企业购并成本效应分析
企业并购的财务效应分析
企业并购的财务效应分析一、引言企业并购是指两个或多个企业通过合并、收购等方式实现资源整合和业务扩张的行为。
并购对于企业来说是一项重大的决策，需要进行全面的财务效应分析。
本文将针对企业并购的财务效应进行详细分析，包括并购前后的财务指标变化、财务风险评估以及财务绩效评价等方面。
二、并购前后的财务指标变化1. 资产负债表变化分析并购前后的资产负债表变化是评估并购财务效应的重要指标之一。
可以对比并购前后的资产总额、负债总额以及净资产总额等指标的变化情况。
如果并购后的资产总额增加，负债总额减少，并且净资产总额增加，说明并购对企业的资产负债结构产生了积极的影响。
2. 利润表变化分析利润表变化是评估并购财务效应的另一个重要指标。
可以对比并购前后的营业收入、净利润以及毛利率等指标的变化情况。
如果并购后的营业收入增加，净利润增加，并且毛利率保持稳定或提高，说明并购对企业的盈利能力产生了积极的影响。
3. 现金流量表变化分析现金流量表变化也是评估并购财务效应的重要指标之一。
可以对比并购前后的经营活动现金流量、投资活动现金流量以及筹资活动现金流量等指标的变化情况。
如果并购后的经营活动现金流量增加，投资活动现金流量减少，并且筹资活动现金流量保持稳定或增加，说明并购对企业的现金流状况产生了积极的影响。
三、财务风险评估并购对企业的财务风险有一定的影响，需要进行全面的评估。
以下是常见的财务风险评估指标及其分析方法：1. 杠杆比率分析杠杆比率是评估企业财务风险的重要指标之一。
可以计算并购后的资产负债比率、长期债务比率以及利息保障倍数等指标。
如果并购后的资产负债比率和长期债务比率增加，而利息保障倍数减少，说明并购增加了企业的财务风险。
2. 偿债能力分析偿债能力是评估企业财务风险的另一个重要指标。
可以计算并购后的流动比率、速动比率以及现金比率等指标。
如果并购后的流动比率和速动比率下降，现金比率减少，说明并购对企业的偿债能力产生了负面影响。
企业并购的经济效应
企业并购的经济效应企业并购作为现代经济生活中的一种重要现象，已经引起了越来越多的关注和研究。
企业并购是指两个或多个企业之间的产权交易，通过合并、收购、资产重组等方式实现企业资源的优化配置和经济效益的提高。
本文将从多个方面探讨企业并购的经济效应。
一、规模效应企业并购可以带来规模效应，通过扩大企业的生产规模、增加市场份额，提高企业的生产效率和市场竞争力。
一方面，并购可以使企业获得更多的生产资源和技术支持，从而降低生产成本，提高产品质量和竞争力；另一方面，并购还可以使企业扩大市场份额，增加销售渠道和客户群体，进一步增强企业的市场地位。
二、财务效应企业并购可以带来财务效应，包括提高企业的财务状况、降低财务风险和优化资本结构等。
一方面，并购可以带来更多的现金流和利润，从而增加企业的资产规模和盈利能力；另一方面，并购还可以通过优化资本结构，降低企业的负债率，减少财务风险，提高企业的稳定性和抗风险能力。
三、资源配置效应企业并购可以实现资源的优化配置，将资源从低效率的企业转移到高效率的企业，从而实现资源的最大化利用。
通过并购，企业可以获得更多的生产资源、技术、人才和品牌等优势资源，从而提升自身的竞争力和市场地位。
同时，并购还可以使企业获得新的市场和销售渠道，拓展企业的业务范围和市场规模。
四、行业结构变化效应企业并购会对行业结构产生影响，影响行业的竞争格局和发展方向。
一方面，并购可以减少竞争对手的数量，增强行业的集中度；另一方面，并购还可以改变行业的竞争格局，使一些企业在竞争中胜出，而另一些企业则可能面临被淘汰的风险。
这种变化会影响行业的竞争格局和发展方向，从而对整个行业产生深远的影响。
五、协同效应企业并购可以实现协同效应，包括生产协同、管理协同、财务协同等。
