风险投资与上市公司的成长性
浅析上市公司财务报表分析的主要关注点
浅析上市公司财务报表分析的主要关注点
1. 利润能力分析：利润能力是衡量上市公司经营业绩的重要指标，其中包括毛利率、净利率、营业利润率等指标。
通过分析这些指标，可以评估公司的盈利能力以及经营效
率。
2. 资产负债表分析：资产负债表是反映公司资产状况和债务状况的重要财务报表。
分析资产负债表可以了解上市公司的总资产规模、负债比例、流动性等情况，从而评估公
司的风险承受能力和财务稳定性。
3. 现金流量表分析：现金流量表是反映上市公司现金流量状况的重要财务报表，包
括经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量。
通过分析现金流量表，可以了解公司的现
金流入流出情况，评估公司的现金管理能力和偿还能力。
4. 盈利质量分析：盈利质量是评估上市公司会计信息真实性和可靠性的重要指标。
通过分析利润质量，可以评估公司的盈利水平是否可持续，是否存在会计欺诈等风险。
5. 成长性分析：成长性是评估上市公司发展潜力和市场前景的重要指标。
通过分析
公司的营业收入、净利润等指标，可以判断公司未来的成长性和市场竞争力。
6. 直接杜邦分析：直接杜邦分析是一种综合考虑资产周转率、净利率和权益乘数的
财务分析方法。
通过该方法可以分析上市公司的资产利用效率、盈利能力和财务杠杆水平，为投资者提供全面的财务信息和评估依据。
上市公司财务报表分析主要关注利润能力、资产负债状况、现金流量状况、盈利质量、成长性等方面的指标，通过对这些指标的分析，可以全面了解公司的财务状况和经营状况，提供决策依据和风险评估。
风险投资背景与上市公司经营绩效分析
风险投资背景与上市公司经营绩效分析
风险投资是指向有潜力的高成长企业投资资金以支持其发展的一种投资行为。
风险投
资背景下，往往存在对于公司投资的高风险和高回报的预期。
投资者对于公司的未来成长
性和盈利能力会产生高度关注。
因此，风险投资所关注的是公司长期发展的潜力。
而上市
公司则是指已完成股份登记，已在股票交易市场上公开交易并承认公众自由买卖其股票的
公司。
上市公司的经营绩效往往受制于市场环境和公司自身管理水平等因素。
风险投资背景下，对于公司的前景预期是高度关注的重点。
风险投资的投资者往往会
选择潜力较大的公司进行投资，并希望通过资金的注入来推动公司的成长。
同时，风险投
资往往伴随着高风险和高回报的特点。
在公司运营过程中，风险投资者对于公司的经营状
况和战略调整会产生较大的影响力，从而使得公司管理层必须充分考虑投资者的预期和需求，以避免出现安全隐患和市场信用风险。
因此，在风险投资背景下，公司往往更加注重
未来发展的潜力和长远稳健的经营模式。
相比之下，上市公司的经营绩效受到更多市场环境和公司自身管理水平等因素的影响。
上市公司依靠股票市场融资，也需要对投资者关注的盈利能力和成长性给予回应。
上市公
司的规模较大，其业务范围往往也更加广泛。
同时，上市公司的竞争状况也会更为激烈，
公司的政策调整和市场变化都会对经营产生较大的挑战。
因此，上市公司的经营绩效往往
需要综合考虑多方面因素，尤其是市场环境和政策变化。
论文范文—上市公司成长性分析
上市公司成长性分析成长性是公司的灵魂，是股市的生命，是国民经济可持续发展的主要动力，是衡量上市公司经营状况和发展前景的一项非常重要指标。
所谓上市公司成长性是指公司在自身的发展过程中，其所在的产业和行业受国家政策扶持，具有发展性，产品前景广阔，公司规模呈逐年扩张、经营效益不断增长的趋势。
怎样分析上市公司的成长性，关键要明确上市公司成长性分析不同于公司业绩优劣的分析。
上市公司业绩优劣分析，可以从盈利水平、财务状况、经营管理、行业地位、市场占有率等方面出发，其中包括净资产收益率、资产负债比率、流动比率、存贷周转率等一系列量化指标。
但这种分析是单纯地从静态的角度出发，是滞后性的分析，而对公司成长性的分析则需评估一家公司的业绩是否会从差到好、从好到更好，不仅仅是依靠历史数据和过去的经营情况，更重要的是应着眼于公司未来可能产生的变化，同时了解行业、市场乃至产品的变化趋势。
因此，上市公司成长性的分析是全方位的、动态的分析，带有前瞻性的分析预测。
本文试从宏观总结和微观财务两个方面对上市公司成长性作初步的分析。
一、上市公司成长性基本因素分析（一）内在因素1、上市公司在同行业中具有优势。
从市场竞争的角度来讲，一个企业在行业中规模越大，资本实力越强，其长期竞争的能力就越强。
一方面，规模经济可产生更多的边际效益，使其在成本、价格上占有优势；另一方面，巨大的资本实力可以增强公司的抗风险能力，并使其在激烈的市场中可以投入更多的资金开拓市场。
