第七章__营运资金
第七章-营运资金管理
第七章-营运资金管理什么是营运资金管理企业的营运资金管理是一项重要的财务管理活动，包括了企业的现金、存货、账款等。
这些资金是企业日常经营活动中不可或缺的资源，影响着企业的现金流量和利润率。
营运资金管理是指企业对其现金流量的管理和掌握，以确保企业能够按时支付所有的账单和债务，并保证企业正常运营和发展。
通俗的说，就是企业如何在不断变化的市场环境下，合理运用资金实现自身的价值最大化。
营运资金管理的重要性营运资金管理是企业经营中不可或缺的一环，它的重要性体现在以下几个方面：保障企业日常经营营运资金管理可以帮助企业保障日常经营及发展所需要的流动资金。
对于企业而言，营运资金越充裕，则生产和经营活动越顺利，相反则会产生经营危机。
提高应收账款回收率为了维持资金的流动性，企业需要通过积极的应收账款管理，保持账款回收的速度。
营运资金管理可以让企业确保其应收账款的统一管理，提高回收率，减少未来的坏账风险。
提升现金流量的掌控能力企业通过营运资金管理可以全面了解现金流量的使用情况，把握现金流量的进出时机，对市场变化有更加敏锐的感知。
这样可以更好地保护企业利益，同时也让企业拥有了更大的发展机会。
及时发现经营风险良好的营运资金管理有助于企业较早地发现经营风险，及时采取措施予以缓解，减少因财务风险引起的经营危机，维护企业的持续发展。
营运资金管理的主要内容营运资金管理的主要内容包括：现金流量管理企业要通过管理现金流量，及时发现现金短缺的情况，以及资金的使用是否得当。
只有在监督下才能避免流动资金的流失和财务风险的产生。
应收账款管理应收账款是企业最主要的经营资源之一，企业必须掌握该资源的回收情况，及时发现逾期账款，并进行催收，避免经营发生风险。
存货管理企业的存货管理涉及到如何控制存货的成本，确保货物的销售和收款到位；如何增加存货周转率，减少流动资金的占用。
只有充分了解存货的情况，才能进行科学的管理，提高经济效益。
应付账款管理应付账款管理是指企业如何合理规划现金流，以及如何及时支付应付账款，避免因这些账款逾期或过期付款而影响企业的正常经营。
中级财务管理第七章营运资金管理
现行收账政策
90 7200
20 60 1200 60 720 72 216 378
结论：应改变收账政策
拟改变收账政策
150 7200
20 30 600 60 360 36 144 330
第四节 存货管理
存货是企业在生产经营过程中为销售或耗用 而储存的资产。包括库存商品、产成品、在产品、 原材料、低值易耗品等
➢ 转换成本：现金与有价证券转换时付出的交易 费用，与交易行为相关。
➢ 短缺成本：现金持有量不足而给企业造成的损 失，与现金持有量成反比。
三、最佳现金持有量的定
1、现金周转模式（P159） ➢ 基本原理是依据企业年现金需求总量，结合现
金周转次数等确定目标现金余额的方法：
目标现金余额=预计年现金需求总量÷现金周转次数 现金周转次数=360÷现金周转天数
教材P160【例7-1】
例：某企业现金持有方案的有关成本如下表：
项目
A
B
C
D
平均现金持有量 100000 200000 300000 400000
机会成本率
10%
10%
10%
10%
短缺成本
48000 25000 10000 8000
C相关总成本最低，300000为现金最佳持有量。
3、存货模式
➢ 假设条件
中级财务管理第七章营运资金管 理
第七章 营运资金管理
➢该章的基本要求与基本知识点
✓ 熟悉营运资金的含义及内容； ✓ 掌握现金的持有动机与成本、最佳现金持有量
的确定方法；熟悉现金管理的内容 ✓ 理解应收账款和存货的作用与成本；掌握信用
政策的构成与决策；掌握存货经济批量的确定 ✓ 熟悉流动负债的各种筹资方式
第7章-营运资金..