通过并购，企业可以实现资源共享、优势互补、降低成本、提高效率等效果。
生产协同可以提高生产效率和产品质量，降低生产成本；管理协同可以提高管理水平和效率，降低管理成本；财务协同可以优化资本结构，提高财务状况和盈利能力。
浅析企业购并的成本效应
浅析企业购并的成本效应我国加入WTO以后, 企业不仅面临着国内市场竞争的压力,还要直面国际市场的各种挑战和外国大企业的竞争威胁,如何运用购并与重组手段,提高企业核心竞争能力,参与国际市场的竞争是摆在企业和政府面前的一个重要课题。
本文试从购并的成本分析入手,从理论上探讨购并行为的有效性。
一、企业购并的正面效应——交易成本的降低购并对企业的直接影响是降低交易成本。
企业的交易成本是企业为完成交易行为而发生的成本,它一般包括:寻找和发生交易对象的成本;了解交易价格的成本;讨价还价的成本;订立交易合约的成本;监督合约履行的成本;制裁违约行为的成本。
从企业购并的角度看,交易成本降低原因主要表现在以下几方面:1.规模经济。
追求规模经济效应是企业购并的重要动机之一。
规模经济带来的收益,反映为企业生产经营成本的降低,是企业购并的直接结果,与交易成本降低作用于同一方向。
企业通过横向购并,一方面可以对企业资产进行补充、调整,达到最佳规模经济要求,壮大主导产品的生产经营规模,实现大批量专业化生产,提高技术熟练程度,提高劳动生产率,降低产品成本;另一方面大规模生产便于实行大量销售和大量采购,从而节省购销费用,获得规模收益。
因为通过购并后的大企业拥有科学的专业化分工、较高的自动化生产技术等,随着产品交易数量的增多,单位产品分摊的间接费用逐渐减少,从而使成本相对降低。
此外,大企业的买主垄断地位也引起成本的节约,即大企业由于有较强的市场控制力,在讨价还价、市场开发等方面较之小企业更容易获得利益,从而使交易成本绝对数额减少。
2.纵向整合效应。
企业实施纵向购并战略的目的是以企业内部的管理协调替代部分市场协调,从而有效地解决专业化分工引起的生产流程的分离,减少生产过程中各种损耗和时间浪费,降低交易成本,实现纵向整合效应。
具体说:(1)降低了搜寻过程的成本。
企业购并后,通过纵向整合实现垂直一体化,将本企业正常生产业务向两端延伸至销售、零部件自制和原材料供应,使寻找和发现交易对象的成本,以及了解交易价格的成本降至最低,减少了市场所带来的交易成本。
企业并购重组策略与成本分析
纵向并购策略
总结词
加强产业链整合，提高协同效应
详细描述
纵向并购是指企业通过并购上下游企业，实现产业链的整合和协同效应的发挥。 通过这种方式，企业可以控制产业链中的关键环节，提高产品质量和降低成本， 同时提升对市场的控制力。
企业并购重组策略与成本分 析
xx年xx月xx日
目录
• 企业并购重组策略分析 • 并购重组成本构成 • 企业并购重组成本影响因素分析 • 降低企业并购重组成本的对策建议 • 企业并购重组成本分析中应注意的问题
01
企业并购重组策略分析
横向并购策略
总结词
扩大市场份额、提高行业控制力、进入新领域
详细描述
其他支付方式
其他支付方式如混合支 付、杠杆支付等可以根 据企业的实际情况进行 选择，以优化企业的支 付结构。
拓宽并购融资渠道
银行贷款
通过银行贷款可以获取较大额度的资金支持，但需要企业提供 抵押或担保，且利率较高。
股票融资
通过发行股票可以筹集资金，同时稀释股权，但可以避免债务压 力和利率支出。
其他融资方式
影响因素
信息搜寻成本受多种因素影响，如目标企业的行业地位、市场规模、竞争状况、财务状况 、战略规划等。
降低成本的方法
通过利用信息技术和专业的信息服务机构，提高信息收集和分析的效率，同时与潜在目标 企业建立良好的信息沟通机制，以降低信息搜寻成本。
谈判成本
01
定义
谈判成本是指企业在并购重组过程中，与目标企业或收购对象进行谈
VS
机会成本
