第七章 营运资金
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财务管理学课件--第七章营运资金
缺成本
• 2、决策：选择现金总成本最低的方案为 现金最佳持有量方案。
财务管理学课件--第七章营运资金
六、现金日常管理
（一）现金回收管理 使现金越早回拢的办法： 1.银行业务集中法； 优点： （1）账单和货款邮寄时间中可大大缩短 （2）支票兑现时间可缩短 缺点： （1）每个收款中心的地方银行都要求有一定的补偿余
交易性 需求
含义
为维持日 常周转及正 常商业活动 所需持有的 现金额。
预防性 需求
企业需要持有 充足现金， 以应付突发 事件。
投机性 需求
为抓住突然出 现的获利机 会而持有的 现金。
说明
企业日常现金支出与现金收 入在数额上不相等及时间 上不匹配使企业需要持有 一定现金来调节，以使生 产经营活动能继续进行。 持有现金额的多少取决于： （1）它愿意冒缺少现金风 险的程度；（2）企业对现 金收支预测的可靠程度； （3）企业临时融资的能力 。
财务管理学课件--第七章营运资金
三、现金的成本
（二）转换成本 现金的转换成本，是指企业用现金购入有价证券 以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用， 即现金同有价证券之间相互转换的成本 .
财务管理学课件--第七章营运资金
三、现金的成本
（三）短缺成本 现金的短缺成本，是指由于现金持有量不足而又 无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造 成的损失，包括直接损失与间接损失。 短缺成本与现金持有量之间成反方向变动关系。
•现金周转期=80+70-30=120（天） •最佳现金持有量=360/360×120=120（万元）
财务管理学课件--第七章营运资金
•三、最佳现金持有量的确定 •（2）存货模式
•存货模式是由美国经济学家William.J.Baumol首先提出
• 2、决策：选择现金总成本最低的方案为 现金最佳持有量方案。
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六、现金日常管理
（一）现金回收管理 使现金越早回拢的办法： 1.银行业务集中法； 优点： （1）账单和货款邮寄时间中可大大缩短 （2）支票兑现时间可缩短 缺点： （1）每个收款中心的地方银行都要求有一定的补偿余
交易性 需求
含义
为维持日 常周转及正 常商业活动 所需持有的 现金额。
预防性 需求
企业需要持有 充足现金， 以应付突发 事件。
投机性 需求
为抓住突然出 现的获利机 会而持有的 现金。
说明
企业日常现金支出与现金收 入在数额上不相等及时间 上不匹配使企业需要持有 一定现金来调节，以使生 产经营活动能继续进行。 持有现金额的多少取决于： （1）它愿意冒缺少现金风 险的程度；（2）企业对现 金收支预测的可靠程度； （3）企业临时融资的能力 。
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三、现金的成本
（二）转换成本 现金的转换成本，是指企业用现金购入有价证券 以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用， 即现金同有价证券之间相互转换的成本 .
财务管理学课件--第七章营运资金
三、现金的成本
（三）短缺成本 现金的短缺成本，是指由于现金持有量不足而又 无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造 成的损失，包括直接损失与间接损失。 短缺成本与现金持有量之间成反方向变动关系。
•现金周转期=80+70-30=120（天） •最佳现金持有量=360/360×120=120（万元）
财务管理学课件--第七章营运资金
•三、最佳现金持有量的确定 •（2）存货模式
•存货模式是由美国经济学家William.J.Baumol首先提出
第07章营运资金
➢②原材料计划价格：
