当前经济形势与宏观经济政策走向
宏观经济形势和政策走向
宏观经济形势和政策走向1. 宏观经济形势宏观经济形势是指一国经济的总体情况，包括经济增长、通货膨胀、就业率等主要经济指标。
在过去几年，全球宏观经济形势总体稳定，但也存在一些挑战。
1.1 经济增长经济增长是衡量一个国家经济发展的重要指标。
在全球范围内，许多国家的经济增长逐渐回升。
然而，由于贸易摩擦和地缘政治风险的增加，全球经济增长面临一定的不确定性。
1.2 通货膨胀通货膨胀是指商品和服务的价格总体上持续上涨的现象。
在过去几年，全球通货膨胀总体较为温和。
尽管如此，一些国家仍然面临通货膨胀上升的压力。
1.3 就业率就业率是衡量一个国家就业状况的重要指标。
在过去几年，全球就业率总体上有所改善，但仍然存在结构性失业问题。
随着技术进步和全球化的加速，一些传统产业的就业岗位可能会减少，而高技术和新兴产业的就业岗位可能会增加。
2. 政策走向为了适应宏观经济形势的变化，各国都采取了一系列的经济政策措施。
2.1 货币政策货币政策是指中央银行对货币供应量和利率进行调控以影响经济活动的政策。
近年来，许多国家采取了宽松的货币政策以刺激经济增长。
但随着全球经济回暖，一些国家开始逐渐收紧货币政策以防止通货膨胀。
2.2 财政政策财政政策是指政府通过调整财政预算、税收政策和开支政策等手段来影响经济活动的政策。
在过去几年，很多国家采取了积极的财政政策以促进经济增长和就业。
然而，由于财政压力增加，一些国家可能会逐渐收紧财政政策。
2.3 结构性改革结构性改革是指通过调整经济结构和改革制度来提高经济竞争力和可持续发展能力的政策。
随着全球化和技术进步的推进，许多国家开始进行结构性改革以推动经济转型和升级。
3. 政策风险和挑战尽管全球宏观经济形势相对稳定，但仍存在一些政策风险和挑战。
3.1 贸易摩擦贸易摩擦是指由于国际贸易政策的变化而导致的贸易壁垒和贸易争端。
近年来，全球贸易摩擦有所增加，不同国家之间的贸易保护主义情绪上升。
这可能会对全球贸易体系和经济增长产生负面影响。
形式与政策当前我国经济形势
形式与政策当前我国经济形势关键词经济增长通货膨胀宏观经济一、对当前经济形势的基本认识今年以来，随着全球经济环境的深刻变化，外需拉动经济增长的因素减弱，以及我国经济周期性回调、潜在矛盾显性化和接连发生特大自然灾害，从内外两个方面增加了我国经济走势的不确定因素。
如何判断和把握当前宏观经济形势和未来走势，对于制定宏观经济政策有十分重要的意义。
(一)我国宏观经济基本面没有发生根本性变化今年上半年，我国宏观经济的基本面没有因为全球经济减速和国内严重自然灾害而发生根本性变化，总体上向着宏观调控的预期方向发展。
一是偏快的经济增速稳步回落，经济保持平稳较快发展态势。
上半年国内生产总值增长10.4％，同比回落1.8个百分点，但仍然高于过去30年年平均增速0.6个百分点。
二是农业保持平稳发展，粮油肉等重要商品供给改善。
夏粮实现建国以来首次连续5年增产，总产量超过2400亿斤，为抑制物价过快上涨创造了条件。
三是投资、消费增长更趋均衡，经济发展协调性增强。
投资增速趋缓，城镇固定资产投资和社会消费品零售总额增幅的差距同比缩小5.9个百分点。
四是产业结构调整取得积极进展，高耗能行业过快增长势头得到有效遏制。
六大高耗能行业增长14.5％，回落5.6个百分点；高新技术制造业增加值增长17.6％，加快0.5个百分点；单位国内生产总值能耗和污染物排放总量继续下降。
五是城镇就业稳定增长，城乡居民收入保持较高增幅。
上半年城镇新增就业人数640万人，完成全年目标的64％；扣除价格因素，城镇和农村居民收入实际增长6.3％和10.3％。
六是财政收入和企业利润继续较快增长，全国财政收入同比增长超过30％，1～5月规模以上工业企业利润增长20.9％，扣除石油加工、电力2个行业的其他37个行业利润增长38.4％。