按照市场竞争的一般结果，通常是行业中最大的几家成为行业巨人，绝大多数中小企业，不是被兼并，就是被淘汰，所以行业内的前几名具有稳定的成长性。
2、上市公司的产品优势。
一种产品的生命周期可分为开创期、成长期、成熟期和下降期四个阶段。
其中成长期期末和成熟期是其利润的最大产出期，此时投资获利较大。
而在开创期，需要大量资金投入，产品的市场前景又难以确定，风险较大，此时投资一旦成功获利丰厚，一旦失败损失惨重。
我国上市公司行业成长性托宾Q分析
华中科技大学硕士学位论文摘要公司的成长性一直是公司治理和市场投资的焦点话题。
成长性是公司的灵魂，是股市的生命，是国民经济可持续发展的主要动力，是衡量上市公司经营状况和发展前景的一项非常重要的指标。
对于我国上市公司来说，如何在激烈的市场竞争中求生存，在生存中求发展是任何公司都无法回避的严峻现实。
通过对公司成长性的评价，公司的管理层可以根据评价的结果了解公司经营状况，为公司的发展提供线索；投资者可以可根据评价的结果衡量与判别投资风险，理性投资，降低失误，提高投资收益。
较多的研究表明，脱离行业背景的分析会模糊公司成长性因素的视角，因此本文主要从行业的角度出发，运用托宾Q值对我国上市公司公司成长性予以衡量，同时结合主成分分析法对公司成长性影响因素予以处理，建立多元线性回归模型，再针对回归结果，深入到每一具体行业，有针对性地分析行业发展状况。
全文共分为五个部分。
第一部分论述了本文的写作目的及意义，在国内外有关成长性和行业研究的基础上，确立本文的写作出发点；第二部分筛选确定公司成长影响因素及公司成长性衡量指标；第三部分运用主成分分析法消除各影响因素间信息重叠所带来多重共线性问题，确定主成分因子，建立多元线性回归模型；第四部分运用模型分行业进行行业成长性分析；第五部分得出结论和建议，同时总结本文的不足之处，为以后的进一步研究提供线索。
关键词：托宾Q，成长性，行业分析，主成分分析华中科技大学硕士学位论文AbstractThe growth of a company has been the focus of corporate governance and market investment. Growth is the soul of a company, the life of the stock market and the driving force of the national economy in sustainable developing. It is a very important indicator for listed companies in the measure of operating conditions and development prospects. For listed companies in China, how to survive in the fierce market competition, survival to develop is the grim reality which can not been avoid by any company. Based on the evaluation of corporate growth, corporate managers can know the results of company’s conditions better, and to provide clues to the development of enterprises, investors can measure and judge the investment risk, making rational investment and reducing errors to improve investment income.Some studies show that without the background of industry, the result of business growth factor will be confused. So in this paper we will start from industry perspective and use Tobin Q to value listed companies’ growth, at the same time, combined with principal component analysis to treat