应包括：预计的材料买价 外地运杂费 途中合理损耗 材料入库前的整理挑选费等。
16
第一节 营运资金管理概述
四、流动资金需要量的预测
2.定额日数预测法——周转期预测法 （1）储备资金需用数额的测定
预测期预 材测 料期材 材料 料预 计测期材 资金需 平 用均 额日耗 划用 价 资 量 格金周转日
基 年 流不 动合 资理 金资 金 其 中基 流 ：期 动相 资 平 关 金基 均 指 率年 占 标 平 相 用 均 关 额 占 1指 0% 用 0标 额
11
第二节 资金需要量预测
四、流动资金需要量的预测
1.资金占用比例法 例1：某企业生产产品，上年实际销售收入总 额 为 8000000 元 ， 上 年 存 货 平 均 余 额 为 1870000 元，其中：超储积压不合理占用数为70000元。 预测期销售收入总额预计为10000000元，存货 资金周转加速10%。 则计算存货资金需要量为
供 应 间 15 隔 1 9 5 0 1系 % 0 0 0 6.数 3 2 % 5
计算应计间隔日数为
1700
甲材料：6天×62.35%=3.741天
乙材料：5天×62.35%=3.1175天
21
第一节 营运资金管理概述
四、流动资金需要量的预测
2.定额日数预测法——周转期预测法 （2）生产资金需用数额的测定 生产资金：是指从材料投入生产开始，直到产成品完 工入库为止的这一阶段所占用的资金。 主要是指处于生产过程的在产品所占用的资金。 计算公式
四、流动资金需要量的预测
2.定额日数预测法——周转期预测法
在产品成本系数 确定方法： （1）若生产周期短，且日生产费用发生不规则，并可 以确定费用日发生额时:
应包括：预计的材料买价 外地运杂费 途中合理损耗 材料入库前的整理挑选费等。
16
第一节 营运资金管理概述
四、流动资金需要量的预测
2.定额日数预测法——周转期预测法 （1）储备资金需用数额的测定
预测期预 材测 料期材 材料 料预 计测期材 资金需 平 用均 额日耗 划用 价 资 量 格金周转日
基 年 流不 动合 资理 金资 金 其 中基 流 ：期 动相 资 平 关 金基 均 指 率年 占 标 平 相 用 均 关 额 占 1指 0% 用 0标 额
11
第二节 资金需要量预测
四、流动资金需要量的预测
1.资金占用比例法 例1：某企业生产产品，上年实际销售收入总 额 为 8000000 元 ， 上 年 存 货 平 均 余 额 为 1870000 元，其中：超储积压不合理占用数为70000元。 预测期销售收入总额预计为10000000元，存货 资金周转加速10%。 则计算存货资金需要量为
供 应 间 15 隔 1 9 5 0 1系 % 0 0 0 6.数 3 2 % 5
计算应计间隔日数为
1700
甲材料：6天×62.35%=3.741天
乙材料：5天×62.35%=3.1175天
21
第一节 营运资金管理概述
四、流动资金需要量的预测
2.定额日数预测法——周转期预测法 （2）生产资金需用数额的测定 生产资金：是指从材料投入生产开始，直到产成品完 工入库为止的这一阶段所占用的资金。 主要是指处于生产过程的在产品所占用的资金。 计算公式
四、流动资金需要量的预测
2.定额日数预测法——周转期预测法
在产品成本系数 确定方法： （1）若生产周期短，且日生产费用发生不规则，并可 以确定费用日发生额时:
第七章-营运资金管理
第七章-营运资金管理什么是营运资金管理企业的营运资金管理是一项重要的财务管理活动，包括了企业的现金、存货、账款等。
这些资金是企业日常经营活动中不可或缺的资源，影响着企业的现金流量和利润率。
营运资金管理是指企业对其现金流量的管理和掌握，以确保企业能够按时支付所有的账单和债务，并保证企业正常运营和发展。
通俗的说，就是企业如何在不断变化的市场环境下，合理运用资金实现自身的价值最大化。
营运资金管理的重要性营运资金管理是企业经营中不可或缺的一环，它的重要性体现在以下几个方面：保障企业日常经营营运资金管理可以帮助企业保障日常经营及发展所需要的流动资金。
对于企业而言，营运资金越充裕，则生产和经营活动越顺利，相反则会产生经营危机。
