林斯潘为了挽救美国经济，01年9.11后又再次大幅降息，使03年美国利率降至45年最低点，在1%的位置停留了有一年半，造成了美国的房地产泡沫，埋下了次债风波的种子。
美国今天的实质问题是，过去20年大量的制造业和服务业转移至中国、印度，互联网和通讯泡沫过后，美国的创新又未跟上来，暂时没有形成大的新兴产业，而房地产和金融只能在低利率下暂时繁荣，不能作为主导产业长久支撑整个国家。
今天，美国政府和家庭的资产负债表上都是负债过多，需要”去杠杆化”削减负债率，更重要的是，产业的空洞化造成了企业和家庭的经常性损益受到破坏。
基金经理至投资者的一封信
基金经理至投资者的一封信
《基金经理至投资者的一封信》
亲爱的投资者们：
首先，我想借此机会向您致以诚挚的问候。
作为您的基金经理，我深知您对我们基金的信任和期望，我感到责任重大，也倍感荣幸。
在这波市场波动起伏不定的时期，我理解您可能会感到焦虑和不安。
但是请相信我，我们的团队将会尽最大努力，为您保持高效、透明和勤勉的投资管理。
作为投资者，您的利益永远是我们工作的中心。
我们将会坚持遵循投资原则，以稳健的投资策略为您创造长期增长和收益。
我们会时刻关注市场动态，不断研究分析潜在的投资机会，以确保您的资产得到最优化的配置和保值增值。
同时，我们也将积极与您沟通，及时向您提供市场分析、投资动态以及基金情况的报告。
我们鼓励您保持对投资的关注和了解，共同践行理性投资的理念。
最后，我要再次感谢您对我们的信任和支持。
我们会竭尽全力，为您的利益服务，为您的投资保驾护航。
衷心祝愿您在未来的投资道路上获得满意的回报。
谨启
基金经理 XXX 敬上。
赵丹阳不玩了
赵丹阳不玩了●赵迪赤子之心总经理赵丹阳价值投资的关键不仅仅在于寻找便宜货,而且还要判断它们是否有翻身的一天。
———麦克·喜伟[美国]听到赵丹阳清盘赤子之心旗下所有信托型私募基金的消息,心中有些沉重和感伤。
这是一个执著、自信、倔强、顽强的职业投资人。
他的身上几乎集中了成功投资者必须具备的全部优点。
但也正缘于此,2007年注定不属于赵丹阳。
当遍地股神的时候,真正的智者只能被大众所抛弃。
也许对赵丹阳来说,离开是一种最好的选择。
毕竟,他太累了。
如果说赵丹阳是中国私募基金的一面旗帜,恐怕一点不为过。
这位出身君安系的投资剑客是中国最早借道信托公司发行产品的私募基金经理人。
从厦门大学毕业后,赵丹阳在1994年出国从事实业投资与贸易,并于1996年进入证券业,从事资产管理。
也许正是在国外的这段工作经历,让他能够用一种实业投资家的眼光审视证券投资。
2003年,赵丹阳将公司命名为“赤子之心”,并首度出击香港市场。
当时的赵丹阳,曾经豪情满怀的写道———我们诞生在中国,也将和中国的企业一起慢慢地走向世界,我们投资于这样的企业,所以中国强,则赤子强,中国富,则赤子富,我们的命运就这样和国家的命运联系在一起了。
从海外看中国,中国资本市场的开放是未来十年改变中国乃至亚洲-太平洋平衡最重大的事件,我们有幸成为其中的当事人,为之兴奋击节———此举引来我们的使命:赤子之心,做多中国,自香港始。
有人曾对赵丹阳说,在商言商,用这种名字政治性太强,没必要。
但赵丹阳不这样认为,他说商业无国界,商人却是有国度的。
正是抱着这样的一种信念,赵丹阳和他的赤子之心先后推出了投资于海外上市中国概念股的“赤子之心中国成长投资基金”和投资于国内A 股市场的“深国投·赤子之心(中国)集合资金信托”、“深国投·赤子之心投资哲学集合资金信托”等多个基金产品。
2003年至2005年间,A 股市场漫漫熊途,但赵丹阳领衔的赤子之心系列产品取得了不俗的回报,深受业界好评。
由赵丹阳清盘想到的
下使私募基金 变相合法化 。信 托公司开 间 ，要 找 到 能 和 时 间做 朋 友 的 企 业 ，同 仓十 涨 。或阴雨三月 ，天 日不开 ，或艳 白
辟 了新 业 务 ，也给 一 些 私 募 英 雄 创 造 了 时要 找 到 愿 意 和 时 间做 朋 友 的 资 金 。 两 阳 高照 ，晴 空万 里 ，要想 做 到 心如 止
的压 力 ，也 是 我 们 的 机 会 我 们 必 须 与