the impact factors of business growth, then establish the multiple linear regression model, and use the results of the model to do the research in each specific industry, in a targeted manner of development of every industry.The whole dissertation is divided into five parts: Part one, introducing the purpose and significance of growth and discussing review of literature so that to clear this article’s starting point; Part two, screening and identifying the indicators of factors affecting business growth and business growth itself; Part three, using principal component analysis to eliminate the impact of factors brought about by the overlap between the information multicollinearity problem, identified principal components factor, established multiple linear regression model; Part four, using the model to do further research in the perspective of industry; Part five, drawing conclusions and making recommendations, while summing up the inadequacies of this paper for future researching.Key words: Tobin Q, growth, industry analysis, principal component analysis独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。
风险投资的特点与作用
风险投资的特点与作用风险投资，作为一种投资方式，有着与传统投资方式截然不同的特点和作用。
在风险投资领域中，投资人愿意承担风险获取更高的回报，而被投资对象则是初创企业、高成长性企业等创新型企业。
本文将从创新、风险、回报、耐心等方面探讨风险投资的特点与作用。
一、创新风险投资的主要对象是初创企业和高成长性企业，这些企业通常有创新型业务或技术，由于创新性业务或技术的落地需要大量的资金和资源支持，成为了风险投资的首选。
这些企业的发展会对行业产生深远的影响，带来巨大的社会效益。
因此，风险投资既是资本市场风向标，也是国家创新发展的重要推手。
二、风险风险是风险投资不可避免的一部分。
由于初创企业和高成长性企业缺乏稳定的现金流量和历史财务数据，无法通过传统的财务分析手段来评估企业的价值，要对风险进行判断变得尤为困难。
由于风险的不确定性和不可预测性，风险投资公司需要通过专业的分析、筛选和管理风险的手段，减少投资风险，并掌握合理的风险收益比例。
三、回报风险投资的目的就是获得高回报。
由于初创企业和高成长性企业有着高风险的特点，但风险越高回报也就越高。
在投资初期，风险投资公司会选择较低的投资额度，对投资组合进行多样化投资，并通过与投资对象紧密合作监督其经营管理，以期获取较高的回报。
成功的风险投资经验表明，一些初创企业和高成长性企业的回报率可以高达100倍以上，是传统投资领域无法比拟的。
四、耐心投资初创企业和高成长性企业需要具备足够的耐心。
由于这些企业发展的早期阶段需要较长时间才能实现盈利，而风险投资人通常需要在7-10年后才开始回收资金。
在此期间，他们需要秉持耐心、信心和理解，同时要贡献管理支持和专业知识，保持顶层战略咨询和业务知识管理。
结论风险投资是一种良性的市场机制，促进了创新型企业的发展，通过对高风险投资的需求推动经济增长。
风险投资的特点是创新、风险、回报和耐心。
通过对风险进行控制和多元化投资，风险投资公司在投资的同时也获得了高回报。