在并购过程中，企业需要考虑到机会成本 ，即放弃其他投资机会或市场进入机会所 导致的潜在损失。对机会成本的充分认识 可以帮助企业在并购决策中做出更加明智 的决策。
企业并购的财务效应分析
企业并购的财务效应分析一、引言企业并购是指两个或多个企业通过合并或收购的方式，合并为一个新的企业或一个企业收购另一个企业的股权。
并购活动在当今商业环境中非常常见，对于参与并购的企业来说，了解并购的财务效应是至关重要的。
本文将详细分析企业并购的财务效应，包括利润、现金流和财务结构等方面的影响。
二、利润效应分析1. 销售额增长：并购可以带来更大的市场份额和更广泛的客户群体，从而增加销售额。
例如，公司A并购了公司B后，可以利用公司B的销售渠道和客户资源，进一步扩大销售规模。
2. 成本节约：并购可以实现规模经济效应，降低生产成本和采购成本。
通过合并后的资源整合和优化，企业可以减少重复投资和运营费用，提高效率。
3. 利润增长：通过并购，企业可以获得合并后的利润增长。
合并后的企业可以通过产品创新、市场拓展和资源整合等方式，实现更高的利润率。
三、现金流效应分析1. 现金流增加：并购可以带来更多的现金流入。
例如，被并购企业的现金流可以用于支付债务、投资新项目或支付股东分红等。
并购也可以带来新的投资者和资金，进一步增加现金流。
2. 现金流减少：并购也可能导致现金流减少。
例如，并购交易需要支付一定的费用，如律师费、顾问费等。
此外，被并购企业的负债和债务也可能对现金流造成一定的压力。
四、财务结构效应分析1. 资产结构变化：并购可以改变企业的资产结构。
例如，通过并购，企业可以增加固定资产或无形资产的比例，提高企业的市场竞争力。
2. 负债结构变化：并购可能会导致企业负债结构的变化。
被并购企业的债务可能会转移到新的企业身上，从而增加企业的负债水平。
此外，新的股东可能会要求更多的债务融资，以满足并购后的资金需求。
五、风险与挑战1. 整合风险：并购后，企业需要进行资源整合和管理，这可能面临一些挑战。
例如，文化差异、组织结构调整和人员流失等问题可能会对并购后的运营产生负面影响。
2. 财务风险：并购可能会增加企业的财务风险。
例如，被并购企业的负债可能会对新企业的财务状况造成压力，尤其是如果被并购企业存在财务困境或高风险项目。
企业购并的成本效应分析
企业购并的成本效应分析概述企业购并是指合并两个或多个企业，通常旨在加强企业的市场地位、提高竞争优势和降低成本。
虽然企业购并有可能带来一系列的积极影响，但也存在着许多成本方面的挑战。
因此，本文将重点分析企业购并的成本效应，并探讨如何最大限度地降低这些成本。
市场成本企业购并的第一个成本是市场成本。
市场成本是指企业合并后对市场份额的影响和对竞争环境的影响。
在企业购并后，企业的整体市场份额会增加，从而在一定程度上形成垄断地位。
但是，其他企业也可能会对该市场进行竞争，从而导致企业合并可能产生的弊端（如价格战），降低企业的盈利能力。
对于这些市场成本，企业需要进行谨慎的考虑，以确保购并对企业的长期发展产生积极影响。
财务成本企业购并的第二个成本是财务成本。
财务成本可以分为两部分：一是购买企业的资产和负债；二是合并两个企业的财务和会计系统。
购买企业的资产和负债可能需要企业付出大量现金或股份，这会给企业造成巨大的财务压力。
此外，企业购并也需要花费大量的时间和金钱来合并企业的财务和会计系统，以确保财务和会计报告的准确性。
因此，企业需要在购并前制定财务计划，以最大限度地降低财务成本。
人员成本企业购并的第三个成本是人员成本。
人员成本是指购并后员工的调整和裁员，以及新员工的培养和招聘。
购并后，企业需要重新安排员工和组织结构，有可能需要重新分配工作岗位。
如果裁员的人数太多或过程不当，将会导致企业失去一部分技术和行业经验。
此外，企业合并后，还需要培养新员工来适应新的流程和操作方式。