对比海外 的对 冲基 金平均寿命 三年 ，基 就是我们所知道 的伟大 的巴菲特 。
本相 当。
赵 丹阳强调 的是价值 投资 ，这和赵 时 俱 进 。 丹 阳 在 香 港 和 内 地 的 起 家 有 关 ， 因 为 赵 丹 阳 留 下 了 一 个 背 影 ，我 们 期 待
赵丹 阳在 致投资者 的一封信 中说 ：
０２ ０４ “ 在投资界 ， 活下来 永远 是第一位 不 论是２ ０ 年 的香港 ，还 是２ ０ 年 的Ａ 他 的转身 。
的 。 这 说 到 了 根 上 。但 如 何 活 下 来 ，
股 都 有许 多很好 同 时又 很便 宜 的公
面 向公众 的机 会 。从这个意义 上说 赵 者都不容 易 ，而后者 更难 。前者考验 眼 水 ，波 澜 不惊 ，实 在 不是 一 件容 易 的
丹 阳 对私 募 基 金 行 业 贡 献 巨 大 。
光和洞 察力 ，后者则要超越 人性 。因为 事 。长期看 对 、做 对 ，是不可 能完成 的
三年 太短 ，要把这件 事情 当成一件
他没有说 ，但他 用实际行 动在做 ，结果 司 。 回 过 头 来 看 ，赤 子 之 心 在 香港 的 成 长期 的事情来做 。
清 盘 了。 功 ，得 益 于 选 时 。在 Ａ 的成 功 ，得 益 股 要 学 会 享 受 压 力 ，如 果 在 这 方 面 无 法 突 破 ，未 来 的成 就 有 限 。
赵丹阳：08年最雷私募明星
赵丹阳：０８年最雷私募明星作者：来源：《投资与理财》2009年第04期出身：曾就职于贸易公司、证券公司经历：12年证券市场投资经验业绩：2008年H股投资亏损18.84％风格：果断2008年，在私募界内，谁最雷人?如果说赵丹阳称第二，则没有人敢称第一。
谈及赵丹阳在2008年“雷倒”市场的事情，主要有两件。
第一件雷人之事，发生在2008年1月2日。
当时，就在大家还在讨论要不要卖掉股票过年时，赵丹阳宣布对深圳市赤子之心资产管理有限公司旗下5个产品进行清盘。
当时他表示“H股和A股都已越过我们所理解的范围，我们在H股10000点、A股3500点实现了我们的收益。
”他以这种近乎极端的方式离开A股市场，引起了市场的极大争议。
有人说他不肯承认错误，不肯跟随市场，也有人对他的做法表示赞同。
不过事实证明，赵丹阳提前彻底远离A股市场的决定，是正确明智的。
第二件雷人之事，就是赵丹阳在2008年6月29日，以211万美元竞拍到参加股神巴菲特慈善午餐的机会，成交价为历来最高。
这则消息一经传出，立即让其再次成为市场关注的焦点。
不过到目前为止，他与巴菲特共进午餐的时间尚未确定。
赵丹阳毕业于厦门大学，获系统工程学士学位。
1994年，他出国从事实业投资与贸易。
1996年，进入证券业后长期从事资产管理。
2002年，加盟国泰君安(香港)公司，并担任赤子之心中国成长投资基金(香港)基金经理。
赵丹阳现任深圳市赤子之心资产管理有限公司总经理，赤子之心(中国)成长投资基金(香港)总经理，赤子之心“深国投·赤子之心信托(工行托管)”、“深国投·赤子之心信托(招行托管)”、“平安一期”投资总监。
2008年，赤子之心香港基金投资回报率为-18.84％，同期恒生指数下跌48.3％，国企指数下跌51％，收益率远远跑赢了两大指数。
牛市中保持冷静头脑的赵丹阳，现在转而向投资人传递其对2009年市场的乐观情绪。
他认为，上证综指从2007年的最高位6124点下跌到最低位1664点，下跌了72.83％，国企指数从2007年的最高位20609点下跌到最低位4792点，下跌了76.75％。
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赵丹阳“致投资者的一封信”
作者：赵丹阳
整理：价值投资金镝
作为国内第一只私募阳光基金的开拓者、赤子之心资产管理公司总经理赵丹阳2008年1月2日宣布，将对旗下五只信托基金全部清盘，这是国内首次有机构选择主动清盘。
在信中，赵丹阳就旗下信托基金远远跑输指数表示致歉，以下为刊登在赤子之心网站上《致投资者的一封信》原文：。
亲爱的投资者：
您好！
2007滴滴答答地从身边滑过，时光飞逝。