(二)我国经济正在进入新一轮“调整期”由于国际环境的深刻变化和我国经济周期性回调，经济增长与通货膨胀的均衡关系正在发生变化，即在总体上，经济增长率表现为从高到低的曲线，而物价总水平表现为从低到高的曲线。
当前经济形势与宏观经济政策走向
速上升。中国面对的不仅仅是猪 肉或其他农产品价格 的预期 ，许 多银行提前放贷 ，夸大信贷紧张程度 ，营
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中国的通货膨胀率应该最终维持在３ ％左右。 ２治理通胀离不开货币紧缩
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中国宏观经济政策前瞻 ：坚决遏制通胀
国务院最近召开 的经济工作会议提 出，要将保持 货 币现象”。话虽然不能说得极端 ，但宽松的货币供
经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作 为宏观调控 应环境毕竟是出现需求拉动型通货膨胀的必要条件。
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防止经济过度下滑可 以做些预案 ，但还没有到需
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当前经济形势分析与宏观经济走向
浅谈当前经济形势与货币政策走向今年中央经济工作会议提出了今年总经济政策今天，我讲四个内容：第一，对当前经济怎么看；第二，下一步中国经济走势；第三，当前需要关注的几个问题；第四，中国宏观政策走向。
当前经济形势分析中国经济从2007年以来走了一个倒S形，改革开放以来，无论是短周期、长周期中国经济从来没有这样在短短的四年时间里如此波动。
第一个特点，经济从高位向下走，也就是经济趋缓。
但在世界上来看，我国经济即使向下走也处于世界高位。
2011年我国经济增长可能在9.3%—9.4%之间，在世界上还是第一位的。
第二个特点，中国当前经济增长的特征仍然是投资带动。
虽然“十二五”规划提出要由过去靠出口带动、投资带动转向依靠消费、投资、出口协调拉动，但到了今天我们仍然是投资打头的经济，需求结构还没有调整过来。
这是一个总体判断。
我们从经济的需求结构、供给结构，再从影响供求的主要因素来看当前的宏观经济情况。
第一，从需求结构看。
当前中国的三大需求里，首先是投资在高位平稳增长，只是最近出现回落。
到2011年11月份，中国的投资增长从前半年的25%下降到21.2%，1—10月份是24.9%，1—11月份是24.5%。
投资增长在下降过程中有几个特点。
第一，制造业增长最快，其次是第一产业，最后是第三产业。
第二，在地区增长里西部增长最快，其次是中部，东部地区最慢。
第三，当前房地产投资出现了明显回落。
再看消费。
中国的消费现在出现平稳趋缓。
2010年2月份达到最高22.1%，2011年的春节是19.9%，2011年底是17.3%，从高位缓慢下降。
当前影响中国消费的有两个大因素要考虑。
一是商品房。
目前中国商品房销售出现双降：销售面积下降、销售额下降，越是大城市下降得越快。
比如说1—11月份全国商品房销售面积增长了8.5%，增速较1—10月回落1.5%；2011年11月份销售面积、销售额负增长，连续三个月出现明显下降或者是负增长。
受房地产消费的影响，家电、家具、音像器材消费增长回落。
2024年我国宏观经济趋势及政策建议
2024年我国宏观经济趋势及政策建议一、经济增长趋势分析随着中国经济的持续增长和发展，2024年我国宏观经济将继续保持稳定增长的趋势。