提高应收账款回收率为了维持资金的流动性，企业需要通过积极的应收账款管理，保持账款回收的速度。
营运资金管理可以让企业确保其应收账款的统一管理，提高回收率，减少未来的坏账风险。
提升现金流量的掌控能力企业通过营运资金管理可以全面了解现金流量的使用情况，把握现金流量的进出时机，对市场变化有更加敏锐的感知。
这样可以更好地保护企业利益，同时也让企业拥有了更大的发展机会。
及时发现经营风险良好的营运资金管理有助于企业较早地发现经营风险，及时采取措施予以缓解，减少因财务风险引起的经营危机，维护企业的持续发展。
营运资金管理的主要内容营运资金管理的主要内容包括：现金流量管理企业要通过管理现金流量，及时发现现金短缺的情况，以及资金的使用是否得当。
只有在监督下才能避免流动资金的流失和财务风险的产生。
应收账款管理应收账款是企业最主要的经营资源之一，企业必须掌握该资源的回收情况，及时发现逾期账款，并进行催收，避免经营发生风险。
存货管理企业的存货管理涉及到如何控制存货的成本，确保货物的销售和收款到位；如何增加存货周转率，减少流动资金的占用。
只有充分了解存货的情况，才能进行科学的管理，提高经济效益。
应付账款管理应付账款管理是指企业如何合理规划现金流，以及如何及时支付应付账款，避免因这些账款逾期或过期付款而影响企业的正常经营。
中级财务管理第七章营运资金管理
坏账损失 相关信用总成本
现行收账政策
90 7200
20 60 1200 60 720 72 216 378
结论：应改变收账政策
拟改变收账政策
150 7200
20 30 600 60 360 36 144 330
第四节 存货管理
存货是企业在生产经营过程中为销售或耗用 而储存的资产。包括库存商品、产成品、在产品、 原材料、低值易耗品等
➢ 转换成本：现金与有价证券转换时付出的交易 费用，与交易行为相关。
➢ 短缺成本：现金持有量不足而给企业造成的损 失，与现金持有量成反比。
三、最佳现金持有量的定
1、现金周转模式（P159） ➢ 基本原理是依据企业年现金需求总量，结合现
金周转次数等确定目标现金余额的方法：
目标现金余额=预计年现金需求总量÷现金周转次数 现金周转次数=360÷现金周转天数
教材P160【例7-1】
例：某企业现金持有方案的有关成本如下表：
项目
A
B
C
D
平均现金持有量 100000 200000 300000 400000
机会成本率
10%
10%
10%
10%
短缺成本
48000 25000 10000 8000
C相关总成本最低，300000为现金最佳持有量。
3、存货模式
➢ 假设条件
中级财务管理第七章营运资金管 理
第七章 营运资金管理
➢该章的基本要求与基本知识点
✓ 熟悉营运资金的含义及内容； ✓ 掌握现金的持有动机与成本、最佳现金持有量
的确定方法；熟悉现金管理的内容 ✓ 理解应收账款和存货的作用与成本；掌握信用
政策的构成与决策；掌握存货经济批量的确定 ✓ 熟悉流动负债的各种筹资方式
现行收账政策
90 7200
20 60 1200 60 720 72 216 378
结论：应改变收账政策
拟改变收账政策
150 7200
20 30 600 60 360 36 144 330
第四节 存货管理
存货是企业在生产经营过程中为销售或耗用 而储存的资产。包括库存商品、产成品、在产品、 原材料、低值易耗品等
➢ 转换成本：现金与有价证券转换时付出的交易 费用，与交易行为相关。
➢ 短缺成本：现金持有量不足而给企业造成的损 失，与现金持有量成反比。
三、最佳现金持有量的定
1、现金周转模式（P159） ➢ 基本原理是依据企业年现金需求总量，结合现
金周转次数等确定目标现金余额的方法：
目标现金余额=预计年现金需求总量÷现金周转次数 现金周转次数=360÷现金周转天数
教材P160【例7-1】
例：某企业现金持有方案的有关成本如下表：
项目
A
B
C
D
平均现金持有量 100000 200000 300000 400000
机会成本率
10%
10%
10%
10%
短缺成本
48000 25000 10000 8000
C相关总成本最低，300000为现金最佳持有量。
3、存货模式
➢ 假设条件