因此，企业需要在购并前考虑到人员成本，并确保该过程能够顺利进行。
技术成本企业购并的第四个成本是技术成本。
技术成本是指企业合并后所需的技术升级和系统整合。
例如，两个企业可能有不同的IT系统和软件应用程序，在合并后需要整合。
这需要耗费大量时间和金钱，以确保IT系统正常运行。
此外，企业合并后，公司需要重新设计和实施安全系统。
因此，企业需要在购并前制定技术计划，以最大限度地降低技术成本。
企业并购的财务效应分析
企业并购的财务效应分析一、引言企业并购是指两个或多个企业通过合并或收购的方式，将原本独立运营的企业合并为一个整体。
并购活动在当今商业环境中非常常见，它可以带来许多潜在的财务效应。
本文将详细分析企业并购的财务效应，并提供相关数据和案例来支持分析。
二、并购的财务效应1. 收入增长企业并购可以带来收入的增长。
通过合并或收购其他企业，企业可以获得新的市场份额，扩大产品线，增加销售额。
这将有助于提高企业的营业收入，并在一定程度上改善财务状况。
2. 成本节约并购也可以带来成本的节约。
合并后的企业可以通过整合生产、采购和供应链等方面的资源，实现规模经济效应，从而降低成本。
此外，合并后的企业还可以通过合并管理层和减少重复职能，进一步降低运营成本。
3. 资本结构优化通过并购，企业可以优化其资本结构。
例如，如果一家企业有大量现金流，但缺乏增长机会，它可以通过收购具有潜在增长机会的企业来实现资本的有效配置。
此外，企业还可以通过并购来改善其债务结构，降低财务风险。
4. 市场地位提升企业并购还可以提升企业的市场地位。
通过收购具有竞争力的企业，企业可以扩大市场份额，增强竞争力。
这将有助于企业在行业中获得更高的市场地位，进而提高企业的品牌价值和声誉。
在一些情况下，企业并购还可以带来税收优惠。
例如，在某些国家和地区，企业并购可以享受到税收方面的优惠政策，如减免税收、抵扣亏损等。
这将有助于降低企业的税负，提高财务收益。
三、案例分析为了进一步说明企业并购的财务效应，以下是一个实际案例的分析：某电子科技公司A计划收购竞争对手公司B，以扩大市场份额并提高竞争力。
以下是并购前后的财务数据对比：1. 收入增长在并购之前，公司A的年营业收入为1亿美元，而公司B的年营业收入为5000万美元。
并购后，公司A与公司B的合并年营业收入达到1.5亿美元，实现了50%的增长。
2. 成本节约并购后，公司A与公司B整合了生产线和供应链，实现了成本的节约。
合并后的年运营成本从并购前的8000万美元降低到7000万美元，实现了1000万美元的节省。
企业并购的经济效应
企业并购的经济效应企业并购是指一个企业通过购买或合并其他企业来扩大规模、增强竞争力的行为。
在全球化和市场竞争日益激烈的背景下，企业并购成为了一种常见的战略选择。
除了战略上的考虑，企业并购还能带来一系列的经济效应。
本文将从多个角度探讨企业并购的经济效应。
一、规模经济效应企业并购能够实现规模经济效应，即通过规模扩大来降低单位产品成本。
当两个企业合并后，可以共享资源、技术和市场渠道，从而减少重复投资和浪费。
例如，合并后的企业可以集中采购原材料，获得更大的采购折扣；合并后的企业可以共享研发成果，减少研发成本；合并后的企业可以整合生产线，提高生产效率。
这些都能够降低企业的成本，提高企业的竞争力。
二、市场扩张效应企业并购还能够实现市场扩张效应，即通过并购来进入新的市场或扩大在现有市场的份额。
通过并购，企业可以获得新的产品、技术或品牌，从而进入新的市场。
同时，通过并购，企业还可以获得目标企业的客户资源和渠道资源，从而扩大在现有市场的份额。
市场扩张效应能够帮助企业实现销售增长，提高企业的收入和利润。
三、资源整合效应企业并购还能够实现资源整合效应，即通过并购来整合和优化资源配置。