我国国内消费市场扩大，城乡居民收入逐渐增加，加之科技创新的推动和产业升级，促进了经济发展。
同时，国际贸易和投资也将为我国经济增长注入新的动力，尤其是一带一路倡议的推进将为我国经济带来更多机遇。
二、就业形势分析2024年，我国就业形势将会继续保持稳定。
随着我国产业结构的不断升级和科技进步的推动，新兴产业和高技能人才的需求将不断增加，为就业市场提供更多机会。
同时，政府将继续实施就业优先政策，加大对失业人员的帮扶和培训，进一步推动就业稳定增长。
三、通货膨胀压力分析2024年，我国通货膨胀压力将继续保持在合理的水平。
随着政府对通货膨胀的监控和调控力度不断加大，以及供给侧结构性改革的深入推进，居民消费价格将保持相对稳定。
同时，我国货币政策将继续保持中性，有效控制货币供应总量，以稳定物价水平。
四、产业结构调整分析2024年，我国产业结构将继续向优质高效、高附加值的方向调整。
随着科技创新的不断推进，新兴产业将迎来更多发展机遇，而传统产业也将继续实施转型升级，加速发展智能制造、数字经济、生物科技等领域，为中国经济增长提供新的动力。
五、宏观经济政策建议1.进一步扩大内需。
政府应加大对居民消费的支持力度，提高居民收入水平，扩大消费市场规模，增加消费对经济增长的贡献。
2.推动科技创新。
政府应加大对科技创新的投入和支持力度，鼓励企业加大研发投入，推动产业创新和升级，提高产业竞争力。
3.加强对外贸易合作。
政府应继续积极推进一带一路建设，拓展对外贸易市场，加大对外贸易政策的支持力度，增加出口规模，促进经济增长。
4.深化改革开放。
政府应进一步深化改革，优化投资环境，放开市场准入，推动国有企业改革，促进民营企业发展，激发市场活力，增强经济发展的韧性和活力。
5.健全财政和货币政策。
政府应保持财政政策的稳健性和灵活性，稳健货币政策，保持流动性合理充裕，平衡好货币供应总量和经济增长的关系。
2024年我国宏观经济趋势及政策建议
2024年我国宏观经济趋势及政策建议一、宏观经济趋势分析1.1经济增长随着我国经济结构调整的不断深化和创新驱动发展的推进，2024年我国经济增长将保持稳中向好的态势。
预计经济增速将在6%左右，稳居全球经济增长主要引擎之一。
1.2产业结构随着技术进步和产业升级，我国产业结构将进一步优化。
高端制造业、新一代信息技术、生物医药、新能源等新兴产业将成为经济增长的主要动力，传统产业也将通过技术改造和升级实现转型升级。
1.3消费升级随着居民收入的不断增加和消费观念的改变，我国消费市场将呈现出更加多元化和个性化的特点，高品质、高品位消费将成为主流，新消费业态和新物种将不断涌现，拉动经济增长。
1.4对外贸易我国对外贸易将以高质量发展为主旋律，积极推进经济全球化布局，着力拓展多元化市场，提升贸易便利化水平，加强国际产能合作，构建更加均衡的国际贸易伙伴关系。
1.5中长期政策政策将更加重视稳定就业、保障民生，坚决打好三大攻坚战，坚持以供给侧结构性改革为主线，引导市场化、法治化、国际化改革，持续扩大政策红利。
二、政策建议2.1刺激内需为推动经济增长，政府应积极采取措施刺激内需，鼓励居民消费、投资和进口。
可以通过提高消费者信心，降低消费税率，加大基础设施投资等手段来拉动内需，增强经济发展后劲。
2.2促进科技创新科技创新是未来经济增长的关键。
政府应加大对科技创新的投入，加强知识产权保护，鼓励企业加大研发投入，培育和壮大科技创新企业，推动创新成果转化为现实生产力。
2.3健全产业政策应强化高端制造业、新一代信息技术、生物医药、新能源等新兴产业的扶持政策，加大对传统产业的转型升级支持力度，推动产业结构优化升级，提升产业技术水平和国际竞争力。
2.4大力推进开放推进更高水平的对外开放是经济发展的必然选择。
政府应加速推进自由贸易区建设，降低贸易壁垒，积极参与全球经济治理，促进国际合作，开拓多元化的国际市场。