中级财务管理第七章营运资金管 理
第七章 营运资金管理
➢该章的基本要求与基本知识点
✓ 熟悉营运资金的含义及内容； ✓ 掌握现金的持有动机与成本、最佳现金持有量
的确定方法；熟悉现金管理的内容 ✓ 理解应收账款和存货的作用与成本；掌握信用
政策的构成与决策；掌握存货经济批量的确定 ✓ 熟悉流动负债的各种筹资方式
第七章营运资金管理讲义资料
MBA财务管理课程
第七章 营运资金管理
【学习目标】在学习本章时，要求掌握营运资 金的含义与特点，掌握现金、应收账款、存货 等流动资产项目的管理，掌握银行短期借款、 应付账款等流动负债项目的管理；熟悉企业的 营运资金政策。
第七章营运资金管理
1
MBA财务管理课程
7.1 营运资金的含义和特点
7.1.1 营运资金的含义 营运资金又称营运资本，是指流动资产减去流 动负债后的余额。 企业营运资金的大小还可用以衡量经营风险的 大小。在一般情况下，营运资金越多，企业违约风 险就越小，举债融资能力就越强。因此，许多贷款 契约都要求借款企业保持一定数量的营运资金，或 保持最低的流动比率。
资金被占用，影响企业资金周转速度和导致资金机会成本的发生 使企业坏帐损失的风险增加 会引起企业收帐成本的上升
延长信用期会使企业应收帐款发生以下三项成本：
机会成本 坏帐损失成本 收帐成本
决策一项新的信用期限政策是否合理：
新信用政策创造的利润 > 新信用政策引起的机会成本、坏帐损失成本和 收帐成本
MBA财务管理课程
信用标准评估
5C评价法: 品德（Character)——客户的信誉状况及历史记录，及客户履 行偿债的诚意和社会责任心
能力（Capacity）——客户实际偿还债务的能力 资本（Capital）——客户实际的财务实力 担保（Collateral）——客户能否提供作为债务安全保障的资 产担保
MBA财务管理课程
（4）现金周转期模式 现金周转期模式是从现金周转的角度出发，根
据现金的周转速度来确定最佳现金持有量。
3.现金日常管理 企业在确定了最佳现金持有量后，还应采取各
种措施，加强现金的日常管理，以保证现金的安全、 完整，最大程度地发挥其效用。
第七章 营运资金管理
【学习目标】在学习本章时，要求掌握营运资 金的含义与特点，掌握现金、应收账款、存货 等流动资产项目的管理，掌握银行短期借款、 应付账款等流动负债项目的管理；熟悉企业的 营运资金政策。
第七章营运资金管理
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7.1 营运资金的含义和特点
7.1.1 营运资金的含义 营运资金又称营运资本，是指流动资产减去流 动负债后的余额。 企业营运资金的大小还可用以衡量经营风险的 大小。在一般情况下，营运资金越多，企业违约风 险就越小，举债融资能力就越强。因此，许多贷款 契约都要求借款企业保持一定数量的营运资金，或 保持最低的流动比率。
资金被占用，影响企业资金周转速度和导致资金机会成本的发生 使企业坏帐损失的风险增加 会引起企业收帐成本的上升
延长信用期会使企业应收帐款发生以下三项成本：
机会成本 坏帐损失成本 收帐成本
决策一项新的信用期限政策是否合理：
新信用政策创造的利润 > 新信用政策引起的机会成本、坏帐损失成本和 收帐成本
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信用标准评估
5C评价法: 品德（Character)——客户的信誉状况及历史记录，及客户履 行偿债的诚意和社会责任心
能力（Capacity）——客户实际偿还债务的能力 资本（Capital）——客户实际的财务实力 担保（Collateral）——客户能否提供作为债务安全保障的资 产担保
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（4）现金周转期模式 现金周转期模式是从现金周转的角度出发，根
据现金的周转速度来确定最佳现金持有量。
3.现金日常管理 企业在确定了最佳现金持有量后，还应采取各
种措施，加强现金的日常管理，以保证现金的安全、 完整，最大程度地发挥其效用。
第7章-营运资金..
