山东财经大学公选课证券法第二编第七章
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证券从业资格 《证券交易》 全书精讲 第七章 资产管理业务 第二段
（三）独立、客观的投资研究 1.保持独立、客观。 2.建立严密的研究工作业务流程，运用科学、有效 的研究方法。 3.建立和完善投资对象备选库制度，建立和维护备 选库。 4.建立研究不投资决策之间的交流制度，保持交流 渠道畅通。
第三节 定向资产管理业务
（四）客户资产托管 （五）客户资产独立核算不分账管理
证券公司、资产托管机构、第三方存管机构破产或 者清算时，客户委托资产丌属亍其破产财产或者清算财 产。
第三节 定向资产管理业务
（六）客户资产管理账户
▲同一客户只能办理一个上海证券交易所与用证券账 户和一个深圳证券交易所与用证券账户。 ▲证券公司应当自与用证券账户开立之日起3个交易 日内，将与用证券账户报证券交易所备案。未报备前，丌 得使用该账户进行交易。 ▲与用证券账户仅供定向资产管理业务使用，幵丏只 能由代理办理与用证券账户的证券公司使用，丌得办理转 托管或者转指定，中国证监会另有规定的除外。
第三节 定向资产管理业务
五、定向资产管理业务的内部控制 （一）与门、独立的业务运作 证券公司应当由与门的部门负责资产管理业务，做到 不证券自营、证券承销不保荐、证券经纪等业务严格分离、 独立决策、独立运作。 （二）合理、有效的控制措施 证券公司应当按中国证监会的有关规定，制定管理规 章、操作流程和岗位手册，在研究、投资决策、交易等环 节采取有效的控制措施。
（四）科学、严密的投资决策 （五）完善的交易控制体系 （六）合理的规模控制 （七）完备的合规检查 （八）科学的风险评估 （九）严格的核算和报告制度 （十）建立授权管理不问责制
最后祝大家考试顺利通过！
（八）投资管理情况报告不查询 证券公司应当依照合同约定的时间和方式，向客户 提供对账单，说明报告期内客户委托资产的配置状况、 价值变动、交易记录等情况。
证券投资学_山东财经大学中国大学mooc课后章节答案期末考试题库2023年
证券投资学_山东财经大学中国大学mooc课后章节答案期末考试题库2023年1.（）是指证券所代表的权利原先并不存在，而是随着证券的制作而产生，即相关权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。
答案:设权证券2.下列不属于证券投资中介的是（）答案:商业银行3.关于开放式基金，下列说法错误的是（）。
答案:开放式基金认购是指投资人在基金成立之后，按照基金的最新单位资产净值加上少量手续费购买基金的行为。
4.（）是公司最先发行的一种证券，也是公司的基本股票或典型股票，它构成公司资本的基础。
答案:5.为保证基金资产的独立性和安全性，（）应为基金开设独立的银行存款账户，并负责账户的管理。
答案:基金托管人6.（）是投资者财务报表分析的核心。
答案:企业盈利能力分析7.下列不属于主动投资策略的是（）。
答案:指数投资策略8.下列投资基金中，相对来说，风险最高的是（）答案:9.境外上市外资股是指股份公司向境外投资者募集并在境外上市的股份，它以（）标明面值。
答案:人民币10.下列承销方式中，发行主体承担全部发行风险的是（）答案:代销11.上海证券交易所的B股是用（）来进行认购和交易的。
答案:美元12.下列不是证券市场特征的是（）答案:交易的连续性13.自营业务是（）的一种以盈利为目的，为自己买卖证券，通过买卖差价获利的经营行为。
答案:综合类证券公司14.仅以与债券发行人有特定关系的投资者为对象而募集的债券是（）。
答案:私募债券15.（）指有共同目标的投资者据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象的股份制投资公司。
答案:公司型基金16.普通股股东的收益通常采用分派（）形式。
答案:红利17.下列不属于基础分析的是（）。
答案:上市公司实时走势图分析18.为避免投资银行与商业银行之间传递金融风险，美国1933年通过了（），此法禁止投资银行与商业银行之间的业务交叉，银行、证券分业经营的模式由此开始形成。
答案:《格拉斯—斯蒂格尔法案》19.在柜台市场中进行交易的主要是（）。
山东财经大学公选课证券法第一编第二章
1 场的市价总值相当于国内生产总值(GDP)的比例。这是衡量一国证券市 场发达程度的一个重要指标。
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34实务探讨 我国股票市场存在的问题
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一、债券概说
债券是指发行人出于举债的目的依照法定条件和程序发行的，约定 在一定期限后向持券人还本付息的一种证券形式，主要包括政府债