2.5保障民生政府应更加注重保障民生，加大对教育、医疗、养老等领域的投入，完善社会保障制度，扩大就业机会，增加居民收入，提升居民生活品质。
当前中国宏观经济形势与经济政策分析
当前中国宏观经济形势与经济政策分析当前，中国的宏观经济形势呈现出一些积极的迹象，但仍面临一些挑战。
中国政府通过一系列经济政策来应对这些挑战，并促进可持续的经济增长。
首先，中国的经济增长率在近年来有所下降，但仍保持相对稳定。
2024年，中国的国内生产总值（GDP）增速为6.1%，创下近三十年来的最低水平。
这主要是由于国内外不确定性因素的影响，如贸易摩擦、全球经济增长放缓等。
然而，中国的经济增长仍然强劲，并继续保持为全球第二大经济体。
此外，中国的就业水平也相对稳定，稳定了社会结构，增加了实际消费，有利于经济的可持续发展。
其次，与经济增长相伴随的是贸易摩擦的压力。
中国与美国之间的贸易战已经持续了一段时间，对中国的外贸出口造成了一定的影响。
这导致了一些中国的制造业企业面临竞争压力和减少订单的问题。
为了应对这一挑战，中国政府采取了一系列措施，如减税降费、扩大进口、扩大内需等，以降低企业成本、促进产业转型升级，从而增加经济的韧性。
第三，中国的金融体系仍面临一些潜在的风险。
中国的金融系统相对封闭，国内银行业存在一些结构性的问题，包括不良贷款问题和影子银行的风险。
为了解决这些问题，中国政府推出了一系列金融措施，如放宽外资进入金融市场限制、加强金融监管等。
此外，债务问题也是一个潜在风险，特别是地方政府债务问题。
中国政府正在积极应对这些风险，加强监管和推动金融体系的开放和。
最后，中国政府的经济政策主要集中在推动结构性、扩大内需和加强创新能力上。
为了推动结构性，中国政府加大供给侧结构性力度，鼓励企业进行技术创新、提高产品质量和降低成本。
为了扩大内需，中国政府实施了一系列刺激消费的政策，如增加居民收入、提高社会保障水平等。
另外，中国政府也鼓励创新和科技发展，加大对高科技产业和科研机构的支持力度。
总之，当前中国的宏观经济形势相对稳定，但仍面临一些挑战。
中国政府通过一系列经济政策来应对这些挑战，并促进可持续的经济增长。
通过推动结构性、扩大内需和加强创新能力，中国将更好地应对外部不确定性带来的压力，并推动经济持续发展。
当前宏观经济形势分析及应对政策
当前宏观经济形势分析及应对政策一、宏观经济形势分析当前，我国宏观经济形势整体稳中向好，但也存在一些不稳定因素和挑战。
从宏观经济指标看，国内生产总值（GDP）保持了稳定增长，预计今年全年GDP增速将在6%左右，居民消费、投资和出口等主要经济指标同比均有所增长。
在货币政策方面，央行通过定向降准、利率市场化改革等措施，加大对实体经济的支持力度，有助于缓解企业融资难题，促进投资增长。
值得关注的是，当前我国面临的国际环境和国内经济体制转型双重挑战。
国际上，全球经济增长乏力，贸易保护主义抬头，影响到我国外贸出口和对外投资。
国内经济结构调整和转型升级面临一定的阻力，制约了经济的可持续发展。
金融风险、企业债务风险和房地产泡沫等问题也仍然存在，对宏观经济形势造成一定的不确定性。
二、应对政策建议针对当前的宏观经济形势，有必要加大宏观调控力度，采取有效措施稳定经济增长，应对各种风险挑战。
在货币政策上，可以进一步降低存款准备金率，加大对实体经济的资金支持，降低企业融资成本，促进投资和消费的增长。
在财政政策上，可加大基础设施建设和公共服务投入，增强经济的内生增长动力。
还应着力推动经济结构调整，挖掘内需潜力，提升供给质量和效率，实现高质量发展。
需要重视应对外部挑战，积极参与全球贸易体系改革，加强与其他经济体的合作，推动构建开放型世界经济。
可以通过多边、双边和区域合作机制，扩大市场准入，深化经济合作，增强我国经济的韧性和抗风险能力。