通过并购，企业可以整合目标企业的生产设备、人力资源和管理经验，从而提高资源的利用效率。
同时，通过并购，企业还可以优化资源配置，将资源配置到最有利于企业发展的领域。
资源整合效应能够帮助企业提高生产效率和管理效率，提高企业的综合竞争力。
四、创新能力提升效应企业并购还能够实现创新能力提升效应，即通过并购来获得新的技术、知识和创新能力。
通过并购，企业可以获得目标企业的研发成果和专利技术，从而提升自身的创新能力。
同时，通过并购，企业还可以获得目标企业的研发团队和创新文化，从而培养和吸引更多的创新人才。
创新能力提升效应能够帮助企业不断推出新产品和新技术，保持竞争优势。
五、风险分散效应企业并购还能够实现风险分散效应，即通过并购来分散经营风险。
通过并购，企业可以扩大经营规模，降低单一市场或产品的风险。
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摘要:购并在企业发展中具有重要的作用,它是增强企业核心竞争能力,实现规模经济效应的有效途径。
企业要综合考虑购并所带来的正面及负面效应,否则有可能使企业陷入经营困境。
本文从交易成本和管理成本入手,借助于均衡模型,对购并企业适度规模问题进行探讨。
关键词:购并;交易成本;管理成本;效应企业购并概念是在1990年代以后随着我国上市公司股权收购现象的出现逐渐流行开来的。
购并即收购(Acquidition)与兼并(Merger),按企业的成长方式来划分,企业购并可以分为横向购并、纵向购并以及混合购并三种类型。
横向购并是生产同类产品、或生产类似产品、或生产技术工艺相近的企业之间所进行的购并,这是最常见的一种购并方式,其目的在于扩大企业市场份额,在竞争中取得优势;纵向购并是在生产工艺或经销上有前后衔接关系的企业间的购并,如加工制造企业向前购并原材料、零部件、半成品等生产企业,向后购并运输公司、销售公司等,其目的在于发挥综合协作优势;混合购并是产品和市场都没有任何联系的企业间的购并,它兼具横向购并与纵向购并的优点,而且更加灵活自如。
我国加入WTO以后,企业不仅面临着国内市场竞争的压力,还要直面国际市场的各种挑战和外国大企业的竞争威胁,如何运用购并与重组手段,提高企业核心竞争能力,参与国际市场的竞争是摆在企业和政府面前的一个重要课题。
本文试从购并的成本分析入手,从理论上探讨购并行为的有效性。
一、企业购并的正面效应——交易成本的降低购并对企业的直接影响是降低交易成本。
企业的交易成本是企业为完成交易行为而发生的成本,它一般包括:(1)寻找和发生交易对象的成本;(2)了解交易价格的成本;(3)讨价还价的成本;(4)订立交易合约的成本;(5)监督合约履行的成本;(6)制裁违约行为的成本。
通常情况下,一个企业不会仅与一个被选对象进行谈判,谈判意味着讨价还价,往往要耗费大量的人力和物力,包括准备谈判的时间、谈判的时间、交通往返、谈判材料的准备和修改等,在达成协议之后,交易合约的订立也有一定的成本,如举行各种签字仪式;在合约签订之后,合约的履行仍是有成本的,尤其是合约的履行需要进行监督,这对交易双方都是一种费用的支出;如果合约的履行出了问题,那么交易双方就会因制裁违约行为而支付更多的费用。
从企业购并的角度看,交易成本降低原因主要表现在以下几方面: 1.规模经济追求规模经济效应是企业购并的重要动机之一。
规模经济是指随着生产和经营规模的扩大而出现的成本下降、收益递增的现象。
规模经济带来的收益,反映为企业生产经营成本的降低,是企业购并的直接结果,与交易成本降低作用于同一方向。
企业通过横向购并,一方面可以对企业资产进行补充、调整,达到最佳规模经济要求,壮大主导产品的生产经营规模,实现大批量专业化生产,提高技术熟练程度,提高劳动生产率,降低产品成本;另一方面大规模生产便于实行大量销售和大量采购,从而节省购销费用,获得规模收益。