公司成长性分析应该从哪些方面进行
公司成长性分析应该从哪些方面进行公司分析中，公司成长性分析的目的在于观察企业在一定时期内的经营能力发展状况。
公司成长性分析应该从哪些方面进行，成长性比率是衡量一个公司发展速度的重要指标，也是比率分析法当中经常使用的重要比率，这些指标主要是有以下几种。
资产负债表(1)主营业务收入增长率即本期的主营业务收入减去上期的主营业务收入之差再除以上期主营业务收入的比值。
通常具备有成长性的公司多数都是主营业务突出的公司。
主营业务收入增长率比较高，表明公司产品的市场需求比较大，业务扩张能力强。
如果一家公司能购连续几年保持在30%以上的增长率，基本上就是可以认为这家公司具备成长性。
(2)总资产增长率即是期末总资产减去期初总资产之差来除以期初总资产的比值。
公司所拥有的资产即是公司赖以生存与发展的物质基础，处于在扩张时期公司的基本表现就是其规模的扩大。
企业成长状况这种扩大的原因一般时来自于两方面：一即是所有者权益的增加，二基是公司负债规模的扩大。
对于前者，如果是由于公司发行股票而导致所有者权益大幅增加，对于投资者来说需关注募集资金的使用情况，如果募集资金还处于货币形态或是作为委托理财等来使用，这样的总资产增长率就反映出的成长性将会是大打折扣;对于后者，公司往往是在资金紧缺时侯向银行贷款或是发行债券，资金闲置的情况比较少，但是它受到了资本结构的限制，当公司资产负债率比较高时侯，负债规模的扩大空间就有限。
投资者可以学习均线操盘的知识。
(3)主营利润增长率即是本期主营业务利润减去上期主营利润之差来除以上期主营业务利润的比值。
一般来说，主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司就是正处在成长期。
一些公司尽管年度内利润总额有较大幅度的增加，但是主营业务利润却是未相应增加，甚至大幅下降，这样的公司质量就不高，投资这样的公司尤其需要警惕的。
这里可能是蕴藏着巨大的风险，也可能存在着资产管理费用居高不下等问题。
公司分析(4)固定资产增长率即是期末固定资产总额减去期初固定资产总额之差再来除以期初固定资产总额的比值。
风险投资与企业成长
风险投资与企业成长企业成长对于经济的发展具有重要意义，而风险投资则是推动企业成长的重要力量。
本文将从以下几个方面来探讨风险投资对于企业成长的影响。
一、风险投资的定义所谓风险投资，就是投资人为了获取较高回报而向创业公司等高风险的企业投入资金，具有一定的风险属性。
风险投资既是一种管理模式，也是一种投资方式。
二、风险投资的意义1.对于投资人而言，风险投资可以带来高额的回报。
这是因为创业公司等高风险企业的成功收益往往很高。
2.对于被投资企业而言，风险投资可以带来对成长资金的支持。
创业公司等高风险企业之所以存在未来成长的价值，就是因为其具有创新性、前瞻性和市场竞争力等特征，而这些特征需要对成长资金的支持。
风险投资作为一种成长性投资，可以使企业在缺乏资本的情况下得到相应的支持，从而顺利地实现企业成长。
三、风险投资对于企业成长的影响风险投资对于企业成长的影响主要表现在以下几个方面。
1.资金支持：创业公司等高风险企业往往面临资金不足的问题，而风险投资作为一种成长性投资，可以为其提供资金支持，缓解其燃眉之急。
2.管理支持：风险投资人除了为被投资企业提供资金支持外，还可以为其提供管理支持。
例如，风险投资人可以提供经验丰富的管理团队，为企业提供专业的管理咨询服务，帮助企业在市场竞争中获得优势。
3.市场机会：风险投资人具有广泛的人际网络和市场资源，可以为被投资企业提供市场机会。
例如，风险投资人可以向自己的客户推广被投资企业的产品或服务，帮助其在市场上打开局面。
4.品牌形象：被风险投资的企业往往会因其得到了资本市场的认可和投资人的支持而受到公众的关注和关注，从而建立起良好的品牌形象，有助于进一步提高市场竞争力。
四、未来发展趋势随着国内经济的发展，风险投资行业也将进入新的发展阶段。
在科技创新、股权投资、并购重组等领域，风险投资将会有更多的投资机会。
可转债、可交换债等多种新型融资工具的出现，也将给风险投资带来更多的挑战和机遇。
创业板上市公司具有什么特点
创业板上市公司具有什么特点1.创新性：创业板上市公司是指具有创新性、高成长性和发展潜力的企业，其产品、技术或商业模式都具有较高的创新性。
2.高风险：创业板上市公司的经营模式相对传统企业更为创新，因此风险也较高。
这些公司通常处于早期阶段，业务模式还不够成熟，面临的市场风险和竞争风险比较大。
3.成长性：创业板上市公司通常具有较高的成长性和发展潜力。