在金融风险和债务问题上，应建立健全金融监管体系，完善风险防范机制，加强资本金监管，规范金融市场秩序，有效防范金融风险。
对于房地产市场，需要继续加强房地产调控政策，防止房价泡沫化，降低房地产金融风险，保障住房需求。
当前宏观经济形势虽然整体稳中向好，但仍面临多种风险和挑战。
应对这些挑战，需要政府积极调整宏观政策，引导经济结构优化升级，稳定金融市场，促进经济可持续健康发展。
还需要加强与国际市场的对接，积极应对外部环境变化，推动构建开放型世界经济。
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当前经济形势与宏观经济政策走向当前中国经济形势总体上是良好的。
中国完全可以有效遏制通货膨胀,实现经济的软着陆。
当今世界经济形势,金融危机愈演愈烈,股市暴跌形成潮流,全球央行纷纷降息。
在这样的背景下,当前的我国是否应该继续保持紧缩性货币政策,人民币升值的方针能否继续推行,以及对于跨境资本流动的管理将如何进行、财政政策的作用该怎样发挥等问题都成为重中之重。
外部经济形势:金融危机远未结束当前国际经济形势的基本特点可以用“三F”来表示,即Financial Crisis(金融危机)、FUel Crisis(石油危机)和Food Crisis(粮食危机)。
索罗斯日前曾指出,美国当前可能面临“60年来最严重的一次金融危机”。
目前,随着美国房地产市场的不断下滑,金融危机已经从次贷蔓延到优级抵押贷款。
美国最大的两个房地产贷款公司——房利美、房地美近期陷入困境便是证明。
这两家金融机构持有大约5.3万亿美元的抵押贷款债权,占整个市场规模的44%。
这两大公司面临财务困境,势必会对美国经济造成巨大冲击。
因此,要对当前国际经济形势保持高度警惕,不要掉以轻心,不要以为最坏的时候已经过去。
危机还远未到达“结束的开始”(the beginning Of the end),很可能仅仅是“开始的结束”(the end Of the be-ginning)。
内部经济形势:金融危机对中国的影响及其国内的通货膨胀1次贷危机影响中国的直接和间接途径发端子美国的次贷危机直接影响到了中国,部分中资银行机构购买的次级抵押债券价格缩水,更严重的是,由于中国是美国机构债的最大持有国,而房利美和房地美又是美国最大的两家机构债发行人,因此中国持有的机构债不仅会账面缩水,而且还会面临违约的风险。
无论如何,“两房”危机已经对中国外汇储备的安全造成极大冲击。
次贷危机给中国带来的损失还会表现在资本流动、贸易保护等诸多方面。
随着次贷危机的发展,可能会改变国际资本流动的方向,极可能导致短期性投机热钱流入中国,也可能导致热钱的迅速抽逃。
次贷危机和美国经济下滑将导致美元持续贬值,以美元计价的国际大宗商品价格上扬,进而造成中国国内输入型通货膨胀。
而美国经济下滑又会引发美国国内贸易保护主义思想抬头。
2美国经济减速或衰退对中国出口的影响根据中国社科院世经政所的研究人员测算,中国出口对美国收入的弹性大约为4。
就是说,美国经济增长下降1%,中国对美出口增速可能下降4%。
考虑到其他国家经济增速也会因美国经济减速而下降,加上中国出口对许多重要贸易伙伴的收入弹性也在3~4左右,因此,以对美出口占中国出口比重1/5左右计算,美国经济增速下降1%,中国的总出口增速大致下降2%。
3对中国的通胀形势必须继续保持高度警惕当前中国的通货膨胀,既有成本推起也有需求拉动的性质。
但本轮通货膨胀的发生,从根本上、从源头上说,是经济过热的结果。
当前国际石油价格、粮食价格和其他商品价格的暴涨,以及国内工资成本的上涨(还有天灾),对中国通货膨胀的发生也有重要作用,而且正在起着越来越大的作用。
但是,当前世界范围内的通货膨胀,从根本上说,也是世界范围内经济过热的结果。