具体而言,如果一个行业的技术条件属于规模收益递增阶段,具有大型生产设施的购并企业的生产成本就比一般小企业低。
因为通过购并后的大企业拥有科学的专业化分工、较高的自动化生产技术等,随着产品交易数量的增多,单位产品分摊的间接费用逐渐减少,从而使成本相对降低。
此外,大企业的买主垄断地位也引起成本的节约,即大企业由于有较强的市场控制力,在讨价还价、市场开发等方面较之小企业更容易获得利益,从而使交易成本绝对数额减少。
2.纵向整合效应企业实施纵向购并战略的目的是以企业内部的管理协调替代部分市场协调,从而有效地解决专业化分工引起的生产流程的分离,减少生产过程中各种损耗和时间浪费,降低交易成本,实现纵向整合效应。
具体说:(1)降低了搜寻过程的成本。
市场不确定意味着有关价格、质量、品种、交易伙伴以及供求双方等方面的情况难以预料,为了使自己免受或少受市场变化的不利影响,企业会尽可能搜寻有关市场交易信息,从而花费大量的搜寻成本。
企业购并后,通过纵向整合实现垂直一体化,将本企业正常生产业务向两端延伸至销售、零部件自制和原材料供应,使寻找和发现交易对象的成本,以及了解交易价格的成本降至最低,减少了市场所带来的交易成本。
(2)降低了讨价还价成本。
纵向整合使不同企业之间的不同生产阶段建立了永久性联系,企业不需寻找供应者和销售商,通过内部交易即可使原材料、中间产品的供给得到保证,减少了企业对供应商的依赖程度,减少了采购成本、销售费用等讨价还价成本。
(3)降低了履约成本。
由于市场的不确定性,订立合同对交易双方而言是一种承诺,虽然合同本身不能保证避免对合同条款的违约行为,但可以作为诉诸法律的凭据。
因此,交易双方都在谈判和签订合同时强调合同的履行,并愿意为此自愿付出一定的监督和履约成本。
纵向整合使外部交易转换为企业内部供产或购销的过程,减少了监督合约履行的成本以及制约违约行为的成本。
3.协同效应系统论认为,作为一个整体性的系统,其功能不同于系统各要素功能的简单相加,而是要往往大于各个部分功能的总和。
即一次适宜的购并行为给公司带来的价值,将超过购并前两个独立公司的价值之和,这就是所谓的1+1>2。
通过购并产生的协同效应体现在以下几方面:(1)优势互补。
购并使不同企业的优势融合在一起,发挥原有企业在技术、市场、专利、产品管理、企业文化等方面的特长,从而提高企业运营效率,减少了企业成本。
(2)降低不确定性。
通过购并把强有力的竞争对手收购过来,一方面减少了企业之间的竞争,使行业中所有企业都不同程度地增加了利润,增强了企业的市场控制力;另一方面增强了企业抗风险的能力,通过购并企业产品系列多样化,盈利产品抵补了不盈利产品的亏空,使资源迅速按照需求变化在部门之间转移,减少利润波动。
二、企业购并的负面效应——管理成本的提高交易成本对企业来说是一种外部成本,如果原来的交易双方合并成一个企业,那么原来的外部成本就内部化了,从而减少了交易支出。
但是在企业将外部交易成本内部化的过程中,还存在着管理成本升高的问题。
一般说来,企业的管理成本主要由三个方面组成:(1)内部组织成本。
企业通过购并建立一定规模的组织结构后,要花费相当的协调成本以促使企业组织内部管理交易及其经营的正常进行。
随着企业组织规模的扩大以及内部管理交易的增多,内部组织活动的运行成本也将越来越高。
(2)正常管理支出。
任何企业都存在经营过程中必要的管理支出,如管理人员工资、办公费,购并企业重新注册费、公告费等。
(3)委托代理成本。
所谓委托代理成本是指受托人代表委托人行为而导致的额外成本。
它包括直接的合约成本(订立合约的交易成本、机会成本、激励成本),委托人监督受托人的监督成本以及受托人行为不当成本。
从企业购并的角度,管理成本升高的原因主要表现在以下几方面: 1.规模不经济如前所述,规模经济本质上是一种适应性生产经营规模带来的效率与效益,因此,规模不经济则体现为随着企业生产能力扩大而形成的单位成本提高、收益递减的现象。