由于其创新性和高风险性，这些公司在短时间内往往可以迅速发展，实现业务规模和盈利能力的快速增长。
4.盈利能力相对较低：由于创业板上市公司通常是处于创业初期和高速发展阶段的企业，其盈利能力相对较低。
这是由于公司需要投入大量的资金用于研发、扩张和市场推广，导致盈利能力短期内较低。
5.股权分散：创业板上市公司的股权分散度较高，股东结构相对比较松散。
这是由于创业板上市公司通常通过私募股权融资等方式进行资本运作，导致股权结构相对较为复杂。
6.波动性较大：由于创业板上市公司经营的不稳定性和盈利能力的波动性，其股价波动相对较大。
投资者在创业板上市公司的投资往往需要具备较高的风险承受能力和较长的投资期限。
7.市场流动性较弱：由于创业板上市公司相对较小的市值和投资者数量有限，其市场流动性相对较弱。
投资者如果需要大量交易股票，可能会面临成交量不足的情况。
8.关注创新动能：创业板上市公司属于新兴行业中的优质企业，其创新动能对整个市场具有较大的影响。
投资者和监管机构都会密切关注创业板上市公司的创新动能，以评估其行业潜力和市场表现。
总之，创业板上市公司是一群具有创新性、高成长性和发展潜力的企业，具有较高的风险和较低的盈利能力。
投资创业板需要具备较高的风险承受能力和较长的投资期限，同时也需要密切关注其创新动能和行业潜力。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
商业经济评论
经济导刊6
现代意义上的风险投资萌生于20世纪40年代的美国，但直到20世纪90年代后，风险投资作为“新经济”的基本推动力才被各国所重视，进而风靡全球，引发了风险投资热，被公认为是中小企业、尤其是高科技企业成长的“推进器”。
在一定的时间内，风险投资将资金投向具有高风险性、高成长性的高新技术企业，同时通过提供特色增值服务对企业进行全面的辅导和咨询以回避风险，从而加速企业的发展,最后通过一定的渠道回收资金，获得高回报。
为了鼓励科技创新和科研成果的转换，
【关键词】风险投资,企业成长,中小企业板
文|郑庆伟
风险投资与上市公司的成长性
从1985年开始，我国陆续创立了多家风险投资公司。
与欧美国家相比，我国的风险投资事业起步较晚，在风险投资机构的数量、质量，以及对风险企业的增值服务和风险资本的退出渠道方面，都存在着较大差距。
深圳证券交易所的中小板块设立于2004年5月27日，主要安排具有较高科技含量的中小企业发行上市。
按照企业是否获得风险投资支持为依据，通过选取中小板块中的相关企业作为研究样本，并进行横向和纵向对比，进行实证研究，我们可以发现风险投资和上市公司的成长性之间直接的关系。
上市公司的成长性与风险
投资的增值服务
成长性是中小企业追求的目标，成长性研究也一直为中小企业理论研究的热点。
通过探求风险投资与上市公司成长性之间的关系，可以评价我国风险投资对企业培育的效果。
对于成长性的概念，一类是狭义的成长性，主要从企业规模和经济效益的角度考虑，选取资产增长率、净利润增长率等指标去衡量，定量分析比较容易；另一类是广义的成长性，涵盖企业的各个方面，与狭义的概念相比，须定性与定量分析结合。
从狭义成长性的角度去分析，遵循可行性和可比性等原则，企业成长性评价指标选取主要以财务指标为主。
评价风险投资支持上市公司的成长性评价指标应包含三个方面:企业盈利能力；企业营运能力；企业成长速度。
风险投资家以增值服务的形式投入必要的人力资本，缩减了风险企业的不确定性。
如果从知识专用性的角度对增值服务加以分析，增值服务是风险投资家与风险企业家合作的方式。
当风险企业缺乏资源、风险企业面临可预知的经营风险、任务环境具有高度的不确定性，而风险投资家有充足的投资和运营经验的时候，风险投资家最有可能提供增值服务。
通过对面向风险投资家的调查问
78
2010/0
卷分析，风险投资家最经常介入的六项活动依次为充当管理团队的参谋，获取权益融资的替代资源，同投资者集团进行沟通和协调，监控财务绩效，监控运营绩效和获取债务融资资源。
发现风险投资家积极提供三种重要的服务：建立投资团队，重新审视和帮助规划经营策略，完善管理团队。
EVC A对欧洲境内的500家风险企业的经理进行了调查。
根据结果，认为风险企业家所作的三种最重要的贡献是：融资建议，公司策略方面的建议，作为参谋。
通过经验分析和理论分析，有学者认为风险资本家向风险企业提供的是资本和管理经验的复合体。
他们监督策略上和管理上的决定，而且也愿意积极地向风险企业提供有价值的网络资源（顾客、律师、投资银行家）和合适的员工。
风险企业的C EO 们认为风险投资家的金融和网络角色最为重要，有条件地支持了风险投资增值服务的作用。