在今后一段时间内,中国的通货膨胀形势依然不容乐观:第一,通货膨胀的发生和发展,滞后于经济过热的发生和发展数个季度甚至、年以上。
2007年的经济过热,不但对当前的通货膨胀,而且对和未来的通货膨胀将会发生影响。
目前,中国的经济增长速度依然高达10.4%,依然高于潜在经济增长速度。
通货膨胀压力在今后一段时间内将继续存在。
第二,中国目前的通货膨胀水平是在依然存在物价管制条件下的通货膨胀水平。
为了改善资源配置,增加供给,政府必然会逐步放松物价管制。
由于价格下调的刚性,一旦解除对关键性产品的物价管制,通货膨胀率将会上升。
第三,国际石油价格、粮食价格和其他商品价格(如铁矿石)的上涨——尽管目前已经有所回落,已经而且还将增加中国产品的生产成本,从而导致中国PPI的上升。
第四,中国的PPI在最近几个月持续上升,目前已经超过10%。
下游企业将越来越难以消化PPI的上涨。
一些企业将因亏损而倒闭、减产,但这并不意味产品价格不会上涨。
因而,CPI很可能将因越来越多的产品的价格上涨而上涨。
此外,CPI并不是衡量通货膨胀的唯一尺度。
例如,GDP—缩指数依然在快速上升。
中国面对的不仅仅是猪肉或其他农产品价格的上涨,而是物价的普遍上涨。
第五,随着时间的推移,如果通货膨胀的上升趋势得不到扭转,通货膨胀预期将会加强,通货膨胀预期下的企业和个人的自我保护行为(如要求增加工资、囤积、抢购等)将使通货膨胀进一步恶化。
在目前条件下,抢购之类的现象不大可能发生,但工资一物价的上升螺旋却可能形成。
中国宏观经济政策前瞻:坚决遏制通胀国务院最近召开的经济工作会议提出,要将保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务,把抑制通货膨胀放在突出的位置。
笔者认为,尽管CPI的上升速度可能会因基数和农产品价格回落等原因而出现回落,但对通胀的警惕不能放松,宏观经济政策仍应该坚持把抑制通胀作为宏观经济政策首要目标的方针。
如果中国能够及时采取措施抑制通胀,经济就不需要急刹车;如果过早放松宏观经济政策,通货膨胀就可能反弹。
最终不得不急刹车,损失则要大得多。
1抑制通胀无需惧怕经济增长速度适度降低由于中国通货膨胀的根本原因是经济过热,抑制通货膨胀的主要途径应该是抑制总需求。
换言之,控制通货膨胀就要降低经济增长速度。
在中国的总需求中,固定资产投资和出口是增长最快的两部分。
其中,固定资产投资增速持续高于GDP增速。
中国的投资率超过45%,是世界之最。
由于房地产投资对总投资的增长贡献最大,且存在较严重的泡沫,因此应该成为宏观调控的重点。
抑制经济过热所造成的通货膨胀,必须付出经济增长速度下降的代价,所谓“鱼与熊掌不可兼得”。
中央政府关于“两防”的方针是绝对正确的,在通货膨胀回落到可接受的水平之前,切不可以改变。
投资增长速度和出口增长速度的下降符合中国经济结构调整和宏观调控的方向,我们没有必要对两者增长速度的下降,特别是对出口增长速度的下降过于担心。
目前速度降一点,是正常的,不必紧张。
没有增长速度的适度回落,就不能有增长质量的提高,也不可能有产业结构的升级。
防止经济过度下滑可以做些预案,但还没有到需要立即实施的程度。
在当前形势下,释放出政府将会对“反通胀”方针加以调整的信号是绝对有害的。
即便需要对某些具体政策进行微调,也不应使公众产生“政策将会放松”的印象。
例如,基于货币政策松动的预期,许多银行提前放贷,夸大信贷紧张程度,营造信贷需求旺盛、规模紧张的氛围,以倒逼中央银行。
温总理关于经济增长速度不低于8%的提法,显示了政府治理通货膨胀的决心,为治理通货膨胀预留了充分的余地。
笔者认为这是完全正确的。
通胀率4.8%的目标今年恐怕难以实现,可以延长实现这一目标的期限,但没有必要对此目标加以改变。