购并使企业规模增大,而管理成本则随着管理幅度及其层次的增加而增加,可见企业规模不是越小越好,同样也不是越大越好。
当企业规模逐渐扩大时,因新的技术、新的组织方式的运用,企业管理成本可能出现相对降低的趋势。
但是,如果一个企业的生产规模过大,管理层次和管理幅度超过了一定限度,企业内部各方面协调的难度就加大了,使得管理成本将以递增的方式上升,形成规模不经济。
此外,企业规模过大,中间环节太多,高级管理人员难以了解基层情况,也使得管理效率降低,相应提高了企业内部组织成本以及正常的管理支出。
2.信息不完全、不对称购并所面临的根本问题之一是如何有效地利用分散在社会中的不同信息,实现企业资源的优化配置。
在实践中,因信息不完全、不对称而导致购并企业发生财务困难的案例不胜枚举。
所谓信息不完全是指由于人的有限理性,使其所掌握的信息不能预见一切;由于环境的不确定性,人们也不可能掌握全部的信息。
所谓信息不对称是指交易一方持有与交易行为相关的信息而另一方不知道,而不知情方要获取这些信息需付出昂贵的验证成本。
管理成本是一种内部成本,由于企业内部信息交换的不完全、不对称而引起管理成本的提高主要表现在以下两点:(1)增加了监督成本。
在企业管理组织中,通过自下而上的信息传递,能够使上级管理层了解企业的生产经营状况,通过自上而下的信息传递,使企业决策目标被员工所理解而得以实现。
如果企业的管理幅度和管理层次增加,信息传递的质量就会降低,这就需要利用监督职能来保证信息质量,因而增大了管理成本。
(2)增加了激励约束成本。
由于下级和上级管理阶层经营目标的差异,使下级有可能向上级传递有利于自己的虚假信息,甚至在一定环境下会产生道德风险和逆向选择,对此,企业需要实施必要的激励和约束机制,加大管理成本支出。
3.委托代理关系的局限调整企业组织结构,建立现代法人治理结构是购并企业组织管理目标之一。
企业法人治理结构一般由以下组织组成:股东会、董事会、监事会、经理。
在现代企业中,形成了一系列的委托代理关系,主要包括股东和经营者之间的委托代理关系,经营者和管理者(分公司经理、职能部门经理)之间的委托代理关系,管理者和员工的委托代理关系。
委托代理关系的费用支出体现为代理成本。
从理论上讲,购并企业应力图使委托代理关系的总代理成本最小,然而在实际中,客观存在的种种复杂因素又影响着代理成本。
比如,从人的因素看,个体及群体行为的基本规律是“需要产生动机,动机决定行为”,由于企业委托人的需求与受托人不同,其行为动机存在一定的差距。
从受托人方面看,其经营动机一般是希望以尽可能少的付出,得到最大的收获,为满足其个人需要,在特定情况下,受托人可以不择手段,甚至会做出有损于委托人利益的行为来。
对此,委托人只得加大监督力度,通过订立合约、采用激励和约束手段等方式防范受托人的不规范行为,这就提高了直接的合约成本以及监督成本,使管理成本加大。
三、交易与管理成本均衡分析以西方经济学边际分析方法进行分析,首先作出如下假设:(1)市场交易成本和企业内部管理成本都能明确计算;(2)为方便分析,在均衡模型中,交易成本和管理成本都被看成是线性的;(3)市场交易成本的下降可以看作与企业的边际收益(MR)类似,是随着企业规模的扩大而减少;(4)企业管理成本的上升可以看成是边际成本(MC)随企业规模的扩大而增加。
当交易成本大于管理成本(MR>MC)时,此时企业属于规模扩张阶段,需要进一步投入先进的生产设备和技术,增加产品产量,扩大产品市场份额;需要实行专业化,提高劳动生产率;需要进行多样化经营,降低经营风险。
反之,当交易成本小于管理成本(MR 上述理论模型分析给我们以如下启示: (1)适度规模。
购并是企业外部资本运营,其目的是为了提高企业市场竞争能力,优化企业结构,在扩张中实现规模经济。