通过比较风险企业和非风险企业上市之后IP O的回报率，可以发现风险企业的表现优于非风险企业，IPO5年后，风险企业退市比例远小于非风险企业比例。
基于美国的数据，研究发现风险资本支持的风险企业比非风险资本支持的同类型企业更容易或者更快成长为成熟的企业。
风险投资向创新企业提供有价值的支持，风险资本支持的企业能够产出更多有价值的专利。
风险投资家拥有特定的产业经验，可以深入了解和跟踪行业的发展以及市场的变化趋势，帮助企业提升决策水平和提升竞争能力。
由上述研究可知，风险投资提供的资金和增值服务很大程度上影响到企业的成长。
基于前人的研究成果，首先提出研究假设：
假设1：风险投资支持企业的成长性优于无风险投资支持的企业；
假设2：风险投资介入时间较长企业的成长性优于风险投资介入时间较短的企业；
假设3：风险投资持有份额较大企业的成长性优于风险投资持有份额较小的企业；
假设4：多家风险投资公司支持的企业
的成长性优于单一风险投资公司支持的企业。
风险投资上市公司的成长性
截至2008年12月31日，深圳证券交易
所中小板块共有273家公司上市发行，其中
有风险投资支持的上市公司73家。
为了准确
反映风险投资对企业成长的作用，剔除掉
I P O前风险投资公司持股比例过少，以及
I P O前风投介入时间短于两年的上市公司，
选取样本公司共44家。
通过查找招股说明
书和年报，获得成长性评价指标的具体数值。
研究使用上市前三年以及上市当年的算术平
均值，并使用SPSS16.0对数值进行分析。
首先，比较有无风险投资支持的上市企
业成长性。
按照相同上市年份、相同行业、相近规
模的标准，在无风险投资支持的上市公司中
选取同样数量的配对样本。
选取样本中，有
风险投资支持的企业2004年上市发行8家，
2005年2家，2006年9家，2007年19家，
2008年6家。
无风险投资支持企业的上市发
行年份与其相同。
根据证监会公布的《上市
公司行业分类指引》，两个样本的上市公司所
属行业分别是：B采掘业各1家；C制造业
各34家；G信息技术业各8家；K社会服
务业各1家。
通过对比计算，发现有风险投
资支持的企业成长性和无风险投资支持企业
的成长性并没有明显的区别。
实证结果不支
持假设1。
其次，比较风险投资介入企业时间的长
短对企业成长性的影响。
样本组中风投介入
的平均时间是5.11年，我们按照5年为界限，
将样本组分成两组，少于5年的22家企业
归入介入时间短样本组，多于5年的22家企
业归入介入时间长样本组。
计算结果并没有
显示介入时间长的企业的成长性优于介入时
间短的企业的成长性，假设不成立。
第三，比较风投持股比例多少对企业成
长的影响。
样本组中IP O前风投持股比例平
均数为19.39％,我们按照20％为界限，将
样本组分成：低于20％的22家企业归入持
股比例少样本组，高于（含等于）20％的22
家企业归入持股比例高样本组。
通过比较发
现两者净资产收益率和主营业务收入增长率
没有区别，但总资产周转率指标，风投持股
比例高的企业显著高于风投持股比例低的企
业。
实证结果部分支持假设3。
第四，一家和多家风投支持企业成长性的
比较。
一家风投支持的企业25家，多家风投
支持的企业19家。
净资产收益率和主营业务
收入增长率，两组基本一致。
但是总资产周转
率指标，多家风投支持的企业显著高于只有一
家风投支持的企业。
部分支持假设4。
研究发现，在我国中小板的上市企业中，
风险投资是否参与并没有影响到企业的成长
性。
风险投资所带来的增值服务没有反映到
企业的成长中。
在风险投资介入时间长短、持
股比例以及介入的风险投资机构数量的相关
假设证明中，只有总资产周转率指标显示出风
险投资参与会提高风险企业的营运能力。
我国风险起步较晚，风险投资公司无论
是在资金的数量还是从业经验方面，都和发
达国家有较大的差距，因此给予风险企业的
增值服务质量并不高。
风险投资公司介入风
险企业的时间都比较短。
风险企业最需要资
金和增值服务的阶段是最起步和发展阶段，
而在我国风险投资更感兴趣的阶段是I P O
前。
风险投资阶段后移现象比较突出。
此外，
为了加速资金周转，风险企业匆忙上市和未
成熟前即进行产权交易也是比较突出的问
题。
这都使得风险企业的成长性没有表现出
明显的优异性特征。
随着我国创业板的开通，
风险投资的退出渠道逐渐畅通，风险投资关
注的重点应该逐渐转移到风险企业的成长中
来，如何有效的将资金和服务投入到风险企
业前期发展阶段，才是风险投资事业健康发
展的关键。
（作者单位：国立华侨大学工商管理学院）
公司管理
79
2010/0
2
经济导刊
6。