企业在设定某一顾客的信用标准时，
往往先要评估他赖账的可能性。这可以通 过“5C”系统来进行。所谓“5C”系统，是评 估顾客信用品质的五个方面，即品质（ Character）、能力（Capacity）、资本（ Capital）、抵押（Collateral）和条件（ Conditions）。
（1）品质。品质指顾客的信誉，即履行偿 债义务的可能性。 （2）能力。能力指顾客的偿债能力，即其 流动资产的数量和质量以及与流动负债的 比例。 （3）资本。资本指顾客的财务实力和财务 状况，表明顾客可能偿还债务的背景。 （4）抵押。抵押指顾客拒付款项或无力支 付款项时能被用作抵押的资产。 （5）条件。条件指可能影响顾客付款能力 的经济环境。
这种存货的需要出自以下几方面原因： 第一，保证生产或销售的经营需要。 第二，出自价格的考虑。
二、储备存货的有关成本
（一）取得成本
1．订货成本 订货成本指取得订单的成本，如办公费、差
旅费、邮资、电报电话费等支出。订货成本中有一 部分与订货次数无关，如常设采购机构的基本开支 等，称为订货的固定成本，用F1表示；另一部分 与订货次数有关，如差旅费、邮资等，称为订货的 变动成本。每次订货的变动成本用K表示；订货次 数等于存货年需要量D与每次订货量Q之商。
第7章 营运资金
第一节
营运资金概述
第二节 第三节 第四节
现金管理 应收账款管理
存货管理
第一节 营运资金概述
一、营运资金的概念 二、营运资金的特点 三、营运资金管理的基本要求
一、营运资金的概念
营运资金是指流动资产减去流动负债 后的余额，是企业用以维持正常经营所需 要的资金，即企业在生产经营中可用流动 资产的净额。
一、存货管理的目标
第七章--营运资金管理归纳总结-中级财务管理
(三）、资金集中管理模式 1。
概念也称司库制度,一般包括以下主要内容:资金集中（基础）、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等.集团企业资金集中管理模式包括：统收统支模式（规模较小）、拨付备用金模式（规模较小)、结算中心模式(由企业集团内部设立的）、内部银行模式（较多责任中心)、财务公司模式（四)、现金收支管理1、现金周转期现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期其中：存货周转期＝平均存货／每天的销货成本应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本2、收款管理收款浮动期：从支付开始到企业收到资金的时间间隔。
（1)邮寄浮动期；(2）处理浮动期；（3）结算浮动期。
【提示】以现金支票为例来理解。
【提示】还可以采取电子支付方式.3、付款管理（1）使用现金浮游量(指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额.）(2）推迟应付款的支付（3）汇票代替支票（4)改进员工工资支付模式(5)透支（6）争取现金流出与现金流入同步（7）使用零余额账户三、应收账款的管理(目标是求得利润.）（一)、应收账款的功能与成本1、功能：增加销售；减少存货2、成本:机会成本；管理成本;坏账成本3、发生应收账款的主要原因：商业竞争、销售和收款的时间差（二)应收账款的信用政策 (：信用标准、信用条件、收账政策）1、5C信用评价系统：品质、能力、资本、抵押、条件2、信用条件：销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。
【提示】如果企业执行的信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加随后还款的风险并增加坏账费用。
(三）信用政策的选择【★】本质：收益与成本的博弈。
涉及到信用期间和现金折扣两个方面.【因素一】延长信用期:会使销售额增加，产生有利影响;与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。
第七章营运资金的管理
▪ 企业在确定现金余额时，一般应综合考虑 各方面的持有动机，但应当注意，由于各种 动机所需现金可以调节使用，企业持有的现 金总额并不等于各种动机所需现金总额的简 单相加，前者通常小于后者。
2、现金的持有成本
▪ ① 机会成本
▪ 机会成本指企业因保留一定现金余额而不能 用此资金投资于其他机会所失去的潜在收益。 现金持有额越大，机会成本越高。
▪ 在应收账款一定数量范围内，管理成本一般为固定 成本。
2、坏账成本
由于债务人破产、解散、财务状况恶化或其他种种原因而导 致公司无法收回应收账款所产生的损失。
应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本
▪ 3、机会成本
▪ ▲ 投放于应收账款而放弃的其他投资收益