第二节债券 券、金融债券、公司债券和企业债券。债券体现的是债券持有人与
• 实物券式股票是指股份有限公司按照中国证监会的要求在指定的印制机构统一印制并 发行的书面股票，其表现为一定的纸张形态，具备严格的格式和内容。
• （二）根据发行对象的不同，我国的股票可以分为发起人股、法人股、国家股、内部职工 股和社会公众股
• 发起人股是指在股份有限公司设立过程中由发起人认购并由公司依法发行的股票，发起人 股在公司成立后的一年内不得出让。
• 学界一度存在两种代表性观点。
• 一种观点认为，证券法调整范围应该宽一些，应该对各类证券都进行调整，不能仅调 整股票和公司债券以及国务院依法认定的其他证券。
• 另一种观点认为，证券法应该根据一定发展阶段的特殊情况，调整有限种类的证券。
• 1998年《证券法》即基于后一种认识，对于调整范围采纳了过渡性观点，除股票和公 司债券两种证券外，没有将更多的证券种类列入其调整范围。2005年《证券法》修订 虽然可能并未完全实现上述学者理想，但在很大程度上扩展了证券概念的内涵，将证 券法的适用范围扩展于股票、公司债券、政府债券、证券投资基金份额，以及证券衍 生品种等等。
比较观察 中美股票市场发展历程
总而言之，美国股票市场有近三百年的历史，而中国股票市场发展只 有二十年，且上海、深圳证交所成立后的正规化的集中的市场交易仅 十多年。从市场起源来看，美国股票市场是适应资本主义自由市场经 济发展的需要而自发形成的。 而中国股市是伴随中国经济体制改革，特别是国有企业股份制改造而 发展起来，是为了解决国有企业发展的资本金短缺的需要设计并建立 起来的，进一步完善证券市场监管成为首要任务。
山东财经大学公选课证券法第一编第一章
21世纪民商法学系列教材
三、政府证券、企业证券、金融证券
此种分类以证券发行主体为标准。
政府证券，是指政府为了筹集财政资金或建设资金，
以其信誉为担保，按照一定程序向社会公众投资者募 集资金并发行的债权债务凭证。政府证券一般为政府 债券，又因发行证券的政府不同，区分为中央债券和 地方债券。 企业证券，是指公司或企业为筹集生产所需资金而发 行的有价证券，包括股票、公司债券、企业债券等。 金融证券，是指商业银行或非银行金融机构为了筹集 资金而向投资者发行的、承诺到期还本付息的有价证 券。
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实际上，各国家、地区证券法律制度关于证券的规定
差距甚大。英美法系国家证券法上的证券范围非常广 泛，大陆法系国家或地区证券立法中的证券范围各有 不同。 我国1998年《证券法》第2条规定：在中国境内，股 票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和 交易，适用本法。本法未规定的，适用公司法和其他 法律、行政法规的规定。证券债券的发行和交易，由 法律、行政法规另行规定。
二、证券是投资性权利凭证
证券的产生，往往源于资金需求者通过发行证券筹集
资金以经营特定事业，资金拥有者通过购买证券提供 资金以换取经营特定事业的比例性收益，其投资性至 为明显。 证券首先具有成本性，即要求投资者须以支付一定的 财产为前提，证券往往即是表明其投资多少的证明文 书。 其次，证券具有收益性，投资者持有证券的直接动因 即在于追求收益。 投资性权利凭证特征认定的主要意义，在于明确证券 持有者的风险意识。
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另有2005年《证券法》第2条规定：在中华人民共和
国境内，股票、公司债券和国务院依法认定的其他证 券的发行和交易，适用本法；本法未规定的，适用 《中华人民共和国公司法》和其他法律、行政法规的 规定。政府债券、证券投资基金份额的上市交易，适 用本法；其他法律、行政法规另有规定的，适用其规 定。证券衍生品种发行、交易的管理办法，由国务院 依照本法的原则规定。 综上不难发现，因国别不同、法律价值有别、社会环 境及历史时期的变化，人们关于证券的认识及立法上 证券的外延的看法表现出相当程度的差异。就目前我 国而言，一般认为证券是记载并代表特定民事权利的 书面凭证。
证券投资学_证券投资技术分析(上)
证券投资学 技术分析 波浪理论
2013-2-21
山东财经大学金融学院
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K线（蜡烛图）技术
（美）史蒂夫·尼森 著 丁圣元 译
“假定蜡烛图技术是一柄削铁如泥的宝剑， 使用它的人往往能够最早地捕捉到市场趋势 变化的信号，获取最大利润。那么反过来， 佩带这把宝剑的人一定要是精通武艺的名将， 不然，宝剑恐怕会先伤了主人。”