企业在设定某一顾客的信用标准时，
往往先要评估他赖账的可能性。这可以通 过“5C”系统来进行。所谓“5C”系统，是评 估顾客信用品质的五个方面，即品质（ Character）、能力（Capacity）、资本（ Capital）、抵押（Collateral）和条件（ Conditions）。
（1）品质。品质指顾客的信誉，即履行偿 债义务的可能性。 （2）能力。能力指顾客的偿债能力，即其 流动资产的数量和质量以及与流动负债的 比例。 （3）资本。资本指顾客的财务实力和财务 状况，表明顾客可能偿还债务的背景。 （4）抵押。抵押指顾客拒付款项或无力支 付款项时能被用作抵押的资产。 （5）条件。条件指可能影响顾客付款能力 的经济环境。
这种存货的需要出自以下几方面原因： 第一，保证生产或销售的经营需要。 第二，出自价格的考虑。
二、储备存货的有关成本
（一）取得成本
1．订货成本 订货成本指取得订单的成本，如办公费、差
旅费、邮资、电报电话费等支出。订货成本中有一 部分与订货次数无关，如常设采购机构的基本开支 等，称为订货的固定成本，用F1表示；另一部分 与订货次数有关，如差旅费、邮资等，称为订货的 变动成本。每次订货的变动成本用K表示；订货次 数等于存货年需要量D与每次订货量Q之商。
第7章 营运资金
第一节
营运资金概述
第二节 第三节 第四节
现金管理 应收账款管理
存货管理
第一节 营运资金概述
一、营运资金的概念 二、营运资金的特点 三、营运资金管理的基本要求
一、营运资金的概念
营运资金是指流动资产减去流动负债 后的余额，是企业用以维持正常经营所需 要的资金，即企业在生产经营中可用流动 资产的净额。
一、存货管理的目标
第七章营运资金
2.3最佳现金持有量 成本分析模式 最佳现金持有量---成本分析模式 最佳现金持有量
例题
2.3最佳现金持有量 存货模式 最佳现金持有量---存货模式 最佳现金持有量
存货模式：是将存货经济定货批量模型用于确定目标现金 存货模式 持有量。 假设条件： （1）企业所需现金可通过证券变现取得 （2）企业预算期内现金需要总量可预测 （3）现金支出过程比较稳定、波动较小 （4）证券利率或报酬率及每次固定交易费用可获悉 特点：只考虑机会成本、固定性转换成本，不考虑短缺成 本。
3.4信用条件 信用条件
（一）概念 信用条件：是企业接受客户信用定单时所提出的付款条 件。 （二）内容 1、信用期限 2、折扣期限 3、现金折扣率 基本表现方式：“2/10，n/30”。
折扣率 折扣期限 信用期限
3.4信用条件 信用条件
（三）公式 加速收款所得收益-------------付出现金折扣成本
1.3营运资金周转 营运资金周转
营运资金周转:是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转 化为现金为止的过程。
现金的周转期=存货周转期 应收账款周转期 现金的周转期 存货周转期+应收账款周转期 应付账款周转期 存货周转期 应收账款周转期-应付账款周转期
1.4营运资金战略 流动资产投资战略 营运资金战略---流动资产投资战略 营运资金战略
1.4营运资金战略 流动资产融资战略 营运资金战略---流动资产融资战略 营运资金战略
第二节 现金
一、现金 二、现金的持有动机和持有成本 三、最佳现金持有量 四、现金管理模式 五、现金收支模式
2.1现金 现金
（一）概念 现金：指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金。 库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等 （二）特点 1、是变现能力最强的资产 2、有利于降低企业风险 3、不能或很少提供收益（非盈利性资产） （三）管理目的 1、安全性：合理确定现金持有量（现金收支在数量、 时间上衔接） 2、效益性：尽量减少企业闲置现金数量，提高资金收 益率
第七章--营运资金管理归纳总结-中级财务管理
(三）、资金集中管理模式 1。
概念也称司库制度,一般包括以下主要内容:资金集中（基础）、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等.集团企业资金集中管理模式包括：统收统支模式（规模较小）、拨付备用金模式（规模较小)、结算中心模式(由企业集团内部设立的）、内部银行模式（较多责任中心)、财务公司模式（四)、现金收支管理1、现金周转期现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期其中：存货周转期＝平均存货／每天的销货成本应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本2、收款管理收款浮动期：从支付开始到企业收到资金的时间间隔。
（1)邮寄浮动期；(2）处理浮动期；（3）结算浮动期。
【提示】以现金支票为例来理解。
【提示】还可以采取电子支付方式.3、付款管理（1）使用现金浮游量(指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额.）(2）推迟应付款的支付（3）汇票代替支票（4)改进员工工资支付模式(5)透支（6）争取现金流出与现金流入同步（7）使用零余额账户三、应收账款的管理(目标是求得利润.）（一)、应收账款的功能与成本1、功能：增加销售；减少存货2、成本:机会成本；管理成本;坏账成本3、发生应收账款的主要原因：商业竞争、销售和收款的时间差（二)应收账款的信用政策 (：信用标准、信用条件、收账政策）1、5C信用评价系统：品质、能力、资本、抵押、条件2、信用条件：销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。
【提示】如果企业执行的信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加随后还款的风险并增加坏账费用。