▲ 计算公式：
通常按有价证券利息率计算
银行本票
银行汇票
▪ 一、现金的持有动机和成本
▪ 1、现金的持有动机
▪ ①交易性需求
▪ 交易性需求指企业需要持有一定数量的现金 以满足生产经营活动的需要，如购买原材料、 支付工资、交纳税款、偿还到期债务、派发现 金股利等。这是企业持有现金的根本动机。一 般说来，企业为交易性需求所持有的现金余额 取决于企业产销业务量水平，企业生产销售扩 大，所需要现金余额也随之增加。
1、成本分析模式
▪ 成本分析模式是根据现金有关成本，分析预 测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
▪ 成本分析模式只考虑持有一定数量的现金而 发生的机会成本、管理成本和短缺成本，而 不考虑转换成本。
▪ 最佳持有量的计算：先分别算出各种方案的 机会成本、管理成本、短缺成本之和，再从 中选出成本之和最低的持有量。
第一，确定现金余额的下限（L） 一般是根据历史
第二，估算每日现金余额变化的方差
2、现金的持有成本
▪ ① 机会成本
▪ 机会成本指企业因保留一定现金余额而不能 用此资金投资于其他机会所失去的潜在收益。 现金持有额越大，机会成本越高。
▪ 在应收账款一定数量范围内，管理成本一般为固定 成本。
2、坏账成本
由于债务人破产、解散、财务状况恶化或其他种种原因而导 致公司无法收回应收账款所产生的损失。
应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本
▪ 3、机会成本
▪ ▲ 投放于应收账款而放弃的其他投资收益
▲ 计算公式：
通常按有价证券利息率计算
银行本票
银行汇票
▪ 一、现金的持有动机和成本
▪ 1、现金的持有动机
▪ ①交易性需求
▪ 交易性需求指企业需要持有一定数量的现金 以满足生产经营活动的需要，如购买原材料、 支付工资、交纳税款、偿还到期债务、派发现 金股利等。这是企业持有现金的根本动机。一 般说来，企业为交易性需求所持有的现金余额 取决于企业产销业务量水平，企业生产销售扩 大，所需要现金余额也随之增加。
1、成本分析模式
▪ 成本分析模式是根据现金有关成本，分析预 测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
▪ 成本分析模式只考虑持有一定数量的现金而 发生的机会成本、管理成本和短缺成本，而 不考虑转换成本。
▪ 最佳持有量的计算：先分别算出各种方案的 机会成本、管理成本、短缺成本之和，再从 中选出成本之和最低的持有量。
第一，确定现金余额的下限（L） 一般是根据历史
第二，估算每日现金余额变化的方差
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财务管理
最低现金管理总成本TC= 2 AFR
2021/1/19
7
财务管理
【例1】某企业每月平均现金需要量为10万元，有价证券的月 利率为10‰，假定企业现金管理相关总成本控制目标为600元
要求： （1）计算有价证券的转换成本的限额； （2）计算最低现金余额； （3）计算最佳有价证券交易间隔期。
答案： （1）有价证券的转换成本为：
（三）现金收支的综合控制
1、力争现金流入与流出同步
2、实行内部牵制制度
3、及时进行现金的清理
4、遵守国家规定的库存现金的使用范围
5、做好银行存款的管理
260、21/1适/19当进行证券投资
10
第二节 应收账款 P201
财务管理
一、应收账款的功能பைடு நூலகம்成本
应收账款管理的基本目标：发挥应收账款在强化竞争、扩大
2、管理成本
主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收
账费用以及其他费用。
32、021坏/1/1账9 成本
净现金流量＝现金收入－现金支出
4、现金余缺
现金余缺＝期末现金余额－最佳现金余额
2021/1/19
4
（二）最佳现金余额的确定
财务管理
1、现金周转模式
是按现金周转期来确定最佳现金余额的一种方法。 现金周转期是指现金从投入生产经营开始，到最终转化为现金的 过程。 现金周转期＝存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 最佳现金余额＝（年现金需求总额÷360）×现金周转期
手续费、印花税等。
和最低时的现金余额。
2021/1/19
6
设A为预算期现金需要总量； Q为最佳现金余额； R为有价证券利率或报酬率； F为平均每次证券变现的固定费用，即转换成本； TC为现金管理总成本
则：现金管理总成本＝持有成本＋转换成本 TC=QR/2+AF/Q
最佳现金余额Q= 2 AF R
证券变现次数＝A/Q
第七章
营运资金
财
务
管
2021/1/19
1
理
第一节 现金管理 P197
财务管理
一、持有现金的动机和现金管理的目的