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3、主要的走势
主要走势(Primary Movements)：代表整体的基本趋势，通常 为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年 之久。 主要的空头市场(Primary Bear Markets):是长期向下的走势， 其间夹杂着重要的反弹，它来自于各种不利的经济因素，唯 有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这种走势才会 结束。 主要的多头市场(Primary Bull Markets)：是一种整体性的 上涨走势，其中夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长于 两年，在此期间由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投 资性与投机性的需求增加，因此推高股票价格。
山东财经大学金融学院 27
2013-2-21
2005.6.8-2007.10.16 上证指数走势
2013-2-21
山东财经大学金融学院
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（二）道氏理论的确认原理
两种指数必须相互验证 “交易量跟随趋势”
把收盘价放在首位
在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响
2013-2-21
山东财经大学金融学院
2013-2-21
山东财经大学金融学院
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日经225指数与上证指数的相似走势
日经225指数（1989-2004）
江山易改本性难移 打开未来之门的钥匙隐藏在历史里
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21世纪民商法学系列教材
一、证券交易的含义
证券交易是指证券持有人依照交易规则，将其所持证
券有偿转让给他人的行为。通过证券交易形成的证券 市场，称为证券交易市场或证券二级市场。 证券交易制度及规则的设计，应以促进证券交易市场 安全、高效、活跃运行为目标。 《公司法》、《证券法》等法律法规以及证券交易所 等机构均对证券交易规定了诸多的规则，证券交易必 须同时予以严格遵守。
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新法评析 证券交易制度的变革
•可喜的是，2019年《证券法》对证券交易制度作了重大变革
，甚至一定意义上可谓本次证券法修改中最根本的改变。但 同时亦须看到，2019年《证券法》仅仅是对交易制度进行了 极端原则的修改，仅仅是解除了原有证券法的生硬限制，而 这一制度的真正修改实际上有赖于一系列具体规则的支持。 •在2019年《证券法》通过具体的交易制度与交易规则得到完 善之前，我国证券市场还只能是发展中的证券市场。一旦支 持各证券交易制度的具体规则得到健康有效的发展，不仅我 国未来证券市场的规模和趋势可以乐观地预期，而且困扰我 国证券监管的证券交易规律与投资人观念也将会根本改观。
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二、证券交易的方式
（一）现货交易
现货交易，是指证券交易双方以其真实所有的证券和
资金进行交易，在成交后即办理交收手续的证券交易 方式。所谓交收，即证券交易成交后，买方向卖方交 付价金，卖方向买方交付证券。现货交易的双方分别 为持券待售者和持币待购者，其最初表现是成交后即 时交收证券和价金，为“一手交钱、一手交货”的典 型形式。现货交易的安全性很高。
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（二）期货交易
期货交易，是指证券交易双方在成交后并不立即执行
证券投资概述课件1
2、债券投资收益率的衡量
1）利随本清债券收益率的计算：
2）分期付息债券收益率的计算：
3）贴现债券收益率的计算：
三、期望收益率
1.加权平均法:各种情况下收益率的加权平均
2.历史数据预测法：根据事后收益率（历 史数据）计算发生在各种经济情况下的收 益率观察值的百分比；
３.平均预测法:假定所有观察值出现的概 率都相等,进而计算出数据的平均值
2、非系统性风险(可分散风险) 1）财务风险:因公司财务结构不合理、 融资不当导致投资者预期收益下降；
公司融资最佳规模？
2）信用风险:证券发行人在证券到期时 无法还本付息；公司破产时偿债序列？
3）经营风险：公司决策与管理人员在 经营管理中出现失误而导致盈利下降 .