对赤子之心的投资者而言，今年是艰苦的一年。
同任何相关指数相比，我们都远远落后。
在此，我们深表歉意。
赤子之心香港今年加权收益率约为13%，同比恒生指数上升38.06%，国企指数上升54.32%；赤子之心香港过去五年累计升幅约为541%；
深国投•赤子之心(中国)集合资金信托全年加权收益率约为48%，同比上证指数上升96.7%；过去四年累计升幅约371%；
深国投•赤子之心投资哲学集合资金信托全年加权收益率为47.37%；
深国投•赤子之心(中国)2期集合资金信托累计加权收益率约为22.12%；
平安•PUREHEART中国成长一期集合资金信托累计加权收益率为49.25%；
平安•PUREHEART中国成长二期集合资金信托累计加权收益率为24.54%。
为什么会出现这样的情况？
时间拉回2002年，那时香港仍未走出97金融风暴的阴影，房地产和股市非常低迷。
当时恒生指数在10000点左右，H股指数在2000点左右，我们在香港成立赤子之心中国成长基金。
2003年初，基于中国的基本面，我们认为H 股未来若干年有望挑战10000点(见相关媒体报道)，所有人都认为是笑谈。
2004年初，大陆A股市场已经下跌了近三年，系统性风险已经释放，我们和深国投合作成立赤子之心中国一期。
2005年5月25日，A股1060点，同样基于中国强劲的基本面，我们认为A股未来三到五年会达到3000到5000点(见相关媒体报道)。
2006年底，在致投资者信中，我们谈到“充沛的流动性一次次把市场推向更高的位置。
2007年我们最重要的事情依然是风险控制，在适当的时机有些估值偏高的股票，我们会考虑套现。
”至今日，H股和A股都已越过我们所理解的范围，我们在H股10000点，A股3500点实现了我们的收益。
回头看，我们过早地出局。
指数的顶和底永远是个谜。
今天，就我们的投资能力，已找不到既符合我们投资标准又有足够安全边际的投资标的。
未来一段时间，市场的强劲也许会持续很久，经过慎重考虑，并和两个信托公司沟通后，赤子之心作为顾问的所有信托将尽快清盘。
将投资款返还给投资者，便于投资者自由把握未来投资机会。
回顾赤子之心过去五年的业绩，我们没有一个投资者亏损。
赤子之心香港是一个对冲基金，我们的投资参照不是指数。
我们的目标很简单，长期实现HIGH AND HIGH。
打个不贴切的比喻，就是希望每一年年底要比上一年有正的回报。
长期看，对投资而言，这是极具挑战性的任务。
在回避风险的前提下，取得一定的正向回报，至于回报的多少，我们只能怀着感恩的心态，由上帝决定。
在2003年成立香港基金时，我们的小册子第一部分这样写着：
投资的哲学――生存的艺术
基金的优势首先不体现在一段时间、某只股票赚钱的多少，而是体现在持续控制风险的能力上。
风险的量化程度是衡量基金经理专业化程度的标志。
在投资界，“活下来”永远是第一位的。
但是对专业投资而言，单方面讨论风险测度是没有意义的。
投资的核心是确定风险和收益的对称性。
任何风险资产都是可以投资的，只要有足够的收益补偿。
投资研究的核心目的是寻找风险—收益之间的对称关系。
围绕着这一对称关系，可引伸到投资的所有领域：股票的风险及定价，保险资产的风险及补偿，抵押债券的定价，期货、期权等衍生工具的定价等。
专业投资的主要目的之一就是寻找这种风险—收益关系的偏差，当市场因为各种原因使我们的研究标的出现风险—收益的非对称定价关系时，便是我们获取超过市场平均利润的机会。
最普遍的例子，寻找低于市场平均市盈率以下的股票――根据平均市盈率水平来保护交易头寸，就是运用这则原理最简单的作法。
但是作为基金、作为专业投资者，我们需要从更大的范围考虑：
1、目前该市场的整体平均市盈率水平合理吗？
2、该公司股票的市盈率水平合理吗？
3、市盈率指标足以反映公司的内在风险吗？
4、是否有更好的风险-收益的测度手段？
我们将永远坚守我们的生存哲学。
2007年之后，赤子之心将更理解：什么样的公司值得长期拥有，什么样的公司只能阶段性持有；自我的恐惧和贪婪，宏观经济和通货膨胀。
我们需用一生的时间去完善自我的投资理论体系。
赤子之心，坦诚伴您。
赤子之心总经理赵丹阳
2007年岁末。