（一）企业持有现金的动机
1、交易动机： 持有一定的现金以满足 正常生产经营秩序下的 需要。一般说来，企业 为满足交易动机所持有 的现金余额主要取决于 企业销售水平。
2、预防动机： 持有现金以应付紧急情况的现金需要。 企业为应付紧急情况所持有的现金余 额主要取决于三方面： 一是企业愿意承担风险的程度； 二是企业临时举债能力的强弱； 三是企业对现金流量预测的可靠程度
销售功能作用的同时，尽可能地降低投资的机会成本、坏账
损失与管理成本，最大限度地发挥应收账款的投资效益。
（一）应收账款的功能
1、促进销售的功能
2、减少存货的功能
（二）应收账款的成本
1、机会成本
是指资金投放在应收账款上所丧失的其他收入。
应收账款机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本率
维持赊销业务所需要的资金＝应收账款平均余额×变动成本率
F TC2 （2 T K） 6002 (2 1000001％)＝18（0 元）
（2）最佳现金余额为：60000（元）
（3）最佳有价证券交易间隔期
最佳有价证券交易次数=100000/60000=1.67次
最佳有价证券交易间隔期=30/1.67=18（天）
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（三）现金收支预算制订和执行程序
出现的有关因素，如现金折 扣、销货退回、坏账损失等 （2）其他现金收入 设备租赁收入、证券投资的利息 收入和股利收入等
2、现金支出 （1）营业现金支出 主要有材料采购支出、工资 支出和管理费用、销售费用、 财务费用等 （2）其他现金支出 固定资产投资支出、偿还债 务本息、所得税支出、股利 支出等
3、净现金流量
二、现金收支预算管理
（一）现金收支预算的格式或内容
现金收支预算也叫现金收支计划，是预计未来 一定时期企业的现金收支状况、进行现金平衡 的计划，是企业财务管理的一种重要工具。
现金收支预算编制方法：收支预算法和调整净收益法。
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主要介绍现金收支预算法，其内容和格式如下 ：
1、现金收入 （1）营业现金收入 主要是销售收入。要注意两点： 第一是必须把现销和赊销分开； 第二是必须考虑企业收款中可能
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三、现金的日常控制
（一）加速收款
减少顾客付款的邮寄时间；减 少企业收到顾客开来支票与支 票兑现之间的时间；加速资金 存入自己往来银行的过程 1、集中银行（收款中心） 2、锁箱系统
（二）控制支出
1、运用“浮游量” 现金的浮游量是指企业账户上 存款余额与银行账户上所示的 存款余额之间的差额。 2、控制支付时间 3、工资支付模式
现金余额成本主要包括：
（1）现金持有成本：是指持 如果现金余额大，则持有现
有现金所放弃的报酬，是持有 金的机会成本就高，转换成
现金的机会成本。
本相对便少；如果现金余额
（2）现金转换成本：是指现 小，则持有现金的机会成本
金与有价证券互相转化时所发 低，而转换成本则要上升。
生的费用，包括委托买卖佣金、 最佳现金余额时两种成本之
3、投机动机：持有现金以抓住各种瞬息即逝的市场机会，
获取较大利益而准备的现金需要。其持有量大小往往与企
2业021在/1/1金9 融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。
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（二）现金管理的目的
是在保证企业生产经营正常运行的情况下，把现金的 数量控制在尽可能低的水平上，并从暂时闲置的现金 中获得最多的利息收入。
1、预算方案的编制 （1）各部门、各单位编制本 部门、本单位的现金支出预算 （2）财务部门会同销售部门， 根据销售计划或销售预测，编 制现金收入预算 （3）由厂长、经理主持，财 务部门牵头，各有关方面负责 人参加，编制全厂（全公司） 的现金收支预算方案
2、预算方案的审核、批准 （1）预算方案的审核 （2）预算方案的批准 3、现金收支预算的执行
2、因素分析模式
是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳 现金余额的一种方法。 最佳现金余额＝（上年现金平均占用额-不合理占用额）×
（1±预计销售收入变化百分比）
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3、存货模式
存货模式确定最佳现金余额的前提是企业的现金不足，要通 过变卖有价证券获得，因此，最佳现金余额的确定，实际上 是如何安排现金资产与有价证券之间的最佳分割比例。