结论:系统性风险与非系统性风险区别:
价格购买某种银行股票1万股，同年9月 1日以5.3元价格购买该股票1万股， 2013年7月5日公司实施“10送3配2派1 元”的分配方案，配股价为4.5元。2014 年6月30日以5.8元价格全部抛出，该股 票的持有期收益率为多少？其中股利收 益率与差价收益率分别为多少？（注： 假定股息所得税和交易印花税等均为零） 计算步骤如下:
§2：证券投资学的研究对象性质与方法
一、研究对象 1、定义
研究投资者如何将节省下来的钱投资于不
同有价证券以期获得更大收益的学科。 2、研究对象 研究证券投资活动及其规律的学科。 3、主要内容： 1)基本理论:概念范畴 /时间价值理论 / 内部收益率; 2)投资环境:证券种类 /证券市场 /市场 运行机制;
经济情况 发生概率 清爽股份EHPR 元创股份EHPR 繁荣 0.3 20% 100% 正常 0.4 15% 15% 衰退 0.3 10% -70%
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法律文件介绍 2019年《证券法》出台前的证券立法
•中国人民银行于1990年11月27日颁布《证券交易营业部管理
暂行办法》，1990年12月4日颁布《关于严格控制股票发行和 转让的通知》，2019年4月1日颁布《企业债券发行与转让管 理办法》，等等。 •证监会与财政部于2019年2月23日联合颁布《国债期货交易 管理暂行办法》。证监会颁布的主要有：1993年6月12日《公 开发行股票公司信息披露实施细则（试行）》，1993年12月 17日《关于上市公司送配股的暂行规定》，2019年10月24日 《证券经营机构证券自营业务管理办法》，2019年12月1日《 上市公司检查制度实施办法》，2019年3月3日《证券市场禁 入暂行规定》，2019年12月16日《上市公司章程指引》等。
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证券法教程
总主编 王利明 冯恺 段威 著
中国人民大学出版社
21世纪民商法学系列教材
第一编 证券法律原理编 第四章 我国证券法的产生与发展
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第一节2019年《证券法》制定前 的发展概况
•新中国成立初期，中央人民政府于1950年发行了
“人民公社折实公债”等，但在当时的国家经济 政策下，这些不过是特定时期的应急性措施，随 着全国统一财经政策和统一金融政策的实施，进 入“既无外债，又无内债”阶段，证券立法因缺 乏现实基础而根本无从谈起。
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法律文件介绍 2019年《证券法》出台前的证券立法
•国务院颁布的主要包括：1992年12月17日《关于进一步加强
证券市场宏观管理的通知》，1993年4月22日《股票发行与交 易管理暂行条例》，1993年8月2日《企业债券管理条例》等 。 •国务院证券委颁布的主要有：1993年7月7日《证券交易所管 理暂行办法》，1993年9月2日《禁止证券欺诈行为暂行办法 》，2019年4月18日《证券业从业人员资格管理暂行规定》， 2019年6月17日《证券经营机构股票承销业务管理办法》， 2019年8月21日《证券交易所管理办法》，2019年3月25日《 可转换公司债券管理暂行办法》，2019年11月14日《证券投 资基金管理暂行办法》，2019年12月25日《证券、期货投资 咨询管理暂行办法》等。
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三、证券交易的场所 （一）场内交易场所 场内交易场所，也称场内交易市场、场内市场，一般
是指各国家、地区依法设立的统一的、集中的交易场 所。我国设立的场内交易场所主要有上海证券交易所 和深圳证券交易所，另外还有上海期货交易所、郑州 商品交易所、大连商品交易所等商品期货交易所。 场内交易一般具有如下特征： 1 2 3 4
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二、证券交易的方式 （一）现货交易 现货交易，是指证券交易双方以其真实所有的证券和
资金进行交易，在成交后即办理交收手续的证券交易 方式。所谓交收，即证券交易成交后，买方向卖方交 付价金，卖方向买方交付证券。现货交易的双方分别 为持券待售者和持币待购者，其最初表现是成交后即 时交收证券和价金，为“一手交钱、一手交货”的典 型形式。现货交易的安全性很高。
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（二）期货交易 期货交易，是指证券交易双方在成交后并不立即执行
，而是在约定的日期，按照约定的价格进行交收的证 券交易方式。期货交易的本质是对标准化的证券期货 合约的买卖，具有预先成交、定期交收和价格独立的 特点，其目的并非在于实物或证券的交收，而在于套 期保值、转移价格风险。期货交易容易出现“多头交 易”和“空头交易”，给证券市场带来很大风险，因 此应建立完善的监管体制。
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（四）信用交易 广义之信用交易，包括证券交易买卖双方相互给予之
信用，由证券商予顾客之贷款贷券之信用，由银行贷 款顾客从事保证金交易，或给予其他以证券为担保之 贷款，乃至证券买卖之选择权。