而且,中国的通货膨胀率应该最终维持在3%左右。
2治理通胀离不开货币紧缩货币主义者认为,“通货膨胀无论何时何地都是货币现象”。
话虽然不能说得极端,但宽松的货币供应环境毕竟是出现需求拉动型通货膨胀的必要条件。
因此,治理通货膨胀离不开货币紧缩。
除非通货膨胀形势有了根本的好转,否则,货币紧缩的大方向是不会也不应该改变的。
紧缩性货币政策可以通过各种渠道,减少有效需求,从而达到抑制通货膨胀的目的。
治理成本推起型通货膨胀,自然要增加供给,但为增加供给所能选择的宏观经济政策工具是有限的(减税是其中最常见的一种),且难以在短期内见效。
一般情况下,即便通货膨胀是由供给方原因所造成的,为了抑制通货膨胀,除实行其他政策外,实行紧缩性货币政策也是必不可少的。
必须看到,在这种情况下,为求抑制通胀,需要付出更大的经济增长速度下降的代价。
遗憾的是,我们没有更好的选择。
1980年代,为了抑制由于石油冲击造成的通货膨胀,美联储采取了紧缩性货币政策,美国经济一度陷入“滞胀”。
但历史表明,美国当时的经济衰退换来了以后20多年的低通货膨胀。
而这种低通胀,则为美国经济的振兴打下了坚实基础。
中国多年的低通胀来之不易,一旦失去,要想重新获得,所付代价将是十分巨大的。
由于就业对经济增长的弹性已经越来越低,经济增长速度下降所带来的失业问题应该、而且可以通过其他方法(如财政政策和产业结构调整)来解决。
3为了改善经济结构应继续使人民币升值中国的本次通货膨胀不能不说同其汇率政策有关。
中国本轮通货膨胀的货币源头及其发展可以分为这样几个环节:第一。
优惠的引资政策和出口导向政策导致了中国的双顺差。
随着时间的推移,这种双顺差日益固化为结构性的双顺差。
中国经济增长的对外需依赖度日益提高。
第二,由于对外依存度过高,中国不希望人民币升值。
在双顺差条件下,为了维持汇率的稳定,中央银行不得不大规模干预外汇市场:买进美元,释放出人民币。
第三,央行的干预导致外汇储备和基础货币的大量增加。
为了防止基础货币的增加导致通货膨胀,央行进行了大规模的对冲操作:卖出央票,回收人民币;提高准备金率。
央行的对冲是成功的,但由于存在种种制约因素,对冲难以完全冲销掉过剩的流动性。
事实上,中国的广义货币的增长速度一直明显高于GDP的增长速度。
这就为通货膨胀的发生创造了货币条件。
第四,中国的持续、巨额双顺差必然导致对人民币升值预期的产生,这种预期进而导致了外贸顺差和外国直接投资之外的资金的流入,从而进一步导致了人民币的升值压力和央行的对冲的负担。
过剩流动性进一步增加。
第五,解决由双顺差和人民币升值预期造成的流动性过剩的最简单办法是让人民币根据市场的需求自由浮动。
但是,由于人民币币值长期低估,人民币汇率一旦自由浮动,上升幅度可能过大。
由于担心对中国的出口造成严重打击,中国选择了人民币缓慢升值这一路径。
第六,人民币缓慢升值和中美利差的倒挂导致热钱流入。
在人民币升值速度缓慢条件下,防止热钱流入的唯一方法是实行资本管制。
4必须加强资本项目管制如果已经确定了人民币缓慢、渐进升值的方针——尽管笔者不认为这是最佳方针——我们就需加强资本管制。
人民币升值的速度取决于资本管制的有效性。
只有当资本管制完全有效时,才谈得上人民币升值的自主性,即升值速度才可以由中国自行掌握。
当前央行对跨境资本流动加强管理的方针是非常必要的。
但笔者认为力度还应该进一步加强、覆盖面应该进一步加宽。
“严进宽出”应该调整为对进和出都实行有效管理。
在强化对“热钱”防堵的同时,我们也必须对“热钱”突然流出、对中国经济造成冲击而防患于未然。
5财政政策应在稳定经济、促进机构调整中发挥更大作用由于银根紧缩、人民币升值,以及外部经济体增速下滑等,出口形势将会恶化,中国经济增长速度会下降。
这时,财政政策应该发挥更大作用,用于帮助经济增长方式平稳转型和经济结构调整。