(三）信用政策的选择【★】本质：收益与成本的博弈。
涉及到信用期间和现金折扣两个方面.【因素一】延长信用期:会使销售额增加，产生有利影响;与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。
财务管理学课件第七章 营运资金管理
采用收益和风险配合得较为适当的中庸
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7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
• 营运资金的投资政策 营运资金的投资政策主要解决在既定的总
第七章 营运资金管理 1 含义和特点 2 现金管理 3 应收账款管理 4 存货管理
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7-1
营运资金含义与特点
一、营运资金的含义 二、营运资金的特点(自学) 三、营运资金的周转(自学) 四、营运资金的一般政策
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1.营运资金的含义 7-1
营运资金含义与特点
营运资金是指企业生产经营活动中占用在流
分流动资产。
根据流动资产的占用特点，并充分权衡成
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7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
中庸型筹资政策
金额 临时性流动资产
永久性流动资产 固定资产
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特点：
a.对于临时性流动资产 用短期负债筹集资金； 短期融资b.对于永久性流动资产 和固定资产，用长期负 债或权益资本筹集资金。
资产 水平下，企业营运资本中流动资产的占有量
高低及 其与长期资产占有比例的关系问题。
流动资产作为短期资产具有较高的流动性 ，较 多202的0/4/2流5 动资产占有能提高企业的偿债能力，
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4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
营运资金占有量的确定，就是在收益和风 险间 进行权衡。营运资金投资政策有以下三种： 保守型投资政策—较高的营运资金占用； 激进型投资政策—较低的营运资金占用；
财务管理学-第七章营运资金管理
存货模式
______ Q=√2T.F/K ______ 最佳现金管理总成本 (TC)= √2T.F.K 【例 】某企业预计全年（按360天计算）需要现金400 000元，现金与有价证券的转换成本为每次800元，有价证券的年利率为10％，则： _____________________ 最佳现金持有量（Q） ＝√2×400 000×800／10％ ＝80 000（元） _____________________ 最低现金管理成本（TC）＝√2×400 000×800×10％ ＝8 000（元）
52
小计
66.8
120.96
198.88
信用成本后收益
653.2
671.04
665.12
根据表3的资料可知，在这三种方案中，B方案（n／60）的获利最大，它比A方案（n／30）增加收益17.84万元（671.04－653.2）；比C方案（n／90）增加收益5.92万元（671.04－665.12）。因此，在其他不变的情况下，应以B方案为最佳。
→
→
↗
→
→
→
→
↘
适中的资产组合 正常需要量＋保险储备量
保守的资产组合 正常需要量＋保险储备量＋额外保险储备量
冒险的资产组合
1
2
3
正常需要量＋少量甚至沒有保险储备量
4
企业资产组合策略
支付 预防 投机
现金持有动机
管理成本 机会成本 转换成本 短缺成本
现金持有成本
三、现金管理
最佳现金持有量的确定 1、成本分析模式
余缺调整
现金结余
现金收入
02
04
05
现金支出
现金收支计划
第七章_营运资金管理-PPT课件
可能会影响到企业的盈利能力。因为
可能有更多的现金闲置，更多资金占
用在应收账款上，更多的存货积压。
因此流动资产规模应与企业的经营规 模相适应，既不会造成闲置浪费，又 有足够的偿债能力。
2、流动负债总额及其结构对风险和收益 的影响
流动负债中的应付及预收款项往往没有成 本，短期借款成本小于长期借款成本，因 此流动负债的资金成本是最低的。流动负 债在整个来源中占的比重越高，企业的资 金成本就越低，但偿债风险也大大提高。 因此在确定流动负债总额时，要权衡不同 流动负债水平下的收益与风险。
较大，企业必须权衡收益和风险后确
定采用何种筹资策略。
第二节
流动资产管理
流动资产包括现金、短期投资、应收 及预付款项和存货。
一、现金管理
1、持有现金的动机 （1）交易动机 （2）预防动机 （3）投机动机
2、现金管理的目的
现金是流动性最强的资产，也是获利 能力最低的资产。因此，现金管理的 目的就是要在资产的流动性和获利能 力之间作出抉择，以获得最大的长期
三、筹资策略对营运资金的影响
1、稳健型的筹资策略
对于长期资产及经常性占用的流动资产， 用长期资金来融通；临时性占用的流动资 产一部分用长期资金来融通，一部分用短 期资金来融通。 这种筹资策略使得营运资金加大，短期偿 债风险下降；但由于长期资金比例大，资 金成本大，收益下降。
2、激进型的筹资策略
3、营运资金规模的确定
营运资金规模的大小，取决于流动资 产总额与流动负债总额的相对大小。 营运资金数额越大，企业短期偿债能 力越强；反之则越小。因此，增加营 运资金规模，是降低企业偿债风险的 重要保障。