我国学者多从狭义上理解信用交易，即指投资者仅向 证券公司交付一定数量的保证金，其进行证券交易时 实际持有的证券或资金数量低于实际交易的证券或资 金数量的差额，由证券公司进行垫付的证券交易方式 ，又称保证金交易、垫头交易、融资融券交易。
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（三）期权交易 期权交易，是指期权交易双方成交后，期权的买方拥
有在约定的时间、按照约定的价格向期权的卖方买进 或卖出指定证券的权利，亦可以转让或放弃这种权利 的证券交易方式。期权交易是期货交易发展到一定阶 段的产物，因此又被称为期货选择权交易。期权交易 同样具有转移风险、价格发现及活跃市场的功能，提 高了投资者利用证券市场变动趋势的灵活性，但同样 也放大了证券投资风险，必须进行严格监管。
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（二）客体合法 证券交易的客体必须符合以下条件：（1）必须是法
律调整范围内的证券品种。（2）证券必须已依法发 行。（3）证券必须已交付。 （三）意思表示真实、一致 证券交易作为投资者之间以证券为标的物的买卖合同 行为，要求当事人双方意思表示真实、一致。 （四）须遵守相应交易规则 为确保证券交易的安全与快捷，维护资本市场的稳定 与发展，法律法规、证券交易所自律性规范等设置了 诸多证券交易规则。
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新法评析 证券交易制度的变革
•可喜的是，2005年《证券法》对证券交易制度作了重大变革 ，甚至一定意义上可谓本次证券法修改中最根本的改变。但 同时亦须看到，2005年《证券法》仅仅是对交易制度进行了 极端原则的修改，仅仅是解除了原有证券法的生硬限制，而 这一制度的真正修改实际上有赖于一系列具体规则的支持。 •在2005年《证券法》通过具体的交易制度与交易规则得到完 善之前，我国证券市场还只能是发展中的证券市场。一旦支 持各证券交易制度的具体规则得到健康有效的发展，不仅我 国未来证券市场的规模和趋势可以乐观地预期，而且困扰我 国证券监管的证券交易规律与投资人观念也将会根本改观。
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证券法教程
总主编 王利明 冯恺
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第二编 证券法律行为编 第七章证券交易制度
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第一节证券交易概述
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新法评析 证券交易制度的变革
•学者曾指出，证券交易制度的变革在整个证券市场发 展中始终具有基础性意义。它不仅决定着证券发行市 场的规模和价格水平，不仅决定着证券交易的规律， 而且决定着整个市场的观念。我国前期证券市场中形 成的单一现货交易观念和单一集中竞价交易观念是证 券市场健康发展的大敌，是我国前期证券市场中坐庄 横行、市场暴涨暴跌的制度基础，而这一问题始终未 得到立法者和市场监管者应有的注意。
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比较观察 英国股票交易的方法
伦敦证券交易所与其他国家的交易所相比，其交易方 法有一定的特点。 （1）现款交易。 （2）双营业周定期交易。
ห้องสมุดไป่ตู้
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（二）场外交易场所 场外交易场所，是指证券交易所以外的各种证券交易
场所，包括不借助证券交易所，投资者可以直接买卖 证券的证券公司的营业场所（柜台交易或店头交易） ；在证券交易所之外交易上市证券（第三市场）等。 证券在证券交易所上市交易，固然有利于提升公司形 象、促进交易效率，但证券上市既需满足严格上市条 件又需付出高额上市成本，故非上市证券数目远多于 上市证券。
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由此，证券交易表现出一些独有的特点： （一）主体适格 证券交易经济价值高、法律风险大、社会影响广，因
此要求证券交易主体必须是适格主体。现实中，证券 交易主体一般包括三类：（1）社会投资者。（2）证 券公司。（3）证券公司以外的法人投资者。
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法律适用 证券交易主体的限制
为维持证券交易市场秩序、防止从事内幕交易等违法 行为，法律亦对一些主体从事证券交易活动作出了不 同的限制： （1）有在法定期限内不得持有或买卖股票者。 （2）有在法定期限内不得买卖特定股票者。 （3）有在法定期限内不得转让特定股票者。 （4）有在法定期限内禁止短线交易者。 （5）有依主体身份作特殊规定者。
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一、证券交易的含义 证券交易是指证券持有人依照交易规则，将其所持证
券有偿转让给他人的行为。通过证券交易形成的证券 市场，称为证券交易市场或证券二级市场。 证券交易制度及规则的设计，应以促进证券交易市场 安全、高效、活跃运行为目标。 《公司法》、《证券法》等法律法规以及证券交易所 等机构均对证券交易规定了诸多的规则，证券交易必 须同时予以严格遵守。